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哔哩哔哩发布2025Q2财报，股价缘何大跌？

024年11月董事会批准的2亿美元股票回购计划，截至2025年6月30日，公司已回购总计640万股上市证券，总成本为1.164亿美元，剩余约8360万美元的回购额度。同年5月，公司完成了发行本金总额为6.9亿美元的2030年到期可转换优先票据，计划将此次发行的净收益用于增强内容生态系统、提高整体monetization效率、为同步回购提供资金、为根据其股票回购计划不时进行的未来回购提供资金以及其他一般公司用途。股价下跌：未来的隐忧尽管哔哩哔哩此次财报大超市场预期，但是公司股价并没有大涨，反而大跌，最终美股收跌了6.11%，体现了市场对公司未来增长的担忧。一方面，得益于《三国：谋定天下》的带动，游戏业务同比增长60%，成为收入增长的主要动力。但是，单凭一款游戏持续产生收入的可持续存疑，若后续缺乏爆款游戏支撑，游戏业务增长难以持续，尤其是哔哩哔哩的游戏开发能力一直表现不佳。另一方面，从利润表上看，公司Q2的营业利润更多的是从费用的扣减中节省出来的，总运营费用为24.2亿元，与2024年同期基本持平，如果总费用保持跟成本一样的9%的增速，公司将勉强实现营业利润转正。其中，研发费用同比下降，销售费用同比增长1%，管理费用同比增长4%，又无法体现出经营效率的提升。总的来看，市场可能对哔哩哔哩收入和盈利改善的可持续性还存在一定的担忧。而视频行业目前已经进入存量阶段，竞争激烈，这也影响了其估值提升。 $哔哩哔哩(BILI)$ $哔哩哔哩-W(09626)$

老虎证券08-22 17:47

蒙牛乳业：近一年回购超4.99亿港元

万股进行注销。自公司2024年8月披露回购计划以来，截至2025年8月22日累计回购超3100万股，合计耗资逾4.99亿港元。根据年报数据，蒙牛乳业2024年营收下滑10.1%至886.75亿元，归母净利润下降97.8%至1.05亿元。2024年的利润大幅下滑与公司计提贝拉米公司超46亿元商誉减值有关。乳品龙头伊利股份、光明乳业同样在2024年出现业绩下滑。分析发现，多家乳品公司在近1年进行股份回购，其中伊利股份、维他奶国际的回购规模相对靠前。液态奶贡献超八成收入，海外地区收入持续增加蒙牛集团成立于1999年，产品类型包括液态奶、冰淇淋、奶粉、奶酪等，拥有特仑苏、纯甄、冠益乳、优益C、每日鲜语、蒂兰圣雪、瑞哺恩、贝拉米、妙可蓝多、爱氏晨曦、迈胜等诸多品牌。液态奶是蒙牛乳业的主要收入来源，2024年液态奶收入达730.66亿元，占总收入的82.4%。同期，冰淇淋、奶酪、奶粉收入分别占总收入的5.8%、4.9%、3.7%。从近几年的占比来看，液态奶持续保持在80%以上，呈逐年下滑趋势；奶粉业务缩量较为显著。从地区来看，2024年中国大陆、海外地区分别占总收入的94.7%、5.3%。其中海外地区的营收贡献整体上呈现逐年增加的趋势。毛利率方面，蒙牛乳业自2022年以来维持增长，2024年达到39.6%，创近10年新高。对比蒙牛乳业的可比公司时，伊利股份、光明乳业在2024年均出现营收、利润双降问题。伊利股份的2024年收入达1157.8亿元，同比下滑8.24%；归母净利润84.53亿元，同比下滑18.94%。光明乳业的营收、归母净利润分别为242.78亿元、7.22亿元，分别同比下降8.33%、25.36%。巨额商誉致利润大跌 2020年至2023年，蒙牛乳业营收从765.99亿元上升至990.95亿元，2024年营收下滑10.1%至886.75亿元。归母净利润则从2023年出现下滑，2023年同比下降9.31%至48.09亿元，2024年下降97.8%至1.05亿元。分析发现，2024年的利润大幅下滑与公司计提超46亿元商誉减值有关。 2019年，蒙牛乳业以每股12.65澳元收购澳洲奶粉公司贝拉米全部股本，收购代价总额14.6亿澳元（约人民币71.4亿元）。收购日，公司形成商誉及无限使用年期商标分别为5.5亿澳元及11.32亿澳元。 2021年以来，贝拉米业绩表现较差，公司在2024年年报中称决定对贝拉米计提商誉及无形资产减值亏损11.547亿元及34.901亿元。目前，贝拉米的商誉余额为0，无限使用年期商标减计至16.118亿元。截至2024年末，公司商誉余额约76.78亿元，其他无形资产余额约88.29亿元，合计约占公司总资产的15.5%。近一年回购近5亿港元截至2024年末，蒙牛乳业第一大股东为中粮集团，持股24.24%。此外，三菱日联金融、瑞银集团等为公司前十大股东。 2024年8月，蒙牛乳业披露股份回购计划，计划未来12个月内最高回购20亿港元。自2024年9月至2025年7月，公司已累计回购3152.4万股，约4.99亿港元。同期，在A、H股上市的乳品类企业中有不少公司在进行回购。伊利股份、维他奶国际的回购金额分别达到7.08亿元、2.28亿港元，规模靠前。此外，皇氏集团、均瑶健康、中国旺旺、贝因美、李子园等回购金额达到数千万元。（文章序列号：1958805279051223040/PLH）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经08-22 16:53

百胜中国：肯德基门店达12238家

30日，董事会授权合计44亿美元的股份回购计划，包括最近一次于2024年11月4日增加的授权。公司计划在2024年已回馈15亿美元的基础上，于2025年至2026年间向股东回馈30亿美元。公司预计2025年全年的股东回馈为至少12亿美元。（文章序列号：1958705765673996288/CJT）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经08-22 16:20

美国关税战导致全球经济降温？市场聚焦六大问题！

向曲线前端、保持长期证券存量稳定、扩大回购计划以注销流动性较差的老旧长债。这些举措的净效应是长期债券供应量收缩，从而压制长端收益率。但风险溢价再次上行的可能性仍不容忽视——通胀风险未消，贸易战可能持续干扰美联储降息意图。目前我们的基准预测是：到2026年第二季度，美国2年期收益率达3.25%，10年期收益率达4.0%，使10-2年期利差从当前的50个基点扩大至约75个基点。问题六：美国房地产市场将如何演化？ Chart7显示了2025年1月20日至8月5日期间美国期限溢价的构成（单位：基点）。通胀风险溢价（从盈亏平衡通胀率推算）从1月至4月初的平均18个基点降至之后的6个基点；实际风险溢价（根据Adrian-Crump-Moench模型残差计算）同期从平均20个基点升至63个基点。 2025年上半年，长期利率高企持续冲击房地产活动。房屋销售量仍接近全球金融危机时的低点，表明该领域已呈现“类衰退”状态，但这只是等式的一边。库存紧张抑制了潜在买家获得房价缓解的机会，这种情况正开始缓慢改变：库存小幅增长使房价同比涨幅自2012年来首次降至2%以下（根据CoreLogic指标）。在购房能力持续紧绷的背景下，抵押贷款利率的每一点下降都应有助于刺激销售活动（两者存在高度相关性，见Chart7）。鉴于我们预计美联储将在未来数月提供利率下调支持，市场应逐步企稳，但这实质上可能要“明年”才能实现。（美国期限溢价的构成表）

金融界08-22 11:14

哔哩哔哩2025年第二季度营收73.4亿元调后净利润5.6亿元

会于2024年11月批准的2亿美元股份回购计划，哔哩哔哩已共合计回购640万份上市证券，总成本为1.164亿美元。截至2025年6月30日，该股票回购计划剩余金额约为8360万美元。 2025年5月，哔哩哔哩完成发售本金总额为6.900亿美元于2030年到期的可换股优先票据，每年利率为0.625%。经扣除初始买方的佣金及开支后，哔哩哔哩自票据发售筹集所得款项净额总额约6.781亿美元。

金融界08-22 09:05

龙头股开盘：科森科技高开近10%，多只热门概念股持续受追捧

后隐含较大风险。公司推出1-2亿元股份回购计划并布局人工智能投资与基因治疗合作，战略转型引发市场想象。然而2025年上半年亏损5269万元由盈转亏，基本面明显承压，公司已明确提示存在市场情绪过热及非理性炒作风险，股价与业绩背离显著。

金融界08-21 09:44

【欧股收评】受消费与医疗股提振，泛欧斯托克600指数收高

onvatec 宣布一项 3亿美元股票回购计划，股价飙升 5.6%，位列STOXX 600成分股涨幅榜首。市场展望投资者关注本周在美国怀俄明州杰克逊霍尔（Jackson Hole）举行的美联储年度经济研讨会。美联储主席杰罗姆·鲍威尔及其他主要央行行长将发表讲话。 Michael Field 表示：“市场对会议总是抱有很高期待，但结果往往被降温。我会提醒投资者，不要期待本次会议有重大突破。” 今年以来，STOXX 600指数已累计上涨约 10.2%，受益于欧元区支出增加、投资向欧洲资产倾斜，以及市场对美联储降息预期的提升。

埃尔瓦08-21 02:23

"妖股"直击：芯原股份涨停，Chiplet+AI芯片+国产替代三重概念叠加，阶段涨幅超61%

面，公司近期多项重大事项值得关注。股票回购计划已完成实施，累计回购28.7万股，均价86.52元，回购股份拟用于股权激励。公司完成非公开发行，以每股72.68元发行2486万股，募集资金17.8亿元，主要用于AIGC及智慧出行领域Chiplet解决方案平台研发、新一代IP研发及产业化项目。8月19日，核心技术人员张慧明通过二级市场减持4.32万股，交易均价116.66元。公司将于近期召开2025年半年度业绩说明会，披露经营情况及未来规划。此外，7月30日召开的临时股东大会通过了变更注册资本、修订公司章程等多项议案，涉及公司治理结构调整。从技术发展角度看，芯原股份在AIGC、Chiplet、RISC-V等多个前沿技术领域均有深度布局，特别是其"IP芯片化"战略正逐步落地。随着AI应用场景不断拓展和国产替代需求持续增强，公司有望在新一轮技术变革中获得更大发展空间。不过，投资者也需关注公司当前仍处于高研发投入期，短期盈利压力较大，且行业竞争日趋激烈。

金融界08-20 14:15

闪送公司2025年第二季度营收10.2亿净利润5350万

。根据闪送公司2025年3月通过的股份回购计划（该计划有效期至2026年4月，最高回购金额不超过3000万美元），截至2025年8月18日，闪送公司已通过公开市场以现金方式累计回购约80万份美国存托凭证（ADS）。闪送公司表示今年第二季度取得了稳健的业绩，保持了强劲的现金流，第二季度末现金储备人民币增长至8.3亿元。

金融界08-20 08:14

派拓网络Q4业绩超预期！AI+平台化双引擎点燃增长势能

左右。公司强劲的现金流支撑着积极的股票回购计划，也为适度提高股息留出空间。资本配置决策，尤其是在股票回购以及在投资创新的同时平衡长期盈利目标方面，仍将至关重要。近期动态与监管环境政府部门拓展：派拓网络近期多项云安全服务获得FedRAMP（联邦风险与授权管理计划）认证，巩固了其在美国政府领域的地位。这一认证将助力公司在网络威胁加剧的背景下扩大市场渗透，并增强合规能力。 AI创新与竞争地位：Cortex 系列中人工智能技术的升级，包括自动化威胁检测与响应，帮助派拓应对日益复杂的网络攻击。对IBM QRadar 的战略收购以及 CoPilot 自动化工具等举措，进一步巩固了其市场领先地位。尽管面临云原生厂商的激烈竞争，但综合平台优势和忠实客户群仍是其核心竞争力。市场动态与宏观因素：受人工智能、云普及和混合办公趋势推动，网络安全市场预计将以15-20% 的年增速增长。不过，全球 IT 支出波动和企业预算收紧可能导致部分大型订单延迟，影响短期计费增长。贸易与供应链风险：尽管中美贸易限制可能抑制硬件销售，但派拓对软件和云安全的侧重降低了直接影响。公司正持续多元化供应链以应对潜在中断。结论派拓网络2025财年第四季度的业绩将展现公司在持续的经济和地缘政治挑战中如何有效利用人工智能驱动的网络安全增长。如果下一代安全(NGS) 年度经常性收入 (ARR) 的持续强劲增长，以及其集成平台的普及率提升，且业绩超出预期，将有望引发积极的市场反应。市场将关注利润率表现以及贸易相关风险的管理方式。凭借其在AI增强型网络安全和平台解决方案领域的领先地位，派拓网络有望实现长期持续增长，前提是其能够保持严格的成本控制并成功应对全球复杂形势。原文链接

TradingKey08-19 19:07

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