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债市震荡调整，投资者何去何从？

市调整幅度较大，截至3月18日，30年国债指数ETF（511130）较高位（2月14日）回撤7.55%,期间资金净流入超28亿元，最新规模超55亿元，资金呈现越跌越买的态势。在复杂多变的宏观环境下，如何通过长期国债指数产品把握市场机遇？经济转型期叠加政策红利，长期国债配置价值凸显在“稳增长、促转型”的政策基调下，2025年一季度宏观经济数据释放积极信号：1-2月社会消费品零售总额同比增速达5.8%，制造业PMI连续三月处于扩张区间，显示经济复苏态势延续。与此同时，央行在2月5日实施年内首次全面降准0.5个百分点，释放长期资金约1.2万亿元，流动性环境持续宽松，为债券市场营造有利环境。值得关注的是，财政部在《2025年国债发行计划》中明确将适度增加超长期限国债供给，以满足保险、养老等长期资金配置需求。这一政策导向与市场旺盛需求形成共振，推动30年期国债交投活跃度显著提升。中债数据显示，2025年前两个月，30年期国债现券日均成交额同比增幅达42%，成为机构资金重点布局领域。四大逻辑支撑长期国债配置窗口当前30年国债指数ETF（511130）的配置价值，正由多重因素共同夯实：宏观经济温和修复：2025年1-2月固定资产投资增速稳定在4.5%，基建投资维持6%以上增速，但房地产投资同比微降0.3%，显示经济新旧动能转换过程中，市场对高弹性资产的配置需求持续升温。货币政策呵护流动性：继2月降准后，央行3月15日开展1000亿元MLF操作，中标利率维持2.5%不变。市场普遍预期，在物价水平保持温和（2月CPI同比+1.2%）背景下，货币政策仍有充裕空间护航实体经济。外资增配中国债市：随着人民币债券纳入国际指数权重逐步提升，2025年1月境外机构增持中国国债规模达632亿元，创近一年新高，30年期品种因收益率优势备受青睐。资产荒下的择优选择：截至3月18日，30年期国债与10年期利差保持在50个基点以上，相较信用债市场（AA+级3年期城投债收益率已下行至2.8%），超长期利率债的性价比优势更为突出。长周期视角下的战略配置机遇从更宏大的视角观察，30年国债指数ETF（511130）的配置价值正迎来历史性机遇期：老龄化加速下的长期资金需求：根据国家统计局数据，2025年我国60岁以上人口占比预计突破22%，保险、养老资金对长久期资产的配置需求将呈几何级增长。经济转型期的“安全垫”功能：在新旧动能转换过程中，30年国债指数ETF（511130）凭借高弹性、高流动性的特点，能够有效平滑投资组合风险收益比。政策创新打开空间：据业内人士透露，监管层正研究将超长期国债纳入养老保险基金投资范围，若政策落地将带来千亿级增量资金。【机构观点】华西证券：面对开年以来债市的持续调整，华西证券首席经济学家刘郁仍坚定地认为“债牛”行情不会改变。刘郁表示，一方面现在积极的财政政策与宽松的货币政策虽已成定局，但是政策传导到经济面需要时间，在当前经济尚未完全回暖、居民对未来预期仍持谨慎态度时，债券仍是值得配置的资产。另一方面，在科技“以点带面”的过程中，利率中枢会继续下行，政府和居民(高债务部门)资产负债表的修复，“债牛”也将持续下去。国元证券：四季度货币政策报告将“稳汇率”优先级提升，叠加金融数据超预期及监管政策加码，短期债市面临预期修正与宽松力度边际减弱，但中长期经济修复仍需流动性支撑。博时基金：债市赔率提高后，胜率也将发生边际变化。展望4月，一是，外需的不确定性在提高；二是，理财规模季节性扩张；同时考虑国内支持性货币政策的整体基调，对债市偏有利。策略方面，当前处于年内指数收益率的高点（即价格相对低点），建议逢30年国债利率点位较高（即价格较低时）时可配置。相关产品：【30年国债指数ETF511130】。在居民财富管理需求升级、资管产品净值化转型的背景下，30年国债指数ETF（511130）凭借其进攻性强、流动性好，同时兼具30年国债现券特征和场内ETF投资便利性，正成为构建“金字塔型”资产配置的重要基石。投资者可通过证券账户便捷参与，把握长期利率债市场的战略机遇。数据来源：中债登、Wind、央行官网；注：久期测算基于修正久期公式，历史数据不代表未来表现。风险提示：该基金主要投资于债券市场，利率波动可能导致基金净值变动。以上内容基于公开信息整理，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-19 14:19

机构：二季度债市做多的机会或仍然大于风险，30年国债ETF(511090)盘中上涨，连续8天净流入

30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数，中债-30年期国债指数隶属于中债总指数族系，该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年（包含25年和30年）的记账式国债组成（不包含特别国债），可作为投资该类债券的业绩比较基准和标的指数。站在3月中旬，展望二季度，债市会如何？财通证券认为2025年开年以来的图景与2019年、2020年有部分类似，但仅仅是部分类似。综合比较财政力度、PPI环比、票据利率（信贷情况）、中美关系和基本面，二季度债市做多的机会或仍然大于风险。更何况，债市票息价值已经凸显。业内人士认为，30年国债ETF是较好的组合管理工具，不管用于平衡组合久期还是对冲权益仓位，其配置价值、交易价值都较为突出。首先，30年期国债ETF交易门槛低，个人投资者可以直接购买，最小交易单位为100份，约1万元。其次，交易效率高，买卖即时成交，并可实现T+0日内回转交易。最后，有多家做市商提供流动性，买卖即时成交，不缺对手盘，流动性较为充裕。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-19 11:00

流动性改善支撑债券长期配置价值，30年国债指数ETF(511130)连续8天净流入，规模超55亿元创上市新高

有连云03-19 10:40

国债期货短期内震荡筑底，30年国债指数ETF(511130)交投活跃

1156亿元。相关ETF方面，30年国债指数ETF（511130）盘中涨0.13%，盘中成交额已经超15亿元，换手率高达27%，交投活跃。宝城期货表示，本周，国债期货延续震荡整理走势，其中30年期国债期货跌幅居前。目前国内宏观经济保持复苏，稳增长政策加速落地，需要观察政策效果，继续加码货币宽松的必要性不强；国外方面全球关税战升级风险容易推升全球通胀，海外美联储降息预期减弱，为了防范人民币汇率单边预期，央行货币政策需要保持定力，因此短期内货币宽松预期落空。近期国债密集发行带来供给端压力，央行公开市场操作维持流动性紧平衡，短期市场利率上行，国债期货陷入震荡整理行情。不过中长期央行货币政策基调仍是适度宽松，后续仍将适时降息降准，市场利率上行仍受到政策利率的限制。政策利率1.5%的锚定效果仍存，市场利率上升的空间也有所受限，因此国债期货下方具备较强底部支撑。总的来说，短期内货币宽松预期落空，短期内国债期货震荡筑底为主。博时30年国债指数ETF（511130）跟踪上证30年期国债指数，超长期限国债的票息优势较强，在风险收益比合理的前提下，高票息长久期品种的配置性价比正在逐步提升。博时上证30年期国债ETF具有四大优势——投资价值优、进攻性强、流动性好、工具性佳，产品同时兼具30年国债现券特征和场内ETF投资便利性，可为投资者提供一键配置30年期国债的投资工具。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-18 13:29

宽松预期升温下债券配置价值凸显，30年国债指数ETF(511130)早盘翻红，连续7天净流入

025年3月18日 11:30，30年国债指数ETF(511130)上涨0.05%，最新价报106.32元，盘中成交额已达12.86亿元，换手率23.4%，市场交投活跃。规模方面，30年国债指数ETF最新规模达55.01亿元，创成立以来新高。份额方面，30年国债指数ETF最新份额达5166.77万份，创近半年新高。从资金净流入方面来看，30年国债指数ETF近7天获得连续资金净流入，最高单日获得5.74亿元净流入，合计“吸金”13.13亿元，日均净流入达1.88亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。30年国债指数ETF连续3天获杠杆资金净买入，最高单日获得3614.29万元净买入，最新融资余额达1.71亿元。近日，央行公布相关数据，2025年2月份社融增量为2.23万亿元，同比多增7374亿元；新增人民币贷款1.01万亿元，同比少增4400亿元。2月份货币供应量M1、M2分别同比增长0.1%、7.0%，增速较上月降低0.3个百分点和保持持平，比上年同期分别低2.5和1.7个百分点。此外，狭义货币（M1）增速出现下行，2月末余额109.44万亿元，同比增长0.1%，增速较上月末低0.3个百分点；而广义货币（M2）增速持平上月为7.0%，两者剪刀差扩大至6.9%。长城证券指出，2月份的社会融资和信贷数据显著弱于预期，反映实体融资需求疲软和资金活化不足的双重困境，金融数据的边际变化为货币政策的发力提供了契机。此外，2025年政府工作报告再次明确提出“实施适度宽松货币政策”，央行行长在两会记者会及3月13日央行党委扩大会议上也多次强调，“根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息”。时隔两个月，官方再次集中释放宽松信号，类似于去年第四季度的情况。然而，央行在选择操作时点时，还需权衡包括汇率和外部形势在内的多重约束，金融数据只是促进降准降息的因素之一，央行是否提前采取行动仍待考量。但我们认为随着后续基本面压力逐渐显现，二季度内宽松面大概率还是会到来。国元期货指出，2025年财政发力整体处于预期下限，货币政策明确要适度宽松，央行行长提择机降准降息，经济增长预期目标继续维持在5%，实现难度抬升，且2月的各项数据显示，通缩风险略增加，经济恢复速度有待进一步提速，需求改善仍为基本面关注的重点，后续或需要更大力度且更具针对性的政策举措。若财政发力必然伴随着货币政策的放松配合，预计后续流动性环境会出现较为显著的改善，各类广谱利率可能仍有回落的空间。故长期来看，债券类资产仍然具备配置价值。 30年国债指数ETF紧密跟踪上证30年期国债指数，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的国债中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的债券作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现。数据显示，截至2025年2月28日，上证30年期国债指数(950175)前十大权重股分别为23附息国债23(230023)、24特别国债04(2400004)、21附息国债05(210005)、24特别国债01(2400001)、22附息国债08(220008)、21附息国债14(210014)、23附息国债09(230009)、22附息国债24(220024)、25附息国债02(250002)，前十大权重股合计占比100%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-18 12:00

机构：债券类资产长期仍然具备配置价值，30年国债ETF(511090)连续7天净流入，最新规模超170亿元

30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数，中债-30年期国债指数隶属于中债总指数族系，该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年（包含25年和30年）的记账式国债组成（不包含特别国债），可作为投资该类债券的业绩比较基准和标的指数。业内人士认为，30年国债ETF是较好的组合管理工具，不管用于平衡组合久期还是对冲权益仓位，其配置价值、交易价值都较为突出。首先，30年期国债ETF交易门槛低，个人投资者可以直接购买，最小交易单位为100份，约1万元。其次，交易效率高，买卖即时成交，并可实现T+0日内回转交易。最后，有多家做市商提供流动性，买卖即时成交，不缺对手盘，流动性较为充裕。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-18 10:20

债市震荡延续，30年国债ETF(511090)连续6天获资金净流入，最新规模、份额均创近1年新高

30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数，中债-30年期国债指数隶属于中债总指数族系，该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年（包含25年和30年）的记账式国债组成（不包含特别国债），可作为投资该类债券的业绩比较基准和标的指数。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-17 15:10

连续6日资金净流入！30年国债指数ETF(511130)最新规模创成立以来新高

至2025年3月17日午间收盘，30年国债指数ETF(511130)下跌1.04%，最新报价106.79元，盘中成交额已达16.28亿元，换手率32.82%。拉长时间看，截至2025年3月14日，30年国债指数ETF近半年累计上涨2.93%。规模方面，30年国债指数ETF最新规模达49.87亿元，创成立以来新高。份额方面，30年国债指数ETF最新份额达4629.97万份，创近半年新高。从资金净流入方面来看，30年国债指数ETF近6天获得连续资金净流入，最高单日获得2.61亿元净流入，合计“吸金”7.39亿元，日均净流入达1.23亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。30年国债指数ETF前一交易日融资净买额达1537.41万元，最新融资余额达1.35亿元。绝对收益方面，截至2025年3月14日，30年国债指数ETF自成立以来，最高单月回报为5.35%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为10.58%，涨跌月数比为8/3，上涨月份平均收益率为1.90%，月盈利百分比为72.73%，月盈利概率为75.23%，历史持有6个月盈利概率为100.00%。回撤方面，截至2025年3月14日，30年国债指数ETF成立以来最大回撤5.30%，相对基准回撤1.23%。费率方面，30年国债指数ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。跟踪精度方面，截至2025年3月14日，30年国债指数ETF近2月跟踪误差为0.059%。 30年国债指数ETF紧密跟踪上证30年期国债指数，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的国债中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的债券作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现。数据显示，截至2025年2月28日，上证30年期国债指数(950175)前十大权重股分别为23附息国债23(230023)、24特别国债04(2400004)、21附息国债05(210005)、24特别国债01(2400001)、22附息国债08(220008)、21附息国债14(210014)、23附息国债09(230009)、22附息国债24(220024)、25附息国债02(250002)，前十大权重股合计占比100%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-17 12:00

债市“每调买机”的逻辑仍有效，30年国债指数ETF(511130)交投活跃，机构：可把握一定的交易配置机会

跌0.01%。相关ETF方面，30年国债指数ETF（511130）午后小幅拉升后回落，最终收跌0.55%，基金全天成交额24.6亿元，换手率高达51.2%，交投活跃。资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行4.0BP报1.811%；7天期下行3.2BP报1.742%；14天期上行0.7BP报1.857%；1个月期上行0.2BP报1.963%，创2024年4月以来新高。一级市场方面，进出口行2期金融债中标收益率均低于中债估值。进出口行1年、2年期金融债中标收益率分别为1.5524%、1.6734%，全场倍数分别为2.8、6.63，边际倍数分别为30.22、1.43。有机构表示，当下，债市“每调买机”的逻辑或仍有效。短端已然逐渐修正货币宽松预期，当前或具备一定配置性价比。但债市预期仍相对不稳，若股市走强的扰动持续，进而或放大赎回压力和利率波动幅度。长端在宏观图景和供需格局暂未发生大幅转变之前，震荡走弱或是主旋律，可把握一定的交易配置机会，但仍需保留一份谨慎，交易上考虑快进快出，长端利率中枢或对降息仍有重定价空间，后续需进一步关注实体融资修复的持续性以及权益市场表现。博时30年国债指数ETF（511130）跟踪上证30年期国债指数，超长期限国债的票息优势较强，在风险收益比合理的前提下，高票息长久期品种的配置性价比正在逐步提升。博时上证30年期国债ETF具有四大优势——投资价值优、进攻性强、流动性好、工具性佳，产品同时兼具30年国债现券特征和场内ETF投资便利性，可为投资者提供一键配置30年期国债的投资工具。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-14 15:39

资金越跌越买，30年国债指数ETF(511130)半日跌0.72%，近5个交易日均获资金净流入！

笼943亿元。相关ETF方面，30年国债指数ETF（511130）早盘震荡走弱，半日跌0.72%。基金成交额14亿元，换手率达29.15%，交投活跃。从资金净流入情况看，30年国债指数ETF（511130）已连续5日获资金净申购，该ETF近20日交易日中有18个交易日呈净流入态势，共计净流额超20亿元。相关机构认为，随着长端利率的快速上行，央行防控利率风险的心愿已逐步达成，顶着较高的成本，当局进一步收紧货币的动机或许已在弱化。下一阶段资金面趋于稳定的概率比进一步收紧的概率要高。以大行存单为代表的货币市场利率或已触顶，这对债市有系统性的意义。短期来看，债券市场的悲观情绪或还会反复，但从债券的定价、基本面和政策面等角度来看，债券市场有望在3月末之前迎来较好的买入窗口，这很可能是上半年乃至全年最好的一次买入窗口。资料显示，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的国债中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的债券作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现。 30年国债指数ETF（511130）紧密追踪上证30年期国债指数，是超长债市场上较为稀缺的品种。该产品具有进攻性强、工具性佳、投资价值优、流动性好的特点。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-14 12:10

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