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决策分析：特朗普称不会与中国达成协议！全球股市血流成河，黄金也遭殃美联储恐大降息？
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五次25个基点的降息纳入定价，导致美国国债收益率大幅下降，并拖累了避险美元。避险情绪导致10年期美国国债收益率下降9个基点，至3.90%，而联邦基金期货则将美联储今年额外降息25个基点纳入定价。市场波动暗示，美联储最早可能在5月份降息的概率约为54%，不过美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周五表示，美联储并不急于降息。这种鸽派转向导致美元兑避险日元下跌1%，至145.15附近，兑瑞士法郎下跌1.45%，至0.8485附近。欧元上涨0.5%，至1.1005美元，似乎受益于对美元的一些紧张情绪，但受贸易影响较大的澳元进一步下跌0.5%。投资者还押注，迫在眉睫的经济衰退威胁将超过关税可能对通胀造成的上行压力。本周晚些时候公布的美国消费者价格(CPI)数据预计将显示3月份再次上涨0.3%，但分析师认为，关税推高从食品到汽车等所有商品价格只是时间问题。财报季来袭随着财报季拉开帷幕，一些大型银行将于周五公布财报，不断上涨的成本也将给公司利润率带来压力。约87%的美国公司将在4月11日至5月9日期间公布财报。高盛分析师在一份报告中表示：“我们预计在即将到来的季度财报电话会议上，提供第二季度和2025年全年前瞻性指引的公司将比平时少。” 他们警告说：“关税税率的上升将迫使许多公司要么提高价格，要么接受较低的利润率。我们预计未来几个季度市场对利润率的普遍预期将被下调。”
云涌04-07 17:29
会员
特朗普释放关税重大信号、金价暴跌后惊人反弹！FXStreet高级分析师金价交易分析
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忧和美联储的鸽派押注再次拖累美元和美国国债收益率走低。此外，中国继续增加黄金储备，也支撑金价。 Mehta称，从技术上讲，只要金价能守住50日移动均线2944美元/盎司，就仍处于“逢低买入”交易。继特朗普在4月2日“解放日”采取对等关税措施后，中国于上周五宣布对所有从美国进口的商品征收34%的报复性关税。特朗普周日晚间表示，除非贸易逆差得到解决，否则他不愿意与中国达成任何协议。在进一步谈到股市暴跌时，他表示，“有时你必须吃药。” 在美国总统专机“空军一号”上谈及他的全面关税带来的经济影响时，特朗普对记者在美国总统专机“空军一号”上谈及他的全面关税带来的经济影响时，特朗普对记者：“我不希望有任何事情下跌，但有时你必须吃药来解决问题。” 特朗普说：“我无法告诉你市场会发生什么。但我们的国家更加强大。”英国路透社称，特朗普在讲话中没有表现出放弃关税计划的迹象。特朗普的言论促使金价本周开盘后大幅下挫，触及3000美元/盎司关口以下的一个月低点。然而，黄金买家很快就加入了这样一种说法，即特朗普的关税战导致美国经济衰退的风险增加，将超过对通胀的担忧，从而促使美联储今年大幅降息。尽管美联储主席鲍威尔上周五说，美联储并不急于降息。但市场目前预计，美联储最早可能在5月份降息的可能性升至54%。高盛(Goldman Sachs)目前预测，2025年美联储将降息130个基点，高于此前预测的105个基点。 Mehta称，在这种背景下，美元与美国国债收益率的复苏仍然受到抑制，这使得黄金买家到目前为止还能站稳脚跟。黄金价格也从中国人民银行的最新数据中得到支撑，该数据显示中国连续第五个月增加国家黄金储备。根据中国人民银行周一公布的数据，中国3月末黄金储备7,370万盎司，2月末为7,361万盎司。不过，金价能否维持温和反弹仍有待观察，尤其是在上周五“抛售所有资产”的惨况之后。上周五的“抛售所有资产”浪潮导致交易员通过在黄金头寸中获利来弥补其他资产的损失和追加保证金。 Mehta表示，在没有高影响力的美国经济数据的情况下，特朗普关于贸易政策和欧盟或其他国家潜在报复的最新消息将受到密切关注。总而言之，如果市场从持续的“大屠杀”中喘口气，将注意力集中在本周晚些时候将公布的美国通胀数据上，金价的任何下行似乎都是有限的。黄金最新其技术分析 Mehta指出，只要14日相对强弱指数(RSI)保持在50以上，金价的看涨倾向就可能保持完好。 Mehta称，金价需要日收盘价位于21日简单移动平均线(SMA)3029美元/盎司上方，才能恢复创纪录的涨势。然后，买家将把目光投向3100美元/盎司，假如突破这一关口，那么历史高点3168美元/盎司将成为关注的焦点。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 另一方面，Mehta补充道，如果金价未能突破21日移动均线3029美元/盎司，将重新开启跌向3000美元/盎司的道路。金价下一个支撑位位于一个月低点2971美元/盎司，一旦跌破该水平，那么50日移动均线2944美元/盎司将挑战看涨承诺。北京时间16:07，现货黄金报3026.08美元/盎司。
tqttier04-07 16:12
【深度分析】日本：“对等关税”政策下，股汇市场为何仍将逆势齐升？
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但货币政策正常化的整体趋势应会支撑日本国债收益率上升。理论上，收益率上升会吸引外资流入、改善经济预期并改变风险偏好，从而支撑日元升值。然而，过去十年间，由于日本央行长期实施负利率政策，日本国债收益率与日元汇率的相关性较低，甚至有时与理论相悖。实际上，日元与美联储政策和全球经济状况的相关性更高。今年以来，日本央行已结束负利率，将政策利率上调至0.5%。这一转变使日本市场回归理论动态，日本国债收益率上升推动日元走强（图3.1）。展望未来，短期内（0-3个月），日本国债收益率上升叠加全球其他央行普遍降息，将进一步支撑日元。图3.1：日本国债收益率与美元兑日元数据来源：路孚特，Tradingkey.com 日元能否在中期（3-12个月）持续大幅升值？历史上，日元对美元显著升值需要满足以下条件之一：1）美国经济衰退；或2）美国通胀大幅下降；或3）美联储大幅降息（这3条均导致美元走弱）；或4）全球危机放大日元的避险吸引力（图3.2）。展望未来，美国和全球经济预计将放缓但不会陷入衰退。由于以上这些条件难以实现，因此日元持续升值的可能性较低。图3.2：外部因素导致日元大幅升值数据来源：路孚特，Tradingkey.com 我们预计美元指数将先跌后涨（参见2025年3月17日发布的《【深度分析】特朗普政策：市场多虑了，仍然看多股市》）。短期内，美国经济疲软和美联储降息周期将压制美元，助力日元升值。中期内，美国前景黯淡和欧洲复苏乏力将削弱全球增长，增强美元和日元的避险属性。因此，日元对美元汇率将趋于区间稳定，进一步上行空间有限。 4.债市除日本央行加息将推高日本国债收益率（如汇市章节所述）外，日本经济复苏也将影响债券市场。历史上，日本国债经历了长达数十年的牛市，收益率持续下降。但在2003年6月至2004年8月期间，经济复苏预期曾引发股债“跷跷板效应”，股市和国债收益率同步上升。本轮复苏周期中，我们预计类似情景将重现：风险偏好上升将推动资金流向股市，压低日本国债价格并推高收益率。从久期来看，政策加息主要抬升短端收益率，而经济复苏提振长端收益率。由于两者作用均衡，我们预计日本国债收益率曲线将平行上移，陡峭化或平坦化的空间有限（图4）。图4：日本国债收益率曲线（%）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 5.股市自去年10月以来，日本股市呈区间震荡，但2月起在特朗普外交政策、美国经济放缓溢出效应、美国科技股下跌对日股的影响及日本央行加息的作用下，日股走低。其中最关键的因素是特朗普的关税措施。日本外务省和经济产业省官员近期赴美协商关税豁免，但鉴于美国强硬立场，日本汽车行业恐难逃关税。经济上，对美汽车出口占日本对美总出口的35.5%，占GDP的1.2%。股市方面，受关税影响，日本汽车股过去一年跑输日经225指数约20%。尽管关税将冲击经济和股市，但近期股价下跌可能已消化这一风险。一旦利空出尽，反弹可期。此外，日本对美贸易顺差有限且关税差距较小，相较于其它国家股市，特朗普4月政策对日股影响有限。展望未来，随着关税逆风消退、潜在负面影响可控以及日本经济复苏，我们仍看好日本股市（图5）。如汇市章节所述，我们预计日元短期内升值。这是否会损害股市？我们的答案是“短期内不会”。这是因为日本货币政策、股票估值和日元特性的变化表明，历史上股汇负相关关系可能转为正相关（参见2025年1月21日发布的《日本：相信长期复苏。买！》）。图5：日经225指数数据来源：路孚特，Tradingkey.com 原文链接
TradingKey04-07 15:50
中美突传将“面对面”会谈？彭博社：中国敦促不要恐慌暗示早已拟定应对措施
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融危机以来的最大单日跌幅。中国10年期国债收益率下跌8个基点，至1.63%。尽管中国人民银行将人民币每日参考汇率设定在远高于预期的水平，但在岸人民币仍下跌0.4%。华侨银行经济学家Tommy Xie等在周一报告中表示：“我们之前预计中国的反应可能是慎重的，会保留谈判空间，但与此相反，中国采取了更为对抗的立场。” “中国的反击可能会导致美国进一步提高关税，中国可能已经预料到这一点，并将准备好下一轮反制措施。主要经济体之间爆发全面贸易战将给全球经济增长带来更多下行压力，”彭博经济评论称。根据中国官媒概述的计划，中国似乎更加致力于将扩大内需作为其“长期战略”，并将消费转变为经济增长的“主要动力和压舱石”。中国政府将“大力”刺激消费支出，降低利率，并在必要时向银行系统注入更多长期流动性。文章称，政府还有空间增加财政赤字，发行更多债券以扩大公共支出。这篇评论是继上周五中国国家主席习近平政府宣布针对特朗普所谓的对华互惠关税措施而采取的针锋相对的反制措施后发表的，这些措施包括对所有从美国进口的产品征收34%的关税，以及限制部分稀土出口。 4月底，中国可能会迎来重大政策调整的窗口，届时，中国的决策机构政治局将召开会议，审查经济形势。 4月晚些时候，特朗普团队将前往华盛顿参加国际货币基金组织(IMF)和世界银行年度会议，届时中国官员也将有机会与特朗普团队进行首次面对面会谈。中国第一季主要经济指标将在政治局会议召开前公布，大多数分析师预计，经济增长可能因前期出口刺激和消费复苏而保持稳定，而投资则因政府此前推出的支持措施而有所改善。花旗集团经济学家Xiangrong Yu在报告中写道：“任何超出已经高昂关税范围的升级举措，可能都具有更多的象征意义，而非实际影响。为抵消关税影响而采取的国内刺激措施确定性更高，我们最早可以从4月份的政治局会议上看到这一信号。” 中国官媒新华社周六报道称，中国将继续采取“坚决措施”维护国家主权、安全和其他利益。美国上周宣布的加征关税措施将使几乎所有中国产品的关税税率至少提高到54%，这可能会削弱中国对美出口。中国国务院常务会议表示，将采取切实有效的政策措施，坚决稳定资本市场，恢复市场信心，并陆续出台相关应急措施。此外，文章称，各级政府将向受对峙事件严重影响的行业和企业提供援助。中国将支持企业调整经营策略，引导企业拓展国内和美国以外市场，同时尽可能保持与美国的贸易往来。评论文章承认了关税的影响，并称新的34%的关税加上此前美国征收的关税“将严重抑制双边贸易”。文章称，中国出口短期内将遭遇冲击，给经济带来更大下行压力。然而，美国可能受到贸易战的更大伤害，因为美国在多种消费品和中间产品上“严重依赖”中国。
圈内人 1评论04-07 14:42
从东京到香港：亚太股市"熔断式"暴跌，恒生指数跌10.7%创金融危机纪录，苹果供应商、台积电、腾讯领跌"投降式抛售"
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险资产与风险资产同步下挫。美国10年期国债收益率下降6个基点至4.28%，彭博美元指数上涨0.2%突破105关口。WTI原油期货暴跌2.5%至60美元/桶，创2023年12月以来新低；欧元兑美元汇率下跌0.3%，日元兑美元汇率跌破155心理关口。黄金价格却意外走弱，现货黄金跌破2300美元/盎司，反映市场恐慌情绪已超越传统避险逻辑。面对市场崩跌，机构观点呈现显著分歧。高盛将日本Topix指数12个月目标下调8%，警告贸易政策不确定性将拖累企业盈利。Eastspring Investments投资专家Ken Wong表示："当前波动率指数（VIX）已突破40，现在不是'抄底'中国股票的时机。"摩根大通策略师则建议，在初步冲击后可短线买入印度、中国和新加坡股票，但遭市场广泛质疑。杰富瑞全球策略师Christopher Wood指出："特朗普同时推动加税和减税的矛盾政策，正在加速国际资本转向非美资产。"数据显示，4月首周外资净卖出中国股票超200亿美元，创2020年3月以来单周纪录；新兴市场货币指数跌至2020年疫情以来最低水平。当前市场正面临历史性抉择。若特朗普政府坚持关税政策，国际货币基金组织（IMF）警告全球GDP增速可能下降0.8个百分点，超1,200万就业岗位面临威胁。桥水基金创始人达里奥直言："当前市场轨迹与1930年大萧条高度相似，政策制定者必须立即行动避免灾难。" 在这场席卷亚太的金融风暴中，从东京到香港的股市暴跌，从台积电到腾讯的科技股雪崩，从原油到欧元的资产联动下挫，共同勾勒出全球经济面临的严峻图景。当贸易战的阴云笼罩亚太，当国际资本的流向发生根本性转变，世界正站在一个关键转折点：是政策制定者及时转向避免危机，还是任由市场力量将全球经济拖入衰退深渊？答案或许将在未来72小时内揭晓——随着美国贸易代表办公室即将公布新一轮关税清单，全球市场的命运天平正在剧烈摇摆。
金融界04-07 14:19
年报季险资业绩亮眼，关税靴子落地，高股息配置逻辑强化。高股息ETF(563180)备受关注
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配置性价比（以中证红利股息率与10年期国债收益率差值衡量）等优势仍在。相关产品：高股息ETF(563180)、港股高股息ETF（159302）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-07 13:31
2008年金融危机来最惨一幕：亚股全线暴跌！市场最担心的是……
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PSEi指数下跌4.1% 美国10年期国债收益率下降6个基点彭博美元指数上涨0.2% 美国WTI原油下跌2.5%，至每桶60美元欧元下跌0.3% 需要关注的板块：苹果供应商在中国的股票下跌，因市场担心关税带来运营成本上升及需求放缓。涉及中国反制措施的相关行业公司股价上涨，投资者在押注国产替代将带来的潜在利好。显著个股变动：泡泡玛特（Pop Mart）在港股最多下跌15%，为2022年7月18日以来最大跌幅，因市场担心全球衰退影响消费需求。台积电在台湾恢复交易时跌停，追随全球因特朗普关税而引发的抛售潮。任天堂和索尼在东京股市跌幅超过10%，特朗普近期关于大范围关税的言论加剧了日本市场的抛压。市场观察人士观点摘要： Eastspring Investments香港亚洲股票投资专家Ken Wong表示：当前市场波动性过大，现在还不是“抄底”中国股票的时机。高盛下调日本Topix指数目标，因贸易政策不确定性超预期，经济前景堪忧。摩根大通策略师建议在初步冲击后，可以短线买入印度、中国和新加坡股票以寻求交易性反弹机会。杰富瑞全球策略师Christopher Wood表示：特朗普同时推动加税和减税的矛盾政策可能促使国际投资者转向非美资产。
风起04-07 12:59
会员
【直击亚市】特朗普保护、习近平保护全都不见了！市场惨现投降式抛售，股债汇暴动不已
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幅下跌。原油价格也继续承压。两年期美国国债收益率（一种对政策极其敏感的债券）下跌多达22个基点，日元和瑞郎大幅上涨。亚洲的信用违约掉期（CDS）飙升，创下自2020年新冠疫情以来的最大涨幅。#亚市直击# 随着香港股市在长周末后恢复交易，市场首次对北京宣布对美国所有进口商品征收34%关税作出反应，基准指数创下16年来最大盘中跌幅。广受关注的香港科技股指数一度暴跌13%。这些市场动向凸显了全球对特朗普试图重塑全球贸易格局的担忧加剧，这一做法正在增加全球经济陷入衰退的风险。美联储主席鲍威尔明确表示，美联储不会仓促应对这些关税，但关税势必会对美国经济造成重大影响，包括增长放缓和通胀上升。布朗兄弟哈里曼公司的Win Thin表示：“我们预计关税带来的市场冲击将在本周持续。”他指出，特朗普政府官员已暗示不会出台政策应对市场抛售，“考虑到这一表态，股市可能继续下跌，国债将持续上涨。” 有迹象表明，抛售开始扰乱正常的市场运作。日本因跌幅过大触发熔断机制，韩国一度暂停程序化交易中的卖出指令。除了宣布反制关税外，中国周末还承诺采取坚决行动捍卫经济。新华社周六报道称，中国将采取“坚决措施”维护主权、安全和其他利益。在《人民日报》头版评论中指出：若有必要，中国可随时下调金融机构存款准备金率和央行政策利率，以对冲关税带来的影响。与此同时，日本首相石破茂表示将尽快赴美，与特朗普就关税问题达成一项广泛协议。特朗普曾表示，如果其他国家做出“极好的”让步，他愿意降低关税。比尔·阿克曼和斯坦利·德鲁肯米勒谴责特朗普扩大全球关税的决定。但特朗普及其经济团队则对通胀和衰退的担忧不以为意，面对因其全面关税政策引发的市场动荡毫无歉意，并坚持表示繁荣即将到来。特朗普在“空军一号”上接受采访时态度坚定，一再为上周公布的关税措施辩护。 “暂时别管市场——我们拥有一切优势，”特朗普说。上周五，标普500指数录得自2020年3月以来最严重的两日跌幅，蒸发逾5万亿美元市值，跌幅达6%；纳斯达克100指数进入熊市。华尔街对“特朗普保护”的信心减弱，此前总统常以股市表现作为政绩评估。 Saxo Markets 首席策略师Charu Chanana表示：“‘特朗普保护’、‘美联储保护’、‘习近平保护’全都不见了。市场正经历一次典型的增长恐慌，这种恐慌可能会盖过通胀的担忧。” VIX恐慌指数上周飙升，反映市场对美股波动的预期达到自2020年初疫情爆发以来的最高水平，远高于印度、韩国和澳大利亚的同类指数。 Ten Cap对冲基金创始人Jun Bei Liu表示：“我们看到市场出现真正的投降式抛售。”她指出，这种波动性将持续一段时间，但对未受贸易战影响的公司来说，当前是买入的好机会。美债的上涨将两年期国债收益率拉至2022年以来最低点。利率掉期交易者现在预计，美联储将在年底前降息四次以上，而在4月1日（特朗普宣布关税的前一天），这一预期还不到三次。道明证券预测，10年期美债收益率可能在年底降至3%。大宗商品方面，铜和其他金属扭转早前跌势。油价大跌，此前沙特将其旗舰原油价格下调，创两年多以来最大幅度。加密货币也在亚洲交易时段暴跌，突显出市场的强烈避险情绪。
云涌04-07 12:25
黄金超买信号闪现！FXEmpire分析师：金价须守住“这水平”避免落入回调趋势
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缓的担忧加剧，市场预期未来将降息，美国国债收益率大幅下跌。10年期国债收益率跌破4.0%的支撑位，预示可能跌向3.6%。然而，通胀压力(以工资上涨为代表)可能限制美联储大幅放松货币政策的能力。因此，尽管收益率可能在短期内下降，但债券的长期前景仍然看跌，这可能会给收益率带来上行压力。黄金技术分析 Umair表示，黄金日线图显示，金价已从3150美元左右的阻力区域开始回调，并正在向50日移动平均线移动。RSI指标显示，此次回调是由超买市场状况引发的。不过，整体趋势仍呈上升趋势，此次回调可能为长期投资者带来买入机会。 (来源:FXEmpire) 黄金的4小时图显示，价格在上升通道内交易。通道阻力位的修正已将价格降至支撑位。然而，跌破3000美元将预示着价格将跌向2950美元。#黄金技术分析# (来源:FXEmpire) 美元技术分析美元指数日线图显示，该指数从支撑位100.65反弹，并正在向阻力位103.50移动。周五的走势仍处于前一天的区间内，表明波动性很强。突破103.50将意味着可能重返105.20区域。然而，跌破100.65将表明看跌压力强劲。 (来源:FXEmpire) 美元指数的4小时图显示，该指数一直在下行通道内交易。近期反弹从通道支撑位发展，并将该指数推向通道阻力位。强劲阻力位在104.70。突破该水平将表明出现积极发展并可能出现趋势转变。 (来源:FXEmpire)
秉哥说市04-07 12:19
关税恐慌蔓延！投资者疯狂涌入美债避险，但有一个致命问题
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实施新的关税后，对政策敏感的两年期美国国债收益率一度暴跌超过0.4%，至接近3.5%，为2022年9月以来的最低水平。与此同时，10年期美债收益率短暂跌破4%，为去年10月以来首次。在美债上涨之际，日元和瑞士法郎也有所走强，因交易员在寻求避险资产，澳元则领跌，其兑美元汇率创下自2008年10月以来最大跌幅。 “如果特朗普坚持强硬立场，我们将看到更多风险资产受挫，”悉尼AT Global Markets首席分析师Nick Twidale表示。“谈判拖延数月对全球贸易来说不是好事，也与市场期望的迅速撤回关税不符。” “我们正处于极端的宏观经济不确定性时期，”太平洋投资管理公司（PIMCO）集团首席投资官Daniel Ivascyn表示。“此次冲击的本质与其他过去几十年的冲击不同，因为当前通胀已经处于高位，并且可能进一步上升。” 美国3月消费者价格指数（CPI）将于周四公布。通胀同比增速预计将继续保持在美联储2%的目标之上，但这一数据尚未反映关税的全面影响。此外，市场中一些人正在讨论外国投资者是否会减少购买美国国债作为报复措施。根据最新美国政府数据，中国和日本是美国国债的最大海外持有者，其中中国已连续三年削减其美债持仓，日本的持仓也有所下降。上周，美国两年期国债隐含的通胀预期飙升至2022年以来的新高，而美联储正密切关注这些指标，认为它们可以驱动实际通胀的变化。鲍威尔在2019年甚至表示，通胀预期是“实际通胀最重要的驱动因素”。通常情况下，市场更关注较长期的通胀预期，因为它们被认为排除了短期噪音。美联储青睐的长期通胀预期指标之一——五年远期通胀率目前约为2.3%，低于今年1月的峰值2.47%。 “这是一个非常不稳定的局势，结果尚未确定，这给市场带来了巨大的波动性，”WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan表示。“要让美债收益率继续下跌，你需要看到经济开始出现疲软迹象。但另一方面，通胀又会如何发展？”
金融界04-07 11:40

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