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【日股收评】一触及4万点就遭抛盘！日经225结束三周连涨，美日协议恐难达成

%，东京电子上涨0.46%。随着日本国债收益率跟随美国收益率上升，银行股走强。美国就业数据稳健强化了美联储维持利率不变的理由。银行板块上涨1.29%，三菱UFJ金融集团股价上涨1.16%。公用事业板块上涨1.3%，成为东京证券交易所33个行业子指数中涨幅最大者。优衣库母公司迅销（Fast Retailing）下跌0.6%，是拖累日经指数最多的成分股。

云涌07-04 16:00

央行买债倒计时！国债期货全线飘红，30年国债ETF博时(511130)成交额近25亿

：一是丰富基础货币投放渠道，二是就长期国债收益率与市场加强沟通。从实际影响上看，后者逐渐淡化，而是主要作为货币投放渠道。从历史上看，央行长期的基础货币投放渠道，演变路径为：外汇占款→降准→国债买卖。2014年之后外汇占款不再增加，不能作为基础货币投放渠道，且当前降准空间越来越小，需要寻找替代性的基础货币投放工具。从国际经验来看，央行在公开市场买卖国债，是一种比较成熟的基础货币投放渠道。因此，央行买债，定位是长期的基础货币投放渠道，在降准空间逐渐减小之后，重启买债或只是时间问题。当前央行长期基础货币投放渠道有两种：一是降准，二是买卖国债。央行买债，对债市和流动性的影响较为中性。一方面，降准增加基础货币的投放，对债市、流动性是利好；另一方面，降准的目的是补足货币缺口，此外降准之后还可能通过其他渠道回收流动性。 2024年央行买债影响明显，或受买债方式和预期导致2024年的央行买卖国债，对短端国债影响明显。我们认为，2025年5月12日开始大行买入3年以内国债，或为央行重启买债做准备。时间上，5月12日正好是5月7日金融三部门发布会之后的第一个周一，大行的行为或与5月7日央行政策变化有关。截止6月，央行并未宣布重启买债。央行公告方式或发生变化，与买断式逆回购类似，改为“随做随公布”；而操作、公告的时点，或需要：（1）政策层指导，比如，之后经济存在下行压力，央行公告买债、替代降准；（2）收益率明显上行，央行公告买债安抚，类似2019年11月降息5BP。对于债券市场，由于央行买债对流动性的影响整体中性，以及当前买债方式或发生变化，很难成为收益率向下突破的理由。考虑到当前债市明显拥挤，如果下半年经济并未明显下行，供给端变化物价或回升，对应债市收益率有望上行。 30年国债ETF博时（511130）于2024年3月成立，是市场上仅有的两只场内超长久期债券ETF基金之一，跟踪指数为“上证30年期国债指数”，指数代码为“950175.CSI”。根据指数编制方案，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的债券中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的国债作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现，一般季度进行调整。久期约21年，对利率变动高度敏感，值得投资者关注。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-04 14:48

普徕仕：“大而美法案”带来通胀上行风险或推高美国国债收益率

的计划，财政忧虑料将持续，可能推高美国国债收益率，导致收益率曲线日趋陡峭。美国总统特朗普形容为“大而美法案”的税务及开支法案，旨在延续其在2017年首个任期内实施的非永久性企业及个人减税措施。由于这些措施将于今年底到期，通过该法案可避免美国出现史上最大规模的名义加税之一。这有助于减少美国营商环境的不确定因素。除非最终法案出现重大修改，根据美国国会预算办公室估计，该法案在未来十年将令赤字增加超过2万亿美元。2024年赤字占美国国内生产总值的6.4%，是和平时期及非衰退期间的最高水平。鉴于缺乏处理赤字的计划，预计未来二至三年美国政府赤字将维持在目前的高位。普徕仕指出，今年美国经济放缓，新财政刺激方案可为其提供及时支持。消费支出和企业信心有望获得急需的提振。虽然该法案将支持经济活动，但受关税影响，美国今年经济增长预期仍将低于趋势水平。然而，普徕仕的基本预测是美国经济仍有望避开衰退。由于财政刺激需时才会对实体经济带来影响，预计明年美国经济增长应会改善。若资本支出的税务优惠追溯至2025年1月生效，企业或会较消费者更快作出反应，以争取最大税务优惠。但企业能否及时行动仍不明朗。尽管如此，增长改善料难以抵销税收减少对财政赤字的影响。在通胀方面，受美元走弱、实际关税率显著增加，以及以色列和伊朗冲突可能推高能源价格等因素影响，通胀风险明显偏向上行。新财政刺激方案或进一步加剧上行压力，但影响或较其他因素需时更长。整体来说，今年下半年至2026年通胀很可能走高。美联储最新预测显示今年至少降息两次，但若通胀压力开始上升而就业市场保持稳健，降息的时间窗口将非常短。

金融界07-04 14:27

盘中再触历史新高！这只ETF为何持续刷新记录？

超A股红利指数（5%-6%）和10年期国债收益率（约1.7%）。而且最新市盈率仅7.18倍，市净率低至0.62倍，大量成分股处于“破净”状态。业内人士形容这相当于用 “半价”买入港股核心资产，安全边际极厚。且指数还设置单一个股权重上限5%分散风险，并动态剔除短期大跌个股，避免落入因股价暴跌导致的“高股息陷阱”，又加了一层保险栓。有人问港股红利涨了这么多后面还能涨吗？看看“长钱”的流向可能会有答案。国家明确要求险资从2025年起提高股市投资比例，红利资产因分红稳定、波动率低，已经成为保险和养老金账户的 “标配底仓”。数据显示，2025年以来险资举牌次数已达19次，其中9次是银行股。而且今年刚过半，南向资金净买入港股规模已超2024年全年80%，其中银行股年内净买入超2000亿元，能源等红利板块同样获重点加仓。来源：Wind，截至2025.7.3 也就是说，如果下半年没有新的产业热点出现或者轮动行情没有改变，那么资金很可能会继续流向港股高息资产。尤其是保险资金最快将在本月迎来预定利率再次下调，成本有望下降。在“资产荒”的背景下，对高股息红利资产的配置意愿还会持续升高，又是一笔巨大增量。投资中很重要的一件事就是“顺势而为”。从3月到6月的资金情况来看，港股红利低波ETF（520550）已经连续三个月保持资金净流入。上市以来基金规模暴增215.42%，不断刷新自身记录。大家可以利用ETF一年最多12次的分红复投滚雪球，或者配成长型资产平衡风险收益，在震荡市中实现“牛市赚股价，熊市赚股息，震荡市赚红利”的多重收益。作者：ETF红旗手风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界07-04 13:57

easyMarkets易信：美元反弹，市场多空分化：非农提振信心，风险仍未消散

联储7月立即降息的压力，进而提振了美国国债收益率。美国6月ISM服务业PMI升至50.8，表明服务业活动回升。数据发布后，投资者风险偏好改善，美股继续上涨，逼近历史高位。技术面分析：USD/CHF反弹逼近0.8000，RSI试图脱离超卖本周二，USD/CHF跌至多年低点0.7872后开始小幅反弹。目前价格已回升至0.7950上方，显示市场在消化强劲美国就业数据后出现企稳迹象。尽管如此，技术形态仍处于更广泛的下行趋势中。 RSI 指标目前在33，虽仍接近超卖区，但已较本周低点27有所回升，表明空头动能可能减弱。当前的初步阻力位为 0.8000，若突破，将面临20日简单移动平均线（SMA）0.8092的考验。若能持续站稳上述关键阻力位，可能开启进一步反弹，目标指向0.8157。若跌破0.7900，则可能再次测试0.7872低点。总体而言，若无法重新站上关键阻力区间并确认趋势反转，整体走势仍维持审慎看空。黄金金价因强劲非农报告下跌，7月美联储降息预期减弱在美国6月非农就业报告大幅超预期之后，金价周四下跌0.80%，至每盎司3332美元，因美元走强，市场认为美联储7月降息的可能性显着下降。现货黄金日内高点曾触及3363美元。此次非农数据不仅远超市场预期，也优于5月修正后的数据。值得注意的是，失业率进一步逼近4%的心理关口，显示美国劳动力市场依然稳健，推翻了此前ADP报告所展现的疲弱就业情形（该报告显示私营部门减少了3.3万个岗位）。受此影响，美元上涨，美国国债收益率同步攀升。根据货币市场期货数据显示，投资者目前预计美联储2025年将仅降息两次，远低于月初定价的65个基点宽松空间。该数据强化了美联储维持利率不变的立场，即在劳动力市场显现疲软或通缩趋势重新出现前不会行动。财政与政策消息影响市场：利率与贸易焦点重叠美国财政部长斯科特·贝森特宣布，继美越协议后，未来将有更多贸易协定出台。他还强调，利率决定应由美联储负责，并暗示政府将在秋季开始物色鲍威尔继任人选。与此同时，美国众议院已通过特朗普推动的《大而美》财政法案，预计该法案将在未来十年内增加3.3万亿美元联邦债务。美国收益率与美元走高，金价承压在10年期美债收益率上涨5个基点至4.334%、实际收益率上升至2.034%的背景下，金价面临下行压力。美元指数上涨，反映美元在主要货币篮子中走强。美国劳工统计局数据显示，6月新增非农就业14.7万，高于预期的11万，也高于5月修正后的14.4万。失业率从4.2%降至4.1%，这支持了美联储主席鲍威尔目前谨慎观望的政策立场，尤其在评估贸易关税可能带来的通胀影响时。截至6月28日的一周，初请失业金人数降至23.3万，低于预期的24万，也低于上周的24.4万，进一步表明劳动力市场韧性强劲。同时，ISM服务业PMI从5月的49.9回升至6月的50.8，表明服务业重新回到扩张区间。技术面分析：金价徘徊在3330附近，维持区间震荡尽管金价仍呈现高点与低点依次抬高的结构，但买方缺乏攻克3400美元整数关的决心，市场短期或进入整理期。若XAU/USD跌破3300美元，下方支撑位将在6月30日低点3246美元。若向上突破，则需站上6月16日高点3452美元，才可能进一步挑战3500美元的纪录高位。央行动态世界黄金协会（WGC）报告称，5月各国央行共增持黄金20吨。其中，哈萨克斯坦央行购入7吨，土耳其央行购入6吨，波兰国家银行也有增持。货币市场数据显示，当前交易员预计年末前美联储可能降息50个基点。原油随着地缘政治风险重回市场，原油价格维持短期上涨趋势。伊朗暂停与联合国核监督机构合作，引发油价飙升。周三，WTI原油价格因伊朗宣布中止与国际原子能机构合作而大幅上涨，尽管美国原油库存意外上升，周四价格仍维持涨势。伊朗总统马苏德·佩泽希安批准相关法律，宣布终止与IAEA的合作，引发市场对伊朗重启核计划的担忧，加剧地缘政治紧张局势。尽管OPEC+会议后预期产量将增加、美国原油库存上周意外增长3845万桶（市场原预计减少200万桶），但这些利空被地缘政治风险所抵消。技术面分析：WTI或在64美元区域形成底部形态 WTI价格在周四继续显现上行动能。4小时相对强弱指数（RSI）保持在正区域，明显高于50水平，表明下探过程中有买盘支撑。近期的价格走势显示，WTI或正在构筑底部形态，若能有效突破67美元阻力区，将确认该形态。上行方面，若突破67美元，下一目标将是6月22–23日跌势的38.2%斐波那契回撤位68.85美元，随后是心理关口70美元，对应50%斐波那契回撤位。下行方面，短线支撑位在日内低点65.90美元，若进一步跌破64美元区域，将否定当前上涨结构，WTI可能测试6月6日低点62.20美元。瑞波币价格重启上涨趋势，Ripple申请美国国家银行执照在整体加密市场情绪偏多的背景下，XRP价格延续反弹趋势，突破100日指数移动均线（EMA）阻力。截至发稿时，XRP交易于2.29美元，日内上涨超2.5%，重新站上关键技术关口，反映市场乐观情绪。 CoinGlass数据显示，自周三从2.22美元的阻力位反弹以来，XRP市场兴趣激增，未平仓合约大幅上升至44.7亿美元，交易量暴涨93%至73.1亿美元。 Ripple申请美国全国性银行牌照 Ripple首席执行官于周三在X平台宣布，该区块链支付公司已向美国货币监理署提交申请，寻求获得全国性银行牌照。一旦获批，Ripple将同时接受纽约金融服务局和联邦监管机构的监管，这将为该公司在稳定币和跨境支付领域的合规性与信任度树立新的行业标杆。据《华尔街日报》报道，Ripple正与其他机构一道，致力于将加密资产与传统金融体系对接。Ripple也是美元稳定币 RLUSD 的发行方，该稳定币市值约为4.69亿美元。此次申请发生在Ripple提交美联储主账户申请之后不久。若获得批准，Ripple可直接将RLUSD的储备金存放于美联储，从而提高其透明度与安全性。Garlinghouse称：“Ripple一直致力于构建值得信赖、历经验证的安全基础设施。在一个市值超2,500亿美元的市场中，RLUSD以‘先合规、后扩展’的姿态脱颖而出。” 此外，Ripple本周一宣布与OpenPayd合作，将通过Ripple Payments平台集成欧元与英镑等法币，加快跨境支付速度。该合作强调了Ripple在推动机构级、合规基础设施建设上的明确战略，功能包括跨境结算、资金管理与美元流动性支持。技术面分析：XRP延续上行趋势，仍受多头支撑 XRP价格目前高于50日EMA（2.21美元）与100日EMA（2.22美元）上方运行，具备技术上进一步走强的基础。从日线图来看，价格正在挑战下行趋势线的阻力。 MACD指标自上周六以来持续发出买入信号，增强多头信心，吸引更多投机资金入场。 RSI指标已由35升至57，显示市场动能增强，短期多头占优。不过，值得注意的是，当前RSI接近超买区间，且价格正接近趋势线阻力，投资者需警惕短期获利回吐或潜在反转的可能。若XRP成功突破6月16日高点3.452美元，有望进一步挑战前高3.500美元；而若回落至3.300美元下方，支撑位将关注6月30日低点3.246美元。结语总的来看，非农数据虽为市场注入一针强心剂，但背后的贸易摩擦与财政政策博弈仍未明朗。美元反弹是否具有持续性，黄金能否守住区间支撑，油价是否继续构筑上行结构，以及XRP能否借合规东风打开新局，均需后续数据和政策落地验证。投资者在操作中宜继续关注宏观信号与技术结构的共振，保持谨慎与灵活并重的策略思维。免责声明：这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading LtdCySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 2025-07-04

易信easyMarkets07-04 12:53

邦达亚洲：美联储7月降息预期降温美元指数反弹收涨

空头回补对汇价构成了一定的支撑外，英国国债收益率飙升也对汇价构成了一定的支撑。不过，投资者对英国财政可持续性的担忧和美元指数在强劲非农就业报告的支撑下反弹限制了汇价的反弹空间。今日关注1.3750附近的压力情况，下方支撑在1.3550附近。英镑/美元欧元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于1.1760附近。除获利回吐和1.1800关口附近所形成的技术面卖盘对汇价构成了一定的打压外，美元指数在强劲非农就业报告排除美联储7月份降息预期而反弹也是施压欧元走软的重要因素。此外，时段内欧洲央行的会议纪要释放鸽派信号也对汇价构成了一定的打压。今日关注1.1850附近的压力情况，下方支撑在1.1650附近。欧元/美元美元指数昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于97.00附近。除空头回补持续对汇价构成支撑外，时段内市场瞩目的美国非农就业报告表现强劲基本排除了美联储7月份的降息预期也是支撑美元指数反弹的重要因素。此外，时段内美联储官员发表的乐观言论也对汇价构成了一定的支撑。今日关注97.50附近的压力情况，下方支撑在96.50附近。美元指数今日需要关注的数据有，欧元区6月SPGI建筑业PMI、英国6月SPGI建筑业PMI和欧元区5月PPI年率。另外，6月欧洲央行会议纪要透露出令人瞩目的新信息：尽管整体政策仍被形容为“处于良好位置”，但“通胀目标下穿”成为核心讨论点。多数成员对未来18个月通胀可能持续低于2%这一中期目标表达了担忧，反映出对欧元区通胀惯性不足的隐忧。纪要中对货币政策立场的表述同样耐人寻味。尽管过去一年欧洲央行已连续七次降息，最近一次再次下调三大关键利率25个基点，内部却仍在讨论当前利率水平是否处于“中性”。部分成员认为，利率已接近或低于中性水平，意味着实质性宽松已在进行，尤其是在银行信贷调查显示放贷回暖的背景下。值得玩味的是，行长拉加德曾公开质疑“中性利率”的可操作性，然而纪要中成员间的技术分歧表明，市场参与者不能仅仅依据发布会措辞来预判利率路径。分析师提醒，未来利率走向将更多受制于欧洲央行内部对“中性”定义的反复博弈，尤其在经济和信贷数据向好之时，内部对继续放松的阻力或将增大。亚特兰大联储主席博斯蒂克周四表示，美国可能面临一段高通胀时期，这可能会渗透到消费者心理中，企业可能需要一年或更长时间来适应贸易和其他政策正在发生的变化，因此美联储在降息之前需要保持耐心。博斯蒂克声称：“主要的观点是，美国商品价格和更广泛经济对贸易变化以及其他即将出台政策的调整，再加上地缘政治发展，不会像标准教科书模型所暗示的那样，是短暂而简单的一次性价格冲击。相反，这看起来越来越像是一个可能需要一年或更长时间才能完全显现的过程。”“如果我是对的，那么美国经济可能会经历更长时间的高通胀。不过我预计物价不会大幅飙升，而是稳步上升。“这可能渗入消费者通胀预期，给美联储带来更具挑战性的难题。

邦达亚洲07-04 10:07

国债期货开盘表现分化，30年国债ETF博时(511130)拉升翻红，近5日净流入2.40亿元，机构：7月债市需紧跟“破风手”

可能较难出现较大级别的行情，如10年等国债收益率突破前低触碰1.55%等。但随着7月保险、理财、银行等增量资金的注入，利率或可逐步向前低迈进，并且伴随着部分结构性行情，紧跟 “破风手”，提前布局增量资金的待配品种，或是占优策略。规模方面，30年国债ETF博时最新规模达75.50亿元。资金流入方面，30年国债ETF博时最新资金净流入1466.60万元。拉长时间看，近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”2.40亿元，日均净流入达4806.13万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。30年国债ETF博时前一交易日融资净买额达451.49万元，最新融资余额达3347.93万元。截至7月3日，30年国债ETF博时近1年净值上涨13.97%，指数债券型基金排名4/410，居于前0.98%。从收益能力看，截至2025年7月3日，30年国债ETF博时自成立以来，最高单月回报为5.35%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为10.58%，涨跌月数比为10/5，上涨月份平均收益率为2.09%，月盈利百分比为66.67%，月盈利概率为70.21%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年7月3日，30年国债ETF博时近1年超越基准年化收益为0.25%。回撤方面，截至2025年7月3日，30年国债ETF博时成立以来最大回撤6.89%，相对基准回撤1.28%。费率方面，30年国债ETF博时管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。跟踪精度方面，截至2025年7月3日，30年国债ETF博时近1月跟踪误差为0.039%。 30年国债ETF博时紧密跟踪上证30年期国债指数，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的国债中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的债券作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现。以上产品风险等级为：中低（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-04 09:47

强劲就业数据公布后，债券交易员放弃对 7 月降息的押注

预期最敏感的短期国债领跌市场。2 年期国债收益率上升近 10 个基点，10 年期国债收益率飙升 6 个基点至 4.34%。美元对主要货币汇率走高。 “美联储将在夏季按下暂停键，”AmeriVet Securities 美国利率交易与策略主管格雷戈里・法拉内洛表示，“就业数据是美联储行动的关键参考，这份报告给了美联储主席杰罗姆・鲍威尔采取观望态度、暂不放松政策的空间。” 利率互换数据显示，交易员认为美联储在 7 月 29-30 日会议上降息的可能性几乎为零，而报告公布前这一概率约为 25%。9 月降息的概率降至约 75%。 6 月美国非农就业人数新增 14.7 万，前两个月数据经小幅上修，高于彭博社调查中 10.6 万的中位数预期。失业率从 4.2% 降至 4.1%。但 6 月私人部门就业人数仅增加 7.4 万，为去年 10 月以来最低，且增长主要集中在医疗保健领域。这一数据表明，由于雇主受唐纳德・特朗普总统反复无常的贸易政策影响，且在等待国会批准其标志性税收法案，招聘速度有所放缓。私人部门数据的警示贝莱德集团投资组合经理杰弗里・罗森伯格表示，考虑到私人部门就业增长放缓，投资者可能反应过度。 “这是一个很好的例子，说明市场的第一反应未必是最终反应，” 罗森伯格表示，“私人部门就业数据低于预期，这正是我们所预期的就业市场放缓。” 近几周美国国债价格上涨，10 年期国债收益率从 5 月的约 4.6% 回落，原因是市场预期劳动力市场疲软将为政策制定者重启货币宽松提供数据支撑。债券交易员一直在增持国债多头头寸，这使得市场容易出现短期获利了结引发的波动。此前，美联储两位理事 —— 克里斯托弗・沃勒和米歇尔・鲍曼表示，视数据情况可能支持降息，市场因此开始预期本月就可能降息。鲍威尔本周发表讲话时重申，美联储正等待观察特朗普关税政策的影响，但未排除 7 月降息的可能性。自去年 12 月以来，市场对美联储今年降息的预期时高时低。但政策制定者的 median 预期（3 月和 6 月均未改变）是，到年底利率区间将降至 3.75%-4%，意味着将降息两次，每次 25 个基点。利率互换数据显示，交易员预计今年累计降息 52 个基点，与美联储的 median 预期一致。而在就业报告公布前，交易员曾预计今年降息近 70 个基点。近几个月来，就业报告可以说是对债券交易员影响最大的经济数据，往往引发剧烈波动。过去一年，对美联储政策最敏感的 2 年期国债收益率在非农数据公布当日平均波动 10 个基点，是消费者价格指数公布当日波动幅度的两倍。

金融界07-04 08:07

“新美联储通讯社”：6月非农就业报告可能延长美联储观望期

业知识解释说，按揭贷款利率更多地与长期国债收益率挂钩，后者受到多种因素影响，远不止美联储的短期利率政策那么简单。有时，美联储降息反而可能因为提振了经济信心而推高长期利率。面对这场政治风暴，鲍威尔明确表示，他相信在四年联储主席的任期结束前不会被解雇，并专注于维护联储的独立性，实现稳定就业和低通胀的目标。 Timiraos还提到，美国最高法院在5月一项不相关的法律命令中暗示，相比其他政府任命官员，美联储官员享有的免于总统撤职保护更强。这无疑也为鲍威尔增添了底气。可能今年晚些时候降息尤其在今夏通胀数据比预期温和时 Timiraos给出了他对未来趋势的预测。他认为，美联储7月的会议大概率会按兵不动。本周二鲍威尔在央行论坛上拒绝对7月会议决策做出预测，不排除7月降息可能，称“我不会排除任何一次会议，也不会明确把它放在议程上。”鲍威尔当时说，决策“将取决于数据，我们是逐次会议地看”。 Timiraos称：“鲍威尔已暗示，降息有可能发生在今年晚些时候，尤其是在今夏通胀数据比预期要温和的情况下。” 从这个角度看，现在的美联储就像一位船长，正驾驶着巨轮驶入一片前所未见、天气多变的海域、即各种政策实验的影响区。这种时候，与其急于转向，更明智的选择是暂时稳住舵，多观察一下风向和水流。总而言之，Timiraos的文章告诉我们，美联储的夏日观望并非无所作为，而是一种深思熟虑后的战略性暂停。他们正在努力看清移民、贸易等新变量如何改变传统的经济棋局。在巨大的政治压力下，美联储能否保持独立性，并准确解读日益复杂的经济局面，将直接关系到美国经济未来的走向。

金融界07-04 07:47

隔夜美股全复盘(7.4) | 英伟达涨逾1%，冲击4万亿美金市值

涨 0.35%，报97.12。美国十年国债收益率涨1.308%，收报4.337%，相较两年期国债收益率差45.1个基点。现货黄金昨日跌0.93%，报3325.87美元/盎司。布伦特原油收跌0.35%至68.88。 02 行业&个股行业板块方面，除原料和日常消费分别收跌0.07%和0.05%外，标普其他8大板块悉数收涨：科技、工业、公用事业、通讯、半导体、能源、医疗和房地产分别收涨1.32%、0.85%、0.75%、0.55%、0.5%、0.12%、0.1%和0.05%。中概股涨跌互现，台积电涨 0.51%，拼多多跌 0.37%，理想跌 0.75%，小鹏涨 2.61%，富途涨 1.22%。大型科技股多数收涨。英伟达涨 1.33%，逼近4万亿美金市值。微软涨 1.58%，苹果收涨 0.52%，亚马逊涨 1.59%，谷歌涨 0.44%，Meta涨 0.76%，博通涨 1.96%，伯克希尔涨 0.94%，特斯拉跌 0.1%，奈飞涨 0.96%。HOOD跌 3.65%，ORCL涨 3.19%，甲骨文300亿大单浮出水面：传与OpenAI扩大合作建设更多数据中心。CRCL涨 6.07%。 03 每日焦点 1、“大而美”法案在美国会众议院表决通过只待总统签署 7.4 当地时间7月3日，美国国会众议院对总统特朗普的大规模减税及支出法案、也就是所谓的“大而美”法案进行最终表决投票。最终投票结果显示，共有218票支持、214票反对，法案因此得以在众议院通过。预计接下来，该法案将送至白宫，在经过美国总统特朗普签署后正式颁布。 7.4 当地时间7月3日，白宫表示，美国总统特朗普将于当地时间4日17时签署“大而美”法案。美国会众议院表决通过“大而美”法案 7.4 据央视，当地时间7月3日，美国国会众议院对总统特朗普的大规模减税及支出法案、也就是所谓的“大而美”法案进行最终表决投票。最终投票结果显示，共有218票支持、214票反对，法案因此得以在众议院通过。预计接下来，该法案将送至白宫，在经过美国总统特朗普签署后正式颁布。所谓“大而美”法案，是特朗普对他推出的一项大规模税收与支出法案的简化叫法。按提出该法案的共和党方面的说法，该法案是对特朗普第一任期减税政策的延续和升级，也是对拜登政府“绿色新政”、福利与支出等政策的缩减与调整。该法案计划在未来10年内减税4万亿美元，并削减至少1.5万亿美元支出。美参院终版“大而美”法案不含进口相关组件新征税 7.2 当地时间7月1日，美国国会参议院以51比50的投票结果，通过了“大漂亮”税改法案。媒体指出，美国参议院最终通过的大规模减税和支出法案——所谓“大而美”法案版本没有加入备受清洁能源行业质疑的相关进口组件征税内容。 2、7.3 服务器、数据库监控服务商Datadog（DDOG）将加入标准普尔 500 指数，取代即将被惠普 $HPE 收购的瞻博网络 $JNPR 。此项变更将于 7 月 9 日开市前生效。Robinhood（HOOD）、Applovin（APP）被纳入的预期再次落空 3、CrowdStrike获Wedbush上调目标价至575美元 7.3 Wedbush将网络安全公司CrowdStrike(CRWD.US)的目标价从525美元上调至575美元，维持“跑赢大市”评级，人工智能有助于推动对CrowdStrike的需求增长。 7.2 据《电子时报》报道，苹果公司（$AAPL）于今年 6 月启动了可折叠 iPhone 的早期原型设计，目标是在 2025 年底完成测试，并于 2026 年下半年上市。由于生产成本上升和需求疲软，可折叠 iPad 项目目前暂停。据传，可折叠 iPhone 的初始出货量约为 700 万台，但供应链消息人士称，苹果可能会根据市场趋势下调这一数字。——DigiTimes 美媒爆料：富士康要求中国大陆员工从印度撤离 7.3 据彭博援引知情人士称，美国苹果公司最大的iPhone组装商富士康，已要求数百名中国工程师和技术人员，从其位于印度南部的iPhone工厂返回国内。具体原因尚且不明。该知情人士透露，这一行动始于约两个月前，目前已有300多名中国大陆员工撤离，眼下留在印度的主要是来自中国台湾的支持人员。苹果公司代表拒绝对此置评。富士康也未回应电子邮件置评请求。彭博提到，苹果首席执行官蒂姆·库克曾称赞中国组装工人的专业技能，并强调这是苹果在中国设立主要生产基地的关键原因，而非仅仅出于成本优势的考量。同时，为加速扩张，富士康在印度部署了大量经验丰富的中国工程师，这些管理人员在培训印度富士康员工方面发挥着关键作用。印度四年前才开始规模化组装iPhone，如今已占据全球产量的五分之一。此次中国员工撤离，将对苹果在南亚的制造业拓展计划造成冲击。《纽约时报》曾称，苹果公司虽已加速在印度生产iPhone，但仍在中国组装iPhone中大部分的复杂组件，包括屏幕和面容识别技术模块。这些组件经过一个被称为“预装配”的过程后再运往印度，最终在那里组装成一部iPhone。因此，最终产品可以声称是在印度组装的，但其实大部分工作是在中国完成的。 4、美政府取消对华EDA出口限制三大芯片软件商恢复对华供货 7.3 据环球时报援引彭博社3日报道，特朗普政府已取消部分对华芯片设计软件出口许可要求。另据《南华早报》援引西门子、新思科技（Synopsys）和楷登电子（Cadence）公司发布的声明称，美国政府已于本周四取消对中国部分芯片设计软件的出口管制措施。三家全球领先的电子设计自动化（EDA）软件开发商均表示，未来其相关产品出口至中国将无需获得特别批准。摩根士丹利5月发布的研究显示，三家公司去年共占据中国EDA软件市场约82%的份额。EDA工具是芯片制造商在智能手机、计算机、汽车等广泛应用领域中进行半导体设计的核心软件。 5、OpenAI紧急公告：否认与Robinhood代币有关 7.3 据AIGC开放社区，OpenAI发布紧急公告，称这些“OpenAI代币”并非OpenAI的股权。“我们并未与Robinhood合作，也未参与此事，同时不对此表示认可。任何OpenAI股权的转让均需获得我们的批准，而我们并未批准过任何转让行为。”该事件起源于6月30日，据路透，Robinhood在法国戛纳举办的一场欧洲加密金融峰会上宣布了一项重大计划：面向欧盟与欧洲经济区用户推出一项名为“股票代币”的新型交易产品。 Robinhood CEO：OpenAI和SpaceX“股票代币”是基于区块链的衍生品合约，非真实股权 7.3 据The Block，Robinhood首席执行官Vlad Tenev针对OpenAI的质疑作出回应，强调其面向欧洲用户推出的OpenAI和SpaceX“股票代币”并非真实股权，而是基于区块链的衍生品合约。这些代币在Arbitrum链上发行，追踪标的公司股价，但投资者不享有股东权益。OpenAI此前声明未授权任何代币化股票产品，提醒投资者审慎核查官方文件。关税 1、冯德莱恩：欧盟的目标是在7月9日之前与特朗普政府达成一项“原则性协议”。 2、美财长：警告关税可以上调回4月2日的水平，预计约有100个国家将获得至少10%的对等关税。特朗普将决定是否延长7月9日大限。 3、美日贸易谈判陷僵局，汽车、农业成谈判难点 4、印尼将与美国签署340亿美元贸易投资谅解备忘录。 5、特朗普最早周五发函告知贸易伙伴单方面关税税率。 6、加拿大财长：能与美国谈成最优贸易协议不会再有数字税。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）7.4 美国独立日，休市一天

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