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ETF市场日报 | 创新药相关ETF领涨！下周一将有6只产品同步募集

511060)换手率居首，达212%；国债ETF5至10年(511020)、科创债ETF永赢(511150)、科创债ETF华安(159115)换手率居前。 ETF发行市场方面，下周一6只产品集体开募具体来看，下周一开始募集的有易方达恒生汽车ETF(159121)、港股通红利ETF南方(159127)、博时中证银行ETF(159253)、农业ETF天弘(512620)、永赢家居家电ETF(515730)、汇添富恒生港股通ETF(520820)，分别紧密跟踪恒生港股通汽车主题指数、中证港股通高股息投资指数、中证银行指数、中证农业主题指数、中证家居家电指数、恒指港股通指数。恒生港股通汽车主题指数聚焦于通过港股通交易的汽车产业主题公司，尤其侧重智能驾驶等前沿领域。其成分股中包含许多像理想、小鹏这样仅在港股上市的“造车新势力”，指数结构集中，前五大成分股权重合计近60%，历史数据显示其在反弹行情中弹性较高。中证港股通高股息投资指数从港股通标的中筛选出30只流动性好、连续分红且股息率高的股票。它采用股息率加权，指数历史表现显示其长期收益突出，股息率大部分时间维持在较高水平，适合追求稳定股息回报和分散A股市场风险的投资者。中证银行指数综合反映A股市场银行板块的整体表现，覆盖了从国有大行到城商行的各类银行股。指数前十大权重股占比高，集中度明显，并且当前估值水平较低，但股息率相对较高，防御性突出。中证农业主题指数选取业务涉及农业上下游（如农产品、农用机械、化肥农药等）的上市公司证券，以反映农业主题公司的整体表现。指数样本数量为50只，其主要权重集中在主要消费行业，跟踪该指数的公募基金产品较多。中证家居家电指数，该指数从A股中选取与家庭消费密切相关的家居用品和家用电器行业代表性公司，精准定位了消费升级背景下的家居家电产业投资价值。恒指港股通指数由恒生指数公司编制，成份股均为符合港股通资格的大型香港上市公司，是衡量港股市场核心资产表现的重要标杆。下周一上市的恒生生物科技ETF易方达(159105)主要跟踪在港股上市的创新药、生物技术等公司，其波动性可能较高，更适合对生物科技前沿领域有深入了解、愿意承担较高风险以博取创新成果带来潜在高回报的进取型投资者；创业板新能源ETF富国(159122)跟踪的是创业板中与新能源产业相关的公司，这类企业通常处于成长期，技术迭代快，股价弹性大，适合密切关注能源政策动向、看好碳中和长期趋势并能承受创业板高波动的成长型投资者；而港股通50ETF南方(159126)则聚焦于港股市场中规模大、流动性好的50只龙头股，通过一篮子股票分散风险，且能通过内地交易所便捷买卖，非常适合希望多元化配置资产、参与港股市场但缺乏个股选择经验、追求市场整体稳健表现的投资者，尤其是那些希望规避单一A股市场风险的内地投资者。需要注意的是，所有ETF投资均存在市场波动、汇率风险等，投资者应结合自身风险承受能力谨慎决策。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-31 17:35

4ELabs｜美联储QT尾声，流动性重启，比特币的宏观支点

贷款支持证券的赎回本金将被再投资于短期国债。同时，其主席Jerome Powell指出，“未来是否继续降息不是既定路径”，强调数据依赖性增强。停止QT代表流动性改善的潜在信号。对于风险资产而言，“流动性从紧”向“流动性中性或偏松”的切换尤为关键。（美联储原文：https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20251029a.htm）一、降息+止缩表本次降息完全符合市场预期。9月就业数据疲弱、通胀回落，美联储选择再次小幅下调利率，以应对经济动能放缓的风险。但会议焦点，除了降息本身，还有“停止缩表”这一政策转向。两大信号：利率被下调：2025年10月29日，美联储将联邦基金目标利率区间下调25个基点（至3.75%–4.00%）量化紧缩即将结束：美联储宣布自12月1日起停止其三年多的资产负债表缩减计划（即停止主动“撤流”）换言之，美联储从“加息＋缩表”转向“降息＋流动性松动”模式。市场通常将这类转向视为风险资产（如股票、加密货币）可能迎来有利环境的信号。二、关键指标：RRP耗尽与准备金边界衡量金融体系流动性的三大核心变量 — — 财政部现金账户（TGA）、隔夜逆回购（ON RRP）与银行准备金 — — 正在同时指向紧张状态。 ON RRP余额：从今年中高点的4600亿美元降至不足60亿美元，几乎耗尽； TGA余额：自6月起快速上升至近万亿美元，持续吸收市场流动性；银行准备金比率：约12.2%，接近2019年“钱荒”前的临界水平。在这种格局下，若继续缩表，银行体系流动性将被直接压缩。因此，美联储选择在当前节点“止缩表”，既是防风险之举，也是政策框架主动调整的信号。三、从“价”到“量”：真正影响市场的变量与名义利率相比，市场更关心实际收益率与流动性总量的变化。降息改变的是资金价格，停止缩表改变的是资金存量。前者调节成本，后者决定供给。历史经验显示，资产负债表的边际变化对实际收益率、美元流向与风险偏好影响更为显著。截至会议前： 10年期TIPS实际收益率下降至1.7%；五年期远期通胀预期稳定在2.2%；美元指数跌至99附近。实际利率下行、美元走弱，为全球风险资产提供了坚实的环境基础。暂停缩表意味着银行准备金不再减少、美元供给边际回升，市场流动性重新获得支撑。这一变化正是比特币等加密资产在年内持续走强的底层逻辑。四、加密市场：流动性信号的受益者比特币的核心逻辑一直是：系统里有多少‘流动性’，就有多少‘比特币行情’。简单来说：当美联储印钱、放水（QE）时，比特币涨；当美联储缩表、抽水（QT）时，比特币跌。过去一年，比特币价格与美联储资产负债表变化呈显著相关。流动性扩张时，比特币上涨；缩表推进时，比特币回调。本次会议宣布停止缩表，意味着流动性释放：美元流动性重新回流，银行储备增加。投资人有更多钱去买风险资产，比如比特币、以太坊、股票。 ETF资金已提前反映这种预期。10月FOMC前一周，美国现货比特币ETF净流入4.46亿美元，扭转月中疲软走势。历史数据显示，FOMC会议后48小时内ETF申购量往往显著提升，显示机构资金已开始押注流动性重启。在实际利率走低、美元走弱、风险偏好回升的背景下，加密市场正迎来新一轮结构性修复。五、宏观展望：从“宽松交易”到“复苏交易” 短期来看，12月可能暂停降息的表态，使得“宽松交易”情绪略有降温；但从中期视角看，随着融资成本下行、制造业与地产投资逐步修复，“复苏交易”正在接棒成为主线。美国PMI与成屋销售的回升，预示经济进入温和复苏区间；财政与科技投资持续发力，将推动信用周期的再平衡。在此背景下，美股韧性仍在，美元或短期反弹、长期走弱。六、总结：机会与思考与以往单纯“降息”不同，此次美联储不仅降息，而且明确停止资产负债表缩表（即停止主动“流动性抽走”）。这种组合可能为加密市场提供较持久的宽松环境，而不仅是“短期回升”。如上所述，很多分析指出：比特币的一个关键驱动并非利率水平本身，而是真实收益率、美元走势与央行资产负债表变化。因此，若美联储新周期真的转向，则加密资产可能迎来“第二波”上涨机会。当前机遇与策略建议（非投资建议）中期配置机会：对于看多比特币/以太坊的投资者而言，这一政策转向提供了流动性预期改善的背景，可作为布局窗口。短期谨慎态度：由于市场不确定性依旧（包括降息节奏、经济数据缺失、监管风险），建议留意回撤或震荡风险。关注宏观＋监管双轨：宏观政策（利率、缩表）是上半场，监管政策（加密资产合法性、税收、稳定币合规）将成为下半场。板块轮动：若流动性改善，DeFi、稳定币、机构参与加密资产可能受益；但若市场风险偏好被抑制，则防御性策略（传统资产、稳定币）可能更安全。未来需观察的三大变量下一次降息／暂停的节奏：如果美联储在12月再降息，则“宽松周期”料将确立；若暂停或转为观望，则加密市场可能受到打击。真实收益率与美元走势：若10年期通胀保值债（TIPS）收益率下降、美元指数走弱，则加密资产更有可能受益。监管突破或逆风：如美国批准更多加密ETF、稳定币监管明确化，则结构性利好；反之，监管走向收紧可能抑制市场。

ChainCatcher链捕手10-31 17:01

10.31今日黄金走势分析及操作思路，关注月线收官

此番表态被市场解读为鹰派信号，推升美国国债收益率并限制黄金反弹。据市场调查显示，美国与亚洲国家近期在亚太经合组织会议期间达成贸易缓和协议，这一外交进展减弱了全球风险厌恶情绪，也削弱了黄金的避险吸引力。随着贸易紧张关系缓解，投资者重新配置资产至风险资产领域，部分资金流出贵金属市场。　　技术面：　　黄金昨日收一根实体阳线，终结了四日连阴，从日线结构上来看，在周三冲高回落阴线之下，昨日出现一根阳线反包，如此形态属实未曾预料到，基本面方面12月降息与否的不确定性打压黄金，技术上本该借此消息面延续回撤调整，完成技术上的完美调整目标，然昨日行情不但没有延续回撤，反倒持续震荡回弹，收得实体饱和大阳线，且昨日美指也收得大阳线，如此非常的状态反映出当前市场情绪非常的复杂化，且有情绪化行情再度卷土重来的迹象。鉴于当前黄金走势的复杂情况，日内黄金也不得不转为看震荡预期，暂时对昨日大阳莫要抱有太大的延续期待，但是行情实打实的出现了，也要有所防范意识，可给1-2日观察的时间和过程。　　今日黄金上方可关注10、20日线4070-80一带压力争夺，如果此位不拿下，那么昨日的大阳影响力也会得到限制，行情主体也还是可能维持震荡节奏，只是区间范围扩大。若按小时图级别走势，日内上方4040-50附近也是需要关注的短压位。日内下方先关注5日线3980附近争夺，如能重返5日线下，那么也或将预示昨日阳线只是市场的躁动情绪所为，多头还是很难改变主体趋势偏调整的预期。　　操作思路：日内先围绕日均线构成的3980—4050/60区间进行超短线的低多高空，如果日内行情走出此区间，盘中再根据实际情况调整相应的策略。午后黄金激进在4003附近多，上看4020-4030一线。【目前手上有低位空单和高位多单不知道如何处理或者近期出现严重亏损可添加江沐洋指导qq3385097785寻求帮助，我会给予我粉丝最大的帮助。】　　一篇文章的牵引，可能看不出什么，但是长长久久的精准分析，才是我们稳步提升利润的主要途径。可能你见过太多的分析，也见过太多的盈利，然而亏损还是跟随你，那是因为你总喜欢综合分析操作，而市场本身就是多数必死，少数必盈的抉择。综合分析，不如只跟一人，虽然没人能保证百分百盈利，但是，我们只要建立入场、出场、风控三位一体的平衡术，实现稳定盈利即可。积少成多，其实也没那么难。【目前，对积存金/融通金、黄金/白银延期及原油投资感兴趣、资金严重缩水，收益不理想的朋友，文章底部加江沐洋【QQ：3385097785 钉钉：jmy591 公众号：江沐洋】获取每日行情走势及实时指导，套了单的朋友，也可以与我交流。】

江沐洋看黄金10-31 15:10

贺博生：黄金冲高回落最新行情走势分析，原油晚间操作建议

，远非如此。”鲍威尔的强硬语气导致美国国债价格下跌（收益率上升），美联储在12月再次降息的可能性不大。虽然鲍威尔明确表示，一些人主要担心的是就业市场降温，但美联储内部其他人警告称，持续的通胀将限制进一步宽松的空间。而在政府停摆期间冻结发布官方经济数据，只会加剧这种分歧。” 　　黄金技术面分析：从技术结构看，需理性看待这根大阳，一方面，短期无法确认是否为趋势反转，毕竟基本面（12月降息存疑）未出现实质性利好，更多是情绪驱动的短期波动；另一方面，需预留1-2日观察期，通过后续走势确认大阳的延续性，避免因单一K线盲目追多或看空。当前行情的核心矛盾，已转向关键均线压力与支撑的得失，这将直接决定日内震荡区间与多空偏向。日内需紧扣日均线带构成的震荡区间，关键点位的得失将明确震荡边界，上方强压去4070-4080（10、20日线重合处）；这是日线级别中期趋势的分水岭。若无法突破此区间，昨日大阳的影响力将被大幅限制，行情难脱离震荡格局，甚至可能重回调整；若突破且站稳，需重新评估趋势方向，但当前基本面暂不支撑强势突破。短压区4040-4050（小时图前期高点）作为日内回弹的第一承压位，此处是短线情绪的试金石。若回弹至此出现滞涨，易引发空头抛售，大概率回落测试下方支撑。下方支撑3980（5日线附近）这是昨日大阳的起涨点，也是短期情绪的生命线。若回落失守3980，说明昨日上涨仅是市场躁动，多头难以扭转主体调整趋势；若守住，则维持震荡偏强，可进一步上看4040-4050短压。核心支撑3950-3960（前期震荡中枢）若意外跌破3980，此区间将成为第二道支撑，但若再失守，行情可能重回前期调整节奏。综合来看，今日黄金短线操作思路上贺博生建议以回踩低多为主，回踩低多为辅，上方短期重点关注4040-4070一线阻力，下方短期重点关注3980-3950一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs6762 钉钉：hbs6282)，我定尽力为你解决问题。　　原油最新行情趋势分析：　　原油消息面解析：本周在韩国举行的亚太经合组织（APEC）峰会上，美国总统特朗普与亚洲国家领导人举行会晤，双方同意在未来一年内维持贸易关系稳定。华盛顿将部分进口关税从57%下调至47%。这一外交缓和措施提振了市场情绪，推动美元走强，但在短期内对油价形成一定*。随着避险需求降温，WTI原油在60美元附近震荡整理。与此同时，美国对俄罗斯能源企业的制裁引发欧洲能源市场紧张。德国政府正在考虑将俄罗斯石油公司在当地的炼油厂资产国有化，以确保柏林地区的燃料供应。美联储降息带来流动性支撑，但美元走强与OPEC+增产限制了反弹力度。中期来看，若贸易环境持续缓和且地缘风险不进一步恶化，油价有望在2026年前维持稳中偏强的震荡格局。　　原油技术面分析：原油从日线图级别看，油价触及56附近K线连收三根阳线，收腹前期下行的跌幅。油价上下穿均线系统，中期客观趋势进入震荡格局。MACD指标在零轴下方张口向上，预示空头动能减弱。预计原油中期走势回暖，整体维持区间震荡节奏为主。原油短线(1H)走势保持在低位区间探底，短线客观趋势方向横盘震荡不变，区间波幅在59.60-61.00之间。MACD指标在零轴附近波动，多空动能力度继续胶着。预计日内原油走势在区间内波动，突破上行的概率更大一些。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期关注61.5-62.5一线阻力，下方短期关注59.0-58.0一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs6762 钉钉：hbs6282)，我定尽力为你解决问题。　　交易中如何做才能帮自己由亏变盈？　　1、不轻仓也不重仓。轻仓没利润，也是滋生抗单心态的火苗。因为仓位轻，单子做反方向后，你会想目前这个资金可以抗多少个点，后面行情应该能够回来，由亏变盈。长期的轻仓交易会让你逐渐淡化对风险控制的认识和危机，温水煮青蛙就是这么一个道理。重仓就是堵博，相当于你把成败交给了市场，不是翻仓就是爆仓。去澳门或者拉斯维加斯玩过的朋友应该明白，你几乎不可能堵赢庄家。或许你有一到两次的胜利，但终究会功亏一篑。将自己的资金置于巨大的风险中是非常不可取的。　　2、严格止盈止损，盈亏有度，莫贪多。止损止盈是目前投资者很难去真正认识的，仅仅只是单纯的以为止损就会让自己资金缩水，止盈会让自己少赚许多。而且有许多朋友都说刚止损行情就回来了，刚止盈，如果继续拿可以赚更多。那么我告诉你，带止损止盈也是有技巧的。止损是让你亏损控制在可控范围内；止盈是让你在行情剧烈波动时或者你无暇顾及持仓时能够及时的获利平仓。如果你学会如何带止损止盈，你会发现这东西太棒了，让你省不少的心。　　3、永远不与市场作对，有错就认，知错就改。大家都明白什么是趋势，但是很少人能真正看明白趋势。当你趋势判断错误的时候，都会给自己一个心理安慰，跌了是为了更好的上涨，不跌怎么涨呢？那么在交易中，就会固执的不停做多，仓位不断增加，亏损不断放大，你又不断加金继续验证自己的趋势。其实你只要向市场低头认个错，做错的单子及时止损，顺应趋势去做一波，亏损多半能赚回来而且还另有盈利。　　4、任何时候不心存侥幸。其实有前面三点的问题，多多少少都有有一些侥幸心理。我听过最多的一句话就是“万一跌/涨了呢”，投资没有万一，涨就涨，跌就跌，市场不会给你第二次的机会，人生时时刻刻都是直播，没有彩排。你一点点的侥幸就会让你的资金承受巨额亏损的风险。外汇黄金投资本就是一个高风险的投资产品，大家在交易中拥有以上任何一点都会让这个风险加大，所以你会亏。　　贺博生寄语：现在是投资行业兴起的时代，相信投资者也在迷茫之中。比如投资什么品种，选什么平台，放多少资金，资金安不安全，能不能获利等等疑问当中，贺博生近几年以来看到过太多客户的经历，有一年翻几倍的，有一个月就损失一半的等等什么样的都有。我不会选择去改变什么，也改变不了什么，市场就是这样，我能做的就是让自己更努力些，坚持做好自己的交易，不愧对客户对我的信任。给你保证的太多，得到的又是相差万里，人与人之间的信任就这样慢慢丧失，我要做的并不是一次性的交易，更希望长久共赢的良好关系。贺博生帮你建立自己的投资思路，使你能长远走下去，共创辉煌，合作共赢。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs6762 钉钉：hbs6282)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

贺博生hbs676210-31 14:45

【直击亚市】习近平在会后首次讲话中发出警告！苹果亚马逊延后AI泡沫，黄金又跌了

7%，为五个交易日内的第四次下跌；美国国债收益率和美元指数趋稳。东京通胀上升后，日元走强，日本政府称将“高度警惕地”监测汇率走势。苹果、亚马逊提供喘息之机苹果和亚马逊的盘后反弹为大型科技股提供了短暂喘息之机。此前市场担忧高企的AI投资能否转化为利润。与此同时，Meta Platforms公司发行的300亿美元债券受到创纪录的投资者需求，显示市场依然看好这一轮自4月以来已为全球股市增加17万亿美元市值的科技行情。 Miller Tabak公司的策略师Matt Maley表示：“这并不意味着AI泡沫即将破裂或股市将出现大幅逆转，但短期回调的可能性正在上升。” 瑞讯银行高级市场分析师Ipek Ozkardeskaya指出，美联储在政策上转向更少鸽派的立场，可能会影响科技股估值。此前，微软财报令人失望、股价下跌，而英伟达在总统特朗普表示未与习近平讨论Blackwell芯片出口中国的审批后股价下挫。大型科技公司正押注由庞大数据中心支撑的AI未来，但巨额投入的成本如今愈发凸显，也让华尔街感到紧张。 New Constructs的分析师David Trainer表示：“投资者现在只关心一点——哪家企业能在AI竞赛中坚持得最久。没有一家公司能无限制地维持如此庞大的AI支出，能率先并最大化盈利的公司才是赢家。” 与此同时，AI热潮也推动亚洲股市今年跑赢全球，但市场集中度风险正在积聚。彭博策略师团队表示：“最新财报暂时延后AI泡沫的担忧。AI热潮依然活跃，且已扩展到美国以外的更广范围。尽管特朗普和习近平的会晤引发市场波动，但投资者仍将AI主题视为全球股市的主要风向标。” 中美并未准备在长期竞争中退让在贸易方面，美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）表示，美国预计将在一年内重返与中国的谈判桌。此前，特朗普与习近平在周四的峰会上达成历史性协议，同意延长关税休战、放宽出口管制并削减其他贸易壁垒。习近平在会后首次公开讲话中警告，不应“破坏供应链”。与此同时，中国在峰会后又购买了至少四船美国大豆。富国银行投资研究院的Paul Christopher表示：“备受期待的中美贸易协议表明，双方愿意停止近期的升级行动，但并未准备在长期竞争中退让。”

云涌 1评论10-31 14:34

美联储“缩表收官”昭示政策重心，联邦基金利率稳居C位

维持高位，将于12月1日起停止减持美国国债，为长达三年的缩表行动画上句号。尽管该央行表示将继续缩减抵押贷款支持证券持仓，并将所得资金再投资于国债票据，但并未宣布帮助缓解融资成本的额外流动性措施。美联储也未调整其管理的其他政策利率。这包括向商业银行存放于央行的现金支付的利率——即准备金余额利率（IORB），以及作为主要流动性后盾的常备回购便利利率（该工具在过去一个月使用频次显著增加）。美联储主席鲍威尔周三表示，官员们长期以来的计划始终是当准备金水平略高于其认定的“充裕”标准（即能避免市场扭曲的状态）时停止缩表。他告诉记者：“当前已明确出现达到该标准的迹象。” 在一些华尔街策略师看来，未采取进一步行动意味着美联储的主要关切是保护联邦基金利率免受额外波动影响——该利率在过去五周持续在目标区间上沿运行。这表明尽管有批评指出其市场基础已严重萎缩，美联储仍视其为核心政策工具。摩根大通美国短期利率策略主管特蕾莎·何（Teresa Ho）指出，达拉斯联储主席洛根近期曾建议美联储应考虑以更广泛使用的市场指标替代联邦基金利率，而此次决策与之形成有趣对比。 “但至少就目前而言，鲍威尔在记者会上的表态显示，美联储仍将联邦基金利率视为评估准备金状况的主要基准利率，”特蕾莎周三在研报中写道。曾在纽约联储市场部门任职二十余年的洛根于9月提出，联邦基金利率作为央行自1980年代调控经济的主要工具已然过时，其与隔夜货币市场的联系脆弱且可能突然断裂。自2022年6月启动缩减6.6万亿美元资产负债表以来，已有逾2万亿美元资金撤离金融体系。随着短期债务发行洪流持续吸走资金，主要流动性指标近乎枯竭。最新美联储数据显示，银行准备金已从资产负债表峰值时的4万亿美元降至2.8万亿美元，为2020年9月以来最低水平。在美联储决策前，担保隔夜融资利率（SOFR）与三方一般担保利率（Tri-Party GC Rate）——这两个以国债抵押隔夜回购交易为基础的利率——已升至联邦基金利率目标区间上方。摩根大通数据显示，这是2019年以来首次在非月末或非拍卖结算期出现该利率突破基准的现象。与此同时，联邦基金利率本身升至4.12%，与IORB的利差收窄至仅3个基点。这些变化曾促使摩根大通等机构策略师预测美联储将采取额外措施巩固市场流动性。对近期市场压力的直接应对缺位，已引发SOFR期货-联邦基金利率基差交易活跃，而回购市场其他利率仍维持高位。华尔街策略师警告，随着准备金下降及更多国债票据发行向市场注入抵押品，融资压力将持续至11月。美国银行美国利率策略主管马克·卡巴纳（Mark Cabana）表示，持续压力最终将迫使美联储在12月会议前追加流动性。 “美联储选择在流动性投放操作上按兵不动，或许因其认为当前融资压力来源是暂时的，”卡巴纳在致客户报告中写道，“但我们认为可能性不大。随着量化紧缩持续，融资压力很可能延续并加剧。”

金融界10-31 13:45

债市韧性持续显现，30年国债ETF博时(511130)震荡上行，近5日“吸金”合计超6亿元

25年10月31日 13:13，30年国债ETF博时(511130)上涨0.30%，最新价报107.83元。拉长时间看，截至2025年10月30日，30年国债ETF博时近1周累计上涨0.60%。流动性方面，30年国债ETF博时盘中换手13.25%，成交24.33亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至10月30日，30年国债ETF博时近1周日均成交35.61亿元。资金面上，央行今日开展3551亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.40%，与此前持平。银行间主要利率债收益率普遍小幅下行，截至昨日下午16:30分，10年期国债活跃券250011收益率下行0.5bp报1.808%，10年期国开债活跃券250215收益率下行0.5bp至1.884%，30年期国债活跃券2500006收益率下行1.05bp至2.1655%。近期，在央行买债、基本面修复仍需低利率水平与中美谈判向好、“十五五”规划引领经济发展等因素交织下，债市情绪明显升温，截至昨日收盘，10年期国债收益率下行至1.754%，近三个交易日以来，10年期国债收益率累计下行约2%。机构分析表示，此次宣布央行恢复公开市场买卖操作，既是因为年初推动暂停的影响因素逐步消解，也是当前流动性投放工具使用、政府债发行、信贷资金投放等情况所需。从中长期利率走势来看，央行恢复公开市场国债买卖操作进一步稳固了债市利率低位运行的态势。西南证券认为，经过三季度的“逆风期”，债市已展现出一定韧性。尽管权益走强和资金利率波动对市场形成约束，但银行、理财、保险等长期资金仍在持续增配，显示配置需求依旧稳固。规模方面，30年国债ETF博时最新规模达182.64亿元。资金流入方面，30年国债ETF博时最新资金净流入1.95亿元。拉长时间看，近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”6.04亿元，日均净流入达1.21亿元。 30年国债ETF博时紧密跟踪上证30年期国债指数，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的国债中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的债券作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现。以上产品风险等级为：中低（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-31 13:35

美联储降息如期落地，审慎姿态引导市场预期

速调整预期，12月降息概率被重新定价，国债收益率随之上行。两年期美债收益率在会后跳涨约9个基点，十年期收益率上升约6个基点，反映投资者对短期政策路径的重新评估。股市方面，标普500指数短暂下跌0.75%，随后回稳，但在盘后受到大型科技公司财报影响再度走弱，显示市场情绪仍脆弱。值得注意的是，美联储宣布正式结束QT的时间安排与加拿大央行年初的行动颇为相似。纽约联储指出，将通过国库券再投资处理本金偿付，以保持资金市场稳定。这意味着央行资产负债表的收缩周期将暂告段落，为后续政策微调留出空间。历史经验表明，在降息周期初期，风险资产通常表现较强，但通胀压力可能卷土重来，这也解释了美联储为何仍不愿让宽松预期失控。美联储政策委员会内部裂痕扩大虽然鲍威尔在新闻发布会上称“此次降息获得强烈支持”，但FOMC内部的分歧依旧明显。堪萨斯城联储主席施密德主张维持利率不变，而理事米拉恩则希望一次性降息50个基点。这是美联储近三十年来少见的对立投票之一，凸显政策共识的脆弱。造成这种分歧的根源在于经济信号复杂而模糊。由于政府停摆，失业、消费及通胀数据的更新不完整，委员会不得不依赖替代指标来判断经济动能。声明中提及近期指标与失业率走向一致，暗示官员普遍认为劳动力市场仍在降温。然而，部分成员担心降息过度可能再度刺激通胀，使价格稳定目标受到威胁。鲍威尔在风险之间寻找平衡在记者会上，鲍威尔多次重申“政策未设定固定路线”，强调未来行动将取决于经济数据及风险平衡。他指出，美联储今年已累计降息150个基点，当前利率水平已落在3%-4%的中性区间内。部分委员认为，此时暂停以观察政策滞后效应更为稳妥，而另一些人则主张继续宽松以防经济失速。鲍威尔以“在雾中驾驶”比喻当前形势——既要警惕通胀再度抬头，也要关注就业放缓的迹象。他承认，美国经济近期表现优于预期，三季度GDP增速上修，但这未必意味着风险已消除。对于市场而言，美联储的主基调是“谨慎而非犹豫”：既不会仓促转向激进宽松，也不会因一时数据波动而改变路径。其他数据、会议及事件概览美联储如期降息25个基点并宣布12月结束量化紧缩，标志着政策进入更为精细化与灵活调整阶段。决议公布后，市场迅速重新定价，短端美债收益率上升，股市情绪波动加剧，反映投资者对未来路径的不确定。 FOMC内部投票现分歧，反映经济数据不足下政策制定的困难与分裂。鲍威尔强调数据依赖与风险平衡，在宽松与抑制通胀之间谨慎行进。（请注意： Moneta Markets 亿汇信息目前仅针对非中国大陆区域的华文投资机构和个人，且仅提供参考价值，不具备任何现实层面指导意义。） #降息周期 #市场定价 #内部分歧 #政策谨慎

MonetaMarkets亿汇10-31 11:48

ETF盘中资讯|AI应用端大涨，三六零、福昕软件双双涨停！月活突破7亿大关，信创ETF基金（562030）逆市拉升2%

026年将突破2.6万亿元。超长期特别国债扩容及化债方案落地，为信创采购提供资金保障，政府采购需求标准的细化进一步夯实替换节奏。【扎根自主可控，护航国家安全】聚焦信息技术自主可控领域的信创ETF基金（562030）及其联接基金（A类：024050；C类：024051）被动跟踪的中证信创指数，覆盖基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等信创产业链核心环节，指数具备高成长、高弹性特征，当前形势下，重点关注信创产业的四重投资逻辑： 1、国际形势：地缘政治扰动，逆全球化趋势加剧，自主可控需求迫切，从国家安全、信息安全、产业安全的角度来讲，信创领域，均有国家大力扶持和企业加速发展的必要性； 2、宏观层面：地方化债力度加码，政府信创采购有望回暖； 3、技术层面：以华为为代表的国产厂商实现新技术突破，看好国产软硬件市场份额攀升； 4、把握节奏：信创推进到达关键时间节点，采购标准进一步细化。本文图片、数据来源于沪深交易所。风险提示：信创ETF基金被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的指数成份股及个股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界10-31 11:45

债市早报：习近平同美国总统特朗普在釜山举行会晤；资金面进一步宽松，债市震荡偏暖

收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。一、债市要闻（一）国内要闻【习近平同美国总统特朗普在釜山举行会晤】当地时间10月30日，国家主席习近平在釜山同美国总统特朗普举行会晤。习近平指出，中美关系在我们共同引领下，保持总体稳定。两国做伙伴、做朋友，这是历史的启示，也是现实的需要。两国国情不同，难免有一些分歧，作为世界前两大经济体，时而也会有摩擦，这很正常。面对风浪和挑战，两国元首作为掌舵人，应当把握好方向、驾驭住大局，让中美关系这艘大船平稳前行。我愿继续同特朗普总统一道，为中美关系打下一个稳固的基础，也为两国各自发展营造良好的环境。【商务部新闻发言人就中美吉隆坡经贸磋商联合安排答记者问】商务部新闻发言人就中美吉隆坡经贸磋商联合安排答记者问。商务部表示，中美经贸团队通过吉隆坡磋商，达成的成果共识主要有以下几方面：一、美方将取消针对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的10%所谓“芬太尼关税”，对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的24%对等关税将继续暂停一年。中方将相应调整针对美方上述关税的反制措施。双方同意继续延长部分关税排除措施。二、美方将暂停实施其9月29日公布的出口管制50%穿透性规则一年。中方将暂停实施10月9日公布的相关出口管制等措施一年，并将研究细化具体方案。三、美方将暂停实施其对华海事、物流和造船业301调查措施一年。美方暂停实施相关措施后，中方也将相应暂停实施针对美方的反制措施一年。此外，双方还就芬太尼禁毒合作、扩大农产品贸易、相关企业个案处理等问题达成共识。双方进一步确认了马德里经贸磋商成果，美方在投资等领域作出积极承诺，中方将与美方妥善解决TikTok相关问题。【财政部等五部门：放宽免税店审批权限，支持地方因地制宜整合优化免税店布局】财政部等五部门近日印发关于完善免税店政策支持提振消费的通知。通知指出，放宽免税店审批权限，支持地方因地制宜整合优化免税店布局。鼓励具有免税商品经营资质的企业和经国务院批准允许参与免税店经营的外商投资企业加大优质特色国内商品采购力度。有关企业采购国内商品，进入口岸出境免税店和市内免税店销售，视同出口，退（免）增值税、消费税。进一步优化口岸出境免税店和市内免税店经营国内商品退（免）税监管和操作手续，便利国内商品进店销售。【金融监管总局：支持理财公司以债券、股票、非标准化债权类资产和衍生品等多种方式投资养老领域资产】10月30日，国家金融监督管理总局办公厅发布关于促进养老理财业务持续健康发展的通知。通知提到，将养老理财产品试点地区扩大至全国，试点期限三年。鼓励试点理财公司发行10年期以上，或者最短持有期5年以上等长期限养老理财产品。研究建立养老理财产品转让、质押等服务机制。支持理财公司在坚守职能定位、依法合规的前提下，以债券、股票、非标准化债权类资产和衍生品等多种方式投资养老领域资产。【5000亿元新型政策性金融工具完成投放】近日，国开行、农发行和进出口银行三家政策性银行分别宣布完成新型政策性金融工具投放任务。目前，5000亿元新型政策性金融工具全部完成投放，共支持项目近2300个，预计可拉动项目总投资超7万亿元。【香港金管局宣布降息25个基点】10月30日，香港金融管理局宣布将基本利率下调25个基点，由4.5%降至4.25%，即时生效。金管局表示，此次调整跟随美联储同日降息步伐，旨在维持港元汇率稳定并降低本地融资成本。香港金管局总裁余伟文称，鉴于美国利率前景不明，将继续监测市场。香港货币和金融市场运作顺畅有序，港元拆息贴近美元拆息，较短期拆息同时受本地市场港元资金供求、季节性因素和市场活动等因素影响。香港银行的存贷利率属商业决定，银行会考虑同业市场资金供求、拆息水平、自身资金成本结构等，以评估是否需调整和调整幅度。（二）国际要闻【欧洲央行第三次“按兵不动”，拉加德表示通胀前景比以往更加不确定】10月30日，欧央行公布利率决议，连续第三次将基准利率维持在2%不变，背后关键因素是欧元区经济韧性超出预期。最新数据显示，欧元区上一季度GDP环比增长0.2%，优于欧洲央行此前预测的停滞以及经济学家预期的0.1%，其中西班牙和法国的经济增长表现突出。欧洲央行行长拉加德周四在新闻发布会上表示，委员会对通胀前景的评估基本保持不变，通胀率仍接近2%的中期目标。尽管全球环境充满挑战，经济仍持续增长。她指出，强劲的劳动力市场、稳健的私营部门资产负债表以及过去的降息是经济韧性的重要来源。拉加德强调，由于全球贸易和地缘紧张局势持续存在，经济前景仍存在不确定性。欧洲央行将采取依赖数据、逐次会议决策的方式来确定适当的货币政策路径，不会预设的特定利率路径。【日本央行维持利率不变，两名委员继续投反对票】10月30日，日本央行宣布了最新的政策决定，维持利率不变，符合市场预期。政策委员田村直树和高田创投票反对维持利率不变，两人提议将基准利率上调至0.75%，与上月立场一致。投票格局未变表明日本央行短期内加息紧迫性有限，但两名反对者的存在也提醒市场，最早可能在12月迎来加息。这一决定是在美联储今年第二次降息数小时后做出的。据华尔街见闻此前文章称，美联储主席鲍威尔对12月是否会再次降息表示怀疑。央行在最新季度经济展望报告中将本财年经济增长预期从0.6%上调至0.7%。物价风险总体平衡，但下一财年经济风险偏向下行。央行重申如果经济和物价表现符合预期，将继续上调基准利率，同时指出贸易政策对全球的影响仍存不确定性。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续上涨，国际天然气价格继续上涨】10月30日，WTI 12月原油期货收涨0.15%，报60.57美元/桶；布伦特12月原油期货收涨0.12%，报65.00美元/桶；COMEX黄金期货涨0.73%，报4030美元/盎司；NYMEX天然气价格收涨6.71%至4.057美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 10月30日，央行以固定利率、数量招标方式开展了3426亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3426亿元，中标量3426亿元。当日有2125亿元逆回购到期，因此单日净投放资金1301亿元。（二）资金利率 10月30日，央行公开市场继续净投放，资金面进一步宽松，主要回购利率延续下行。当日DR001下行9.30bp至1.312%，DR007下行4.34bp至1.502%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 10月30日，受央行买债预期及资金面进一步宽松提振，债市整体震荡偏暖。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250016收益率下行1.05bp至1.8025%，10年期国开债活跃券250215收益率下行0.70bp至1.8820%。数据来源：Wind，东方金诚 2.债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 10月30日，1只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“14云峰PPN003”涨超1349900%。 2. 信用债事件万科：公司公告，公司第一大股东深铁集团拟向公司提供不超过22亿元借款，用于偿还公司在公开市场发行的债券本金与利息。借款期限不超过3年。绿地控股：公司公告，公司及子公司10月1日至20日期间新增诉讼1344件，累计金额63.81亿元。公司因未履行法律义务被列为失信被执行人，正在积极沟通解决方案。北方凌云工业：公司公告，子公司凯毅德控股、凯毅德AG申请临时破产。贵阳经开：中诚信国际公告，据中国执行信息网显示，贵阳经开重要子公司贵合投资被纳入被执行人名单，执行标的1059.72万元。巴中国资运营：公司公告，子公司巴中市城市建设投资集团因未履行款项支付义务被列为被执行人，执行标的1045万元。安徽建工建投：公司公告，由于近期市场波动较大，取消发行“25建工建投MTN001”。梅溪湖投资：惠誉出于商业原因，确认并撤销梅溪湖投资“BBB”长期本外币发行人主体评级。美凯龙：公司公告，第三季度净亏损12.43亿元，前三季度净亏损31.43亿元。华夏幸福：公司公告，第三季度净亏损30.02亿元，前三季度净亏损98.29亿元。信达地产：公司公告，第三季度营收为9.14亿元，同比下降5.47%；净利润亏损16.18亿元。前三季度营收为26.92亿元，同比下降23.06%；净利润亏损53.09亿元。新希望：公司公告，第三季度净利润512.55万元，同比下降99.63%。中航产融：公司公告，公司无法按时披露2025年三季度财务报表。康美药业：公司公告，第三季度营收为13.82亿元，同比下降1.22%；净利润亏损381.91万元。申华控股：公司公告，第三季度净亏损2974.06万元，同比下降71.80%；前三季度净亏损8905.41万元，下降58.35%。同仁堂：公司公告，第三季度营收35.39亿元，同比下降12.76%；净利润2.32亿元，同比下降29.49%。前三季度营收133.08亿元，同比下降3.70%；净利润11.78亿元，同比下降12.78%。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 10月30日，A股放量下跌，科技板块全线调整，创新药明显下挫，锂电产业链逆势爆发，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.73%、1.16%、1.84%，全天成交额2.46万亿元。当日，申万一级行业大多上涨，上涨行业中，钢铁、有色金属涨超0.5%；下跌行业中，通信、电子跌逾2%。【转债市场主要指数集体跟跌】 10月30日，转债市场跟随权益市场有所下行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.86%、0.86%、0.85%。当日，转债市场成交额651.20亿元，较前一交易日放量11.94亿元。转债市场个券多数下跌，412支转债中，46支收涨，350支下跌，16支持平。当日上涨个券中，新上市福能转债涨超40%，大中转债涨超18%，泰坦转债涨超12%；下跌个券中，水羊转债跌逾11%，福立转债跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 10月30日，双乐股份发行转债获交易所审核通过。 10月30日，晶能转债公告董事会提议下修转股价格；艾迪转债、博22转债、华海转债公告即将触发转股价格下修条件。 10月30日，航宇转债、松霖转债、奥维转债公告不提前赎回，且未来3个月内（2025年10月30日至2026年1月29日），若再次触发提前赎回条款，亦不选择提前赎回；华海转债、锋工转债公告预计触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 10月30日，各期限美债收益率普遍继续上行。其中，2年期美债收益率上行2bp至3.61%，10年期美债收益率上行3bp至4.11%。数据来源：iFinD，东方金诚 10月30日，2/10年期美债收益率利差扩大1bp至50bp；5/30年期美债收益率利差扩大2bp至91bp。 10月30日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.29%。 2. 欧债市场 10月30日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.64%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行2bp、2bp、2bp和4bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至10月30日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界10-31 10:25

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