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30年国债ETF(511090)连续9天净流入，规模突破260亿元创成立以来新高！
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025年8月19日 10:49，30年国债ETF(511090)上涨0.15%，最新价报120.18元。流动性方面，30年国债ETF盘中换手17.96%，成交47.53亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至8月18日，30年国债ETF近1周日均成交111.07亿元。规模方面，Wind数据显示，30年国债ETF最新规模达262.97亿元，创成立以来新高。份额方面，30年国债ETF最新份额达2.20亿份，创成立以来新高。从资金净流入方面来看，Wind数据显示，30年国债ETF近9天获得连续资金净流入，最高单日获得12.74亿元净流入，合计“吸金”49.11亿元。有机构指出，近期，债市迎来较多逆风因素。权益市场持续走强，风险偏好显著提升，基本面逻辑弱化导致债市深度回调。上周五央行发布二季度货币政策报告，再次提及防范资金空转，并删去买卖国债相关表述，市场担心流动性或将收紧。叠加8月政府债发行提速、税期冲击等阶段性影响，长端收益率持续上行。华西证券指出，从性价比角度来看，30年国债与10年国开的性价比均优于10年国债，国债30Y-10Y利差、10年国开-国债利差均达到滚动1年新高水平。此外，经过半个月的调整，利率债10Y-1Y利差普遍由滚动1年极低分位数回到50-60%分位数水平，后续可考虑采用哑铃组合博弈曲线机会。 30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数，中债-30年期国债指数隶属于中债总指数族系，该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年（包含25年和30年）的记账式国债组成（不包含特别国债），可作为投资该类债券的业绩比较基准和标的指数。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-19 11:05
国债期货涨幅扩大，30年国债ETF博时(511130)盘中急升翻红，成交迅速走阔，重要部门开展国债做市支持操作
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025年8月19日 10:26，30年国债ETF博时(511130)上涨0.10%，最新价报108.33元。拉长时间看，截至2025年8月18日，30年国债ETF博时近1年累计上涨6.97%。流动性方面，30年国债ETF博时盘中换手11.51%，成交19.67亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至8月18日，30年国债ETF博时近1周日均成交50.91亿元。 8月19日盘中，国债期货盘中涨幅不断扩大，30年期主力合约涨0.20%，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.01%。消息面上，为支持国债做市，提高国债二级市场流动性，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线，财政部决定开展国债做市支持操作。操作方向为随卖，操作券种为2025年记账式附息（十期）国债和2025年记账式附息（十二期）国债，操作额分别为2.7亿元、2.8亿元，期限分别为3年、2年。8月19日为竞争性招标时间。国债做市机制，是国债市场的一种重要调节手段，财政部通过随买和随卖操作能够有效平抑国债市场的非理性波动，促进国债供需动态稳定。中信建投证券表示，财政部本次开展8月国债做市支持操作属于常规操作，对当前市场收益率影响不大。做市操作的主要目的在于提升国债市场活跃度，并未涉调控市场等。规模方面，30年国债ETF博时最新规模达169.89亿元，创近1年新高。份额方面，30年国债ETF博时最新份额达1.58亿份，创近1年新高。资金流入方面，30年国债ETF博时最新资金净流入15.04亿元。拉长时间看，近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”26.54亿元，日均净流入达5.31亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。30年国债ETF博时本月以来融资净买额达927.23万元，最新融资余额达2.07亿元。截至8月18日，30年国债ETF博时近1年净值上涨6.41%，指数债券型基金排名12/420，居于前2.86%。从收益能力看，截至2025年8月18日，30年国债ETF博时自成立以来，最高单月回报为5.35%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为10.58%，涨跌月数比为10/6，上涨月份平均收益率为2.09%，月盈利百分比为62.50%，月盈利概率为66.05%，历史持有1年盈利概率为100.00%。回撤方面，截至2025年8月18日，30年国债ETF博时近半年最大回撤5.64%，相对基准回撤0.53%。回撤后修复天数为20天。费率方面，30年国债ETF博时管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。跟踪精度方面，截至2025年8月18日，30年国债ETF博时近3月跟踪误差为0.049%。 30年国债ETF博时紧密跟踪上证30年期国债指数，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的国债中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的债券作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现。以上产品风险等级为：中低（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-19 10:36
险资频频举牌，高股息保险股备受青睐，红利低波100ETF(159307)连续18天获资金净流入，港股红利ETF博时(513690)盘中震荡
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12个月股息率为3.97%，相对10年国债收益率仍有一定吸引力。第二，公募、私募、散户持有的银行股筹码相对有限，跟风抛压并不会影响银行股的长期走势。第三，从中国平安举牌保险公司来看，险资增持权益资产的趋势仍在。【相关ETF】红利低波100ETF(159307)及场外联接(博时中证红利低波动100ETF联接A：021550；博时中证红利低波动100ETF联接C：021551)，相关指数基金(博时中证红利低波动100指数发起式A：019853；博时中证红利低波动100指数发起式C：019854)：跟踪红利低波100指数，#当前股息率为4.35%。前五大行业分别为银行(20.6%)、交通运输(13.3%)、煤炭(7.4%)、医药生物(6.2%)、基础化工(5.6%)。港股红利ETF博时(513690)：跟踪恒生港股通高股息率指数，当前股息率为5.72%。前五大行业分别为房地产(17.6%)、银行(15.3%)、煤炭(10.8%)、交通运输(8.7%)、石油石化(6.9%)。场外联接(博时恒生高股息ETF发起式联接A：014519；博时恒生高股息ETF发起式联接C：014520)。规模方面，红利低波100ETF最新规模达12.18亿元，创近1年新高。份额方面，红利低波100ETF最新份额达11.25亿份，创近1年新高。从资金净流入方面来看，红利低波100ETF近18天获得连续资金净流入，最高单日获得2175.97万元净流入，合计“吸金”1.73亿元，日均净流入达962.60万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。红利低波100ETF最新融资买入额达109.64万元，最新融资余额达2035.43万元。截至8月18日，红利低波100ETF近1年净值上涨19.26%，居可比基金第一。从收益能力看，截至2025年8月18日，红利低波100ETF自成立以来，最高单月回报为15.11%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为5.99%，涨跌月数比为9/6，上涨月份平均收益率为3.38%，月盈利百分比为60.00%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年8月18日，红利低波100ETF近3个月超越基准年化收益为12.91%，排名可比基金1/4。截至2025年8月15日，红利低波100ETF近1年夏普比率为1.19，排名可比基金1/4，同等风险下收益最高。回撤方面，截至2025年8月18日，红利低波100ETF今年以来最大回撤6.18%，相对基准回撤0.10%，在可比基金中回撤风险较低。回撤后修复天数为36天，在可比基金中回撤后修复最快。费率方面，红利低波100ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年8月18日，红利低波100ETF近2月跟踪误差为0.055%，在可比基金中跟踪精度最高。红利低波100ETF紧密跟踪中证红利低波动100指数，中证红利低波动100指数选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的上市公司证券作为指数样本，采用股息率/波动率加权，以反映股息率高且波动率低的上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证红利低波动100指数(930955)前十大权重股分别为山西焦煤(000983)、冀中能源(000937)、厦门国贸(600755)、北元集团(601568)、大秦铁路(601006)、雅戈尔(600177)、中国石化(600028)、双汇发展(000895)、南钢股份(600282)、海螺水泥(600585)，前十大权重股合计占比20.43%。规模方面，港股红利ETF博时最新规模达47.26亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。港股红利ETF博时最新融资买入额达271.03万元，最新融资余额达827.73万元。截至8月18日，港股红利ETF博时近3年净值上涨59.83%，指数股票型基金排名57/1845，居于前3.09%。从收益能力看，截至2025年8月18日，港股红利ETF博时自成立以来，最高单月回报为24.18%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为15.60%，上涨月份平均收益率为4.95%。截至2025年8月18日，港股红利ETF博时近3个月超越基准年化收益为13.67%。截至2025年8月15日，港股红利ETF博时近1年夏普比率为2.03。回撤方面，截至2025年8月18日，港股红利ETF博时今年以来相对基准回撤0.39%。回撤后修复天数为37天。费率方面，港股红利ETF博时管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。跟踪精度方面，截至2025年8月18日，港股红利ETF博时近1月跟踪误差为0.018%。港股红利ETF博时紧密跟踪恒生港股通高股息率指数，恒生港股通高股息率指数旨在反映可通过港股通买卖的香港上市且拥有高股息证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月18日，恒生港股通高股息率指数(HSSCHKY)前十大权重股分别为兖矿能源(01171)、恒隆地产(00101)、中国宏桥(01378)、信义玻璃(00868)、恒基地产(00012)、中国石油股份(00857)、建发国际集团(01908)、海丰国际(01308)、电讯盈科(00008)、中煤能源(01898)，前十大权重股合计占比29.45%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）红利低波100ETF(159307)，场外联接(博时中证红利低波动100ETF联接A：021550；博时中证红利低波动100ETF联接C：021551)，相关指数基金(博时中证红利低波动100指数发起式A：019853；博时中证红利低波动100指数发起式C：019854)。港股红利ETF博时(513690)，场外联接(博时恒生高股息ETF发起式联接A：014519；博时恒生高股息ETF发起式联接C：014520)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-19 10:35
债基7月表现：逾六成产品盈利
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2025年二季报，基金重仓债券包括25国债01、24国债21等，重仓持股包括高争民爆、西藏天路等。超三成债基浮亏江信基金、德邦基金旗下产品领跌另一方面，7月超三成债券型基金浮亏，江信一年定开、德邦锐裕利率债A、江信洪福纯债等债基回撤幅度靠前，风险控制能力有待提升。数据统计显示，江信一年定开 7月净值跌幅达1.34%，回撤幅度较大。该基金为混合债券型一级基金，基金经理为马超然。截至7月31日的数据显示，该基金今年以来净值下跌0.61%。图3：德邦锐裕利率债A近期单位净值走势德邦锐裕利率债A的回撤幅度同样居前，7月净值下跌1.31%。根据基金二季报，基金重仓债券包括25附息国债02、25超长特别国债02等。【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。（文章序列号：1952985601401819136/GJ）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。
面包财经08-19 10:22
ETF资金榜 | 香港证券ETF(513090)资金加速流入，国债、券商相关ETF吸金居前-20250818
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。净流入金额超1亿元的有42只，30年国债ETF博时(511130.SH)、30年国债ETF(511090.SH)、券商ETF(512000.SH)、证券ETF(512880.SH)、香港证券ETF(513090.SH)资金显著流入，分别净流入14.93亿元、12.64亿元、11.41亿元、11.01亿元、7.56亿元（净申购份额*单位净值）。净流出金额超1亿元的有36只，华宝添益ETF(511990.SH)、科创50ETF(588000.SH)、科创创业ETF(159781.SZ)、政金债券ETF(511520.SH)、银华日利ETF(511880.SH)资金显著流出，分别净流出21.71亿元、15.49亿元、6.11亿元、5.66亿元、5.12亿元（净赎回份额*单位净值）。近期连续净流入的ETF基金有164只，居前的为香港证券ETF(28天)、港股通互联网ETF(23天)、港股通创新药ETF(20天)、红利低波100ETF(18天)、恒生科技ETF龙头(18天)，分别净流入135.25亿元、147.87亿元、41.03亿元、1.73亿元、8.66亿元。其中，香港证券ETF近28天加速流入，近28天累计流入135.25亿元，基金规模快速增长至282.67亿元。连续净流出的ETF基金有264只，居前的为中证A500ETF(45天)、A500ETF(36天)、A50ETF(34天)、中证A500ETF摩根(33天)、中证A500ETF景顺(33天)，分别净流出29.80亿元、26.73亿元、4.86亿元、16.59亿元、42.42亿元。其中，A500ETF近36天加速流出，近36天累计流出26.73亿元，基金规模快速下降至39.87亿元。拉长时间看，近5天累计净流入超过1亿元的有106只，金额居前的为科创债ETF嘉实、可转债ETF、30年国债ETF、港股通非银ETF、上证50ETF等，分别净流入39.23亿元、38.52亿元、36.32亿元、34.64亿元、29.76亿元。其中，科创债ETF嘉实近5天资金大幅净流入，基金规模快速增长至198.86亿元。近5天累计净流出超过1亿元的有113只，金额居前的为科创50ETF、银华日利ETF、华宝添益ETF、科创芯片ETF、芯片ETF等，分别净流出80.94亿元、61.10亿元、47.83亿元、32.59亿元、26.13亿元。其中，科创50ETF近5天资金大幅净流出，基金规模快速下降至835.27亿元。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-19 09:55
机构称国债买卖重启需要“择机”，公司债ETF(511030)交投活跃
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背景下，债券市场显著承压。8月18日，国债期货、现券齐跌，长端收益率上行幅度尤为明显。华泰证券研究所所长、总量研究负责人兼固收首席分析师张继强表示，今年债券市场整体操作难度显著上升。他将市场特征形容为“事倍功半”：投资者一个季度积累的票息收益，可能在短短数日的利率上行中就被完全吞噬。业内人士表示，债市票息回报难以抵御波动，投资信心减弱。宏观边际变化、配置资金缺位及央行再提“防空转”等因素叠加，令债市呈现低回报、高波动特征。短期流动性虽有支撑，但总量宽松窗口或将推迟。机构认为，国债买卖重启需要“择机”，债市收益率水平可能是关键因素。人民银行重启国债买卖需要择机，那什么是合适的“机”？我们认为相比于国债供求关系，人民银行对债市收益率点位更加关注，当10年期国债收益率在1.6%-1.7%之间时重启概率不高，相反10年期国债收益率调整后可以打开人民银行重启国债买卖的空间。人民银行对国债供求方面会保持关注，但可能并非必要关注点，例如今年一季度财政发行了大量政府债，但国债买卖操作并未恢复。对于国债买卖的择机重启，人民银行曾经提出“将继续从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注国债收益率的变化，视市场供求状况择机恢复操作”，由此看重启时机需要满足两个条件：1）债市收益率回调到相对高位的时点，更倾向于重启操作，而假如在收益率快速下行期进行操作，收益率可能更容易明显向下偏离央行的合意水平，央行在一季度货币政策执行报告里也解释过今年暂停国债买卖考虑到了“10年期国债收益率一度跌破1.6%的历史低位”；2）国债净供给量相对较大的时点，而相对偏少时央行倾向于不进行国债买卖，避免出现“国债市场供不应求状况进一步加剧”。今年四季度可能是一个较好的国债买卖操作重启窗口。首先，三季度在低基数、对等关税宽限期的背景下，经济数据或仍保持一定韧性，三季度末四季度初可能是一个较好的国债买卖操作点位；其次，由于国债净偿还量较少，11月是8月-12月里国债净供给量最大的月份。最后，考虑到四季度召开重要的中央经济工作会议和政治局会议，而货币政策更倾向与其他部委的增量政策协同出台，国债买卖操作重启也需综合考虑协同效应。截至2025年8月18日 15:00，公司债ETF(511030)下跌0.11%，最新报价106.05元。拉长时间看，截至2025年8月18日，公司债ETF近1年累计上涨1.76%。流动性方面，公司债ETF盘中换手9.75%，成交21.73亿元。拉长时间看，截至8月18日，公司债ETF近1周日均成交19.60亿元。规模方面，公司债ETF最新规模达223.33亿元。资金流入方面，公司债ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近10个交易日内，合计“吸金”1062.12万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。公司债ETF前一交易日融资净买额达903.44万元，最新融资余额达1587.68万元。截至8月18日，公司债ETF近5年净值上涨13.32%。从收益能力看，截至2025年8月18日，公司债ETF自成立以来，最高单月回报为1.22%，最长连涨月数为9个月，最长连涨涨幅为3.80%，涨跌月数比为58/19，年盈利百分比为83.33%，月盈利概率为79.94%，历史持有3年盈利概率为100.00%。截至2025年8月18日，公司债ETF近3个月超越基准年化收益为2.54%。回撤方面，截至2025年8月18日，公司债ETF近半年最大回撤0.38%，相对基准回撤0.08%。回撤后修复天数为21天。费率方面，公司债ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。跟踪精度方面，截至2025年8月18日，公司债ETF今年以来跟踪误差为0.013%。公司债ETF紧密跟踪中债-中高等级公司债利差因子指数(总值)净价指数，为多角度反映人民币债券市场的走势，中债金融估值中心有限公司将于6月15日发布中债-中高等级公司债利差因子指数，该指数以主体和债项评级AAA的上交所公司债为基础，按照中债市场隐含评级分为三组并以利差因子进行细分，可作为投资中高等级公司债的业绩比较基准和投资标的。中债-中高等级公司债利差因子指数的财富指数代码为CBC00701，基期为2015年6月30日，基点值为100，包含待偿期分段子指数，每季度第一个银行间市场工作日调整指数成分券。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-19 09:35
港股红利指数ETF(513630)本月以来日均成交额达4.5亿元，红利资产配置性价比进一步显现
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”，利率下行趋势较为明确，当前10年期国债利率已降至1.65%的历史较低水平，资产荒背景下，红利资产的配置性价比进一步显现。央企一直都是资本市场的分红主力，2024年度A股中央和地方国有企业分红超过1.5万亿元，占全市场年度累计分红总额的67%。在利率新常态下，摩根资产管理致力于为投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会，推出的国际“红利工具箱”系列优选基金，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-19 09:15
中国突传重磅！彭博:中国上个月资本外流创下历史新高究竟怎么回事？
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债务投资。与此同时，外国基金继续减持中国债券，可能是因为与风险资产和其他全球投资品种相比，中国债券的吸引力正在下降。预计中国今年将容忍一定程度的资本外流，利用美元走弱的环境逐步放开资本账户，此举旨在促进人民币的长期全球化。今年6月，中国监管机构一年多来首次提高获批投资者可配置海外资产的资金额度。据彭博社汇编的数据，7月份，境内投资者通过“南向债券通”购买126亿元人民币(约合18亿美元)的海外债券，创下今年以来的最高月度投资额。此前，香港金融管理局于7月初宣布，将扩大包括证券公司、基金公司、保险公司和财富管理公司在内的中资非银行金融机构使用该渠道。荷兰国际集团(ING Bank NV)大中华区首席经济学家Lynn Son表示，由于“国内投资者在风险偏好改善的情况下重新考虑其投资组合”，今年通过核准渠道进行的对外投资可能会继续增长。他表示，尽管资金外流最初似乎会给人民币带来压力，但由于预期美国将降息且中美利差收窄，实际风险可能得到控制。中国人民银行的数据显示，7月份，境外机构在银行间市场持有的中国债券减少约3000亿元人民币，降至2024年1月以来的最低水平。彭博社指出，这一下降表明，受中美贸易紧张局势缓和以及中国政府抗击通货紧缩措施的影响，海外资金加入了更广泛的债券抛售浪潮。
tqttier08-19 07:26
美国政府加大用短期债券融资的力度，吸干了市场上的现金，这可能是个麻烦
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bills, 简称T-bills）和国债（Treasury bonds）主要区别在于期限和利息支付方式。T-bills 是政府发行的短期债务工具，期限一般在一年以内，以贴现方式发行（discounted），到期按面值偿还，不支付定期利息；而 Treasury bonds 是长期债务工具，期限通常为10年或30年，每半年支付一次固定利息（coupon payment），到期偿还本金。简单来说，T-bills 适合短期现金管理，收益来自购买价与面值之间的差额；Treasury bonds 适合长期投资，可获得稳定的利息收入。当前的焦点集中在美联储的“隔夜逆回购工具”（RRP）上。这个机制允许市场参与者安全地存放现金，并获得少量利息。先锋集团、银行，以及房利美这样的政府支持机构旗下的货币市场基金，都会使用RRP，目前这一工具的年化收益为4.25%。 2022年12月，RRP使用量创下历史新高，当时有超过100家交易对手方共计存入了2.6万亿美元。但到了本周四，这一数字降至288.2亿美元，是自2021年4月15日以来的最低值。只有14家机构使用了这一工具，也是自2021年4月以来的最低数量。当前五日平均余额为519亿美元。这种下降的原因是，自7月以来，美国财政部加大了国库券发行规模，以为政府支出融资。由于国库券本身也具备现金属性、安全性高，而且期限更长、利率略高，资金开始从RRP流向国库券。根据摩根大通美国短久期策略主管特雷莎·何的说法，货币市场基金是RRP的主要用户，但7月净发行的2120亿美元国库券中，大约有66%被这些基金买走。 8月的第一周，财政部创纪录地发行了1000亿美元的四周期国库券和850亿美元的六周期国库券。这些债务很可能也被货币市场基金购买，资金也因此从美联储工具中转出。六周期国库券的利率比逆回购利率高出0.05个百分点。花旗策略师预计，到本月底，RRP的余额可能接近于零。随着这个现金池枯竭，购买国库券的下一个资金来源，可能是银行在美联储持有的3.32万亿美元储备。然而，储备骤降对市场而言代价很大。2019年，银行储备余额大幅下降时，金融市场运行受到干扰，机构之间的隔夜借贷利率（即SOFR）飙升，迫使美联储出手干预。花旗预计银行储备将在年底降至2.8万亿美元。美联储理事克里斯托弗·沃勒则认为，储备可能会降到2.7万亿美元，但他也表示，很难确定所谓“充足”储备的具体水平。大多数美联储官员和经济学家都避免给出“充足”储备的精确界限。 “接下来的六周将是美元回购市场的关键考验，我们预计9月将出现压力，”富国银行宏观策略师安杰洛·马诺拉托斯说，“从现在到9月中旬公司纳税日前，净国库券发行规模可能超过2600亿美元。” 随着企业缴税，资金从短期债务流向财政部，流动性将减少。融资市场已在某些时点变得更加动荡，尤其是季度末。偶尔出现的利率短暂上升几十个基点的情况并不构成灾难，但如果9月出现持续快速的利率上升，那将意味着市场出了问题。而当RRP这个财政部市场的缓冲器接近枯竭时，这种可能性正在上升。 “看到这类（偶发）系统压力，有点像一个警告信号，表明融资市场中正在发生一些事情，”花旗高级利率研究员亚历杭德拉·巴斯克斯·普拉塔说。但她表示，只有隔夜利率持续上升才是一个真正的麻烦信号。她说，如果这种上升持续时间更长，那就说明银行的储备不足。这也将是一个信号，提醒财政市场重新评估国库券的发行策略。流动性越低，可用于购买国库券的资金越少。财政部就不得不提供更高的收益率来吸引买家，这将短期内推高国家债务的利息成本。在一份研究报告中，巴斯克斯指出，最近一场一年期国库券的拍卖需求疲软，这是市场流动性减弱的早期迹象。 “如果你看到拍卖表现不佳……可能市场对这些规模庞大的国库券拍卖没有以前那么感兴趣了，”她说。此前美国财政部多次表示，将“密切监测市场状况，并酌情调整发行计划”。目前财政部的计划是10月扩大国库券拍卖规模。摩根大通的特雷莎·何认为，短期内借贷利率突然大幅上涨的可能性不大，因为货币市场基金可以继续扩大管理资产并购买国库券。总体来看，目前对国库券的需求依然强劲。根据道琼斯市场数据团队的数据，截至8月7日，今年第三季度投资者向持有国库券的ETF中注入了61.4亿美元，几乎是去年同期净流入额的两倍。德意志银行策略师史蒂文·曾指出，尽管股票和企业债市场可能会受到融资市场动荡的影响，但这种影响的具体方式尚不清楚。当前市场已经处于紧张状态，标普500指数在高位运行，因此这个问题值得关注。（巴伦）来源：加美财经
加美财经08-19 00:00
路透：美国滞胀阴影或引发“股债汇三杀”，投资者应买什么？
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利率与长端收益率高度相关，如果美国长端国债大幅抛售，其他主要市场也会受到波及。” 目前，主要市场的长期债券已出现抛压。今年以来，美国、德国与英国的两年期国债收益率下行，但30年期收益率却走高。如果持续性通胀阻碍美联储今年降息，短期债券也将承压。股市风险：华尔街或遭冲击 Caroline Shaw（卡罗琳·肖），Fidelity International多元资产经理称，该机构预期美国经济增速放缓，滞胀已成为其两大核心情景之一。她依旧看好美国大型科技股，但已在7月中旬买入针对小盘股指数 Russell 2000 的看跌期权（put options）作为对冲。全球股市同样难以幸免。State Street（道富集团）宏观策略主管 Michael Metcalfe（迈克尔·梅特卡夫）指出，自1990年以来，当美国制造业数据同时显示“收缩+价格高企”时，全球股市平均下跌约15%。不过当前股市依旧上涨，反映出投资者认为“全球贸易体系的扰动不足以动摇大科技企业的盈利能力”。Man Group首席市场策略师 Kristina Hooper（克里斯蒂娜·胡珀）表示：“市场目前选择性忽视坏消息，只看好的一面。” 汇市格局：美元承压 Edmond de Rothschild Asset Management多资产与套保投资经理Nabil Milali（纳比勒·米拉利）认为，美国经济正迈向滞胀，美元对欧元将进一步走弱。他解释称，滞胀对美元构成“双重风险”：经济增长疲弱会削弱货币价值，而持续通胀则会侵蚀美元在海外的购买力。截至目前，欧元兑美元今年已累计升值逾12%，日元与英镑也均走强。投资者应买什么？在滞胀风险背景下，黄金或将成为投资者的首选。Kristina Hooper 称，黄金已是对冲多重风险的核心资产。 Mayank Markanday 建议，短期抗通胀债券同样具备吸引力。专业投资者还在使用复杂衍生品，如通胀互换，其价值会在物价指数超出一定水平时上升。目前，美国两年期通胀互换水平已接近两年多来的最高点。
Linlin08-18 21:31

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