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齐鲁银行、杭州银行净利润增速超16%,机构:行业盈利边际改善趋势确立
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背景下,银行股5%左右的股息率显著跑赢
国债
收益,叠加权益法核算优化财务报表,长期资金正将银行股视为“防御性资产”的重要配置方向。 相关ETF方面,跨AH市场的银行AH优选ETF(517900)年内吸金7.9亿元,份额增速居同类第一。该ETF标的指数沿用月度优选低价证券策略,年内相对中证银行全收益指数超额收益超6%。 【四家上市银行中报预喜】 截至目前,共有4家上市银行发布2025年半年度业绩快报,整体营收、利润增速均实现边际改善。 来源:Wind,上市公司公告 具体来看,宁波银行营收利润增速双双提升,业绩超预期。根据公告,2025年上半年营收同比增长7.9%,归母净利润同比增长8.2%。二季度单季度营收和归母净利润增速分别为10.3%和10.8%。 常熟银行业绩维持高增。2025年上半年营收同比增长10.1%,归母净利润同比增长13.5%,二季度单季度营收和归母净利润增速分别为10.2%和13.2%。 齐鲁银行2025年上半年营收同比增长5.8%,归母净利润同比增长16.5%。二季度单季度营收和归母净利润增速分别6.7%和16.5%,营收增速边际提升,利润延续高增。 杭州银行2025年上半年营收、归母净利润分别同比增长3.9%、16.7%,业绩表现超预期,预计业绩增速持续处于行业第一梯队。 兴业证券认为,预计营收改善的主要原因是投资业务回暖驱动。一季度债市波动向下,导致非息收入承压,二季度债市回暖,带动投资相关收入回暖。预计利息净收入整体改善,息差环比走平略往下,同比降幅延续收窄。虽然资产价格下行,但负债成本释放保持正向贡献。资产质量保持平稳,拨备继续释放。整体看,预计2025年上半年上市银行整体营收、利润增速均边际改善。 【AMC等长期资金加速增持银行股】 今年以来,多家AMC(资产管理公司)公司增持银行股。 7月23日光大银行公告称,2025年1月20日至7月22日期间,中信金融资产增持该行A股和H股合计占总股本的0.92%,持股比例由7.08%增加至8.00%。同时中国银行H股公告显示中信金融资产的持股比例已增加至18.02%((占比H股)。 6月27日,信达资产通过转债转股的方式增持浦发银行3.01%的股权,并于7月16日获得股东大会决议通过,提名一个董事席位。 机构认为,对于AMC来说,通过较大比例增持银行股,获得董事席位,从而实现权益法核算优化财务报表,同时还可以获得稳定的股息收入,成为资产荒背景下的重要选择。 截至7月27日,已有41家A股上市银行落地实施2024年度利润分配方案,叠加已实施的中期分红,年度分红总额合计已达到6288亿元。根据利润分配公告统计,2024年A股上市银行现金分红总额累计将达到6326亿元,同比增加3.1%。 来源:Wind,截至2025.7.27,行业分类为申万一级行业。 方正证券最新观点指出,在持续低利率环境中,当前银行板块行情某种意义上出现了“股息率>利率”(d>r)的持续推动力,即只要银行板块股息率高于无风险利率,则行情就可能继续延续。虽然也有对银行板块高股息率可持续性的担忧,但考虑到中国银行信用风险低、近年来上市公司分红比例不断提高,前述“股息率>利率”的事实特征预计未来仍会延续。 目前A股上市银行目前平均股息率3.7%,银行AH指数的发布方股息率仍在5%左右,显著高于1.65%左右的十年期
国债
利率。 【月度AH价格优选策略——助力捕捉银行阿尔法】 市场唯一横跨AH市场的银行AH优选ETF(517900)受资金高度关注,截至7月18日,今年来资金净流入7.9亿元,份额增幅超600%,增速在银行类ETF中位居第一。 资料显示,银行AH指数由中证银行指数及其中同时有AH上市的香港市场证券组成,采用AH价格优选月度证券类别转换策略,目前共有42只成份券。截至最新,港股银行股14只,权重40%,A股银行股28只,权重60%。简而言之,银行AH在中证银行指数基础上,在AH市场中优选“更便宜”的标的。 自2017年12月6日指数发布以来至2025年7月25日,银行AH全收益指数累计涨95.45%,相对中证银行指数超额收益25.67%。 来源:Wind,统计区间:2017.12.6-2025.7.25。 银行AH优选ETF(517900)已正式纳入融资融券标的,这意味着ETF本身质地较优。此外,纳入两融后,ETF玩法进一步升级——上涨阶段,投资者可以融资买入银行AH优选ETF放大收益;下跌阶段,融券并卖出该ETF,赚取做空收益。 风险提示:基金有风险,投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出,今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息,不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。基金过往业绩不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资做出独立决策,选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。
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金融界
07-30 09:17
黄金周三交易提醒:美联储决议势必引爆行情!FXStreet分析师金价技术分析
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稍早部分涨幅,提振了对黄金的需求。美国
国债
收益率的下降和美国疲软的劳动力市场报告也促使投资者购买黄金。 美国劳工部周二公布的数据显示,6月职位空缺数在连续两个月上升后出现回落。数据显示,6月空缺职位数从5月经修正后的771万降至744万。对经济学家调查得出的预期中值为750万。 Valencia称,预计美联储将在周三维持利率不变;关注可能出现的分歧和通胀前景。 聚焦美联储决议 北京时间周四02:00,美联储将公布利率决议;北京时间周四02:30,美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会。 市场普遍预期美联储将维持利率不变,焦点摆在美联储主席鲍威尔的发言,是否会释出任何和未来降息时机或降息步调有关的线索。 根据芝加哥商品交易所的“美联储观察工具”,市场认为7月份降息的可能性几乎为零,9月份再次保持利率不变的可能性约为40%,高于一个月前的约10%。投资者将仔细研究声明的措辞和美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上的讲话,以寻找下一次降息时机的新线索。 巴克莱银行资深美国经济学家Jonathan 指出,关税政策可能是导致美联储按兵不动的关键因素。 Valencia表示,交易员们正在为美联储的货币政策决定做准备。美联储的货币政策决定将于周三结束,预计美联储将维持利率不变。值得注意的是,在美联储理事沃勒和鲍曼发表最新言论后,是否有人对这一决定持不同意见。 FXStreet分析师Eren Sengezer指出,如果鲍威尔以最近宣布的贸易协议缓解了不确定性为由,为9月份的降息敞开大门,美国
国债
收益率可能会立即下跌,为金价上涨打开大门。另一方面,如果鲍威尔以最新通胀数据上升为由,避免在此次会议上承诺降息,金价可能会走低。 Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师Peter Grant表示,市场目前押注,到今年年底前只会降息不到50个基点,10 月是最可能开始降息的时间点。但他补充说,两名美联储成员的反对,可能让降息预期时间点往前挪移到9月,如此一来,就会鼓舞金价。 黄金通常在低利率环境中表现良好,因为黄金本身不生息,当其他资产收益降低时,黄金魅力就被凸显出来。 黄金最新技术分析 FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出,金价在连续四个交易日下跌后显示出复苏迹象,此前跌势拖累金价从3438美元/盎司左右跌至3301美元/盎司。动量指标表明卖家正在稍事喘息。 不过,由于相对强弱指标(RSI)所转为看跌,金价仍低于50日简单移动平均线(SMA)3336美元/盎司,金价后市仍可能进一步下行。 Valencia称,如果金价攻克50日移动均线,预计金价将测试20日移动均线在3345美元/盎司、3350美元/盎司和3400美元/盎司。 (现货黄金日线图 来源:FXStreet) 另一方面,Valencia补充道,如果金价恢复跌势,并跌破3300美元/盎司,下一个支撑位将是100日均线和6月30日低点汇合处(在3242-3246美元/盎司附近)。
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tqttier
1评论
07-30 08:57
回购专项贷款引爆市场:595亿资金驰援,民营企业成最大赢家
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股整体股息率已达2.8%,超过10年期
国债
收益率,回购注销带来的每股收益提升效应愈发显著。据测算,若年内889亿元回购资金全部用于注销,将提升沪深300指数整体EPS约1.2%。随着更多上市公司将回购纳入常态化市值管理工具箱,中国资本市场正加速向"价值投资"新时代迈进。 在这场没有硝烟的资本博弈中,889亿元真金白银不仅托起了市场信心,更在重塑资本市场的价值坐标系。当产业资本与金融资本形成合力,当政策创新与市场响应同频共振,A股市场正迎来价值发现与资源配置的深刻变革。
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金融界
07-30 07:58
美联储政策会议登场,面临降息压力,9月或成关键窗口
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选。特朗普希望通过降息来降低联邦政府的
国债
利息支出。 特朗普的这些做法引发了人们对美联储独立性的担忧。按理说,美联储应依据经济状况作出决策,而非受政治影响。
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丰雪鑫99
07-30 01:03
平安中证畜牧养殖ETF连续5个交易日下跌,区间累计跌幅2.02%
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5-07-09)、平安中证5-10年期
国债
活跃券交易型开放式指数证券投资基金(2024-07-30至今)、平安中债-0-3年国开行债券交易型开放式指数证券投资基金(2024-07-30至今)、平安港股通恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金(2024-07-30至今)基金经理。 截止2025年6月30日,平安中证畜牧养殖ETF前十持仓占比合计63.80%,分别为:牧原股份(9.80%)、温氏股份(9.77%)、海大集团(9.55%)、梅花生物(8.42%)、新希望(8.37%)、大北农(5.48%)、生物股份(3.55%)、圣农发展(3.50%)、唐人神(2.69%)、天康生物(2.67%)。
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金融界
07-30 00:28
国泰中证畜牧养殖ETF联接C连续5个交易日下跌,区间累计跌幅2.01%
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一持仓占比合计0.34%,分别为:20
国债
(0.34%)。
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金融界
07-30 00:28
国泰中证畜牧养殖ETF联接A连续5个交易日下跌,区间累计跌幅1.99%
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一持仓占比合计0.34%,分别为:20
国债
(0.34%)。
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金融界
07-30 00:28
平安MSCI中国A股ETF连续5个交易日下跌,区间累计跌幅1.11%
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-6-25至今)、平安中证5-10年期
国债
活跃券交易型开放式指数证券投资基金(2025-6-25至今)基金经理。 截止2025年6月30日,平安MSCI中国A股ETF前十持仓占比合计22.00%,分别为:长江电力(2.88%)、大秦铁路(2.78%)、农业银行(2.70%)、建设银行(2.41%)、工商银行(2.18%)、交通银行(1.91%)、北京银行(1.84%)、双汇发展(1.83%)、南京银行(1.83%)、川投能源(1.64%)。
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金融界
07-30 00:18
知名债券投资者认为,美债价格还会下跌,美国赤字问题目前无解
go
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配置。 德赛首先表示,当前10年期美国
国债
收益率在4.4%到4.5%之间,而美联储依然释放出大量流动性,在这种情况下,这类
国债
并不是“非买不可”的选择,暗示债券价格还会下跌。 她称自己是“激进中性”立场,并表示10年期收益率的合理水平可能在4.75%至5%之间,“所以我认为美国
国债
还有下跌空间“出现大规模反弹”的可能性不大。” 债券收益率与价格走势相反。 德赛还未加入“衰退阵营”,因为尽管有关税压力,她仍看到消费者继续支出。她认为美联储在周三宣布政策决定时,可调降利率的空间很小。 德赛认为现在是“固定收益的好时机”,但她希望投资者的预期能更加现实。 她说,以前几代人已经习惯了从10年期
国债
中获得1%到2.5%的收益,“基本上是在为借钱给政府而付费”。 如今情况已经不同,投资者开始获得正的实际回报。 “对固定收益来说是一个有利的环境。但不能期望像股票一样高回报,”她说。“现在因为流动性充裕等因素,人们开始幻想固定收益会有大幅超额表现。但它真正的作用是提供稳定的回报。” 换句话说,在股票市场提供“股票级回报”的环境下,固定收益应成为投资组合中的“压舱石”。 她指出,过多的流动性有时会迫使投资者转向更高风险产品。她警告不要“因价格完美定价而过度冒险”。 虽然她不预测经济衰退,但也不排除类似疫情突发事件带来短期衰退并产生长期后果。 “在当前资产价格水平下,我不会盲目增加风险敞口。比如,股市有很多理由出现进一步调整”,她说。 总体而言,德赛认为投资者应优先配置短久期债券,以防10年期
国债
收益率“继续缓慢上行”,因为久期太长会对投资者造成损失。 她建议投资者可以考虑超短久期债券,即期限在一年以内的债券。 “你可以随着机会出现,逐步向更长期限的收益率曲线延伸”,她说。 德赛最后还指出,美国近几年持续的财政赤字问题讨论太少,两大主要政党都不愿采取措施缩减赤字。 “我确实认为在某个阶段,政策必须有所改变,才能实质性地降低赤字。而我不认为在不降低经济增长的前提下能做到这一点。这也是我不赞成美联储现在过度行动的另一个原因”,她说。(市场观察) 来源:加美财经
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加美财经
07-30 00:00
美联储政策工具面临政治重塑?美参议员提案削弱利率调控机制,继任人选博弈加剧政策不确定性
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系提供补贴,加上美联储因持有大量长久期
国债
而出现账面亏损,已从财政盈余贡献者转为赤字制造者。克鲁兹称其提案旨在“削减赤字”,但经济学家普遍指出,该建议忽视了联储当前资产组合与利息支出的结构性不匹配。 鲍威尔在6月的参议院听证会上警告,若重返危机前的“稀缺准备金”模式,将是“一条漫长、坎坷且波动巨大的路”。 杜克大学教授、前联储高官艾伦·米德(Ellen Meade)指出,若取消现有机制,联储或被迫大幅出售债券以快速抽走市场流动性,这将推高实际利率,对宏观经济造成冲击。 资产负债表规模再受关注,“继任者”政策立场分化 即使不触碰利率工具,关于美联储资产负债表应有多大也存在分歧。 自2022年起,联储已削减超2万亿美元资产,市场普遍预期将于降至约6.1万亿美元时停止缩表。美联储理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)近期称,该数值或进一步降至5.9万亿美元。 另一位潜在鲍威尔继任者、前联储理事凯文·沃什(Kevin Warsh)则主张采取更为激进的缩表方式。他在电视采访中提出,通过利率下调支持实体经济,同时快速减持资产以抑制华尔街的投机行为。 研究机构Wrightson ICAP分析师称,对沃什的主张“持保留态度”,但承认其观点说明美联储政策未来一年将处于剧烈变动的前沿。 政策工具变动“并非空谈” LH Meyer预测机构分析师德里克·唐(Derek Tang)认为,美联储政策工具之所以成为焦点,是因共和党持续对其施压,希望其转向更宽松立场。 他说:“资产负债表正成为一个重大政策战场,它连接着美联储利率决策、资产组合与特朗普政府财政空间之间的交汇点。” 未来一年,美联储货币政策工具及执行框架,正站在政治干预与市场预期的交汇口,走向更加复杂与不确定的转型期。
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Linlin
07-29 22:08
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