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【直击亚市】中国又突然放大招！华尔街崩溃原因找到，日元涨势惊人
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降息而导致债券收益率曲线陡峭化后，美国国债在亚洲交易时段上涨。在推动2024年大部分时间的股票上涨之后，大型科技股遭遇阻力。交易员从大市值股转向部分滞后股票，受到对美联储降息的押注和人工智能仍需兑现的担忧的驱动。 “科技股的问题不仅仅是财报不够完美，整个群体仍然被6月份CPI数据引发的剧烈轮动交易所困扰，”Vital Knowledge的Adam Crisafulli表示，“许多人认为反科技轮动是短暂的，事实证明其持续性加剧了对该群体的担忧，并引发了额外的抛售压力。” 这些股票的下跌使得估值有所下降。尽管这可能有利于抄底，但财报季刚刚开始。苹果公司、微软公司、亚马逊公司和Meta平台公司都将在下周公布业绩。日元空头担忧加剧日元在周四早些时候急剧攀升，延续周三超过1%的涨幅。日元兑美元的汇率达到5月以来的最强水平，反映出套息交易的平仓。 “随着日本货币政策可能在下周收紧，而美联储和欧洲央行即将降息，日元空头的担忧正在加深，”星展银行有限公司宏观策略师Wei Liang Chang表示，“在下周日本央行会议之前，日元进一步走强的可能性不容忽视。” 中国意外下调MLF利率在亚洲，中国人民银行周四将中期借贷便利(MLF)利率从2.5%降至2.3%，此前出人意料地下调了一项关键的短期利率以提振经济活动放缓。中国10年期国债期货上涨。上一次下调MLF利率是在2013年8月，此次降息是在中国央行周一将7天期准备金回购利率下调10个基点之后。央行当局最近淡化了长期利率，倾向于短期利率，以更类似于全球同行的方式引导市场。 “这基本上是在所有关键利率之间协调一致，以放松货币政策，”荷兰国际集团(ING Bank)大中华区首席经济学家Lynn Song表示，“值得强调的是，本轮宽松始于7天存款准备金率，这可能是其未来作为主要政策利率角色的一个信号。” 这一声明出人意料，因为中国央行通常在每个月中旬进行MLF操作。中国央行周四提供了人民币2,000亿元的MLF资金，本月早些时候它通过该工具净抽走了人民币30亿元的现金。中国第二季度的经济增长逊于预期，消费者支出下滑抵消了出口繁荣的影响。汇市方面，周四美元强势指数变化不大，周三也类似。由于加拿大央行连续第二次会议降息并暗示进一步宽松，加元延续前一天的跌势。在菲律宾，由于台风格美，央行连续第二天暂停货币交易。在大宗商品方面，油价在周四回落，结束了前一个交易日的四天跌势。黄金延续了周三的跌势。
云涌 1评论2024-07-25
沪指跌幅扩大至1%，国债30ETF(511130)高开高走，盘中上涨32个bp
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市超2100只个股下跌。 ETF方面，国债30ETF（511130）高开高走，截至当前，盘中上涨31个bp，成交额破2.5亿元，换手率16.13%。消息面上，7月25日，央行公告称，为维护月末银行体系流动性合理充裕，7月25日以固定利率、数量招标方式开展了2351亿元逆回购操作，操作利率1.70%。此外，以利率招标方式开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率调降20bp至2.30%，上次为2.50%。按照惯例央行每月15日（遇到节假日顺延）进行当月MLF到期续做，此次央行打破惯例月内进行了两次MLF操作，上次MLF操作是在7月15日，央行公告称开展了1000亿元中期借贷便利（MLF）操作，充分满足金融机构需求。Wind数据显示，7月共有1030亿元MLF到期。资金面方面，央行公开市场延续净回笼步伐，周三银行间市场资金面走势与上日类似，早盘整体仍一般，午后趋于缓和。存款类机构隔夜加权利率在高位徘徊，与七天期接近。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.935%左右，较上日变动有限。交易员表示，公开市场到期节奏变化对流动性仅是短期扰动，虽然盘中资金供给有起伏，但市场心态依旧平稳。随着明日七天逆回购可跨月，预计央行将重回净投放，资金面均衡大局难破。 7月25日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行等五大行均已下调存款挂牌利率。具体来看，活期存款挂牌利率下调5基点，下调至0.15%。三个月、半年、一年整存整取挂牌利率均下调10基点，分别为1.05%、1.25%、1.35%；二年、三年、五年整存整取挂牌利率均下调20基点，分别为1.45%、1.75%、1.8%。此外，零存整取、整存零取、存本取息挂牌利率也下调10个基点。 7月22日央行公告称，为优化公开市场操作机制，从即日起，公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标。同时，为进一步加强逆周期调节，加大金融支持实体经济力度，即日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.80%调整为1.70%。中国证券报发文称，接近央行人士介绍，以往央行公开市场7天期逆回购操作采用价格招标，虽然中标利率大部分时候维持不变，但仍需每日开展操作释放明确的利率信号。考虑到公开市场7天期逆回购操作利率已基本承担起主要政策利率的功能，为增强政策利率的权威性，有效稳定市场预期，有必要将招标方式优化为固定利率、数量招标，明示操作利率，这也是健全市场化利率调控机制的体现。中信证券针对降息组合拳称，OMO降息落地的原因包括政策部署的落实、内部环境和外部环境变化；OMO招标方式转变后强化了利率目标的管理，对数量目标则更多地随行就市；在OMO降息落地后央行推出阶段性减免MLF质押品，即鼓励MLF参与机构卖出中长期债券，压制降息后市场机构对长端利率的做多冲动；本次逆回购操作利率在LPR报价日下调，LPR与MLF利率的绑定关系淡化，进一步强化7天逆回购操作利率作为基准政策利率的地位。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-07-25
秦氏金升：7.25黄金反弹到位续跌，走势分析及操作建议
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解读：随着美联储降息，美国5至30年期国债收益率曲线将趋陡。我们预计，曲线变陡主要是由美联储降息推动的。然而，即使美联储不降息，其他基本面因素也会推动收益率曲线趋陡的趋势。在长期收益率结构性走高的推动下，期限溢价和收益率曲线将进一步走高。根据路孚特的数据，货币市场目前的定价显示，美联储从9月份开始降息的可能性为60%，预计2024年将降息42个基点。Tradeweb的数据显示，5年期美国国债收益率为4.151%，30年期美国国债收益率为4.470%。　　黄金走势分析：随着7月接近尾声，投资者和美联储官员都在焦急地等待两份将揭示美国经济健康状况的关键经济报告。这些报告定于周四和周五发布，将在联邦公开市场委员会（FOMC）7月份会议召开前几天提供关键信息。目前，美联储在即将到来的7月会议上维持基准利率在5.25% - 5.50%的可能性为93.3%。芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察工具显示，9月降息0.25%的可能性为89.6%。总体和核心PCE预计将显示通胀同比适度下降，从5月份的2.6%降至6月份的2.5%。这些报告将在制定美联储的货币政策决策方面发挥关键作用。盘中行情多变，以上分析不做具体进场点位，仅供参考。即时操作策略盘中可添加（威.信QSJS368）或关注公.众号“秦氏金升”咨询本人。　　周初提示黄金第一波100美金下跌到位，反弹2390分批多进场，最终冲高2430基本走势符合预期，连续三天下跌反弹再次测试2430冲高回落，说明上方压力明显，而且熟悉盘面都是清楚每次遇到2430上都是出现50到100美金下跌无一例外。既然反弹行情结束，那么反弹顺势做空是主旋律切记，当然技术压力2430下跌，还有消息就是大选出现反转，热门的人领先优势不能明显，导致二号人物逆袭，这无疑增大波动后期货币政策转向，毕竟那个热门一直希望美元贬值，增大出口带动就业进而打压其他经济体，制造各种壁垒。当不能赢得大选，无疑货币政策出现分歧，这也是黄金下跌原因。　　黄金上半周都是走反弹对上周下跌的修复，在周四凌晨金价再度走跌，截止早间直接破位上周低点2384到2370附近，虽然在发文金价有所反弹，但现在趋势明显偏于空头，所以后半周还是以做空为主。现在小时级盘面来看，金价这波急跌破位2384后，此位置由支撑转为短期的*，其次是2400的关口，这两个位置是昨天分析的两个支撑位；下方关注2369与2354两个目标位。具体操作建议：可于2379直接空，去看下方的两个目标位置。（以上分析仅代表秦氏金升个人分析看法，更多实时操作以老秦实盘指导为主）专业做黄金，原油，大数据（加息，非农，EIA），短线操作（快进快出）另有中长线布局方针！后市分析请联系笔者实时跟单；（微信：QSJS368）　　没有不成功的投资，只有不成功的操作，秦氏金升浸染金融行业十余载，有丰富的实战操盘经验和独特的交易理念，我们拥有全球稳健的交易系统在这里，对黄金、原油、等投资领域研究多年，具有扎实的理论基础和实战经验，擅长技术面消息面结合式操作，注重资金管理和风险控制，操作风格稳健果断，以随和负责的性格与犀利果断的操作而被广大投资朋友认可。分析文章只是对市场未来可能的描述，只是观点的表达，不作为投资决策依据，投资有风险，交易务必注意合理的仓位配置、资金管理和风险控制，无风控不交易，不要让交易失控！
秦氏金升QSJS3682024-07-25
利率政策底短期稳固，30年国债ETF(511090)近4天持续“吸金”，合计超1.5亿元
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550亿元30年期2024年超长期特别国债（四期），票面利率通过竞争性招标确定为2.47%，贴近当天30年期中债国债到期收益率。对比同为30年期的超长期特别国债（二期）发行结果，本期特别国债的票面利率来到更低水平。截至2024年7月25日 10:22，30年国债ETF(511090)上涨0.18%。最新价报114.51元，盘中成交额已达1.91亿元，换手率8.46%。规模方面，30年国债ETF最新规模达22.47亿元。从资金净流入方面来看，30年国债ETF近4天获得连续资金净流入，最高单日获得9932.84万元净流入，合计“吸金”1.51亿元，日均净流入达3767.07万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。30年国债ETF最新融资买入额达124.40万元，最新融资余额达778.60万元。 7月22日，迎来了今年内的首次降息、OMO下调10BP，同时SLF、LPR利率也均下调10BP，并适当减免中期借贷便利（MLF）操作的质押品。海通证券表示：1）短期看，当前长债超长债2.2%、2.4%的政策底是出于防风险考虑，外汇压力、“扰动”经济也是关键因素，后续人民币外部环境或将得到改善，但短期其余两因素或支持利率政策底维持，以及央行是有决心、有措施来稳定市场预期的。2）中期来看，不确定性较大。一方面，债市有调整的因素存在：稳增长政策、房地产政策方面不排除继续加大的可能性；政府债供给终要到来；央行卖债落地要带动长端利率上行，以及货币操作新框架之下期限利差趋陡；Q4扰动或季节性增加。另一方面，短暂突破利率政策底可能由资产荒、债市多头情绪偏激带动，但与之相搭配的风险也大。若后续催生新的降息，或者全年完成经济目标压力不大，使得央行放松利率政策底，则债市利率将迎来相对稳定的向下交易空间。业内人士认为，30年国债ETF是较好的组合管理工具，不管用于平衡组合久期还是对冲权益仓位，其配置价值、交易价值都较为突出。首先，30年期国债ETF交易门槛低，个人投资者可以直接购买，最小交易单位为100份，约1万元。其次，交易效率高，买卖即时成交，并可实现T+0日内回转交易。最后，有多家做市商提供流动性，买卖即时成交，不缺对手盘，流动性较为充裕。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-07-25
美联储下周降息“板上钉钉”？加拿大央行惊天一声雷！G7货币政策异动了……
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集团(ING)展望美联储9月降息，但美国债市剧烈波动证明，美联储下周降息的定价深化，鸽派可能在7月提前到来。加拿大央行降息后，行长麦克勒姆(Tiff Macklem)随附声明和新闻发布会开幕词，进一步提振了鸽派定价。他更加强调经济的下行风险：“我们需要经济增长回升，这样通胀就不会下降太多，即使我们努力将通胀率降至2%的目标。” (来源:ING) ING认为，这是一个相当温和的观点。与此同时，声明中也包含了一些关于通货紧缩的谨慎言论，而且逐次会议、依赖数据的方法仍然是进一步政策决策的基础。加拿大新的季度预测已经发布，其中包括到明年年底总体和核心通胀率将达到2.0%的目标。2024年国内生产总值(GDP)从1.5%下调至1.2%，2025年从2.2%下调至2.1%。一些分析师称，当前呼吁维持利率不变的一个担忧是加拿大央行和美联储之间的利率差距不断扩大，目前差距为-100个基点。这是自2007年以来最大的负差额，如果加拿大央行在美联储之前再次降息，那么差距将是25年来最大的。但是，这真的是加拿大央行的担忧吗？ (来源:ING) 麦克勒姆表示，他并不认为美联储的政策分歧会成为一个严重问题。这是可以理解的，因为加拿大的通货紧缩进程比美国更先进，就业市场也更为宽松，加拿大的失业率为6.4%，比美国高出2.3%。在外汇方面，有人担心，由于加拿大央行和美联储的立场分歧，加元/美元会过度贬值。但ING强调：“我们必须注意到，加拿大央行的最新声明和货币政策报告并未提及与外汇相关的通胀风险。顺便说一句，自7月中旬和加拿大央行降息以来，美元/加元的涨幅仅为1.2%，而其他G10货币对的涨幅则要大得多。我们认为，只要美元/加元保持在1.40，目前为1.38以下，甚至更高，就不会出现关于货币过度贬值的讨论。” 尽管当前的会议立场鸽派，但市场对9月4日会议的预期仅为-15个基点，可能是因为加拿大央行会议比美联储会议早两周。降息后，年底的预期一直在-45个基点左右徘徊。 ING提到：“我们最新的加拿大央行预测符合市场预期，9月份加拿大央行暂停加息，随后10月和12月又连续降息25个基点。然而，麦克勒姆今天对美联储脱钩的宽松言论意味着9月份降息的可能性更高。这在很大程度上取决于加拿大的通胀是否继续走低，如果就业市场和整体经济出现进一步恶化的迹象，通胀率可能还会进一步下降。毕竟，麦克勒姆似乎已经从关注通胀转向关注增长，而不再关注通胀。” ING强调：“显然，美联储的定价将产生一定影响。如果市场预期美联储9月降息，那么市场也可能部分预期加拿大央行9月降息。然而，在我们的基本预测中，美联储将在9月降息，如果国内条件允许，加拿大央行很可能在美联储降息前两周降息。届时，到年底加拿大央行将再降息2次的风险将有所倾斜。” 加元并未真正受到加拿大央行降息的冲击，这一降息已完全反映在价格中。最近，加元受到的保护明显强于澳元、新西兰元、挪威克朗和瑞典克朗。这种情况可能在短期内持续下去，因为特朗普新任期带来的风险对加元的冲击比其他高贝塔系数G10货币小得多，而且加元更好的流动性使其更能抵御避险情绪。尽管如此，美元/加元利差扩大意味着，该货币对将面临继续升值的压力。ING展望称，如果市场消化加拿大央行9月降息的影响，突破1.380是完全有可能的，并且走势可能延续至1.390。短期内，一旦美联储放宽政策，美元/加元仍有可能出现回调。“我们仍认为中期看涨，美元兑加元将跌破1.350。” 前纽约联储主席威廉·杜德利(William Dudley)在周三(7月24日)呼吁美联储最早在下周降息，以应对经济衰退的担忧，这扭转了他长期以来认为美联储将坚持长期高利率制度的观点。 (来源:Bloomberg) “事实已经改变，所以我也改变了主意。美联储应该降息，最好是在下周的政策制定会议上，”杜德利在美联储7月30至31日政策会议前的彭博社专栏文章中表示。长期以来，美国经济的强劲表现表明，由于股市飙升且金融环境依然宽松，美联储在减缓增长方面采取的措施不够，但这些事实现在已经发生了变化。杜德利强调：“现在，美联储为经济降温的努力正在产生明显的效果。” 他指出，在劳动力市场降温之际，低收入家庭正感受到信用卡和汽车贷款利率上调的影响。杜德利补充道，劳动力市场出现了增长放缓的迹象，他对三个月平均失业率从前12个月的低点上升0.43%至可能引发经济衰退的水平表示担忧。他表示，这一利率现在非常接近萨姆规则(Sahm Rules)确定的0.5%的门槛，这无疑预示着美国经济衰退。杜德利对劳动力市场的担忧并非毫无道理，美联储主席鲍威尔最近也暗示，劳动力市场的疲软现在需要更加密切关注。鲍威尔本月早些时候在参议院银行委员会作证时表示：“通胀上升并不是我们面临的唯一风险”，并指出“从多项指标来看，劳动力市场已经明显降温”。与此同时，通胀率继续放缓至美联储的目标水平。杜德利补充道，美联储青睐的消费者价格指标，即个人消费支出核心平减指数，5月份较上年同期上涨2.6%，“并未远高于央行2%的目标”。杜德利承认，美联储可能不想过早降息并承担通胀再度上升的风险，而萨姆规则尚未在美联储的讨论中占据主导地位。尽管鸽派强劲，但在下周的会议上，市场仍普遍预计，美联储投票委员将投票支持将利率维持在5.25-5.5%的区间不变。面对加拿大央行降息、麦克勒姆进一步鸽派论调，以及杜德利喊话美联储下周降息，交易员已经快速展开了行动。彭博社指出，2年期、10年期美国国债收益率的差距缩小至约14个基点，为2023年10月以来的最小差距。 (来源:Bloomberg) 随着美联储最早下周降息的呼声越来越高，美国国债收益率曲线急剧陡化。延伸阅读：突然急剧陡化！美国债市惊现“恐怖”交易彭博社：美联储最早下周降息……
秉哥说市2024-07-25
FX168日报:日本央行突传大消息、日元暴涨！金价惊现深度回调美股大跌
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马斯克警告称，“美国破产在即”，因为美国债务利息支付已占据了2024年6月个人所得税收入的76%。美国长期以来一直面临日益上升的国债问题，这引起了特斯拉CEO埃隆·马斯克的关注。马斯克语出惊人预警“美国破产在即” 8.资产管理公司Vanguard预测，美联储将在9月份降息25个基点。这比更为雄心勃勃的降息方案要少得多，据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具显示，投资者预计到今年年底可能会有多达三次的降息。资产管理公司确定，这些数据导致美联储今年可能仅会降息一次市场概述美元周三下跌，美元/日元跌至两个多月以来最低点，主要原因是，在下周日本央行会议前，日元空头套利交易平仓，投资者为鹰派货币官员收紧政策做好准备。追踪美元兑六种主要货币的美元指数周三收盘下跌0.12%，至104.35。在标普全球(S&P Global)表示，美国综合PMI指数本月小幅升至55.0后，美元指数跌幅略有收窄。该 PMI数值为2022年4月以来最高水平。 Monex USA外汇主管Helen Given表示：“美国的PMI指数相当乐观，但并没有带来多大的影响。” 本周的主要市场宏观消息将于周四公布，其中包括美国第二季GDP的首次估值，周五则为个人消费支出(PCE)物价指数，美联储根据该指数来衡量通膨。路透社周三引述消息人士称，日本央行可能会在7月30日至31日的会议上辩论是否加息，并公布未来几年将债券购买量大致减半的计划。美元/日元周三收盘大跌166点，跌幅1.07%，报153.82。日本最近几轮疑似外汇干预使投机者纷纷结束原本有利可图的利差交易，即借入低收益日元并投资于利率较高的货币资产。日元是7月迄今G10货币兑美元汇率中表现最好的货币。 NatWest Markets外汇策略师Brian Daingerfield表示：“即使日本央行的政策并不像市场目前预期的那样鹰派，但如果发生这种情况，日本财务省仍可能介入并阻止日元走软。当然，还有另一现实情况是，美联储似乎正接近启动自己的宽松周期的可能性。” 美国股市周三大幅收跌，科技股跌幅领先。道指下挫逾500点，纳指暴跌650点，跌幅逾3.6%，特斯拉重挫12%。谷歌母公司Alphabet和特斯拉等大型科技公司财报欠佳，引发了对全球企业健康状况的担忧。美联储降息前景与板块轮动仍是市场焦点。原油期货价格周三收高，WTI原油期货价格5个交易日以来首次上涨，原因在于美国美官方数据显示，美国原油库存连续第四周下降，以及汽油隐含需求增加。汇市欧元：欧元/美元周三下跌，收报1.0839，跌幅0.1%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0861，进一步阻力位于1.0884，关键阻力位于1.0901；汇价下行的初步支撑位于1.0821，进一步支撑位于1.0804，更关键支撑位于1.0781。英镑：英镑/美元周三基本持平，收报1.2900。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2938，进一步阻力位于1.2968，关键阻力位于1.2999；汇价下行的初步支撑位于1.2877，进一步支撑位于1.2846，更关键支撑位于1.2816。日元：美元/日元周三下跌，收报153.82，跌幅1.07%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于155.56，进一步阻力位于157.21，关键阻力位于158.44；汇价下行的初步支撑位于152.68，进一步支撑位于151.45，更关键支撑位于149.80。股市周三(7月24日)，华尔街股市暴跌。特斯拉和Alphabet发布的盈利报告不够出色，拖累股市遭遇抛售，导致标准普尔 500指数以及纳斯达克综合指数创下2022年以来最差表现。标普500指数下跌2.32%，收于5427.13点；科技股为主的纳斯达克指数下跌 3.64%，收于17342.41点；道琼斯工业平均指数收盘下跌1.25%，跌幅504.22点，报39853.87点。周三欧洲股市收跌。因重量级企业财报令市场失望。斯托克600指数收盘下跌0.61%，收报512.3点。大部分板块和主要交易所均下跌。科技股下跌约2.5%领跌，而旅游和休闲股下跌0.9%。英国富时100指数收跌0.17%，收报8153.69点；德国DAX指数收报18387.46点，收跌0.92%；法国CAC 40指数收报7513.73点，收跌1.12%；意大利富时MIB指数收报34471.65点，收跌0.48%；西班牙IBEX35指数收报11210.10点，收跌0.02%。商品市场因美元走软和市场完全定价美联储9月降息，现货黄金周三一度突破2430美元/盎司关口，但因交易员获利了结和美债收益率走高等因素而回吐全部涨幅，最终收跌0.51%，报2396.86美元/盎司。现货黄金周三纽约时段盘初一度飙升至2432.03美元/盎司，创下日内高点；但随后金价便大幅下挫。周四亚市盘初，现货黄金进一步跌至2392.95美元/盎司，已经较隔夜高点回落近40美元。 FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，金价周三盘中一度触及2432美元/盎司，但金价随后回吐涨幅，并暴跌至2400美元/盎司下方。美国10年期国债收益率上升两个基点，至4.274%，这对黄金来说是一个不利因素。黄金交易员目前等待周四发布的美国第二季GDP数据，以及周五将公布的最新个人消费支出(PCE)物价指数，因为这是美联储首选的通胀指标。白银方面，现货白银周三收盘重挫1.2%，报28.88美元/盎司。原油方面，美国WTI原油周三收高。美国原油库存下降以及加拿大野火可能阻碍原油供应，使油价得到支撑。纽约商品交易所9月交割的西得州中质(WTI)原油期货价格收涨0.63美元，涨幅约0.82%，收于77.59美元/桶。 9月交割的布伦特原油期货价格价格上涨70美分或0.9%，收报81.71美元/桶。分析师称，美国原油期货打破了此前连续三天的下跌，原因是库存下降、汽油需求上升以及加拿大野火增加供应中断的风险。美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示，截至7月19日当周，美国原油库存减少370万桶，汽油库存减少560万桶。 Sevens Report Research联合编辑Tyler Richey表示，EIA 周三公布的供应数据稳定，因此发布后石油期货相应上涨。尽管如此，消费者需求强劲的趋势已在7月动摇，汽油供应量的4周移动均线仍较7月初触及的今年迄今高点下降约3万桶/日，此事实凸显了这一点。 Richey指出，若要让油价维持在76.50美元/桶的关键技术支撑位之上，必须让多头看到更多证据表明消费者需求强劲且持续。当前衰退担忧正在加剧，波动性正在加剧，这两者均对油价不利。周四(7月25日)关注重点（北京时间）： 16:00 德国7月IFO商业景气指数 18:00 英国7月CBI工业订单差值 20:30 美国至7月20日当周初请失业金人数 20:30 美国第二季度实际GDP年化季率初值 20:30 美国第二季度实际个人消费支出季率初值 20:30 美国第二季度核心PCE物价指数年化季率初值 20:30 美国6月耐用品订单月率 22:30 美国至7月19日当周EIA天然气库存更多重要事件请点击此处
tqttier2024-07-25
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突然急剧陡化！美国债市惊现“恐怖”交易彭博社：美联储最早下周降息……
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美联储最早下周降息的呼声越来越高，美国国债收益率曲线急剧陡化。周三(7月24日)，对政策敏感的2年期美国国债收益率下跌3个基点，而10年期美国国债收益率则上涨了大约相同的幅度。彭博社指出，2年期、10年期美国国债收益率的差距缩小至约14个基点，为2023年10月以来的最小差距。 (来源:Bloomberg) 这表明，投资者认为美联储降息速度可能比之前预期的更快、幅度更大。掉期交易员仍预计今年美联储将降息2次以上，首次降息可能在9月份。但随着美联储定于一周内宣布下个决定，降低借贷成本的压力正在加大。前纽约联储主席威廉·杜德利(William Dudley)在彭博社观点专栏中表示，决策者应该在7月份会议上降低利率。 CreditSights高级固定收益策略师扎卡里格里菲斯(Zachary Griffiths)表示：“由于市场认为美联储降息的速度和幅度将比市场之前预期的更快，因此前端一直在上涨。” 此举表明收益率曲线再次趋陡，这是预期共和党总统候选人特朗普(Donald Trump)将在11月总统大选中获胜的投资者青睐的押注。周三，30年期美国国债收益率一度上涨7个基点，至4.55%，为7月5日以来的最高水平，这使其与五年期国债收益率的差距扩大至38.7个基点。这是自2023年5月以来的最高水平。 DWS Americas固定收益部门主管George Catrambone表示，收益率曲线趋陡反映出“9月降息的市场概率为100%，股票抛售，以及选举消息的重新定位”。他指出，美联储7月份会议结束后，焦点将转向一系列数据报告，寻找经济实质疲软的证据。他续称：“这可能会引发对软着陆的新一轮质疑，或许美联储会落后于形势，错失7月份降息的机会。” 周三公布的经济数据显示，美国制造业重新陷入萎缩，新屋销售意外下滑。美国私营部门继续健康扩张，标普全球综合PMI从6月份的54.8升至55。与此相对应，标准普尔全球制造业PMI从6月份的51.6降至49.5，而服务业PMI则从55.3小幅上升至56。几个小时后，价值700亿美元的5年期国债的收益率为4.121%，高于拍卖竞标结束时发行时的4.110%。与周二创纪录的690亿美元两年期国债需求相比，这一结果被视为平庸。长期债券收益率的变动，导致财政部周三在债务回购操作中不接受交易商的报价。
颜辞2024-07-25
将错失7月降息机会？前美联储三把手突然改口：应立即降息
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影响，美国收益率曲线急剧陡峭。 2年期国债收益率、10年期国债收益率的差距被推至约14个基点，是自2023年10月以来的最小利差。 30年期国债收益率上涨7个基点至4.55%，为7月5日以来的最高水平，其与5年期国债收益率的利差扩大至38.7个基点，是自2023年5月以来的最高水平。这表明投资者认为美联储可能会比之前预期更快、更深入地降息。突然改口当地时间周三，前纽约联储主席杜德利（Bill Dudley）在彭博上发布文章，称他改变了主意，美联储应该立即降息。而杜德利长期以来一直站在“（利率）长期走高”阵营，坚持认为美联储必须将短期利率维持在当前水平或更高水平，以控制通胀。在最新的文章中，杜德利“改口”了，称事实已经改变，所以自己美联储应该降息，最好是在下周的会议上。杜德利回顾，多年来，美国经济的持续强劲表明美联储在减缓经济增长方面做得不够。政府在大流行期间的慷慨让人们和企业有足够的现金可以花。拜登政府在基础设施、半导体和绿色转型方面的巨额投资提振了需求。金融环境的宽松——尤其是股市的飙升——增加了富裕家庭的消费倾向。遏制由此产生的通货膨胀似乎需要美联储持续收紧货币政策。不过，他认为，现在，美联储为经济降温的努力正在产生明显效果。尽管由于资产价格上涨以及以历史低长期利率进行再融资的抵押贷款，富裕家庭仍在消费。但利率的上升，使得其他人普遍耗尽了从政府获得的补助，住房建设陷入停滞。此外，拜登投资举措产生的势头似乎正在减弱。他指出，增长放缓意味着就业机会减少，经济数据显示，美国或正在走向经济衰退，而且，通胀的压力已经显著缓解。家庭就业调查显示，过去12个月仅增加了195,000人，空缺职位与失业工人的比率为1.2，回到了大流行之前的水平。最麻烦的是，三个月平均失业率较前12个月的低点上升了0.43个百分点，非常接近萨姆规则确定的0.5的阈值，这个阈值总是预示着美国经济衰退。与此同时，在今年早些时候出现一系列上行意外之后，通胀压力已显著减轻。美联储最喜欢的通胀指标PCE指数5月同比上涨2.6%，略高于2%的目标。从已报告的核心PCE计算数据来看，下周公布的6月数据可能会强化这一趋势。在工资方面，6月平均时薪同比增长3.9%，而2022年3月的峰值接近6%。他分析，从历史上看，不断恶化的劳动力市场会产生一个自我强化的反馈循环。当工作更难找到时，家庭就会削减支出，经济就会疲软，企业就会减少投资，从而导致裁员和进一步削减支出。这就是为什么失业率在突破0.5个百分点的门槛后，总是会大幅增加。会错失7月降息机会？ 7月31日，美联储将公布最新的利率决议。目前，市场依然预计7月大概率不降息。市场认为不降息的概率为93.3%，降息25基点的概率为6.7%。此前，美联储官员一直在暗示7月不会降息。对此，杜德利认为有三个原因。首先，美联储不想再次被愚弄。去年年底，通胀放缓只是暂时的。这一次，由于去年下半年的数据较低，在降低同比通胀方面取得进一步进展将很困难。因此官员们可能会犹豫是否宣布胜利。其次，鲍威尔可能会等待，以建立尽可能广泛的共识。由于市场已经充分预期9月的降息，他可以向鸽派人士辩称，推迟降息不会产生什么后果，同时为鹰派人士争取更多对9月降息的支持。第三，美联储官员似乎并不特别担心失业率可能很快突破萨姆规则阈值的风险。其逻辑是，推动失业率上升的是劳动力的快速增长，而不是裁员的增加。但这并不令人信服：萨姆规则准确地预测了20世纪70年代的经济衰退，当时劳动力也在迅速增长。杜德利警告称，尽管现在通过降息来抵御经济衰退可能已经为时已晚，但继续拖延将增加不必要的风险。 DWS Americas的固定收益主管George Catrambone也认为，美联储7月会议结束后，焦点将转向一系列数据报告，以寻找通胀实质性疲软的证据，“这可能会带来关于软着陆的新问题，或许美联储会重新落后于（收益率）曲线，错失7月降息的机会 ”。
格隆汇2024-07-25
六大行集体官宣下调人民币存款利率，券商：LPR报价下调后顺势调整，有利于环节银行息差压力
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存款利率要与1年期LPR报价和10年期国债收益率挂钩，这意味着接下来银行存款利率将全面启动新一轮下调，这将有助于稳定银行净息差。银行高股息行情长周期的开始明明指出，存款挂牌利率适时调整有利于实现存贷款利率的有效联动，推动存款利率市场化。利率调整落地，一方面可以减少银行的利息支出，提高银行的利润空间，有利于净息差稳定；另一方面下调存款利率可能会刺激更多的资金流向投资市场，提高资本市场的活跃度。实际上，今年以来，受高息股策略、地产政策利好及市场预期等多方面因素影响，银行板块整体保持较强涨势。对于上市银行整体业绩情况，有分析人士预计，2024上半年上市银行利润仍有负增压力，但盈利增速有望环比小幅改善。据东兴证券银行团队林瑾璐分析，短期来看，考虑到降息周期尚未结束、息差仍然承压，信贷规模增速存在放缓趋势，拨备反哺力度趋弱，预计银行业绩增速短期难言改善；但积极因素也在增多，包括存款成本改善进程有望加快、资产质量预期边际改善等。中长期来看，林瑾璐认为，当前利率中枢趋势下行，资产荒压力预计仍会延续，高股息红利资产配置价值突出。在被动基金扩容、以及引导中长期资金入市的背景下，资金面有较强支撑，看好板块配置价值。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊认为，高股息策略因政策支持、经济压力下的稳定性需求以及长线资金偏好而表现突出。尽管市场关注高股息策略是否已过于拥挤，但公募基金对高股息股票的配置比例仍处于历史平均水平，与2018年市场高点相比，仍有提升空间。公募基金在煤炭、银行等高股息个股的配置上仍处低配状态，表明高股息策略尚未饱和。浙商证券研报指出，银行股高股息低波动，契合增量资金的低风险偏好。银行是宽基重要组成，有望受益于被动投资的流行。银行高股息行情不是下半场，而是一轮长周期的开始。
金融界2024-07-25
什么是降准降息？利好哪些赛道？
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。6月专项债发行进度也有所放缓，下半年国债和专项债仍有望加速发行，形成的实物工作量或拉动有效需求，带动企业和个人融资意愿回升，降准降息的可能性有望提升。那么什么是降准降息？利好哪些赛道？图：新增社融情况（亿元）（信息来源：民生证券）相关讨论：（1）什么是降准：降准，即降低存款准备金率，是中央银行常用的一种货币政策工具。存款准备金率是指商业银行必须按照法定比例将客户存款的一部分存放在中央银行的账户中，这部分资金不能用于贷款或其他投资，主要目的是保证银行系统的流动性和稳定性。简单理解，大家平时把钱存到银行，银行再把钱贷出去，成为企业、个人的各种贷款，支持消费和生产。但大家平时可能会有提现的需求，所以银行必须留存一部分资金出来以应对提现，这部分资金就叫做“存款准备金”，留存的比例就叫做“存款准备金率”。例如假设存款准备金率为10%，银行现在有100元存款，那么就要留10元作为存款准备金，剩下的90元用于发放贷款。存款准备金率为10%的前提下，如果发放100元货币，社会上会有多少流通资金呢？如果发行的这100元货币被甲同学存到了银行，这时银行必须存10元，剩下90元可以发放贷款。假设乙企业拿到了这90元贷款，其再将这笔钱存到另一家银行，那么这家银行也要留下10%作为存款准备金，剩下的81元可以放贷。大家发现，这个过程可以不断“套娃”下去。最后社会上会有多少流通资金呢？这里我们跳过复杂的等比级数求和公式推导，直接告诉大家结论是1000元，也就是通过银行系统的循环后，社会上的资金量被扩大了10倍，这个10倍也被称为“货币乘数”。聪明的小伙伴们已经发现，10是10%的倒数，而货币乘数和银行存款准备金率之间也存在着互为倒数的关系。换句话说，降准即降低银行存款准备金率，会提升货币乘数，进而提高市场上所流通的钱。（2）什么是降息：降息，即降低利率，是中央银行或商业银行调整基准利率的行为。基准利率是银行系统内贷款和存款利率的基础，通常由中央银行设定或影响。具体来看，LPR（Loan Prime Rate，贷款市场报价利率）是基准利率的一类，降低LPR利率就是“降息”的一种。LPR与我们的生活是息息相关的。我国居民“加杠杆”重要手段——房贷和LPR有着密不可分的关系。正是因为房贷利率和LPR的挂钩，如果LPR降息，LPR利率越低，则居民购房成本降低，有利于提高购房需求，同时由于房贷在我国居民负债端占比较高，LPR利率下调减轻居民房贷压力、形成财富效应，促进居民消费和投资，进而带动经济复苏，向市场释放增量资金。 LPR利率往往在每月20日9时15分公布，在拆借中心和央行官网均可以看到，大家也可以关注。降准降息利好哪些板块呢？我们为大家整理了一些“资金敏感”的赛道：（1）银行：降准可以增加银行的可贷资金规模，降低资金成本，从而利好银行板块。同时低资金成本、低利率环境下，高分红蓝筹股的比较优势上升，或利好高股息资产。相关产品：高股息ETF（563180）（2）地产：降准释放的资金有助于缓解房地产企业的融资压力，促进房地产市场的稳定。降息有助于减轻居民房贷压力，形成财富效应，或促进地产需求端复苏。相关产品：房地产ETF（159768）（3）券商：降准有助于提高券商的资金使用效率，或利好券商板块。相关产品：券商ETF（159842）（4）有色金属：一方面，市场流动性增加有助于降低有色金属这种资金密集型行业的资金成本和利息支出，提升企业的盈利预期；另一方面地产和基建项目获得更多资金支持，或会增加对有色金属的需求。相关产品：有色金属ETF（159871）（5）创新药：创新药板块具有研发投入大、研发周期长的特点，医药投融资决定了创新药企业拓展新管线的能力和其未来成长空间，因此降准降息带来的资金成本降低对创新药行业或提振较大。相关产品：港股创新药ETF（159567）、创新药ETF（159992）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。本基金将投资港股通标的股票，需承担汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
金融界2024-07-25

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