FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网_关键字搜索-FX168

全球数字财富领导者

财富汇｜美股投研｜客户端｜旧版｜｜

FX168 全球视野中文财经

登录 / 注册

中信证券：国产化替代空间广阔，高壁垒芳纶市场倍增
 go
、航空等领域，我们估算2022年全球及国内需求分别为12.7万吨、2.5万吨。我们预计未来三年芳纶的存量市场随下游工业防护、国防军工等行业的需求增长保持5％以上增速，锂电隔膜芳纶涂覆有望打开行业二次成长曲线，预计2023~2025年全球及国内芳纶需求增速分别为12％及32％。
金融界2023-02-13
马来西亚第四季度GDP同比增长7%
go
个季度扩张，主要受私营部门活动和强劲的国内需求推动。　　该行表示，第四季度国内生产总值（GDP）同比增长7％，这也得益于强劲的劳动力市场和旅游业的复苏。　　马来西亚央行（Bank Negara Malaysia）在一份声明中说，第四季度经济增速较第三季度的14.2％有所放缓。尽管由于国外需求疲软，整体出口增长有所放缓，但电气和电子产品（一个关键领域）的出口仍保持强劲。　　2022年全年，马来西亚经济增长8.7％，远高于2021年的3.1％。　　马来西亚央行表示，在充满挑战的全球环境下，今年的增长将主要受到国内需求的推动，劳动力市场的持续复苏以及投资活动的支持。　　该行表示，第四季度整体通胀率和核心通胀率分别为3.9％和4.2％。2022年整体通胀率从2021年的2.5％升至3.3％，核心通胀率从2021年的0.7％升至3.0％。
金融界2023-02-11
财信研究评1月CPI和PPI数据：服务修复将主导CPI上行，PPI降幅或继续扩大
 go
.4个百分点。　　三、原油贡献减弱和国内需求恢复偏慢共致PPI降幅扩大。1 月PPI同比降幅扩大0.1个百分点至-0.8％，增速继续低于市场预期。分行业看，高基数致原油产业链贡献减弱是原因之一，中下游行业价格增速多数回落，指向国内需求恢复依然偏弱。　　四、预计2月PPI增长-1.4％左右，降幅继续扩大。一是2 月份PPI翘尾因素较1月份回落0.5个百分点左右；二是地产负向拖累短期难消；三是受高基数和全球需求放缓影响，2023年原油价格同比大概率转负，对PPI形成压制。预计二季度为全年低点。　　正文　　事件：2023年1月份全国居民消费价格指数（CPI）环比增长0.8％，同比上涨2.1％，涨幅较上月扩大0.3个百分点；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.4％，同比比下降0.8％，降幅较上月扩大0.1个百分点。　　一、春节因素和服务业修复是CPI同比增速回升主因，预计2月份CPI约增长2.1％　　春节因素推升食品价格，但猪肉贡献继续走弱。1月食品价格环比涨幅扩大2.3个百分点至2.8％，同比涨幅扩大1.4个百分点至6.2％，影响CPI上涨约1.13个百分点，较上月提高约0.26个百分点（见图1）。其中，受猪肉供给持续增加影响，猪肉价格环比降幅扩大2.1个百分点至-10.8％，同比涨幅回落10.4个百分点至11.8％，对CPI同比的拉动作用较上月回落0.15个百分点；受春节等季节性需求增加影响，鲜菜价格环比涨幅扩大12.6个百分点至19.6％，鲜菜价格同比由下跌8％转为上涨6.7％，其对CPI同比的拉动作用较上月提高0.34个百分点，是CPI同比增速提高的主要贡献力量（见图2-3）；其他主要食品涨跌互现，但春节因素带来的季节性上涨力量更强，如鲜果、水产品等价格环比上涨较多，而蛋类、食用油等环比下跌品种降幅相对偏小。　　　　　　　　　　服务涨价但油价拖累加剧，非食品价格小幅提高。1月非食品价格同比上涨1.2％，较上月提高0.1个百分点（见图4），对CPI同比的拉动作用提高0.06个百分点，处于缓慢修复通道。非食品价格内部呈现如下几个特征：一是受疫情感染过峰和春节假期提振需求影响，疫情对服务业的扰动明显减弱。如CPI服务、旅游同比分别增长1.0％和11.2％，较上月提高0.4和7.3个百分点；二是受国际油价波动下行影响，1月份交通工具用燃料价格增速较上月回落4.9个百分点，对非食品价格形成一定拖累。　　疫情冲击减弱带动核心CPI低位回升。1月剔除食品和原油的核心CPI同比增长1.0％，较上月提高0.3个百分点，呈低位回升走势（见图5），主因在于疫情冲击减弱下服务需求迎来修复。往后看，受益于国内防疫政策持续优化和疫情快速过峰，未来服务业需求继续恢复将带动核心CPI回升，但居民消费需求的恢复仍面临波折和不确定性，预计短期核心CPI修复斜率仍待观察，但呈逐渐加快走势。　　　　　　预计2月CPI同比增长2.1％左右。一是预计2月食品价格环比转负。根据农业部数据，截止到2月9日，28种重点监测蔬菜、7种重点监测水果、猪肉价格环比增速分别为5.3％、0.5％、-8.3％，蔬菜和水果价格涨幅回落，猪肉价格降幅收窄，加上春节等季节性因素消散，预计2月份食品环比转为负增长。二是预计随着疫情对猪肉需求抑制作用减弱，未来猪肉价格有望趋于稳定，加上2022年上半年猪肉基数偏低，预计上半年猪肉将继续对CPI形成正向拉动，但力度偏弱；三是服务业需求恢复对核心CPI形支撑，但高基数下能源或或持续拖累非食品，加上居民消费需求恢复仍面临不确定性，预计短期非食品价格延续缓慢回升态势；四是2月份CPI翘尾因素在0.7％左右，较1月份回落0.4个百分点（见图6）。　　二、原油贡献减弱和国内需求恢复偏慢共致PPI降幅扩大，预计2月PPI增长-1.4％左右　　1月份工业生产者出厂价格（PPI）同比下降-0.8％，降幅较上月扩大0.1个百分点（见图7）。其中，生产资料和生活资料分别同比下降1.4％和增长15％，分别与上月持平和较上月回落0.3个百分点，生活资料涨幅回落是PPI同比降幅扩大主因。从生活资料分项看，食品、衣着、一般及耐用消费品同比涨幅均有所回落（见图8）。　　从行业看，高基数致原油贡献减弱，中下游需求偏弱是PPI降幅扩大主因。一是受去年同期国际油价基数走高影响，石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业等原油产业链条出厂价格同比增速明显回落，高基数效应导致原油产业链对PPI的拉动作用减弱（见图9）；二是受地方稳增长预期升温影响，钢铁等建材价格环比、同比增速均出现回升，而煤炭开采行业价格受保供政策推进影响环比回落，其同比增速在低基数影响下出现回升；三是农副食品、通信电子、食品制造业、纺织业等中下游行业PPI价格同比和环比增速均较上月回落，说明国内需求恢复依然偏慢，下游商品提价仍面临困难。　　预计2月份PPI增长-1.4％左右。一是2月份PPI翘尾因素较1月份回落0.5个百分点左右（见图10）；二是国内基建、地产需求释放将对国内定价商品价格形成一定支撑，但地产负向拖累短期难消；三是受高基数和全球需求放缓影响，2023年原油价格同比大概率转负，虽然地缘政治风险、OPEC减产等不确定因素仍存，但难改2023年海外输入性通胀压力减弱的整体趋势。　　　　　　　　　　三、PPI和CPI负剪刀差扩大，短期对工业企业利润的支撑或有所减弱　　PPI和CPI剪刀差在一定程度上反映了工业企业盈利空间的变化。PPI和CPI剪刀差的扩大，通常意味着企业利润和经济动能的持续修复（见图11-12）。但本轮PPI和CPI剪刀差扩大，主要是由上游原材料涨价驱动的，结构性特征显著，不是全面性涨价。在国内需求恢复偏弱的情况下，中下游行业转移成本能力依然较弱，导致上游原材料上涨对中下游利润的挤占作用较强，进而压制中下游企业投资扩产意愿，不利于国内经济动能的恢复。　　1月份PPI和CPI的剪刀差由上月的-2.5％变为-2.9％，两者负剪刀差有所扩大，预计短期内PPI降幅将继续扩大，加上服务业修复或推升CPI，未来两者负剪刀差或将继续扩大，对工业企业利润的支撑或继续减弱。　　　　
金融界2023-02-10
格上每日收评—2023年02月10日
 go
因素。预计春节结束后，PPI环比或将在国内需求复苏和政策带动下出现向上动能；但考虑到去年2-3月份的高基数效应，PPI同比的底部或仍需等待。渤海证券认为，在春节催化下，鲜菜、鲜菌、鲜果、薯类和水产品价格悉数上行，其中鲜菜环比涨幅达到19.6%，不过春节因素并未催化猪价上行，主要原因或在于，节前养殖户积极出栏，但防疫优化后需求暂时缩减，市场短期供过于求。往后看，考虑到消费复苏提振需求是慢过程，对猪价催化有限，供给端仍是猪价主导因素。当前猪价再度进入过跌区间，由此需要关注二次去产能带来新一轮小周期的可能。新闻二：1月金融统计数据出炉。 1月末，广义货币（M2）余额273.81万亿元，同比增长12.6%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和2.8个百分点。狭义货币（M1）余额65.52万亿元，同比增长6.7%，增速分别比上月末和上年同期高3个和8.6个百分点。流通中货币（M0）余额11.46万亿元，同比增长7.9%。当月净投放现金9971亿元。 1月末，本外币贷款余额224.8万亿元，同比增长10.6%。月末人民币贷款余额219.75万亿元，同比增长11.3%，增速比上月末高0.2个百分点，比上年同期低0.3个百分点。 1月份人民币贷款增加4.9万亿元，同比多增9227亿元。分部门看，住户贷款增加2572亿元，其中，短期贷款增加341亿元，中长期贷款增加2231亿元；企（事）业单位贷款增加4.68万亿元，其中，短期贷款增加1.51万亿元，中长期贷款增加3.5万亿元，票据融资减少4127亿元；非银行业金融机构贷款减少585亿元。 1月末，外币贷款余额7473亿美元，同比下降19.7%。1月份外币贷款增加58亿美元，同比少增123亿美元。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究
格上财富2023-02-10
【预见2023】摩根大通朱海斌：受益于重新开放以及居民的超额储蓄，消费将成为2023年经济复苏的主动力
 go
风险，主要金融市场仍有剧烈波动的可能；国内需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力也仍较突出。中央经济工作会议强调，2023 年要从战略全局出发，从改善社会心理预期、提振发展信心入手，纲举目张做好工作。　　值此关键时点，金融界特推出《启程：百位首席预见2023》，旨在通过专家分析解读，为企业社会注入信心，给广大投资者带来启发。　　本期嘉宾：摩根大通中国首席经济学家朱海斌　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌　　核心观点：　　◎相信在经历过渡阶段后，中国经济有望迎来强劲复苏，GDP增速预期从4.4％上调至了5.6％；　　◎消费将会成为2023年经济复苏的主动力，有望大幅受益于重新开放以及居民的超额储蓄；　　◎在海外需求承压的大环境下，出口对中国经济的作用有可能由正转负；　　◎希望央行可以更加灵活地运用降息降准等工具为经济的复苏、稳定，创造一个更好的条件；　　◎如果房地产行业想要继续作为经济增长的主要推动力，保障房和租赁房的需求将会成为一个重要的可能性。　　以下为正文：　　春节假期以来，经济回暖态势明显，假期出行客流量较去年同比上升了超七成；餐饮、电影票房表现喜人；另外旅游也迎来了恢复。　　“不仅仅是微观层面的消费迎来了强劲的复苏迹象，最新发布的经济数据显示，在本土需求强劲回归的带动下，无论是建设施工活动指数还是工业生产活动都在1月份呈现出了显著的回升态势。” 朱海斌强调，鉴于近期快于预期的复苏进度，我们将2023年的中国GDP增速预期从4.4％上调至了5.6％，将一季度环比增速预期上调为季调后折合年率7.0％，二季度为7.4％，三季度为5.5％，四季度为6.1％。　　消费将会成为2023年经济复苏主动力　　就宏观经济的“三驾马车”投资、消费、出口总体而言，在朱海斌看来，消费将会成为2023年经济复苏的主动力，有望大幅受益于重新开放以及居民的超额储蓄。　　超额储蓄，通俗来讲就是与往年相比，2022年的居民新增存款明显较多。央行公布的数据显示，2022年人民币存款增加26.26万亿元，同比多增6.59万亿元。其中，住户存款增加17.84万亿元，与2021年的水平相比，多增7.94万亿元，创有统计以来的新高。　　朱海斌对此表示，2022年超额储蓄的形成可能有三方面因素影响：首先是2022年房地产市场下行明显，居民金融资产向存款领域集中；其次是，2022年受债市和股市震荡加剧影响，银行理财出现破净现象，居民风险偏好有所降低，存款需求有所扩张；另外就是受疫情影响，日常消费场景缺失，导致消费变储蓄。　　值得一提的是，朱海斌指出，超额储蓄的分布相当不均衡，城镇家庭超额储蓄平均为5397元，而农村家庭超额储蓄平均仅为488元。因此，不同收入群体的消费复苏往往存在差异，其中，高收入家庭的消费复苏往往更早、更强劲，而中低收入家庭的消费复苏往往会随着劳动力市场状况和宏观经济前景的改善而改善。　　房地产市场低位企稳　　房屋交易数据依然疲软。在春节后的前八天，30个主要城市的房屋交易量与2022年同期相比下降了37％，比2019-2022年的平均水平降低了22％。　　朱海斌称，疫情防控措施虽然已经逐步放开，限制个人流动的因素已消退，但影响房产交易复苏的因素还有很多种，比如居民收入预期疲弱、对房屋交付的担忧、房价预期疲弱以及对进一步放宽房地产政策的预期。　　展望2023年，朱海斌表示房地产市场将会出现一个从底部回升、二三季度开始低位稳定的状态，不会出现大幅反弹。“我们可能会看到更多的政策出台，例如对于首套房的房贷首付比率、利率，限购政策等，从而进一步支持房地产市场趋稳。”他表示。　　朱海斌称，尽管房地产对于整个宏观经济的推动力出现下降，但毋庸置疑，房地产行业仍是宏观经济中非常重要的产业之一。从未来中国房地产市场的结构来看，保障房和租赁房的比重会进一步上升。如果房地产行业想要继续作为经济增长的主要推动力，保障房和租赁房的需求将会成为一个重要的可能性。　　从投资方面来看，朱海斌认为，无论是制造业投资还是基建投资，从增速上来讲，都可能会比2022年放缓，房地产投资增速下降会收窄。整体而言投资很难对拉动经济起到明显作用。此外，在海外需求承压的大环境下，出口对中国经济的作用有可能由正转负。　　2023年一季度央行降息仍有空间　　2022年12月份，中央经济工作会议要求，2023年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施稳健的货币政策，货币政策要精准有力。　　朱海斌表示，与2022年下半年比较，2023年的财政政策、货币政策很可能保持基本不变的态势。但是短期内，我们希望央行可以更加灵活地运用降息降准等工具，为经济的复苏、稳定，创造一个更好的条件。利率方面，预计还是有降息空间的，不过可能在今年一季度降息10个基点之后，二季度出现经济反弹之后，利率政策可能就会维持不动。　　“信贷政策整体也将同样呈相对比较稳健的态势。此外，今年可能还会延续结构性货币政策。” 朱海斌提到，近几年其实也出现了一个新的趋势，就是结构性货币政策与财政政策相互配合。比如，去年在一些大型基建项目中，一方面央行通过政策性银行来提供信贷支持；另外一方面财政也提供了一些利率的补贴，两方面政策相互结合、共同发力。
金融界2023-02-10
22年来最快增速！马来西亚2022年GDP增长8.7% 望旅游业为马经济复苏注入活水
 go
平。去年 10 月至 12 月期间，在国内需求的推动下，大马经济同比增长 7%，好于预期。然而，数据显示，经济较截至 9 月的季度收缩 2.6%，当局将这一表现归因于刺激措施的支持减弱。经济学家预计，今年大马的扩张速度将放缓至 4%。（来源：马来西亚央行和统计局、越南 GSO、国际货币基金组织、彭博社）尽管现金发放以及对食品和燃料的补贴帮助维持了 2022 年的需求，但全球经济放缓可能会损害出口，并使大马经济前景变得黯淡。马来西亚央行行长 Nor Shamsiah Yunus 表示：“由于外部因素，增长风险的平衡仍然倾向于下行。” 她补充，尽管如此，风险还不足以将经济推入衰退。在连续 16 个月保持两位数增长后，大马 12 月出口增长近 6%，低于预期且大幅放缓。然而，今年总体通胀和核心通胀料有所缓和，大马政府预计通胀将保持在较高水平。内需将在 2023 年继续推动大马经济。RHB 银行的经济学家在数据公布前表示，鉴于中国连续 14 年成为马来西亚最大的贸易伙伴，中国预计下半年的经济复苏可能会提供进一步的支持。马来西亚央行表示，全球需求疲软将导致出口放缓，不过旅游业复苏或将抵消其损害。巴克莱高级经济学家 Brian Tan 说：“虽然我们预计今年制造业活动将进一步放缓，但国际旅行复苏推动的服务业复苏应该会起到显着的抵消作用，尤其是在中国重新开放边境的情况下。” 马来西亚的政策制定者去年连续四次提高借贷成本以对抗通货膨胀，现在正将注意力转向保护经济免受全球前景黯淡的影响。马来西亚央行在上个月的会议上出人意料地保持借贷成本不变，因为它试图评估过去调整的影响。 Nor Shamsiah Yunus 认为，在目前的水平上，“货币政策仍然是宽松和支持经济的。因此，当局“将在确保价格稳定的环境下确保国内可持续增长的基础上，继续调整货币政策”。此外，马来西亚首安华将在两周内公布 2023 年财政预算案，其中可能包括新的经济预估和对不断上升的主权债务水平相关消息。 #2023年前景展望#
marsh2023-02-10
中国1月CPI同比涨幅升至2.1% 仍低于市场预期
 go
%，延续上月 0.7% 的跌幅，这表明国内需求的闪光仍不足以重振上游行业。其中，食品价格上涨2.8%，比上月扩大 2.3 个百分点，影响 CPI 上涨约 0.52 个百分点。受春节因素影响，鲜菜、鲜果价格涨幅均有扩大；生猪供给持续增加，猪肉价格下降 10.8%，降幅比上月扩大 2.1 个百分点。非食品价格由上月下降 0.2% 转为上涨 0.3%，影响 CPI上涨约 0.25 个百分点。出行和文娱消费需求大幅增加，飞机票、交通工具租赁费、电影及演出票、旅游价格均显著上涨；国内汽柴油价格各降 2.4%、2.6%。从同比看，食品价格上涨 6.2%，涨幅比上月扩大 1.4 个百分点，影响 CPI上涨约 1.13 个百分点。食品中，鲜果和鲜菜、鸡蛋和禽肉涨幅明显；猪肉价格涨 11.8%，涨幅比上月回落 10.4 个百分点。非食品价格上涨 1.2%，涨幅比上月扩大 0.1 个百分点，影响 CPI 上涨约 0.98 个百分点。非食品中，服务价格上涨 1.0%，涨幅比上月扩大 0.4 个百分点；能源价格涨 3.0%，涨幅回落 2.2 个百分点。经济学家预计，新冠限制措施取消后，未来几个月中国的生活成本将上升，通胀率接近政府去年设定的约 3% 的目标。不过，分析师预计通胀率仍将远远低于西方国家的高利率水平，并且预计不会加息。出厂价意外下跌国泰君安国际首席经济学家周超在一份报告中表示，PPI 月度下降 0.4% 令人惊讶，似乎表明制造业尚未全速运转。出厂价的下降出乎意料，因为中国经济活动在 1 月份恢复增长。而衡量制造业活动的官方采购经理人指数（PMI）自 9 月以来首次突破 50 点大关。 Capital Economics 高级中国经济学家 Julian Evans-Pritchard 指出，能源和化学品价格的大幅下跌以及供应链中断的减弱是出厂价下降的因素。在 2022 年经济增长降至近半个世纪以来的最低水平之一之后，中国高级政府官员一再表示，他们打算提振 14 亿人口的消费能力。三位知情人士透露，中国计划今年通过政策措施刺激内需，但可能不会在直接消费者补贴方面大举支出。另一方面，中国继续面临重大不利因素，包括房地产行业不景气、对中国出口商的外部需求减弱以及接近历史最高水平的青年失业率。
marsh2023-02-10
【预见2023】汇丰中国匡正：复苏预期继续强化，投资布局时机已至
 go
风险，主要金融市场仍有剧烈波动的可能；国内需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力也仍较突出。中央经济工作会议强调，2023 年要从战略全局出发，从改善社会心理预期、提振发展信心入手，纲举目张做好工作。　　值此关键时点，金融界特推出《启程：百位首席预见2023》，旨在通过专家分析解读，为企业社会注入信心，给广大投资者带来启发。　　本期嘉宾：汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正　　核心观点：　　◎政策上，我们期待3月举行的全国两会将在政策面继续发力，为今年的稳增长目标保驾护航。　　◎消费的恢复将有望成为推动经济增长的主动力。“报复性”消费需求将有力推动服务、可选以及线下消费模式的回归。　　◎继续看好中国股市，重点看好消费、医疗健康，自主创新，以及绿色转型板块。　　春节出行和消费展现勃勃生机　　自12月防疫政策优化调整后，疫情在全国范围快速度过了高峰。1月中旬，据国家卫健委判断，各省的发热门诊、急诊和重症患者的三个高峰均已经度过。在此背景下，我们看到春节出行和消费数据均出现了强劲反弹，接近疫情前的水平，这体现了民间消费的巨大韧性，也为中国经济快速复苏注入了信心。　　我们认为，中国经济将在一季度的调整后，从二季度开始出现显著反弹。消费的恢复有望成为经济增长的主要推动力。在三年疫情积累的超额储蓄和场景回归的支持下，“报复性”的消费需求将有助推动服务、可选以及线下消费模式的回归。　　全国两会有望助推新一轮政策预期　　我们看到，自去年四季度至今的稳增长政策的接力并未停歇。我们期待，在即将召开的全国两会期间，国家将继续发布新的政策举措，为今年的经济复苏和稳增长目标保驾护航。　　从1月份已经召开的地方两会来看，31省市将稳增长列为年度任务，其中超半数省市将稳增长列在任务之首。我们预计，今年的全国两会将侧重稳定经济增长这一议题。伴随政策合力的凝聚，今年将是全力稳增长、拼经济的一年。　　消费复苏有望成为推动经济增长的主动力　　随着疫情防控措施不断优化，人口流动也逐步恢复，对消费的改善形成有力条件。展望2023年，消费有望成为拉动经济增长的重要引擎。这一点在1月28日举行的国务院常务会议上得到了体现。会议指出，内需不足是当前经济的突出矛盾，并强调了要推动消费，使之成为促进经济复苏的主要动力。　　国常会提出的促消费举措很好地兼顾了两方面的消费需求，一是纾困低收入群体，二是对前期消费受抑制、有较强消费潜能的人群进行赋能。我们期待，后续将有更细化和具体的政策落地，为已经强劲反弹的消费再添动能。　　中国股票市场观点　　我们继续看好中国股市，较好的市场表现将在未来数月得到延续。我们认为，一方面，去年前三季度对中国股市的低配趋势正在改善，且还有提升空间，这将在技术面上继续支撑上行走势。另一方面，经济活动的切实重启将推动股市的上升，从前期的估值重修向盈利预期改善进行转化。　　在生产生活回归常态、促进经济复苏相关政策的持续加码下，中国股市正在继续回暖。我们看到，新年以来以明晟（MSCI）中国为代表的中国权益指数的估值恢复仍在继续。由于去年下半年出现超额下修，中国的估值水平目前相对于发展中国家的平均水平依然较低，因此，我们认为，指数仍然有继续上修的空间。　　基于对中国经济重启节奏、以及高频消费数据的强劲反弹，我们中期看多中国股市的观点得到了强化，并预计这一走势将会持续一段时间。此外，我们的判断还基于下述原因。较预计更快的疫情过峰加强了我们对于中国经济的修复预期。增长的修复会改善上市公司盈利预期，而目前这个趋势才刚刚开始。去年四季度为政策密集投放期，防疫优化政策、地产政策、科技政策等均将为今年行业盈利提供支撑，尤其是以消费为代表的内需相关板块。此外，在技术面上，我们预计外资资金流入A股市场的趋势仍将继续。　　国内资金方面同样具备较大的增量潜能。从公募偏股型基金募集量为代表的内资在过去几年里的趋势来看，往往在市场出现明显上行动能一段时间后，它们才开始出现放量上行。截至1月，公募募集数据仍在低位，滞后于近期市场表现和外资北向回流趋势。随着市场继续上行，我们认为公募后续增量有较大的潜力。　　在A股的板块上，我们当前继续看好四个主题项下的板块：消费、医疗健康、自主创新，以及绿色转型。　　我们认为，消费板块的表现会是当下市场的共识之一，其中可能以体验型、聚集型、流动型消费为主线。同时，三年疫情提升了公共健康意识和投入，医疗健康板块有望持续获利。同时，我们认为本轮A股上行的最终节奏和幅度仍将取决于经济和企业复苏质量和可持续性。这次A股行情会受到估值修复、部分先行的周期盈利预期上修、经济切实企稳且盈利兑现这三个阶段的基本面支撑。消费是本轮复苏周期初期最重要拉动力，而经济能否全面如期企稳也要看投资、外贸另外两架马车的表现。　　此外，我们认为，地产销售能否在二季度出现一定程度的改善对经济增长尤为重要。地产销售能够拉动上下游大量消费，住宅预售数据的企稳会显著改善本轮消费恢复的深度和广度，从前期报复式增长的零售、汽车、旅游餐饮等服务业，向建材、家电、装饰装修、家具等板块辐射。而房地产预售的改善会引领地产投资的企稳，为经济增速做出贡献。　　中国债券市场观点　　我们认为，从去年11月开始的债市调整已经较为充分地反应了这一阶段推出的稳增长政策所带来的预期。新年后的中国债券市场在投资者风险偏好改善的背景下进入了盘整期。　　尽管中期中国股市孕育着更大的机会，我们仍然维持债券市场中性的看法。这是因为市场整体仍然处于较为宽松的货币政策环境。不管是从国内仍然偏低的通胀数据，还是从美联储态度和美元更为温和的外部压力来看，国内偏宽松的货币政策环境有望延续。
金融界2023-02-09
兴业投资：经济复苏推升需求，国际油价日线三连阳
 go
着中国放松新冠限制后重新开放经济，推动国内需求和出口的复苏，中国对原油的需求不断上升，正持续推动油价上涨。交易员正在享受中国在新冠病例不激增的情况下恢复正常的工作及生活的利好。春节期间中国的旅行量激增，增强了市场对其前景的信心。国际评级机构惠誉将中国2023年的经济增长预期从此前的4.1%上调至5.0%。这家评级巨头指出，消费和活动的复苏是最新乐观情绪的关键催化剂。惠誉表示：“有证据表明，在当局于2022年底放弃‘动态清零’政策立场后，消费和活动的复苏速度比最初预期的要快。” 与此同时，伊朗驻OPEC代表AfshinJavan在印度能源周期间发表了积极的油价展望，也支撑了油价。他表示，明年油价会上涨。预计油价将在2023年下半年上涨至100美元/桶左右。OPEC+可能会在下次会议上继续现行政策。中国的重新开放将增加石油需求。由于投资者忽略美联储主席鲍威尔及其同事在利率问题上的鹰派立场，预计油价将继续上涨。投资者预计美国将出现经济衰退，因为美联储已经确认将进一步加息，以对抗本质上已经变得顽固的通胀。然而，由于消费者价格指数(CPI)处于下降趋势，美联储这次收紧政策的步伐不会太激进。同时，美国财政部长珍妮特•耶伦表示，“尽管通胀仍然居高不下，但有令人鼓舞的迹象表明，许多经济领域供需不匹配状况正出现缓解。”这提升了市场风险偏好情绪，支持原油等风险资产走高。此外，乌俄战争持续且可能升级及俄罗斯和西方关系进一步紧张的担忧，将冲击原油供应。塔斯社援引俄罗斯大使的话说，英国向乌克兰交付战斗机将对整个欧洲大陆产生军事和政治影响。乌克兰总统泽伦斯基呼吁英国交付战机以确保“改变世界”的胜利。《华盛顿邮报》写道，“英国是仅次于美国的乌克兰最大军事援助国。根据最近的一份议会简报，到目前为止，它已承诺提供28亿美元，并承诺在2023年达到这一数字。上个月它同意派遣挑战者2坦克。”俄罗斯副总理诺瓦克昨日对记者称，就欧盟上周出台的针对俄罗斯石油产品的禁运，莫斯科将在3月初推出反制措施。然而，美国的库存报告限制了油价涨势，因为供应的增加使得油价更便宜。由于需求仍然疲弱，美国原油和燃料库存上周升至2021年6月以来的最高水平。美国能源信息署(EIA)的最新数据显示，截至2月3日当周，美国原油库存增加242.3万桶至4.613亿桶，预期增加245.7万桶，前值增加414万桶；汽油库存增加500.8万桶，录得2022年12月2日当周以来最大增幅，预期增加127.1万桶，前值增加257.63万桶；精炼油库存增加293.2万桶，录得2022年12月2日当周以来最大增幅，预期增加9.7万桶，前值增加232万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存增加104.3万桶，前值增加231.5万桶。美国上周战略石油储备(SPR)库存维持在3.716亿桶不变。此外，上周美国国内原油产量增加10万桶至1220万桶/日，为2020年4月10日当周以来最高。同时，伊拉克下调3月原油销售价格，也给原油市场带来一定负面影响。伊拉克国家石油营销组织SOMO表示，伊拉克将3月份销往亚洲的巴士拉中质原油价格定为较阿曼/迪拜均价贴水1.10美元/桶；伊拉克将3月销往北美和南美的巴士拉中质原油官方销售价格定为较阿格斯含硫原油均价贴水1.50美元/桶；伊拉克将3月销往欧洲的巴士拉中质原油价格定在较布伦特原油贴水6.95美元/桶。此外，俄罗斯原油产量保持稳定，也缓解供应紧缺局面。俄罗斯副总理诺瓦克周三表示，俄罗斯本月迄今的原油产量与1月980万桶/日至990万桶/日的规模一致。美元指数美元指数周三整体上保持在103.00-103.55区间内横盘整理，美联储官员周三表示，随着联储推进控制通胀的努力，还会有多次加息，这加剧了市场的谨慎情绪，为美元需求提供支撑。但没有决策者暗示，1月份强劲的就业报告可能会引发更激进的政策行动，令美元涨势受限。富国银行经济学家预计，美元将比以往更加疲软，并认为美元已经开启长期贬值。由于国际经济增长更具韧性，以及近几个月来一些海外央行(尤其是欧洲央行和日本央行)的鹰派转变，我们认为美元已经开启了长期贬值的进程。在短期内，随着美国经济陷入衰退，我们预计美元贬值将是渐进的，而美联储不愿过早降息。预计美元将在2024年加速贬值，因为我们相信美联储将比外国央行更迅速地启动降息。美元估值取决于美国通胀和美国短期利率，德国商业银行经济学家在分析报告中指出因为美元也可以短期买卖。但由于外汇市场似乎是展望未来的，因此可以预计美元现在的走势，毕竟，更长期的收益率才是决定性的。实际5年期x5年期国债收益率与相应欧元区国债收益率之间的利差最近有所收窄(当时欧元/美元主要升值)。现在这一切都结束了。这意味着：市场并不预期通胀会上升，而是认为美联储将必须更加努力地控制通胀。这就是美元升值的原因；而不是因为更高的美国收益率提高了美国当前货币政策的有效性。关于美联储官员的讲话，美联储理事沃勒表示，预期紧缩的货币政策将持续比预期更长的时间，从而暗示将为2.0%的通胀目标进行长期斗争。纽约联邦主席威廉姆斯表示，劳动力市场仍然非常强劲，并指出他们在利率方面还有更多工作要做，将联邦基金利率目标区间上调至5.00%-5.25%“似乎是对我们今年为缓解供需失衡所需采取行动的非常合理的看法”，他还说，数据将决定加息的路径。而美联储理事库克表示，由于通货膨胀率仍然过高，央行仍然专注于恢复价格稳定。在评估已经采取的紧缩行动在经济和通胀方面的效果之际，以较小的步伐行动是合适的。她补充说，他们需要在一段时间内实行限制性的货币政策。值得注意的是，美国财长耶伦也提到，“尽管通货膨胀仍然居高不下，但有令人鼓舞的迹象表明，许多经济部门的供需不匹配正在缓解。”耶伦还提到，加强与中国有关方面在经济问题上的沟通很重要，这反过来缓解了上周末美国击落中国无人汽艇并将其称为间谍的消息导致的美中紧张局势。此外，美国总统拜登也试图平息中美角力，他说:“我们打算与中国完全竞争，但我们不寻求冲突，就像迄今为止的情况一样。” 展望未来，周四来自欧洲的多项有关通胀和增长的统计数据可能会让美元指数交易员高兴，因为欧洲央行官员也持鹰派立场，如果经济数据表现强劲，可能会拖累美元指数。美国每周首次申请失业救济金人数也可能影响美元。技术分析美国原油日图：保利加通道趋平，油价上行暂受制于中轨；14和20日均线看跌；随机指标进入超买区。 4小时图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展；14和20均线看涨；随机指标在超买区走高。 1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在77.10-79.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月27日低点79.00，突破后将上探2月1日高点79.70，然后是1月30日高点80.40和1月23日低点81.05，以及1月19日高点81.45和1月20日高点81.90；而下方支持留意2月3日高点78.00，跌破后将下探1月30日低点77.65，然后是2月8日低点77.10和1月31日低点76.55，以及2月1日低点76.05和1月6日高点75.45。布伦特原油日图：保利加通道趋平，油价上测中轨；14日均线看跌，20日均线看涨；随机指标进入超买区。 4小时图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展；14和20均线看涨；随机指标在超买区走高。 1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在83.50-86.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月31日高点81.75，突破将上探2月1日高点86.20，然后是1月23日低点86.90和1月30日高点87.35，以及1月26日高点88.00和1月24日高点88.70；而下方支持留意1月30日低点84.60，跌破将下探2月7日高点84.10，然后是2月8日低点83.50和1月11日高点82.95，以及2月1日低点82.35和1月3日低点81.75。周四关注：美国每周申请失业金人数 2023-02-09
兴业投资2023-02-09
HYCM兴业投资原油日评：经济复苏推升需求，国际油价日线三连阳
 go
着中国放松新冠限制后重新开放经济，推动国内需求和出口的复苏，中国对原油的需求不断上升，正持续推动油价上涨。交易员正在享受中国在新冠病例不激增的情况下恢复正常的工作及生活的利好。春节期间中国的旅行量激增，增强了市场对其前景的信心。国际评级机构惠誉将中国2023年的经济增长预期从此前的4.1％上调至5.0％。这家评级巨头指出，消费和活动的复苏是最新乐观情绪的关键催化剂。惠誉表示：“有证据表明，在当局于2022年底放弃‘动态清零’政策立场后，消费和活动的复苏速度比最初预期的要快。” 　　与此同时，伊朗驻OPEC代表AfshinJavan在印度能源周期间发表了积极的油价展望，也支撑了油价。他表示，明年油价会上涨。预计油价将在2023年下半年上涨至100美元/桶左右。OPEC+可能会在下次会议上继续现行政策。中国的重新开放将增加石油需求。　　由于投资者忽略美联储主席鲍威尔及其同事在利率问题上的鹰派立场，预计油价将继续上涨。投资者预计美国将出现经济衰退，因为美联储已经确认将进一步加息，以对抗本质上已经变得顽固的通胀。然而，由于消费者价格指数（CPI）处于下降趋势，美联储这次收紧政策的步伐不会太激进。同时，美国财政部长珍妮特•耶伦表示，“尽管通胀仍然居高不下，但有令人鼓舞的迹象表明，许多经济领域供需不匹配状况正出现缓解。”这提升了市场风险偏好情绪，支持原油等风险资产走高。　　此外，乌俄战争持续且可能升级及俄罗斯和西方关系进一步紧张的担忧，将冲击原油供应。塔斯社援引俄罗斯大使的话说，英国向乌克兰交付战斗机将对整个欧洲大陆产生军事和政治影响。乌克兰总统泽伦斯基呼吁英国交付战机以确保“改变世界”的胜利。《华盛顿邮报》写道，“英国是仅次于美国的乌克兰最大军事援助国。根据最近的一份议会简报，到目前为止，它已承诺提供28亿美元，并承诺在2023年达到这一数字。上个月它同意派遣挑战者2坦克。”俄罗斯副总理诺瓦克昨日对记者称，就欧盟上周出台的针对俄罗斯石油产品的禁运，莫斯科将在3月初推出反制措施。　　然而，美国的库存报告限制了油价涨势，因为供应的增加使得油价更便宜。由于需求仍然疲弱，美国原油和燃料库存上周升至2021年6月以来的最高水平。美国能源信息署（EIA）的最新数据显示，截至2月3日当周，美国原油库存增加242.3万桶至4.613亿桶，预期增加245.7万桶，前值增加414万桶；汽油库存增加500.8万桶，录得2022年12月2日当周以来最大增幅，预期增加127.1万桶，前值增加257.63万桶；精炼油库存增加293.2万桶，录得2022年12月2日当周以来最大增幅，预期增加9.7万桶，前值增加232万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存增加104.3万桶，前值增加231.5万桶。美国上周战略石油储备（SPR）库存维持在3.716亿桶不变。此外，上周美国国内原油产量增加10万桶至1220万桶/日，为2020年4月10日当周以来最高。　　同时，伊拉克下调3月原油销售价格，也给原油市场带来一定负面影响。伊拉克国家石油营销组织SOMO表示，伊拉克将3月份销往亚洲的巴士拉中质原油价格定为较阿曼/迪拜均价贴水1.10美元/桶；伊拉克将3月销往北美和南美的巴士拉中质原油官方销售价格定为较阿格斯含硫原油均价贴水1.50美元/桶；伊拉克将3月销往欧洲的巴士拉中质原油价格定在较布伦特原油贴水6.95美元/桶。　　此外，俄罗斯原油产量保持稳定，也缓解供应紧缺局面。俄罗斯副总理诺瓦克周三表示，俄罗斯本月迄今的原油产量与1月980万桶/日至990万桶/日的规模一致。　　美元指数　　美元指数周三整体上保持在103.00-103.55区间内横盘整理，美联储官员周三表示，随着联储推进控制通胀的努力，还会有多次加息，这加剧了市场的谨慎情绪，为美元需求提供支撑。但没有决策者暗示，1月份强劲的就业报告可能会引发更激进的政策行动，令美元涨势受限。　　富国银行经济学家预计，美元将比以往更加疲软，并认为美元已经开启长期贬值。由于国际经济增长更具韧性，以及近几个月来一些海外央行（尤其是欧洲央行和日本央行）的鹰派转变，我们认为美元已经开启了长期贬值的进程。在短期内，随着美国经济陷入衰退，我们预计美元贬值将是渐进的，而美联储不愿过早降息。预计美元将在2024年加速贬值，因为我们相信美联储将比外国央行更迅速地启动降息。　　美元估值取决于美国通胀和美国短期利率，德国商业银行经济学家在分析报告中指出因为美元也可以短期买卖。但由于外汇市场似乎是展望未来的，因此可以预计美元现在的走势，毕竟，更长期的收益率才是决定性的。实际5年期x5年期国债收益率与相应欧元区国债收益率之间的利差最近有所收窄（当时欧元/美元主要升值）。现在这一切都结束了。这意味着：市场并不预期通胀会上升，而是认为美联储将必须更加努力地控制通胀。这就是美元升值的原因；而不是因为更高的美国收益率提高了美国当前货币政策的有效性。　　关于美联储官员的讲话，美联储理事沃勒表示，预期紧缩的货币政策将持续比预期更长的时间，从而暗示将为2.0％的通胀目标进行长期斗争。纽约联邦主席威廉姆斯表示，劳动力市场仍然非常强劲，并指出他们在利率方面还有更多工作要做，将联邦基金利率目标区间上调至5.00％-5.25％“似乎是对我们今年为缓解供需失衡所需采取行动的非常合理的看法”，他还说，数据将决定加息的路径。而美联储理事库克表示，由于通货膨胀率仍然过高，央行仍然专注于恢复价格稳定。在评估已经采取的紧缩行动在经济和通胀方面的效果之际，以较小的步伐行动是合适的。她补充说，他们需要在一段时间内实行限制性的货币政策。　　值得注意的是，美国财长耶伦也提到，“尽管通货膨胀仍然居高不下，但有令人鼓舞的迹象表明，许多经济部门的供需不匹配正在缓解。”耶伦还提到，加强与中国有关方面在经济问题上的沟通很重要，这反过来缓解了上周末美国击落中国无人汽艇并将其称为间谍的消息导致的美中紧张局势。此外，美国总统拜登也试图平息中美角力，他说:“我们打算与中国完全竞争，但我们不寻求冲突，就像迄今为止的情况一样。” 　　展望未来，周四来自欧洲的多项有关通胀和增长的统计数据可能会让美元指数交易员高兴，因为欧洲央行官员也持鹰派立场，如果经济数据表现强劲，可能会拖累美元指数。美国每周首次申请失业救济金人数也可能影响美元。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道趋平，油价上行暂受制于中轨；14和20日均线看跌；随机指标进入超买区。　　4小时图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展；14和20均线看涨；随机指标在超买区走高。　　1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在77.10-79.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月27日低点79.00，突破后将上探2月1日高点79.70，然后是1月30日高点80.40和1月23日低点81.05，以及1月19日高点81.45和1月20日高点81.90；而下方支持留意2月3日高点78.00，跌破后将下探1月30日低点77.65，然后是2月8日低点77.10和1月31日低点76.55，以及2月1日低点76.05和1月6日高点75.45。　　布伦特原油　　日图：保利加通道趋平，油价上测中轨；14日均线看跌，20日均线看涨；随机指标进入超买区。　　4小时图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展；14和20均线看涨；随机指标在超买区走高。　　1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在83.50-86.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月31日高点81.75，突破将上探2月1日高点86.20，然后是1月23日低点86.90和1月30日高点87.35，以及1月26日高点88.00和1月24日高点88.70；而下方支持留意1月30日低点84.60，跌破将下探2月7日高点84.10，然后是2月8日低点83.50和1月11日高点82.95，以及2月1日低点82.35和1月3日低点81.75。　　周四关注：　　美国每周申请失业金人数
金融界2023-02-09

上一页
1
•••
229
230
231
232
233
•••
273
下一页

24小时热点

最新话题更多