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特朗普威胁大幅提高中国关税！美媒：中国总理李强批评“一些国家”筑起贸易壁垒

世界第二大经济体，正面临外贸压力加大、国内需求低迷的局面。#中国经济# (来源:SCMP) 据海关总署周二公布的数据显示，继10月份强劲反弹后， 11月份中国出口同比增长6.7%，至3123.1亿美元。该数字低于中国金融数据提供商Wind调查的预期8.76%的增幅，也低于10月份12.7%的增幅。此次增长可能受益于基数效应，去年同期出口仅增长0.5%。与此同时，11月份进口额较上年同期下降3.9%，而10月份进口额下降2.3%。这使得11月份的贸易顺差达到974.4亿美元，而10月份为957.2亿美元。全球主要国际经济组织负责人“1+10”对话会周一(12月9日)在北京召开，今届主题是“凝聚发展共识、促进全球共同繁荣”。李强在开场发言时称，经济全球化和多边主义当前受到阻碍和挑战，有关的不确定性对世界经济运行造成了极大干扰。他表示，眼下一些国家动辄加徵高额关税，筑起了保护壁垒，贸易限制措施越来越多。2020年以来，全球新增的歧视性贸易投资措施年均增长5600多项。他续称，中方主张实现多边主义，强调要共同促进平等有序的世界多极化、普惠包容的经济全球化，各国应和睦相处、共同发展。周一，他还会见了世界银行和其他大型国际金融机构的负责人。美联社(AP News)报道，李强在讲话中没有点名美国，而是批评了那些通过提高关税和其他措施限制贸易的国家。在美国加强对先进技术出口管制，而特朗普威胁大幅提高中国产品进口关税之际，李克强的讲话是暗中批评美国。#中美关系# (来源:AP News) “我之所以谈论这个问题，是因为在世界经济增长乏力的背景下，这个问题进一步增加了不确定性，对全球经济运行造成了巨大干扰，”李强补充道。美媒指出，今年中国经济增速略低于官方设定的5%增长目标，房地产市场仍处于低迷状态。消费支出依然低迷，自新冠疫情爆发以来从未完全恢复，政治局会议声明承诺将采取“组合拳”措施，包括政府支出和信贷宽松，以提振消费。中国政府周一报告称，11月份消费者通胀率低于预期0.2%，低于前一个月的0.3%，主要原因是食品价格下跌。分析师表示，这为降息留下了充足的空间。鉴于青年失业率仍然较高，许多家庭感受到房价下跌和工作不稳定的压力，声明呼吁提高“人民的获得感、幸福感、安全感”。文章称，“必须切实做好民生保障和安全稳定工作，确保社会大局稳定”。

圈内人2024-12-10

“最高层会议”重磅利好，A股、港股、人民币全沸腾！富时A50期指跳水

大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求 6）扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资 7）加大保障和改善民生力度，增强人民群众获得感幸福感安全感 8）加强预期管理，提高政策整体效能有市场分析指出，会议提出“加强超常规逆周期调节”，这在历史上是首次提出，可以看出政策当局稳增长的决心，政策从被动应对转换为主动出击。“实施适度宽松的货币政策”是14年来首度重提，预计明年央行将采取更大力度的降息降准；“实施更加积极的财政政策”表态积极、主动作为，财政加码的方向在传统投资和民生之外，仍将进一步加码消费和房地产领域。 “股债双牛”行情可期？各界预计，中国年内降准的概率较大，而明年则将继续降准降息，为财政宽松政策护航。政策预期叠加政策引导同业资产利率下行，“债牛”料将持续。中信证券表示，12月政治局会议确立货币“适度宽松”取向，并删去“稳健”要求。复盘历史上货政报告、政治局会议中货币政策取向切换时段政策操作以及股债汇商行情变化，本轮宽货币基调再确认后，未来宽货币工具快速退出概率较小，而债牛或阶段性延续，股债双牛行情或可期待。野村中国首席经济学家陆挺表示，鉴于对压缩银行利润空间的担忧，传统货币政策空间有限。他预计，到2025年年底前，面对增长放缓和通胀可控的局面，中国央行将在第一季度和第二季度分别降息15BP，将7天逆回购利率、1年期LPR和5年期LPR分别降至1.2%、2.8%和3.3%。1年期MLF（中期借贷便利）利率也将下调至1.7%。此外，2024年底前可能实施一次50BP的全面降准，2025年再实施两次50BP的降准。

格隆汇2024-12-10

扩内需成明年政策重点，消费股涨嗨了！龙头实现11连板

大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。机构解读称，本次政治局会议把扩大内需排在首位，提振消费、改善民生的倾向进一步突出。由此，机构普遍预计明年全方位扩大内需，增量举措可能更加侧重消费。华泰证券分析，政治局会议对内需的表述可能包括几点含义： 1）“大力”提振消费+“全方位”，预计“以旧换新”政策得到进一步增量+扩容。 2）提高“投资效益”，有利于盈利预期提升。不过，明年外部不确定性之下，政策对于供给端或保持一定的支持力度，仍需继续关注供给去化的进展。供求关系的好转才能带来投资效益的提升。 3）内需不足已经成为当前经济最重要的制约，政策侧重转向需求端已是市场的一致预期，但相比于两新等直接拉动，收入预期、储蓄倾向、投资效率等经济循环的传导或更受市场关注。以旧换新明年预计超3000亿元消费上，“以旧换新”、消费券等可能得到进一步增量和扩容。招商证券认为，后续促消费政策的范围和力度均有望加大，主要可以期待两个方面： 1）以旧换新，以旧换新持续扩大规模以及覆盖的消费品类； 2）消费券，各地有望积极运用财政资金发行消费券助力线下消费发展。海通证券梁中华认为，今年以来，随着超长期特别国债资金的到位，消费品以旧换新政策对消费的拉动逐渐显现。明年消费品以旧换新等扩内需政策仍有进一步加力的空间。展望规模，中金预计，按当前的以旧换新进度，四季度以旧换新财政补贴规模可能在1200亿元左右。如果明年保持全年力度不减，则所需补贴金额将明显提升。国盛证券则预计，明年设备更新和消费品以旧换新额度预计会有3000亿以上，范围上可能从汽车、家电扩大至家居、家装、家纺、消费电子等。

格隆汇2024-12-10

午评：沪指半日涨1.57%；创业板指涨2.21%，大金融及地产股走高，消费概念股爆发

强调，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市。太平洋证券认为，12月处于房企年末冲刺业绩关键期，房企推盘促销力度有望进一步加强，市场活跃度有望继续保持。 PEEK材料概念震荡走高 PEEK材料概念震荡走高，中研股份、中欣氟材涨停，新瀚新材、双林股份等跟涨。点评：国金证券表示，PEEK材料属于特种工程塑料，具备耐热、阻燃、耐磨、耐腐蚀、自润滑等优势。与工程塑料相比，PEEK材料兼具刚性和韧性；与金属材料相比，PEEK材料在强度大的同时，自身重量较轻，适合用于医疗、汽车和机器人等对轻量化要求较高的领域。机构观点中信建投：政策定调高于市场预期，会带来行情的向上拓展周一市场冲高回落，前期几个热点板块分化明显，盘中受公布的CPI/PPI数据较弱影响，市场情绪一度回落，但盘后重磅会议通稿释放超预期积极信号，海外中国资产大涨，港股也受消息影响直线拉升，预计周二早盘市场会维持较高的情绪，市场近期受压制的情绪或将进一步释放。目前政策定调高于市场预期，会带来行情的向上拓展，行情结构上，政策重点支持的内需、消费、地产等也有望有阶段性表现。银河证券：展望后市 A股有望震荡上行中国银河证券表示，9月24日以来，国内政策呈现出密集出台的态势。12月9日中央重磅会议的召开，为2025年经济工作指明重要方向，同时释放出更加积极有为的政策信号，后续重点关注中央经济工作会议的表态。随着存量政策加快落实以及一揽子增量政策加力推出，经济基本面有望呈现出逐步改善态势。“稳住楼市股市”的政策预期，有助于提振投资者的信心，呵护A股市场的长期健康发展。展望后市，A股有望震荡上行。中信证券：预计明年LPR和贷款利率降幅可能更大中信证券研报指出，从货币政策来看，本次重磅会议要求实施适度宽松的货币政策，这是2010年之后我国首次实施适度宽松的货币政策，预计明年逆回购利率降幅为40—50bps，LPR和贷款利率降幅可能更大。从内需政策来看，全方位扩大国内需求，特别是“大力提振消费”的表态超出市场预期，在现有政策不断落地生效、增量扩内需政策进一步加力的支撑下，内需的改善或具有较强的确定性和可持续性。此外，在结构政策上，一方面会议明确表示要“稳住楼市股市”，股市重要性持续凸显，地产仍在政策落地期；另一方面，会议强调“以科技创新引领新质生产力发展”，战新产业和未来产业有望进一步获得政策支持。

金融界2024-12-10

中央政治局展望2025年中国经济，一文看懂“六大信号”！

综合性（如组合拳协调）等。 5、「扩大国内需求」拓展为「全方位扩大国内需求」。有分析称，明年外部环境不确定性提高，外需对经济增长的支撑或减弱，而对内需依赖性增强。 6、进一步提出「稳住楼市股市」，推动经济持续回升向好。中信证券首席经济学家明明预计，后续金融、财政等领域的地产支持政策有望进一步加码，如进一步降低按揭贷款和公积金贷款利率、加大收储力度、优化房企融资条件等。原文链接

投资慧眼2024-12-10

多措并举提振消费，消费板块持续爆发，规模最大的消费ETF(159928)高开涨超5%，盘中申购份额已超5亿，备受资金青睐！

续更多增量政策可期。在政策定调后将扩大国内需求放在首位，凸显了明年扩大内需的重要性和政策决心，后续促消费政策可能将从持续推进消费品以旧换新、推出服务消费相关增量措施、提高中低收入人群支持保障力度等多方面发力。太平洋证券指出，政策刺激以及国内提振消费大方向下消费回暖值得期待，基本面改善有望逐步传导，方向确定时间和复苏斜率需要观察。刺激政策逐步落地，政府发放消费券以及加大家电家居等消费补贴力度带动消费，股市财富效应提升消费意愿。10月社零、11月PMI数据以及地产数据边际回暖。食品饮料行业自2021年以来进入调整阶段，部分行业已历经深度调整供给端有所出清，龙头主动调整积极应对，动销库存和报表端已出现边际改善迹象。对于近期边际变化明显或存改善预期的个股以及适应当下消费环境的高景气赛道予以重点关注。后续若经济数据和消费持续改善，将迎来戴维斯双击机会。【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932），成份股42只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至12月6日，前十大成分股权重占比高达68.32%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比36.62%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比13.03%，其他权重股还包括：乳制品龙头伊利股份（11.23%），调味品龙头海天味业（5%），和饲料龙头海大集团（2.44%）。来源：中证指数官网，2024.12.6 关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-10

货币政策重回“适度宽松”，券商板块全线走强，国盛金控涨停，证券ETF建信(515560)盘中涨超3%

明年要实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好。开源证券认为，本次宏观政策表述超预期，2011-2024年表述均为“积极的财政政策”与“稳健的货币政策”，本次“更加积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策”表述变化反映政策态度更加积极，我们看好后续政策端发力稳定宏观经济。稳定向好的经济预期叠加宽松的流动性，利好股市延续当前活跃的交易环境，利好券商经纪、两融、大自营业务增长以及券商负债成本下降，券商盈利能力回升，基本面持续向好。证券ETF建信紧密跟踪中证全指证券公司指数，为反映中证全指指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证全指指数样本按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业，再以进入各一、二、三、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证全指行业指数。数据显示，截至2024年11月29日，中证全指证券公司指数(399975)前十大权重股分别为东方财富(300059)、中信证券(600030)、海通证券(600837)、华泰证券(601688)、国泰君安(601211)、招商证券(600999)、东方证券(600958)、广发证券(000776)、申万宏源(000166)、兴业证券(601377)，前十大权重股合计占比59.06%。相关产品：证券ETF建信(515560)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-10

FX168日报:金价突然飙升的原因在这！特朗普做重要表态中国资产集体爆发

大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。银河证券首席经济学家章俊表示，实施适度宽松的货币政策，是14年以来首度重提。“适度宽松”的货币政策基调，央行将采取更大力度的降息降准。商品市场主要受到中国央行在暂停6个月后重新购买黄金的推动，加之市场对美联储下周降息的预期显著增强，进一步提振看涨情绪，黄金价格周一飙升。现货黄金周一收盘大涨27.00美元，涨幅1.03%，报2660.03美元/盎司。中国央行12月7日发布数据称，2024年11月末中国黄金储备为7296万盎司，10月末为7280万盎司。道明证券(TD Securities)大宗商品策略主管Bart Melek表示：“最重要的因素是中国人民银行宣布重新开始购买黄金的消息。市场对其它央行可能跟进并重启破纪录的购买持乐观态度。” 中国重启黄金购买可能会进一步支撑其国内投资需求。截至今年4月，中国央行曾经连续18个月增加黄金储备，帮助支撑金价的走强。 StoneX分析师 Rhona O’Connell表示：“从中期来看，地缘政治和银行压力带来的顺风效应将超过任何逆风。” 芝加哥商品交易所集团(CME Group)的“美联储观察工具”显示，美联储下周降息25个基点的可能性达到87%，远高于上周的不到70%。在低利率环境下，零收益黄金的表现强劲，并通常会在政治和经济不稳时期吸引投资者。白银方面，现货白银周一收盘大涨2.78%，报31.816美元/盎司。原油方面，国际原油期货价格周一收高。中国自2010年以来首次采取宽松货币政策以提振经济增长的消息，令油价得到提振。纽约商品交易所1月交割的西得州中质原油期货价格上涨1.17美元，涨幅为1.74%，收于68.37美元/桶。欧洲洲际交易所1月交割的布伦特原油期货价格上涨1.02 美元，涨幅为1.43%，收于72.14美元/桶。分析师指出，中国转向宽松货币政策立场支撑风险情绪，可能是油价反弹的驱动力。中东局势方面，叙利亚13年内战出现巨大转折，叙利亚反抗军攻入首都大马士革之后，12月8日宣告已推翻阿萨德政权。 Rystad Energy地缘政治分析主管Jorge Leon表示：“上周末发生在叙利亚的事件可能会影响原油市场，并在未来几周和几个月内增加油价的地缘政治风险溢价，因为中东地区的不稳定加剧。”

tqttier2024-12-10

会员

超预期政策来袭，机构评中药：2025年蓄势待发！A股规模最大的中药ETF(560080)开盘大涨超2%，量价齐升，成交额高居同类第一！

作，要实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好。具体到大消费领域，会议指出：要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。今日（12月10日），三大指数开盘集体大涨，沪指、深成指涨超1%，创业板指涨超2%。31个申万一级行业集体上涨，美容护理、商贸零售、非银金融领涨，医药生物小幅上涨。受消息利好影响，海外中国资产、港股、债市闻声大涨。富时中国A50指数期货涨4.66%，MSCI中国A50互联互通指数期货涨4.58%。重要会议通稿发出后，港股尚在交易中，恒生科技指数率先拉升，收涨4.3%；恒生指数收涨2.76%，重返2万点。债市反馈积极，10年期国债收益率续创新低。大消费领域中，中证中药指数大涨1.26%，成分股多数飘红。香雪制药涨超3%，吉林敖东、济川药业涨超2%，片仔癀、华润三九、同仁堂、羚锐制药、红日药业涨超1%，葫芦娃、云南白药、东阿阿胶、白云山、以岭药业微涨。 A股规模最大的中药ETF（560080）开盘一度涨超2%，现仍涨1.16%，成交大幅放量，截至发稿，成交额已超2900万元，高居同类第一！近3个月以来，中药ETF（560080）涨幅超过17%！截至12月9日，最新基金份额18.43亿份，基金规模20.66亿元，双双位居同类第一！两融方面，中药ETF（560080）融资买入额和融资余额飙升，截至12月9日，分别达506万元和5203万元，融资余额处于历史高位！估值方面，截至12月9日，中药ETF（560080）标的指数当前市盈率TTM为25.85，近5年分位点18.91%，低于近5年历史上超81%的时间区间，估值性价比高！【重要会议：要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求】开源证券表示，“要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”这句话是全新的表述。前期部分投资者担忧“两新”政策和民生政策在2025年可能减弱，但本次会议表述明确了2025年需求端的政策会持续跟进。另一方面，开源证券持续强调消费类政策在本次“稳增长”当中的重要性，本次“稳增长”政策中消费类政策的力度相较于过去可能是边际增加最大的。【机构评中药：2025年蓄势待发】浙商证券表示，2024年四季度至2025年一季度中药板块整体业绩承压，但基金持仓偏轻，2025年二季度开始有望实现业绩和股价的好转。复盘2024年，2024年前三季度业绩整体承压，基金持仓回落至防疫政策优化前水平，板块估值略高于近三年平均。核心指标方面：（1）中药材价格指数回落，毛利率压力有望缓解。2024年7月中旬以来，中药材价格指数持续回落，当前水平与2023年4月下旬价格相当。（2）流感数据同比好转，降低药店等终端进货意愿，感冒清热类药品短期面临高基数压力。（3）终端动销有所承压，明年或将云开月明。考虑到中成药保质期大多为2-3年，2025年或将迎来新一轮家庭备货带来的终端动销好转，特别是当前渠道库存水平较好的品种，将有望实现出厂口径下的较好增长。来源：浙商证券政策方面，政策压力有望逐步缓解。（1）中药集采：降价幅度相对温和，市场竞争良性的品种受益明显。中成药产品的平均降幅在40%左右，其中独家品种的平均降幅仅在10%左右，远低于化药动辄60%以上的降价幅度。（2）新批次全国中成药联盟集采整体符合预期：湖北、广东联盟集采品种续标在即，安徽省中成药集采节奏趋于温和。预计随着集采品种的持续扩围，上市公司的大品种，特别是大的非独家品种或将被纳入新批次集采目录。（3）“四同药品”政策促进药品院内价格统一。2023年12月底，《关于促进同通用名同厂牌药品省际间价格公平诚信、透明均衡的通知》发布，明确2024年3月底前基本消除“四同药品”（指通用名、厂牌、剂型、规格均相同的药品）省际间的不公平高价、歧视性高价。（4）药店比价小程序推进形成合理的药品差价比价关系。来源：浙商证券投资建议方面，伴随医保统筹支付范围的逐步扩大，具备比价条件的高毛利率/高销售额的医保品种面临降价风险，中药公司通过精细化、智能化、系统化等方式提质增效或能实现业绩和股价的持续上涨。看好强品牌力、强价格管控力、持续提质增效的中药企业，推荐关注：（1）毛利率有望改善的顺周期老字号；（2）困境反转带动股指修复；（3）低波红利稳健资产。【看好中药板块，认准全市场规模领先的中药ETF（560080）】看好中药板块长线机会和超跌反弹机会的投资者，不妨关注全市场规模最大的中药ETF（560080），场外可关注汇添富中证中药ETF联接基金（A：501011；C：501012）。公开资料显示，中药ETF（560080）跟踪复制中证中药指数，该指数以中证全指为样本空间，选取涉及中药生产与销售等业务的上市公司股票作为成份股，以反映中药概念类上市公司的整体表现。从中证中药指数权重股来看，重仓股为行业龙头且集中度较高。指数第一大重仓股为云南白药，占比近11%，第二大重仓股片仔癀占比10.19%。此外，前十大重仓股还包括同仁堂、东阿阿胶、华润三九、白云山、吉林敖东、以岭药业、天士力、佐力药业等国内老字号中药龙头。指数前十大重仓股占比达54.6%。来源：中证指数官网，截至2024.12.09，指数成份股不代表个股推荐风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-10

近期系列利好政策出台下，经济发展动能不断向好，主要消费ETF(159672)上涨2.81%，天味食品涨停

大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。方正证券认为，自9月中共中央政治局会议以来，各地落实一揽子增量政策，近期系列利好政策出台下，经济发展动能不断向好。当前申万食品饮料板块PE-TTM为21.13X，近三年估值分位数仅12.9%，近5年估值分位数为7.8%，政策催化带动板块情绪向好，看好板块底部向上的布局机会，重点关注餐饮供应链及头部白酒等顺周期细分板块。主要消费ETF紧密跟踪中证主要消费指数，为反映中证800指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证800指数样本按中证行业分类分为11个一级行业与35个二级行业，再以进入各一、二级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证800行业指数。数据显示，截至2024年11月29日，中证主要消费指数(000932)前十大权重股分别为伊利股份(600887)、五粮液(000858)、贵州茅台(600519)、牧原股份(002714)、泸州老窖(000568)、山西汾酒(600809)、温氏股份(300498)、海天味业(603288)、洋河股份(002304)、海大集团(002311)，前十大权重股合计占比68.55%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-10

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