Otherside 带来的空投预期落地理解成利空——每发放一个新的 NFT, 意味着持有 Otherdeed 能未来获得的 NFT 数量越少，对应的未来现金流也减少，NFT 估值降低。 而后续 Otherdeed 的分离则加剧了 Otherdeed 价格的下跌， Otherdeed（不带 Koda）: 分离成 Otherdeed Expanded 和 Otherside Vessels, Vessel 将在后续的 Mara 小游戏中进化成 Mara，并可以与 Koda 结合成 Kodamara Otherdeed（带 Koda）：分离成 Otherdeed Expanded、Otherside Vessels 和 Otherside Koda 显然，Otherside 希望将 NFT 的游戏属性开发到最大，但从 NFT 系列的投资视角，过于复杂的系列嵌套反而会让大多数非硬核玩家摸不着头脑，流动性的分散也难以支撑 NFT 回到原有价格——于是我们看到了 Otherside 系列地板价的连续下跌。 2023 年 7 月 28 日，Otherside 官推发布了线下 Playtest 的路透视频，体验不再是涂色的机械人探索有限的场景，而是真正的 Avatar 们一同探索丛林、山间、湖泊、酒吧……看起来 Otherside 游戏的正式推出也已经不再是空中楼阁，有可能实现 Web3 第一游戏应有的体验。 https://twitter.com/OthersideMeta/status/1684756832265621504?s=20 1.3 ApeCoin DAO 副线：生态乏善可陈，通胀仍然惊人 过去大半年里，ApeCoin DAO 仅通过了二十多个提案，其中很大部分与治理流程和 Ape Staking 效率提升相关（which 看起来十分离谱——很难想象一家以传统方式成立的公司，运营一年多以后还在花大量时间完善部门配置、改进管理流程），一部分是对 $APE contributor 的奖励（也很符合投票者的利益），剩余的部分主要是 BD 和叙事相关，做一些以 Ape 的理念为叙事核心的电影、游戏、漫画，唯一看起来较为 promising 的是通过 Forj 牵头设立 Ape 生态项目孵化器的提议——虽然看到实质性的产出仍然为时过早。 从最初投资人组成的 ApeCoin DAO Council，到权力转移至社区选举出来的 Council 成员，我们看到的创新和魄力实际上是越来越少，DAO 活动的实际参与者也寥寥，数亿的流通下，每次投票的票数总和都在 10M 上下，看起来 $APE 的持有者对治理内容并不关心，对他们来说，$APE 最大的 utility 就是质押而已。 回顾之前我们提过的，ApeCoin DAO 对 $APE 用例的介绍： 生态代币：Yuga Labs 的产品都采用 $APE 进行支付，但实际需求跟流通不成比例（见 1.3），DAO 生态也没有大幅增长的现象，难以看到生态价值和货币价值匹配的可能性。 支付手段：虽然 Gucci / Times / OpenSea 的某些 NFT 确实接受了 $APE 支付，但这更像是噱头而非实际用例。鲜有人愿意长期持有一个价格起伏不定的代币作为支付工具。 质押获利：$APE 的价格已经从 Staking 刚开始时的 5 刀跌到 2 刀不到，意味着如果没有套保，很可能损失惨重。但如果所有质押用户都在套保——质押者是否真的看好 $APE 的未来呢？ 看上去这些用例，在 ApeCoin DAO（或者说，整个 Yuga Labs 代币/ NFT 持有人社区）的无为，或者无能下，只有质押获利兑现了——纯粹的以币挖币，就算用户有所盈利，是否真的有利于 Yuga Labs 的品牌呢？质押 + 奖励只是用代币买时间，留机会进行生态建设的手段，如果生态无法在这个时间里繁荣，通胀又相当恐怖，就是对代币价格的极大打击，也就只能等到代币腰斩再腰斩的现实。 2. 潜在 Upside 和 Downside 推演 回顾 Yuga Labs 的问题、挑战和成就，我们进行了如下潜在 Upside & Downside 要点总结： 2.1 Potential Upside Otherside 推出且好玩 现在是 2nd trip, 但已经有流传出线下 Playtest 的路透。Yuga Labs 之前在游戏上的交付水平没有让人失望 人群破圈 品牌深度合作（比如之前的 adidas / Gucci，不仅取决于团队的 BD 水平，也得符合品牌在大环境下的联名趋势） 衍生游戏/电影等作品 证券叙事反转 去年十月 Yuga Labs 被 SEC 调查，但今年 6 月 SEC 的起诉清单里不包括 $APE Ape 消耗 机甲游戏价值捕获（就之前的活动而言，消耗相比通胀相当有限） Ape Fest（下一站线下聚会在 HK，可能会带动香港高净值人群进行 NFT 购买） 2.2 Potential Downside 价格锚定和叙事不再 + 流动性不足 缺少 market maker（之前的麻吉和 franklin）且社区高度依赖 Yuga Labs，价格会随 Yuga Labs 新活动的效果而继续波动，但在目前低流动性的市场下价格对利好波动不大，利空则大幅下跌。而不是如 Punk 的去中心化艺术品收藏逻辑，收藏者大多不在意一时的价格，没有抛售欲望就没有被流动性短缺拉下神坛的结局。 代币通胀 $APE 仍有大的通胀，且投资人可能进一步砸盘（现在的价格已经低于之前的一级市场估值了，20 亿 FDV，估值小于当时 VC 给出的 40 亿，虽然 VC 持有的并不仅是代币的映射，还有 Yuga Labs 股权对应的 IP） Source: Token Unlock 代币用例几乎不存在 支付用途 – 没几个人用 $APE 在 OpenSea 交易，只是噱头 生态建设 – 过去半年 ApeCoin DAO 效率极低，DAO 的组织形式效率低 & 缺乏激励，反而拖累 Yuga 的水平 Staking – 现下唯一真实用途。但 APR(Annual Profit Rate) 已经从一开始 300%+ 降到 50%（纯 $APE）/140%（配对 NFT），套保挖矿者或有利润，裸质押者则亏损惨重 目前看起来，Downside 的力度仍然大于 Upside. 当然，Yuga Labs 的交付水平，可能意味着它们仍将在行业里屹立不倒（不会死但有可能被超越），但也许在未来的很长一段时间里，“消泡沫”将仍然是 Yuga Labs 资产的大趋势。 来源：金色财经lg...
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