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重塑投资舒适度：FOF如何升级你的投资体验？

。但就是在这样艰难的环境下，中证FOF基金指数（931153.CSI）近1年最大回撤为-5.92%，中证股票基金指数（H11021.CSI）近1年最大回撤为-14.32%，前者跑赢后者超8个百分点。这8%的差距，在当下的市场，不仅仅是数字的游戏，更是“提前离场”与”柳暗花明”的天壤之别。数据来源：Wind，近1年统计区间为2024.8.30-2025.8.29，相关指数历史业绩不预示其未来表现，不构成对相关类型基金未来业绩表现的保证。 1、最大回撤：投资体验的“破坏王” 在投资中，最大回撤不是一个数字游戏，而是一场直接关乎投资回报的考验。回撤的数学杀伤力：亏得深，回本难回撤的可怕在于其非对称性。老股民间经常流传一句话“少亏就是多赚”，当你投资的基金暴跌40%时，需要上涨67%才能回本；而如果只跌20%，只需上涨25%就能收复失地。这42个百分点的回本难度差异，正是控制回撤的核心价值。很多股民近期在社交媒体上也自我调侃“最近市场这么好，此前在市场高位买的基金现在还没回本”，这也是为什么控制回撤如此重要——它不仅是为了防止下跌，而是为资产的修复提供一个合理的空间。注：回本所需涨幅的计算公式为最大回撤幅度的绝对值/（1-最大回撤幅度的绝对值）*100%。回撤的心理破坏力：触发非理性决策的"临界点" 在行为金融学领域，研究发现投资者对亏损的承受存在明显的"临界点"。一旦回撤突破这个临界点，恐慌性赎回的概率将呈指数级增长： ●回撤10%以内：大多数投资者能够理性看待，认为是正常波动。 ●回撤10%-20%：开始焦虑，频繁查看账户，但尚能坚持。 ●回撤20%-30%：进入"恐慌区"，大量投资者开始考虑赎回。 ●回撤30%以上：非理性行为主导，不计成本地止损离场。 2、真实案例：FOF VS 普通基金的回撤控制接下来让我们看一个真实的情境对比：9·24政策出台前，如果你是在去年年初买入基金，那么在当年1-9月的市场震荡下行期，约16个百分点的回撤差异带来的体验完全不同：数据来源：Wind，统计区间为2024.1.1-2024.9.23，相关指数历史业绩不预示其未来表现，不构成对相关类型基金未来业绩表现的保证。持有主题基金以科创50为代表的科技主题基金为例，看着资产一天天的缩水，夜不能寐，不断怀疑自己的选择，心理防线一步步被击破，最终大概率在黎明前恐慌赎回。持有FOF基金虽有焦虑但可承受，一旦熬过市场调整期，有望在后续市场回暖时更快修复亏损。 3、FOF的底层逻辑：如何做到少亏？ FOF能够在控制回撤上表现优异，并非运气好，而是由其产品设计和投资方法论决定的。通过跨资产、跨市场、跨行业的精密分散化配置，构建起控制回撤的重要防线。这种分散不是简单的数量堆砌，而是基于宏观环境和资产间相关性分析的科学配置。 a) 跨资产类别分散：利用经济周期的非同步性不同大类资产在经济周期的不同阶段表现迥异，形成天然的风险对冲。FOF通过配置低相关性甚至负相关性资产，能有效平滑组合波动。经典的案例便是2022年，全球股债双杀，虽然股票市场遭遇大幅下跌，但商品和黄金资产却实现正收益。FOF通过配置部分仓位的黄金和商品资产，能够有效对冲股票部分的损失，降低回撤幅度。 b) 跨市场分散：捕捉全球市场的轮动机会全球主要股市并不同步涨跌，这又为FOF提供了分散单一市场风险的机会，以2023年为例：美股：纳斯达克100指数上涨53.81%（科技股领涨）日股：日经225指数上涨28.24%（货币宽松驱动）印度股市：SENSEX30指数上涨18.74%（经济高增长） A股：沪深300指数下跌11.38%（经济复苏节奏略缓）数据来源：Wind，统计区间为2023.1.1-2023.12.31，相关指数历史业绩不预示其未来表现，不构成对相关类型基金未来业绩表现的保证。如果2023年只是单纯投资A股，大部分投资者的持有体验可能不太理想，而配置多元化的FOF组合却可能获得正收益。通过前瞻性的宏观经济分析，在不同市场间进行动态配置，既能捕捉增长机会，又可以分散单一市场风险。 c) 跨行业分散：避免单一行业黑天鹅冲击即使是股票资产内部，不同行业的表现也差异巨大。FOF则通过跨行业配置，避免单一行业突发风险对组合造成过大冲击。 2021年"双减"政策出台后，教育板块遭遇毁灭性打击，如果投资者正好重仓教育板块，资产将面临巨幅震荡的风险。而专业的FOF管理者会对单个行业设置严格的权重上限。这意味着即使最看好的行业，也不会给予过高的仓位，从制度上避免行业过度集中风险。即使某个行业完全崩溃，对整体组合的影响也是在可控范围内。投资本质上是一场对抗人性弱点的游戏。FOF不是承诺永不下跌的魔法，而是通过科学配置、专业选择和纪律操作，提高胜率、降低波动，力争让投资过程更加舒适、可持续。FOF投资追求的不是短期暴利，而是让客户能够安心持有，不会倒在黎明前，不错过每一次市场回暖的机会。选择一个好的FOF，虽然不能完全避免投资路上的颠簸，但能一定程度上让你更省心、更舒适地朝着资产增值的目标迈进。目前华富基金旗下共有两只FOF基金，均追求稳健投资风格，但在策略上存在差异。华富鼎信3个月持有期债券型FOF（A类 022197 / C类 022198）是一款固收+产品，主要投资债券型基金，追求低波动低回撤，遵循多元资产配置的理念，在严控回撤的前提下力争获取绝对收益。华富泰合平衡3个月持有混合发起式FOF（A类020859 / C类 020860）是一款基于全球视野，以绝对收益为目标的混合型FOF产品，践行科学的多元资产配置理念，投资范围覆盖权益、债券、基金、QDII、商品、黄金等多资产，遵循严格的回撤控制纪律，力争为投资者创造长期稳健的持有体验。注：“绝对收益”是指基金经理在管理产品的过程中无论市场涨跌均以取得正收益作为投资目标；“相对收益”是指基金经理在管理产品的过程中无论市场涨跌均以产品业绩表现优于代表性指数为投资目标。敬请投资者注意，“绝对收益”目标产品无法保证产品必定取得正投资收益。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本文关于FOF基金投资、回撤控制、资产配置的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本文数据来自Wind、公开资料整理，本公司并不保证本文所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金投资。华富鼎信3个月持有期债券型基金中基金（FOF）是债券型基金中基金，投资于中国证监会依法核准或注册的公开募集证券投资基金占基金资产的比例不低于80%，其中投资于债券型证券投资基金（包括债券指数基金）的比例不低于本基金资产的80%；投资于货币市场基金的比例合计不得超过本基金资产的15%；投资于香港互认基金、QDII基金的比例不超过本基金资产的20%；投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。华富泰合平衡3个月持有期混合型发起式基金中基金(FOF)是混合型基金中基金，投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集证券投资基金的比例不低于基金资产的80%，其中投资于股票，股票型基金，混合型基金(指基金合同约定投资股票资产占基金资产的比例不低于60%或者最近连续四个季度披露的基金定期报告中披露的股票资产占基金资产的比例均不低于60%的混合型基金)等权益类资产的比例合计占基金资产的20%-70%；投资于商品基金(含商品期货基金和黄金ETF)的比例合计不超过基金资产的10%；投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%；本基金投资于QDII基金和香港互认基金的比例不超过基金资产的20%；投资于货币市场基金的比例不超过基金资产的15%。华富泰合为发起式基金，存在《基金合同》自动终止的风险。基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。华富鼎信和华富泰合对每份基金份额设置3个月的持有期，在每份基金份额的最短持有期到期日前（不含当日），基金份额持有人不能对该基金份额提出赎回申请；每份基金份额的最短持有期到期日起（含当日），基金份额持有人可对该基金份额提出赎回申请。基金份额持有人面临在最短持有期内不能赎回基金份额的风险。华富鼎信是债券型基金中基金，其预期收益及预期风险水平高于货币市场基金、货币型基金中基金，低于混合型基金、混合型基金中基金、股票型基金和股票型基金中基金。华富泰合为混合型基金中基金，其预期收益和风险水平理论上低于股票型基金、股票型基金中基金，高于债券型基金、债券型基金中基金、货币市场基金、货币型基金中基金。以上基金如果投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上基金因主要投资于其他基金所面临的特有风险包括，净值披露时间、申赎确认机制等不同于其他基金产生的特有风险、因主要投资于其他基金而面临的被投资基金业绩不达目标影响本基金投资业绩表现的风险、双重收费风险、被投资基金的运作风险、被投资基金的基金管理人经营风险和相关政策风险等，有关以上基金的具体风险，请详见《招募说明书》相关章节。基金管理人对华富鼎信的风险评级为R2，适合风险承受能力等级为C2级及以上投资者认购。基金管理人对华富泰合的风险评级为R3，适合风险承受能力等级为C3级及以上投资者认购。请投资者注意，不同基金销售机构对以上基金的风险评级可能不一致，请根据各销售机构做出的风险评估以及匹配结果进行购买，并详细阅读以上基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解以上基金风险收益特征等具体情况，根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在作出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

金融界09-23 18:00

美联储降息落地，攻守均衡的基金该怎么选？

涨幅达到了38.68%，同期偏股混合型基金指数涨幅更是达到了52.63%，主动权益凭借较高的弹性在市场上行行情中取得了亮眼的业绩表现。在此背景下，国泰启明回报混合（基金代码：024356）于2025年9月15日-9月24日正式发行。（数据来源：Wind，统计区间为：2024年9月24日-2025年9月10日，我国股市运作时间较短，过往表现不代表未来。）行情演绎，A股仍具备较高性价比随着增量资金入市、市场风险偏好提升，A股市场展现出普涨迹象。据Wind统计，自去年9·24行情以来，31个申万一级行业近乎全线上涨，其中综合、通信行业涨幅更是达到了112.28%、111.36%，15个行业指数涨幅超过50%。（数据来源：Wind，统计区间为：2024年9月24日-2025年9月10日，我国股市运作时间较短，过往表现不代表未来。）从当前A股估值衡量指标来看，万得全A股权风险溢价处于2010年以来52.7%分位，沪深300股息率与10年期国债利率比值处于2010年以来94.0%分位，沪深300股息率相较于3个月大行理财收益率处于2010年以来80.3%分位，显示出当前A股仍具备较高估值性价比。（数据来源：Wind，截至2025年8月27日，我国股市运作时间较短，过往表现不代表未来。）分析认为，驱动A股本轮上行的三大原因没有发生变化，当前仍处在2024年9月开启的上行周期过程中：首先，上市公司经营性现金流量净额持续改善，资本开支同比下滑，自由现金流持续改善，上市公司长期内在价值增加，目前内在回报率较高，仍有较大的价格上行空间；其次，新产业趋势渗透率提升的趋势未变，以AI、人形机器人为代表的新兴科技行业渗透率提升仍在途中，产业趋势逻辑仍在；另外，居民当前在低利率环境下，随着股票市场回报率的提升，向权益资产倾斜的空间仍然较大。（观点参考：《招商证券#【招商策略】A股调整结束了吗？后市应如何应对？——A股投资策略周报（0907）》，2025.09.07） A股后市仍有上行空间，权益基金的配置价值也更加凸显。从长期维度来看，尽管2022年-2024年主动权益基金的业绩有较大幅度的波动和回调，但自2009年以来的17年中，主动权益基金指数有10年跑赢沪深300，拉长期限来看，主动权益基金整体收益率和相对沪深300指数的超额收益率均非常可观。（数据来源：Wind，数据截至2025年8月31日，我国股市运作时间较短，过往表现不代表未来。主动权益基金在2010、2011、2013、2015、2018、2019、2020、2021、2022、2025年至今跑赢沪深300。）名将掌舵，攻守均衡追求“风险收益最优解” 在此背景下，国泰启明回报混合基金（基金代码：024356）的发行或为投资者布局权益市场提供理想工具。公开资料显示，国泰启明回报混合基金为偏股混合型基金，股票资产占基金资产的比例为60%-95%，其中港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产的50%。公开资料显示，国泰启明回报混合基金拟任基金经理张容赫，具有13年从业经验、4年投资管理经验，曾任券商机构宏观策略研究员，2014年3月加入国泰基金，目前担任国泰蓝筹精选等基金的基金经理。由于宏观策略经验丰富，张容赫市场适应性强，能够预判宏观趋势，把握行业机会。宏观视野与宽广的行业能力圈，使他能够跨越不同的宏观环境及行业周期趋势下进行灵活配置，有利于争取较为稳健的业绩表现。在张容赫看来，投资就是在特定的约束下，寻找风险和收益的最优组合。第一步，明确投资目标的约束条件，将约束转化为可以量化检视的标准，即“基准”；第二步，通过个人投资判断，找到基准增强的来源，创造超额收益；最后，动态检视投资判断结果，控制风险。 “自上而下是组合前进的方向盘，自下而上是组合速度的发动机。”张容赫的一大优势就在于其在宏观方向把控上的精准度，超10年宏观策略研究经验，构建了一套自上而下的投资框架体系，注重宏观分析和行业比较，此外，再结合一定个股指标选出股票。历史业绩或是检验基金经理投资能力的“试金石”。张容赫自2024年2月21日起管理的国泰蓝筹精选，近1年涨幅46.40%，任职以来涨幅超46%，年化回报接近30%。不仅历史业绩出色，基金的风险控制指标也表现良好，张容赫任职以来最大回撤、卡玛比率、夏普比率指标显著优于同类基金平均。（数据来源：国泰基金、Wind，数据截止：2025年8月31日，张容赫任职时间为2024年2月21日。基金业绩经托管行复核。同类指Wind二级分类-偏股混合型基金。张容赫任职以来最大回撤、卡玛比率、夏普比率指标分别为-13.73%、1.15、2.06，同类基金平均为-20.28%、1.02、1.42。我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来表现。）除了主动权益，张容赫在固收+产品的管理上也取得了优异的业绩。以其管理的国泰招享添利为例，该产品属于“固收+”产品，股债均衡配置，基金经理力求控制股票仓位中枢为15%左右。基金最近1年收益率10.57%，基金经理任职以来年化回报超7%。在取得优异业绩的同时，基金风险控制同样优秀，基金经理任职以来的夏普比率、卡玛比率、最大回撤显著优于同类基金平均。（数据来源：Wind，截止2025年8月31日，张容赫自2024年1月9日基金成立日起管理，基金业绩经托管行复核。同类指Wind二级分类-偏债混合型基金。张容赫任职以来最大回撤、卡玛比率、夏普比率指标分别为-2.27%、1.26、3.20，同类基金平均为-4.61%、1.18、2.16。我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来表现。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。）把握趋势，关注顺周期板块预期差机遇为何要选在此时发行国泰启明回报？在当下行情中，基金经理又该如何建仓？对于这些投资者比较关心的问题，张容赫表示，选择此时发行新基金离不开对后续市场走势的周密分析以及对产品的信心。对于后续市场，张容赫认为，2025年很可能是经济周期的拐点，目前依然是触底、磨底阶段，2026年是否有周期性的大的反转复苏，取决于能否看到政策带来的通缩趋势性扭转与周期见底共振上行。政策方面，增量政策窗口期或可关注三季度末、四季度初，即外需压力显著放大同时存量政策规模见底时期。 “在结构性牛市中，‘保住收益’比‘获取收益’更难也更重要。”张容赫表示，当前市场更类似“结构性牛市”，行情由特定叙事（如AI）、资金推动和海外映射驱动，而非经济基本面的全面改善。因此，国泰启明回报混合在组合建仓时，会时刻关注国内政策的波动情况以及海外风险的释放，从波动率本身出发，控制组合波动。在组合建仓上，张容赫表示，国泰启明回报混合或将选择预期差更大的顺周期板块作为建仓的主力结构。更多关注以券商、建筑为代表的大权重，核心资产中的顺周期部分（消费为主、周期为辅），以及政策刺激的成长部分（如“反内卷”行业）。张容赫还提醒，投资者需明确自己的投资“世界观”，并选择与之匹配的“方法论”。对于多数不具备深度研究能力的投资者，选择公募基金这类专业资管产品或是更合适的投资方式。投资者不妨关注此次发行的国泰启明回报混合（基金代码：024356），把握权益市场长期价值。风险提示：观点仅供参考，将随市场变化而变化，不构成投资建议和承诺。截至2025年半年末，张容赫管理的公募产品各阶段业绩如下：国泰央企改革股票A（成立日期2015/09/01，业绩比较基准为中证央企指数×80%+ 中证综合债指数×20%，张容赫自2023/06/07管理至今）2020年- 2025年上半年业绩/比较基准：66.50%/9.14%，-7.19%/8.77%，-32.08%/-11.06%，-10.78%/-1.63%，27.20%/16.45%，-3.56%/0.53%；国泰蓝筹精选混合A（成立日期2020/02/27，业绩比较基准为70%×沪深300指数+ 20%×中债综合指数收益+10%恒生指数收益率，张容赫自2024/02/21管理至今） 2020年- 2025年上半年业绩/比较基准：66.55%/19.27%，-9.77%/-4.38%，-17.74%/-16.56%，-17.46%/-8.86%，14.69%/13.54%，2.28%/2.04%；国泰招享添利六个月持有混合发起A（成立日期2024/01/09，业绩比较基准为85%*中债综合全价指数收益率+10%*沪深300指数收益率+5%*中证港股通综合指数(人民币)收益率，张容赫自2024/01/09管理至今，胡智磊自2025/06/18管理至今） 2024年-2025年上半年业绩/比较基准：9.32%/7.45%，1.88%/0.84%。数据来源：产品定期报告。我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来，其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。国泰启明回报属于混合型基金，风险收益等级相对较高，购买前请详阅基金法律文件，选择风险匹配的产品。基金有风险，投资须谨慎。

金融界09-22 11:30

2.1亿基民盈利！三大行为改善盈利体验：分散配置、合理持有、优选产品

收益率29.75%，跑赢同类的中证偏股基金指数。据悉，蚂蚁基金今年平台上超八成投资权益基金的基民实现盈利，他们持有的权益基金平均收益率达到12%。基民持有的金选偏股基金正收益概率比非金选高出17%，持仓收益率高出7.8%。据了解，“蚂蚁理财金选”目前已覆盖主动权益基金、指数基金、债券基金等赛道，严选各类资产中长期表现更优的产品，帮助投资者提升配置效率。业内人士认为，主动权益基金的表现，既得益于市场整体回暖带来的收益，也离不开基金管理人创造的超额收益。尤其是在本轮结构性行情中，主动权益基金更擅长研判产业、挖掘企业价值，放大了盈利空间。蚂蚁基金平台此前也提醒，主动权益基金兼具高收益、高风险和高波动的特点，投资者进行基金投资时，需分散配置、合理持有，以平滑风险和波动。三大投资行为改善盈利，定投基民盈利概率更高除市场因素外，基民自身的投资行为也显著影响盈利结果。蚂蚁基金数据显示，三类行为明显帮助基民提升盈利概率：分散配置、合理持有以及优选产品。今年股债跷跷板效应凸显，债市震荡，但做好股债配置的基民，相较持有单一产品的基民，整体持有体验更好，长期收益表现也更稳健。蚂蚁基金数据显示，股债配置用户的盈利概率较持有单一资产的用户高出6%。历史数据同样说明了分散配置对于大众投资者的价值。Wind数据显示，在2019年4月至2022年2月的市场周期转变期间，“20%股票基金+80%债券基金”的经典股债组合累计收益达11.85%，最大回撤仅为-5.04%；同期沪深300指数收益相近，但最大回撤高达-23.75%，持有期间的波动明显加剧，过程中往往很难“拿得住”。对单一主动权益基金来说，合理持有同样重要。定投等方式能有效平滑市场和收益带来的波动。数据显示，坚持定投和在市场低位补仓的用户，盈利概率分别高出17%和18%。近日，蚂蚁理财社区内也有不少定投基民晒出持仓收益表现，尤其是在市场震荡期间坚持定投的基民，最终实现投资目标，引发围观。事实上，基民选择的产品，也直接决定了日常的持基体验。比起盲目追逐年度“冠军基”，着眼于长期稳健的产品通常回报更优。数据统计显示，2019年以来，金选偏股基金持有至今的收益率为124.41%，而每年都买入“冠军基”并持有至今的收益率为95.86%，且“冠军基”的波动与回撤更高。对于大多数基民而言，筛选产品时应更关注超额收益的稳定性、投资风格一致性以及平稳的管理规模等因素，这也是蚂蚁理财“金选”追踪主动权益基金产品时的核心指标。业内人士表示，市场有周期，穿越牛熊通常都会均值回归，但过程中往往考验人性。行情回暖虽提供机遇，但对于大众投资者来说，健康、理性的投资行为，才更容易平滑高风险投资带来的波动，增加整体盈利概率，最终提升长期的收益体验。

金融界09-19 14:50

博时基金“2025金融教育宣传周”活动火热进行中

业投资讲解 9月18日15：00，博时基金指数与量化投资部基金经理唐屹兵参加上交所主办的2025年沪市ETF百花大赏第16期，聚焦前沿科技，捕捉成长红利，为投资者解读科创100投资价值。 9月18日，博时基金分别就《王祥的黄金定投课》、《A500指数投资八讲》两门专业投研课程开展线上传播。《王祥的黄金定投课》的主讲人为博时黄金ETF基金经理王祥，带领投资者充分了解黄金投资逻辑，并科普定投策略，通过场景化教学赋能，让投资者更好地理解黄金定投。《A500指数投资八讲》的主讲人为博时基金首席市场策略分析师陈奥，通过全面解析各类核心宽基指数异同，帮助投资者了解A500指数的编制规则方法以及指数投资的优势特点，助力大家把握热点投资机遇。开展市场热点及投资知识多元内容传播博时基金制作系列“金融教育宣传周”主题内容，在博时基金投教基地发布主题海报、宣传文章、各类投教知识文章，全方位科普投资者保护及投资知识。此外，博时基金制作丰富多元的投资者教育内容，包括视频、音频、直播等，通过对时下市场热点的分析及对历史数据的追溯，引导投资者客观认识市场波动风险、敬畏市场、识别风险，选择与自身承受能力相匹配的产品，树立理性投资、价值投资、长期投资理念。文章方面，公司在“投资知识一号事务所”、“博时投资汇”等微信平台发布内容丰实的推文，助力投资者便捷获取信息。直播方面，博时基金通过直播的线上形式与投资者实时互动，传播市场热点解析及投资基础知识，传授行业投资逻辑技巧，直接解答投资者困惑，增强投资者教育的趣味性与积极性。视频方面，博时基金通过邀请专业投研人员及基金从业人员，将基金投资知识及行业投资逻辑凝练为短视频，增强内容的趣味性及传播力，便于投资者轻松掌握投资逻辑及布局方法。风险提示：本材料所载信息不构成对买卖任何证券或提供任何投资决策建议的服务。该等信息在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，投资者应当对本材料的信息进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。我们对所载材料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本材料所载内容仅为该资料出具日的信息，后续可能发生变更。未经授权禁止第三方机构或个人以任何形式进行商业用途的传播、剪辑。

金融界09-18 19:40

中生代名将孙文龙新作来袭！一文读懂博道惠泓~

益13.79%，同期Wind偏股混合型基金指数收益率-8.16%。（上述评级评价及基金业绩数据来源详见文末。) 好业绩如何炼成？价值成长双线掘金硬核历史业绩如何炼成？一方面，组合的进攻性要强，“锐利的矛”必不可少；另一方面，自然也少不了“坚实的盾”，注重防守、驾驭均衡。四大要素，精选个股在选股方面，孙文龙主要通过核心竞争力、成长空间、周期位置、隐含回报四个维度综合研判公司价值。从核心竞争力、经营周期两个维度提高选股胜率，跟踪多个投资线索，力争当企业经营周期拐头向上时将其纳入组合。不押赛道，均衡致远组合配置方面，孙文龙追求行业广泛布局，传统领域、新兴赛道兼而有之，适应多变市场环境；均衡的同时不失锐度，力争在控制好回撤的同时谋求可持续超额。成长为主，价值为辅投资组合基本上约80%成长+20%价值，主要在基本面右侧布局相对确定性成长，少部分在基本面左侧挖掘黑马成长，提升锐度。市场仍大有可为看好AI应用、电子、新能源等今年以来市场持续回暖，经过前段时间的普涨行情，目前板块轮动逐渐加大，很多投资者都开始纠结点位是否过高、还能不能买基金。展望后市，孙文龙认为，在美国经济政策变化的背景下，海外流动性中期偏宽松，国内结构性增长亮点逐步显现，国际上重估中国资产，国内居民资产配置向权益迁移，股市中期仍然具备走强的基础。而且，随着上证指数步入3800上方区域，市场波动和板块轮动加大，这也是最考验基金经理能力的阶段。孙文龙的能力圈覆盖相对较广，价值和成长两大风格主线均会配置，主要通过自下而上精选个股，来捕捉结构性机会。在行业配置层面，主要看好AI应用、电子、新能源、高端设备和化工等板块。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-17 18:21

这两类投资或迎巨变？《公募销售费用管理规定》背后的长线逻辑

.5%、0.3%；将股票型基金和混合型基金、指数型基金和债券型基金、货币市场基金的销售服务费率上限分别调降至0.4%/年、0.2%/年、0.15%/年等内容。但其实还有一部分内容是影响当前投资者策略的，比如《报告》中针对各类产品，重新框定了赎回费的要求，对股票、混合、债券、FOF类产品，按目前规定持有6个月以上，才能免赎回费。否则，会有最低0.5%的赎回费。数据来源：证监会官网要知道在市场中一直都有一批短线爱好者，他们通过波段频繁交易，获得超额收益。而自此之后这一现象或将得到遏制，尤其是在债基方面。之前我们经常会遇到一些情况，比如有一笔资金因为行情不好或者暂时不用，会选择中短债。或者纯债这种稳健一点的产品，存在里面赚取一点利息。而0.5%的赎回费你别看不高，但是对于债券基金而言可以说是“一笔巨款”。我们从数据上看，国债指数年初至今的收益率为0.94%，而短债稍好一些为1.05%。也就是说半年期债券整体的收益率都在1%左右浮动，那么一旦减去赎回费的0.5%，相当于收益直接减半，这谁还会投资短期债券类基金呢？数据来源：Wind 截至：2025.09.16 如果投资者不到30天就赎回的话，可能面临的费用就更高，混合、债券和FOF7天之内1.5%赎回费，7-30天1%赎回费，30天到6个月0.5%赎回费。因此如果投资场外纯债基金，各位投资者要做好半年内不卖的准备。而另一个受影响的就是C份额基金了我们知道，很多基金会同时发行A类和C类。它们投资的对象相同，但收费方式不同。A类和C类收取相同的管理费和托管费。而在赎回费方面，随着持有时间的增长，费用会呈阶梯式降低。A类需要较长的持有时间才会减免赎回费，而C类的时间则较短。比如我们拿易方达沪深300联接基金举例，在新规之前，A类持有364天内赎回费是0.50%，超过365天赎回费是0.25%，超过730天赎回费免除。C类超过7天就免除赎回费。由此可见，C份额的优势除了免申购费以外，就是赎回费方面。不少基金为了吸引短线资金，会给予持有不少于7天就免赎回费的优惠。目前从规模分布来看，A类和C类整体规模差不多，C类在市场上仍占优一席之地，但是持有6个月后才免赎回费的规定一旦出来，对于个人投资者来说，投资A份额和C份额基本没有区别了。场外联接基金份额TOP10 数据来源：Wind 截至：2025.09.16 近年来，无论是费率改革还是考核评价体系完善，践行长期主义这句话，都是公募基金高质量发展新阶段的高频关键词。从去年9月的《关于推动中长期资金入市的指导意见》，强调引导基金公司从规模导向向投资者回报导向转变，努力为投资者创造长期稳定收益。到今年5月，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，从收费模式、考核评价体系等方面进一步细化公募基金践行长期主义的要求。其实回过头我们能发现，在市场中盈亏都是常态，就像人会生病，但大部分情况下都会慢慢好起来，纠结短期波动只会徒增烦恼。对长期投资者而言，复利带来的作用是非常好的经历和礼物，盈利不是偶然，而是水到渠成的结果。掌握正确的投资方法论，比预测涨跌更重要。毕竟，在资本市场中，慢即是快，那些愿意陪时间慢慢走的人，最终都会收获“时间的玫瑰”。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-17 16:00

鹏华基金方昶：债券短久期做防御，权益红利打底适度均衡

增强（A类022369），后续将同鹏华基金指数与量化投资部门按照指数增强思路运作。根据基金中报数据，截至2025年二季末，鹏华稳健添利A过去一年净值增长4.22%，展现出了良好的回撤控制能力。鹏华信用增利A表现出了较佳的业绩弹性。据基金中报，截至2025年二季度末，该基金过去6个月、1年净值增长率分别为3.94%、5.44%，同期业绩比较基准为0.74%、5.10%。根据WIND数据，截至9月11日，年内净值增长超8%，最大回撤在-3.02% 。除管理“固收+”产品外，方昶管理的纯债基金中长期业绩也相对突出，其中包括鹏华丰享（004388）、鹏华丰恒（A类003280）两只百亿债基，据基金中报，截至2025年二季度末，两只基金规模分别超275亿元、107亿元，均获得了机构和个人投资者的青睐。后市展望：债券短久期做好防御，权益红利打底适度均衡在管理含权组合时，方昶表示会将“自上而下”和“自下而上”有机结合，优先发挥固收基金经理的固有优势，在宏观经济研判和资产比价分析的基础上，做好资产配置选择。在管理“固收+”产品纯债部分时，也会积极发挥债券主动管理的优势，争取在震荡偏波动的市场环境中，通过久期、类属、择券策略，在债券部位也能做出超额收益。分析当前股、债市场环境，方昶认为，近期受风险偏好提升和“反内卷”等政策影响，债券市场整体有所调整，对组合净值形成一定拖累；权益市场方面指数有所上涨，但红利方向中以银行为代表的股息方向，8月中旬以来延续调整态势，也对净值产带来短期调整压力。谈及组合运作及配置思路，方昶指出，债券部分保持短久期，积极做好防御；权益方面，继续延续稳健操作思路，坚持红利打底，做好适度均衡，以银行为代表的股息方向，调整之后组合加大配置，显著提升港股银行持仓占比。具体配置上，产品目前权益仓位保持8%-9%，持仓以银行、家用电器、食品饮料、石油石化、煤炭、恒生科技等方向为主。债券方面，维持中性偏低久期，争取获取稳健票息收益。

金融界09-16 17:31

ETF盘中资讯|AI金融概念股活跃，荣联科技午后涨停，斩获3天2板！AI重塑金融生态，关注金融科技板块投资机遇

超6亿元。针对金融领域AI应用，华宝基金指数投资部曹旭辰近期指出，回归到AI应用软件侧，在海外调查中，广告、科研、金融三个领域对AI人才的需求相对显著，因为A股有众多金融IT领域标的，所以AI金融是A股软件侧投资一个较好的切入点。一方面，AI能帮助金融机构提升效率（比如智能投顾、风控），另一方面，当前市场流动性充裕，市场交易量较高阶段，互联网金融/金融IT行业的业绩趋势也较好。展望金融科技后市，东吴证券表示，当前金融科技板块基本面及估值均处于低位，具有显著的配置价值。我们认为伴随政策发力，经济企稳，券商数字化转型需求持续加速，金融科技市场逐步进入上行通道。中短期来看，资本市场的活跃度仍然是最大的支撑因素，我们看好政策的持续性及政策落地效果。长期来看，宏观环境的稳中向好，以及资本市场改革深化将推动证券科技及券商IT行业ROE中枢稳步抬升，板块长期投资价值逐渐凸显。多角度把握金融科技机会，建议重点关注金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类013478），标的指数全面覆盖了互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题。截至9月12日，金融科技ETF（159851）最新规模超100亿元，近1个月日均成交额超13亿元，规模、流动性在跟踪同一标的指数的5只ETF中断层第一！数据来源：沪深交易所等。风险提示：金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22，该指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：10.46%、7.16%、-21.40%、10.03%、31.54%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界09-15 14:20

科创债ETF工银(159116)一日结募

益率为4.29%，跑赢万得中长期纯债型基金指数同期表现（累计收益9.56%、年化收益2.97%）。业内人士认为，科创债ETF的持续扩容与发行，不仅丰富了机构投资者资产配置的选择，而且降低了个人投资者参与科创债市场投资的门槛。在国家着力做好科技金融“五篇大文章”、培育新质生产力的战略引领下，科创债作为金融支持科技创新的关键载体，具备广阔的成长空间。此次科创债ETF的快速结募，凸显出投资者对该类产品的高度认可，反映了投资者对科技创新产业未来发展的坚定信心，或将为培育新质生产力、实现高水平科技自立自强注入源源不断的金融活水。注：中证AAA科技创新公司债指数基日为2022年6月30日，该指数2023年度、2024年度涨跌幅分别为5.41%、6.02%。风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。科创债ETF工银属于债券型基金，风险与收益低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。本基金为指数基金，主要采用分层抽样复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的债券市场相似的风险收益特征。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险等特有风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-12 17:00

科技浪潮奔涌，如何稳健分享科创企业成长红利？

97——这一表现显著优于同期中长期纯债基金指数，意味着在承担较低风险的前提下，能够为投资者提供兼具票息收益与成长属性的回报。此外，低费率设计进一步降低了投资成本，提升了长期持有性价比。（数据来源：Wind，统计时间截至2025.07.31）掘金科技金融时代，科创债ETF的“硬核”价值何在？科创债ETF之所以能成为市场“新宠”，本质在于其兼顾政策契合度、投资性价比与操作灵活性，既能满足国家科技金融融合的战略需求，又能为不同类型投资者提供适配的配置工具。打通“金融支持科创”的闭环科创债ETF的核心政策价值，在于将社会资本高效引导至科创领域。传统科创融资存在 “企业融资难、投资者入场难” 的双向痛点：一方面，科创企业尤其是中小企业面临研发投入大、融资渠道窄的问题；另一方面，普通投资者难以直接参与高门槛的科创债投资。而科创债ETF通过指数化投资模式，将零散资金汇集成 “规模资金”，精准投向符合政策导向的科创债资产，既为企业技术攻坚提供了稳定资金来源，又为投资者搭建了参与科创支持的渠道，实现 “金融活水滋养科技创新” 的良性循环。灵活适配各类投资者需求另外，科创债ETF的操作灵活性，打破了传统信用债的投资限制：交易便捷：支持场内T+0 交易，投资者可在交易日内随时买卖，在股债市场切换时快速调整资产配置，提升资金使用效率；门槛亲民：相较于传统科创债百万级的起投门槛，ETF以1手为投资单位，让个人投资者轻松入场；流动性优：可场内卖出、可质押融资的特性，解决了传统信用债 “变现难” 的痛点，满足机构投资者的流动性管理需求。无论是银行、保险、年金等追求稳健的机构投资者，还是希望分享科创红利的个人投资者，都能通过科创债ETF找到适配的参与方式。写在最后：随着第二批科创债ETF的推进，一个更活跃、更完善的科技金融生态圈正在加速形成。泰康基金将依托在固定收益领域深厚的投研积淀和风险管理能力，持续为投资者挖掘优质科创债投资机会，提供更卓越的资产配置选择，推动科技、资本与产业的深度共振，共同绘制中国创新发展的壮阔蓝图！ — 锚定科创债辟新径 — 泰康中证AAA科技创新公司债ETF 认购代码：551583 2025年9月12日起，重磅发售以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-12 11:31

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