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刘强东送外卖后请骑手吃火锅！有工作18年京东快递员当场赠送刘强东当年工服，该员工十八年买了两套房两台车，11年前还把儿子介绍当快递员
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创始人刘强东合影，照片中刘强东身穿京东外卖骑手红色工服，手持外卖，疑似亲自参与京东外卖的一线配送服务。该消费者表示，“接到了东哥送的第一单外卖，荣幸啊，也算享受过千亿大佬的服务啦，祝京东生意红红火火，蒸蒸日上！”还有网友在社交媒体发布偶遇刘强东送外卖骑电动车的图片。以下为刘强东讲话全文：今天见到各位兄弟也是非常开心，我下午也特意去送了几单外卖。十年前，我最后一次送是2015年送的快递，所以整整十年没去送。正好每次送，客人都认识我，所以已经没办法真实体验了。今天听说我们这个外卖，大部分客户负责要求送到门口，放门口拍照、不开门、不见面。所以只有一个人开了门，结果就认出我来了，剩下的都是放在门口，就没见面，还算比较好。送了几单，也还是深深体会到兄弟们的辛苦。我记得我小的时候，我也跟大家一样，我相信我们大部分都是农村出生。小时候我们家里也非常穷，我们很多兄弟在北京可能会有同样的感觉，或者去大城市，觉得这个城市太陌生，找不到家的那种感觉，温暖。我一直坚定的，让我支撑走了30年，就是一句话，我坚信通过自己的辛苦努力，我可以改变我个人的命运。我觉得我什么都没有，也希望我们今天在座所有兄弟们都能有个信仰，也有个坚信。我们一辈子去努力，去踏踏实实生活。京东这种工作稳定，五险一金全齐了。我们老兄弟干了18年，他还可以照样干五年，还没到退休年龄。20多年之后，他离开京东的时候，光公积金一项就要给二三十万现金一次性。而现在退休之后，像我们这样老兄弟他退休金肯定不会低于5000的。退休之后，每个月可以领到5000以上的退休金。所有的大病医保全部报的。终究有一天我们会老去，终究有一天我们会要花很多钱。今天是我们绝大部分家人还是农村人，特别农村，老人一到80岁之后就一身毛病，你看哪个农村80岁老人不是每天吃一把药，那都要花钱的。当20年前，我们有第一个快递员的时候，我就坚定地坚持说，我一定要给我们兄弟们全部上五险一金。20年前我们的决定是对的，超过1200个快递的兄弟就退休了，都能享受很好的退休生活。我们今天又做了外卖，我们的外卖小哥，我也希望能够坚持，也希望大家能够重视。我还是坚定的希望兄弟们都能够给自己的老来退休后的生活做份保险。第三，这家公司有很深的梦想和情谊，我们一直希望随着公司的业务不断的发展，我们能够聘来最优秀的兄弟们，欢迎兄弟加入我们京东。我们京东截止到昨天已经超过71万的员工。按照我们现在的发展，大概在四年之内我们就超过100万人，不包含外卖兄弟。第二个梦想，希望我们将来全职外卖员也能过100万人。我要代表公司向兄弟们表示感谢。今天也是多少年来，可能在公开场合第一次，请了四五十多个兄弟一起吃饭喝酒，今天晚上什么规矩都没有，想跟我说话就使劲说，想唱歌就唱歌，没关系。祝福我们兄弟们，能够在京东的工作愉快、健康、幸福。也希望大家能够在京东，除了我们送货员收入待遇之外，也希望兄弟们将来都能成长为我们管理人员，谢谢大家。
金融界04-22 15:05
刘强东送外卖后，请骑手吃火锅！讲话全文公布，谈及送外卖感受、为骑手缴纳五险一金等内容，信通过自己的辛苦努力可以改命运
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创始人刘强东合影，照片中刘强东身穿京东外卖骑手红色工服，手持外卖，疑似亲自参与京东外卖的一线配送服务。该消费者表示，“接到了东哥送的第一单外卖，荣幸啊，也算享受过千亿大佬的服务啦，祝京东生意红红火火，蒸蒸日上！”还有网友在社交媒体发布偶遇刘强东送外卖骑电动车的图片。此外，有刘强东送外卖后请外卖小哥一起吃火锅的视频流出，刘强东在吃饭期间谈及送外卖的感受、为骑手缴纳五险一金等内容，刘强东表示，京东目前有超过71万员工，预计四年内将超过100万人，并希望未来全职外卖员也能达到100万人。据视频显示，刘强东其间还向大家讲起曾经与物流同事白酒喝断片的往事。他说当时敬酒的时候，有个物流同事比较激动直接跳上了桌子要干杯，后来其他同事也要干杯。刘强东表示二两的杯子干了三壶，喝了半斤白酒自己就彻底断片了。以下为刘强东讲话全文：今天见到各位兄弟也是非常开心，我下午也特意去送了几单外卖。十年前，我最后一次送是2015年送的快递，所以整整十年没去送。正好每次送，客人都认识我，所以已经没办法真实体验了。今天听说我们这个外卖，大部分客户负责要求送到门口，放门口拍照、不开门、不见面。所以只有一个人开了门，结果就认出我来了，剩下的都是放在门口，就没见面，还算比较好。送了几单，也还是深深体会到兄弟们的辛苦。我记得我小的时候，我也跟大家一样，我相信我们大部分都是农村出生。小时候我们家里也非常穷，我们很多兄弟在北京可能会有同样的感觉，或者去大城市，觉得这个城市太陌生，找不到家的那种感觉，温暖。我一直坚定的，让我支撑走了30年，就是一句话，我坚信通过自己的辛苦努力，我可以改变我个人的命运。我觉得我什么都没有，也希望我们今天在座所有兄弟们都能有个信仰，也有个坚信。我们一辈子去努力，去踏踏实实生活。京东这种工作稳定，五险一金全齐了。我们老兄弟干了18年，他还可以照样干五年，还没到退休年龄。20多年之后，他离开京东的时候，光公积金一项就要给二三十万现金一次性。而现在退休之后，像我们这样老兄弟他退休金肯定不会低于5000的。退休之后，每个月可以领到5000以上的退休金。所有的大病医保全部报的。终究有一天我们会老去，终究有一天我们会要花很多钱。今天是我们绝大部分家人还是农村人，特别农村，老人一到80岁之后就一身毛病，你看哪个农村80岁老人不是每天吃一把药，那都要花钱的。当20年前，我们有第一个快递员的时候，我就坚定地坚持说，我一定要给我们兄弟们全部上五险一金。20年前我们的决定是对的，超过1200个快递的兄弟就退休了，都能享受很好的退休生活。我们今天又做了外卖，我们的外卖小哥，我也希望能够坚持，也希望大家能够重视。我还是坚定的希望兄弟们都能够给自己的老来退休后的生活做份保险。第三，这家公司有很深的梦想和情谊，我们一直希望随着公司的业务不断的发展，我们能够聘来最优秀的兄弟们，欢迎兄弟加入我们京东。我们京东截止到昨天已经超过71万的员工。按照我们现在的发展，大概在四年之内我们就超过100万人，不包含外卖兄弟。第二个梦想，希望我们将来全职外卖员也能过100万人。我要代表公司向兄弟们表示感谢。今天也是多少年来，可能在公开场合第一次，请了四五十多个兄弟一起吃饭喝酒，今天晚上什么规矩都没有，想跟我说话就使劲说，想唱歌就唱歌，没关系。祝福我们兄弟们，能够在京东的工作愉快、健康、幸福。也希望大家能够在京东，除了我们送货员收入待遇之外，也希望兄弟们将来都能成长为我们管理人员，谢谢大家。
金融界04-22 13:35
外卖大战升级，京东、美团双双股价跌超6%
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1日，京东在官方微信公众号发布《致全体外卖骑手兄弟们的公开信》，指出有竞对平台再次玩起“二选一”游戏，强迫骑手不能接京东平台的秒送订单。京东为此推出了一系列紧急援助措施，包括保证被竞对平台封杀的骑手有足够单量、加大全职骑手招聘力度等，并宣布所有超时20分钟以上的外卖订单全部免单。美团则通过官方账号“小团有话说”发布声明，称全球没有任何平台有动力、有能力去约束外卖骑手的接单选择，并贴出了一张达达京东秒送行动”群公告截图，指出目前行业里限制骑手选择的企业只有某平台自己。 4月21日晚间，有网友在社交平台晒出与京东创始人刘强东的合影，称收到了刘强东送的外卖。刘强东在晚间请外卖员吃火锅，并表示送了几单深深体会到兄弟们的辛苦。值得注意的是，这场外卖大战不仅影响了京东和美团的股价表现，也引发了市场对整个外卖行业的深思。外卖作为高频次的服务，其市场潜力巨大。然而，随着竞争的加剧，外卖平台如何平衡用户、商家和骑手三方的利益，成为了一个亟待解决的问题。从京东和美团的竞争中可以看出，外卖行业正在经历一场深刻的变革。从最初的价格战到现在的服务品质战，外卖平台正在逐步走向成熟。未来，外卖行业将更加注重用户体验、商家生态和骑手权益的保障，以实现可持续的发展。
金融界04-22 10:56
早报 (04.22）| 特朗普继续搞事！美国遭遇“股债汇三杀”；站上3450美元，黄金新高不断；外卖大战激烈上演
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辟谣称没有任何平台有动力、有能力去约束外卖骑手的接单选择。目前，美团、饿了么、闪送等平台骑手都在为某平台提供配送服务支持。美团还发声：“与其造谣引流，不如兑现承诺。” 7. 一季度财报前市场忧虑加剧特斯拉重挫近6% 特斯拉股价周一重挫近6%，报收227.50美元，较4月8日创下的年内低点仅高出不足6美元。这是该股今年第12次出现单日跌幅超5%的情况。在即将于周二发布一季度财报前夕，投资者对"持续品牌侵蚀"的担忧持续发酵——今年以来特斯拉股价已累计下跌44%，刚刚经历了自2022年以来最糟糕的季度表现。据福克斯商业频道，马斯克可能会在周二的财报电话会议上透露自己何时离开“政府效率部”（DOGE）。 8. 宁德时代发布钠离子电池“钠新” 第一款产品 6月量产宁德时代正式发布名为“钠新”的钠离子电池，并推出了第一款产品——宁德时代纳新24V重卡启驻一体蓄电池，今年6月正式量产。据透露，宁德时代的钠离子电池可以在多面挤压、针刺贯穿、电钻穿透和电池锯断等实验之下，做到“不起火、不爆炸”。 1. 政策博弈期降准降息仍是焦点新一期贷款市场报价利率(LPR)公布，连续6个月“按兵不动”。政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。中信明明分析称，尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。 2. 白宫火速辟谣“寻找新国防部长”是假消息据NPR，一名美国官员说，白宫已经开始寻找新任国防部长，现任国防部长赫格塞思深陷争议之中。随后白宫火速辟谣，表示NPR有关寻找新国防部长的报道为“假消息”。特朗普此前表示，赫格塞思的表现非常出色，有关美国国防部的报道是虚假新闻。 3. 特朗普：俄罗斯和乌克兰本周有不错的机会达成协议美国总统特朗普重申，俄罗斯和乌克兰本周有不错的机会达成协议。特朗普说，就调和俄罗斯与乌克兰进行了不错的谈判。 4. 印度计划在秋季前完成与美国的首阶段贸易协议印度政府表示，印度总理莫迪和美国副总统万斯对互惠贸易协议谈判取得的重大进展表示欢迎。印度财长尼尔马拉·西塔拉曼访问美国，表示印度希望在今年秋季前“积极完成”与美国贸易协议的第一部分。此访是本周美印密集贸易接触的一部分，两国贸易代表团正在互访。 5. 韩国4月前20日出口额同比下降5.2% 对美大降14.3% 韩国海关周一公布的数据显示，在特朗普实施全面关税政策的背景下，韩国4月份前20日出口额同比下降了5.2%，主要受输美货物减少的拖累。韩国对美国出口下降14.3%，对中国出口下降3.4%，对欧盟出口则增长13.8%。汽车出口下滑6.5%，汽车零部件下滑1.7%，而半导体则增长10.7%。 1. 4月118款国产网络游戏获批国家新闻出版署公布4月份国产网络游戏审批信息，4月共118款游戏获批，其中包括网易运营的《极限战场》。另外，本月有9款进口网络游戏获批。 2. 四川发改委发布生猪价格过度下跌情形二级预警公告据四川发改委监测，截至4月17日，全省平均猪粮比价为5.86∶1，已连续3周处于5:1-6:1，进入《四川省生猪猪肉市场价格调控预案》设定的价格过度下跌情形二级预警区间。建议养殖场（户）科学安排生产经营决策，将生猪产能保持在合理水平。下一步，我委将继续密切关注生猪市场价格走势，认真做好《预案》组织落实工作，促进生猪市场平稳运行。 3. 中汽协发布倡议规范驾驶辅助宣传与应用中国汽车工业协会联合中国汽车工程学会发布关于规范驾驶辅助宣传与应用的倡议书，其中提到，企业应严格依据《汽车驾驶自动化分级》（GB/T 40429—2021），杜绝虚假宣传与过度营销，避免使用模糊或误导性表述，确保功能命名科学严谨，防止驾驶员误用、滥用风险。对已发布的失实信息应及时澄清并整改，主动承担企业主体责任和社会责任。 4. 印度将征收12%临时关税以遏制廉价钢铁进口政府消息人士称，印度将对进口钢铁征收12%的临时关税，即当地所说的保障税，以遏制廉价钢铁进口激增。消息人士周一表示，政府将尽快实施该税。印度是世界第二大粗钢生产国，根据政府数据，印度在2024/25财年连续第二年成为成品钢净进口国，达到950万吨，为九年来的最高水平。上个月，印度贸易救济总局建议对一些钢铁产品征收12%的关税，为期200天，以遏制廉价钢材进口。昨日，A股方面，主要指数低开高走，沪指涨0.45%报3291点，深证成指涨1.27%，创业板指涨1.59%。全天成交1.07万亿元，较前一交易日增量1244亿元，全市场超4300股上涨。贵金属、机器人、航天航空、化学制药、AI智能体等板块走强，银行板块冲高回落，酿酒、旅游酒店等板块跌幅居前。港股方面，因复活节周一休市，周二正常开市。主力动向，无南北向。龙虎榜中，单日净买入额榜前三为利欧股份、晓程科技、青岛金王，净卖出额前三为红宝丽、浙江华业、中毅达；机构单日净买入额前三为晓程科技、海能达、利欧股份，净卖出额前三为浙江华业、仕佳光子、新宏泽。两市融资余额：截至4月18日，上交所融资余额报9136.45亿元，深交所融资余额报8737.93亿元，两市合计17874.38亿元，较前一交易日减少62.63亿元。
格隆汇04-22 07:56
美团做客、百度入股，4万骑手护送趣活（QH.US）赴美上市
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本、资本等因素有关。如今，趣活以近4万外卖骑手名列第一，但在美团399万的骑手中，占比仅1%，在饿了么300万骑手中，占比不过1.3%，加之公司业务单一，风险随时可能爆发。此外，趣活业务跨度大，意味着对手也很多。同城配送有顺丰传统物流基因的公司，也有达达-京东这种互联网基因，以及人人、闪送等同城配服务商。在共享单车运维、家政服务业务方面，前有人力资源企业如58同城、Boss直聘、前程无忧等，从劳动力供给看，他们都是趣活的对手。另外，美团、饿了么、滴滴等本身也和趣活存在竞争关系，如滴滴提供汽车租赁服务、美团配送和蜂鸟配送目前也做共享型运力服务平台，属于直接竞争关系。细分赛道上，有无处不在的对手，这也可能限制后期的发展。$美团点评-W(03690)$ 四、股权架构 IPO后，趣活三位联合创始人虞阳、杨树轶和巴朕分别直接持有14.70%、11.92%和4.61%的股份，并将分别拥有72.98%、4.70%和1.82%的投票权。 △图源:招股书机构投资方中，百度将继续持有11.60%的股份和4.58%的投票权，为最大机构投资方（IPO前持股12.24%）；软银中国资本和锴明投资将继续持有11.06%和7.05%。$百度(BIDU)$ 代表投资方进入董事会的则包括复思资本管理合伙人张永宏、软银中国资本合伙人赵晨曦、锴明投资创始人及董事总经理许智伟，其曾担任百事可乐大中华区首席营销官。值得注意的是，代表百度担任趣活董事的则为百度智能小程序业务总监杨帆，而非百度投资业务的相关负责人。五、结语趣活赴美上市，得益于一是即时配送在中国的爆发，核心客户美团股价的连续上涨。疫情加速即时配送的渗透，美团生活必需频配送单量增长400%。二是趣活核心数据表现向好，2019年首次盈利，选择在扭亏期上市可以有效左右资本市场的判断，掌握上市的主动权。趣活此时上市，亦有此利好加持，稳价风险进一步得以缩小。同时，趣活着重推出了面向劳动者和企业客户的技术平台Quhuo+，以有效简化业务流程、管理员工及快速扩张业务。对标达达-京东上市价16美元，截止7月6日收盘价27.69，至今累计涨幅为73.1%。可见，配送业务增长前景还是相当可观。$达达集团(DADA)$
老虎证券04-17 10:28
外卖赛道战火重燃，京东上线百亿元补贴后，美团高管称“狗急跳墙”、刘强东回应“打口仗不能产生社会价值”，又一场大戏开锣了
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职骑手提供意外险和健康医疗险，为首个为外卖骑手缴纳五险一金的平台。目前，京东外卖业务已在北上广深等一线城市率先开通。据一份京东外卖招商资料显示，京东外卖将重点在39座城市进行推广，包括24座省会城市及直辖市。 3月20日，京东外卖宣布，目前已与超10000名全职骑手签署正式劳动合同，正逐步落实五险一金的缴纳工作。外卖全职骑手缴纳五险一金的所有成本，包含个人所需缴纳部分，全部由京东承担，确保骑手现金收入绝不会因为缴纳五险一金而减少，此项举措包含现有骑手和新加入的骑手。 3月21日，刘强东在朋友圈发声，对京东员工的退休福利和五险一金政策发表了自己的看法。他表示“我们所学的知识、商业模式、技术算法都不应该是用来压榨社会最底层的兄弟们的，我们的利润、市值和财富更不应该建立在底层百姓无保障的生活之上的。”刘强东呼吁所有快递员和骑手都可以获得五险一金待遇，因为今天中国几大平台的利润和市值完全可以支撑，期待各阶层一起幸福生活。 3月24日，京东黑板报发文称，京东外卖上线40天，日订单量已突破100万。文中称，“0佣金”政策助商家获益，平台上已涌现大量月销订单突破2000单门店。目前，京东外卖平台上超45万家品质堂食餐厅为全国142城用户提供餐品。如今，外卖赛道又一场大戏开锣了。
金融界04-13 16:25
报告：一季度全国招聘需求环比增长19%，上海平均招聘月薪9727元稳坐榜首
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类岗位表现亮眼，送货/配送员、送餐员/外卖骑手的平均月薪均超过8000元，反映出电商与即时配送需求激增对行业的拉动效应。同时，随着家政服务业需求增长，并朝着个性化、专业化发展，从业者的薪资也随之提升。今年一季度，保洁的平均招聘月薪上涨至4467元。
金融界04-11 10:40
美团：提前扭亏为盈，上市一年估值有何变化？
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毛利率质的飞跃有两个重要原因：第一，外卖骑手的平均成本被压缩至每单7元以下——一方面是因为Q2没有大量季节性的补贴，另一方面是总订单提升降低边际成本，并且也可以利用订单密度的增加来提升配送效率；第二，外卖商家的竞价排名大大提升了美团的流量变现能力。与外卖相对的是到店服务，包括美团酒店方面的业务。Q2的总交易金额达到513亿元，同比增长20%，营收52亿元，而且毛利率一直较高，虽然Q2比去年下跌一些，但也维持在89%的高位。到店自然有大众点评的巨额流量作为支撑，而且点评和美团在生活服务上的统治力不断加强，已经占领战略高地，因此流量变现也变得更加理所当然。酒店虽然不是美团的主场，但增长较快。Q2美团酒店间夜上升29%。创新业务则是美团为扩充“衣食住行”生活需求的试验场，主要包含出行业务、单车以及线下零售。这部分向来是美团的亏损项，甚至在Q1以前，毛利润都是负的。由于现在单车风口已过，整个出行业务的竞争开始减缓，美团对前期折旧成本的巨额计提也接近尾声，Q2的创新业务毛利润回归水平线以上，到达9%。当然，由于美团打算在线下零售、共享充电宝的等业务上进行更多的尝试，未来的不确定性依然非常大。美团在Q1财报中已经显示出了亏损缩窄，但由于现金流的大量流出，投资者依然无法看到“止血”的希望，盈利更是奢望。即便挂着新经济“独角兽”的名号，市场情绪依然低迷。当时的美团就面临两大难题：包括配送、分成在内的高昂的成本开支，以及现金流无法自我满足。这也是上市以来美团一直面临的风险。 Q2突破毛利润天花板、提升了变现能力，让美团在后期的持续做强做大提供基础。前期美团像“优步”，不断亏损流血的同时还得奋力在市场竞争中取胜；现在做强做大了，市占率提升增强议价能力，开始靠向“大众点评”式变现，高利润甚至看向TripAdvisor（90%以上的毛利润）。未来增长点与风险接下来几个季度依然可能产生很多变数。除了目前来看变现能力增强的外卖、到店业务之外，生活一体化服务势必加强美团酒店、旅行方面的知名度，因此市场份额也有望较此前上升。外卖方面，美团的用户下沉一直领先互联网其他同行，因此也有二线以下城市GTV增速超过一二线城市。同时，在商家端提供的供应链、贷款等服务在获得更多变现渠道的同时，也增强了B端的运营效率。不过接下来美团依然还要面对来自饿了么的竞争。此外，运力成本可能会因天气、骑手激励成本等因素产生变化。创新业务中，网约车方面依然需要靠补贴。虽然在今年上半年开始减少补贴“烧钱”，但通过出行行业的Uber、Lyft以及国内的滴滴等公司的经验，司机市场的竞争与激励补贴依然密不可分。整个出行行业毛利润天花板非常低，在没有自动驾驶等新技术的普及之前，这一现状很难改变。单车业务也受成本压制。美团在Q2关停了摩拜的海外业务，并放慢新的单车投放，以减少成本。同时减少单车的折旧摊销年限，将亏损更多停留在现在，给未来的利润留出空间。此外，通过提高单价也可以获得更多营收。线下零售业务刚刚起步，美团买菜和美团闪购业务市场竞争者较多，但对美团来说，强大的物流配送系统可以提供很好的运营支持。该业务还需要时日发展。当前估值的探讨将业务分为三个部分来看，其中创新业务是较多亏损业务的集合，因此这部分可以当作估值为0或者减值来处理。由于美团目前正处在公司一个整体的盈亏平衡点上，对2019年依据盈利的倍数估值法显得并不太有效，而采用EV/Revenue或者P/S法进行分部加总(SOTP)的比较多。外卖业务已经经历完市场份额竞争最残酷的时期，目前的市场占有率已较为稳定。随着未来的GTV的上升，边际效应增强，外卖业务的毛利率有望保持在20-25%之间。虽然目前市场第二大运营者饿了么背靠阿里的资源开始更多市场营销活动，对外卖市场的竞争有一定的影响。美团的目标是在外卖市场保有70%的份额。根据过去四个季度市场调查，以及饿了么和美团当前市场营销的力度，我们预计在未来一年内，美团与饿了么的市场份额在6:4。根据美团上半年的GTV，2019年总GTV预计在3700亿元，按照目前15%的转化率，预计可以转化为营收560亿元。相同的互联网外卖服务商GrubHub的过去三年平均企业价值倍数(EV/EBITDA)为41.5，而饿了么的母公司阿里巴巴为32.5，考虑到美团在国内外卖行业的影响力大于GrubHub在北美的影响力，市占率也大于阿里的饿了么，我们取40倍企业价值倍数。如果美团外卖业务最终的调整后EBITDA利润率为5%，则这部分的EV为1300亿元。到店业务，与此相近的公司参考美TripAdvisor和Yelp，这两家公司也主要以广告和佣金为主要收入。这两家公司的过去三年平均企业价值倍数(EV/EBITDA)预期为20倍。美团目前在到店业务上的变现能力开始加强，此外国内生活点评类服务领域，美团和大众点评的统治力较大。而酒店业务，国内有携程、途牛、阿里的飞猪，国外也有Booking、Expedia、MakeMyTrip等相比。携程的过去三年平均企业价值倍数(EV/EBITDA)预期较高，有30倍，因为携程在国内机酒业务上的市场份额超过60%，享受一定溢价。而国际OTA企业过去两年平均企业价值倍数只有11-13倍。综合考量到店、酒店旅行业务，美团这方面有较大的增长潜力，但目前不应享受过高溢价，以20倍为基准进行考量。预计美团2019年到点酒店和旅游的营收为220亿元，这部分的利润率相对较高，如果最终调整后的EBITDA利润率有35%，则这部分的EV为1490亿元。不考虑创新业务的价值，则美团当前的现金及等价物586亿元，负债总额55.56亿元，按照5.065亿股本来算，每股价值是66人民币，按照1.14的汇率算为75港币。$(03690)$
老虎证券03-26 13:20
美团：大战刚消停，却又要折腾 “第二曲线” 了？
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影响短期内应当会比较有限），以及伴生的外卖骑手社保问题带来对利润的潜在侵蚀（影响可能更大）；② 过去几年美团中业务多元化上并没亮眼成绩的背景下，近期开始的海外业务，在初见成效带来增量估值之前，随着海外业务规模的增长，对集团整体盈利的拖累后续会增加到什么程度。可以看到，上述短期内的因素都是偏负面的。无论是京东的竞争、社保带来的增量费用，还是因海外业务导致的亏损扩大（后续大概率是会继续走高的，但最早会达到什么量级还有待观察）。这些问题在得到解答之前，中短期内大概率会限制美团进一步上行的空间。相比其他更容易讲 AI 故事的中概同行们，更缺少了能带来向上弹性的利好催化。以下是财报详细点评：一、配送收入增长平稳略缓由于本季度，美团最后一项非财务、经营性指标--即配单量本季也不再公开公布，我们失去通过比较单量和相关收入间的增速差，来初步判断外卖业务的变现率的变化趋势，以及到家和到店业务间增速差的途径。更多细节只能等待后续的电话会和小范围沟通中的细节。从公开的财务角度上，本季配送收入的同比增速为 19.5%，较上季稍稍放缓 1.4pct。按照管理层上次财报后的指引，4Q 的即配单量同比增速应当相比 3Q 略有下降，即稍低于 14.5%。因此，配送收入增速环比略降，符合单量增速略降的指引；不过单均配送收入本季应当还是同比提升的。二、佣金和广告收入增长同样平稳，两者增速剪刀差依旧交织着到家和到店业务两者的佣金和广告营收上，本季佣金和广告营收的同比增速分别为 23.9% 和 17.7%，两者都较上季度增速放缓不到 1pct，同样平稳，大概率暗示着底层到店&酒旅的 GTV 增速和上季大体相当、稍稍趋缓。值得注意的另一点，上季度开始再度出现的佣金性收入增速>广告收入的情况，本季依旧且增速差大体不变。上季度时我们就认为，这可能表明：① 美团和抖音对商家广告投流的竞争又再度明显抬头；② 由于宏观因素，商家减少了偏向宣传的广告投入预算，将更多资源转移到成交强相关的佣金性支出。汇总后，核心本地商业本季总收入近 656 亿，同比增长 18.9%，比上季增速略降 1.4pct，比彭博一致预期稍高 0.5pct。维持着近 20% 的增长，可谓不错。三、创新业务整体收入继续收缩，亏损如期扩大并不惊吓以美团优选和小象超市为核心，以及单车、和海外业务等一众的创新业务本季营收 229 亿，同比增长 23.5%。虽然公司正拓展海外业务，但创新业务整体的收入额和增速比上季度却都是下降的。据公司的解释，主要是因为部分业务在 4Q 属于淡季导致的。但海豚投研认为也不能排除，公司因将投入重点倾向海外后，其他创新业务可能更偏向收缩了，以保证创新业务整体的亏损额不会太过扩大。如管理层先前指引的，本季创新业务的亏损环比近乎翻倍到 21.8 亿，却是因为海外等业务的投入，再度明显扩张了。不过因为管理层早有指引，彭博一致预期的亏损额实际更高达 22.6 亿。并没有给市场带来亏损大幅扩大的 “惊吓”，依旧可控。四、剔除一次性因素，利润同样达标交卷盈利层面，本季美团整体的经营利润为 67 亿，乍看比彭博一致预期低了近 14 亿（相当于 17%），看似明显 miss。但主要是本季确认了约 16.7 亿的海外资产记入报表产生的汇兑损失。剔除掉此一次性影响，Non-GAAP 口径下的净利润为 98 亿，实际和一致预期大体相同。因此，利润表现也是符合预期的。分部门来看，核心的本地商业板块的经营利润为 129 亿，利润率为 19.7%。在淡季利润额和利润率都虽略有下降，仍是比彭博卖方预期稍多出约 12 亿。核心业务的利润表现不错。主要是，上文提及的创新业务亏损扩大到 21.8 亿（环比增多 12 亿），集团层面未分配亏损也因上述海外资产产生的汇兑损失，显著扩大到了 40.3 亿，才导致了集团整体在 GAAP 口径下的经营利润明显缩窄。成本和费用角度，本季度美团毛利润达 334 亿元，毛利率为 37.8% 环比下降了 1.5pct。相比 2023 年 4Q 比 3Q 下降 1.4pct 的幅度基本一致，可见是正常的季节性变化所致。费用层面，营销费用相比去年同期仅小幅增加 3%，研发费用也同比近乎 0 增长。仅有管理费用同比增长了约 9%，据公告中解释主要是因业务规模扩大导致的营业税增加所致。从三费同比增速最高也仅为个位数%，可见虽有海外业务的拓展，至少截止 4 季度并没花费太多。美团整体依旧在控费提效，释放利润的周期内。也从侧面暗示着，到 4 季度时美团面临的竞争环境还是比较宽松和平稳的。
海豚投研03-21 20:43
从流量游戏到信任经济：京东(JD.US/9618.HK)外卖如何搅动行业价值逻辑？
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险一金的快递员五年留存率超过80%，为外卖骑手群体描绘出清晰的职业发展图景。京东的突破性举措，或许正是即时配送行业告别“低成本、低保障”的野蛮生长模式，突破发展瓶颈的关键。当骑手群体的获得感与平台发展形成正向循环，使得消费者从“被动接受服务”转向“主动认同价值”，形成对平台的长久黏性。三、商户生态：从零和博弈到共生共荣在当前的商业语境中，外卖行业仍然还存在一大困境难以解决，那就是商家赚钱太难。这一方面源于平台佣金过高，另一方面则源于连年上涨的食材成本和人力成本。此外，再叠加平台推广支出、为争夺流量被迫参与“大额满减”、“0元配送”等活动，部分商家甚至出现了“倒贴接单”的现象。为转嫁成本而涨价后，消费者又因“只涨价不提质”愈发不满，而压缩成本又导致食品安全风险加剧。可见，在外卖这一行商家确实走得步履维艰。京东外卖的出现，不仅给商家带来新机遇，更是为外卖行业的可持续性发展提供了全新范式。一方面，京东外卖以“全年免佣金”为核心策略，直接降低了商家的运营成本。另一方面，京东外卖专注于引入“品质堂食餐厅”，积极吸引连锁餐饮品牌及高端餐饮商家入驻。这一举措不仅满足了中高端消费群体的品质需求，还有效提升了入驻商家的品牌形象。通过这一系列组合拳，平台能够推动入驻的商家将更多的资源投放到产品服务升级中去。这种成本重构使得品质商家在京东平台形成“降本→提质→溢价→盈利→再投入”的正向循环。随着更多优质商家通过该模式实现盈利，平台得以持续吸引高端消费群体，进而形成“品质供给→消费升级→商业溢价”的飞轮效应，这或许将重塑外卖行业“低价内卷”的竞争格局，开启“价值竞争”的新纪元。四、结语京东外卖的破局之战，本质是平台经济价值逻辑的一次范式重构，以差异化路径撕开了行业固有模式的裂口——从资本驱动的规模扩张转向生态协同的可持续发展。这场始于外卖赛道的变革，最终指向一个更本质的命题——平台经济的价值，不应仅以GMV衡量，更应存在于每一份餐盒的温度、每一次配送的尊严，以及每一家商户的生存空间之中。
格隆汇03-15 08:39

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