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中国或是美国长期利率上升的“幕后推手”！日经：中国减持美国国债40%的背后是什么？
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源：《日经亚洲》) 中国曾凭借其充足的外汇储备积极购买美国国债，成为仅次于日本的美国国债第二大海外投资国。考虑到中国持有的债券规模，北京方面的抛售可能会扰乱美国债券价格，推高利率。《日经亚洲》称，许多分析人士把中国的美国国债规模下降视为北京方面捍卫人民币的坚定决心的一个迹象。 (截图来源：《日经亚洲》) 由于对中国经济增长和债务负担的担忧日益加剧，中国正面临严重的资本外逃。根据高盛(Goldman Sachs)的估计，中国9月份资本外流达到750亿美元，是自2016年以来最大的月度流出额。资本外流给人民币带来巨大的下行压力。目前人民币兑美元汇率约为1美元兑7.3元人民币，为2007年以来的最低水平。一家外国银行的外汇交易员说：“中国的国有银行可能在国庆节前后抛售了美元。”这与他同行的观点相呼应。中国当局似乎敦促国有银行支撑人民币兑美元汇率，它们的回应是出售美国国债以筹集所需资金。自2015年人民币贬值导致股票和货币价格下跌以来，北京已经从外汇储备中拿出数千亿美元用于市场干预。分析人士说，北京方面急于维持当前的外汇储备余额水平，可能已经推动国有银行代表中国支持人民币。中国人民银行公布的每日人民币中间价显示出当局的危机感。虽然参考汇率与市场价值之间的差距已扩大至创纪录水平，但自9月中旬以来，官方中间价仍固定在1美元兑7.17元人民币左右。《日经亚洲》指出，由于中国只允许人民币在中间价上下2%的范围内波动，看起来中国似乎已经恢复固定汇率制度。 (截图来源：《日经亚洲》) 一些投机者利用货币宽松政策刺激下的低利率进行套利交易，借入人民币并将其兑换成利率较高的货币。高盛建议客户用借入的人民币来投资巴西雷亚尔等收益较高的货币和其他南美货币。随着投机者通过卖出人民币买入其他货币来谋取利润，套利交易的增加可能会进一步削弱人民币。许多分析人士预计，假如此类投机交易增加，中国当局将别无选择，只能出手提振人民币，可能是通过抛售美国国债。然而，随着出口增长放缓和外国投资数量下降，中国的外汇储备(购买美国国债的来源)不太可能像过去那样增加。西方国家降低与中国经济关系风险的努力才刚刚开始奏效。《日经亚洲》分析称，如果中国继续削减其持有的美国国债，市场参与者可能会将其视为推高美国国债收益率的一个因素，从而引起美联储的担忧。不稳定的中国经济为全球金融市场增添了又一个不可预测的变数。
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tqttier2023-11-06
本周财经日历：国内多项重磅数据将公布，OpenAI举办首届开发者大会“OpenAI DevDay”；
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ay”；周二 11/07 中国10月外汇储备公布；中国10月贸易帐公布；国内成品油开启新一轮调价窗口；美国9月贸易帐公布；澳洲联储公布利率决议；欧元区9月PPI月率公布；周三 11/08 2023金融街论坛年会举办；美国9月批发销售月率公布；欧元区9月零售销售月率公布；周四 11/09 国家统计局将公布10月CPI、PPI数据；中国10月M2货币供应年率公布；美国至11月4日当周初请失业金人数公布；周五 11/10 美国11月一年期通胀率预期公布；欧洲央行行长拉加德发表讲话；美联储主席鲍威尔在IMF举办的专家小组会议上发表讲话；
金融界2023-11-06
美媒：中国正囤积全世界的黄金！背后的隐藏动机是什么？
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们希望削弱美元的作用，因此，他们的官方外汇储备多样化，减少美元的储备，这似乎完全合乎逻辑。” 自今年早些时候美国上空出现间谍气球以来，中美之间的紧张关系一直在酝酿，并受到两国之间正在进行的贸易战的推动。在美国，对围绕中国的国家安全担忧也变得更加敏感。自间谍气球事件以来，人们对中国购买美国空军基地附近的土地提出了质疑，同时它还被指控窃取美国的农业技术和知识产权。但支撑中国的财政以应对与美国潜在的外交危机并不是中国大举收购黄金的唯一潜在原因。 “我认为这是一个投资决定，纯粹而简单，”经济事务研究所(Institute of Economic Affairs)的经济学家、研究员朱利安·杰索普(Julian Jessop)告诉《新闻周刊》。“一段时间以来，各国央行一直在分散美元资产，所以这是一个更广泛趋势的一部分。事实上，随着美国国债市场暴跌，最近从美国政府债券转向黄金是一笔不错的交易。” 为了应对大流行后的通货膨胀，许多央行提高了利率，这反过来影响了政府债券的收益率，从而降低了此类投资的回报。这导致全球范围内的政府债券市场暴跌，原因是十多年来从未出现过高收益率。相比之下，黄金被视为一种相对稳定的投资，能够在通胀面前保值。自1971年以来，黄金期货价格已经上涨了约5700%。因此，根据美国黄金交易商Gainesville Coins的数据，全球黄金储备在6月达到38764吨的峰值也就不足为奇了。拉迪说:“大多数央行都担心资产的稳定性、资产的流动性等等。”“很少有央行会为了回报最大化而管理自己的外汇储备。” 从理论上讲，大规模抛售美国国债以买入黄金可能会给市场带来波动，从而可能阻碍美国近期的经济复苏。不过，尽管外界怀疑中国对竞争对手采取了不正当手段，但经济学家表示，这也会损害中国的财政状况。 “一些人无疑会认为，这是一场政治游戏，目的是推高美国利率，破坏美国经济，”杰索普说。“但这也会伤害中国，因为中国仍然是美国政府债券的大量持有者，因此(将)承受巨大损失。” “与普遍的看法相反，如果中国减少购买美国资产，这不会伤害美国，”北京大学光华管理学院金融学教授迈克尔·佩蒂斯(Michael Pettis)在接受《新闻周刊》采访时表示。“外国购买美国资产对华尔街和流动资本的大所有者有利，但对美国工人、大多数生产者、农民和中产阶级不利，因为向外国出售美国资产必须用美国的贸易逆差来平衡。” 外界尚不清楚中国央行对美元资产的态度是否发生了变化。拉迪表示，虽然官方估计显示，过去五个月账面上的美元资产有所下降，但“我们对他们在欧洲其他账户或美国财政部未追踪的地方持有的美元资产没有任何了解。”如果美国对中国资产实施制裁，不确定这些“一臂之遥”的资产是否会受到制裁。拉迪说，对中国财政状况的同样模糊意味着，虽然中国央行确实购买了在中国开采的黄金，但“我们对他们在国内购买的情况的了解相当有限”。尽管中国购买黄金可能是为了保护其地位免受地缘政治风险的影响，但中国经济仍依赖美国政府资产来保持盈余。佩蒂斯说:“中国购买黄金可能是为了减少对美元的敞口，从而减少可能受到制裁的风险。”“但规模仍然很小，主要是因为美国是唯一愿意并有能力维持巨额赤字的国家，是中国等国家积累盈余的主要资产提供者。”
忆芳 1评论2023-11-05
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美联储鹰派加息大旗倒下！欧美亚股市高唱大丰收荷兰国际集团：非农恐将掀起“美元抛售潮”
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幅上涨是市场情绪的良好晴雨表。随着韩国外汇储备连续第三个月下降，韩国外汇当局似乎一直在向市场提供外汇流动性，中国和印度等国家也是如此，想必不久之后日本也会如此。我们认为，美元/韩元的下跌有助于定义当今普遍风险偏好的软美元环境，”ING继续补充。而这种环境是否会进一步持续，将取决于周五公布的美国10月非农就业数据。尽管与“小非农”ADP存在荒谬的负相关，但共识约为增加170-180k。投资者还想看看上个月的增加336k数字是否会被下调。市场普遍预期，平均收益环比增长0.3%，但这仍应使同比下降至4.0%，为2021年6月以来的最低水平。 ING指出：“假设今天非农没有出现意外的上行，我们倾向于美元进一步回吐涨幅，特别是考虑到人们对套利交易的兴趣重新燃起，兑高收益国家汇率更是如此，例如墨西哥和匈牙利。只要美国就业数据不太强劲，美元指数今天可能会跌至105.50-105.55区域。” 欧元：市场已关闭欧洲央行进一步加息的大门隔夜，欧洲央行行长伊莎贝尔·施纳贝尔表示，欧洲央行无法关闭进一步加息的大门，理由是通胀预期脆弱，且存在更多地缘供应冲击的风险。然而，市场已经消化了任何进一步加息的可能性，并坚定地关注2024年的宽松周期。这意味着，尽管最近美国利率较低，但两年期欧元兑美元掉期利差并未显着缩小，这可能解释了为什么欧元/美元难以利用美元疲软的环境。作为参考，欧元/澳元本周已下跌1%，当宏观交易者对美国曲线看涨陡峭化充满信心时，他们将寻求大幅下跌。ING继续分析：“然而，考虑到全球形势，除非美国就业意外上行，否则我们看好欧元/美元今日升至1.0675/1.0700区域。” 英镑：前瞻性指引回报，市场在倾听吗？周四，英国央行以6比3的投票结果维持利率不变并不令人意外。令人惊讶的是重新引入前瞻性指引，即“货币政策可能需要在较长时间内采取限制性政策”。显然，英国央行正试图防止金融状况过早放松，这与仍威胁进一步加息的政策不一致。 ING提到：“可以说，他们的干预确实对市场产生了一些影响，索尼亚12月25日期货合约最终仅上涨11个基点，这是在全球货币市场利率疲软的环境下进行的。” 投资者知道，前瞻性指引被央行行长们用作工具，而且随着投资者的推动，未来9个月似乎将是一场猫捉老鼠的游戏。“我们认为数据可能会支持投资者，并看到我们年底欧元/英镑预测0.8700的上行风险。在风险积极的环境中，英镑/美元今天应该会表现更好一些。倾向于测试1.2250，上方则为1.2335，”ING最后预测道。
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小萧2023-11-03
韩国10月外汇储备4128.7亿美元环比减12.4亿美元
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韩国央行3日表示，截至10月底，韩国外汇储备额环比减少12.4亿美元，为4128.7亿美元。韩国央行表示，相关部门为应对市场波动而采取稳市措施、其他外汇计价的资产换算成美元后金额减少等因素导致外汇储备缩水。韩国外储资产中，有价证券环比减少56.1亿美元，为3699.8亿美元；国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）减少3000万美元，为147.7亿美元；存款准备金则环比增加14.7亿美元，为188.7亿美元；黄金储备与上月持平，为47.9亿美元。
金融界2023-11-03
国家外汇局：保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定
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动，维护外汇市场健康秩序。完善中国特色外汇储备经营管理制度，有效维护外汇储备安全、流动和保值增值。
金融界2023-11-01
中信证券解读中央金融工作会议：首提金融强国，推动高质量发展
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线，构建海外投资风险预警防控体系，保持外汇储备资产安全和规模稳定。第三，增强上海国际金融中心的竞争力和影响力，巩固提升香港国际金融中心地位。此前，香港《2023年施政报告》也提出了降低印花税等一揽子措施吸引中长期资金进入香港。2021年《上海国际金融中心建设“十四五”规划》也进行了系统性的布局，以服务实体经济为主线，并强调了金融风险防控。 ▍有效防范化解金融风险，包括地方债务、房地产等重点领域。会议再次明确“牢牢守住不发生系统性金融风险的底线”，重点提及防范化解地方债务、房地产和中小金融机构风险。 1）地方债务：有效防范化解地方债务风险，积极推进一揽子化债方案。会议提及“建立防范化解地方债务风险长效机制，建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制”，7月政治局会议提及制定实施一揽子化债方案后，特殊再融资债发行推进积极，截至10月末共有24个省份累计计划发行超1万亿元。此外金融支持化债预计也是一揽子化债方案的重要组成部分，此前金融监管部门提及“积极配合化解地方政府隐性债务风险”、“有序开展地方政府债务置换，推动优化债务期限结构，降低利率负担”、“统筹协调金融支持地方债务风险化解工作”，我们认为金融机构贷款是存量地方债务的重要置换方式，在贷款中通过拉长债务久期、降低债务支出，最终实现“时间换空间”完成化债。整体而言，防范化解地方债务风险有望自上而下加速推进，后续包括财政、政策性金融机构、商业银行和地方政府等各方力量有望形成合力，全面系统化解地方债务风险。 2）房地产：促进金融与房地产的良性循环，房地产市场风险有望得到有效化解。2021年下半年房地产市场景气下行以来，房地产金融风险面临多重挑战。此次提出从多方面促进金融与房地产良性循环。一方面，会议指出要一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，近期多单地产再融资落地，我们预计政策将进一步落实“三支箭”和“金融十六条”政策。另一方面，会议指出要因城施策用好政策工具箱，更好支持刚性和改善性住房需求，近期各部委及地方积极出台各项房地产基本面的支持政策，我们预计后续政策将持续动态发力。此外，会议指出要加快保障性住房等“三大工程”建设，构建房地产发展新模式，我们预计保障性住房建设、城中村改造和平急两用设施建设将得到加速推动，金融支持房地产行业构建新发展模式，有利于金融体系减轻传统房地产开发模式的高度依赖，也有利于构建金融和房地产的良性发展。 ▍坚持党管金融，提高监管实效。会议指出，“加强党中央对金融工作的集中统一领导，是做好金融工作的根本保证”。这与新一轮机构改革设立中央金融委员会和中央金融工委的思路正相吻合。一方面，坚持和加强党的领导有不足、干部人才队伍建设有差距、一些重要岗位和关键环节存在廉洁风险是此前十九届中央第八轮巡视金融单位反馈中的高频和共性问题。为实现有效监督、守住金融安全底线，预计中央金融工作委员会或将深化推进党建工作、加强党的垂直领导。另一方面，伴随金融创新，我国金融业呈现出一定的综合经营趋势。中央金融委员会，是继部际联席会议制度、国务院金融稳定发展委员会之后的又一次监管协调机制的升级，有望提升监管实效。
金融界2023-11-01
央行购买推动黄金市场需求，中国成购金大户，投资者关注2023年黄金前景
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超过其他国家。这一趋势是全球各国试图将外汇储备远离美元的一部分，同时还是一些国家试图通过使用本国货币进行贸易来去美元化其贸易关系的一部分。根据世界黄金协会的数据，今年迄今为止，各国央行已购买了800吨黄金，同比增长14%。中国央行单独购买了181吨黄金，是其中的一大贡献者，中国央行的黄金储备总额已达2,192吨。中国的黄金热潮部分受到国内经济不稳定的推动，包括人民币贬值、房地产行业和股市的波动。全球通胀的上升也刺激了黄金需求，特别是在货币贬值的情况下，黄金被视为一种避险资产，有助于保值。中东地区的冲突和全球政治紧张局势的升级推高了金价，这再次吸引了投资者的关注。现货黄金价格曾一度超过2000美元/盎司，达到自5月中旬以来的最高水平。尽管珠宝需求在2022年第三季度有所下降，但其需求仍保持相对健康，尤其在市场面临多方面的经济压力和不确定性时。最近，中东地区的冲突导致金价上涨10%以上。黄金继续充当避险资产的角色，为投资者提供在不确定时期的保护。与全球货币和市场波动相关的政治不确定性也增加了对黄金的需求，这可能支撑黄金市场在未来的表现。
丰雪鑫992023-11-01
阔别6年后！第六次全国金融工作会议召开，提出活跃资本市场！回顾历史五次全国金融工作会议
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亿元特别国债成立中投公司，用于有效管理外汇储备，自此我国正式开启市场化、国际化的政府外汇投资。除此之外，“大力发展资本市场和保险市场”，开始重视“社会融资规模”:这不仅体现在人民银行调查司开始研究编制社会融资规模指标，更直接的体现在了直接融资规模及比重的抬升上。而在“推进保险服务领域改革发展”的政策指引下，保险业不断扩宽服务领域，保费规模呈现稳健增长。此外，创业板正式启动。第四次全国金融工作会议： 2008年“四万亿”经济刺激计划带来的一大“隐忧”就是地方政府融资平台开始大规模举债，同时地方政府杠杆率被不断抬升，这为隐性债务问题埋下了伏笔。在地方化债首次“登场”的大背景下，第四次全国金融工作会议如期召开。第四次全国金融工作会议首次提及防范化解地方政府性债务风险。从2014年开始，政府对融资平台的监管就进入到规范阶段，尤其是2015年《新预算法》的实施标志着地方政府举债“开前门、堵后门”的正式开始。此物会议提出的金融服务实体经济、建立全面审慎的风险管理体系等都产生了重要影响，会议形成的发展思路至今仍指导着金融工作。第五次全国金融工作会议：随着我国经济从“高增长”迈入“新常态”，金融“脱实向虚”的现象也愈发明显，金融部门杠杆率攀升斜率一度超过实体部门；同时银行信贷资产质量与盈利能力均有下降，“影子银行”问题逐渐暴露。在迫切需要加强金融监管的大背景下，第五次全国金融工作会议如期而至。第五次全国金融工作会议把金融竞争力和金融安全提高到国家战略层面，决定成立国务院金融稳定发展委员会，组建银保监会，进一步加强人民银行职能，形成了目前的“一委一行两会一局”的金融监管格局，彼时我国金融创新和金融监管的矛盾已逐步显现和突出。同年11月“资管新规”出台，对资管行业进行全面统一监管。此举有效地降低了金融体系内部高杠杆率，同时使原本愈发严重的“影子银行”问题一定程度上得以缓解。
金融界2023-10-31
崛起社区：比特币（BTC）的鲸鱼积累足以支撑牛市吗？
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时内仅小幅波动。截至发稿时，BTC 的外汇储备正在增加。比特币的衍生品指标也给出了看跌的想法。在经历了为期一周的牛市反弹后，比特币的增长势头有所下降。从 BTC 价格在过去 24 小时内仅小幅波动这一事实可以看出这一点。然而，鲸鱼们在继续囤积比特币的过程中表现出了对比特币的巨大信心。比特币鲸鱼充满信心根据CoinMarketCap 的数据，比特币的价格在过去 7 天内上涨了 13% 以上。这给投资者带来了其价格进一步上涨的希望。然而，现实却有所不同，在过去24小时内，BTC的增长率出现了下降。事实上，过去一天 BTC 的价格变动不到 1%。截至撰写本文时，其交易价格为 34,096.52 美元，市值超过 6,650 亿美元。尽管比特币的增长放缓，但鲸鱼们对加密货币之王充满信心。阿里是一位颇受欢迎的加密货币分析师，他最近发布了一条推文，揭示了鲸鱼过去的行为方式。根据该推文，鲸鱼在过去五天内购买了价值超过 10 亿美元的 BTC，反映了他们对比特币的信心。着眼大局尽管鲸鱼们对 BTC 的信心很高，但边境市场似乎有不同的看法。从比特币在交易所的供应量高于其在交易所外的供应量这一事实就可以看出这一点。此外，其外汇储备也在增加，这意味着截至发稿时该代币正面临抛售压力。令人惊讶的是，尽管有明显证据表明抛售压力有所增加，但比特币的清算仍然相当正常。根据 Hyblock Capital 的图表，过去几天BTC的清算水平并未上升至令人担忧的水平。对比特币社会指标的观察显示，近期围绕比特币的负面情绪有所增加。根据LunarCrush 的数据，过去 7 天内 BTC 的社交提及度和看涨情绪大幅下降。 BTC Altrank 的另一个看跌指标，上周增加了 31。不仅如此，比特币的交易量暴跌，反映出投资者不愿交易该货币。由于近期BTC价格上涨趋势停止，其价格波动率1w也出现下降。其 MVRV 比率也下降，进一步增加了接下来几天价格下跌的可能性。衍生品市场指标看起来也相当悲观。据Coinglass称，比特币的未平仓头寸增加，而价格却趋于稳定，这表明这种趋势将持续下去。最重要的是，BTC 的买入-卖出比率和资金费率为绿色，这意味着期货市场的投资者在 BTC 价格走势放缓时买入 BTC。来源：金色财经
金色财经2023-10-30

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