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2025官股概念股怎么挑？8文件高股息抗跌组合+最新政策红利解析

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Ultima_Markets06-11 16:09

人民币升值超160点，美元/日元涨0.6%：汇市波动凸显中美贸易乐观情绪

做多人民币，关注央行干预。投资者应通过外汇期货对冲风险，密切跟踪地缘政治和经济数据变化。编辑总结人民币在中美贸易谈判乐观情绪下显著升值，离岸人民币兑美元升破7.22，而美元兑日元因日本经济疲软上涨0.6%。欧元兑美元受欧元区通胀压力下跌0.5%，美元指数则在低位震荡。全球货币政策分化和贸易政策的不确定性继续主导汇市走势，投资者需关注中美联合声明、美国CPI及央行动态，以制定灵活策略。长期来看，人民币国际化进程或因贸易缓和加速，但短期波动需谨慎应对。信息来源于主流财经媒体、央行公告及X平台动态。名词解释离岸人民币（CNH）：在香港等离岸市场交易的人民币，与在岸人民币（CNY）存在价差，受市场供需影响较大。信息来源于中国人民银行官网。美元指数（DXY）：衡量美元兑一篮子六种主要货币的汇率指数，反映美元的全球购买力。信息来源于彭博社。外汇干预：央行通过买卖外汇或调整政策利率影响本币汇率的行为，旨在稳定市场。信息来源于国际货币基金组织报告。货币政策分化：各国央行因经济状况差异采取不同货币政策的现象，导致汇率波动。信息来源于路透社。 2025年相关大事件 5月10-11日：中美经贸高层在日内瓦举行会谈，达成建立中美经贸磋商机制的共识，人民币兑美元升值超160点。信息来源于中国国务院新闻发布会。 4月12日：中国对美国商品加征125%关税，美元指数跌破100，人民币和欧元显著升值。信息来源于外汇交易网。 4月2日：特朗普宣布对多国加征高额关税，全球汇市剧烈波动，美元指数短暂上涨。信息来源于CNBC。 2月4日：美国对中、加、墨实施10%额外关税，人民币兑美元一度承压。信息来源于路透社。 1月20日：特朗普就职美国总统，重启保护主义政策，美元指数进入高波动期。信息来源于《彭博社》。国际知名投行与专家点评 “人民币升值反映了中美贸易谈判的乐观预期，但央行可能通过干预限制升幅。USD/JPY短期看涨，目标148，但需警惕日本央行动态。” ——摩根大通首席外汇策略师亚历山大·沃尔夫，2025年5月11日，信息来源于路透社。 “欧元兑美元跌破1.12，反映ECB降息预期的增强。投资者应关注欧元区CPI数据，EUR/USD可能进一步测试1.10。” ——高盛外汇分析师莎伦·贝尔，2025年510日，信息来源于CNBC。 “美元指数在100附近震荡，短期受贸易缓和拖累，但美联储观望态度可能限制下行空间。建议关注科技股与汇市的联动性。” ——贝莱德全球市场策略师魏力，2025年5月11日，信息来源于《彭博社》。 “人民币的强劲表现得益于中国外贸韧性和政策支持，但贸易谈判的不确定性仍需警惕。建议通过外汇期货对冲风险。” ——瑞银外汇策略师乔瓦尼·斯塔诺沃，2025年5月11日，信息来源于《华尔街日报》。 “USD/JPY的上涨受日元疲软驱动，但日本经济数据可能限制涨幅。EUR/USD短期偏空，长期或因ECB政策企稳。” ——花旗集团外汇策略师埃里克·李，2025年5月10日，信息来源于路透社。来源：今日美股网

今日美股网05-13 00:10

美元反弹日元承压，本周英美利率决议成焦点

兑加元当前位置有很大的吸引力。 2. 外汇期货与期权走势分析 2.1、重要外汇期货合约走势（图） 2.2、期货市场头寸分析据美国商品期货委员会公布的2025-04-29期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净空头变化4109手，澳元净多头变化2998手，英镑净空头变化938手，日元净多头变化586手，加元净多头变化1743手，纽元净空头变化775手，上周总持仓多空转换的货币有：纽元。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：英镑，加元。 2.3、重点货币展望澳元/美元在经历了5周的连续反弹后，澳元兑美元汇价逼近0.64附近的关键阻力位。澳元短期内走势将取决于两大变量：1.国际贸易关系的实质进展，2.美国及澳洲基本面数据的演变。白宫方面近期未传递有关关税措施的积极信号，令市场对短期局势缓和的预期持续降温。美国高层官员言论进一步强化了政策立场，加大了投资者对贸易前景的担忧。而作为典型的风险敏感型货币，澳元对市场情绪的波动尤为敏感，任何负面消息都可能放大其下行压力，这对澳元的继续上行造成了一定压力。基本面方面，美元在非农就业数据公布后，超预期就业数据缓解了市场对关税的悲观情绪，并导致市场推迟美元降息预期时间，这加大了澳元的利差压力而施压澳元兑美元。而澳大利亚方面，最新公布的3月贸易数据远超预期，主因美国进口商在4月2日特朗普宣布新一轮关税言论前集中备货导致。该短期因素推动澳大利亚对美出口激增，但其利多效应被迅速抵消，反映出市场更关注结构性风险。中长期来看，澳大利亚贸易数据的结构性改善，需观察需求能否持续复苏。考虑到铁矿石价格近期回调，澳元多头需警惕商品端支撑减弱的风险。 3. 后市重要观察指标 $NQ100指数主连 2506(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2506(YMmain)$ $SP500指数主连 2506(ESmain)$ $黄金主连 2506(GCmain)$ $WTI原油主连 2506(CLmain)$

老虎证券05-07 13:56

美元兑日元失守142，日内跌1.21%，日元避险需求升温

结束，计划在反弹时做空。机构投资者通过外汇期货增持日元头寸，CME集团数据显示，4月28日日元净多头合约增加15%。散户投资者也在增持日元资产，X用户（如@catmangox）称日元突破140心理关口后吸引更多资金流入。市场趋势显示，USD/JPY自4月2日（150日元）以来下跌超5%，技术指标（如RSI26.9）暗示超卖，短期可能反弹至144，但长期熊市趋势未变。以下为市场情绪对比：指标现状趋势日元期货头寸净多头+15% 看涨日元 RSI 26.9 超卖，短期反弹市场情绪谨慎看跌USD/JPY 长期熊市投资者对日元的看涨情绪与避险需求相呼应，但需警惕技术性反弹风险。贝森特最新言论与汇率市场斯科特·贝森特（财政部长）在4月25日接受CNBC采访时表示：“日元的避险属性在当前地缘政治和贸易紧张局势下显著增强，美元可能因美联储宽松预期承压。”他指出，特朗普关税可能导致美元短期波动，但日元可能从中受益，因贸易转移至日本。贝森特的言论引发热议，X用户（如@wublockchain12）认为其表态强化了日元看涨预期。贝森特的观点与USD/JPY跌破142的趋势一致，反映市场对美元走弱的共识。编辑总结美元兑日元4月29日跌1.21%至141.865日元，失守142关口，年内低点140.895（4月22日）近在咫尺。日元避险需求（关税与地缘风险）、美元走弱（指数跌0.5%）和日本央行加息预期（通胀超2%）是主要驱动因素。贝森特对日元的看涨评论与市场情绪一致，技术指标（RSI26.9）暗示短期反弹可能，但长期或跌向138。投资者需关注5月日本央行会议和美联储降息信号。数据来源于Bloomberg、CME集团、华尔街见闻及X平台帖子。名词解释美元兑日元（USD/JPY）：美元对日元的汇率，1美元兑换的日元数量。数据来源于Bloomberg。避险需求：投资者在不确定性下偏好安全资产（如日元）的行为。数据来源于华尔街见闻。美元指数：衡量美元对一篮子货币的强弱指标。数据来源于英为财情。日本央行（BoJ）：日本的中央银行，负责货币政策制定。数据来源于Reuters。通胀预期：市场对未来物价上涨的预测，影响货币政策。数据来源于Tax Foundation。 2025年相关大事件 2025年4月27日：中国否认与美国关税谈判，美元兑日元跌0.06%，X用户@EconWatcher称避险需求升温。 2025年4月22日：美元兑日元跌破140至140.895日元，X用户@isle_FIRE_Life称RSI跌至26.9，超卖信号显现。 2025年4月2日：USD/JPY自150日元快速下跌，UBS称“解放日”后跌势超预期，目标138日元。国际投行与专家点评 2025年4月28日，摩根大通外汇策略师Nikolaos Panigirtzoglou表示：“美元兑日元跌破142反映日元避险需求增强，短期可能测试140。”他预计年底达140日元。数据来源于华尔街见闻。 2025年4月25日，UBS外汇分析师Dominic Schnider称：“USD/JPY快速下跌超预期，目标6月达138日元。”他建议增持日元资产。数据来源于Investing.com。 2025年4月22日，高盛首席经济学家Jan Hatzius指出：“日元因贸易转移和避险需求受益，USD/JPY长期看跌。”他预计2025年均价130日元。数据来源于英为财情。 2025年4月20日，巴克莱银行分析师Ross Sandler表示：“日本央行加息预期支撑日元，USD/JPY可能跌至135。”他预计波动区间130-145。数据来源于华尔街见闻。 2025年4月18日，桥水基金联席首席投资官Bob Prince警告：“关税和地缘风险将推高日元，USD/JPY可能跌破140。”他预计年底达138。数据来源于NAI 500。来源：今日美股网

今日美股网04-30 00:11

美元指数4月28日跌0.46%至99.012，日元与欧元领涨主要货币

反映了对美元的看跌情绪。机构投资者通过外汇期货增持日元和欧元头寸，CME集团数据显示，4月28日日元净多头合约增加15%，欧元净多头合约增10%。散户投资者也在增持避险货币，X用户（如@zairyoinvest）称日元突破142后吸引更多资金流入。市场趋势显示，美元指数自4月9日（100.230）以来下跌1.2%，技术指标（RSI28.5）暗示超卖，短期可能反弹至100，但长期熊市趋势未变。美股市场窄幅震荡（道指涨0.28%，纳指跌0.1%），反映避险情绪对风险资产的压力。以下为市场情绪对比：指标现状趋势日元期货头寸净多头+15% 看涨日元美元指数RSI 28.5 超卖，短期反弹市场情绪看跌美元长期熊市投资者对避险货币的偏好与美元走弱相呼应，但需警惕技术性反弹风险。贝森特最新言论与美元走势斯科特·贝森特（财政部长）在4月25日接受CNBC采访时表示：“美元可能因美联储宽松预期和关税引发的通胀压力承压，日元和欧元将在避险需求下受益。”他强调，财政部通过5月5日起的1250亿美元债券标售稳定市场，为外汇波动提供缓冲。X用户（如@wublockchain12）认为，贝森特的表态强化了美元看跌预期，与美元指数跌破99点一致。贝森特的言论反映了市场对美元走弱和避险货币走强的共识。编辑总结 4月28日，美元指数下跌0.46%至99.012点，创年内新低。日元（美元兑142.12，跌1.01%）、欧元（1.1413，涨0.29%）和英镑（1.3426，涨0.73%）领涨主要货币。避险需求（145%对华关税）、经济放缓（PMI48.3）和美联储降息预期（6月100基点）推动美元走弱。贝森特的看跌美元言论与市场情绪一致，技术指标（RSI28.5）暗示短期反弹可能，但长期或跌向97点。投资者需关注5月美联储决议和日本央行会议。数据来源于Bloomberg、CME集团、华尔街见闻及X平台帖子。名词解释美元指数：衡量美元对六种主要货币（欧元、英镑、日元等）的强弱指标。数据来源于Bloomberg。避险货币：在不确定性下保值的货币，如日元和瑞士法郎。数据来源于华尔街见闻。制造业PMI：衡量制造业活动景气度的指数，低于50表示收缩。数据来源于英为财情。美联储降息预期：市场对美联储降低利率的预测，影响美元走势。数据来源于Reuters。通胀预期：市场对物价上涨的预测，影响货币政策和资产价格。数据来源于Tax Foundation。 2025年相关大事件 2025年4月27日：中国否认与美国关税谈判，美元指数跌0.32%，美元兑日元跌至143.57，X用户@EconWatcher称避险需求升温。 2025年4月9日：特朗普宣布90天关税暂停（除中国外），美元指数升至100.230，10年期美债收益率降至4.42%。 2025年3月24日：美元兑日元跌至140.895，X用户@isle_FIRE_Life称RSI跌至26.9，超卖信号显现。国际投行与专家点评 2025年4月28日，摩根大通外汇策略师Nikolaos Panigirtzoglou表示：“美元指数跌破99点反映避险需求和降息预期，短期可能测试98。”他预计年底达97点。数据来源于华尔街见闻。 2025年4月25日，UBS外汇分析师Dominic Schnider称：“美元走弱将持续，美元兑日元目标6月达138。”他建议增持日元和欧元。数据来源于Investing.com。 2025年4月22日，高盛首席经济学家Jan Hatzius指出：“欧元和日元因避险需求和经济改善受益，美元指数长期看跌。”他预计2025年均价95点。数据来源于英为财情。 2025年4月20日，巴克莱银行分析师Ross Sandler表示：“美元受关税和降息压力，美元兑日元可能跌至135。”他预计波动区间95-100。数据来源于华尔街见闻。 2025年4月18日，桥水基金联席首席投资官Bob Prince警告：“关税引发的通胀和避险需求将压低美元，美元指数可能跌破95。”他预计年底达94。数据来源于NAI 500。来源：今日美股网

今日美股网04-30 00:11

美元过山车：特朗普政策与贸易谈判引发市场巨震

并可能在今年晚些时候再次加息。 2. 外汇期货与期权走势分析 2.1、重要外汇期货合约走势（图） 2.2、期货市场头寸分析据美国商品期货委员会公布的2025-04-22期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净空头变化4822手，澳元净空头变化9287手，英镑净空头变化2296手，日元净空头变化4259手，加元净多头变化559手，纽元净空头变化891手，上周总持仓多空转换的货币有：澳元。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：英镑，日元。 2.3、重点货币展望恐慌终止但尚未达成一致共识澳元/美元延续震荡澳元兑美元上周延续近期震荡整理走势，多空博弈愈发激烈。随着国际局势的不断变化，市场情绪也出现了较大不一致，汇价正处于技术与基本面双重考验之际。美元指数经历了上周的V形反转后，已反弹至99.70附近，并有望延续突破100.00整数关口。美元再度获得市场青睐，应主要受益于美国与其他主要贸易伙伴关系间的缓和迹象。考虑到其对进口的较强依赖性，贸易关系改善将有利于美国经济。同时上周四公布的美国耐用品订单数据强劲，也显示经济正逐步恢复活力。同时由于企业主可能将成本上涨转嫁从而推高通胀，也会影响美联储货币政策的宽松空间。而澳元方面则主要受益于贸易战缓和带来的对澳洲经济的利好。从当前资金流向看，大型机构投资者正在重新评估澳元的价值，不再有前期的恐慌性抛售。市场已逐步恢复理性，但仍未形成明确共识。汇价在震荡中等待选择下一步的方向。 3. 后市重要观察指标 $NQ100指数主连 2506(NQmain)$ $SP500指数主连 2506(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2506(YMmain)$ $黄金主连 2506(GCmain)$ $WTI原油主连 2506(CLmain)$

老虎证券04-29 16:26

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也能汲取他人的智慧与见解。无论是股票、外汇、期货，还是基金、债券、数字货币，各种投资领域的策略与技巧都能在这里交流碰撞。通过与志同道合的朋友共同探讨，您将不断拓宽投资视野，优化投资组合，找到最适合自己的财富增长路径。三、专业答疑，扫除投资障碍投资过程中难免会遇到各种问题，无论是复杂的金融工具操作，还是市场走势的判断，亦或是投资策略的调整。在 FX168 精英会员俱乐部，您无需担心这些问题。群内有专业的财经老师和资深投资者随时为您答疑解惑。他们凭借丰富的专业知识和实战经验，能够为您提供精准、实用的建议，帮助您快速解决投资中的难题，让您在投资之路上更加顺畅无阻。四、线下活动，拓展人脉资源人脉是财富增长的重要助力。FX168 精英会员俱乐部定期组织线下财经讲座和投资沙龙，邀请行业专家、知名学者和成功投资者亲临现场，分享他们的独到见解和成功经验。这些活动不仅让您有机会近距离接触财经领域的顶尖人物，还能与来自不同地区、不同行业的会员们深入交流，拓展人脉资源。在交流中，您可能会结识潜在的合作伙伴，发现新的投资机会，甚至开启全新的事业篇章。通过线下活动，您将真正融入财经社交圈，与更多优秀的人携手共进。五、专属福利，助力投资成长加入 FX168 精英会员俱乐部，您还将享受一系列专属福利。专属投资课程优惠，让您能够以更实惠的价格学习到专业的投资知识和技能，提升投资水平；黄金会员优惠则为您带来更多特权和服务，助力您在投资领域快速成长，实现财富的稳健增长。无论您居住在繁华的都市，还是宁静的小镇，FX168 精英会员俱乐部都为您敞开大门。在这里，您将开启一段精彩纷呈的财经社交之旅，与众多优秀会员一起，在财经领域共同成长，携手迈向财富自由的彼岸！别再犹豫，立即加入 FX168 精英会员俱乐部，让我们一起在财经的世界里，探索未知，把握机遇，实现财富的华丽蜕变！

FX168财经集团04-16 09:29

三大央行决议按兵不动市场聚焦未来降息可能性

日本央行可能在三季度再次加息。 2. 外汇期货与期权走势分析期货市场头寸分析图片据美国商品期货委员会公布的2025-03-18期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净多头变化2040手，澳元净空头变化6421手，英镑净空头变化6125手，日元净多头变化1340手，加元净空头变化2954手，纽元净空头变化948手，上周总持仓多空转换的货币有：澳元。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：英镑。后市重要观察指标图片图片 $NQ100指数主连 2506(NQmain)$ $SP500指数主连 2506(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2506(YMmain)$ $黄金主连 2504(GCmain)$ $WTI原油主连 2505(CLmain)$

老虎证券03-26 14:01

期货的前世今生：择善而从？

2月20日，梅拉梅德正式向世界宣布建立外汇期货市场的计划。之后随着国际货币市场的正式运行，几百年以农产品为主的期货掀开了新的一页。三年后，美国第一个监管机构CFTC成立，管理期货和衍生品。芝加哥商业交易所在“金融衍生品之父”梅拉梅德的带领下，先后推出了多个金融衍生品工具，包括国债期货、欧洲美元期货等，并于 1982年，推出了股指期货。各大交易所纷纷效行，大量热钱涌入，股票指数持续了五年上涨。然而在这片大牛行情中，谁也没料到风雨突变的时候，市场崩盘只在瞬间。而各路人马的矛头，指向了一度受热捧的股指期货和程序化交易。 1987年10月19日，星期一，华尔街爆发了历史上最大的一次股票崩溃。道琼斯指数当天收盘跌幅达22.6%，CME的S&P500指数期货抛压更为严重，12月份合约的跌幅高达28.6%。受股价暴跌震动，股民的心理变得极为脆弱，有人在旅馆中用煤气自杀；有人因此负债千万，开枪打死、打伤美林证券公司副总经理和经纪人之后举枪自毙。人们对市场的不理性认知被放大，“大家都在卖”的羊群心理更加速了市场下跌。（相关文章阅读《亏损厌恶：投资失败的罪魁祸首》）一年后，以财政部长布雷迪为首的总统工作小组发布了《布雷迪报告》，认为这次股市崩溃主要是由【指数套利和组合保险这两类交易】在股票指数期货和现货市场相继推动造成的。成也期货，败也期货？事实上，组合保险在大跌当天只占了S&P500指数期货抛压的16.7%；9点半到10点，仅占当时交易总额的5.6%；从10点半到11点发展到32%；12点到下午1点则为25%；另外指数套利在现货市场的卖出量为3760 万股（全天成交总额为6 亿股左右），其中只有940万股是卖空，当天多数的成交量是因为投资者无法承受压力抛售股票而产生的。《布雷迪报告》忽略了，CME是一个重要的风险管理工具。更关键的是，怎么正确地使用管理它，而不是否定它。全球股市在1987年股灾那天都出现了下跌，法国、荷兰、新加坡分别下跌9.7%、11.8%、12.5%，而那些没有股指期货的国家跌幅更大，如巴西、墨西哥暴跌了20%以上。工具本身并没有错，但使用工具的人就不一定了。美国政府对期货交易所进行了秘密调查，FBI在CME和CBOT的交易大厅都派出了联邦密探，偷听交易商们在交易席位上、酒吧、餐馆、健身房甚至在家中的谈话，发现许多交易商都有过欺诈客户、操纵市场等犯罪行为。监管不力是重要原因之一。格林斯潘这么评论过1987股灾：“……衍生市场发展到如此之大，并不是因为其特殊的推销手段，而是它给使用者提供了经济价值。这些工具使得养老基金和其他机构投资者可以进行套期保值，在资产组合管理中，衍生工具起了重要的作用。” “黑色星期一”暴露了人们过度投机炒作的问题，以及带来的严重后果。市场随后建立了交叉保证金制度，并升级结算清算制度。1988年2月，美国诞生了熔断机制（Circuit Breaker）：其设为3个等级，道琼斯指数下跌10%和20%，分别暂停1小时和2小时，下跌30%，则提前收市；2012年，纽交所将道琼斯工业指数修改设置标普500指数为熔断基准指数，并将熔断阈值修改为7%、13%和20%三档，当7%和13%的跌幅发生时，15分钟的暂停交易时间，当跌幅触发20%时，交易将暂停直至休市。熔断机制的初衷就是市场下跌时，避免投资者恐慌、做出不冷静的决策，从而加剧灾难。期货市场就好比消防员和医生，一旦有风吹草动，消防员就会迅速出动，一旦发现疾病，医生就要及时出诊。但现实中，最早发出警报的人总会受到责难，就好比从前传递坏消息的信使总会惹得皇帝不高兴而遭殃，这是人类自古以来的习惯。——梅拉梅德实际上股灾之后，美股经过数月休养生息后就开启了慢牛走势，美国共同基金管理规模上升，金融投资机构不断加入，抑制住狂热滋生的贪婪，股指期货其实在阵痛中辅助着股票市场的长久发展。 04 群魔乱舞梅拉梅德与中国也有着不解之缘，除了多次与中国团队交流外，1999年4月，**总理访美也专门参观了芝加哥商业交易所，这是改革开放后，中国迈出创建现代期货市场的第一步。再把时间往前看一点，中国期货市场播下的第一颗种子，在1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场的开业。当时计划经济的余念未散，走到这一步非常不容易。新中国成立初期，期货被视为资本主义的垃圾扫地出门，没有商品交易市场，生产和人们生活需要的物资都由国家计划统一生产，产品由国家统一分配，买粮用粮票，买肉就用肉票。没有现货市场，价格没有波动，期货当然无从谈起。直到1973年，陈云同志在一份文件中阐述了利用期货市场的好处与原则，外贸公司才逐步开展有限的境外商品期货交易，但稿件当时并未提到要在国内建立期货市场。 “允许看，但要坚决地试。看对了，搞一两年对了，放开；错了，纠正，关了就是了。怕什么……”邓小平言出，才终于让人们放开了胆子，不再囿于“姓资姓社”的问题。全国上下洋溢着改革开放的热情，期货的种子在各地迅速发芽。然而“一万年太久，只争朝夕”的建设精神，让路子铺得过于快了。不仅投资者，一些监管者和领导还不知期货为何物，国外考察走马观花一圈回来，就“急吼吼”模仿郑州、深圳和上海等先期试点期货交易的城市办起交易所。 1995年，国内出现了最多50多家商品期货交易所，相当于全球期货交易所的总和，经纪公司有三百多家，远超发展了一百多年的美国。就像驾校的新手，不清楚一二三，刚摸到车就以200千米每小时的速度狂飙，不出事才怪。混乱中，最让人深刻的是327国债事件。 1988年，41岁的管金生创办了万国证券，只用了四年时间，就把万国证券做成了一家具有世界影响力的公司。90年代初，他被人称为“中国证券市场的教父”。 327国债”是1992年财政部发行的一个3年期国债品种，那时中国期货市场运行还不到两年。1991-1994年中国通胀率居高不下，财政部对327国债进行了贴息保值（一直维持在7~8%左右），相当于提高了它的票面利率。但到了1995年，中国的通胀率开始明显下滑，94年底、95年初的时段，经过宏观调控，通胀率已经被控下调了2.5%左右。 “证券教父”管金生依据国际惯例和自己的经验，断定财政部不会再上调327国债的贴息率，预计将在132元左右的水平兑付，而当时的327市价约为148元。管金生根据自己的影响力，联合多家券商，包括高岭、高原兄弟执掌的辽宁国发集团，开始大举做空。而他们的对手多头的主力，是中国经济开发信托投资公司（简称中经开）。这是家财政部的全资子公司。当时中经开的董事长刚从财政部副部长的位置退下，总经理则是财政部综合司司长。 1995年2月23日，财政部突然公告上调327国债的贴息率，由94年的8%一下子提高到13%，整整5个点！中经开借此利好率领多方大举买入，万国证券也没想到，辽国发的高岭兄弟，竟然临阵调转枪口，转为多方。下午开市，327国债的价格在1分钟内涨了2元，而这对万国证券意味着60亿元的巨额亏损，这是灭顶之灾。管金生看来，突然改变贴息率等于实质改变了327的交易合同内容，应立即停牌，但申请上交所却无果。为了避免巨额亏损，收盘前最后八分钟，万国证券开始了疯狂反扑：大举透支卖出国债期货，最终在没有足够保证金的情况下，以上千亿元的卖单（当时327国债总共才240亿）把价位一路从151.3元轰至147.4元。多方连反应的时间都没有，全部爆仓。上海交易所内外一片目瞪口呆，有人事后回忆说，自己脸色刷地一下就白了，手足冰凉、全身麻木，有人甚至当场晕倒。这不知道多少多头要倾家荡产了。然而结局却再次反转。2月23日晚上10点，上交所在紧急会议后宣布，当天收盘前最后8分钟的所有交易违规无效，取消卖单的直接理由是“保证金不足”，327的收盘价格为151.3元。万国证券亏损16亿，濒临破产。我们回过头来看这个莽荒年代的结果，是一片狼藉：万国被申银证券接管；“证券教父”管金生被捕入狱判17年，罪名为挪用公款269万元；辽宁国发的高原高岭兄弟就此人间蒸发，至今下落不明；中经开的好运也没有维持太久，2002年因严重违规被央行撤销清算。多头的四大赢家，后来三死一坐牢。制度缺乏，人性难改下，没人守规矩。人的不理性远远被放大。当期货变成对赌，尤其是金融期货，这个行业就如同刀口舔血。美国期货业的发展有上百年的历史，才最终利用得当成为社会有用的工具，而中国早期急匆匆的嫁接，市场一哄而起导致交易无序，加上松散的监管，如限仓制度的缺失、保证金制度执行的得过且过，让期货一开始沦为了口诛笔伐的祸水。这次事件后，中国金融期货停止了交易，这一别就是15年。 05 重返上海滩前文提到的，期货是种工具，关键在于怎么正确地使用管理它，而不是否定它。其实在计划经济时，期货也发挥过出色的作用。 1973年4月，中国粮油食品进出口总公司在香港的派出机构【五丰行】，接到要在年内买到47万吨原糖的任务，当时国际市场上砂糖求过于供，五丰行如果直接到国际市场大采购，很可能刺激价格上涨，不一定能按时按价买到现货。于是，五丰行委托香港商人在伦敦和纽约购买砂糖期货26万吨（均价82英镑），然后再在国际市场上购买现货41万吨（均价89英镑）。果然，市场看到中国大手笔后，立即做出反应，期货升至105英镑，而五丰行因购买砂糖现货任务完成，随即将期货高价售出，扣除费用后，还赚得240万英镑。这个中国境外期货交易的经典案例，证明了期货存在的价值。梅拉梅德曾说1987年的股灾让他毕生难忘，但当时美国管理层达成的一致观点是：临时休市是必要的，但是不能关闭这个市场。因为关闭市场就意味着失去了倾听市场声音最重要的工具。 1993-1995年，证监所联合政府对开办不久的期货行业进行了第一次整顿，50多家期货交易所缩减为14家；史无前例的327国债事件后，1996年-1998年进行了第二次整顿，50多个交易品种只剩下12个，期货交易所只剩下三家：上海期货交易所、郑州商品交易所和大连商品交易所。 1999年的《期货暂行条例》明确了监管主体，期货开始从“无法运行”到“有法运行”。我国期货市场终于进入正轨，新世纪来临，2006年，公司制的中金所在上海批准成立（注：其余三家均为会员制）。监管在不断进步，在次贷危机演变为金融危机席卷全球时，国内大豆、油脂等贸易加工企业利用期货市场躲过了灭顶之灾。 2010 年4月16日上午9点15分，一声锣响，沪深300股指期货行情走势图上的红绿两条线，开始在上海浦东陆家嘴大厦6层的一面电子墙上交叉延伸、上下蹿动。一天交易下来，闪烁的两条曲线告诉我们：挂牌的4个股指期货合约总交易量58457手。阔别市场15年的金融期货，又重新回到了上海滩。沪深300指数期货交易量从2010年一直上涨，一度成为全球交易量第一的期货品种。然而在2015年，股市断崖式的下跌让恐慌蔓延，又将它推上了风口浪尖：有人说，股指期货交易的做空机制，是股市暴跌、阻碍政府救市的元凶，然后再次给它带上紧箍咒。中金所对股指期货实施了“史上最严限制措施”，单个产品、单日开仓超过10手即构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为；非套保保证金由30%提高至40%、套保由10%提高至20%；平仓手续费标准由0.015%提高至0.23%。措施实施当天，三大主力合约成交量均较前一日缩小近90%，直到2018年年底，交易量都基本接近于0。还记得2008年时，很多人还曾把股指期货当做“救星”，说“为什么股指期货没有做空机制”“卖股票加剧了下跌”。这种前后矛盾，折射出了谬论的不客观。实际上，2015年9月基本限制住股指期货的功能后，“千股跌停”的暴跌依然持续发生。由于A股市场不允许做空，使用股票多空策略的机构，只能通过做空股指期货，对冲其股票仓位的风险敞口，在股指空仓被限制后，便只能通过抛售手中的股票减小风险，这反而大大增加了股票的卖压，为股灾推波助澜。此后三年，A股股指期货交易量大减，且贴水一度高达20%-30%，完全破坏了股票多空策略的生存土壤。投资者的情绪与反应会夸大现象。如文章开头的例子，大蒜的跌宕起伏，是巨大的盲目性和投机者的贪婪让很多人赌错了，并没有将它用作风险管理的工具。十年来看，蒜价终是回归均衡值。在经历了大起大落，在消除了过度投机和操纵，客观看待事实后，中国年轻的期货市场才能健康发展下去。但目前相比发展了上百年的美国期货市场，我们还是有很多不成熟的地方。监管上，美国为官方+自律的模式，而中国市场快速发展的过程中还是缺乏自律，就是说管不住自己，尤其在极端情况下；投资者结构上，我国个人账户的数量占97%，金融机构只占1%，个人账户的资金量占50%，金融机构占33%，在美国几乎都是机构，在这种情况下，市场当然也会更加理性与有效。不过2015年这一次危机中，大宗商品期货交易的发展并没有受到影响，反而很多股指期货CTA资金都转入了商品期货中，2015年后，CTA策略在中国商品期货市场迅速发展（CTA基金：管理型期货基金，主要投资于全球期货市场、远期及期权市场，绝大多数都属于“追涨杀跌”策略）。 CTA策略分散了风险，整体波动偏小，尤其在投资者情绪波动激烈、市场涨跌趋势明显的时候，它的表现最为出色。相关研究可以看看我们的历史文章《如何在股灾中赚取超额收益》。截至2018年年末，机构投资者期货开户数由2010年年末的68户增加至4万户，增速十分惊人。近来种种迹象都表明，中国打开国际大门的步伐正在加快，机构投资者将越来越多，我国期货市场将迎来新的挑战与发展机会。相比美国，中国的产品线还很单一。美国期货市场早就以金融期货为主了，但中国期货市场交易量最大的还是金属期货，比如螺纹钢。下图是中国期货市场近一年的期货产品月日均成交量，螺纹钢位居首位。数据时间：2018/10/21-2019/10/21 全球交易量最大的期货品种是股指期货，占了33%的交易量，排在前四名的全部都是金融期货，占了80%。但在中国，金融期货占比只有1%，交易量最多的是金属期货。从交易量分布上来看，中国和世界的差别非常大。最后给大家附上一张国际市场常见的期货合约品种的资料： 06 写在最后今年3月，INE原油期货正式上线交易，这是我国第一个允许境外投资者直接参与的期货品种；4月，中国股指期货第四次“松绑”，下调了平今仓交易手续费并大幅放宽对日内过度交易的认定。种种迹象表明，中国金融市场的大门正在打开，来自全球厉害的人将加速进入中国市场。相比成熟的市场，不管是美国欧洲还是日本新加坡，中国合格外资机构带来的资金和交易量，市场占比都非常小，QFII和RQFII，它们的日均资金结余是6%，交易量仅占0.08%。十年磨一剑，期货的发展，金融期货的开放，是我们向成熟市场发展的必经之路。现实中，很多人把期货的杠杆效应错误地当做了赌博工具，关于期货的种种是非，有多少不是来自于投资者的不理性行为呢。期货作为一种交易所标准化的产品，在波动的市场中，是很好的风险对冲工具，也促进了市场的价格发现功能。农产品交易商可以利用期货，对冲农产品价格波动的风险；在证券市场，股票多空策略也通过期货，用较少的保证金来对冲股票组合的风险。随着市场监管加强与投资者结构的变化，中小投资者应正确使用期货这种投资工具，了解它的价值与风险，对市场抱有敬畏之心，才是投资的正道。 *********戳我进入大赛讨论区************ *******戳我报名参赛******** $FUT:SP500指数主连(ESmain)$ 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老虎证券03-26 13:20

美元的下跌趋势会继续还是逆转？

引资金流入日元，推高日元汇率。 2. 外汇期货与期权走势分析 2.1、重要外汇期货合约走势（图） 2.2、期货市场头寸分析据美国商品期货委员会公布的2025-03-04期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告持仓情况如下：欧元净空头变化2137手，澳元净多头变化1279手，英镑净空头变化5181手，日元净多头变化863手，加元净多头变化6496手，纽元净多头变化1510手，上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：澳元，加元，纽元。 2.3、重点货币展望澳元/美元近期，澳元兑美元自2月初的低点震荡反弹走高，但整体涨幅相对有限。上周，在美元指数大幅下挫的背景下，澳元兑美元周线仅上涨1.6%，变化幅度不及美元的一半。回顾澳大利亚近期公布的经济数据，整体喜人但也存在一定分歧。从最新公布的2024年第四季度GDP和1月建筑许可月率来看，均好于预期和前值，表现出表明该国经济整体仍具一定韧性。但2月综合PMI和服务PMI相较于1月均有所下降，显示出增速放缓迹象。表明澳大利亚经济在维持增长的同时，也面临企业信心与消费意愿减弱的挑战。而美元方面，2月的ADP就业人数仅增加7.7万，明显低于市场预期的14万；上周五公布的非农数据看，美国2月新增非农就业15.1万人，不及市场预期的17万人，失业率上升至4.1%。而后美联储主席鲍威尔的发言也相对鸽派，令市场加大对美联储的宽松预期而施压美元。整体来说，澳大利亚方面最新公布的经济数据虽存在亮点，但尚不足以为澳元提供充分上行动能。上方重要阻力仍成为澳元多头上攻较大的心理关口。不过由于美国最新公布的非农就业的疲软，美元短期内预期会持续承压，这或将对澳元兑美元未来一段时间走势提供较大支撑，并推动澳元自当前水平加速反弹。因此，澳元兑美元后市能否延续反弹实现反转，仍需取决于未来一段时间各国经济数据的表现。 $NQ100指数主连 2503(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2503(YMmain)$ $SP500指数主连 2503(ESmain)$ $黄金主连 2504(GCmain)$ $WTI原油主连 2504(CLmain)$

老虎证券03-12 16:10

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