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三大物流企业有望齐聚港股！菜鸟正式递表港交所，近三成收入来自阿里集团

丰控股发布公告称，公司计划发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。如今，再加上已递交港股上市材料的菜鸟，顺丰、极兔、菜鸟三家企业有望齐聚港交所。据悉，自阿里启动“1+6+N”组织变革以来，其集团业务分为淘天集团、阿里国际数字商业集团、云智能集团、本地生活集团、菜鸟集团和大文娱集团，以及多个业务公司，各集团业务板块独立融资和上市的可能性加大。而在今年5月18日，阿里巴巴对外宣布，董事会批准云智能集团完全分拆并探索独立上市；批准探索菜鸟物流上市流程，目标在未来12至18个月内完成IPO；同时将启动执行盒马鲜生的IPO，预计盒马鲜生IPO将在未来6至12个月内完成。如今看来，菜鸟有望成为阿里组织变革后首个上市的业务集团。就菜鸟而言，其本身的成色如何呢？据了解，菜鸟由阿里巴巴集团及其他合作伙伴于2013年创立，以满足阿里巴巴集团的电商平台上买卖双方对物流服务不断增长、不断变化的需求。其主要业务包括国际物流、国内物流与科技及其他服务。当前，阿里巴巴持有菜鸟约69.54%的股份。阿里巴巴方面表示，菜鸟分拆完成后，其将继续持有菜鸟50%以上的股份，菜鸟将仍为其子公司。就菜鸟自身业务而言，根据灼识谘询资料，按2022年包裹量计，菜鸟是全球第一的跨境电商物流企业，并拥有就地理覆盖范围而言全球最大的物流网络之一。于2023年财政年度，菜鸟跨境包裹总量超过15亿件，并服务超过10万个商家及品牌。科技及其他服务方面，菜鸟也同样出众。例如，该公司旗下的菜鸟驿站为中国首个亦是最大的数字驿站网络，截至2023年6月30日止三个月，菜鸟驿站日均处理超过80百万个包裹。菜鸟在过去几年收入虽然显著提升，但曾持续录得净亏损。招股书显示，2021财年、2022财年和2023财年，该公司总收入分别为527.33亿元、668.67亿元、778亿元，净亏损分别为20.15亿元、22.86亿元、28.01亿元。不过，2023年6月30日止三个月，菜鸟录得净利润2.88亿元。同期，该公司毛利率也有所改善，由截至2022年6月30日止三个月的10.6%升至截至2023年6月30日止三个月的13.7%。值得一提的是，菜鸟作为阿里旗下六大业务集团之一，双方建立了战略协同关系及全面的业务合作。菜鸟不仅向阿里巴巴集团提供物流服务、广告及推广、技术及谘询及管理服务等，也从阿里巴巴购买若干后台及行政支持以及共享服务。 2021年、2022年及2023年财政年度以及截至2023年6月30日止三个月，菜鸟自阿里巴巴集团产生的收入分别为154.23亿元、206.14亿元、219.01亿元及68.8亿元，分别占公司各期间收入的29.2%、30.8%、28.2%及29.7%。

金融界2023-09-27

国家统计局：前8月规上工业企业利润同比下降11.7%

港澳台资）合资经营企业、合作经营企业及外资（或港澳台资）的股东占公司注册资本比例达25%以上的股份有限公司等。私营企业包括私营有限责任公司、私营股份有限公司、私营合伙企业和私营独资企业等。二、规模以上工业企业利润总额、营业收入等指标的增速均按可比口径计算。报告期数据与上年所公布的同指标数据之间有不可比因素，不能直接相比计算增速。其主要原因是：（一）根据统计制度，每年定期对规模以上工业企业调查范围进行调整。每年有部分企业达到规模标准纳入调查范围，也有部分企业因规模变小而退出调查范围，还有新建投产企业、破产、注（吊）销企业等变化。（二）加强统计执法，对统计执法检查中发现的不符合规模以上工业统计要求的企业进行了清理，对相关基数依规进行了修正。（三）加强数据质量管理，剔除跨地区、跨行业重复统计数据。三、统计范围规模以上工业企业，即年主营业务收入为2000万元及以上的工业法人单位。四、调查方法规模以上工业企业财务状况报表按月进行全面调查（1月份数据免报）。五、行业分类标准执行国民经济行业分类标准（GB/T4754-2017）。

金融界2023-09-27

债市杠杆率小幅回落——2023年8月债券托管数据点评

单环比+1092亿（+3853亿）。外资：利率债环比-438亿（-512亿），其中，国债环比-199亿（-420亿）、地方债环比-10亿（+2亿）、政金债环比-229亿（-94亿）。信用债环比-40亿（-13亿）。同业存单环比-101亿（+150亿）。 5、6月末债市杠杆率测算为107.8%（107.9%）。风险提示：政策变化超预期；基本面变化超预期。

金融界2023-09-27

美股收盘：道指跌近400点创四个月新低科技股普跌亚马逊跌近4%

的方式进行，而不是公司发行新股来筹集额外资金。据悉，OpenAI的代表已开始向投资者推销这笔交易，不过交易条款可能会改变。微软正在开发成本更低的人工智能以模仿OpenAI模型的质量据媒体援引消息人士报道，微软正在开发成本更低的人工智能，旨在模仿OpenAI模型的质量。微软产品团队正在测试该公司使用开源人工智能模型构建的更小、更便宜的模型。该公司正在考虑是否向其Azure云客户提供这些更便宜的模型。马斯克：满足UAW的要求等于把三大车企推进破产“快车道” 马斯克在社交媒体平台X（前身为推特）发帖称，要是满足全美汽车工人联合会(UAW)加薪40%、每周工作32小时的要求，无疑就是把“把通用、福特、克莱斯勒推上破产快车道”。英国石油公司开始建设得克萨斯州的新太阳能项目英国石油公司9月26日宣布开始建设得克萨斯州的新太阳能项目，该项目预计将于2024年下半年投产。

金融界2023-09-27

节前A股热度降温，券商ETF（512000）“淡定”收平！北向资金延续大幅流出，聪明资金还“聪明”吗？

两市今日成交继续萎缩至 6656亿元。外资净流出近63亿元，无形中成为今日市场走低的主要影响变量。板块上，除了一些短期有事件催化的主题概念，比如华为、ChatGPT等有反应，多数板块延续窄幅震荡状态。反而是港股的互联网板块跌幅比较大，市场代表性的港股互联网ETF（513770）场内价格收跌1.06%。这个可能主要是因为港股双节期间基本正常开市，在当前不确定性环境下，不少资金会选择持币过节。今日南向资金也流入减少，仅小幅流入1.59亿港元。另外像券商ETF（512000）、医疗ETF（512170）等热门板块，情绪上也有点“躺平了”，全天基本上水平线上下震荡。从券商ETF（512000）日内分时图上看，一旦跌破水平线，券商ETF就表现出较为明显的溢价，说明资金瞅准机会还是会逢低揽一些筹码。说回北向资金，这个是近期市场争议的焦点，昨天央视甚至都发声做了分析。和传统“聪明资金”认知不同的是，有机构数据表明，近年来其实北向资金“聪明钱”属性有所降低，它的大幅流出并非A股市场领先指标。根据华福证券统计，2021年来北上资金年度收益均跑输wind全A。这里会有投资者认为是受市场风格影响（2021年开始中证1000跑赢沪深300，小盘风格开始占优），但同为机构投资者，国内主动管理型基金近几年表现同样多好于北上资金。此外即使拉长时间，从2014年沪港通启动开始统计，这10年时间里北上资金收益也仅有5年跑赢wind全A指数，胜率基本五五开，并未显著好于大盘。在这种外资持续流出背景下，普通投资者该怎么办？首先不必过于忧虑，截至2023年6月30日，外资占A股总市值比例约3.7%、占自由流通市值约8.8%，从成交额看北向资金约占A股市场的4-8%，影响力也是远低于公募基金。而且外资流出主要还是受海外流动性收紧影响，待加息拐点到来，市场流动性压力也会逐步缓解。历史上北向资金也有过几波大的流出，比如去年的3月以及10月份，以及疫情刚爆发时的2020年3月，外资大幅流出阶段也多对应A股阶段性底部时期，这时候反而可以逆向进行布局。特别是当下，政策底已现，市场底夯实过程中，A股的胜率和赔率都在进一步提升。数据来源：沪深交易所。风险提示：医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，医疗ETF、券商ETF风险等级均为R3-中风险，港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。

金融界2023-09-26

节前A股热度降温，券商ETF(512000)“淡定”收平！北向资金延续大幅流出，聪明资金还“聪明”吗？

两市今日成交继续萎缩至 6656亿元。外资净流出近63亿元，无形中成为今日市场走低的主要影响变量。板块上，除了一些短期有事件催化的主题概念，比如华为、ChatGPT等有反应，多数板块延续窄幅震荡状态。反而是港股的互联网板块跌幅比较大，市场代表性的港股互联网ETF（513770）场内价格收跌1.06%。这个可能主要是因为港股双节期间基本正常开市，在当前不确定性环境下，不少资金会选择持币过节。今日南向资金也流入减少，仅小幅流入1.59亿港元。另外像券商ETF（512000）、医疗ETF（512170）等热门板块，情绪上也有点“躺平了”，全天基本上水平线上下震荡。从券商ETF（512000）日内分时图上看，一旦跌破水平线，券商ETF就表现出较为明显的溢价，说明资金瞅准机会还是会逢低揽一些筹码。说回北向资金，这个是近期市场争议的焦点，昨天央视甚至都发声做了分析。和传统“聪明资金”认知不同的是，有机构数据表明，近年来其实北向资金“聪明钱”属性有所降低，它的大幅流出并非A股市场领先指标。根据华福证券统计，2021年来北上资金年度收益均跑输wind全A。这里会有投资者认为是受市场风格影响（2021年开始中证1000跑赢沪深300，小盘风格开始占优），但同为机构投资者，国内主动管理型基金近几年表现同样多好于北上资金。此外即使拉长时间，从2014年沪港通启动开始统计，这10年时间里北上资金收益也仅有5年跑赢wind全A指数，胜率基本五五开，并未显著好于大盘。在这种外资持续流出背景下，普通投资者该怎么办？ 1. 首先不必过于忧虑，截至2023年6月30日，外资占A股总市值比例约3.7%、占自由流通市值约8.8%，从成交额看北向资金约占A股市场的4-8%，影响力也是远低于公募基金。而且外资流出主要还是受海外流动性收紧影响，待加息拐点到来，市场流动性压力也会逐步缓解。 2. 历史上北向资金也有过几波大的流出，比如去年的3月以及10月份，以及公共卫生防控刚爆发时的2020年3月，外资大幅流出阶段也多对应A股阶段性底部时期，这时候反而可以逆向进行布局。特别是当下，政策底已现，市场底夯实过程中，A股的胜率和赔率都在进一步提升。数据来源：沪深交易所。风险提示：医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，医疗ETF、券商ETF风险等级均为R3-中风险，港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-26

近一个月累计净卖出580亿，央视评论：北向资金不能全面代表外资多空情绪，业内人士：未来可以适度降低其披露频率

体纷纷发声表示，“北向资金不能全面代表外资多空情绪”、“北向资金难以准确反映A股总体态势”。北向资金近一个月累计净流出逾580亿元截至上周五北上资金近一月（2023.8.21-2023.9.22）累计净流出约580亿元，继续呈现大幅流出A股的节奏。对此，开源证券分析指出，就细节来看，相较于8月而言，9月净流出趋势并没有明显减弱，显示出北向资金对于市场较为悲观。该机构将北向资金拆分到更细致的托管机构层面，可以发现：交易型资金外资券商净流出累计约 99 亿元，配置型外资银行累计净流出约479 亿元，近一月外资银行和外资券商皆净流出，外资银行净流出幅度更大。东方证券指出，应理性看待北向资金的影响力。该机构给出了以下几点原因。首先，根据季报披露，2022年、2023年1季度和2023年2季度，陆股通占A股流通市值比例分别为3.4%、3.5%和3.3%，占总股本比例分别为2.5%、2.7%和2.5%。陆股通占A股市场比例较低，影响有限；其次，历史中陆股通也有阶段性流出，但整体仍以流入为主。截至9月22日，陆股通累计买入额为18453亿元，比2022年末增加1207亿元；第三，从板块来看，陆股通持股市值前三行业分别为食品饮料、电气设备和生物医药板块，占行业总市值比例分别为4.9%、6.1%和3.0%。与2022年末相比，食品饮料下降了0.2个百分点，电气设备上升了0.6个百分点，生物医药基本持平，对板块的涨跌影响不明显；第四，根据QFII中报显示，资金来源地排名前五的国家分别为美国、中国、瑞士、英国和科威特，美国和中国持仓规模接近。这虽然无法对应陆股通，但也间接说明了投资A股市场资金来源的多元化。由此科指，无论是持股占比，还是资金流动，目前北向资金对A股的影响并不显著。央视评论：北向资金能代表外资多空情绪吗？不能！央视新闻9月25日的文章指出，最近，北向资金的“风向标”作用灵还是不灵，引发了投资者的众多讨论。还有不少投资者表示，前一段流出多，是外资在看空中国A股。这么说有依据吗？有这样几个问题需要先弄清楚。 1）最新数据显示，北向资金持有的境内人民币股票资产约为2.23万亿元，占A股流通市值的比例约为3.2%。而相比之下，公募基金持有A股股票市值6.20万亿元，占A股流通市值的比例约为8.9%。从数据上看，北向资金的资金规模，在A股的市值中，占比有限。对A股的影响程度，甚至要排在我们自己的公募基金之后。 2）除了北向资金，QFII和RQFII也是外资近年来在不断加码的方式。这就相当于，通过两条水管给水池注水，我们只关注到了其中的一条水管，而另一条我们没关注的水管，还在不断加大。那么，我们就不能只通过一条水管的水量变化来判断整体走势。 3）北向资金，能代表外资多空情绪吗？如果用一个简单的词形容，那就是不能！确切地说，北向资金不能全面代表外资多空情绪，准确性不足。我们通常把北向资金看做一个整体。但是，事实上，这部分资金也是由数以万计的账户组成。具体到每个账户如何投资，还是要看投资者自己对股票市场的判断，因此这个判断也是因人而异。所以，北向资金每天显示的资金流入流出情况，也不能说就完全代表外资的一致看法。此外，北向资金的构成十分复杂，无法从资金流动数据推断出，具体哪类投资者在买还是卖。北向资金账户中，既有长线配置型和短线交易型资金，也有主动管理型及被动跟踪型资金。仅仅从汇总后的资金流动数据中并无法推断出每一类投资者的交易方向。所以，只是通过一个简单的北向资金的流入流出数据，是不能正确判断外资对A股的情绪的，甚至过分强调北向资金的作用，也可能会给投资带来一定的误导甚至误判。证券时报：难以准确反映A股总体态势，业内人士：未来可以适度降低北向资金披露的频率证券时报在9月26日的文章中用六问六答的方式对北向资金进行了拆解。文章指出，北向资金难以准确反映A股总体态势，不能全面代表外资多空情绪，准确性不足。文章还表示，北向交易的信息披露具有频率高、范围广的特点，远超A股其他资金类型。业内人士表示，就北向交易信息披露现状看，中小投资者与机构投资者之间存在信息不对称，在一定程度上不利于维护公平公正的市场氛围。另外，可以预见，随着越来越多的投资者加入北向资金“风向标”交易的行列，容易产生情绪共振，过度交易更容易使得北向交易信息成为影响股价的因子，但真正从中获利的投资者将越来越少，终将成为股市“内耗”，被“割韭菜”。另外，还有业内人士建议，未来可以适度降低北向资金披露的频率，例如取消盘中实时流向和交易情况的披露，或者降低在日内披露的频次，仅在收盘后详细披露当日的流向和交易情况。这样既保留了透明度，也有利于降低其对于市场盘中造成的扰动。这有利于降低散户的非理性交易行为，对个人投资者起到一定的保护效果。

金融界2023-09-26

史上最旺黄金周？融资客持续加仓！A股标杆800ETF(515800)溢价走阔！张夏：四季度蓝筹崛起、成长回归

幅回调0.55%；截至9月26日盘中，外资继续抛售超40亿元，早盘全A指数一度翻红。资金的乐观情绪显然也反映在ETF上。以表征A股大中盘蓝筹的标杆性宽基指数——800ETF（515800）为例，截至9月26日盘中，800ETF（515800）溢价走阔，显示场内买盘力道强劲，资金逢跌布局意愿明显。截至9月25日，800ETF（515800）基金最新规模超79亿元！ 800 ETF（515800）标的指数成份股方面，贵州茅台、中国平安跌近1%，宁德时代、比亚迪跌超2%，中国船舶、中兴通讯小幅上涨，昆仑万维涨超5%，张江高科、中际旭创、科大讯飞涨超4%，浪潮信息、沪电股份、中科曙光涨超1%。对于近期市场资金对宽基指数的增仓，800ETF（515800）基金经理乐无穹认为，PMI出现月度好转信号，一般对应A股业绩底部出现。当下，市场底尚在形成阶段，磨底期间，行业分歧度降低，通过像中证 800 这样能全面反映 A 股主线行情的宽基指数，来抓市场整体方向，会更高效，这也是为什么近期市场主流资金高度关注 800ETF（515800）的原因。实际上，“越跌越买，指选800”已经成为市场主流选择。截至9月25日最新数据，800ETF（515800）近60个交易日内获资金增仓超70亿元，资金净流入率高达359%，资金面异常火爆！杠杆资金方面，近期800ETF（515800）融资余额激增，屡创上市以来新高！这也从侧面验证在主线不明朗的情况下，嗅觉灵敏的融资客亦倾向于通过中证800这样的宽基指数抓A股整体行情。【史上最旺“黄金周”将至？】根据民航局预计，即将来临的中秋国庆双节假期期间，日均运输国内航空旅客196万人次，比2019年国庆假期增长17%。今年国庆有望成为史上最旺的“黄金周”。 Flight AI数据显示与2019年国庆假期相比，今年国庆假期国内预售票价平均涨幅约36%，国际和港澳台预售票价涨幅46%（截至9月19日），票价涨幅超过今年暑运（国内票价涨幅15%）。30个热门旅游城市机票价格较2019年国庆假期涨幅都在50%以上。【融资客加紧布局A股，融资余额创近三个月新高】 800ETF（515800）融资余额的激增也是全市场融资客“星夜赴考场”的缩影。截至9月25日，A股融资余额达16122亿元，创近三个月新高！表明了融资客对A股后市的态度。【A四季度风格研判：蓝筹崛起，成长回归】招商证券策略首席张夏9月25日指出，对于A股四季度风格，核心观点是“蓝筹崛起，成长回归”。蓝筹回归的基本原理有以下几个方面的原因：一是估值切换与修复：年底将近，随着年报和三季报披露，机构投资者会对前期业绩预测较高的行业按照更加明确的相关披露进行重新估值。二是人民币季节性升值和外资流入：越临近四季度，人民币升值的可能性越大。而今年到四季度，国内经济回暖叠加美国越来越接近降息开启，人民币贬值压力或有望缓解，外资进一步流入的压力有望减轻。三是稳增长的政策升温：年底一般会召开高级别会议，总结全年经济，并对下一年经济进行计划和安排。过往经验来看，过去 10 年，稳增长预期在会前都会出现不同程度回升，从而带动偏大盘风格上涨。而针对“价值转向成长”，张夏认为，近几年，美债收益率一直呈上升趋势，而 A 股整体上以价值风格为主。近期，随着美债收益率的加速上升，A 股的价值风格显著占优。根据前文逻辑，如果我们判断美债收益率在四季度有望出现转折点，可能会像 2018 年底一样，A 股迎来价值和成长风格的转换契机。（来源：招商证券《A股2023年四季度观点及配置建议：转机与逆袭》）在可能出现的风格转化过程中，兼具“成长”与“价值”的中证800指数胜率或更高。资金或许也是嗅到这一逻辑，从而大举布局800ETF（515800），资料显示，中证800指数行业分布均衡，兼具成长和价值属性，表现稳健，能有效跟踪A股主线行情。【大中盘标杆，中证800估值性价比凸显】从估值上看，截至9月25日，800ETF（515800）标的指数（中证800指数）市盈率12.91倍，位于指数近五年21.19%分位点，意味着低于近五年以来78.81%的时间区间，具备较强估值性价比。【特别提示：A股主线，认准800】把握A股主线行情，“选800，更省心”！ 800ETF（515800）跟踪复制中证800指数，行业分布均衡，兼具成长和价值属性，表现稳健，能有效跟踪主线行情，成为了机构投资者公认的黄金“业绩比较基准”。 800ETF（515800）不仅规模大流动性佳，其费率结构亦为全市场股票型ETF最低，管理费仅0.15%/年，托管费仅0.05%/年，更低的费率也可以帮助投资者优化持有体验。中长期看，A股行业主题轮动加速、风格频繁切换，均衡配置，胜率更高。800ETF（515800）标的指数成份股由沪深300和中证500强强联合组成，覆盖全部A股91%以上的净利润、75%以上的营业收入、67%以上的市值，具备超强的市场代表性。A股主线，认准800，“选800，更省心”！（截至2023.6.30）风险提示：投资有风险，入市需谨慎。本材料中涉及的观点和判断仅代表我们当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化，不构成任何投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金业绩亦不构成未来基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资应当注意“买者自负”原则。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件以详细了解产品风险收益特征，根据自身能力审慎决策，独立承担投资风险。以上产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证800指数成分股的持有风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-26

央视评论：北向资金，能代表外资多空情绪吗？不能

。还有不少投资者表示，前一段流出多，是外资在看空中国A股。这么说有依据吗？有这样几个问题需要先弄清楚。 1）最新数据显示，北向资金持有的境内人民币股票资产约为2.23万亿元，占A股流通市值的比例约为3.2%。而相比之下，公募基金持有A股股票市值6.20万亿元，占A股流通市值的比例约为8.9%。从数据上看，北向资金的资金规模，在A股的市值中，占比有限。对A股的影响程度，甚至要排在我们自己的公募基金之后。 2）除了北向资金，QFII和RQFII也是外资近年来在不断加码的方式。近年来外资申请并获批QFII、RQFII的步伐一直在加快，过去3年进入中国的外资投资机构数目，较此前十年翻了一番。这就相当于，通过两条水管给水池注水，我们只关注到了其中的一条水管，而另一条我们没关注的水管，还在不断加大。那么，我们就不能只通过一条水管的水量变化来判断整体走势。 3）北向资金，能代表外资多空情绪吗？如果用一个简单的词形容，那就是不能！确切地说，北向资金不能全面代表外资多空情绪，准确性不足。我们通常把北向资金看做一个整体。但是，事实上，这部分资金也是由数以万计的账户组成。具体到每个账户如何投资，还是要看投资者自己对股票市场的判断，因此这个判断也是因人而异。所以，北向资金每天显示的资金流入流出情况，也不能说就完全代表外资的一致看法。此外，北向资金的构成十分复杂，无法从资金流动数据推断出，具体哪类投资者在买还是卖。北向资金账户中，既有长线配置型和短线交易型资金，也有主动管理型及被动跟踪型资金。仅仅从汇总后的资金流动数据中并无法推断出每一类投资者的交易方向。

金融界2023-09-26

外资：接近“买入区”！房地产ETF基金(515060)等待关键数据

26日早盘，A股整体情绪偏弱，房地产板块表现分化，房地产ETF基金（515060）低开0.12%。滨江集团现涨超1%领跑，财信发展、中交地产、福星股份跟涨，前期热门股张江高科下跌近3%。近期，摩根大通策略师在报告中写道，10月关键数据可能构成交易机会，包括“黄金周”的旅游、零售销售和房地产销售等。其表示，“摩根大通的中国增长指数在8月份升至复苏象限，且我们认为9月还有进一步上升的空间。” 东兴证券认为，中央对楼市的定调已经发生重大变化，核心城市限购政策正迎来普遍放松。自八月底三部门联合推动落实购买首套房贷款“认房不认贷”政策措施之后，已经诸多核心城市陆续取消限制性购房政策。重点布局一二线城市的优质房企将受益于一二线需求端政策的落地和城中村改造的加速推进。房地产ETF基金（515060）全面布局房地产开发、管理、服务等行业，囊括万科A、保利发展、招商蛇口等龙头地产公司，同时配置优质小盘地产股，兼具弹性，攻守平衡。目前其所跟踪指数的市净率PB（LF）为0.82，处于破净状态，低估优势突出，有望迎来一轮估值修复行情。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资

有连云2023-09-26

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