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国家外汇管理局：我国外汇市场供求保持基本平衡
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币资产投资属性和避险属性凸显，仍将吸引外资稳步投资境内市场。此外，我国外汇市场韧性增强，市场主体更加成熟、理性，可以更好地适应外部环境变化。
金融界2023-03-15
外汇局：人民币资产投资属性和避险属性凸显仍将吸引外资稳步投资境内市场
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币资产投资属性和避险属性凸显，仍将吸引外资稳步投资境内市场。
金融界2023-03-15
刚刚，央行释放三大动作!
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在20%以上。　　事实上，今年以来，外资资管机构布局中国的步伐加快，多家外资资管机构“扎堆上新”。贝莱德基金、路博迈基金、富达基金等均有具有布局。　　往后看，一旦美联储降息，那么在人民币整体升值以及全年经济复苏的大趋势下，不排除更多热钱流入中国的可能。那么，在年初北向资金大幅净流入的基础上，外资就有可能继续大幅流入，进而对股市带来真金白银的提振。　　“牛回头”行情需耐心应对　　近期，A股走势持续震荡，市场热点延续轮动格局。中信建投陈果认为，市场这个阶段的震荡从性质上属于“牛回头”，需耐心应对。　　具体而言，年初经济数据验证了疫后快速“复常”，但高频数据显示这个阶段复苏存在结构分化与不稳固特征，后续复苏斜率可能面临放缓，投资者对经济复苏和政策刺激预期需要回归理性。　　但从中期看，当经济进入被动去库存阶段，居民消费需求逐步回暖，以及外需冲击充分反映之后，经济温和复苏将得到最终确认。在前期“躁动”过后，投资者应多一分“耐心”。　　往后看，海外美联储加息放缓趋势依旧，而国内经济复苏迹象明显，整体有利于指数的震荡上行。而一旦国内经济复苏确立，而海外美联储意外降息或者加息拐点来临，将继续推动A股更上一层楼。　　具体而言，弱复苏环境下长久期成长资产大概率占优。　　盈利视角看，经济强相关板块对应偏弱的盈利增速弹性，相对优势不足；估值视角看，弱复苏环境背后通常对应中性偏宽松的流动性环境，低利率更有助于长久期成长资产的估值提升。　　当下复苏交易结束而一季报业绩预告披露期临近，陈果建议，重点把握业绩预期向好的成长方向，包括信创中率先释放订单业绩信息的部分央国企+新能源中风光储细分环节：　　①信创招标采购需求持续推进，一季度部分央国企有望先行迎来订单及业绩验证；②高端制造中，海外需求高景气支撑下23Q1储能逆变器出货依旧高企，TOPCon产业链订单饱满，风电零部件企业一季度生产交付均向好；③半导体板块业绩仍处于磨底期，但高位库存见顶逐步去化，部分强周期环节如面板/被动元件盈利能力有望见到率先环比改善。
证券之星2023-03-15
行情企稳接下来该布局哪些板块？
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，而是因为SVB等银行的暴雷，导致了圈外资金入场，从另一个层面来讲，中心化机构高度不透明带来的结果就是风险进一步加剧，所以有先见之明的机构可能会提前跑步入场，慢慢的你会发现，人们都认为只有比特币是相对目前金融资产而言，是靠谱的，至少是足够安全的，高度透明的，这里没有欺诈，没有增发，没有通胀，只有公平的发行机制和稳定的上线供应。 4小时级别，比特币调整结束之后继续向上拉升，昨天我说真正上方的阻力位是38000，然后有好多同学质疑，为什么直接看到这么高，其实从中期角度来看，上方的的阻力就是这个位置，不要怀疑能不能到，我说一定会到这个位置，时间就是未来三个月。目前位置大盘是稳定了的，那么我们就可以放心大胆的挑选优质的标的进行交易，只要大方向的对的，那么你交易什么都应该可以赚钱，无非是多少的问题。但是有一点得确定，那就是行情越好，你越要学会止盈。要知道今年下半年，还会有更好的机会给我们买进低价筹码哦。来源：金色财经
金色财经2023-03-15
兴业投资：衰退忧虑日益加剧，美油创去年12月以来新低
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周日宣布，将向符合条件的存款机构提供额外资金，以帮助确保银行有能力满足所有储户的需求，并缓解对更广泛系统性危机的担忧。市场情绪的好转，为油价提供了一些支持。接下来，市场焦点将转向美国能源信息署(EIA)的每周原油库存报告和国际能源署(IEA)公布的短期能源展望月度报告。预计截至3月10日当周，EIA原油库存将增加55.5万桶，此前一周减少169.4万桶。IEA月报关注全球原油需求展望。虽然中国放松新冠疫情限制措施，美联储放缓加息步伐，但全球经济衰退的忧虑未能缓解，IEA若对原油需求前景发表悲观预测，油价料进一步下滑。除此之外，原油投资者会密切关注美国美国硅谷银行和签名银行的后续发、以及围绕经济衰退的议论和地缘政治紧张局势等相关的消息，以获得明确方向。美元指数美元指数周二早盘小幅反弹至104.049水平后再度下滑，触及103.497低点，因美国政策制定者排除了硅谷银行(SVB)和签名银行(Signature Bank)倒闭给金融市场和经济带来挑战的可能性，削弱了美元的避险需求，同时美国通胀数据喜忧参半，令市场押注美联储大幅加息概率下降，也使美元吸引力下降。美国劳工统计局周二发布报告称，美国2月消费者价格指数(CPI)同比涨幅从1月份的6.4%降至6%，符合市场预期；而CPI环比上涨0.4%，与市场预期相符。剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.5%，市场预期为0.4%，同比涨幅从1月的5.6%降至5.5%。美国2月通胀年率再次放缓，这可能给美联储在评估硅谷银行(SVB)破产的影响之际，有助于市场缓解对美联储持续大幅加息预期的压力，为美联储下周小幅加息提供了回旋余地。美联储并没有导致SVB破产，但其过去一年的激进加息暴露了银行业务的风险一面，可能注定了SVB的倒闭。现在，美联储面临着停止加息的压力，至少在SVB崩溃后变得更加明显。一些人担心，如果美联储坚持其计划，可能会有更多银行倒闭。不过，2月份核心通胀依然强劲增长，这使得美联储现在更难暂停加息。就在上周，美联储主席鲍威尔甚至暗示，再次大幅加息已经摆上了议程。美联储理事鲍曼继硅谷银行(SVB)事件引起市场波动后发表讲话，驳斥美国银行系统所面临挑战的说法。“银行系统拥有强大的资本和流动性，美联储委员会正在仔细监控事态发展，”美联储官员鲍曼对路透社表示。然而，这位政策制定者没有就货币政策和经济前景发表任何评论，这是美联储管理机构成员在联邦公开市场委员会(FOMC)召开之前的两周静默期所规定的。与此同时，美国参议院银行委员会主席布朗在接受彭博社采访时也提到，美国国会会制定金融法规，加强对银行的压力测试和资本流动性标准。这位政策制定者还补充说，采取这种措施的前景仍然很渺茫。布朗补充说，预期美联储在3月21日和22日的会议上不会加息。另据《华尔街日报》报导，据一位熟悉美国监管机构最新想法的内幕人士透露，美国正在审议一系列更严格的资本和流动性要求，以及加强年度“压力测试”措施，以评估银行抵御假定经济衰退的能力。“这些规定可能针对资产在1000亿至2500亿美元之间的公司，这些公司目前逃避了一些最严格的要求，”《华尔街日报》称。外汇市场对硅谷银行(SVB)事件的反应，总体上比其他市场的反应要温和。法国兴业银行首席全球外汇策略师Kit Juckes报告称，SBV危机的传染性如何将决定它是让美元缓慢下跌还是快速上涨。这对外汇来说很重要，原因很明显--如果SBV的困境限制了美联储的加息，使美国经济有所放缓，但不是灾难性的，并且不会蔓延到全球，那么美元将恢复9月底开始的下跌趋势，而这一趋势在2月份被强劲的数据打断。另一方面，如果SBV是全球经济地雷中的一只金丝雀，那么美元在几个月后将会更加强劲。自周五以来，市场一直被对美国银行业危机重现的担忧所主导。德国商业银行经济学家指出，美元可能朝着任何一个方向移动。如果局势稳定下来，美元可能会因美联储利率预期恢复而升值。如果紧张情绪仍然很高，如果担心全球蔓延效应，美元可能会受益于其作为安全港的作用。然而，如果危机仍然局限于美国，就像目前看来的那样，美元可能会遭受双重打击--由于美国不利的风险环境降低了美元作为安全避风港货币的溢价，以及由于美联储对通胀风险作出适当反应的空间可能减少。展望未来，今晚北京时间20:30公布的美国2月零售销售数据预期环比下降0.3%，前值为3.0%，这将是市场重点关注的数据，因为鹰派押注美联储(Fed)将在下周的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上加息25个基点的情况最近有所改善。同样重要的是，在SVB丑闻和债券市场波动之后，新闻头条将影响市场情绪。技术分析美国原油日图：保利加通道扩散，油价上测下轨；14和20日均线看跌；随机指标走低。 4小时图：保利加通道扩散，油价自下轨回升；14和20均线看跌；随机指标走低。 1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标进入超买区。综述：预计日内油价将在70.80-73.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月4低点72.70，突破后将上探2月3日低点73.10，然后是2月22日低点73.80和2月7日低点74.35，以及3月14日高点74.90和3月9日低点75.35；而下方支持留意3月15日低点71.65，跌破后将下探3月14日低点70.80，然后是2021年12月19日高点69.80和2021年12月20日高点69.50，以及2021年12月19日低点68.80和2021年12月21日低点68.50。布伦特原油日图：保利加通道下滑，油价上测下轨；14和20日均线看跌；随机指标走低。 4小时图：保利加通道扩散，油价自下轨回升；14和20均线看跌；随机指标走低。 1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在76.90-79.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月10日低点78.80，突破将上探2月3日低点79.60，然后是2月23日低点80.40和3月14日低点80.90，以及3月9日低点81.40和3月8日低点82.05；而下方支持留意3月15日低点77.70，跌破将下探2022年12月9日低点75.45，然后是3月14日低点76.85和2022年12月8日75.70，以及2022年12月9日75.10和2021年12月23日低点74.75。周三关注： IEA短期能源展望月报美国3月纽约联储制造业指数美国2月生产者价格(PPI)指数美国2月零售销售美国EIA每周原油库存报告 2023-03-15
兴业投资2023-03-15
券商午后异动拉升，券商ETF（512000）红盘收官，最新单日强势吸金1.4亿，基金经理胡洁最新研判：否极泰来的券商行业值得期待！
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，美国经济衰退预期叠加中国复苏预期利好外资回流，中国权益资产对全球投资者而言在2023都是比较好的配置选择。券商盈利改善趋势确定，去年的基数较低，2023年一季度利润高增长确定性强，申万预测同比增超50%，环比增10%以上，随着市场赚钱效应如果能持续，新发权益基金将明显回升，看好居民超额储蓄的搬家、财富管理的长期成长性。中国偏股混合型基金规模占国内生产总值的比重，2022年约6.2%，接近美国20世纪80年代末期水平。1989-1999年美国基金规模十年复合增速32%，规模占国内生产总值比重从5.0%升至45.8%，堪称美国权益公募基金的黄金十年。历史上券商板块主动偏股公募基金重仓占比连续10个季度显著低配，2022年四季报显示显示券商板块在基金重仓行业中占比0.83%（券商板块在沪深300中权重占比超5%），资本市场改革持续深化，全面注册制改革落地，作为低估值、低配、低基数、高beta、基本面好转的板块（“三低一高一好”），经历了两年的调整，否极泰来的券商行业值得期待。资料显示，券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数一键囊括49只上市券商股，其中前5大权重占比达43%，前10大权重占比达58%，近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，券商ETF风险等级为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。基金投资需谨慎。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-03-15
23万件！银行业投诉大数据来了，信用卡依然是“重灾区”，百信银行个贷投诉量同比上年大幅增长184.02％
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20642件，占投诉总量的8.85％；外资银行1101件，占投诉总量0.47％；其他银行业金融机构24106件，占投诉总量的10.33％。　　-按银行分类来看- 　　国有大行：工商银行、交通银行及建设银行位列投诉量前三　　具体到6大国有银行，位列投诉量前三的有工商银行、交通银行及建设银行，投诉量分别为11328件、11305件、9918件。　　值得一提的是，工商银行的个人贷款业务投诉量，连续三个季度都排在银保监披露的26家银行之首。数据显示，工商银行第一季度的个人贷款业务投诉量为886件，第二季度945件，第三季度为1065件。合计2896件，占该行投诉总量的25.56％。　　而交通银行的投诉重灾区是信用卡业务，第一季度投诉量有2781件，第二季度3404件，第三季度为3157件。经对比，其连续3个季度位居国有银行信用卡业务投诉量之首。2022年半年报显示，截至2022年6月末，交通银行境内行信用卡在册卡量7529万张，较上年末增加102万张。　　股份制银行：4家股份行投诉量超万件　　2022年前三季度，涉及股份制银行的投诉量共有92418件，其中有4家股份行的投诉均超过1万件。　　具体来看，浦发银行以全年15410件的投诉量位列首位，统计其业务投诉情况发现，涉及该行信用卡业务的投诉最高，三个季度共有12795件，占该行投诉总量的83.03％。　　兴业银行和平安银行的投诉量分别排在股份行的第二位和第三位，分别为14329件和11610件，其中，两家股份行的信用卡业务投诉量占比也均在80％上下。　　外资银行：东亚银行投诉量439件，位列第一　　外资银行中，东亚银行投诉量位列第一，前三季共有投诉量439件；其次为汇丰银行，相关投诉量为193件；花旗银行和渣打银行紧跟其后，投诉量分别为160件和102件。　　对比发现，东亚银行的信用卡业务投诉量连续三个季度位列外资法人银行第一。第一季度，涉及东亚银行的信用卡业务投诉量有94件，第二季度有79件；第三季度97件。　　实际上，今年以来，东亚银行多次受到监管关注。2022年开年，东亚银行还收到央行系统首张千万级罚单。案由是违反信用信息采集、提供、查询及相关管理规定。随后，4月23日宁波银保监局发布了一张罚单，直指东亚中国宁波分行贷后管理不尽职、房地产开发贷款资金被挪用，处以罚款30万元。　　-按投诉业务类型来看- 　　信用卡依然是投诉重灾区，投诉量占比49.58％　　银保监会数据显示，2022年银行业务投诉主要集中于三类业务，具体包括信用卡、个人贷款和理财，2022年前三季度投诉量合计为200401件，占银行业全部投诉量233279件的85.91％。　　其中，涉及信用卡业务的投诉最多，前三季度共计115657件，占据总量的49.58％。个人贷款类的相关投诉共计74605件，占全部投诉量的31.98％；理财类投诉量相对较少，仅有10139件，占比4.35％。　　实际上，为规范信用卡业务经营行为，保护金融消费者合法权益。 2022年7月银保监会及央行联合发布了《关于进一步促进信用卡业务规范健康发展的通知》，对息费收取、过度授信、睡眠卡、联名卡等提出治理要求。　　通知明确提出，银行业金融机构应当实施严格的信用卡营销行为管理。不得承诺发卡或者承诺给予高额授信；不得进行欺诈、虚假宣传；不得采取默认勾选、强制捆绑销售等方式营销信用卡。　　信用卡投诉量：浦发银行二季度环比增长82.54％　　目前，信用卡业务仍是投诉重灾区，2022年前三季度相关投诉占比一直保持在50％左右。整顿信用卡市场乱象势在必行。　　据金融界统计2022年前三季度信用卡业务投诉量发现，位列前五的银行中，有四家属于股份制银行。其中浦发银行位列第一，兴业银行位列第二，信用卡投诉量分别为12795、12219；交通银行信用卡投诉量达9342件，位居第三；平安银行和招商银行，紧跟其后，投诉量分别为9257件、8856件。　　值得注意的是，浦发银行二季度的信用卡业务投诉量最高，达6172件，环比一季度增加了82.54％。恒丰银行、浙商银行、渤海银行排位相对靠后，相关投诉量较小，或与其信用卡业务体量小有关。　　国有六大行中，信用卡投诉量共有30018件。其中交通银行投诉量最多，达9342件；工商银行、建设银行、农业银行均超5000件；邮储银行最少，为2680件；中国银行也相对较少，为2712件。　　外资银行在中国内地的信用卡业务规模有限，多聚焦于中高端客户，存在“水土不服”的现象。据统计，东亚银行、汇丰银行、花旗银行、渣打银行和富邦华一银行五家银行的总投诉量为605件，其中东亚银行投诉量最高，为270件；花旗银行与汇丰银行位列其后，分别为152件、140件。　　据了解，目前国内信用卡市场中，包括“暂停业务”的外资银行在内，仅有六家外资银行获取了发行信用卡资质，具体包括东亚银行，花旗银行，南洋商业银行，渣打银行，汇丰银行和富邦华一银行。　　个贷业务投诉量：百信银行超千件，同比上年增加184.02％　　继信用卡业务之外，个人贷款业务也是屡遭投诉的一类银行业务。值得注意的是，个人贷款业务管理不审慎也是银行屡被监管机构行政处罚的案由之一。　　具体从以上26家银行前三季度的个人贷款业务投诉量来看，有8家银行的投诉量超过1千件。其中，工商银行、农业银行的投诉量位列国有银行前两位，分别为2896件、1892件。交通银行的个贷业务投诉量相对较少，仅有887件。　　股份制银行中，平安银行、浦发银行位列前两位，分别为1480件、1401件。值得注意的是，百信银行的个人贷款业务投诉量达1386件，同比上一年的488件，大幅度增加184.02％。数据显示，百信银行2022年前三季度的个人贷款业务投诉量为451件、468件、467件；分别在该行投诉总量的比重为91.30％、97.10％、97.09％。　　星展银行位列外资法人银行第一，去年相关投诉达79件，占该行投诉总量的94.05％。　　理财类业务投诉量：邮储银行位列首位，整体改善态势明显　　随着资管新规的正式实施，银行业理财业务投诉量呈现出明显改善的态势，占投诉总量的4.35％。　　整体来看，与信用卡及个贷业务相比，理财类的投诉占比相对较小。数据显示，2022年前三季度理财业务投诉共有10139件，占投诉总量的4.35％。与2021年前三季度的12812件理财业务投诉量相比，2022年前三季度的投诉量下降了19.48％。　　对比19家银行来看，邮储银行的理财业务投诉量位居第一，远远高于其他银行。这显示出邮储银行相关业务部门在服务质量和消费者权益保护方面仍有较大的进步空间。数据显示，该行2022年前三季度理财业务投诉量为1988件，同比上年，明显降低了41.84％。　　股份制商业银行中，兴业银行、招商银行、浦发银行的理财类业务投诉量位列前三位，分别为801件、628件、372件。
金融界2023-03-15
HYCM兴业投资原油日评：衰退忧虑日益加剧，美油创去年12月以来新低
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周日宣布，将向符合条件的存款机构提供额外资金，以帮助确保银行有能力满足所有储户的需求，并缓解对更广泛系统性危机的担忧。市场情绪的好转，为油价提供了一些支持。　　接下来，市场焦点将转向美国能源信息署（EIA）的每周原油库存报告和国际能源署（IEA）公布的短期能源展望月度报告。预计截至3月10日当周，EIA原油库存将增加55.5万桶，此前一周减少169.4万桶。IEA月报关注全球原油需求展望。虽然中国放松新冠疫情限制措施，美联储放缓加息步伐，但全球经济衰退的忧虑未能缓解，IEA若对原油需求前景发表悲观预测，油价料进一步下滑。除此之外，原油投资者会密切关注美国美国硅谷银行和签名银行的后续发、以及围绕经济衰退的议论和地缘政治紧张局势等相关的消息，以获得明确方向。　　美元指数　　美元指数周二早盘小幅反弹至104.049水平后再度下滑，触及103.497低点，因美国政策制定者排除了硅谷银行（SVB）和签名银行（Signature Bank）倒闭给金融市场和经济带来挑战的可能性，削弱了美元的避险需求，同时美国通胀数据喜忧参半，令市场押注美联储大幅加息概率下降，也使美元吸引力下降。　　美国劳工统计局周二发布报告称，美国2月消费者价格指数（CPI）同比涨幅从1月份的6.4％降至6％，符合市场预期；而CPI环比上涨0.4％，与市场预期相符。剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.5％，市场预期为0.4％，同比涨幅从1月的5.6％降至5.5％。美国2月通胀年率再次放缓，这可能给美联储在评估硅谷银行（SVB）破产的影响之际，有助于市场缓解对美联储持续大幅加息预期的压力，为美联储下周小幅加息提供了回旋余地。美联储并没有导致SVB破产，但其过去一年的激进加息暴露了银行业务的风险一面，可能注定了SVB的倒闭。现在，美联储面临着停止加息的压力，至少在SVB崩溃后变得更加明显。一些人担心，如果美联储坚持其计划，可能会有更多银行倒闭。不过，2月份核心通胀依然强劲增长，这使得美联储现在更难暂停加息。就在上周，美联储主席鲍威尔甚至暗示，再次大幅加息已经摆上了议程。　　美联储理事鲍曼继硅谷银行（SVB）事件引起市场波动后发表讲话，驳斥美国银行系统所面临挑战的说法。“银行系统拥有强大的资本和流动性，美联储委员会正在仔细监控事态发展，”美联储官员鲍曼对路透社表示。然而，这位政策制定者没有就货币政策和经济前景发表任何评论，这是美联储管理机构成员在联邦公开市场委员会（FOMC）召开之前的两周静默期所规定的。　　与此同时，美国参议院银行委员会主席布朗在接受彭博社采访时也提到，美国国会会制定金融法规，加强对银行的压力测试和资本流动性标准。这位政策制定者还补充说，采取这种措施的前景仍然很渺茫。布朗补充说，预期美联储在3月21日和22日的会议上不会加息。另据《华尔街日报》报导，据一位熟悉美国监管机构最新想法的内幕人士透露，美国正在审议一系列更严格的资本和流动性要求，以及加强年度“压力测试”措施，以评估银行抵御假定经济衰退的能力。“这些规定可能针对资产在1000亿至2500亿美元之间的公司，这些公司目前逃避了一些最严格的要求，”《华尔街日报》称。　　外汇市场对硅谷银行（SVB）事件的反应，总体上比其他市场的反应要温和。法国兴业银行首席全球外汇策略师Kit Juckes报告称，SBV危机的传染性如何将决定它是让美元缓慢下跌还是快速上涨。这对外汇来说很重要，原因很明显--如果SBV的困境限制了美联储的加息，使美国经济有所放缓，但不是灾难性的，并且不会蔓延到全球，那么美元将恢复9月底开始的下跌趋势，而这一趋势在2月份被强劲的数据打断。另一方面，如果SBV是全球经济地雷中的一只金丝雀，那么美元在几个月后将会更加强劲。　　自周五以来，市场一直被对美国银行业危机重现的担忧所主导。德国商业银行经济学家指出，美元可能朝着任何一个方向移动。如果局势稳定下来，美元可能会因美联储利率预期恢复而升值。如果紧张情绪仍然很高，如果担心全球蔓延效应，美元可能会受益于其作为安全港的作用。然而，如果危机仍然局限于美国，就像目前看来的那样，美元可能会遭受双重打击--由于美国不利的风险环境降低了美元作为安全避风港货币的溢价，以及由于美联储对通胀风险作出适当反应的空间可能减少。　　展望未来，今晚北京时间20:30公布的美国2月零售销售数据预期环比下降0.3％，前值为3.0％，这将是市场重点关注的数据，因为鹰派押注美联储（Fed）将在下周的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上加息25个基点的情况最近有所改善。同样重要的是，在SVB丑闻和债券市场波动之后，新闻头条将影响市场情绪。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道扩散，油价上测下轨；14和20日均线看跌；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道扩散，油价自下轨回升；14和20均线看跌；随机指标走低。　　1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标进入超买区。　　综述：预计日内油价将在70.80-73.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月4低点72.70，突破后将上探2月3日低点73.10，然后是2月22日低点73.80和2月7日低点74.35，以及3月14日高点74.90和3月9日低点75.35；而下方支持留意3月15日低点71.65，跌破后将下探3月14日低点70.80，然后是2021年12月19日高点69.80和2021年12月20日高点69.50，以及2021年12月19日低点68.80和2021年12月21日低点68.50。　　布伦特原油　　日图：保利加通道下滑，油价上测下轨；14和20日均线看跌；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道扩散，油价自下轨回升；14和20均线看跌；随机指标走低。　　1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在76.90-79.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月10日低点78.80，突破将上探2月3日低点79.60，然后是2月23日低点80.40和3月14日低点80.90，以及3月9日低点81.40和3月8日低点82.05；而下方支持留意3月15日低点77.70，跌破将下探2022年12月9日低点75.45，然后是3月14日低点76.85和2022年12月8日75.70，以及2022年12月9日75.10和2021年12月23日低点74.75。　　周三关注：　　IEA短期能源展望月报　　美国3月纽约联储制造业指数　　美国2月生产者价格（PPI）指数　　美国2月零售销售　　美国EIA每周原油库存报告
金融界2023-03-15
美联储救市无效！《富爸爸穷爸爸》作者怒批拜登言论诺贝尔经济学奖得主：鲍威尔是SVB事件罪魁祸首
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资产的价值可能足以或几乎足以在不注入额外资金的情况下还清储户。 “然后，我们将能够返回到我们定期安排的危机计划。” 从当前美国CPI发布数据后的市场走势来检视，克鲁格曼说的颇有道理。硅谷银行救市计划有多糟糕？克鲁格曼在新的一篇分析文章写道：“因此，联邦调查局介入以保护硅谷银行的所有存款，尽管法律规定最多只能为250000美元的存款提供保险，尽管有一个很好的案例允许大储户削减成本不会造成系统性危机。硅谷银行非常独特，比任何其他重要银行都更容易受到利率风险和潜在挤兑的影响，因此即使是大存款人的一些损失也可能不会造成太大的蔓延。” “不过，我理解其中的逻辑，如果我是一名政策制定者，我不愿意让硅谷银行倒闭，只是因为虽然它可能不会造成更广泛的危机，但人们不能完全确定并且犯错的风险做太多的风险远小于做得太少的风险。” “也就是说，有充分的理由对这次救助感到不安。是的，这是一次救助。资金将来自联邦存款保险公司，它将通过增加银行费用来弥补任何损失，而不是直接来自财政部，这一事实并没有改变政府出手拯救没有合法存款储户的现实。” 此外，不得不拯救这家特定的银行和这群特定的储户是令人愤怒的：就在几年前，硅谷银行还是成功游说取消可能避免这场灾难的法规的中型银行之一，而科技行业正在众所周知，到处都是喜欢谴责大政府的自由主义者，直到他们自己需要政府援助的那一刻。 “但钱和不公平都是次要的问题。更大的问题是，通过将大储户从他们自己的无能中拯救出来，政策制定者是否鼓励了未来的不良行为。特别是，在没有询问银行是否稳健的情况下将大笔资金存入硅谷银行的企业没有付出任何代价，除了几天的焦虑。这会导致更多不负责任的行为吗？也就是说，硅谷银行的救助是否造成了道德风险？” 道德风险是保险经济学中一个熟悉的概念：当人们得到保证的损失赔偿时，他们就没有动力谨慎行事，在某些情况下可能会采取蓄意的破坏行为。在20世纪70年代，当纽约总体上处于低谷并且房地产价值低迷时，布朗克斯区被大火烧毁，至少其中一些可能是房东故意放火，他们希望从保险公司获得比他们的收入更多的钱建筑物是值得的。在银行业，为存款提供保险意味着储户没有理由担心银行如何使用他们的钱。这反过来又会激励银行从事不良行为，例如提供高风险但高收益的贷款。如果贷款还清，银行就赚了很多钱；如果他们不这样做，业主就会走开。这不是一个假设的案例，这是实际发生的事情。20世纪80年代的危机，当时的储蓄和贷款协会，尤其是但不仅限于德克萨斯州，有效地用别人的钱进行了大规模的赌博。当赌注失败时，纳税人不得不补偿储户，总成本高达1240亿美元，相当于今天国内生产总值的5000亿美元。问题是，为储户提供担保会造成道德风险，这已经不是新闻了。道德风险是银行受到监管的原因之一，要求手头持有大量现金，限制他们可以承担的风险，要求资产超过存款，也称为资本要求。最后一项要求不仅是为了缓冲可能的损失，也是为了让银行所有者参与进来，避免拿存款人的资金冒险，因为他们将不得不通过他们的资本承担许多损失，如果他们赔钱。储蓄和贷款危机与国会放松对那些因高利率而陷入财务困境的协会的监管的非常糟糕的决定有很大关系。这与硅谷银行的危机有明显的相似之处，这家银行也因利率上升而碰壁，能够承担如此大的风险，部分原因是特朗普政府和国会放松了对中型银行的监管。 “但事情是这样的，硅谷银行的大部分存款都没有投保，因为存款保险的上限为250000美元。向银行提供更多资金的储户并没有对银行的风险策略进行尽职调查，因为他们认为政府会救助他们；毕竟每个人都知道FDIC保险限额。” “他们没有进行尽职调查，因为，好吧，他们从来没有想过，看起来如此稳固、对整个风险投资风气如此同情的银行家实际上不知道如何处理放在他们手中的钱。” “现在大家可能会争辩说，硅谷银行的储户感到安全，因为他们有些愤世嫉俗地认为，即使他们无权获得任何帮助，如果事情变坏了，他们也会得到救助，这正是刚刚发生的事情。如果你相信这个论点，那么美联储通过让所有储户都变得完整，已经证实了这个信念，从而造成更多的道德风险。” “这种观点的逻辑是无懈可击的。我一分钟都不相信，因为它给储户太多的信用。” “我不相信硅谷银行的储户在对风险和可能的政策反应进行仔细、理性的计算，因为我不相信他们首先了解银行业的运作方式，硅谷银行的一些大客户实际上都在使用新的创新代币，还需要多说吗？” “总的来说，要求投资者，不仅是正式投保的小投资者，甚至是在银行拥有数百万或数亿资金的企业，评估他们存放资金的银行的稳健性，对那些不了解的人期望过高。毕竟，他们正在努力经营自己的企业。” 将从硅谷银行中吸取的教训是，无论银行的存款是否有保险，都需要对其进行严格监管。救助不会改变这一事实，遵循这一智慧应该可以防止更多的救助。克鲁格曼最后总结：“你知道谁会同意吗？亚当·斯密(Adam Smith)在《国富论》中呼吁对银行进行监管，他将此与要求城市建筑具有限制火势蔓延的围墙相提并论。如果我们不必担心我们的银行在大火中倒塌，我们所有人，甚至是超级富豪和大公司，难道不会更快乐吗？”
小萧2023-03-15
【投研周报】RBC财富管理：银行倒闭改变利率前景
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00亿美元存款的大型硅银。未能筹集到额外资，到处都是危险信号，导致们撤回资，最终导致3天后的倒闭。 “信任是一步步到达的，但离开的步伐却像是法拉利。” 两年后，我们将回顾美联储去年的所作所为，了解它是谨慎的还是鲁莽的。从我的观察来看，这个美联储似乎是被动的，而不是主动的。美国前总统特朗普于2018年初任命他为美联储主席以来，鲍威尔也做出了不下一次的错误估计，是多次错误估计。他做出的第一个判断错误是在2018年12月。他表示，当投资者认为这可能对经济造成损害时，美联储将在2019年继续加息。在他说出这句话后，美国股价在2018年12月下跌了20%。看到这些舆论之后发生的事情，他在2019年1初改变基调，表明美联储将依靠经济数据来做出未来的利率决定，而不是自动驾驶，股价迅速回升。 2021年，鲍威尔第二次出现判断失误。他直说通货膨胀不是个严重的问题，因为它是“暂时的”。换句话说，他认为在供应链问题得到解决后，当能够重返作岗位时，通货膨胀将会消退，因为新冠不再是个问题。相反，通货膨胀率保持坚挺。鲍威尔的第三个误判是他表示，美联储不会再次加息0.75%。说完2022年5月，美联储不仅加息75个基点，不是加息一次、两次或三次，而是四次！最近一周，鲍威尔再次表明，美联储将在未来一个月继续加息。那么，我们可以从美联储2018年以来的举动中学到什么？我们可以了解到的第一件事是，美联储可以说一套做一套。其次，美联储对未来利率趋势的预测可能会很快发生变化或逆转。过去，大型金融机构的倒闭有时会导致美联储降低利率或采取其他措施来确保对融体系有信心。之前的更新已经解释了信心对经济和市场的重要性！一群专家得出的结论是，在我们看到已经实施的加息的这些后果之前，不应该再加息。例如，2008年金融危机期间最大银行业监管机构希拉布莱尔表示的，SVB的内爆正是美联储需要暂停其抗通胀战争的原因。这是她对CNN说的。 “在进一步提短期利率之前，美联储需要暂停并评估其迄今为止行动的全部影响。如果他们暂停，将对市场产生稳定影响。” 她补充说：“当资金收紧时，融资产就会贬值，这必须谨慎管理。” 历史将决定当前的美联储是否达到了应有的水平。经济学家坎尔哈维是第一个证明反向收益率曲线是预测衰退的指标。尽管收益率曲线倒挂，他认为美国这次不会陷入衰退。不过他确实表示，“我相信现在是结束紧缩政策的时候了”。由经济学家简·哈祖斯(Jan Hatzius)领导的高盛(Goldman Sachs)团队发出报告称，“鉴于近期银行体系面临的压力，我们不再预计联邦公开市场委员会(FOMC)在3月22日的会议上加息之后的路径存在不确定性。” CNN报道称，市场投资者的行动意味着SVB的失败，即改变了利率前景。联邦基础期货显示，美联储下周加息0.50%或50个基点的可能性最近已从70%降至0%。请参阅下面的美国银行业指数ETF图表。 BKX上周交易价格为110美元，今天收于81.47美元，下跌26%。部分下跌发生在今天，BKX下跌11.66%。时间会证明这是否只是一种会在短期内纠正的下意识反应。总而言之，此前信贷市场相当稳定，因此我们没有看到金融危机前出现的问题。这是银行的流动性问题，不是坏账问题。这可能是一个孤立的事件。因此，这与2008年不同且更好。然后，SVB的倒闭瞬间改变了利率前景。有句古代的格言，美联储将加息，直到出现问题。现在，有些东西坏了。美联储必须管理风险，到目前为止，通胀是美联储应对的主要风险。美联储愿意冒着制造衰退的风·险来抑制通胀。美联储坚持其继续加息的目标。然后，美联储过去发生的事情表明，他们可以非常迅速地扭转局。 SVB的倒闭和金融股的暴跌增加了另一个可能造成更严重问题的风险维度。在过去的时间里，其他美联储官员有时会在融机构倒闭后，即降低利率，以避免失去信心。例如，2007年的次级贷款、1998年Long-term Capital的倒闭、1994年加州奥兰治县的破产。较低的通货膨胀统计数据表明，利率上升正在产生积极影响。在这样的时候，利率前景可能会迅速改变。期货市场的前景已经发生变化，预测利率可能已经见顶。美联储也可以随时采取行动阻止银行股下跌，以维持信心。在2023年1月12日产生的规模购买，很可能是由于许多投资者认为利率上升应该很快结束发生的。美联储似乎有不同的看法，但SVB发生的事情可能让美联储成员重新考虑风险。请记住，没有可以垄断智慧，即使是中央银家。鉴于最近的事态发展，随时准备好应对美联储利率向计划的潜在变化。祝你度过愉快的一周，我的朋友！
Dave Harder2023-03-15

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