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香港·新加坡·温哥华·法兰克福四地校友联络处联合主办之第二十八期「大家沙龙」圆满举行
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更灵活的方式，如小股权参与、技术授权等多元化结构。沙龙进入下半场，在圆桌问答环节，嘉宾们围绕中国企业出海的底层逻辑、核心能力、目的地选择等问题展开深入讨论。各位嘉宾一致认为，中资企业出海是必然趋势而非防御姿态，企业应当坚定地将业务拓展到对产业有利的多元领域。江泰先生强调了本土化工作的重要性，认为入乡随俗是成功的不二法则；席春迎博士则指出价值观和文化差异是出海的核心挑战，企业必须明确自身核心竞争力；杜晓堂博士提出效率与安全应当兼顾，建议企业寻找当地合作伙伴；施峥嵘先生则分享了中国企业在欧洲的成功经验，建议企业灵活调整海外运营策略。随后，现场听众们与几位嘉宾进行了热烈的互动交流与问答。活动尾声，复旦大学经济学院香港校友联络处主任董琦向四位嘉宾颁发了精心准备的复旦纪念品，以表达对各位专家无私分享的诚挚谢意。本次活动是今年首次联合多地海外校友联络处共同举办的联谊活动。沙龙通过网络平台同步连线，让不同地区的校友能够跨越时区、跨越地点，同步参与这场思想盛宴。现场热烈的交流气氛展现了复旦校友群体在全球化新格局下的凝聚力与探索精神。复旦经院香港校友联络处将继续秉持校训精神，搭建更多元化的交流平台，促进校友间的思想碰撞与合作共赢。在嘉宾与听众们的大合影中，本次活动圆满落下帷幕。大家沙龙最初兴起于20世纪80年代，是由复旦学子发起的思想文化交流的分享型平台。迄今为止近四十年里，大家沙龙在世界各地、以纷繁多样的形式，延续着青春、激情、梦想与好奇，将这份自由无用的校园传统薪火相传。复旦经济学院香港校友联络处致力于维系这样的自由传统，竭力创造更丰富的活动机会，搭起青年与行业大咖的对话平台，搭建起校园间的桥梁，打破专业、行业、区域、文化背景的壁垒，让思想在更宽广、更多样、更国际化的平台得以传播、得以分享。本次活动是复旦经院香港校友联络处首次联合海外兄弟联络处的创新尝试，受到了新加坡、温哥华、法兰克福校友联络处的热烈响应和鼎力支持，在此致以诚挚的感谢，亦衷心感谢本场沙龙的场地赞助方香港中小上市公司协会。在全球经济格局重构与地缘政治多极化的背景下，中国企业出海已不再是简单的商业决策，而是关乎民族复兴与全球化新范式的战略选择。正如嘉宾们所言，当世界不再遵循旧有规则，我们不仅要“入乡随俗”，更要有勇气参与新规则的制定。香港作为连接中国与世界的桥梁，既是企业出海的第一站，也是全球布局的核心枢纽。面对充满不确定性的未来，企业需要的不仅是防御性思维，更是主动出击的全球视野与创新精神。从世界工厂到创新引领者，中国企业的出海之路映射着国家崛起的轨迹。愿为出海月，不做归山云——在全球化与去全球化的交织中，我们相信前路上的艰难险阻，终将被中国企业的智慧与勇气一同超越——永恒的浪潮，拍着宇宙的边陲，多少光，多少清醒，我们期待世界舞台上一同书写属于中国的新篇章。
FX168北美分站04-29 02:54
港交所Q1业绩前瞻：营收或增30%，阿里巴巴回流提振市场信心
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6%，个股期权增长50%，为港交所带来多元化收入。中金公司分析师表示：“南向资金的激增与衍生品交易的活跃反映了港股市场的国际化吸引力。”（引自中金公司研究报告）然而，投资收益预计同比下降15%，至11.4亿港元，受外部市场波动及基数效应影响，需警惕对整体盈利的潜在拖累。4月7日，港股单日成交额创历史新高，达6209亿港元，凸显市场活跃度。中概股回流机遇受特朗普关税政策及潜在金融制裁影响，中概股回流香港成为市场焦点。美国财政部长贝森特近期威胁将中国企业从美股退市，促使企业加速回流计划。香港财政司司长陈茂波4月13日表示，香港已建立便利的双重上市及第二上市框架，力求成为中概股回流首选地。（引自香港特区政府官网）东吴证券预计，近30只符合回流标准的中概股（总市值约2000亿美元）将带来约50亿港元的日均交易额，若全部ADR交易额回流，可额外贡献超100亿港元的日均交易额，约占2024年交易额的10%。（引自东吴证券研究报告）以阿里巴巴-W为代表的中概股回流案例，2020-2021年曾推动港股成交额分别增长50%和28%。（引自Wind数据）中金公司指出：“中概股回流将显著提升港交所的上市费及交易收入。”（引自中金公司研究报告）机构预测与评级机构对港交所Q1业绩及未来前景看法不一，以下为主要机构预测对比：机构 Q1营收预测 Q1净利润预测目标价评级中金公司 68.3亿港元（+31%） 40.5亿港元（+36%） 435港元跑赢行业瑞银 66亿港元（+28%） 38亿港元（+27%） - - 花旗 67亿港元（+29%） 39亿港元（+31%） 385港元 - 中金公司最为乐观，预计Q1费类业务收入同比增长47%，达56.5亿港元，盈利增长36%。瑞银指出，香港业务15%最低税率导致有效税率升至15.7%，可能压制净利润表现。（引自瑞银研究报告）花旗则较为谨慎，下调2026-2027年盈利预测，因未平仓合约及保证金要求减少拖累投资收入。（引自花旗研究报告）瑞银全球财富管理首席投资官马克·海弗勒表示：“港交所的长期增长潜力依赖于市场活跃度与中概股回流，但短期需警惕全球政策风险。” 编辑总结港交所2025年第一季度业绩预计表现出色，营收与净利润受市场交投活跃及南向资金流入推动，同比大幅增长。中概股回流为港股市场注入新活力，巩固港交所作为全球金融中心的地位。然而，投资收益下降及全球关税政策的不确定性可能对短期表现构成挑战。投资者应关注4月30日财报细节及管理层对未来市场展望的指引。数据来源于香港交易所官网、中金公司、瑞银及花旗研究报告。名词解释南向资金：通过沪港通及深港通从内地流入香港股市的资金，反映内地投资者对港股的兴趣。数据来源于香港交易所官网。日均交易额（ADT）：每日平均股票交易总额，衡量市场活跃度的核心指标。数据来源于中金公司研究报告。中概股回流：在海外上市的中国企业返回香港进行双重或第二上市，以规避政策风险。数据来源于东吴证券研究报告。 2025年相关大事件 2025年4月13日：香港财政司司长陈茂波表示，香港已做好准备，成为中概股回流首选上市地。数据来源于香港特区政府官网。 2025年4月7日：港股单日成交额创历史新高，达6209亿港元，市场活跃度显著提升。数据来源于中金公司研究报告。 2025年3月15日：香港交易所宣布优化股票价格最小变动单位，预计提升市场流动性。数据来源于香港交易所官网。 2025年2月27日：香港交易所公布2024年全年净利润增长10%，达130亿港元，创历史新高。数据来源于路透社报道。国际投行与专家点评 James Sullivan, JPMorgan Chase分析师，2025年4月25日：“港交所受益于南向资金及中概股回流，Q1业绩料超预期，但全球关税政策可能抑制短期股价表现。”数据来源于摩根大通研究报告。 Nicole Goh, HSBC Global Research分析师，2025年4月24日：“南向资金的强劲流入为港交所提供了稳定的交易收入，长期看好其市场地位。”数据来源于汇丰研究报告。 Edison Lee, Jefferies分析师，2025年4月23日：“中概股回流将显著提升港交所的上市费及交易量，预计2025年IPO市场将迎来复苏。”数据来源于杰富瑞研究报告。 Laura Wang, Morgan Stanley分析师，2025年4月22日：“港交所的衍生品市场表现强劲，但投资收益下降可能拖累整体盈利，建议关注财报细节。”数据来源于摩根士丹利研究报告。 Kenny Ng, Everbright Securities分析师，2025年4月21日：“港股市场的活跃度为港交所Q1业绩提供了坚实支撑，投资者应关注中概股回流带来的长期机会。”数据来源于光大证券研究报告。来源：今日美股网
今日美股网04-29 00:11
特朗普关税冲击：亚马逊涨价29%，Shein美容品飙升51%
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费者将面临显著价格上涨，需关注其供应链多元化进展。”数据来源于CNBC报道。 Laura Wang, Morgan Stanley分析师，2025年4月20日：“宝洁和联合利华的提价策略可能短期保护利润，但长期需求萎缩风险加剧，消费品板块需谨慎。”数据来源于摩根士丹利研究报告。 Edison Lee, Jefferies分析师，2025年4月18日：“Shein的涨价幅度远超预期，美容与健康品类受关税冲击最大，其快时尚模式可能面临市场份额下滑。”数据来源于杰富瑞研究报告。 James Sullivan, JPMorgan Chase分析师，2025年4月22日：“关税引发的通胀压力可能推高美联储利率预期，零售与消费品板块2025年盈利面临挑战。”数据来源于摩根大通研究报告。 Sheng Lu, University of Delaware教授，2025年4月17日：“Shein和Temu的低价优势因取消免税政策受限，每件商品成本可能增加数美分，中小型零售商受冲击更大。”数据来源于Reuters报道。来源：今日美股网
今日美股网04-29 00:11
港股保险股多数下跌：中国太保、新华保险跌超3%，市场情绪谨慎
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网，2025年3月30日）中国平安因多元化业务（如银行与科技）或具一定抗跌性，但短期仍受市场情绪拖累。恒生指数与科技板块表现截至09:41，恒生指数和恒生科技指数盘初翻绿，扭转早盘小幅上涨势头。恒生指数受保险、汽车、医药等板块拖累，反映投资者对美中贸易谈判及全球市场波动的担忧。恒生科技指数因美股科技股财报季临近（苹果、亚马逊等本周发布）而波动加剧。高盛预测，2025年南向资金净流入1100亿美元，支撑港股长期韧性，但短期市场情绪受美股及贸易政策影响。（引自高盛研究报告，2025年4月20日） X平台用户@dayvcaijing评论：“港股早盘翻绿，保险与科技股承压，美股期货下跌与关税不确定性是主因。”（引自X平台，@dayvcaijing，2025年4月27日）汽车与医药板块动态港股其他板块同样表现低迷： - 汽车板块：截至09:43，比亚迪股份（01211.HK）跌4.28%，广汽集团（02238.HK）跌4.48%，小鹏汽车（09868.HK）、北京汽车（01958.HK）、吉利汽车（00175.HK）跌超1%。特朗普关税（对华145%）推高零部件成本，影响出口竞争力。（引自Reuters，2025年4月7日） - 医药板块：截至09:46，三生制药（01530.HK）跌9.68%，中国生物制药（01177.HK）跌3.04%，翰森制药（03692.HK）、石药集团（01093.HK）跌超1%。医药股受国内监管压力及出口市场不确定性影响。X平台用户@jdtrader_cn表示：“医药股暴跌，三生制药领跌，市场担忧关税与监管双重打击。”（引自X平台，@jdtrader_cn，2025年4月27日）以下为板块跌幅概览（截至09:47）：板块代表股票跌幅汽车比亚迪股份 -4.28% 医药三生制药 -9.68% 市场影响与展望港股早盘下跌反映全球市场对特朗普关税、美股财报及宏观数据的谨慎态度。标普500自特朗普就职以来跌8%，创1974年以来最差百日表现，4月28日美股指期货下跌0.3%-0.5%，加剧港股压力。（引自CNBC，2025年4月9日）金价跌破3300美元/盎司（报3299.52美元/盎司），避险需求减弱进一步推低市场情绪。（引自路透社，2025年4月25日）港交所（00388.HK）将于4月30日发布Q1财报，预计营收同比增长30%，受交易量激增驱动，但保险与金融板块波动可能影响短期表现。（引自中金公司研究报告，2025年4月10日）香港财政司司长陈茂波表示：“港股需警惕美中谈判与美股波动外溢，长期仍受南向资金支撑。”（引自香港特区政府官网，2025年4月13日）投资者应关注本周美国非农、PCE通胀数据及科技巨头财报对港股的间接影响。编辑总结 2025年4月27日港股早盘，保险板块领跌，中国太保、新华保险跌超3%，汽车与医药板块同样低迷，恒生指数及科技指数翻绿。特朗普关税政策、美股期货下跌及避险需求减弱是主要压力来源。港交所Q1财报及南向资金流入（高盛预测1100亿美元）为市场提供长期支撑，但短期需警惕全球波动。投资者应关注美中贸易谈判、美国经济数据及科技股财报。数据来源于Reuters、中金公司、高盛、X平台及香港特区政府官网。名词解释南向资金：通过沪港通和深港通流入香港股市的内地资金，反映内地投资者信心。数据来源于香港交易所官网。恒生科技指数：追踪港股科技公司表现的指数，代表阿里巴巴、腾讯等龙头。数据来源于恒生指数公司。特朗普关税：特朗普政府对进口商品征收的高额关税，推高成本与通胀风险。数据来源于Reuters。 2025年相关大事件 2025年4月27日：港股保险股下跌，中国太保跌4.41%，恒生指数盘初翻绿。数据来源于X平台。 2025年4月25日：标普500上周涨4.6%，但特朗普百日跌8%，创1974年以来最差。数据来源于CNBC。 2025年4月7日：港股成交额创历史新高6209亿港元，南向资金活跃。数据来源于中金公司研究报告。 2025年4月2日：特朗普宣布145%对华关税，全球市场动荡。数据来源于Reuters。国际投行与专家点评 Timothy Moe, Goldman Sachs，2025年4月20日：“港股保险与科技板块受美股波动影响，长期看南向资金将支撑估值修复。”（引自高盛研究报告） Edison Lee, Jefferies，2025年4月23日：“中国太保等保险股短期承压，但中概股回流将提振港交所交易量。”（引自杰富瑞研究报告） Laura Wang, Morgan Stanley，2025年4月22日：“港股需警惕美中谈判不确定性，保险板块盈利受关税成本挤压。”（引自摩根士丹利研究报告） Fadi Al Kurdi, FFA Kings，2025年4月27日：“恒生指数翻绿反映避险情绪，金价下跌与美股期货走低加剧压力。”（引自X平台） Kenny Ng, Everbright Securities，2025年4月21日：“中国平安因多元化业务具韧性，但保险板块需关注全球宏观风险。”（引自光大证券研究报告）来源：今日美股网
今日美股网04-29 00:11
泡泡玛特(09992.HK)涨超8%：登顶美国App Store购物榜第一
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强，毛绒玩具和即将推出的积木玩具进一步多元化其产品线，减少对盲盒依赖。（引自富途牛牛，2025年4月24日）泡泡玛特业绩与海外扩张泡泡玛特2024年业绩表现亮眼，奠定了其股价上涨的坚实基础。2024年全年营收130.38亿元人民币，同比增长106.9%；调整后净利润34.03亿元，同比增长185.9%；毛利率达66.8%。（引自新浪财经，2025年3月31日）海外收入占比近40%，同比增长375.2%，其中美国市场贡献显著。（引自富途牛牛，2025年4月24日）2025年Q1收入同比增长165%-170%，海外收入暴增475%-480%，得益于《哪吒2》、MOLLY、SKULLPANDA等IP的全球热销。（引自X平台，@TodayUSStock，2025年4月22日）以下为泡泡玛特关键财务数据（2024年）：指标 2024年同比变化营收 130.38亿元 +106.9% 调整后净利润 34.03亿元 +185.9% 毛利率 66.8% +提升海外收入占比近40% +375.2% 泡泡玛特通过IP运营与海外扩张驱动增长。MOLLY、SKULLPANDA等经典IP收入分别增长90.1%和9.2%，新IP如Hirono、Zsiga分别增长124.3%和169.5%。（引自新浪财经，2024年8月22日）公司计划2025年在北美和东南亚新增30-40家门店，越南工厂产能提升以应对关税风险。（引自新浪财经，2024年8月21日）管理层预计2025年收入增长不低于60%，海外增速不低于200%。（引自新浪财经，2024年8月21日）市场影响与港股关联泡泡玛特股价大涨提振港股消费板块情绪，但整体市场仍受全球不确定性压制。4月27日早盘，恒生指数和恒生科技指数翻绿，保险、汽车、医药板块下跌。（引自X平台，@dayvcaijing，2025年4月27日）高盛预测2025年南向资金净流入1100亿美元，消费与科技股如阿里巴巴-W、泡泡玛特受益于估值修复。（引自高盛研究报告，2025年4月20日）然而，特朗普关税（对华145%）及美股期货下跌（标普500期货跌0.3%）可能拖累港股短期表现。（引自Reuters，2025年4月25日）港交所（00388.HK）4月30日将发布Q1财报，预计营收同比增长30%，但市场波动可能影响交易量。（引自中金公司研究报告，2025年4月10日）摩根士丹利分析师Laura Wang表示：“泡泡玛特的海外成功为港股消费股注入信心，但需警惕美中谈判与美股财报季风险。”（引自摩根士丹利研究报告，2025年4月22日）编辑总结泡泡玛特（09992.HK）4月27日涨超8%，受其登顶美国App Store购物榜第一、总榜第四的利好推动。公司2024年营收与净利大幅增长，2025年Q1海外收入暴增近5倍，凸显其IP运营与全球化战略成功。南向资金与中概股回流支撑港股韧性，但特朗普关税、美股波动及恒生指数早盘走弱提示短期风险。投资者应关注港交所Q1财报、美中贸易谈判及美国科技股财报对港股的影响。数据来源于新浪财经、富途牛牛、中金公司、高盛、X平台等。名词解释泡泡玛特：中国潮玩龙头，主要生产盲盒及IP衍生品，2020年在港交所上市。数据来源于维基百科。南向资金：通过沪港通和深港通流入香港股市的内地资金，反映内地投资者信心。数据来源于香港交易所官网。特朗普关税：特朗普政府对进口商品征收的高额关税，推高成本与通胀风险。数据来源于Reuters。 2025年相关大事件 2025年4月27日：泡泡玛特涨超8%，因登顶美国App Store购物榜第一。数据来源于X平台。 2025年4月22日：泡泡玛特Q1收入增长165%-170%，海外收入增475%-480%。数据来源于X平台，@TodayUSStock。 2025年4月7日：港股成交额创历史新高6209亿港元，南向资金活跃。数据来源于中金公司研究报告。 2025年3月26日：泡泡玛特2024年营收破130亿元，海外收入占比近40%。数据来源于新浪财经。国际投行与专家点评 Jessie Xu, Deutsche Bank，2025年4月27日：“泡泡玛特的《哪吒2》联名在美国热销，App Store排名反映其品牌全球吸引力。”（引自富途牛牛） Timothy Moe, Goldman Sachs，2025年4月20日：“港股消费股如泡泡玛特受益于南向资金，但美股波动可能带来短期压力。”（引自高盛研究报告） Edison Lee, Jefferies，2025年4月23日：“泡泡玛特海外收入暴增，港交所交易量因消费股活跃而受益。”（引自杰富瑞研究报告） Laura Wang, Morgan Stanley，2025年4月22日：“泡泡玛特的IP运营与美国市场成功为港股消费板块注入活力。”（引自摩根士丹利研究报告） Fadi Al Kurdi, FFA Kings，2025年4月27日：“恒生指数翻绿，但泡泡玛特逆势上涨，显示消费股的结构性机会。”（引自X平台）来源：今日美股网
今日美股网04-29 00:11
摩根士丹利Wilson：美元疲软助力美股跑赢全球，标普500涨势可期
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%。摩根士丹利分析师表示：“美国企业的多元化收入来源和强大现金流使其在全球波动中更具韧性。”X平台用户@WallStBets称：“科技股盈利稳定，美元走软将进一步放大其估值优势。”然而，特朗普关税政策可能增加成本压力，需密切关注。全球市场表现对比以下为2025年主要市场指数表现对比：市场指数 2025年涨幅驱动因素风险点标普500 +4.2% 美元疲软、企业盈利关税政策、通胀 MSCI世界指数 +2.1% 全球经济复苏地缘政治风险恒生指数 -1.5% 关税压力、出口放缓中美贸易摩擦来源：根据Yahoo Finance、Reuters及X平台整理美股表现优于全球其他市场，尤其在美元疲软和企业盈利支撑下。欧洲STOXX 600指数受能源成本上升拖累，仅涨1.8%。恒生指数受关税影响明显，科网股波动加剧。威尔逊的乐观预测与高盛策略师观点分歧，后者警告美股估值偏高。美股未来走势展望威尔逊预计，标普500年底目标为6,200点，较当前水平有6.7%上涨空间，核心驱动为美元疲软和企业盈利增长。但特朗普关税政策可能推高通胀，美联储或于6月暂停降息，增加市场波动。威尔逊表示：“优质大型股如科技和消费板块将继续领跑。”X平台用户@FinInsights称：“若美元指数跌破100，美股可能迎来新一轮上涨。”然而，J.P. Morgan警告，关税引发的供应链成本上升可能压缩企业利润率，投资者需关注5月非农数据和美联储政策会议。编辑总结摩根士丹利策略师迈克尔·威尔逊看好美元疲软推动美股跑赢全球，标普500年内涨4.2%，得益于企业盈利稳定性和优质大型股优势。科技和消费板块表现强劲，但关税政策和通胀风险可能影响未来走势。投资者应关注美联储政策和全球贸易动态。数据来源于Yahoo Finance、Reuters、X平台及摩根士丹利报告。名词解释美元指数：衡量美元对一篮子主要货币强弱的指标，影响全球资产价格。来源：维基百科美国例外论：指美国经济和市场在全球中的独特优势和表现。来源：中国证券报企业盈利：公司税后净利润，反映其经营能力和市场竞争力。来源：财联社 2025年相关大事件 2025年4月28日：摩根士丹利发布报告，预测美元疲软将推高标普500至6,200点，优于全球其他市场。来源：Reuters 2025年4月9日：美元指数跌至101.5，创年内新低，受特朗普关税政策影响。来源：Yahoo Finance 2025年3月15日：标普500成分股一季度盈利同比增长8.3%，超预期，科技板块领涨。来源：FactSet 专家点评 2025年4月28日，Michael Wilson，摩根士丹利首席美股策略师：“美元疲软将提升美国企业盈利，优质大型股在周期后期仍具吸引力，标普500有望跑赢全球。” 来源：Reuters 2025年4月20日，David Kostin，高盛首席美股策略师：“美股估值偏高，关税成本可能压缩利润，投资者应谨慎对待周期后期风险。” 来源：Bloomberg 2025年4月15日，Savita Subramanian，Bank of America：“美国企业盈利韧性支撑美股表现，但通胀压力可能限制上涨空间。” 来源：CNBC 2025年4月10日，Tom Lee，Fundstrat Global Advisors：“美元走弱和科技股盈利增长将推动标普500突破6,000点，投资者应关注优质股。” 来源：CNBC 2025年3月25日，Liz Young，SoFi首席投资策略师：“美股在全球市场中仍具相对优势，但关税引发的通胀风险需密切关注。” 来源：Yahoo Finance 来源：今日美股网
今日美股网04-29 00:10
欢乐家接待20家机构调研，包括华鑫证券、泰康资产、华夏久盈等
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产品研发思路主要是在便携、休闲化和配料多元化的小包装罐头产品,同时随着公司多元化渠道的开拓,希望在该渠道巩固公司水果罐头产品优势,近期也推出了减糖版等不同配料的水果罐头产品,以满足不同消费者的需求。同时在包装形式上,除传统玻璃瓶包装外,增加了果杯等多样化的产品包装。椰子水作为含有天然电解质的饮品,受到消费者的喜爱。椰子水产品可以较好的增加公司在即饮市场的产品品类。公司椰子水产品坚持高品质生产,也进行了椰子水品牌换新,目前仍作为公司培育型的产品,对公司营业收入贡献有限。未来公司也会围绕椰子水产品研发新的产品品类,拓宽产品价格带,满足不同消费者的需求。 5. 公司线上(电商)渠道发展规划? 根据公司产品特点和产品属性,公司以线下销售为主要销售模式,但线上渠道有利于公司品牌推广和宣传,对公司的品牌发展发挥重要作用。 6. 公司在零食专营渠道的进展情况? 为顺应不同销售渠道和消费者需求的变化,公司进一步深化渠道多元化的战略布局,积极拥抱零食专营连锁等新兴渠道。2025年第一季度,公司在该渠道实现营业收入4,644.62万元,公司将继续拥抱该渠道,开拓中腰部零食专营系统,同时增加产品研发,推出更具个性化、附加值更高的产品。 7. 公司B端业务及椰子加工项目进展情况? 目前公司B端客户主要通过经销商与客户进行业务开拓和覆盖,目前对公司营业收入贡献有限。公司的椰子加工项目由全资子公司越南欢乐家具体推进实施,有助于形成多渠道的原料供应体系建设。 8. 公司主要的销售区域? 截至2024年末,公司经销商数量为2,236家,其中华中地区、西南地区和华东地区的经销商数量约占经销商总数的65.07%,同时上述三区域地区也是公司主要销售区域,2024年上述三个区域的营业收入合计12.25亿元,占公司营业收入的66.05%。 9. 公司水果原料成本及采购情况? 水果原料价格透明,采购价格随行就市。2024年由于黄桃产季丰收,采购单价同比下降超过30%,橘子产季的产量低于上年产季同期水平,因此橘子原材料的采购单价有一定幅度上升,但从采购单价的绝对金额来看,采购单价整体处于合理价格区间;受供需关系等因素影响,椰子类原材料的采购单价亦有一定幅度上升。其他情况说明:接待过程中,公司接待人员与投资者进行了交流、沟通,严格按照有关规定,没有出现未公开,重大信息泄露等情况。
金融界04-28 23:36
A股史上最严退市新规发酵！多家上市公司突然暴雷，纷纷公告实施退市风险警示，A股爆发“披星戴帽”高潮
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则，进一步严格了强制退市标准，并拓宽了多元化退出渠道，业界称之为史上最严退市新规。退市新规明确，在此前2年连续造假达到一定比例强制退市的基础上，新增1年严重造假、3年及以上连续造假的情形，新增资金占用以及内部控制被出具无法表示意见或否定意见等退市标准。同时，进一步收紧了财务类退市指标，对于主板亏损公司的营业收入标准从1亿元提高到3亿元。适当提高市值退市标准，适当将A股主板上市公司的市值退市指标从低于3亿元提至低于5亿元。而上市公司2024年年报将成为首个适用的年度报告，2024年年底，有媒体报道称36家公司面临财务类强制退市风险，66家公司存在戴帽“*ST”隐患，该消息迅速在市场中引起广泛关注与讨论。证监会曾深夜回应 2024年12月23日深夜，证监会回应表示证券交易所的股票上市规则对于财务类、规范类、重大违法类、交易类等四类退市情形，均设定了公开透明且可预期的具体标准。这些标准在今年上半年修订时，已经分类设置了相应的过渡期，以确保市场有足够的时间进行适应和调整。对于网络上流传的36家公司将被退市的说法，证监会表示，这些公司的股票是否可能被退市或者被实施退市风险警示（*ST），需要综合公司的具体情况进行研判分析。仅凭是否被监管问询、业绩下滑等个别财务指标进行简单对照，既不符合退市规则，也容易误导投资者。证监会强调，退市新规已经充分考虑了市场风险出清和市场的承受能力，并且市场对此已有了充分的认识。据相关媒体报道，所指出的36家退市风险警示（*ST）公司中，有不少正在或者已经通过改善经营、并购重组、破产重整等方式积极化解退市风险。证监会提醒投资者，应以公司的信息披露为准，避免被不准确的信息所误导。同时，对于报道中提到的66家可能在2024年年报披露后被实施ST的公司，证监会也进行了澄清。这些公司并不意味着都会退市，它们还有一年的时间可以通过改善经营、提高质量等方式来化解退市风险。此外，ST是指其他风险警示，与ST不同，它主要是为了提示投资者关注公司在规范运作、生产经营等方面存在的风险。公司并不会因此直接退市，只要整改合格，就可以申请撤销ST。以下为公告集锦： ST沪科：4月30日起被实施退市风险警示股票简称变更为*ST沪科 ST沪科公告称，公司2024年度经审计的利润总额、归属于母公司所有者的净利润、归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润均为负值，且营业收入低于3亿元，触及《上海证券交易所股票上市规则》规定的被实施退市风险警示的情形。公司股票将于2025年4月29日停牌一天，自2025年4月30日起实施退市风险警示，股票简称变更为*ST沪科。实行其他风险警示起始日：2018年4月4日。截至本报告披露日，公司其他风险警示事项仍然存在，将继续被实施其他风险警示。波导股份：公司股票4月30日起实施退市风险警示实施后A股简称为*ST波导波导股份公告称，因公司2024年度扣除非经常性损益后的净利润为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元，触及《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2条（一）规定的对公司股票实施退市风险警示的情形，公司股票将于4月29日停牌1天，4月30日起复牌并实施退市风险警示，实施后A股简称为*ST波导。公司将采取措施争取撤销退市风险警示，包括加大新产品开发力度、拓展市场、推进投资并购等。 ST春天：4月30日起被实施退市风险警示股票简称变更为*ST春天 ST春天公告称，因公司2024年度的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元，公司股票将被实施退市风险警示。公司股票将于2025年4月29日停牌1天，2025年4月30日起实施退市风险警示，股票简称由“ST春天”变更为“*ST春天”，实施后股票价格的日涨跌幅限制为5%。葫芦娃：公司股票实施其他风险警示简称变更为ST葫芦娃葫芦娃公告称，因最近一个会计年度财务报告内部控制被出具无法表示意见或否定意见的审计报告，公司股票交易触及其他风险警示情形。公司A股股票简称自2025年4月30日起由“葫芦娃”变更为“ST葫芦娃”，证券代码仍为“605199”，实施风险警示后股票价格的日涨跌幅限制为5%。公司将继续深入自查内部控制存在的缺陷，加强财务规范性，规范从合同签订、货物交付、销售回款等收入确认的各个环节操作。威尔泰：公司股票将被实施退市风险警示威尔泰公司股票将于2025年4月29日停牌一天，并于2025年4月30日开市起复牌。自2025年4月30日起，公司股票简称将变更为“*ST威尔”，股票代码“002058”保持不变，日涨跌幅限制为5%。公司2024年度利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元，触及退市风险警示情形。公司正在积极推动重大资产重组工作，并持续关注现有业务发展，同时加强内控体系建设，以争取撤销退市风险警示。四通股份：公司股票将于4月30日起实施退市风险警示四通股份公告称，公司2024年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元，触及《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2条（一）规定的对公司股票实施退市风险警示的情形。公司股票将于4月29日停牌1天，于4月30日起实施退市风险警示，股票简称变更为*ST四通，日涨跌幅限制为5%，将在风险警示板交易。公司将采取开拓市场、加大锆钛矿产品精炼业务发展、加强财务管理等措施争取撤销退市风险警示。原尚股份：公司股票将被实施退市风险警示股票简称变更为*ST原尚原尚股份公告，由于公司2024年度经审计的利润总额、净利润及扣除非经常性损益后的净利润均为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元，公司股票将于4月29日起停牌一天，4月30日复牌起被实施退市风险警示，股票简称变更为*ST原尚。 *ST富润公告称，公司于2025年4月28日收到上交所出具的《关于浙江富润数字科技股份有限公司股票终止上市的决定》，上交所决定终止公司股票上市。终止上市暨摘牌日为2025年4月30日。公司股票终止上市后，将转入全国中小企业股份转让系统挂牌转让。 ST新潮公告称，由于定期报告涉及的部分财务信息需要进一步补充提供，公司预计无法在法定期限内（2025年4月30日）披露2024年年度报告及2025年第一季度报告。根据相关规定，如公司未在法定期限内披露2024年年度报告，公司股票将自法定期限届满的次一交易日起停牌。若公司在股票停牌两个月内仍未披露，将被实施退市风险警示。若公司股票交易被实施退市风险警示之日起的两个月内仍未披露过半数董事保证真实、准确、完整的2024年年度报告，公司股票存在被上海证券交易所决定终止上市的风险。金力泰公告称，原定于2025年4月29日披露2024年年度报告和2025年第一季度报告，但由于年度报告中财务信息等相关重要事项未能完成核实查证程序，需公司与相关方进行多轮协调沟通，目前相关工作仍在推进中，因此公司无法在2025年4月29日披露上述定期报告。公司将《2024年年度报告》《2025年第一季度报告》及相关公告的披露时间延期至2025年4月30日，但可能无法在法定期限内披露。根据相关规定，如公司在股票停牌后两个月内仍未披露2024年年度报告，公司股票交易将被实施退市风险警示；若公司在股票交易被实施退市风险警示之日起的两个月内仍未披露2024年年度报告，深圳证券交易所将决定终止公司股票上市交易。
金融界04-28 21:56
福特 (F): 从烈马到闪电：在关税风暴中重振美国梦
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。收入来源福特通过三大业务板块构建多元化产品矩阵： 1) Ford Blue：专注燃油车领域，全年实现销售286万辆，营收超1019亿美元但利润率下滑，核心产品包括F系列皮卡（全球销量冠军，24年增长5%）、Mustang跑车及SUV车型，其中，Bronco成为北美市场增长主力（+20%）。2024年推出混动版F-150 Hybrid，综合能效提升20%。2024年该部门营收占比55%，主要依赖F系列皮卡和高端SUV溢价能力，但利润率同比下滑2.1个百分点。来源: crawfords autoservice 2) Ford Pro：商用车与汽车软件服务，销售150万辆，增长9.2%，覆盖Super Duty卡车（销量增长10%）、Transit货车及车队管理解决方案，付费软件订阅用户与远程信息服务均两位数增长。2024年该部门营收占比36%，EBIT利润率13.5%，为盈利核心引擎，得益于Super Duty卡车需求及软件订阅模式（如Ford Pro Intelligence）。 3) Ford Model e：2024年销售10.5万辆，同比下降9%，营收39亿美元。其中电动车与智能技术，聚焦电动皮卡F-150 Lightning及高端SUV（如Mustang Mach-E）和下一代电池研发，但因电池工厂投资及研发开支拖累，2024年亏损51亿美元，目前营收占比仅2%。季度销量 31-Dec-24 30-Sep-24 30-Jun-24 31-Mar-24 31-Dec-23 30-Sep-23 30-Jun-23 31-Mar-23 Total 1.19M 1.10M 1.14M 1.05M 1.15M 1.09M 1.12M 1.06M Total Growth 3.04% 0.83% 2.06% -0.95% 0.44% -0.09% 8.43% 9.21% Ford Blue 774.00K 721.00K 741.00K 626.00K 758.00K 736.00K 720.00K 706.00K Ford Blue Growth 2.11% -2.04% 2.92% -11.33% -0.26% -0.67% 7.46% 6.49% Ford Pro 378.00K 342.00K 375.00K 409.00K 361.00K 314.00K 365.00K 337.00K Ford Pro Growth 4.71% 8.92% 2.74% 21.36% 0.84% -2.18% 7.99% 18.25% Ford Model E 37.00K 32.00K 26.00K 10.00K 34.00K 36.00K 34.00K 12.00K Ford Model E Growth 8.82% -11.11% -23.53% -16.67% 13.33% 44.00% 41.67% -33.33% 来源: TradingKey, SEC Filings 关税影响：成本冲击叠加供应链断裂风险福特汽车的供应链高度依赖美墨加三国协同生产，通常发动机在加拿大制造，变速箱来自墨西哥，电子系统组件源于亚洲，其美国本土零部件占比不足50%。安德森经济集团估算，美国本土生产汽车成本因钢铝关税上涨1500美元，叠加零部件加征25%的关税，导致单辆车成本增加约3000-4000美元。从图表上看，实际上福特对于墨加的依赖度低于部分竞争对手，但其庞大的产量规模意味着绝对风险敞口较大。从产量上看，福特汽车的北美产量仅次于通用，但福特车辆生产中约20%的零部件来自墨西哥或加拿大，显著低于行业平均水平（如本田、Stellantis等车企对墨加依赖度超过40%）。来源: S&P Global Mobility 关税政策的实施导致美国消费者在政策生效前集中购车，以避免未来价格上涨。数据显示，2025年3月，福特汽车销量同比增长10%。然而，美国考克斯汽车咨询公司预测2025年美国汽车销量预期将下滑4%。从需求端走弱迹象来看，福特公司难以向下游转嫁成本，公司毛利率可能从2024年的12.5%降至8%-10%，净利润或同比减少20%-30%。电动车型（如F-150 Lightning）因电池成本高企，利润率可能跌破5%，2025年部分车型的推出可能因电池关税而延迟。即使最终采用部分关税豁免情景，并预计福特美国业务在未来三年内将在铭牌和供应链优化方面取得显著成效。加征关税的影响仍将在2025年和2026年延续，因成本提升、因价格弹性导致的销量损失以及不太友好的消费环境共同产生了严重的负面影响。在关税提升导致行业温和衰退的情景下，福特汽车的销量还会额外面临5%的下行压力。整体上看，行业面临衰退程度预计会比2020年或2008年的冲击更轻。图 : 福特汽车在 2000 – 2024年度销量 (百万辆) 来源：IHS, Bernstein analysis 以增程式混动（EREV）作为战略转型方向 2025年,福特在将增程式混动（EREV）作为核心战略方向，以解决大型电动车（如三排座SUV）的成本与技术瓶颈,以此作为对抗特斯拉Cybertruck等竞品的关键。其EREV技术通过内燃机为小型电池组充电，既保留纯电驾驶体验，又规避大容量电池的高成本。与欧盟不同，美国对新车销售没有零排放要求。在联邦层面，环境保护署的标准将合规奖金与电动行驶里程挂钩，这表明EREV相对于PHEV具有潜在优势。 EREV技术特别适用于SUV和皮卡等大型车辆。搭配大容量电池组，使车辆在保持高牵引力（如Ranger PHEV的3500kg牵引能力）的同时，实现700英里（约1127公里）综合续航，，解决了大型电动车因重量和电池成本导致的“经济性难题”。McKinsey对新兴EREV市场的分析表明，提供100至200英里纯电动续航里程和更大总续航里程的车辆是蓝海市场，能有效地满足了大多数通勤者的需求，同时避免了一些消费者对纯电池电动汽车的“里程焦虑”。来源：McKinsey & Company 福特在增程式混动领域有深厚的技术积累。从技术层面看，福特与宁德时代合作开发结合钠离子与锂离子技术的电池，提升低温续航并降低成本。目标在2026年将电池成本降至90美元/kWh，同时实现400公里纯电续航与更快的超充能力。福特有望通过EREV技术填补纯电与燃油车之间的市场空白，尤其在商用车和高端皮卡领域建立差异化优势。目前福特以Model e为代表的纯电车型营收下滑35%，并且亏损幅度持续扩大，主因电池成本偏高与研发投入较大。公司转型低成本平台（如中型成卡）与混合动力技术，需通过混动车型过渡、商用电动车放量及电池降本实现技术改善，预计2026年后或迎来盈利拐点。若2026年达成200万辆电动车产能目标，市占率或提升至全球前五。福特汽车能否在成本控制、技术迭代与全球化布局之间取得平衡，将决定其能否在新能源下半场竞争中突围。财务与估值从福特公司最新财报表现看，营收同比增长5%，净利润扭亏为盈，经营活动现金流与自由现金流持续拉升，年末现金储备超280亿美元。福特的短期股息支付未来两年较为安全，得益于自由现金流改善和管理层对股东回报的承诺。说明公司经营与财务稳健性较强，但面临新能源汽车的转型压力。管理层计划2025年降低净成本，聚焦模块化平台（GE2）与供应链本土化，加速混动车型（EREV）布局,业绩指引（70-85亿美元），显著低于分析师预期，主要因行业定价压力与电动车亏损。考虑美国对进口零部件加征关税的情形，福特因依赖墨西哥供应链，侵蚀毛利率导致成本上升3%，销量潜在下滑5%。中国对美加征关税影响福特在华高端车型进口成本，但高度国产化率（97.3%）可基本对冲。整体加征关税导致福特汽车未来两年盈利增速或下滑至0附近，管理层降成本与新能源转型的竞争压力下公司盈利难以超出分析师预期。从估值方面看，福特当前P/E 6.6倍，低于行业均值的7倍，且当前估值处于历史低25%分位。公司6.5%股息率在衰退周期中提供安全边际，若美国经济实现软着陆或关税有针对性的豁免政策出台，股价或反弹至11-12美元，较当前9.6美元的价格仍有5-10%左右的潜在上行空间。 2024Q4 F GM STLA TM HMC TSLA 公司名 Ford Motor Company General Motors Company Stellantis N.V. Toyota Motor Corporation Honda Motor Co., Ltd. Tesla, Inc. 行业汽车制造毛利率 8.40% 12.35% 13.31% 18.67% 21.49% 17.86% EBIT Margin 2.81% 6.79% 4.01% 10.26% 6.64% 7.84% EBITDA Margin 5.98% 9.97% 6.82% 14.15% 12.44% 13.34% Net Income Margin 3.18% 3.21% 3.49% 10.91% 4.79% 7.26% ROE 13.45% 8.91% 6.72% 14.55% 8.70% 10.42% ROA 4.24% 4.70% 2.62% 4.00% 3.34% 5.28% Total Cash 28.37B 22.04B 36.66B 88.22B 33.20B 36.56B P/E (TTM) 6.6 7 4.95 7.38 7.06 118.32 Price/Sales (TTM) 0.21 0.27 0.17 0.8 0.34 7.9 EV/Sales (TTM) 0.92 0.83 0.18 1.42 0.66 7.72 EV/EBITDA (TTM) 15.43 8.34 2.69 10.01 5.32 57.89 Price to Book (TTM) 0.85 0.71 0.32 1.03 0.55 10.65 Price/Cash Flow (TTM) 2.48 2.2 6.54 8.66 14.01 52.03 来源: TradingKey, SEC Filings 原文链接
TradingKey04-28 21:06
天风证券：给予格力电器买入评级
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将带领公司主要聚焦在空调出海，国内业务多元化，2B业务发展等方向实现突破。　　收入端，24年消费电器/其他业务收入同比-4.29%/-33.88%，其中参考23A收入结构，消费电器包括空调+生活电器，若参考24H1的比例，24A空调收入同比-4.7%，生活电　　器收入同比+11.3%；24H2消费电器/其他业务收入同比-17.9%/-19.3%。根据我们的拆分，其中24Q4主营业务/其他业务收入同比-18.6%/+71.8%，我们预计其他业务24Q4的高速增长应与终端零售较旺，及原材料成本上行带来的提前备货有关。从合同负债角度看，根据我们的拆分，23Q4合同负债环比下降101亿元，主营业务收入环比-6.36亿元，因此我们认为23Q4有合同负债确认为收入的基数影响；24Q4合同负债环比上升16亿，主营业务收入环比-47.44亿元，24Q4由于23Q4合同负债确认收入较多，使空调收入同比基数较高，25年基数影响将消除。分地区看，24A主营业务内/外销收入同比-5.45%/+13.25%，其中24H2收入同比-17.8%/+10.7%。海外业务表现较好。　　25Q1收入业绩表现亮眼。根据奥维数据显示，25Q1格力空调线上/线下销售同比+9%/+14%，核心主营业务终端销售表现出色。受益于以旧换新拉动，公司产品结构显著提升，业绩增速表现亮眼。　　会计准则变动影响毛利率。2024年公司毛利率为29.75%，同比-1.17pct，净利率17.03%，同比+3.51pct；其中2024Q4毛利率为27.02%，同比-8.04pct，净利率为26.17%，同比+9.52pct。公司2025年Q1毛利率为27.59%，同比-1.4pct，净利率为14.27%，同比+1.59pct。24A/24Q4/25Q1销售费用率分别同比-3.22/-8.77/-1.91pct。公司毛利率同比下降，主要由于会计准则变动所致。从毛销差看，24Q4/25Q1毛销差分别同比+0.7/-0.4pct。公司净利率水平显著提升，我们认为主要是以旧换新拉动产品结构提升所致。　　投资建议：四季度随着以旧换新推进，国内空调行业零售增速显著提升，公司空调业务迎来拐点，25Q1收入业绩受益于国补的产品结构提升而呈现较快增长。根据公司年报和一季报的情况，我们适当提升了收入和毛利率水平，我们预计25-27年公司归母净利　　润分别为347/368/387亿元（前值25-26年329/347亿元），对应PE为7.5x/7.1x/6.7x，维持“买入”评级。　　风险提示：宏观经济增速放缓；房地产恢复不及预期；原材料价格波动风险；公司运营风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级17家；过去90天内机构目标均价为55.66。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-28 20:56

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