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赴港上市,估值难免缩水
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中,零售行业正经历着深刻的变革与重塑。
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有限公司作为零售数字化解决方案领域的佼佼者,凭借其创新的技术和卓越的服务,在市场中崭露头角。最近,公司通过了港交所聆讯,预计很快能够在港股上市,吸引了众多投资者的目光。让我们深入剖析
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的投资价值。 一、公司概况
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有限公司(Dmall Inc.)是一家专注于为本地零售业提供数字化解决方案的企业。其主要业务是通过旗下的零售核心服务云、电子商务服务云等产品,帮助零售商实现数字化运营及转型。公司的解决方案涵盖了采购、供应链管理、门店运营、营销及全渠道销售等多个环节,致力于提升零售商的运营效率、降低成本并改善消费者体验。
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在零售数字化领域取得了显著成绩。自 2015 年成立以来,公司发展迅速,已成功将业务扩展至亚洲多个国家和地区,包括中国内地、香港特别行政区、柬埔寨、新加坡、马来西亚、澳门特别行政区、印尼、菲律宾及汶莱等,并通过与麦德龙集团的合作,开始涉足欧洲市场。在客户方面,公司已为众多知名零售商提供服务,如物美集团、麦德龙实体、重庆百货集团、银川新华集团等。截至 2024 年 6 月 30 日,公司已为 444 名客户提供服务,展现出强大的市场拓展能力。此外,公司在技术创新方面不断投入,持续优化其 Dmall OS 系统及 AIoT 解决方案,为零售行业的数字化转型提供了有力支持。 二、主营业务 (一)零售核心服务云 公司的零售核心服务云是其业务的核心部分,整合了多种功能,以帮助零售商实现数字化运营。其中,Dmall OS 系统提供了丰富的服务模块,涵盖采购、供应链、仓库管理、产品陈列及店铺运营等关键业务环节。例如,采购管理模块可助力零售商洞察消费者需求变化,供应链管理模块实现即时追踪与需求预测,仓库管理模块优化存货与提高作业效率,产品陈列管理模块根据零售商具体情况进行精准商品推荐,店铺运营模块则通过优化工作流程和员工调度提升运营效率。零售商可根据自身需求灵活选择、设定和整合这些模块,实现数据驱动决策,降低成本并提升消费者体验。 AIoT 解决方案则进一步将人工智能技术与物联网基础设施相结合,为零售商提供了一系列实用的应用场景。如智能防损解决方案利用远程监控和自动侦测异常结账功能,取代传统劳动密集型的监控方式;智能包裹分拣解决方案通过大数据算法和建模技术优化包裹分拣路径,提高分拣效率;智能收银解决方案实现结账流程数字化,并借助智能商店知识优化人事管理;智能清洁解决方案结合数字清洁设备与线下零售场景劳动力;智能配送解决方案提供配送系统、路线规划和订单聚合配送服务。这些解决方案与 Dmall OS 系统配合,有效提高了零售商的生产力、收益并降低成本。 (二)电子商务服务云与其他业务 在电子商务服务云方面,公司主要提供 O2O 平台服务及物流服务。在往绩记录期间,公司通过该业务帮助零售商建立线上商店,处理商品交易,并提供配送服务。然而,随着市场变化和客户需求的转变,自 2023 年底起,公司逐步淘汰了大部分电子商务服务云产品,原因是客户逐渐转向内部 O2O 运营,自行管理线上业务。 公司的其他业务包括线下营销服务、线下营销产品及提供折扣及优惠券等。不过,在 2023 年,公司因与重庆百货大楼的营销资源合作协议产生了 1340 万元的亏损,主要是由于消费者消费意愿降低导致营销资源价值未达预期,公司需支付价值缺口。截至 2024 年 6 月 30 日,公司其他业务产生的收益相对较小。 从收入结构来看,零售核心服务云的收入占比逐年提升,2021 年占比 51.7%,2022 年升至 66.3%,2023 年达到 81.9%,截至 2024 年 6 月 30 日的前六个月更是高达 99.4%。而电子商务服务云的收入占比则逐年下降,从 2021 年的 48.3% 降至 2023 年的 18.9%,截至 2024 年 6 月 30 日的前六个月仅为 0.4%。这一变化主要是由于公司业务战略调整,逐渐聚焦于零售核心服务云领域,同时客户对内部 O2O 运营的自主管理趋势增强。 不过,需要注意的是,
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的零售数字化业务始于与物美集团的合作,物美集团是其最大客户。报告期内,公司来自物美集团等关联方的收益分别为 5.99 亿元、9.66 亿元、12.02 亿元和 7.35 亿元,收益占比分别为 70.6%、72.7%、75.9% 和 78.2%,关联收益占比持续提升。而来自独立客户的收益占比则持续下降,2023 年收益也出现同比下降。其业绩与下游零售行业的发展息息相关,在超市等零售商面临较大经营压力的情况下,
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的零售核心服务云业务能否实现持续增长存在一定的不确定性。 三、财务分析
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的收入主要来源于零售核心服务云及电子商务服务云。2021 年,公司收入为 8.48 亿元,随后呈现快速增长态势,2022 年增长至 13.28 亿元,增长率达 56.6%;2023 年收入进一步增加至 15.85 亿元,增长率为 19.4%;截至 2024 年 6 月 30 日的前六个月,收入为 9.39 亿元,较 2023 年同期增长 22.9%。 公司在往绩记录期间处于亏损状态,但亏损额逐年收窄。2021 年,公司持续经营业务亏损净额为 18.08 亿元,2022 年减少至 9 亿元,2023 年进一步降至 7.49 亿元;截至 2024 年 6 月 30 日的前六个月,亏损净额为 4.82 亿元。从净利率来看,2021 年净利率为 - 213.2%,2022 年改善至 - 67.8%,2023 年为 - 47.3%,截至 2024 年 6 月 30 日的前六个月为 - 51.3%。持续经营业务经调整净利率(非国际财务报告准则计量)也呈现类似趋势,2021 年为 - 111.0%,2022 年降至 - 26.8%,2023 年为 - 14.7%,截至 2024 年 6 月 30 日的前六个月为 - 6.0%。这表明公司在控制成本和提高运营效率方面取得了一定进展,但仍面临盈利挑战。 公司毛利率在往绩记录期间有所波动。2021 年毛利率为 20.4%,2022 年大幅提升至 38.0%,主要得益于公司专注高毛利率经营分部战略以及零售核心服务云业务贡献增加。2023 年毛利率降至 35.0%,原因是客户更多采用 AIoT 解决方案,其毛利率相对较低。截至 2024 年 6 月 30 日的前六个月,毛利率回升至 38.3%。净利率方面,由于公司持续亏损,净利率一直为负值,但随着亏损额的收窄,净利率也在逐步改善。 四、竞争优势 技术与产品优势:
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的 Dmall OS 系统及 AIoT 解决方案具有显著技术优势。Dmall OS 系统提供全面的功能模块,可实现零售商业务流程的数字化,从采购到销售的各个环节均能有效管理,且模块具有高度灵活性,可根据客户需求定制。AIoT 解决方案则将前沿技术应用于实际场景,如智能防损、包裹分拣、收银等,极大提高了运营效率。公司不断投入研发,持续升级产品,以满足客户日益增长的数字化需求,并能快速响应市场变化,推出符合行业趋势的新功能和服务。 客户资源与合作关系:公司与众多知名零售商建立了长期稳定的合作关系,包括物美集团、麦德龙实体等。这些客户不仅为公司带来了稳定的收入,还为公司产品的优化和升级提供了宝贵实践经验。通过与大型零售商的深度合作,公司深入了解行业需求,能够针对性地开发解决方案,进一步巩固了客户关系。此外,公司与客户的合作具有较强粘性,客户切换供应商成本较高,这为公司业务发展提供了有力保障。 市场先发与规模优势:作为较早进入零售数字化解决方案领域的企业,
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具有明显的先发优势。公司在市场积累了丰富的经验和良好的口碑,建立了广泛的市场渠道和客户基础。随着业务的不断拓展,公司规模逐渐扩大,规模效应逐渐显现。大规模的业务运营使公司在采购、研发、营销等方面具有成本优势,能够投入更多资源进行技术创新和市场拓展,进一步提升市场竞争力。 五、行业前景 零售数字化解决方案行业市场规模呈现持续增长态势。在中国,本地零售行业市场规模从 2018 年的 12.2 万亿元增长至 2023 年的 13.4 万亿元,预计 2024 - 2028 年将以 3.8% 的复合年增长率继续增长,到 2028 年底有望达到 16.4 万亿元。零售云解决方案行业发展更为迅猛,按商品交易总额计算,中国零售云解决方案行业市场规模从 2018 年的 1865 亿元增长至 2023 年的 8567 亿元,预计 2024 - 2028 年将按 26.9% 的复合年增长率增长,至 2028 年有望达到 28001 亿元;亚洲市场规模从 2018 年的 3834 亿元增长至 2023 年的 14390 亿元,预计 2024 - 2028 年将按 22.4% 的复合年增长率增长,至 2028 年有望达到 39204 亿元。零售数字化解决方案行业按收益计算,中国市场规模从 2018 年的 48 亿元增长至 2023 年的 187 亿元,预计 2024 - 2028 年将以 27.7% 的复合年增长率增长,至 2028 年有望达到 618 亿元;亚洲市场规模从 2018 年的 88 亿元增长至 2023 年的 310 亿元,预计 2024 - 2028 年将以 21.1% 的复合年增长率增长,至 2028 年有望达到 800 亿元。这些数据表明,随着数字化技术在零售行业的广泛应用,市场对零售数字化解决方案的需求持续增长,行业发展前景广阔。 零售数字化解决方案行业竞争激烈,但
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在行业中占据重要地位。按 2023 年商品交易总额计算,公司是中国最大的零售云解决方案服务商,市场份额达 13.3%,也是亚洲第三大零售数字化解决方案服务商,市场份额为 4.2%。在中国和亚洲市场,前五大零售云解决方案服务商和前五大零售数字化解决方案服务商的市场份额相对集中,行业竞争格局逐渐形成。然而,随着市场的不断发展,新的竞争对手可能进入,市场竞争可能进一步加剧。
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凭借其技术优势、客户资源和品牌影响力,在竞争中持续保持领先地位,并有望通过不断创新和拓展市场份额进一步提升其市场地位。 六、估值分析 自成立以来,公司一共完成了三轮融资,累计融资金额超 7 亿美元,投资方包括 IDG 资本、腾讯、金蝶、联想、兴业银行等知名机构。2022 年 11 月,
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完成了 5180 万美元的 C + 轮融资,其投后估值约 30.52 亿美元。 此次上市,公司的估值可能会有所缩水。公司在港股的可比上市公司包括金蝶国际、微盟、有赞等,它们的平均PS估值倍数约为4倍,按照公司的最新收入规模计算,公司的估值为70.4亿元人民币,相对上次估值有所下降。而按照上次融资时 30.52 亿美元计算,公司对应的PS倍数将会达到12.5倍,要明显高于可比公司。
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老虎证券
2024-11-12
签约项目27个 签约金额150.7亿元 华中科技大学第十六届企业家(武汉)论坛举行
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企产业项目签约:建科智能建造研创中心、
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国际业务总部、六芯光电光子集成芯片总部、利亚德集团华中研发中心等27个华科大校友企业投资及科研成果转化项目,签约金额150.7亿元。 据介绍,这些项目聚焦新质生产力,主要涉及新一代信息技术、新能源汽车、大健康、高端装备等产业领域,涵盖“光芯屏端网”新一代信息技术、新能源与智能网联汽车等多个产业领域。 武汉是创新之城,拥有雄厚的产业基础,聚集了光电子技术、生命健康、高端装备等众多先进产业。多位华科大校友认为,武汉具备成为新质生产力高地的巨大潜力。 当前,武汉正加速建成以高水平科技创新中心等四大功能支撑的国家中心城市,科技创新集中度、显示度、影响度在不断提升。张斌说,武汉完全有实力打造中国特色全球一流的新质生产力高地。 70多年来,11万华科大校友扎根武汉、建设武汉,华中科技大学与武汉深度融合,校地双方在高层次人才培养、重大创新平台建设、关键核心技术攻关、科技成果转化落地等方面取得丰富成果。 武汉成为新时代校友经济的策源地 武汉是中国科教资源的“高地”,作为全国三大智力密集区之一,拥有大学院校92所,在校大学生130多万人,每年新增留汉大学生30万人以上,校友资源丰富,已成为新时代校友经济的策源地。 近年来,武汉市秉持积极合作、协同发展的理念,不断优化营商环境,助力校友经济发展。2017年,武汉实施“四大资智聚汉工程”,诚邀全球武汉校友智力回归、资本回归,开创“校友经济”新模式。2021年,成立武汉市校友经济促进会,启动全国首家“校友经济研究院”,发起“校友经济大讲堂”。2023年,武汉首座校友经济大厦隆重揭牌,校友经济研究中心也同步落户。同时出台《武汉对接校友资源推进校友招商工作机制》,构建了校友资源、校友智库、校友政策、基金投资、科技服务等赋能体系,为推动武汉打造新时代校友经济创新高地、创新人才聚集高地、产业升级引领高地提供了坚实支撑。 校依城而立,城因校而兴,多年来,华科大培养造就了一大批知名的科学家和创新创业的精英,引领推出一系列先进科技成果,带到武汉光电子信息产业、生命科学等重点产业集群,为国家和地方发展作出重大贡献。 “像尊重英雄一样尊重人才,让人才安心安身安业。”武汉市人才工作局负责人说,武汉真金白银给政策,不断提高政策的含金量,回应各类人才的关切,系统构建武汉人才发展体系,形成人才全覆盖、支持全周期的政策面。 目前,武汉已建立专门人才创新服务机构,全市有400多家孵化处,可实现从市场开拓再到创业融资、企业上市等全链条服务。 近年来,武汉放手让企业举荐人才,赋予重点科技企业人才举荐权,对企业举荐的战略科技人才、产业领军人才、优秀青年人才给予资助资金,并提供产业化配套资助和科研项目的机会。同时,大力支持企业引聚人才,围绕武汉产业重点布局遴选具有良好创新前景和发展潜力的企业,根据企业引育人才的成效给予人才补贴,激发企业家创新内生动力。 来源:极目新闻
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金融界
2024-11-10
华科大校友在武汉投资27个项目签约150.7亿元
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企产业项目签约:建科智能建造研创中心、
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国际业务总部、六芯光电光子集成芯片总部、利亚德集团华中研发中心等27个华科大校友企业投资及科技成果转化项目,签约金额150.7亿元。这些项目聚焦新质生产力,主要涉及新一代信息技术、新能源汽车、大健康、高端装备等产业领域,涵盖“光芯屏端网”新一代信息技术、新能源与智能网联汽车等多个产业领域。本次签约项目科技含量高、产业集聚强,将为武汉打造有影响力的科技创新高地,提供硬核支撑。 “我是1995年到武汉读书的,我觉得武汉甚至是比我东北第一家乡还要亲。”上台签约的校友企业家代表、湖北君安储能科技有限公司董事长赵丹受访时表示,湖北君安储能主要是做大规模电池的储能,我们希望储能这个产业在湖北武汉,在我们华中科技大学校友的支持下落地武汉,为国家的双碳战略以及国家安全作出贡献。 会上,中国工业经济联合会党委书记、执行副会长熊梦宣读《2024发展新质生产力武汉宣言》,呼吁华科大及校友企业家为武汉发展新质生产力贡献力量,并引领在汉高校成为武汉科技创新高地。 2023年武汉市经济总量突破2万亿元,经营总体、经营主体总数突破200万股。九派新闻了解到,今年以来,全市经济增长5.1%,工业消费、外贸等主要指标增速保持全国同类城市前列,企业主体总数突破100万户。此外,武汉正在建设世界光谷、中国车股、中国网谷、中国芯谷、中国药谷,是全国碳排放全注册登记结算系统所在地,正在建设全球碳交易注册登记中心、全国碳市场中心、全国碳金融中心。前三季度,武汉光电子信息、新能源、智能网联汽车、生命健康、高端装备北斗等五大优势产业营收达1.46万亿元,同比增长14.3%。光电子器件、新能源汽车、锂电池等产量高速增长,涌现出达梦数据、黑芝麻智能等新型领域上市的第一股,产业含芯量、含绿量不断提升。 目前,武汉拥有大学院校92所,在校大学生130多万人,每年新增留汉大学生30万人以上,校友资源丰富。近年来,武汉校友经济从“集中推进”向“常态长效”延伸、由物质纽带联结向精神纽带联结延伸、由国内“双招双引”向国外“双招双引”延伸、由“校友经济”向“院士经济”延伸、由“校友招商”向“校友经济”延伸、由“招商引资”向“项目落地”延伸,武汉已成为新时代校友经济的策源地。 下一步,武汉市将加大与在汉高校、在外武汉高校校友会、校友企业家协会等对接力度,探索“校友活动联办,校友服务联动,校地优势联合”等合作模式。举办各类校友企业家沙龙、产业投资论坛、校友座谈会、武汉校友创新创业大赛等,积极对接校友投资意愿,靠前做好各类服务,营造良好投资环境,让更多校友来汉投资兴业,成为宣传武汉的“代言人”。 来源:九派新闻
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金融界
2024-11-10
华科大校友企业签约投资 一批芯片产业低空经济总部项目落户武汉
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议,同时还见证了多个总部项目的落地,如
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的国际业务总部、六芯光电的光子集成芯片总部、时代星光的低空产业华中总部基地、中诺口腔医疗科技的华中总部、利亚德集团的华中总部研发中心,以及君安储能的总部及其锌溴液流电池项目等。 作为全国三大智力密集区之一,武汉校友资源丰富。高德红外股份有限公司董事长、中国民间商会副会长、全国工商联原副主席黄立介绍,近年来,高德红外与华中科技大学携手建立了两个联合实验室,开展了多项科研合作项目。“不仅我毕业于华中科技大学,我的家人也大多出自这所学校。我深感饮水思源,对母校充满感激之情。” 湖北君安储能科技有限公司总部位于武汉,公司董事长赵丹作为华科学子,将锌溴液流电池项目落地武汉,并十分看好武汉校友经济的潜力。“期望通过公司自主研发以及与华中科技大学等高校的合作,实现科研成果的有效转化。未来,公司将围绕关键材料、共性技术、重大装备、智能制造产线展开研究,持续创新推出新产品。” 市投促局介绍,下一步,武汉将加大与在汉高校、在外武汉高校校友会、校友企业家协会等对接力度,探索“校友活动联办,校友服务联动,校地优势联合”等合作模式。举办各类校友企业家沙龙、产业投资论坛、校友座谈会、武汉校友创新创业大赛等,积极对接校友投资意愿,靠前做好各类服务,营造良好投资环境,让更多校友来汉投资兴业,成为宣传武汉的“代言人”。 来源:长江日报
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金融界
2024-11-10
名城名校“同频共振” 华科大持续助力武汉向“新”而行
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,本次论坛期间,建科智能建造研创中心、
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国际业务总部、六芯光电光子集成芯片总部、利亚德集团华中研发中心等27个华科大校友企业投资及科研成果转化项目成功签约,签约总金额超150亿元。这些项目重点聚焦新质生产力,科技含量高、产业集聚强,涵盖“光芯屏端网”新一代信息技术、新能源与智能网联汽车、大健康、高端装备等多个产业领域。业内人士分析认为,这批项目的签约,有望为武汉打造有影响力的科技创新高地提供硬核支撑,持续赋能武汉高质量发展。(新华社 记者 吴永 武汉报道)
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金融界
2024-11-09
华中科技大学第十六届企业家(武汉)论坛成功举办 助力武汉新质生产力发展
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本次活动签约了建科智能建造研创中心、
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国际业务总部、六芯光电光子集成芯片总部、利亚德集团华中研发中心等27个华科大校友企业投资及科研成果转化项目,签约金额150.7亿元。项目聚焦新质生产力,主要涉及新一代信息技术、新能源汽车、大健康、高端装备等产业领域,涵盖“光芯屏端网”新一代信息技术、新能源与智能网联汽车等多个产业领域。本次签约项目科技含量高、产业集聚强,将为武汉打造有影响力的科技创新高地,提供硬核支撑,持续赋能武汉高质量发展。 武汉一直是中国科教资源的“高地”,作为全国三大智力密集区之一,武汉市拥有大学院校92所,在校大学生130多万人,每年新增留汉大学生30万人以上,校友资源丰富。近年来,校友经济从“集中推进”向“常态长效”延伸、由物质纽带联结向精神纽带联结延伸、由国内“双招双引”向国外“双招双引”延伸、由“校友经济”向“院士经济”延伸、由“校友招商”向“校友经济”延伸、由“招商引资”向“项目落地”延伸,武汉已成为新时代校友经济的策源地。 下一步,武汉市将加大与在汉高校、在外武汉高校校友会、校友企业家协会等对接力度,探索“校友活动联办,校友服务联动,校地优势联合”等合作模式。举办各类校友企业家沙龙、产业投资论坛、校友座谈会、武汉校友创新创业大赛等,积极对接校友投资意愿,靠前做好各类服务,营造良好投资环境,让更多校友来汉投资兴业,成为宣传武汉的“代言人”。 武汉市委常委、组织部长杨玲,市政府副市长张忠军,长江新区管委会主任、新洲区委书记赵利洪,东湖高新区管委会主任鲁宇清,华科大副校长高亮,市政府秘书长杨相卫,以及武汉市直有关单位和各区主要部门负责人出席论坛活动。 来源:证券时报
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金融界
2024-11-09
多点Dmall再闯港交所,3年亏33亿元,毛利率存在波动
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领一家公司冲击港股IPO。 近日,北京
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有限公司 Dmall Inc (以下简称“多点Dmall”)向港交所递交招股书,拟香港主板IPO上市。瑞银集团、招银国际、招商证券国际为其联席保荐人。公司此前于2022年12和2023年6月两次递表。 招股书显示,多点Dmall上市前的股权结构中,张文中通过数家实体持股约58.36%。他控制的CelestialLimited持股49.19%,Odor Nice Limited持股8%,Retail Enterprise Corporation Limited持股1.17%。此外,兴业银行、金蝶、联想、腾讯、IDG资本等也是公司股东。 张文中1962年出生于山东,经历传奇。他南开大学数学系毕业后在国内外攻读博士及博士后,2003年创办物美商业集团并带其上市,成为内地首家港股上市的民营零售企业。然而,2009年他因多项罪名获刑12年,但在2018年又被最高法院宣告无罪。 对于市场和投资者而言,透过多点Dmall 此次最新港股IPO招股书,也能够得以观察这家公司过去三年的经营情况。 3年亏33亿元 多点Dmall成立于2015年,是一家零售云解决方案服务商,提供端到端广泛跨渠道服务,为本地零售业提供SaaS解决方案,已经和物美、麦德龙、重庆百货、银川新华和DFI Retail Group携手合作。 同时,多点Dmall与涵盖连锁超市、仓储式超市、百货商店、便利店、专业零售商以及新零售等不同零售业态的众多客户建立了合作关系。2021年、2022年及2023 年,公司分别拥有352家、569家及677家客户。 根据弗若斯特沙利文的数据,按商品交易总额计算,多点Dmall是2023年中国最大的零售云解决方案服务商及领先的端对端全渠道零售云解决方案服务商,拥有13.3%的市场份额。 同时,多点Dmall已成功将业务扩展至亚洲的其他国家及地区,包括香港、澳门、马来西亚及新加坡等。就商品交易总额而言,此扩展使多点Dmall成为2023年亚洲最大的零售云解决方案服务商,拥有10.9%的市场份额。 根据招股书,公司主营业务分别为零售核心服务云、电子商务服务云与营销及广告服务云三大块。近年来,公司的各项主营业务情况呈现出不同的趋势。 其中,零售核心服务云的收入增长最为显著,从2021年的4.39亿元迅速增长至2023年的12.99亿元,占总收入的比例也从42%大幅提升至74.3%,成为公司主要的收入来源。 相比之下,电子商务服务云的收入则出现下滑,从2021年的4.09亿元减少到2023年的3亿元,收入占比也从近四成跌至不足两成。同时,营销及广告服务云的收入也有所下降,从2021年的1.96亿元降至2023年的1.51亿元,占比已经不足一成。 总体业绩方面,招股书显示,2021年、2022年和2023年,多点Dmall的营业收入分别约10.45亿元、15.01亿元和17.50亿元,相应的净亏损分别为18.25亿元、8.41亿元和6.55亿元。尽管过去三年公司亏损收窄,但总计亏损仍高达33亿元。 对于公司亏损原因,多点Mall在招股书中表示,主要由于随着业务增长及发展而产生的开支,包括对研发的重大投资以支持专有操作,系统的持续发展、用于扩大客户群和刺激电子商务平台消费者流量的营销资源,以及综合电子商务服务的物流成本。 值得注意的是,招股书显示,多点Dmall称,未来可能仍会持续亏损,现金流失。公司收入受行业发展、市场环境、经济状况等多种因素影响。同时,公司服务和技术的持续投资也将增加开支,如继续投资Dmall OS等技术以增值服务,但如果增加的收益不能覆盖增加的成本,公司财务状况可能恶化,无法保证盈利和稳定现金流。 毛利率方面,公司近三年毛利率波动明显,呈现先升后降趋势。根据招股书,2021年、2022年及2023年,公司毛利率分別为34.3%、44.6%及40.7%。 收入严重依赖“物美系”大客户 值得注意的是,多点Dmall过去三年营收严重依赖“物美系”大客户。 招股书显示,过去三年来自物美系(物美集团、麦德龙中国实体、重庆百货集团、银川新华集团)的收入分别约7.09亿元、10.69亿元和13.11亿元,营收占比分别是67.9%、71.3%及74.9%。 与此同时,多点Dmall关联交易较多。根据多点Dmall的招股书,在2021年、2022年和2023年,公司五大客户中分别有四位、四位和三位同时也作为公司的供应商。在同一时期,多点Dmall从这些客户的采购额占总采购额的比例分别为2.6%、1.7%和1.4%,而向这些客户的销售额则分别占公司总收益的67.9%、68.7%和71.6%。 多点Dmall在招股书中称,公司主要客户相对集中且重要。如果失去了这些重要的客户,或者没能和这些客户继续合作,再或者找新客户不顺利,公司就可能赚不到钱,服务也推广不出去。这对他们公司的业绩会有很大的影响。 多点Dmall表示,目前的收益主要依赖于物美集团、麦德龙中国、重庆百货、银川新华以及DFI Retail Group等少数主要客户。物美集团在公司收益中的占比正逐年攀升。如果和这些重要客户的关系断了或者合作减少了,公司可能会少赚很多钱,现金流入也会变得很慢,这会让公司的整体运营变得非常困难。 尾声 经历颇为传奇的零售行业62岁老将张文中,再次带领多点Dmall公司冲击港股IPO,这已是他第三次尝试。这一行动不仅折射出一位商业领袖的坚韧与毅力,更彰显出他对商业梦想的执着追求和不断挑战自我的精神。由此,给多点Dmall这家公司迎来了更多投资机构和市场关注。 但港股市场,更多关注公司本身业绩。回归到公司基本面,招股书显示,公司近年来营收取得不错增长,但增速放缓,且过去三年连续亏损共计33亿元。收入方面,公司严重依赖“物美系”大客户,若与这些核心客户的业务关系中断或缩减,将对公司收益和现金流造成严重影响。这些或许都是未来关注这家公司的二级市场投资者需要留心的地方。
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格隆汇
2024-05-17
多点DMALL更新招股书!亏损持续收窄,电商毛利转正
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近日,
多点数
智
有限公司(简称:多点Dmall)更新招股书,准备在港交所上市。 招股书显示,根据弗若斯特沙利文的资料,按商品交易总额计算,多点Dmall目前是中国内地及亚洲最大的零售云解决方案服务商,截至2022年12月31日的市场份额分别为13.9%和9.5%。营收达到15亿元、同比增长43.6%,服务客户数量为569个、同比爆发式增长61.6%,大幅减亏、电商业务毛利率转正等诸多财务数据也十分亮眼。 多点Dmall作为一家实体零售数字化转型的SaaS服务商,其发展历程也是中国乃至世界零售数字化进程的缩影。显然,多点Dmall用数据证明了该进程势不可挡,同时也是科技和商业发展的必经之路。 2022年营收15亿、实现大幅减亏,且呈现持续收窄态势,预期2024年达到收支平衡。 招股书显示,多点Dmall在2020年、2021年、2022年营收分别为4.87亿元、10.45亿元、15亿元,实现了跨越式增长,亏损分别为10.9亿元、18.25亿元、8.4亿元,实现了大幅减亏,且持续收窄。 从上述数据中我们不难看出,2021年是多点Dmall营收激增的一年。根据此前的公开报道显示,2020年,多点打磨的Dmall OS系统逐步完善,开始进入对外输出阶段,在2020年和2021年收获了一批重点客户,如麦德龙中国、广东7-Eleven、锅圈食汇、DF等,为Dmall OS打开市场夯实了基础。最新披露的招股书显示,截至2022年底,多点服务客户数量达到569个,知名便利店品牌罗森、欧洲麦德龙也在客户名单之列,显然,之前两年的深耕已经到了收获结果的时候。 与此同时,2021年在营收大幅增长的情况下,亏损也高达18.25亿元。资料显示,2021年,多点走出国门,启动国内国际业务双驱动模式。面对零基础的国际市场,投入显然也是个未知数,尽管如此,早一步迈出去,就为多点赢得了重要的先发优势,而且成功抢占海外头部客户的战略价值影响深远。 招股书显示,截至2022年底,多点Dmall国际业务的收入为8000万元。根据弗若斯特沙利文的资料,按商品交易总额计算,多点Dmall目前是亚洲最大的零售云解决方案服务商,截至2022年12月31日的市场份额为9.5%,同时,多点Dmall已成功将业务扩展至其他国家及地区,包括中国香港特别行政区、中国澳门特别行政区、柬埔寨、新加坡及波兰,波兰的10家麦德龙集团门店已经开始使用多点的系统。 多点Dmall创始人张文中曾公开表示,中国的软件服务卖到欧洲去很难,很骄傲我们做到了。 Dmall OS具备输出能力与国际业务完成了从0到1的市场搭建之后,多点的研发成本开始逐年下降,这也预示着多点的系统趋于成熟。招股书显示,2020年-2023年Q1,研发支出分别占总收益的91.2%、58.8%、40.5%、41.1%及35.6%。 2022年,多点Dmall亏损同比2021年降低近70%,并在招股书中明确表示,预期2024年达到收支平衡。 苦修内功提升运营效率,毛利率增长实现高质量发展。 从中国互联网野蛮生长到回归理性的过程中来看,比起业绩高速增长,如何能保证持续稳定的高质量发展更为重要。已经成立八年的多点Dmall正是走到了这个关键时刻,并且已经意识到了高质量发展的重要性。 2020年-2023年Q1,多点的毛利率分别为-7.5%、34.3%、44.6%以及46%,呈现稳步上升态势,可以说开始迈向了高质量发展的道路。 记者从知情人士了解到,多点内部整合了国内业务,将产研、实施、交付等业务重要流程环节,统一管理,提升效率,由总裁张峰亲自挂帅。 这一点在招股书中也得到了印证。招股书显示,我们不断完善及改进不同业务部门之间的跨职能合作,包括业务开发、实施及研发,以更具效率的合作模式降低成本及开支,同时实现收入的大幅增长。 运营效率的提升,可以让多点以更低的成本,更高效、更优质地服务客户。 我们以电子商务服务云来看,招股书显示,2020年—2023年Q1,电子商务服务云解决方案毛利率分别为-78.99%、-21.4%、2.3%及6.6%。在2021年,电商业务毛利率出现了大幅提升,并且在2022年实现了转正,该种良好的态势延续到了2023年Q1。 这主要得益于多点在全面数字化的基础上,跑通了店仓一体的模式,极大地降低了成本,提升了运营效率。 在2016年,多点Dmall立足包容性发展的理念,帮助实体零售企业复用已有的门店和供应链资源,掀起了店仓一体的潮流,通过实现线上线下库存一体化、促销一体化等,彻底解决实体零售业全渠道经营的痛点。 经过几年的沉淀发展,2022年开始,店仓一体模式已经能够帮助零售企业实现在线上销售占比达30%的前提下,取得线上业务的全面盈利。 电子商务服务云还有一组值得关注的数据。招股书显示,电子商务服务云解决方案的收益分别为2.45亿元、4.09亿元、4.48亿元及0.83亿元,占总收益的50.3%、39.2%、29.8%及21.3%,收益占比逐年降低。 这一变化主要与多点的业务模式调整有关。2021年初,多点Dmall的战略重心从帮助零售商开展到家业务向更深层次的SaaS系统服务转变,收入结构也从收取实体零售企业线上销售佣金调整为以系统输出服务费为主。 对比多点零售核心服务云和电子商务服务云的毛利率可以得出,在电商经过不懈努力才取得毛利转正的情况下,零售核心服务云的毛利率三年以来均高于50%。聚焦高利润业务,极大地改善了多点的财务状况。 “我们录得经调整亏损净额及经营现金流出大幅减少,主要是毛利因零售核心服务云解决方案的新业务以及我们于2022年共同控制成本及优化运营效率的努力而持续提升。”多点Dmall对此表示。 数字化基建初步完成后,打开了增值业务收入的想象空间。 在国内市场,八年来多点Dmall对中国本土大中型零售企业的覆盖率已经很高,如何深耕原有客户,将数字化做深,挖掘更大的潜在价值尤为关键,这就要求多点能够在零售全链条上不断创新。 以AIoT解决方案为例,2020年—2023年Q1,其收益占比逐渐走高,分别为16.2%、14.4%、17.6%以及27%。尤其是2022年开始,呈现出增长的爆发力。 据了解,多点的AIoT解决方案可以帮助零售商建立全面数字化零售场景,提高店内管理效率及为消费者增强个性化购物体验。此前,AloT解决方案主要包括电子价签、智能购物车、智慧收银等,在2022年尤其是2023年开始全面发力,推出了多场景解决方案,例如能源管理、智能防损、智能补货、智守便利、智能清洁等。这些产品模块在Dmall OS系统上可以形成高效协同,产生更多的降本增效价值。 此外,随着中国实体零售数字化进程的推进,数字化建设开始辐射中小型零售企业,且中小企业存在着明确的需求。 中国连锁经营协会与全球管理咨询公司麦肯锡共同发布的《2022年中国零售数字化白皮书》显示,零售企业普遍将数字化转型作为未来的战略重心,大力投入数字化建设,94%的零售企业将数字化作为最重要的三大战略举措之一,79%的零售企业期待数字化至少贡献出未来3年业绩增长中的1/5。 为了适配这一市场变化,多点也将中小零售企业作为重点拓展方向。从中小零售企业的角度看,选择多点Dmall等第三方服务商,有助于缩小自身与大型零售企业在系统开发、运维方面能力、资金的差距。 2023年4月,多点Dmall对外发布了适配中小型零售企业数字化转型的解决方案,进一步降低数字化转型的成本和门槛,搭建涵盖大中小不同规模的超市、便利店、专营店、DTC等多业态的完整生态系统。 多点Dmall表示,为充分把握历史增长机遇,多点Dmall一直关注于开发全面且不断增长的产品及服务,为长期发展及盈利能力奠定坚实的基础,而非寻求即时财务回报。 对于未来,多点Dmall进一步明确了两大方向:全球扩张和探索战略合作伙伴关系及收购机会。 多点在招股书中表示,为渗透至尚未涉足的全球市场,我们计划进一步加强本地化营销工作及技术能力以满足海外零售商的需求。我们已开发了英文版的Dmall OS系统,同时扩大专注于海外市场拓展的研发团队和业务团队。 对于另一大方向,多点则表示,将有选择地寻求战略收购及合作,进一步提升产品及服务,并加强市场领导地位。
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金融界
2023-06-27
IPO | 三年累计亏超37亿元,多点Dmall二次递表港交所
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3年6月23日,Dmall Inc.(
多点数
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有限公司) 向港交所递交招股书,拟在主板上市,瑞信及招银国际为联席保荐人。据资料显示,
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曾于2022年12月7日向港交所主板递交过上市申请。 图片来源:
多点数
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招股书 据招股书显示,
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为本地零售业提供SaaS解决方案。本地零售即通过线下或线上渠道出售商品给附近消费者的业务。 根据弗若斯特沙利文的资料,按商品交易总额计算,
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目前是中国内地最大的零售云解决方案服务商,截至2022年12月31日的市场份额为13.9%。按商品交易总额计算,业务扩展使
多点数
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在2022年成为亚洲最大的零售云解决方案服务商,市场份额为9.5%。按收益计算,
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是中国及亚洲的第二大及第叁大零售云解决方案服务商,截至2022年12月31日的市场份额分别为8.2%及5.5%。
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凭借一站式零售云解决方案的全面覆盖、蕴含行业最新实践、智能化数据驱动业务决策、持续产品开发从竞争对手中脱颖而出,帮助零售商及品牌商驱动收益增长及降低成本。根据弗若斯特沙利文的资料,于2022年,按商品交易总额计算,公司是亚洲最大的零售云解决方案服务商及中国领先的端到端全渠道零售云解决方案服务商。 公司的零售数字化业务始于与物美集团的合作,其为中国领先零售商、公司于往绩记录期间的最大客户。公司为各种规模及业态的客户开发了全面的零售云解决方案,涵盖了本地的零售业务,从采购及供应链管理、门店及总部管理到营销及全渠道销售。公司与物美集团的业务经验激发交付了很多广受欢迎的模块,适用于多种零售业态,从连锁超市、仓储式超市、百货商店到便利店、专卖零售商及新业态零售商应有尽有。 除中国内地外,我们已成功将业务扩展至中国内地以外的市场,即香港特别行政区、澳门特别行政区、柬埔寨、新加坡及波兰。通过与总部位于德国的领先批发商麦德龙集团的合作,我们亦处于向欧洲市场扩张的初始阶段。 图片来源:
多点数
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招股书 财务方面,于2020年、2021年、2022年以及截至2023年3月31日止3个月,
多点数
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收入分别约为4.87亿元、10.45亿元、15.01亿元、3.90亿元,期内亏损分别约为10.90亿元、18.25亿元、8.40亿元、3.42亿元。 图片来源:
多点数
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招股书 本条资讯来源界面有连云,内容与数据仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
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有连云
2023-06-25
港股盘前速览 | 阳光保险拟全球发售11.5亿股H股,粉笔有限通过港交所聆讯
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股将以每手500股H股进行买卖。 2、
多点数
智
递表港交所主板拟上市,瑞信和招银国际为联席保荐人。公司为本地零售业提供基于云的一站式端到端的数字零售SaaS平台。根据弗若斯特沙利文的资料,按商品交易总额﹙「商品交易总额」﹚计算,公司目前是中国及亚洲最大的零售云解决方案数字零售服务商。 3、康沣生物科技通过港交所聆讯,花旗和华泰国际为联系保荐人。公司是一家成立于2013年的中国医疗器械公司,主要专注于微创介入冷冻治疗领域。公司有两款核心产品、15款处于不同开发阶段的其他在研产品及另外六款商业化医用耗材。 4、粉笔有限通过港交所聆讯,花旗、中金、美银证券为其联席保荐人。公司是中国的非学历职业教育培训服务供应商,致力于通过技术提供高质素非学历职业教育培训服务。公司已经成功地将「粉笔」打造成中国职业考试培训行业中最知名的品牌之一。 5、基石科技控股与认购人(吴健威、吴燕燕、梁子豪及李民强)订立认购协议,据此,认购人已有条件同意认购,而公司已有条件同意配发及发行合共35,200,000股新股份,相当于公司经扩大的已发行股本约4.58%;认购价为每股认购股份1.144港元,较12月7日收市价每股2.59港元折让约55.8%。 (来源:界面AI) 声明:本条内容由界面AI自动生成并授权使用,内容仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
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有连云
2022-12-08
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