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均胜电子9.8亿豪赌香山股份，从“卖子求生”到“反向收购”，均胜电子的资本局究竟有多大？

套商，服务范围覆盖梅赛德斯奔驰、宝马、大众、比亚迪等多家整车制造商。这笔股权转让使香山股份的营收规模实现跨越式增长，从2020年的9.77亿元跃升至2021年的48.90亿元。 2023年，均胜群英实现销售收入51.15亿元，同比增长24.86%；扣非净利润3.98亿元，同比增长37.08%。截至目前，香山股份的客户群已扩展至江淮汽车、赛力斯等华为系汽车厂商。增持步步紧逼自2023年7月以来，均胜电子通过多种方式密集增持香山股份。7月18日，公司斥资3.29亿元受让8.03%股权，成为香山股份第二大股东。在随后的几个月里，均胜电子持续增持。第三季度内，香山股份累计发布7条均胜电子增持比例变动公告。截至9月24日，均胜电子持股比例达18.8770%，成为单一第一大股东。 11月28日晚间，均胜电子公告称已持有香山股份24.0673%股权，累计投资金额约9.8亿元。同时，香山股份原控股股东与一致行动人签署解除一致行动关系协议，并出具不谋求控制权的承诺。均胜电子表示，取得香山股份控制权的主要目的是强化双方在汽车零部件业务的战略协同，加快推进新能源汽车产业链和智能座舱领域的战略布局。公司强调，此举旨在优化现有资产结构，丰富智能电动汽车产品矩阵。对于市场关于"借壳上市"的猜测，均胜电子明确表示不属实，并强调一切以公告为准。均胜电子一个曾因频繁并购而陷入债务困境的企业，曾通过出售子公司均胜群英来缓解资金压力，这一举措被市场视为“卖子求生”的无奈之举。然而，如今的均胜电子却以令人瞩目的方式实现了逆转，通过一场漂亮的“反向收购”，以较低成本重新掌握了香山股份的控制权。这一先卖后买的策略，不仅为均胜电子带来了急需的资金，还显著扩大了其市场份额和控制力。从均胜电子发布的2024年第三季度财报中，我们可以清晰地看到其业绩的显著变化。尽管前三季度公司营收略有下降，达到411.35亿元，同比下降0.42%，但净利润却实现了强劲增长，达到9.41亿元，同比增长20.9%。这一成绩表明，均胜电子在优化成本结构、提升运营效率方面取得了显著成效。然而，尽管业绩方面取得了显著进步，均胜电子仍面临着一项重要挑战，即高达68.57%的资产负债率。这一数字不仅反映出公司当前的财务压力，也可能对其未来的融资能力和市场竞争力产生不利影响。因此，如何有效降低资产负债率，成为均胜电子未来发展中的关键议题。现在，随着均胜电子成功取得香山股份的控制权，其未来发展路径更加引人关注。香山股份的加入将为均胜电子带来新的增长动力，助力其在汽车零部件及智能出行领域实现更深层次的布局。然而，如何整合香山股份的资源，发挥协同效应，以及如何在保持利润增长的同时，有效降低资产负债率，将是均胜电子未来发展的重要考验。

金融界2024-12-18

“民生同行财商筑梦”公益活动走进密云区十里堡镇中心小学

生动展现。后续，民生银行将坚守“服务大众，情系民生”的初心，向更多学校提供千余份线上财商课程，为青少年铺设一条通往智慧与财富并重的成长之路，让他们在趣味与实践中掌握财商精髓，推动财商教育走向新高度。

证券之星2024-12-18

华康生物医学（08622.HK）12月18日收盘上涨2.86%，成交11.41万港元

产业链扩张业务,以优秀的科研能力为社会大众创造价值。（以上内容为金融界基于公开消息，由程序或算法智能生成，不作为投资建议或交易依据。）

金融界2024-12-18

香港消费ETF(513590)盘中上涨1.15%，近3天获得连续资金净流入

估值高回报且经营有望率先企稳的乳制品、大众餐饮等板块。弹性配置：顺周期特征明显的餐饮供应链、酒类、人力资源服务、酒店等行业。当前首选数据有望率先恢复的餐饮产业链相关公司以及政策潜在受益方向，如生育政策、消费券等。香港消费ETF(513590)，场外联接(A类：016952；C类：016953；鹏华中证港股通消费ETF联接I：022793)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-18

为什么路易威登陷入困境，而爱马仕却没有？

同期收入增长了14%。那么，那些面向大众的品牌呢？许多品牌正在寻找新的方法重新激发消费者的兴趣。普拉达旗下的Miu Miu通过推出创新产品（比如亮片内裤）和巧妙的营销活动（包括邀请一位大手笔消费的七旬顾客在T台上走秀）打破常规。这样的策略似乎收到了效果：2024年前九个月，Miu Miu的销售额较去年同期翻了一番。最近几个月，葆蝶家、赛琳、香奈儿和纪梵希都启用了新的创意总监。不过，创意总监的影响往往需要时间才会显现。Bernstein计算，品牌盈利通常会在新创意总监上任五年后达到顶峰。对于这些品牌来说，最大的问题也许是如何在继续吸引更富裕人群的同时，还能向大众市场销售大量产品。 2021年，华伦天奴取消了更便宜的副线品牌Red Valentino。其他品牌则采取了不同的策略，避免削弱自身的品牌形象。劳力士通过限量生产其更平价的手表来制造稀缺性。香奈儿和迪奥则将昂贵的时装与更便宜的美容产品进行区隔。 Bernstein的卢卡·索尔卡指出，今天的奢侈品行业销售的并非真正的“独特性”，而是“被感知的独特性”。这种感知可能需要重新塑造。来源：加美财经

加美财经2024-12-18

奇士达（06918.HK）12月17日收盘下跌1.49%，成交16.64万港元

已获得兰博基尼、布加迪、帕加尼、福特、大众等20多张顶级汽车牌照,其中最值得一提的是,本公司还是风火轮和变形金刚的授权商。本公司将继续打造创新产品,为世界带来乐趣! （以上内容为金融界基于公开消息，由程序或算法智能生成，不作为投资建议或交易依据。）

金融界2024-12-17

年度盘点|美妆行业2024的关键词：业绩承压、大喊科研、拳头产品

现6%的增长，但是在第三季度，集团旗下大众化妆品部(拥有巴黎欧莱雅、美宝莲纽约等品牌)销售额同比下滑0.6%；皮肤科学美容部(包括修丽可、理肤泉、适乐肤等品牌)销售额同比下滑1.6%。欧莱雅在财报中称，二季度公司在中国大陆美妆市场的销售额已经出现负增长，三季度销售额负增长的趋势并未好转，因此，前9个月，公司的销售额出现低个位数下滑。如果第四季度销售额负增长的趋势持续，2024年或会成为欧莱雅中国近13年来销售额首次出现年度下滑的一年。中国美妆巨头的业绩也出现波动。根据之前各大美妆上市公司的前三季度财报数据，华熙生物、上海家化、水羊股份等美妆巨头的营收净利均双双下降，甚至上海家化的净利润仅有1.63亿，同比下滑高达58.72%，贝泰妮也陷入增收不增利的困境。每个公司都在提研发，但营销费用还是居高不下面对行业遇冷，近两年各美妆品牌开始打起了科技牌。如珀莱雅在企业20周年战略发布会上表示，“珀莱雅站在承前启后的节点，将不断向以消费者为核心、以科技为本、国际化的中国美妆公司目标迈进”。贝泰妮打出的“以科研驱动创新”发展理念。从国际市场来看，早在2018年，欧莱雅就提出要从美妆公司转型成为美妆科技公司的愿景，并宣布要成为“第一大美妆科技公司”。资生堂致力于在2030年成为“个人美肤健康公司”，资生堂中国总裁兼CEO梅津利信更是表示：“资生堂自创立起就着眼未来，始终以超出当前市场预期的标准开发前沿科技，帮助消费者在未来的生活场景获得卓越的美肤体验。” 但从财务数据看，美妆公司的营销费用占比依然高居不下。比如珀莱雅，2024年前三季度，珀莱雅的销售费用和研发费用分别为32.32亿元和1.42亿元。拉长时间来看，2020年至2023年，销售费用分别为14.97亿元、19.92亿元、27.86亿元、39.72亿元。而在同一时期，珀莱雅的研发费用分别为7220万元、7658.37万元、1.28亿元、1.74亿元，与销售费用的高额投入形成巨大势差。又如刚刚港股上市的毛戈平，招股书显示2021年至2024年上半年，毛戈平的销售及经销开支分别为7.63亿元、9.62亿元、14.12亿元、9.37亿元，分别占其同期总收入的48.4%、52.6%、48.9%、47.5%。同期，毛戈平的研发投入分别为1370.3万元、1454.8万元、2397.5万元、1526.7万元；研发费率分别为0.87%、0.8%、0.83%、0.77%。不过美妆公司大手笔砸营销其实也是无奈之举。化妆品市场一直以来都是一个高度竞争的行业，尤其是在消费升级和消费者偏好多样化的今天，单靠产品的物理属性已经很难获得持续的消费者忠诚。内容营销因此显得尤为重要，它通过故事化的品牌推广、互动性的顾客体验和价值驱动的内容分享，为品牌塑造了独特的商业价值和情感链接。并且新品牌的涌现让消费者选择多样，品牌部需要更加精准地投放广告，从而提高转化率，确保每一分钱都能转化为销售。突出成分与功效，大单品战略成为国产美妆崛起关键最后国际巨头业绩的下滑也与国产美妆集团的崛起有关。复盘来看，国货美妆集团的崛起，离不开对线上渠道的把握，这不仅在华熙生物、逸仙电商旗下的新品牌有所体现，薇诺娜、珀莱雅、韩束等传统国货品牌也借助线上渠道实现焕新。更重要的是，珀莱雅、薇诺娜、华熙生物等国货美妆集团沿袭国际大牌的大单品策略，通过核心单品逐步带动销售额、客单价和品牌认知度的提升，最为典型的是珀莱雅的双抗精华、红宝石系列，薇诺娜的特护霜。一些以低客单品类为主、或者产品线太多的品牌集团也开始梳理产品线，并聚焦大单品。通过线上渠道和大单品策略，国货美妆已经跑出年销售额超过30亿的品牌——珀莱雅、薇诺娜，而单品牌做到30多亿规模时，就能明显感受到品牌渗透率带来的品牌效应。因此大单品对美妆公司而言至关重要。这背后的原因一方面，大单品的生命周期极长，产品可以持续升级迭代从而稳定消费人群，并且带动周边整个系列产品的销售。另一方面，大单品就是最强的品牌代言。当一个产品在市场上获得广泛认可并取得良好口碑时，它就能成为品牌最直接的代言，让消费者在第一时间联想到该品牌，保证品牌的认知度。而想要做出大单品少不了两大要素：第一，是要和某个成份强绑定。比如珀莱雅“早C晚A”的成功，背后离不开其合作并投资了不少多肽原料供应商，韩束红蛮腰系列同样以“肽”为核心成份。薇诺娜主打草本成份做修护，成为这一赛道的代表品牌。第二，是要抓核心需求去卷功效。早些年，国货美妆护肤品几乎都以“补水保湿”为主卖点，久而久之消费者会发现这个概念极其模糊，似乎用什么都能达到。现在各大品牌的功能点都相当“对症下药”，抗敏、祛痘、美白、抗衰，满足消费者根据自身情况选择的需求。结语：短期看营销，长期看产品在美妆行业，短期的成功往往依赖于营销策略的巧妙运用。营销活动能够迅速吸引消费者的注意力，通过广告、社交媒体推广、明星代言等方式，快速提升品牌知名度和产品销量。这些策略能够创造话题，激发消费者的购买欲望，尤其是在节日促销或者新品上市时，有效的营销手段能够带来显著的销售增长。然而，长期而言，美妆品牌的生命力和竞争力则更多地依赖于产品本身的质量和创新。一个美妆产品要想在市场上长久立足，必须具备过硬的品质、独特的卖点和持续的创新能力。这包括对产品成分的研究、对消费者需求的深入理解以及对市场趋势的敏锐把握。优质的产品能够赢得消费者的信任和忠诚，而创新则能够不断刷新消费者对品牌的认知，保持品牌的活力和竞争力。此外，长期的产品力还体现在对消费者体验的重视。这不仅包括产品使用效果的优化，还包括购买过程的便捷性、售后服务的完善等。一个品牌如果能够在这些方面做得出色，就能够在消费者心中建立起良好的口碑，这种口碑的传播力量是任何短期营销活动都无法比拟的。因此美妆行业的短期成功可以通过营销活动来实现，但要想在激烈的市场竞争中保持长盛不衰，就必须依靠过硬的产品力和对消费者需求的深刻洞察。品牌需要在保持营销活力的同时，不断投入研发，提升产品质量，优化消费者体验，这样才能在美妆市场上赢得持久的胜利。

证券之星2024-12-17

重要会议精神解读：扩大内需是战略之举，提振消费是重中之重！食品饮料拉升，规模最大的消费ETF(159928)逆市上涨，近5日获净流入近8亿元

要时间，看好行业出清后需求面的恢复。大众品方面，11月啤酒饮料增速环比提升，调味品延续增长。成本方面11 月油脂及猪价继续上行，其他原材料价格大多延续下行。期待通胀回升后大众品基本面率先改善，推动股价实现超额收益。（来源：《广发证券食品饮料行业月度聚焦202412：浅谈消费券成果》，2024.12.16）【中金：量价视角看消费复苏】据中金估算，量与价对名义消费的拖累大致为“六四开”。在名义消费缺口加大的过程中，价滞后于量。展望明年，政策更加强调提振消费，并重视物价回升。12 月12 日，重要会议提出“大力提振消费”，将促消费、扩内需放在明年经济工作的首位。与此同时，会议还提出“注重目标引领，着力实现增长稳、就业稳和物价合理回升的优化组合”。这是近30 年重要会议首次提出“物价合理回升”，并将其与增长、就业并列作为“目标引领”。中金认为，明年的消费恢复，如果能够出现量价双升，消费额增长的弹性会更大。不过考虑到明年促消费政策可能以特定领域为抓手，预计实际消费增长可能更多集中在政策刺激领域。而物价走势惯性较强，具有滞后性，价格改善更有可能出现在本就供需格局良好、价格增长平稳的领域。从“量”的方面来看，以旧换新类商品或是明年增长弹性较大的领域。重要会议明确明年将会“加力扩围”实施“两新”政策。今年四季度消费品以旧换新的补贴力度估计在1000 亿元以上，对相关品类的零售额增速额外拉动10 个百分点以上。明年如果全年力度不减，补贴额将会有大幅增加。除了已有的汽车和八大类家电，未来扩围方向可能指向手机等消费电子产品，各类小家电产品等。从“价”的方面来看，基本必需品类的消费可能更为受益。过去一年，在多数消费品类增长持续放缓的同时，必需品消费保持了稳健增长，例如粮油食品、中西药品、饮料等。实际上，2020 年以来，居民消费八大项中，食品烟酒是唯一量与价都高于疫情前趋势的分项。重要会议提出“推动中低收入群体增收减负”、提高城乡居民基础养老金和医保财政补助标准，都指向了低收入群体，而这部分群体消费结构中必需品的占比相对更高。此外，教育文娱、生活用品及服务等分项呈现了需求缺口较大但价格缺口较小的特征，意味着需求改善可能也会有利于其价格回升。（来源：《中金公司图说中国宏观周报：量价视角看消费复苏》，2024.12.16）【中证主要消费指数综述】中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙头的投资机遇备受关注。消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932），成份股42只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至12月16日，前十大成分股权重占比高达66.67%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比35.39%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比12.78%，其他权重股还包括：乳制品龙头伊利股份（12.88%），调味品龙头海天味业（5.01%），和饮料龙头东鹏饮料（3.35%）。来源：中证指数官网，2024/12/16 关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-17

豪车卖不动了？保时捷中国被曝裁员赔偿N+6，Taycan销量腰斩，曾传出女销售一年卖出170辆车年薪300万

、中国市场变化、品牌多极化、传统奢侈品大众化及涨价策略反噬是主要原因，日前汽车行业奢侈品保时捷传出裁员消息。保时捷中国宣布，全面启动裁员计划，涉及正式员工和外包员工两大群体。据报道，正式员工将执行10%的裁员比例，外包员工则实施30%的裁员计划，并给出N+6的赔偿标准。重组人员规模调整销售网络面对市场环境变化，保时捷中国采取了一系列组织调整措施。裁员计划覆盖了公司内部的多个部门，涉及正式员工和外包员工。为体现企业责任，保时捷中国承诺向被裁减员工提供N+6的补偿方案。此次人员调整旨在优化组织架构，提升运营效率。通过精简人员规模，保时捷中国期望在维持品牌定位的同时，应对当前市场挑战。保时捷中国计划在2026年底前对经销商网络进行全面优化，目标是将门店数量控制在100家左右。截至2023年12月，保时捷中国拥有154家经销商门店，意味着未来两年将关闭约54家门店。保时捷中国总裁及首席执行官潘励驰已确认这一网络优化计划。通过收缩销售网络，保时捷中国希望提升单店运营效率，确保经销商的盈利能力。销量业绩下滑有女销售一年卖出170辆保时捷在中国市场面临严峻挑战。数据显示，2024年前三季度，保时捷全球销量下降7%，其中中国市场销量大幅下滑29%。具体车型方面，Panamera销量下滑20%，Taycan跌幅达到50%。在财务表现上，保时捷2024年前三季度全球营收同比下降5.2%，营业利润更是下滑41%。尽管如此，保时捷中国仍坚持高端品牌定位，强调不会通过降价策略刺激销量。潘励驰表示，保时捷将在2026年重启“进击模式”，致力于重振中国市场业务。保时捷今年年初也曾登上热搜，彼时“山东女销售一年卖出170辆保时捷”的话题引发关注。当事人发布视频承认了一年170台的销量，但否认了年薪300万，以及与客户共进晚餐的传言。

金融界2024-12-17

基金经理投资笔记｜有持续现金流创造能力的公司更有投资价值

金经理投的是公司在谈论股票投资时，大众倾向于过度讨论宏观大势、经济走势、近期个股走势和近期市场热点。然而，多位投资大师都曾辩驳过这一观点，即股票投资投的是公司而非其他。企业价值创造是股票回报的根本性来源。彼得・林奇曾指出投资是向公司投资，不是向市场投资；你应该下功夫去选择一只好股票而不要去管整个市场的情况。巴菲特曾说投资是挑选生意。费雪曾说“你要寻找的，是拥有能干的管理层、能够利用研发或其他方式年复一年增加EPS（忽略经济周期造成的短期波动）的公司”。投什么样的公司？在讨论该买什么样的公司股票时，大众有两个常见的倾向，即宏大叙事和后验归因。宏大叙事即喜欢讨论最光鲜耀眼的行业，如半导体、军工、新能源，认为行业蓬勃发展就应该牛股辈出，或认为科技含量越高股票收益越高。普遍而言，新兴行业护城河尚未建成，行业高增速吸引大量的参与者，公司间竞争激烈，能存活到下一个阶段的公司凤毛麟角，而这都意味着极大的投资风险和极低的投资胜率。回顾历史，我们会发现越宏大叙事，越“改变世界”，泡沫破灭时带给普通投资者的损失越惨重。 19世纪40年代中期的英国，铁路投资作为划时代的生产力，引发了投资狂热“铁路泡沫”。到1845年，铁路狂热达到顶峰，街边小贩都在售卖临时股。到1847年10月16日，铁路股票市值锐减85%，许多银行被迫关闭，英国经济霎时走到崩溃的边缘。在汽车刚被发明的时候，几乎所有人都蜂拥而上投资汽车公司，最后绝大部分公司都走到了破产。2000年代的互联网泡沫，也是基于互联网改变世界这样的宏大叙事，最终泡沫的崩溃在2000年3月到2002年10月间抹去了约5万亿美元的市值。后验归因即总结过去一段时间表现最佳的股票，然后认为就应该投资这些股票。如双创、中特估、AI、红利。背后说白了还是线性外推、趋势投资，和追涨停板的敢死队并没有区别，但每一次都换上新的包装纸出来营销一番。我们认为股票市场是复杂系统，无法通过单点或线性的简单逻辑总结出持续有效的投资范式。真正值得投资的公司是有持续现金流创造能力的公司。“我们寻找的优质标的就是拥有一条又宽大又持久的护城河的企业，这条护城河能保护这个经济城堡，并且有一个正直有能力的城主掌管这个城堡。” 【了解作者】刘新正，浙商基金智能权益投资部基金经理。2017年起在外资基金加拿大鲍尔（QFII）先后担任分析师助理、分析师，2020年加入浙商基金，历任基金经理助理、基金经理。上海财经大学会计学学士，北京大学工程硕士。北大就读期间为光华管理学院开设的《价值投资》系列课程首批学员；中国注册会计师CPA。七年投研工作经验，覆盖互联网、可选消费、电力设备新能源、公用事业等行业。价值投资风格，追求绝对收益，集中持股，具备跨行业投资的能力。

金融界2024-12-17

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