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河：净买入振德医疗5028万元；净卖出大众公用5352万元北京帮：净买入白银有色4295万元章盟主：净卖出冠中生态3068万元中山东路：净卖出新莱应材6547万元温州帮：净卖出菲林格尔3219万元

国庆中秋文旅“成绩单”：8.88亿人次出游，锦江、华住接待人次均同比增长超30%

、湖州等城市也因美食而跻身热门目的地。大众点评10月9日发布的报告显示，美食小城榜单流量涨超217%，带动当地上榜小店、上榜老店订单量分别增长超 222%、248%。在旅行方式上，深度体验类项目也受到游客热捧，“慢旅行”理念逐渐深入人心。美团旅行数据显示，假期里在同一城市停留7-8天进行深度体验的游客数量，较 2024年同期增长50%以上。沈阳洗浴、扬州三把刀、成都茶馆非遗演出、大理扎染等富有城市特色的体验项目，成为游客必打卡的内容。以沈阳为例，国庆期间“沈阳洗浴带住宿”搜索量同比增长超319%（据美团数据），极具地域特色的洗浴体验，一跃成为沈阳异地游客交易额第一的玩乐品类。值得关注的是，今年假期的“长尾效应”尤为明显。受“请3休12拼好假”模式影响，越来越多的人选择错峰延长假期。美团旅行数据预测，10月9日至10月12日出游热度较去年同期显著提升，其间文旅预订单量同比增长近60%。

金融界10-13 17:31

关税风波再起，内需景气方向备受关注！消费ETF(159928)放量收跌近1%，成交额环比大增24%，全天获大举净申购5.36亿份！

域值得关注，如茶饮、K12及学历教育、大众餐饮、旅游板块等。回顾2025年4月，A股社服（申万）板块中涨幅最领先的为学大教育，也有诸多餐饮旅游板块标的区间内实现上涨。港股社服（申万）上涨的集中在茶饮和教育板块，涨幅最领先的为古茗（上涨47.8%）及卓越教育集团（上涨31.0%）。（来源：国信证券20251012《社会服务行业双周报》）在全球贸易升级背景下，方正证券表示，出口压力可能加大，提振内需重要性有望不断增强。截至7月底美国对中国商品平均关税税率为40.4%，若加征100%则提升至140.4%，略低于4月贸易摩擦中最高的156%理论值，但等同于中美间贸易再度陷入停滞，对中国出口带来较大压力，则扩大内需各项政策有望持续加码落地，推动国内整体经济稳中向好。促内需引增长，关注食品饮料赛道下提振内需机会。 1. 白酒方面，Q2以来，在宏观消费环境承压与相关政策影响下，白酒行业调整进一步深化。伴随多家酒企主动下调增长目标，企业报表端压力逐步释放，渠道底部特征日益清晰。国庆中秋双节期间，白酒消费整体平淡符合此前预期，四川、河南等地反馈相对积极。行业库存累积情况边际改善，节前部分头部酒企释放渠道补贴与挺价信号，带动渠道情绪初步修复。后续随着年底临近，各酒企将陆续签订新年度任务，其制定的业绩目标，尤其是头部企业的战略引领，仍将影响行业复苏节奏。当前白酒板块经历长期回调，估值已显著回落，市场预期处于低位，优质资产底部逻辑清晰。 2. 乳制品方面，关税对国内乳业影响较小，且将刺激国产乳制品产业链的加速完善，预期国内乳制品需求端依然呈现逐步恢复态势。当前国内生鲜乳供给充足，关税对原奶的影响较小。但我国乳清粉等深加工产品主要依赖于进口，近年来，多部门印发多份文件，支持发展奶酪、乳清粉、黄油等干乳制品，预期美国关税将加速促进国内乳制品深加工产业链的发展。从原奶供需看，预计25H2原奶供给端持续出清，原奶价格有望磨底回升，乳制品竞争逐步趋缓，利好全国化头部乳企及区域型龙头乳企的发展。 3. 餐饮供应链方面，中秋+国庆双节刺激下，终端消费加速改善，提振内需叠加促销费政策有望驱动B端餐饮逐步回暖。短期利好与长期趋势形成共振，餐饮供应链企业量价压力有望逐步缓解。伴随大B端业务持续向好，叠加成本端压力的舒缓，行业在需求改善的预期下或将迎来修复窗口。龙头企业兼具经营韧性与成长潜力，行业集中度有望加速向头部靠拢。 4. 休闲食品方面，零食为低客单情绪类消费品有望受益于内需恢复，行业集中度低，重视渠道和品类红利带来的成长性。休闲零食行业细分品类较多，行业进入门槛较低，行业集中度较低。随着消费者收入水平提升和健康意识不断加强，零食品牌化程度有望不断提升，此外零食为低客单价情绪类消费品，受益于内需恢复需求有望提升。渠道方面，零食量贩、折扣超市、商超调改等下游渠道变革将进一步提升下游渠道连锁化率和集中度，利好降本能力优异和产品力强的上游供应商。品类方面，魔芋等品类消费热度较高，相关企业有望受益。 5. 啤酒方面，25年行业量端有所恢复，成本红利&费控较好下，利润端普遍表现较优。关注后续促消费政策落地后，对板块基本面修复的带动。在24年低基数+24年年底去库存后行业轻装上阵+龙头加大量端重视&考核等因素影响下，25年龙头量端普遍有所恢复，但没有大幅改善。利润端，在成本红利+费控较好的情况下，龙头利润端普遍表现较好。我们认为，行业竞争环境温和，各家重视利润考核，费控良好。后续随着政策的出台和传导，行业即饮渠道有望持续修复，板块弹性有望显现。（来源：方正证券20251012《关税风波再起，关注内需景气方向》）消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比31%，养猪大户占比16%，其他权重股还包括：伊利股份（9%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/10/9）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-13 16:51

A股开盘：沪指跌2.49%、创业板指大跌4.44%，稀土永磁概念股走强，消费电子及算力硬件概念走低

（9天5板）高开5.13%，创投概念股大众公用（9天5板）低开3.66%、联美控股（9天5板）低开5.03%，大消费板块养元饮品（7天4板）低开5.29%、庄园牧场（2板）竞价涨停，可控核聚变概念股安泰科技（2板）竞价涨停、中国核建（2板）高开1.87%，MOFs概念股岳阳兴长（2板）低开3.03%，灯塔工厂概念股海鸥住工（2板）低开4.98%，有色金属板块白银有色（2板）低开0.39%，基建股新疆交建（2板）低开5.13%。公司新闻高通：日前，市场监管总局反垄断二司负责人就对高通公司违反《中华人民共和国反垄断法》立案调查事回答了记者提问。负责人表示，2024年3月12日，我局根据《反垄断法》第二十六条规定，书面通知高通公司要求其进行申报，未申报或者申报后获得批准前不得实施集中。2024年3月14日，高通公司致函我局，表示放弃此项交易。2025年6月，高通公司在未进行申报、也未与我局作任何沟通的情况下，完成对Autotalks公司的收购。闻泰科技：荷兰政府9月30日发出指令，要求闻泰科技的控股子公司安世半导体及其下属所有子公司、分公司、办事处等全球30个主体对其资产、知识产权、业务及人员等不得进行任何调整，为期一年。安世半导体2024年收入规模约147亿人民币。上纬新材：公司股票将于10月13日复牌。截至目前，收购方智元恒岳及其一致行动人上海致远新创科技设备合伙企业(有限合伙)不存在在未来12个月内对上市公司及其子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作的明确计划，或上市公司拟购买或置换资产的明确重组计划。截至目前，未来36个月内，智元创新不存在通过上市公司借壳上市的计划或安排。 *ST元成：证监会公告称，经查，*ST元成连续三年虚增收入和利润，违反证券法律法规。证监会拟对上市公司罚款3745.46万元，对5名责任人员合计罚款4200万元，对实际控制人采取10年证券市场禁入。*ST元成涉嫌触及重大违法强制退市情形，上交所将依法启动退市程序。哇哈哈：宗馥莉已于9月12日向娃哈哈集团有限公司辞去公司法人代表、董事及董事长等相关职务并已通过集团股东会和董事会的相关程序。娃哈哈事件并没有因宗馥莉辞职告一段落，继宗馥莉推出“娃小宗”后，宗馥莉叔叔宗泽后的品牌“娃小智”也于近日开启招商活动。智元机器人：有消息称，智元机器人计划明年在香港上市，已聘请中金公司、中信证券和摩根士丹利负责其股票发行事宜，目标估值为51亿至64亿美元。智元机器人对此回应称，不实消息。北方稀土：预计归属于上市公司股东的净利润为15.1亿元-15.7亿元，同比增加272.54%到287.34%。海南华铁：由于下游客户对算力设备的需求发生变化，公司未来新订单的获取存在不确定性，未来算力业务的可持续性存在不确定性。中国联通：股东国企结构调整基金计划在公告披露之日起十五个交易日后的三个月内，以集中竞价交易、大宗交易方式减持公司股份不超过3.75亿股，占公司总股本比例1.20%。减持计划旨在促进国有资本结构优化并满足自身发展需求。合锻智能：公司参与了BEST的核心部件真空室的研制，目前已进入生产制造阶段。宁德时代：截至2025年9月30日，公司通过深圳证券交易所股票交易系统以集中竞价交易方式累计回购公司A股股份1599.08万股，占公司同日A股总股本的0.3629%，最高成交价为317.63元/股，最低成交价为231.50元/股，成交总金额约为43.86亿元（不含交易费用）有研新材：预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.30亿元-2.60亿元，同比增长101%-127%。控股子公司有研稀土预计2025年前三季度净利润700万元到1200万元，实现扭亏为盈；2025年前三季度公司开展科技成果转化，对外转让硫化锂相关技术实现转让收益1.08亿元。全志科技：预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.6亿元-2.9亿元，同比增长72.20%-92.06%；预计第三季度净利润1亿元-1.3亿元，同比增长213.23%-307.2%。热点题材生物医学：国务院总理李强日前签署国务院令，公布《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例》，自2026年5月1日起施行。《条例》旨在规范生物医学新技术临床研究和临床转化应用，促进医学科学技术进步和创新，保障医疗质量安全，维护人的尊严和健康。港口航运：交通运输部发布关于对美船舶收取船舶特别港务费的公告。10月14日起，中国将对美国企业、组织和个人拥有或运营的船舶，以及悬挂美国旗、在美国建造的船舶收取船舶特别港务费。船舶在同一航次挂靠多个中国港口的，仅在首个挂靠港缴纳费用，一年内同一艘船舶收取不超过5个航次。算力基础：工信部等七部门关于印发《深入推动服务型制造创新发展实施方案（2025—2028年）》的通知，加强新型信息基础设施建设，深化“5G+工业互联网”融合创新和规模化应用，按需布局算力基础设施，加速算力与行业融合应用。提升工业数据要素供给，推动数据资源化、资产化和要素化，建设一批高质量行业数据集。推动人工智能技术与服务型制造融合创新，引导通用大模型、行业大模型和智能体在重点场景布局应用。提升网络和数据安全保障能力。卫星物联网：工信部公开征求对《工业和信息化部关于组织开展卫星物联网业务商用试验的通知（征求意见稿）》的意见。意见提出，通过开展卫星物联网业务商用试验，丰富卫星通信市场供给，激发市场主体活力，提升行业服务能力，建立安全监管体系，形成可复制可推广的经验和模式，支撑商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展，服务构建新发展格局。算力芯片：在2025中国移动全球合作伙伴大会上，工业和信息化部总工程师钟志红表示，坚持创新引领，强化信息通信领域科技自立自强。前瞻布局6G技术研发，同步培育潜在应用生态，加快高端算力芯片、工业多模态算法等技术攻关，打造高质量数据集，大力发展智能机器人、智能穿戴等新一代智能终端，构建一体化全场景覆盖的智能交互环境，推动万物智联。稀土精矿：包钢股份与北方稀土上调2025年第四季度稀土精矿关联交易价格至不含税26205元/吨（干量，REO=50%），REO每增减1%，价格增减524.10元/吨。此前，上述两家公司在7月10日发布公告，第三季度稀土精矿交易价格调整为不含税19109元/吨。据此估算，第四季度价格环比上涨37.13%，为2023年二季度以来最大涨幅，实现精矿价格季度5连涨。核电： 10月11日，记者从中核集团获悉，位于福建漳州的全球最大“华龙一号”核电基地再传新进展，中核集团漳州核电2号机组启动首次核燃料装载工作，这一环节是核电工程建设中有核试验和无核试验的分界点，也是核电机组并网发电前最重要的环节之一。人形机器人：据外媒报道，由于技术问题，电动车巨头特斯拉已决定放弃原定今年生产数千台Optimus人形机器人的计划，使马斯克在机器人领域的雄心暂时受阻。根据《The Information》报道，特斯拉工程团队在Optimus手部与前臂设计上遭遇重大技术瓶颈，无法实现类人灵活操作。团队成员指出，这是整个工程中最具挑战性的部分。当地时间10月9日，Figure发布首个专为量产设计的通用型人形机器人（区别于前两代原型机），目标覆盖家庭、工业等多场景。多家机构认为，Figure03的软硬件技术和应用场景均超预期。 AI＋政务：中央网信办、国家发展改革委近日联合印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》，为各级政务部门提供人工智能大模型部署应用的工作导向和基本参照。政务部门可围绕政务服务、社会治理、机关办公和辅助决策等工作中的共性、高频需求，因地制宜、结合实际，选择典型场景进行人工智能大模型探索应用。机构观点银河证券：市场大概率不会复制4月7日行情银河证券表示，10月10日晚间，全球金融市场全线重挫，美股三大指数下跌，中概股也受到波及。从消息面来看，中美贸易摩擦再度引发市场关注。本轮关税冲击是否会导致A股市场重复今年4月7日行情?银河证券认为不会!其一，对预期冲击的程度大幅下降。其二，政策稳市机制已提前就位。其三，市场聚焦中长期政策预期，A股市场仍将“以我为主”。此外，10月10日中概股调整并非受单一外部因素主导的长期趋势转向，而是前期持续上涨后，本身存在震荡消化的需要。因此，银河证券认为，市场大概率不会复制4月7日行情。短期来看，外部环境不确定上升压制市场风险偏好，叠加部分资金获利回吐压力，将加剧市场波动，个股分歧或加大。但是驱动本轮行情的核心因素并未改变。流动性预计延续向好趋势。在“十五五”规划关键窗口期和三季报披露窗口期，重点关注新一轮政策聚焦领域和业绩确定性较强板块。华泰证券：供需共振推动存储芯片周期向上华泰证券指出，自9月以来，闪迪、美光、三星等海外存储原厂相继宣布涨价，且涨价幅度多超市场预期。DRAM方面，AI驱动的HBM及高容量DDR5需求仍保持旺盛，推动4Q25主流DRAM价格继续稳健上行，且美光FY25Q4业绩会上表示26年DRAM市场供需关系仍将保持紧张；NAND方面，除原厂严格控制产能稼动率外，HDD供应短缺叠加AI推理应用快速增加进一步加大企业级SSD需求，推动NAND供需结构持续优化，4Q25价格涨幅或较3Q25有所扩大，供需共振推动存储芯片周期向上。中信建投：稀土战略地位进一步强化中信建投指出，商务部连发四文强化稀土出口管制，增加5类中重稀土出口管控，增加全产业链条设备、技术、原辅材料出口管制，并对海外军事及高端半导体需求进行管制，稀土战略地位进一步强化。

金融界10-13 09:40

户外服饰品牌坦博尔赴港IPO，拆解其业务潜力与深层价值

在用户覆盖上，坦博尔实现了从专业用户、大众用户的全域穿透，包括职业运动员、资深探险者及追求极限体验的消费者，家庭户外群体、都市居民。在场景覆盖上，其产品同时满足滑雪、登山、徒步等各种自然环境活动需求，以及郊游、公园休闲、日常通勤等城市生活场景。来源：招股书同时，在完善的产品布局背后，坦博尔通过品牌、渠道与供应链的多维发力，形成协同支撑，赋能产品销售增长。比如，品牌维度，坦博尔通过策略性品牌建设持续提升品牌知名度，强化专业认知，以品牌资产提升驱动产品销售增长。简要来看，坦博尔的品牌建设结合了精湛工艺与先进科技，形成专业的品牌形象，标志性举措如与北京服装学院联合成立“极寒科技实验室”，并通过组织和赞助各种户外活动积极推广优质户外生活方式，积极拓展各类运动营销资源，从而维持较高品牌热度，沉淀消费者信任。这些成果不断将流量转化为稳定、可增值的留量，形成长期品牌资产。这也为坦博尔的持续增长埋下伏笔。 2、公司在往绩记录期间实现持续增长，利润弹性释放可期从财务数据具体来看，近年来坦博尔的业绩整体实现持续增长，而且呈现出线上增长提速的态势。 2022年至2024年，坦博尔总收入分别为7.32亿元、10.21亿元及13.02亿元，同期净利润分别为0.86亿元、1.39亿元、1.07亿元。按照灼识咨询的资料，以2024年零售额计，坦博尔已是中国第四大本土专业户外服饰品牌。今年上半年，坦博尔更实现收入6.58亿元，同比增长85.0%；净利润0.36亿元，同比增长205.6%。随着滑雪、登山等户外旺季到来，坦博尔全年业绩有望迎来爆发式增长。进一步来看，按照产品系列划分，近年来坦博尔的三大产品系列均表现不俗，保持收入持续增长。这印证了其产品战略的前瞻性与精准性，反映其真正打开多用户、多场景的市场。特别是，上半年顶尖户外系列的收入快速扩张，可见其在专业群体中的品牌影响力显著提升。来源：招股书而这显然与坦博尔此前重视营销投入、提升品牌资产的布局紧密相关。结合费用端、运营端的变化来看，2022年以来坦博尔的销售及营销开支占比逐步提升，2024年达到39%，坦博尔的品牌资产相应稳步提升。这体现在，坦博尔的品牌热度等关键指标均实现近1倍增长。品牌热度来看，如今坦博尔在热门社交商务平台，例如抖音的视频累计观看次数已突破20亿次，显示强大的消费者互动力。这也同步撬动了线上渠道的爆发。按照灼识咨询的资料，以2024年在线零售额计，坦博尔已是中国十大专业户外服饰品牌中线上零售额增长最快的品牌，较2023年增长80.3%。2025年上半年，坦博尔线上渠道收入更实现了168.5%的同比增长。再来看利润端，此前的营销投入也难免压制了坦博尔的短期利润表现，使市场疑虑。如今，我们则能够更清晰地看到，这不是增长乏力，而是“战略蓄水”的主动选择。同样，利润端的积极信号也得以显现。随着品牌认知度步入新阶段，高毛利的顶尖户外系列产品放量，坦博尔或有望逐步收缩市场投放强度，推动更多新品上线，从而快速释放利润弹性。所以总的来说，一个更具想象力的坦博尔展现在市场面前，无论是业绩表现还是价值空间都值得期待。

格隆汇10-11 20:31

美团：假期出行消费“量价齐升”，热度将持续至10月中旬

选的放松项目，团购交易额排当地第一。大众点评数据显示，“十一”假期，“必玩榜”榜单流量环比节前增幅超416%，上榜休闲玩乐类商户订单量增幅接近150%，商场、洗浴/汗蒸、酒吧、儿童乐园、KTV、游戏厅、文化艺术、休闲运动等成为最受欢迎的玩乐类目。另一消费趋势是，“深度游”并不需要“重决策”。游客出行从“提前规划”转向“即时满足”，美团旅行数据显示，58.3%的用户倾向于当天预订旅行产品。年轻人尤其偏爱便携出行，即时零售则让“空包出行”成为可能。美团闪购数据显示，异地订单同比增47%，成都、重庆、长沙即时零售订单金额增长最为显著，低线城市交易额同比增长58%。一次性旅行用品订单量同比去年增长数倍，全棉时代假期期间平均订单量实现翻倍增长。也有不少用户异地购买母婴用品、运动户外用品、服饰鞋包，以满足旅途中的高频消耗和临时需求。美团买药数据显示，成都、重庆、长沙、武汉等城市异地订单量环比增长超80%，隐形眼镜、便携式氧气罐等商品热销，北京、昆明、贵阳、成都、武汉五城隐形眼镜、美瞳订单量增速达2倍。此外，“请3休12拼好假”模式的兴起，让假期出游热潮有望延续。美团旅行数据显示，10月9日-10月12日出游热度较去年同期显著提升，期间文旅预订单量同比增长近60%。这预示着节后消费热度仍将保持较高水平，余温或将延续至10月中旬。餐饮排队、需求多元：线上新供给助推营收新增长旺盛的假日消费需求，为线下实体商业带来了澎湃客流。商务部重点监测的78个步行街（商圈）客流量、营业额分别增长8.8%和6.0%。面对消费者日益增长的多元化需求，商家积极借助线上平台，创新供给模式，有效提升了运营效率与营收水平。国庆中秋假期，全国餐饮店排队量同比增长超35%，其中10月4日达到高峰。美团餐饮团购线上订单量显示，成都、重庆、北京等城市游客美食消费活跃，天津、宁波等城市异地用户贡献的餐饮堂食线上订单量同比增幅均在50%以上。线上平台消费榜单的激活效应十分明显。美团、大众点评数据显示，国庆假期“必吃榜”热门城市上海、北京、广州等地美食店迎来大量食客。位于杭州信义坊的“勇贤小吃”夏老板表示，登上“必吃榜”后，店里国庆期间客流量比去年多了近四成。此外，“小城小店”变身“味蕾游黑马”，一众美食小城“必吃榜”流量涨超217%，带动当地上榜小店订单量涨超222%、上榜老店订单量涨超248%。 “点外卖打卡特色美食”成为消费新动能。大众点评数据显示，假期覆盖众多“必吃榜”高分堂食餐厅的“品质外卖”异地用户流量，环比节前增长近165%。在长沙，美团外卖国金中心站的骑手魏旺君称，假期送往酒店的外卖单量占比超过六成，其中“必吃榜”餐厅的外卖单尤其多，“还有不少用户使用了1对1急送服务，高峰期可提前5-20分钟送达，餐品和店里堂食一样有品质。” “境外味蕾游”同样火热。美团、大众点评数据显示，双节期间，境外地区美食代订座订单量同比去年增长超70%，美食团购订单量增长超98%。其中，香港、澳门、新加坡是“必吃榜”热度前三的城市，胡志明市、清迈、普吉岛是“必吃榜”热度环比节前增长最快的三个城市。 ▲闪购名酒成为中秋、国庆双节礼赠、聚会消费热门选择。（摄影：小俊）线上平台不仅是流量入口，更是商家多元增收的工具。“住宿+”的复合型套餐成为酒店行业提升服务的有效手段。泸州酒城豪生酒店负责人介绍，假期酒店在美团上线的“住宿+便民服务+增值服务”打包套餐，不仅吸引了更多年轻客群，还带动酒店餐饮销量实现了150%的增长。即时需求催生新的消费场景，也为品牌商家带来更多收入。国庆、中秋双节加持，礼赠、出行场景叠加，美团闪购异地订单同比增47%，整体消费规模创下新高。其中，手机数码销售额同比去年翻倍，浓香白酒同比翻三倍，礼品鲜花订单量创新高。消费者在3C家电、美妆护肤等品类的平均消费金额较去年同期实现大幅增长。此外，利用长假进行健康管理也成为新的消费趋势。美团数据显示，十一假期期间，近视配镜人次数接近20万，环比增长超32%；屈光手术订单量环比增长近43%；儿童洗牙订单量环比增长超88%，儿童补牙订单增长达57%。业内人士指出，消费医疗的传统获客渠道正在收缩，线上平台在长假期间为商家带来了额外客流，拓宽了其营收边界。 2025年“超级黄金周”，深度体验、即时满足、线上增收，共同构成了假期消费的新特征。从城市到县域，从餐饮到医疗，多元化的需求与供给相互促进，不仅激活了假日经济，也为全年消费市场的持续向好注入动力。可以预见，随着消费需求的不断升级和平台服务的持续优化，未来文旅市场将呈现出更加精细化、个性化、便捷化的发展态势。假期越来越“长”，线上平台也将持续发挥“余热”。

金融界10-11 11:00

今年的国庆消费，很不一样

涨价、毁约，都将这一行业的黑暗面暴露在大众面前。这是很不应该的。当日因今日果，中国人就算再老实，也不可能一直被宰。年轻人为什么越来越抠门？宁愿住帐篷也不住店？即便没有宏观经济的影响，这也是必然结果。当然，还有更深入的潜移默化的影响。你可以很明显感受到，疫情前后，人们消费习惯发生了巨大改变：之前是储蓄偏向，如今是小额消费倾向。而之所以这样，归根结底，其实最重要的原因只有一个：中产的消费预期大幅下降。什么是中产？目前并没有标准定义。一般认为，国内月收入超过2万元的家庭，就可以视为中产家庭。全国这样的家庭只有3000多万户，占比8%左右。因为我们并不是消费型社会，所以这部分拥有稳定消费力的人群，显得更加重要。有多重要？这8%的家庭贡献了整个社会消费总量的55%以上。相比之下，富裕家庭贡献的消费，反而少得可怜。然而看下图，中产群体预期消费的减少幅度高达35%，远远高于富裕和以下人群。本地游数量急剧上升，就是具体表现之一。虽然还是出去玩，虽然还花钱，但花得少了、变“抠”了。中产的消费减少，体现在方方面面，当然不止是旅游业。以著名的美食之城成都为例。今年7月餐饮收入仅114.8亿元，同比下降34%。 1-7月，成都餐饮收入798.2亿元；而2024年同期，这一数据是1188.4亿元。连巴适的成都人都，都不追求吃喝了，全国的普遍情况可想而知。城市消费都如此，上市公司的业绩更不必说。断崖式领先的老大哥海底捞，上半年利润都跌了14%。火锅谁不爱吃啊？但平均每个中国人都少吃了几口。关于以上现象，很多人将之对应为迪士尼效应。即：经济越下行，迪士尼的客人反而越多，随之娱乐业也会越发达。相反，在经济上升期，人们疲于奔命，反而少有娱乐时间。哪怕现在的钱越来越难赚，但大部分人反而有更多时间陪伴家人和朋友，幸福感是上升的。今年的8天长假就非常好的体现了这一点。虽然消费方面没什么起色，但出行人次确实比去年多了1.23亿。尽管消费不再“高大上”，但频次上是有所增加的。当然，这只是一个“宏观背景”。并不是说，“迪士尼”们只有在萧条时代才繁荣，其他时候就业绩不行。而是说，它们有很强的反经济周期能力。但是，至少在目前，这种反经济周期能力并不代表盈利能力。相反，如今的旅游相关行业，虽然表面上火爆，但盈利能力是在下降的。这或许算是“中国特色”迪士尼效应吧。 03 尾声市场，是社会的镜子，每一种事物的流行和失宠，反映的都是大众需求的变化。前几年，或者说2020年以前，国内有一股病态的旅游狂热。许多青年男女，动不动就把“爱旅游”作为一个高大上的标签挂在身上，各路朋友圈、微博里充满了矫揉造作的照骗。似乎只有这样，才能显得自己生活丰富多彩、有内涵、有深度。但大部分人的“朋友圈旅游”，不过是打卡式的走马观花，留下的只有浅薄的吹嘘资本，当然会惹人厌恶。久而久之，不但搞得旅游业乌烟瘴气，旅游这个名词本身的名声也被败坏了。各种黑导游、黑司机、拍照收费、酒托、饭托，甚至还有假长城、假皇陵，一堆骗子游荡在旅游业的每一个环节。到头来，本来是为了在难得假期放松的好时光，居然成了和骗子斗智斗勇的垃圾行程，被类似“摸一摸，三百多”的骗局弄得畏手畏脚、心力交瘁。这叫什么旅游？完全是花钱折腾自己。抛却经济原因，此时此刻，国人对旅游这回事的态度、以及旅游业本身的遇冷，是良性的。说到底，旅游是一件很私人的事，能够让自己感受到愉快才是最重要的。（全文完）

格隆汇10-10 20:21

龙虎榜 | 欢乐海岸2.7亿狂扫安泰科技，中山东路、成都系联手爆买新莱应材

居前。高位股方面，合锻智能9天5板，大众公用4天3板，深振业A、德尔未来、渤海汽车、万邦德3天2板，澄星股份等2连板。下面我们来看下今日龙虎榜情况：龙虎榜单日净买入额前三为安泰科技、新莱应材、蓝黛科技，分别为2.84亿元、2.84亿元、1.60亿元。龙虎榜单日净卖出额前三为杉杉股份、歌尔股份、国轩高科，分别为4.59亿元、4.18亿元、3.13亿元。龙虎榜中涉及机构专用席位的个股中，当日净买入额前三为深科技、大为股份、初灵信息，分别为3.41亿元、6070.27万元、4244.71万元。龙虎榜中涉及机构专用席位的个股中，当日净卖出额前三为歌尔股份、果麦文化、永鼎股份，分别为2.59亿元、1.60亿元、1.23亿元。部分榜单个股题材：安泰科技（稀土永磁+可控核聚变）今日涨停，全天换手率10.79%，成交额18.19亿元。机构净买入2255.78万元，深股通净买入4841.59万元，营业部席位合计净买入2.13亿元。 1、公司先进功能材料及器件产业主要包括稀土永磁材料及其制品、非晶纳米晶材料及器件、精密合金及带材，广泛应用于AI、智能制造等领域。 2、安泰中科是国内第一家具备聚变钨铜偏滤器生产能力的公司，具备从原材料到部件交付的全套技术。目前，公司研发生产的偏滤器全钨复合部件、第一壁组件等产品已成功应用于我国“人造太阳”EAST大科学工程装置、CRAFT（夸父）、中国聚变工程CFETR和国际热核聚变实验堆ITER项目。新莱应材（液冷服务器+光刻机+泛半导体+无菌包材+国产替代）今日涨停，全天换手率27.88%，成交额40.02亿元。深股通净买入3957.33万元，营业部席位合计净买入2.44亿元。 1、据2025年10月9日互动易，公司CDU产品已应用于数据中心液冷系统，控股70%的液冷业务子公司2024年8月成立后已获测试订单和零部件出货。 2、据2021年6月22日互动易，公司真空产品的AdvanTorr品牌和气体产品的NanoPure品牌可应用到光刻机设备中，客户包括光刻机制造商。 3、据2025年8月27日机构调研，公司高纯及超高纯应用材料覆盖半导体全制程，真空系统AdvanTorr、气体系统NanoPure已通过美国排名前二的半导体应用设备厂商认证并成为其一级供应商。蓝黛科技（机器人关节+新能源减速器+触控显示+安徽国资拟入主）今日上涨4.92%，全天换手率31.07%，成交额28.50亿元。机构净卖出2045.04万元，深股通净买入7471.91万元，营业部席位合计净买入1.06亿元。 1、据2025年9月25日互动易，公司与泉智博签署机器人一体化关节模组采购框架协议并已承接订单，产品可配套具身机器人、协作机器人等新兴场景。 2、据2025年8月29日半年报，动力传动业务聚焦新能源汽车电驱系统高精密齿轮/轴，2025H1营收9.6亿元、同比增20.6%，配套日电产、法雷奥西门子等头部客户，泰国基地筹建加速出海。 3、据2025年8月29日半年报，触控显示业务走出周期低谷，车载触控屏快速放量，与华阳电子、创维等Tier1合作，产品已用于极氪、长城、吉利等终端车型。 4、据2025年9月16日公告，安徽省国资委批复江东产投通过“协议受让+表决权放弃”方式取得公司控制权，交易完成后公司实控人将变更为安徽国资。重点交易个股：永鼎股份：今日上涨5.94%，全天换手率28.15%，成交额61.47亿元。机构净卖出1.23亿元，沪股通净卖出1.44亿元，营业部席位合计净买入9761.13万元。万向钱潮：今日下跌9.90%，全天换手率8.01%，成交额32.11亿元。深股通净卖出5297.95万元，营业部席位合计净卖出3925.44万元。深科技：今日上涨3.46%，全天换手率24.63%，成交额117.70亿元。机构净买入3.41亿元，深股通净买入2890.02万元，营业部席位合计净卖出4.67亿元。天际股份：今日下跌3.96%，全天换手率37.92%，成交额38.94亿元。机构净卖出7943.67万元。国轩高科：今日下跌9.96%，全天换手率8.35%，成交额66.56亿元。机构净卖出722.41万元，深股通净卖出1.83亿元，营业部席位合计净卖出1.23亿元。歌尔股份：今日下跌9.40%，全天换手率6.65%，成交额76.39亿元。机构净卖出2.59亿元，深股通净卖出2.61亿元，营业部席位合计净买入1.02亿元。在龙虎榜中，涉及沪股通专用席位的个股有8只，新澳股份的沪股通专用席位净买入额最大，净买入1556.18万元。在龙虎榜中，涉及深股通专用席位的个股有14只，蓝黛科技的深股通专用席位净买入额最大，净买入7471.90万元。游资操作动向： T王：净买入永鼎股份1.052亿元、融发核电4812万元、杉杉股份4075万元；净卖出福龙马3209万元欢乐海岸：净买入安泰科技2.701亿元中山东路：净买入新莱应材5795万元低位挖掘：净买入凯美特气4993万元成都系：净买入新莱应材8040万元、净卖出中洲特材4210万元曲江池：净买入安泰科技2292万元毛老板：净买入同洲电子3644万元炒股养家：净买入金春股份1210万元宁波桑田路：净买入新疆交建2909万元；净卖出融发核电3634万元温州帮：净卖出国轩高科8568万元杭州帮：净卖出歌尔股份1.662亿元涪陵广场路：净卖出深科技3.108万元

格隆汇10-10 18:31

A股收评：沪指失守3900点，创业板大跌4.55%，高位股集体重挫，水泥建材及燃气股逆市走高

能、佰维存储等多股大跌；西部黄金跌停；大众公用、洪通燃气双双涨停；华新水泥涨停；大有能源涨停；中国核建、安泰科技2连板，新莱应材、凯美特气双双涨停。热点板块芯片产业链重挫芯片、半导体板块重挫，中芯国际跌逾6%，佰维存储、燕东微、华虹公司等多只热门股大幅回调。消息面上，中芯国际、佰维存储等多股两融折算率降为0。据证券时报，有业内人士称，这是券商依据交易所规则开展的常态化操作，该规定自2016年起实施，并沿用至今，A股市场保持一致，并非只针对某个行业或者板块，也就是说A股市场静态市盈率超过300倍的两融股票，折算率都会调整为0。大消费板块活跃大消费概念逆势活跃，零售、食品饮料方向领涨，庄园牧场2连板，安正时尚、依依股份等涨停。消息面上，据商务部商务大数据监测，国庆中秋假期全国重点零售和餐饮企业销售额按可比口径同比增长2.7%。10月1日至7日，商务部重点监测的78个步行街（商圈）客流量、营业额同比分别增长8.8%和6.0%。中证报援引专家观点称，随着更多扩内需相关政策的落地，消费潜力有望持续释放。机构观点国金证券：警惕高位股波动风险国金证券投顾邱于认为，今日市场风格出现较大变化，不过情绪不弱，市场整体仍是涨多跌少。板块上，前期领涨板块中的科技线和电池大幅下跌，有色金属坚挺，大盘股风格整体占优。此位置不排除市场震荡，风格切换。警惕高位股波动风险，关注低位蓝筹修复机会。兴业证券：新一轮上行动能已在蓄势兴业证券认为，经历9月以来的震荡整固后，新一轮上行动能已在蓄势。而随着10月三季报交易陆续展开、月末密集重磅会议提振政策预期，往后结构上可交易的线索也将更加丰富。以景气和产业趋势为核心，重视三季报景气线索、“十五五”规划受益行业，包括创新药、军工、AI、电池、“反内卷”&景气周期（有色、化工）。中金：10月成长占优有望延续，关注景气行业中金公司研报表示，近期市场表现出较强的结构性特征，热点集中在成长板块。由于前期市场成交迅速放大、交易集中，8月底后A股市场进入盘整震荡期，但不乏结构亮点。10月建议关注如下配置思路：1）AI算力和机器人等相关产业链；2）创新药、消费电子、电池和有色金属等行业；3）工程机械、电网设备、养殖业与饲料等行业；4）“十五五”相关领域。

金融界10-10 15:30

节后盘点：白酒符合预期，餐饮链环比改善！消费ETF(159928)逆市红盘持续大举吸金，近5日净流入超4.7亿元！港股通消费50ETF(159268)涨1%！

，以及优先出清、回调到位的弹性个股。大众品与新消费板块，2025年国庆期间累计全社会跨区域人员流动量预计24.32亿人次，创历史新高，日均3.04亿人次（同增6.2%）。10月1日-4日重点零售和餐饮企业销售额同比增长3.3%，高德扫街榜自推出到国庆期间，实现用户超4亿，10月1日烟火小店流量增长300%，餐饮链催化较多，连锁餐饮行业前期受益于外卖业务拉动，收入体量同比增长，同时规模效应下原材料采购议价权提升，盈利能力持续优化，随着高德等平台发力到店消费，有望进一步拉升门店客流。茶饮板块来看，国庆高出游率下，茶饮品类凭借低客单、高功能性等特征直接受益，10月9日美团开启“外卖请客”活动，发放奶茶兑换券，进一步利好茶饮需求。（来源：华鑫证券20251009《国庆出行数据较优，餐饮链表现改善》）招商证券指出，双节整体数据看，消费、出行相对平稳，假期前四天全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长3.3%，整个假期间日均人员流动量3.04亿人次，同比增长6.2%略好于此前预期。根据公司与渠道反馈，双节期间板块表现分化，整体景气度来看，零食>饮料>餐饮链（调味品、啤酒、速冻）>乳制品>白酒，其中调味品受益于餐饮改善，双节动销略好于预期，白酒高端酒与宴席场景表现较好于此前预期。建议继续关注高景气赛道，同时考虑到餐饮旺季逐步到来，以及外卖大战、限酒政策等影响消化，关注白酒报表出清&餐饮链板块公司业绩改善。（来源：招商证券20251009《25年中秋国庆食品饮料跟踪专题报告》）消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比31%，养猪大户占比16%，其他权重股还包括：伊利股份（9%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/10/9）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-10 13:32

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