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中银证券：给予洋河股份买入评级

业趋势推出第七代海之蓝及高线光瓶酒稳固大众消费基础。公司经营节奏务实稳健，随着渠道健康度回升，我们判断公司有望逐渐走出底部调整期。根据公司公告，公司规划2024至2026年年度现金分红总额不低于归母净利的70%且不低于人民币70亿元（含税），公司2025年动态股息率6.4%具备吸引力。根据公司半年报业绩及去年下半年同期基数降低，我们调整此前盈利预测，预计25至27年公司归母净利分别为43.2亿元、46.0亿元、49.7亿元，同比增速分别为-35.3%、+6.5%、+8.2%，当前市值对应PE分别为25.2X、23.7X、21.9X，维持买入评级。　　评级面临的主要风险　　经济恢复不及预期，渠道库存超预期。省内市场受竞品挤压。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级16家，增持评级5家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为84.43。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-26 08:05

消费金融的主要模式是什么？

要作用。了解消费金融的主要模式，能帮助大众更好地认识这一金融领域的运作方式。首先是商业银行主导模式。商业银行凭借广泛的网点布局、庞大的客户资源以及专业的金融风控体系开展消费金融业务。它们为消费者提供多种形式的信贷服务，例如个人住房贷款、汽车消费贷款等。商业银行资金实力雄厚，资金来源广泛，包括存款、同业拆借等。在审批贷款时，会严格审核借款人的信用状况、收入水平等信息，以此评估风险并确定是否放款以及放款额度。通过这种模式，商业银行既拓展了业务范围，也满足了消费者大额消费的需求。其次是持牌消费金融公司模式。持牌消费金融公司经相关金融监管部门批准设立，专门从事消费金融业务。与商业银行不同，它聚焦于个人消费领域，产品设计更加灵活多样，服务也更为便捷。持牌消费金融公司的资金来源除了自有资金外，还可以通过同业拆借、金融债券发行等方式获取。它们利用先进的金融科技手段，优化风险管理流程，能快速响应消费者的小额、高频的消费信贷需求，为广大消费者提供个性化的金融产品和服务。再者是互联网平台消费金融模式。随着互联网技术的发展，众多互联网平台纷纷涉足消费金融业务。这些互联网平台拥有海量的用户数据和强大的技术优势。通过对用户在平台上的消费行为、社交数据等多维度信息进行分析，评估用户的信用风险，为用户提供便捷的消费信贷。它们借助线上渠道开展业务，操作流程简便，放款速度快，能满足年轻一代消费者追求快速、便捷金融服务的需求。另外，电商平台消费金融模式也独具特色。电商平台依托自身的交易场景和用户基础，开展消费金融服务。当消费者在电商平台购物时，可以选择使用电商平台提供的消费信贷产品直接付款，然后在规定的期限内还款。电商平台通过交易数据能实时掌握消费者的消费习惯和信用状况，降低了金融风险。这种模式不仅刺激了消费者的购物欲望，促进了电商平台的销售增长，也为消费者提供了即时的消费支持。以上信息由金融界利用AI助手整理发布。金融界作为专业的金融信息服务平台，长期致力于整合金融领域的各类资讯和知识，为用户提供准确、全面、及时的财经信息。凭借强大的数据分析能力和行业资源，助力大众学习金融知识，更好地了解金融市场动态。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。

金融界08-26 08:05

奥克斯电气港股招股：全球空调巨头的资本化新征程

司以7.3%的市场份额位列第四，在国内大众市场中表现尤为突出，2024年以25.7%的市场份额位居中国家用空调大众市场第一。从竞争趋势来看，行业竞争已从单纯的价格竞争转向“技术+品牌+渠道”的综合竞争，具备核心技术、强大品牌影响力及高效渠道体系的企业将更具竞争优势，同时ESG推动的技术升级、节能标准提升等趋势，亦将加速行业洗牌，为头部企业带来更多发展机遇。六、估值分析：估值合理，有提升空间从上市时的总市值来看，奥克斯电气本次全球发售的市值区间根据发售价范围可清晰测算。假设发售价为每股16.00港元（指示性发售价范围下限），基于紧随全球发售完成后已发行1,557,161,200股股份（假设发售量调整权及超额配股权未获行使），公司上市时总市值约为24,914.58百万港元；若按每股17.42港元（指示性发售价范围上限）计算，总市值约为27,125.75百万港元。从估值指标来看，以2024年净利润人民币2,910,171千元计算，对应发售价下限的市盈率约为9.33倍，对应发售价上限的市盈率约为10.16倍，市盈率水平低于全球及国内同行业可比上市公司平均水平，反映出公司估值相对合理，具备一定的投资安全边际。从可比上市公司来看，格力电器、美的集团作为行业头部企业，最新的市盈率分别约为8.0倍、13.3倍，公司市盈率介于两家企业之间，主要由于公司规模及品牌溢价略逊于行业龙头，但考虑到公司更高的增长速度（2022-2024年销量复合年增长率30.0%，显著高于行业龙头5%-10%的增速），估值具备一定性价比。考虑到目前IPO行情火爆，公司上市估值合理，在上市后有望获得不错的表现。 $奥克斯电气(02580)$

老虎证券08-25 18:26

波场TRON 创始人孙宇晨亮相日本WebX 2025：稳定币引领全球加密金融新格局

资本进入加密世界的重要桥梁，成为“引领大众进入加密生态的灯塔”。超越地球：波场TRON 的太空探索象征在演讲的最后部分，孙宇晨分享了个人最新的里程碑。他于 2025 年 8 月搭乘蓝色起源新谢泼德号飞船，成为世界历史上第 712 位进入太空的宇航员。这次飞行不仅是蓝色起源第 14 次载人航天，也是新谢泼德计划的第 34 次任务。在这次飞行中，他携带了来自全球波场TRON 社区的 1000 个心愿，象征着波场TRON 生态首次突破地球大气层的束缚，迈向更广阔的宇宙空间。孙宇晨表示，这一举动不仅是一种象征，更是区块链与商业航天探索结合的现实案例。他希望通过这样的经历，能够启发新一代去思考当科技、愿景与雄心超越地球时，人类社会将会迎来怎样的未来。演讲最后，孙宇晨对行业未来表达了积极展望。他指出，虽然波场TRON 在过去几年间取得了诸多里程碑式的成就，但整个行业仍处于快速演进的阶段，挑战与机遇并存。他鼓励开发者与社区继续建设，继续推动创新，并表示期待在 2025 年下半年见证更多来自全球加密生态的成果与突破。 WebX 是亚洲规模最大、最具影响力的区块链与加密资产大会之一，由日本加密媒体 CoinPost 主办。大会每年在东京举行，汇聚了来自全球的区块链企业、金融机构、政策制定者以及开发者，成为行业交流和展示最新成果的重要舞台。

波场TRON08-25 17:22

人形机器人运动会体现了什么投资方向？

行业展会的小众视野中，而此次运动会通过大众喜闻乐见的竞技形式，让更多人直观感受到技术成熟度的提升，从街舞表演的观赏性到场景赛的实战性，人形机器人的“亲民感”正逐步增强。这种市场教育的加速渗透，将支撑未来 To C 端商业化（如家庭服务、消费娱乐等场景），也意味着产业正从“技术圈层”走向 “大众市场”，潜在需求的释放将为产业链企业提供广阔的增长空间。第二点在于灵活性与场景化能力。在人形机器人运动会现场，最直观的感受是技术迭代带来的震撼体验。开幕式上，能随音乐完成复杂街舞动作的人形机器人，其关节灵活度与平衡控制能力较以往有显著提升，比如旋转时的稳定姿态、肢体协调的流畅性，皆印证了我国人形机器人在运动系统上的实质性进步，这与此前世界人工智能大会（WAIC）所呈现的“灵巧化”趋势相吻合。而在田径项目中，机器人冲刺时步态调整等动态能力，比今年4月的机器人马拉松有较显著的提升，反映人形机器人2025年从“静态展示”向“动态运动”的跨越。此外，更具产业价值的是场景化处理能力，运动会展示了酒店行李搬运、物料搬运、药品分拣等场景，机器人能根据环境规划路径、避开障碍物，甚至完成精细抓取动作。这种在具体场景下展现出的问题解决能力，亦与WAIC形成呼应，为其未来在仓储物流、医疗辅助等领域的实际落地提供了示范性案例。总的来说，人形机器人运动会的高人气，本质上是市场对技术进步与产业潜力的积极反馈，而这种全民关注度的提升，不仅加速了投资者教育进程，更预示着商业化落地的可能。在这一背景下，以高 “人形机器人”含量指数为跟踪目标的ETF工具，将成为投资者把握产业红利的优选路径。当前市场上共有两只与机器人相关的、有ETF跟踪的指数，即国证机器人产业指数和中证机器人指数，其区别就在于人形机器人的含量占比。若以万得人形机器人概念指数作为“是否涉及人形机器人业务”的参照划分标准，国证机器人产业指数的“人形机器人”权重超过75%。受益于此，跟踪国证机器人产业指数的规模最大ETF，机器人ETF易方达（159530），其规模在人形机器人运动会期间快速增长，最新规模已达55.6亿，这也从侧面反映了市场的“聪明资金”早已关注到这一机会（截至2025年8月20日）。往未来看，人形机器人行业仍处于发展初期，未来随着技术成熟度的提升，其商业化落地值得期待。此外，在牛市氛围下，其作为AI应用的典型场景，亦有望受益于情绪的持续提升。场外联接（A：020972；C：020973）。图：机器人ETF易方达（159530）资金持续流入（亿元）数据来源：Wind，截至2025/08/20 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-25 16:57

双桦控股（01241.HK）8月25日收盘上涨11.11%，成交4.75万港元

客户及供应商信赖的价值创造商,成为社会大众美好生活推进者。大事提醒 2025年8月29日，披露2025财年中报 2025年8月22日，预计2025年中报业绩预增，溢利约-210万人民币，同比减亏34.38% （以上内容为金融界基于公开消息，由程序或算法智能生成，不作为投资建议或交易依据。）

金融界08-25 16:25

一周IPO观察：天岳上市，双登再超3200倍全员抽签，奥克斯电器招股，立讯递表；Netskope美股递表

料，于2024年按销量计，奥克斯在中国大众市场家用空调市场排名第一，市场份额25.7%。奥克斯是业内智能空调领域的重要参与者，在语音识别、语义理解等技术方面均保持较高水平。奥克斯的产品矩阵以家用空调和中央空调为主，围绕节能、舒适、健康、智能四大方向深耕。家用空调包括挂机、柜机、移动空调等品类；中央空调包括多联机、单元机、热泵、模块机及末端设备等品类。产品覆盖家庭住宅、办公楼宇、商场、酒店、医院、工业产业园等众多应用场景。公司的收入主要来自产品销售，包括家用空调及中央空调。其他收入来自原材料销售、品牌授权费及物业租赁等其他业务。品牌授权费指若干厨房电器及其他小家电的品牌授权费。业绩方面，在过去的2022年、2023年、2024年和2025年前三个月，公司营收分别为195.28亿、248.32亿、297.59亿和93.52亿元，同期净利润分别为人民币14.42亿、24.87亿、29.10亿和9.25亿元。大行DAHON通过港交所IPO聆讯 2025年8月24日，深圳大行科工在港交所披露聆讯后的招股书，或很快在香港主板挂牌上市。其于2025年1月20日、2025年7月22日先后两次递表。中信建投国际独家保荐。大行科工作为全球最著名的折叠自行车公司之一，大行品牌由韩德玮博士于1982年创立，在技术实力、创新精神、匠心工艺、对卓越性能和产品质量的追求方面享负盛名。根据灼识咨询的资料：于2024年按零售量计，大行科工在中国内地和全球折叠自行车行业均排行第一，市场份额分别为26.3%及6.2%。于2024年按零售额计，大行科工在中国内地折叠自行车行业排名第一，市场份额36.5%；在全球折叠自行车行业排行第二，市场份额为2.9%。大行科工以2000年代推出的长青车型P8等畅销产品为基石，再加上新开发的车款，打造出一个全方位的自行车产品阵容。公司的产品组合已从折叠自行车发展到其他自行车类型，包括公路自行车、登山自行车、儿童自行车和电助力自行车。截至2025年4月30日，大行科工提供超过70款自行车车型。根据灼识咨询的资料，大行科工是中国折叠自行车行业拥有最多专利的品牌，截至2024年12月31日在中国内地拥有108项有效专利，公司也在美国、欧洲及日本拥有22项有效专利。截至2024年9月30日，大行科工通过共享360项目分别授权18名和14名同业使用公司包含独家专利技术的先进部件和大行品牌。大行科工将自行车按零售价定位不同细分市场，包括高端(建议零售价为每辆人民币5,000元或以上)的高端价位、中端(建议零售价达每辆人民币2,500元但低于每辆人民币5,000元)、大众市场(建议零售价低于每辆人民币2,500元)。大行科工的收入主要来自销售大行自行车。此外，也通过销售配件、服饰及其他相关产品，以及涉及公司共享360项目的权限及特许权使用费取得收入(包括来自固定权限费及依据共享品牌产品工厂交货价比例厘定的浮动特许权使用费收入)。业绩方面，在2022年、2023年、2024年和2025前四个月，公司营业收入分别为2.54亿、3.00亿、4.51亿和1.85亿元，同期净利润分别为3143.4万、3485.0万、5,229.9万和2152.8万元。斑马智行递交IPO招股书 8月20日， $阿里巴巴(BABA)$ 分拆的斑马智行首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为德意志银行、中金公司、国泰君安国际。公司是智能座舱解决方案的全球先驱及领导者。凭借自研的汽车操作系统与全栈元神AI架构，公司协助主机厂打造真正智能的汽车，让车主可以通过自然语音控制和实现个性化车舱体验，不断升级车内服务。按2024年收入计算，公司是中国最大的以软件为核心的智能座舱解决方案供货商，按解决方案搭载量计算亦排名第一。公司是中国仅有的两家完全自研汽车操作系统的第三方供货商之一，也是唯一一家将智能汽车体验的三大核心支柱－系统级操作系统解决方案、AI全栈端到端解决方案和汽车平台服务－无缝整合从而提供差异化座舱解决方案商业模式。在智能座舱领域，公司的大语言模型能力在九家中国顶级汽车AI公司中排名第一，在车辆控制、驾驶、娱乐、出行、商务、生活方式和社交互动等多个真实场景的表现均领先同行。公司的解决方案包括紧密结合的三层，共同驱动智能出行：第一层－基础汽车操作系统；第二层－AI全栈端到端解决方案；第三层－车载平台服务。上汽为公司于2022年、2023年、2024年及截至2025年3月31日止三个月的最大客户，亦为公司于2023年及2024年的五大供货商之一，来自上汽的收入贡献分别占公司总收入的54.7%、47.4%、38.8%及47.8%。业绩方面，在过去的2022年、2023年、2024年和2025年前3个月，公司营收分别为8.05亿、8.72亿、8.24亿、1.36亿元；同期净亏损分别为-8.78亿、-8.76亿、-8.47亿、-15.82亿元。美股IPO观察当周新股上市 $Elite Express Holding Inc.(ETS)$ （首日-12.5%） $一亩田(YMT)$ （首日-37%） $Nusatrip Incorporated(NUTR)$ （首日-2.25%）下周上市 $Curanex Pharmaceuticals(CURX)$ $Phaos Technology (Cayman) Holdings Ltd.(POAS)$ $PomDoctor(POM)$ $Megan Holdings Ltd.(MGN)$ 其他递表电商与平台加速服务平台：Pattern Group Inc.(PTRN) 开发神经精神疾病疗法的3期生物技术公司：LB Pharmaceuticals(LBRX) 能源勘探与生产水务服务和基础设施提供商：WaterBridge Infrastructure(WBI) 美国云安全和网络解决方案提供商：Netskope$NTSK$ 香港医学美容和美容护理公司：美之選 MEDI Group Limited(MEDG) 香港IT系统开发维护和咨询服务提供商：Altech Digital Co.(ALD) 香港 IT 服务公司壹号箱店 BAO Holding Ltd.(BAO) 新加坡船舶防腐和表面处理服务提供商APEX Global Solutions(APEX) 基于区块链的消费借贷平台公司Figure Technology Solutions(FIGR) 香港活动管理及布置及内容制作及设计公司AM PM Group(AMPM) 汽车穿梭咖啡吧运营商黑岩咖啡吧 Black Rock Coffee Bar(BRCB) 香港分布式太阳能发电项目开发商Solar Strategy Holdings Limited(SSTR) Netskope递交招股书网络安全领域的创新领导者Netskope于2025年8月22日正式向美国证券交易委员会(SEC)提交IPO申请，计划在纳斯达克交易所上市，股票代码为“NTSK”。这家总部位于加州圣克拉拉的云安全公司在巨头环伺的网络安全市场选择了逆势冲刺，在行业日益被CrowdStrike(CRWD.US)、Palo Alto Networks(PANW.US)等大型企业主导的环境下，依然递交了引人瞩目的成绩单17。此次IPO由华尔街顶级投行摩根士丹利和摩根大通担任联席主承销商，并联合超过十家金融机构共同参与，包括BMO资本市场、道明证券、瑞穗银行等知名机构，阵容强大彰显市场对此次发行的重视程度定位：云安全与 SASE（Secure Access Service Edge）供应商，核心在 SSE 三件套（CASB/SWG/ZTNA）+ 数据保护（DLP）、零信任访问与自建全球加速骨干（NewEdge），主打“安全与网络融合”和 AI 场景。商业模式：订阅为主，强渠道驱动。S-1 显示约 95% 收入来自渠道/托管服务商，生态打法明显。客户体量：4,300+ 机构客户，渗透大型企业与跨国客户；与 Zscaler/PANW 等形成正面竞争。核心财务与经营指标收入与增速：截至 2025 财年上半年（截至 7 月 31 日的六个月）收入 3.285 亿美元，同比 +30.7%。亏损收窄：同期净亏损 1.695 亿美元，好于上年同期的 2.067 亿美元（改善约 18%）。年度口径亏损：2025 财年（截至 1 月 31 日）净亏损 3.545 亿美元，较上年 3.448 亿美元略扩大；但进入 2025 财年上半年已显著改善。 ARR：ARR 7.07 亿美元（截至 7 月 31 日，同比 +33%），体现续费/扩购韧性。地域结构：H1 收入美洲 56% / EMEA 约 25% / APJ 约 19%，海外占比提升。上市信息：拟在纳斯达克挂牌，代码 NTSK；承销：Morgan Stanley、J.P. Morgan 等；发行规模与区间未定。渠道战略优势：Netskope采用“渠道优先”(Channel-Centric)的市场进入策略，其95%的收入通过渠道合作伙伴和管理服务提供商实现，最大渠道合作伙伴贡献了总收入的13%。这种模式使公司能够快速扩展全球覆盖范围，同时降低直销成本。公司已与Orange、德勤(Deloitte)、Telefonica、AWS、Google Cloud等全球知名平台和服务商建立深度合作关系，构建了强大的生态系统。 Netskope此次IPO预计筹资超过5亿美元，公司估值可能突破50亿美元。这一估值水平相较于2021年融资时的75亿美元估值有显著回调，但反映了当前市场对高增长科技股的理性定价。上市时机选择在美联储降息预期升温的背景下，美国中小型股持续上涨的态势可能为IPO创造有利环境。与近期上市的网络安全公司比较：SailPoint六个月前上市估值128亿美元，Rubrik九个月前上市估值66亿美元。Netskope的估值定位可能介于两者之间，反映出市场对其高增长但尚未盈利特征的平衡考量

老虎证券08-25 16:05

政策再现积极信号，高层部署消费品以旧换新！消费ETF(159928)大涨2%，盘中大举揽金超6.38亿份！

现。建议关注顺周期与高股息龙头。此外，大众品进入中报密集披露期，休闲食品来看，魔芋品类红利释放期带动业绩释放。新消费板块需求高景气度下，预计业绩稳步释放，基本面驱动动力充沛。新茶饮重点关注茶百道（供应链广布局后门店加密成本边际下降，2025年目标新增1100+家）、古茗（自建供应链+咖啡品类布局+下沉市场加密，2025年新增2000家）、蜜雪集团。（来源：华鑫证券20250824《半年报利空充分释放》）平安证券表示，当前中报披露窗口期，行业景气度较高的依然是功能饮料和休闲零食，企业经营管理层面不断推出新品、进入新渠道也为行业带来增量，后续基本面的增长依然有持续性。另外，我国原奶价格仍处于下行周期，8月8日数据显示，我国生鲜乳主产区平均价为3.02元/公斤，同比下降5.90%。25H2有望供需平衡，26年奶价上行确定性较强，行业竞争有望趋缓，销售费用率的下降能够带来企业盈利能力的改善，叠加生育补贴政策落地进一步提升行业需求，头部乳企或将进入盈利修复通道。（来源：平安证券20250824《中报集中披露，消费子行业分化》）【收储助推猪价回升，宠物食品高景气延续】开源证券指出，8月21日高层指出全国平均猪粮比价跌至6∶1以下，将于近期开展冻猪肉储备收储。华储网随后公告将于8月25日单向收储猪肉1万吨，于8月26-29日轮储猪肉1.9万吨。收储助推猪价情绪见底，叠加前期疫情、大猪出栏等因素导致生猪超卖，月末月初供给缩量消费好转，猪价新一轮上行逐步开启。此外，宠物食品出口金额环比高增，亚宠展国内宠物消费景气延续。国内方面，第27届亚宠展于8月20-24日举办，据抖音亚宠展开门红战报，截至2025年8月20日18点，某宠物品牌GMV突破200万，同比增长50%，主粮销售额近百万元，国内宠物食品消费高景气延续。（来源：开源证券20250824《收储助推猪价见底回升》）消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比15%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、东鹏饮料（4%）、海天味业（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/8/8）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-25 14:06

ETF盘中资讯|白酒狂飙，舍得酒业涨停！食品ETF（515710）盘中涨超3%，主力资金狂涌！机会来了？

月后正常的个人自饮、亲朋聚饮、升学宴等大众宴席有所修复，终端动销和消费者开瓶数据边际好转。虽然当前政商务场景还需时间修复，但行业动销最差的阶段已经度过，中秋国庆可适当乐观，预计整体动销下滑幅度较2季度收窄。广发证券指出，白酒历经四年调整期，2025年有望迎来“估值+业绩”双底，板块或进入中周期买点，股息率与十年期国债收益率比值较高，配置性价比显现，看好行业出清后需求面的恢复。一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。图片、数据来源：沪深交易所等，截至2025.8.25。风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，食品ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界08-25 13:55

舍得酒业2025年Q2利润增长139.48%，沱牌T68及电商业务成增长引擎

司以沱牌特级T68为战略支点，全面发力大众酒市场。数据显示，沱牌特级T68上半年在动销速度、开瓶率和终端铺货等核心指标上均实现高速增长，在基地市场及重点省外区域的高线光瓶酒品类中稳居前三，为整体业绩增长注入新动能。舍得29度新品填补市场空白，白酒板块抗周期属性将享受估值溢价 2025年二季度，舍得酒业延续利润增长态势。而公司也将于8月30日推出创新产品“舍得自在”，这款29度畅饮型老酒以“轻负担、更醇柔”为卖点，突破性实现了低酒精度与浓郁风味的平衡。据内部人士透露，该产品精准切入当前市场空白点，既完善了舍得现有产品结构，又通过降低饮用门槛吸引年轻消费者及轻社交场景需求，有望成为下半年业绩增长的新引擎。舍得酒业2025下半年将保持战略定力，坚持以老酒战略为基石，推动多品牌战略、年轻化战略和国际化战略齐头并进，并不断实施生产系统的智能化升级改造，完善生态产业链，加强老酒储备，提升老酒品质。从A股市场表现来看，近期A股市场表现强劲，上证指数时隔十年重返3800点上方，引发投资者对核心资产的重估。回顾2015年牛市周期，白酒板块虽在初期涨幅落后，但以贵州茅台、五粮液为代表的龙头企业凭借抗周期特性，在后续年份（2017、2018）持续创出股价新高。这一历史规律为当前白酒行业注入信心，机构普遍认为，在品牌集中化趋势下，具备品质壁垒与战略定力的企业仍将享受估值溢价。

金融界08-25 10:24

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