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谷歌与新纪元能源合作重启艾奥瓦州核电站，为AI基础设施提供清洁电力支持
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耗正在急剧上升。谷歌内部数据显示，训练大型语言模型的电力需求已较三年前翻倍。核能以其高效、零碳排放、稳定供电的特性，成为科技公司理想的能源替代方案。能源类型碳排放水平供电稳定性成本趋势核能极低高稳定天然气中等高波动太阳能/风能零排放中下降谷歌在公告中强调，此次合作是其全球清洁能源战略的重要组成部分，将助力公司在2030年前实现全球业务完全依靠无碳能源的目标。同业对比与行业趋势近年来，科技巨头纷纷采取措施降低AI能耗带来的环境压力。以下为主要科技公司在能源领域的最新布局：公司名称主要能源项目目标年份战略重点谷歌重启核电站（杜安·阿诺德） 2029年 AI与云计算供能微软签署小型模块化核反应堆（SMR）合作 2030年 AI数据中心清洁能源亚马逊扩大太阳能与储能项目 2028年电商与云服务碳中和相比之下，谷歌此次选择复用已退役的核电站，具备更高的执行可行性与成本效率，显示出其对AI能源战略的务实态度。未来展望与政策影响业内专家预计，随着AI基础设施快速扩张，全球对稳定电力的需求将持续上升。美国能源部近期表示，将支持包括谷歌在内的企业探索“清洁核能复兴”计划，以推动科技行业绿色转型。未来数年，谷歌或将在更多地区复制这一模式，通过长期电力协议绑定清洁能源供应。虽然核能项目存在监管周期长与初期投资高的问题，但其在可靠性与环境绩效上的优势，使其成为AI时代能源结构调整的重要方向。编辑总结谷歌重启核电站的决定，反映出其在AI时代对能源安全与可持续发展的双重考量。与新纪元能源的合作不仅具备技术与经济意义，也标志着清洁核能在科技产业中的战略回归。随着AI模型规模持续扩大，未来科技巨头之间的竞争将不仅是算法与算力之争，更是能源与效率的较量。常见问题解答问1：谷歌为何选择核电而非其他清洁能源？答：因为核电能提供更稳定的电力输出，不受天气影响，且碳排放极低，能满足AI数据中心对高可靠供电的需求。问2：杜安·阿诺德能源中心原本为何关闭？答：该核电站于2020年关闭，主要因经济原因和维护成本上升，但其基础设施依然可重启并符合安全标准。问3：这项计划将如何影响谷歌AI业务？答：重启核电站后，谷歌的AI基础设施将获得长期、低碳、低成本的电力支持，有助于其扩大算力规模并提升可持续性。问4：是否存在安全与监管风险？答：核能项目须符合美国核管会（NRC）的严格监管标准，重启工程预计需通过多轮安全审查与社区听证，以确保运行安全。问5：对整个科技行业有何启示？答：谷歌此举或将引领科技企业在AI时代重新评估能源结构，推动清洁核能与可再生能源的混合使用趋势，形成更可持续的算力生态。来源：今日美股网
今日美股网7小时前
高通进军AI数据中心挑战英伟达芯片霸主地位股价盘中暴涨20%
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功耗DRAM，专注于AI推理任务，即在大型语言模型训练完成后支撑实际AI服务的计算工作。这些芯片利用高通在移动设备和笔记本芯片领域积累的技术，将能效和存储优化引入高性能计算场景，为数据中心提供高吞吐量与低能耗的解决方案。行业影响与市场竞争高通的入局可能重塑半导体行业格局。当前全球AI数据中心投入已高达数千亿美元，而英伟达仍处于绝对主导地位，其数据中心部门预计2025年营收将突破1800亿美元，超过包括高通在内的任何芯片公司总收入。若高通能够获得微软、亚马逊、Meta等科技巨头订单，将开辟重要新收入来源，逐步缩小与英伟达在AI计算市场的差距。尽管高通在近两年保持稳定盈利，但2025年迄今股价涨幅仅10%，远低于费城半导体指数40%的累计上涨。高通战略布局与领导层观点高通首席执行官克里斯蒂亚诺·阿蒙表示，公司正在努力摆脱对增长放缓的手机市场依赖，拓展至汽车、PC以及数据中心芯片领域。高级副总裁杜尔加·马拉迪强调，公司“在该领域潜心研发、积蓄实力”，目前正与主要芯片采购商洽谈服务器机柜部署计划。马拉迪进一步指出，新芯片将提供前所未有的内存容量与低功耗特性，确保AI推理任务的高效运行。基于移动设备技术的存储与能效优势，将成为高通在AI计算市场的差异化竞争力。编辑总结高通正式进军AI数据中心标志着半导体行业的新竞争格局正在形成。尽管晚于英伟达入局，但其依托移动芯片技术在能效和内存优化上的优势，将可能在AI推理计算市场获得客户认可。投资者应关注高通能否成功拿下大型数据中心客户订单，以及新芯片产品线的市场适配情况。这一战略不仅有望为高通开辟新收入来源，也可能加速AI芯片行业竞争格局的重塑。常见问题解答问1：高通为何决定进军AI数据中心市场？答：由于手机芯片市场增速放缓，高通希望拓展新业务增长点。AI数据中心市场快速增长，且全球投入巨大，提供了长期收入潜力。问2：高通AI芯片与英伟达产品的主要差异是什么？答：高通芯片核心采用神经处理单元（NPU），强调内存容量和能效优化，适合推理计算；英伟达则在训练与推理综合性能方面占据市场领先。问3： AI200芯片何时出货，首批客户是谁？答： AI200芯片预计2026年开始出货，首批客户为沙特AI初创公司Humain，用于部署200兆瓦算力。问4：高通新产品如何影响股价表现？答：新产品发布后，高通股价盘中涨20%，反映市场对其拓展AI市场战略的高度认可，但长期表现仍取决于订单落地及市场占有率提升。问5：高通未来在AI数据中心市场的盈利前景如何？答：若能成功赢得微软、亚马逊、Meta等大型客户订单，高通有望开辟新的收入来源；结合能效和存储优势，其产品在AI推理市场具有潜在竞争力，但整体市场份额仍面临英伟达的强劲竞争。来源：今日美股网
今日美股网13小时前
美股成交额榜单：特斯拉、英伟达、AMD领跑，多家公司布局AI与量子计算
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成交69.27亿美元。公司计划推出基于大型语言模型（LLM）的新工具Help Me Decide，通过分析用户购买记录、商品描述及评论，为用户提供个性化商品推荐。系统会在用户浏览多个相似商品时自动提示，并根据历史数据给出最优选择。初期将在美国随机用户中测试，并将在未来几个月逐步扩展。量子计算概念股Rigetti与政策支持分析 Rigetti Computing (RGTI.US)收高9.80%，成交64.87亿美元。量子计算板块普遍上涨，多家公司正与美国商务部洽谈股权出让以换取联邦资金支持。分析师认为，此举显示政府正在加大对关键前沿科技领域的干预力度，为量子计算产业发展提供政策红利。 Palantir与Lumen Tech合作项目解读 Palantir (PLTR.US)收高2.84%，成交64.11亿美元。据知情人士透露，Palantir上月与Lumen Tech签署合作协议，价值2亿美元。协议将Palantir的Foundry与AI平台引入Lumen，助力其从传统电信向新一代技术基础设施公司转型，实现运营优化与系统现代化。甲骨文、OpenAI与Vantage数据中心投资计划甲骨文 (ORCL.US)收高2.72%，成交46.7亿美元。OpenAI、甲骨文与Vantage Data Centers计划在威斯康星州密尔瓦基市郊建设大型数据中心园区，总投资150亿美元，称为Lighthouse，提供约1000兆瓦电力支持AI运算，预计2028年完成。此举表明大型科技公司对AI基础设施持续投入，并推动区域经济发展。英特尔第三季度财报与营收增长分析英特尔 (INTC.US)收高3.36%，成交43.98亿美元。公司公布第三季度营收136.5亿美元，同比增长2.8%。财报显示，尽管面临全球半导体市场挑战，英特尔在数据中心和企业服务方面实现稳定增长，巩固其行业地位。 D-Wave Quantum量子计算板块表现解析 D-Wave Quantum (QBTS.US)收高13.81%，成交35.96亿美元。量子计算板块整体上涨，受到政策支持和资本关注的推动。多家企业与政府洽谈股权以换取资金支持，加速量子计算商业化应用进程。各公司股价及涨幅对比表公司收盘涨幅成交额(亿美元) 特斯拉 2.28% 549.21 英伟达 1.04% 201.61 AMD 2.07% 90.26 亚马逊 1.44% 69.27 Rigetti 9.80% 64.87 Palantir 2.84% 64.11 甲骨文 2.72% 46.70 英特尔 3.36% 43.98 D-Wave Quantum 13.81% 35.96 编辑总结从本次美股成交额榜单来看，特斯拉依旧是市场关注焦点，公司虽面临盈利压力，但积极拓展产量及自动驾驶技术。英伟达和亚马逊在AI领域持续布局，显示科技巨头对未来前沿技术的重视。量子计算板块如Rigetti与D-Wave Quantum受政策扶持，涨幅显著。整体来看，科技创新与政策支持正在推动相关板块的市场表现，投资者应关注企业战略及技术落地能力。常见问题解答问1：特斯拉第三季度盈利低于预期，为何股价仍上涨？答：尽管盈利未达预期，但公司公布了雄心勃勃的产量计划及全自动驾驶技术扩展，显示长期增长潜力，市场对未来前景更为关注，因此股价仍上涨。问2：英伟达为何支持Starcloud的太空数据中心计划？答：英伟达在AI与高性能计算领域具备核心技术优势，支持Starcloud可展示其前沿技术能力，并探索新兴商业模式，增强在全球AI生态中的影响力。问3：量子计算板块大涨背后的原因是什么？答：多家量子计算公司正与美国商务部洽谈股权以换取联邦资金支持，这体现政府对关键科技领域的政策扶持，投资者预期行业前景乐观，推动股价上涨。问4：亚马逊的Help Me Decide工具对电商影响如何？答：该工具可根据用户历史和商品信息提供精准推荐，提升用户购买决策效率和满意度，未来有望增加转化率和销售额，是亚马逊AI应用的重要尝试。问5：甲骨文与OpenAI合作的数据中心项目意义何在？答：该项目投资150亿美元，建设高性能数据中心支持AI运算，显示企业对人工智能基础设施的重视，同时推动区域经济发展及科技创新，增强企业在AI领域竞争力。来源：今日美股网
今日美股网10-24 10:10
亚马逊与沃尔玛加码AI电商：Help Me Decide与ChatGPT购物体验创新
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工具进行产品研究、获取推荐和寻找优惠。大型语言模型应用将允许消费者输入精准搜索词，通过对话式推荐提升效率，推动电商平台智能化升级。主要电商AI工具对比表公司 AI工具/平台功能特点应用范围亚马逊 Help Me Decide 大语言模型个性化推荐，提供高低价选项智能手机App、移动端浏览器沃尔玛 ChatGPT购物通过聊天机器人直接浏览和购买商品网页和聊天平台编辑总结亚马逊和沃尔玛的AI工具布局显示，电商巨头正积极通过人工智能提升消费者购物体验。亚马逊的“Help Me Decide”通过个性化推荐解决选择困难，而沃尔玛利用ChatGPT打造互动式购物模式。随着消费者对AI应用的接受度提升，未来电商购物体验将更加智能化、高效化，传统搜索和推荐模式正面临转型压力。常见问题解答问1：亚马逊“Help Me Decide”的核心功能是什么？答：该工具通过大语言模型分析用户购物历史、商品描述和消费者评论，生成个性化购买建议，并提供价格高低不同的可选商品，帮助用户快速决策。问2：沃尔玛与OpenAI合作有何创新？答：消费者可通过ChatGPT直接浏览和购买商品，实现互动式、智能化购物体验，提升购物效率和个性化服务。问3：AI工具如何提升购物效率？答：通过个性化推荐和对话式交互，AI工具能缩短搜索和比较商品的时间，提高决策准确性，并增强用户体验。问4：目前AI工具的用户覆盖范围如何？答：亚马逊初期在美国随机挑选“数百万”消费者开放，沃尔玛的ChatGPT购物在网页和聊天平台上线，均处于渐进式推广阶段。问5：消费者使用AI购物工具的趋势如何？答：Adobe调查显示，超过三分之一消费者已使用AI进行产品研究和推荐，这表明AI工具正在逐渐被主流用户接受，未来渗透率预计持续上升。来源：今日美股网
今日美股网10-24 10:10
分析：社交媒体的兴起与西方民主的衰落
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作即思考》中指出，“完全把写作过程交给大型语言模型，剥夺了科学家理解自身研究发现及其意义的机会。” 他还引用了美国国家教育进展评估的数据显示： “2024年平均阅读成绩跌至32年来最低点——而这个数据系列也正好从32年前开始。” 数据显示，2024年12年级学生低于熟练水平的比例由1992年的20%上升到32%；高于熟练水平的比例从40%下降到35%；处于熟练水平的学生比例从39%跌至33%。变化在最低两组学生中最为明显，而且数据显示，从2015年到2024年，下降速度明显加快。随着学生几乎不再阅读纸质书籍，转而使用ChatGPT来写作，我们到底失去了什么？汤普森写道：我们失去的是——耐心去阅读长篇复杂文本的能力，容纳相互冲突观点并欣赏其张力的能力，在写作过程中与句子“搏斗”的能力——以及在如今这个视频娱乐取代阅读、ChatGPT取代写作的时代里，对这些能力的重视。而人工智能愈加普及，深度的人类思考反而可能变得稀缺。尽管我赞同沃茨的观点，即试图证明社交媒体、人工智能等技术直接导致具体政治或社会问题，是“徒劳的”，因为因果关系与相关性之间纠缠不清，但这并不意味着我们不应通过技术的视角来探讨今天的特朗普现象、专制主义与右翼民粹主义。这种探索至关重要，因为美国和许多西方国家若要摆脱正滑向专制的危险局面，人类主动作为至关重要。最后，我想引用皮尔德斯的一段话：这场传播革命对民主政府构成的挑战，比起人们熟悉的“虚假信息”、“错误信息”或“冒犯性言论”这些问题更为深刻。传播革命可能从根本上破坏民主制度中那种“正当且广泛认可的政治权威”，而这种权威恰恰是有效治理所必需的。政治碎片化既是对现有治理方式不满的结果，也使得有效治理变得更加困难。虽然当前人们还未充分认识到这一新的碎片化时代，但克服这种碎片化、实现有效治理，是当今西方民主国家最紧迫的挑战之一。来源：加美财经
加美财经10-15 00:00
野村下调阿里巴巴盈利预测4.7% 大模型投资拖累EBITA 目标价上调至215美元
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导读目录野村证券对阿里巴巴盈利展望大型语言模型投资对盈利的影响 EBITA预测下调及业务部门影响估值调整与目标价上调分析编辑总结常见问题解答野村证券对阿里巴巴盈利展望根据 www.Todayusstock.com 报道，野村证券分析师在最新研究报告中指出，阿里巴巴(BABA)的盈利能力可能在短期内受到大型语言模型(LLM)投资的拖累。分析师认为，阿里巴巴当前战略重心是扩大大模型用户基础，而非立即实现货币化，这将对短期利润造成压力。大型语言模型投资对盈利的影响野村证券在报告中表示，阿里巴巴在人工智能领域的投入显著增加，尤其是针对大模型的研发和应用推广。分析师指出，这可能导致“所有其他”业务部门的亏损上升，从而在短期内压缩公司整体盈利能力。报告中明确提到： “阿里巴巴短期内将优先扩大大型语言模型的用户基础，而非追求货币化，这将对盈利造成一定拖累。” EBITA预测下调及业务部门影响受大模型投资增加影响，野村证券将阿里巴巴2026财年的EBITA（息税前利润加摊销）预测下调4.7%，以反映“所有其他”业务部门潜在更高亏损的风险。分析师强调，这一调整并不影响阿里巴巴在云计算和核心电商业务的长期增长前景。指标调整前预测调整后预测调整幅度 2026财年EBITA 原预测值下调4.7% -4.7% 估值调整与目标价上调分析尽管盈利预测下调，野村证券仍维持阿里巴巴股票的“买入”评级，并将其美国存托凭证(ADR)的目标价从170美元上调至215美元。分析师表示，这一上调主要得益于阿里云业务估值的提升，反映出云计算业务在公司整体战略中的核心地位和增长潜力。指标调整前调整后说明 ADR目标价 170美元 215美元阿里云估值提升股票评级买入买入评级维持不变编辑总结野村证券对阿里巴巴盈利预测的下调主要反映出大型语言模型投资增加带来的短期利润压力。然而，由于阿里云业务估值上升，目标价显著上调至215美元，显示分析师仍看好公司长期成长潜力。整体来看，阿里巴巴在保持核心电商和云计算业务稳健发展的同时，持续布局人工智能领域，体现其在未来数字经济中的战略布局。常见问题解答问1：为什么阿里巴巴盈利预测会下调？答1：盈利预测下调4.7%主要是因为公司在大型语言模型领域增加投资，短期内“所有其他”业务部门可能出现更高亏损，从而压缩整体EBITA。问2：大模型投资对公司长期战略有什么意义？答2：大模型投资有助于阿里巴巴在人工智能领域建立核心技术优势和用户基础，虽然短期盈利受压，但可支撑长期增长和业务多元化。问3：为何目标价上调而盈利预测下调？答3：目标价上调至215美元主要得益于阿里云业务估值提升，显示云计算板块的增长潜力仍被看好，而盈利下调反映的是短期投资成本增加。问4：股票评级是否受到盈利下调影响？答4：未受影响，野村证券维持“买入”评级，认为阿里巴巴长期增长潜力仍然良好。问5：投资者应如何看待阿里巴巴的大模型投入？答5：投资者可视其为战略性布局，关注短期盈利波动，但更应重视公司在云计算和人工智能领域的长期成长潜力。来源：今日美股网
今日美股网10-10 00:11
xAI融资扩至200亿美元，英伟达投资20亿美元助力Colossus2数据中心建设
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克创立的人工智能初创公司，目标在于开发大型语言模型及相关AI服务。随着AI市场竞争加剧，尤其是生成式AI和企业级算力需求增长，数据中心建设成为初创企业的核心瓶颈之一。 Colossus 2数据中心的建设，预计将为xAI提供大规模训练AI模型的算力支持。通过引入英伟达的投资和技术资源，xAI能够在硬件和资金上同步提升，加快其产品落地速度，同时增加市场信任度。业内认为，xAI此次融资若成功，将成为AI初创企业融资历史上的重要里程碑，也显示出资本市场对AI基础设施项目的持续热情。编辑总结 xAI融资扩容至200亿美元、英伟达投资20亿美元，体现了AI领域对算力和数据中心的迫切需求。此轮融资不仅巩固了xAI的发展基础，也强化了英伟达在AI硬件市场的战略布局。未来，xAI能否高效利用资金建设Colossus 2、快速实现AI模型落地，将直接影响其市场竞争力和估值水平。常见问题解答问题1： xAI融资为何从100亿美元扩至200亿美元？回答：由于数据中心规模大、AI训练算力需求高，原融资计划难以满足资金需求，因此扩大融资规模以保证项目顺利推进。问题2：英伟达投资20亿美元的意义是什么？回答：不仅提供资金支持，还可确保xAI使用英伟达GPU，强化硬件绑定和生态合作，同时提升英伟达在AI算力市场的战略布局。问题3： Colossus 2数据中心的作用是什么？回答：作为xAI最大的数据中心，它将提供大规模训练AI模型所需的计算能力，是公司核心基础设施。问题4：此轮融资对xAI未来发展有何影响？回答：融资成功将增强资金实力、技术保障和市场信任，加快AI产品落地，提升市场竞争力。问题5：为什么投资者和市场对xAI融资关注度高？回答：一方面涉及埃隆·马斯克及英伟达参与，另一方面显示AI基础设施和算力投资受到资本追捧，是行业发展风向标。来源：今日美股网
今日美股网10-09 00:11
这个分析师语出惊人：人工智能泡沫比当年的互联网泡沫大17倍
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的GDP中错配的部分。他还直接批评了大型语言模型本身。例如，他引用一项研究，显示某软件公司在不同任务上的完成率从1.5%到34%不等；即便在完成率达到34%的任务中，这一水平也无法稳定维持。另一张图表则来自Apollo经济学家托斯滕·斯洛克，基于美国商务部的数据，显示大型企业对人工智能的采用率已经开始下滑。 Screenshot 他还展示了一些自己的现实测试，比如让图像生成器绘制一个白方即将获胜前一步的棋盘，结果根本没能做到。他认为，大型语言模型已经到达扩展的极限。他说：“我们并不确切知道LLM何时会遭遇严重的收益递减，因为我们没有衡量语言统计复杂性的指标。要判断是否遇到瓶颈，就得观察LLM开发者。如果他们推出一个模型，成本是上一个的10倍，算力需求高出20倍，但效果却没有显著提升，那就说明遇到了瓶颈。” 他说，这已经发生了：ChatGPT-3成本5,000万美元，ChatGPT-4成本5亿美元，而ChatGPT-5成本高达50亿美元，不但推迟发布，而且推出后效果甚至并不明显好于前一代。同时，竞争对手也很容易追赶上来。他总结道：“你无法用它创造出真正有商业价值的应用，要么太通用（比如游戏），没人买；要么是重复的公共领域内容（作业类）；要么受版权限制。广告也很难有效投放。LLM每一代训练的成本呈指数级上升，但准确率的提升却快速递减。模型没有护城河，因此几乎没有定价权。而使用LLM最多的人，实际上是在消耗算力，这些算力的成本远高于他们支付的订阅费。” 他的结论非常严厉：不仅是本已停滞的经济，会随着数据中心和财富效应的见顶而陷入衰退，而且这种情况还会逆转，就像2001年互联网泡沫破灭时那样。他说：“危险不仅在于我们会陷入投资时钟上的第四阶段通缩性崩溃，还在于这会让美联储和特朗普政府难以刺激经济复苏。这意味着会出现更漫长的再通胀过程，有点类似于20世纪90年代初储贷危机后的情形，而且特朗普政府可能还会采取特别措施，比如通过推动美元贬值来试图把就业岗位迁回美国。” 这家机构的投资建议是：增持资源类和新兴市场，尤其是印度和越南；减持人工智能和平台类公司。同时，他们建议做多黄金股票（GDX）、做多短期美国国债、做多波动率指数（VIX），以及做多日元兑除美元以外的大多数货币。（市场观察）来源：加美财经
加美财经10-04 00:00
微软在Copilot assistant中增加Anthropic AI模型
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ic的条款和条件。除了整合更多公司的大型语言模型外，微软已经开始测试内部构建的mai-1预览版。微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉去年10月在领英（LinkedIn）上写道：“随着人工智能变得更有能力、更有能动性，模型本身也变得更像一种商品。”
金融界09-25 08:10
美光2025财年第四季度财报前瞻：借力DRAM优势，加速HBM业务增长
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等先进存储产品，在满足生成式 AI 和大型语言模型背后数据中心日益增长的需求方面，发挥着关键作用。受存储产品价格回升及 AI 驱动需求强劲的推动，该公司股价今年以来已累计上涨约 90%。在竞争压力不断加剧的背景下，本季度将成为检验美光能否持续实现增长和利润率提升的关键节点。Counterpoint Research 2025 年第二季度数据显示，美光在 HBM 市场占据约 21% 的份额；SK 海力士以 62% 的份额领跑，三星则以 17% 的份额位居第三，较去年同期的 41% 大幅下滑。不过，三星近期在技术上的突破以及获得英伟达认证的进展，可能会改变市场格局，使竞争愈发激烈。来源：TradingKey 市场预期指标 2025 财年Q4预测 2024 财年Q4实际同比变化总营收 111 亿美元 77.5 亿美元 +43.2% 调整后每股收益 2.87 美元 1.18 美元 +143.2% DRAM 营收 86.9 亿美元 53.3 亿美元 +63% NAND 营收 23.3 亿美元 23.7 亿美元 -1.7% 非GAAP毛利率 44.5% 36.5% +8 个百分点数据来源：美光科技、Zacks、TradingKey 投资者关注重点 AI 基础设施与 HBM 业务：HBM 是一种特殊的堆叠式 DRAM，能提供超高速数据访问能力，这对 AI GPU 和加速器至关重要，也是英伟达等厂商旗下模型训练与推理工作的核心支撑。目前，美光与 SK 海力士、三星共同跻身全球三大 HBM 供应商之列。其 HBM 产能订单已排至 2026 年，预计本季度 HBM 业务将显著拉动 DRAM 营收增长，助力该板块实现 60% 左右的同比增幅。市场将密切关注美光 HBM 产能提升进展，包括下一代 HBM4 技术的研发情况。供需格局与产品定价：经过多年库存过剩后，当前存储市场供需关系已趋于紧张，推动DRAM 价格上涨，为美光毛利率提供支撑。本季度财报应能体现出毛利率改善的态势，市场各方将重点关注美光对 2026 财年价格走势、位出货量的指引，以及 AI 需求能否抵消 PC 和移动领域的周期性疲软。 NAND 与新兴业务板块：尽管客户端固态硬盘（SSD）需求稳定及企业级存储升级需求增长，受市场供过于求影响，NAND 业务利润率仍面临压力。展望未来，美光下一代 3D NAND 技术的研发，以及新兴存储级内存业务的推进，是其实现中期持续增长的关键。订单储备与产能扩张：美光的剩余履约义务（RPO）预计会为其提供了强劲的多季度营收保障，这也将反映出市场对其存储产品的旺盛需求。2025 财年资本支出预计约为 140 亿美元，主要投向先进制程节点和 HBM 制造产能扩张。随着 AI 基础设施建设持续拉动存储需求，这笔大额投资将为美光未来增长提供支撑。市场将关注美光在美国、中国台湾和日本的工厂扩建进展，以及产能利用率情况，这些信息将反映出在 AI 基础设施快速建设的背景下，新产能转化为营收的速度。利润率、现金流与资本配置：受 DRAM 定价走强和规模效率提高的支撑，美光预计第四季度的营业利润率将在 40% 左右。2025 财年资本支出仍维持高位，主要用于先进 DRAM 节点和 HBM 工厂建设，这可能会对短期自由现金流造成一定限制。目前，美光仍在推进股票回购计划（已获批额度超 70 亿美元），同时维持股息发放，此外在竞争激烈的存储市场中，公司也在着重加强成本控制。近期动态与监管趋势上调业绩指引：2025 年 8 月，受 DRAM 价格走强及业务执行表现稳健推动，美光上调了第四季度业绩指引。这一举措表明，尽管市场存在周期性波动风险，但 AI 驱动的需求依然强劲。竞争压力：近期三星先进12 层 HBM3E 芯片通过英伟达质量测试的消息，曾导致美光股价短暂下跌约 3%-4%。尽管美光的 HBM 产品已通过认证并在主要客户中逐步放量，但三星这一进展凸显出头部供应商间的激烈竞争，尤其在英伟达生态体系内，可能会对产品定价和市场份额产生影响。监管环境：美光获得了美国《芯片与科学法案》提供的61 亿美元补贴，用于支持本土工厂扩建。不过，美国对中国实施的先进半导体出口管制，可能会限制美光部分营收来源。此外，与 AI 相关的数据隐私及数据主权监管政策，或有利于美光在受监管行业推广企业级存储产品，但合规要求也会增加业务复杂度，并可能延长订单交付周期。结论美光2025 财年第四季度财报，将成为观察存储市场定价动态及需求韧性的重要窗口，数据中心和AI 相关支出是当前需求的主要驱动力，不过 HBM 等高性能存储领域的竞争压力也在对冲这一利好。若 DRAM 价格能持续改善且出货量实现稳健增长，可能会推动业绩超出市场预期；但利润率压力或特种存储领域竞争加剧，则需警惕风险。对于投资者而言，应重点关注美光的业绩指引及管理层解读，从中捕捉行业持续向好的信号，或潜在风险的早期迹象。立刻体验原文链接
TradingKey09-23 13:01

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