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芯片两连涨后回调，寒武纪跌超3%，科创芯片50ETF(588750)跌超1%！融资客坚定出手，ETF融资余额创新高!高通布局AI芯片，英伟达GTC大会前瞻

PDDR4X的需求突然增加。此外，AI大模型的训练和推理需要处理海量数据，这对存储和计算提出了前所未有的要求，企业级SSD扮演着至关重要的角色。根据IDC，NAND存储的整体需求预计将在2024到2029年期间增长约15%，其中SSD和手机领域的需求增速较快。SSD的需求增长预计将达到24%，eSSD的增长速度将超过cSSD，并预计在2026年下半年迎来大规模QLCSSD（高容量存储）的增长。（来源于民生证券20251028《AI拉动先进逻辑及存储需求，半导体设备受益》）市场上芯片相关指数众多，选取当下热门的科创芯片、半导体等指数进行比较，可以发现，虽然均聚焦为芯片板块，但在指数编制上却大有不同。一句话总结：科创芯片指数聚焦芯片核心环节，“含芯量”更高，弹性强，成长性高。【科创芯片指数：“含芯量”更高】从选样空间来看，相比其余指数在全市场范围取样，科创芯片指数选样空间为科创板，而科创板聚焦“硬科技”板块，是A股芯片公司大本营，近3年来芯片上市公司中，平均超九成数量的公司选择在科创板上市，平均市值占比达到96%。从行业分布来看，科创芯片指数聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，核心环节占比高达95%，高于其他指数。从调仓频率来看，科创芯片指数选取季度调仓，能更敏捷地反映芯片产业链发展趋势。【科创芯片指数：成长性更强】由于科创芯片指数聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，在周期成长与国产替代加速下，展现出较强的成长性。科创芯片50ETF（588750）标的指数2025年H1净利润增速高达71%，2025年全年预计归母净利润增速高达100%，大幅领先于同类，成长性更强！【科创芯片指数：向上弹性强】由于科创芯片指数在科创板选样，具备20cm大长腿，抢反弹更快。特别地，科创芯片指数向上修复弹性在同行业指数中更强，924至今最大涨幅高达186.5%！从夏普比率和最大回撤来看，科创芯片指数不仅风险调整后的收益表现更优，而且走势相对稳健。看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF（588750），跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-28 15:03

腾讯持股27%的明略科技即将登陆港股，经营利润转正，展现稳健的内生增长力

得关注的是，明略科技正在通过自主研发的大模型与智能体（Agent）产品线DeepMiner，加速商业模式向“产品化”和“可复制化”转型。DeepMiner采用MOA架构，帮助企业实现从数据洞察到执行决策的全流程智能化。其商业逻辑正从单次交付向持续订阅转变，为公司构建更具可持续性的现金流结构。截至2025年6月底，明略科技已服务约135家《财富》全球500强企业，覆盖零售、消费品、食品及饮料、汽车、3C、化妆品及母婴用品等多个行业。与多家头部企业的长期合作，也持续强化了公司高质量客户基础。从大数据到大模型，明略科技正在形成一个以AI驱动的可持续盈利体系。随着经营利润转正、毛利率提升及现金流持续优化，这家成长近二十年的AI企业，正稳步迈向更健康、更具长期价值的增长周期。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-28 14:33

特斯联艾渝出席世界顶尖科学家论坛，发布 “算力 + 智能体” 双核心 AIoT 新战略

构智算云，构建TaaS商业模式当前，大模型普及正驱动全球日均Token调用量飞速攀升，据统计，全球AI巨头月消耗token量已经来到千万亿量级，且仍在持续提升。Token调用量的攀升直接带动了推理算力需求的指数级增长。据麦肯锡预测，全球AI推理市场将于2028年达到1500亿美元，年复合增长率达40%，远高于训练市场的20%。要满足如此庞大的AI推理需求，实现智能算力的高效互联尤为关键。作为我国AIoT领域的开拓者与领导者，自其成立以来，特斯联即在推动智能硬件在泛在场域中的超高效互联。AI 2.0时代，特斯联亦在探索，将其AIoT互联能力延伸至智算基础设施场景。现场，艾渝分享了特斯联算力（AIoT Infra）业务的产品架构及模式，以一组异构芯片硬件集群及两套软件平台（空间智能基座TacOS+混合推理引擎HICE），打造混合智算云，并籍此为行业提供标准化、稳定的推理服务，及算力租赁运营服务，构建TaaS（Token即服务）商业模式。其中，特斯联自研打造的混合推理引擎HICE，是实现异构芯片高效互联的核心。HICE旨在在芯片与模型之间打造异构芯片算子库统一抽象层，使模型无缝运行在异构算力之上，以此突破单一品牌芯片的生态壁垒，降低对单一国际芯片的依赖。同时，HICE还为用户提供兼容多种推理框架的端到端工具链，提供算子融合、混合精度计算等系列优化服务，以实现混合推理效率的大幅提升。据测算，基于HICE，异构信创芯片混推效率可实现两倍以上提升。据悉，当前，特斯联正在携手广泛芯片厂商，打造异构信创芯片超节点产品T-Cluster 512，预计将于近期发布。 2、AIoT智能体：打通AI落地最后一公里在更靠近用户的一端，依托其在AIoT硬件领域的积淀，特斯联聚焦于构建由智能体驱动的交互终端产品矩阵。 2024年11月，特斯联正式面向全球发布了其自主研发的HALI智能体系统。作为统筹多个子系统的通用智能体，HALI具备类人思考、长时记忆、多维感知，及团队协作四重能力。不同于传统智能体依托于人为编排的工作流（workflow）实现任务的执行，HALI开创性地引入端到端强化学习（Reinforcement Learning）方法，通过奖励函数（reward function）而非依赖人工，引导模型在与工具/设备/环境的交互中不断优化策略。基于该方法，HALI能够在内部自行决定外部工具的调用、子任务的分解、自我校验等，直接依据用户的输入进行推理、规划及任务执行，而无需人工干预。此外，尤其值得一提的是，依托其背后的空间智能模型，HALI除具备深度思考能力外，更能深入理解重力、摩擦力、惯性等物理世界规律。以特斯联近期联合国际智能奢侈品品牌BUTTONS发布的智能体超级影音机器人SOLEMATE为例，基于其视觉传感器采集的环境图像，空间智能模型得以对所处环境进行迅速孪生建模，使HALI充分掌握空间位置关系，从而指导SOLEMATE实现更高效的任务执行。当用户发起跨域请求时，HALI亦能有效规避空间中的障碍（例如宠物、家具），使SOLEMATE能在复杂空间环境中自如移动。截至当前，特斯联AIoT智能体已完成对BUTTONS品牌旗下耳夹式耳机、挂耳式HIFI耳机、超级影音机器人等多款AIoT产品的赋能。未来，双方还将进一步推出轻量级AR智能眼镜、随身智能体等产品，完善智能体产品生态。艾渝指出，AIGC时代，算力是使能AI落地的基础，而智能体则为AI价值兑现提供了绝佳载体。“从万物互联到万物智联，AIoT是实现高效‘联接’的核心，亦是特斯联构建算力及终端智能业务的原点。二者协同，将有机会打造下一代AI增长的核心飞轮。” 【关于世界顶尖科学家论坛World Laureates Forum】系由世界顶尖科学家协会发起的年度科学盛会。论坛广泛汇集诺贝尔奖、沃尔夫奖、拉斯克奖、图灵奖、麦克阿瑟天才奖等全球顶尖科学奖项得主，与中国两院院士科学家、全球顶尖青年科学家，共同讨论人类当前与未来面临的科技挑战、人类命运的可持续发展等宏大主题。2025 WLF以“未来科学：上海与世界（Science in Future）”为主题，吸引来自全球众多国际顶级科学界学者前往。

金融界10-28 14:13

东吴证券：给予中文在线买入评级

头部制作方达成战略合作，并协同中文逍遥大模型实现AI内容生成、分镜设计及精准投放的闭环运营，形成AI生成-短剧改编-IP衍生的协同生态。（2）国内业务方面，公司通过AI小说出海及动漫短剧业务持续为海外平台输送IP素材，深化国内外联动布局。（3）《罗小黑战记2》已出海马来西亚和泰国，并将于陆续登录柬埔寨（10月31日）、新加坡（11月6日）、印度尼西亚（11月14日）院线。　　海外短剧大盘表现：根据短剧自习室，25Q3印度市场下载量环比大增57.5%至7195万次，但收入仅542万美元，这意味着印度市场的RPD（每次下载收入）只有0.075美元，远低于美国市场（12.57美元）。25Q3美国市场短剧APP下载量合计2348万次，环比下降1.1%，是美国短剧市场首次出现的下载量负增长。而25Q3美国市场短剧收入环比增长8.6%。这意味着：美国市场正从依赖用户规模扩张，转向深度挖掘存量用户价值；先发者已经占据了用户心智和头部份额。二线APP想要从存量市场抢份额，只能靠更高的买量成本和更低的内容价格。市场份额或进一步集中于头部APP。　　盈利预测与投资评级：我们认为利润短期将受到海外短剧投入影响，将2025年归母净利润预测从0.1亿元下调至-4.9亿元；并维持2026-2027年归母净利润为0.8/5.6亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别为-/256/35倍，我们看好海外短剧长期趋势和reelshort的领先优势，维持“买入”评级。　　风险提示：海外短剧竞争加剧、流量价格上涨、汇率波动风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券王璐研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为19.68%，其预测2025年度归属净利润为盈利1.32亿，根据现价换算的预测PE为150.28。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-28 13:03

ChatGPT MAU下跌6.11%，用户正在逃向Gemini？｜2025年9月AI百强榜

ts）生态 AI硬件设备销售与活跃度大模型API调用规模估算敬请期待。 2.2 概念定义 • 地域维度海外AI产品：指的是由非华人创业者或团队创立，并主要面向全球市场（包括但不限于其本国市场）推出的产品。国内AI产品：指的是由中国籍创业者或团队创立，主要面向中国本土市场推出的产品。出海AI产品：指的是由华人创业者或团队创立，但将主要市场目标定位于海外市场（非中国本土市场）的产品。 • 功能维度 AI原生应用：指的是那些从产品设计之初就深度融入人工智能技术与算法，其核心价值、业务流程或用户体验完全依赖于AI技术构建的应用。这些应用不仅利用AI来优化或增强现有功能，而是将AI作为其核心组成部分，没有AI技术，这些应用将不复存在或失去其核心价值。 AI功能应用：指的是在原有业务逻辑和应用框架的基础上，通过集成或嵌入AI技术来增强现有功能或提供全新功能的应用。这些应用原本可能已具备成熟的业务模式和市场定位，但通过引入AI技术，能够显著提升效率、改善用户体验或创造新的价值点。 AI生态应用：指的是为AI技术研发者、应用开发者、服务提供商以及最终用户等构成的AI生态系统提供支撑、连接或促进交流的平台类应用。这些应用不仅限于技术层面，还涉及到市场、社区、资源共享等多个维度，旨在促进AI技术的普及、创新与合作。 2.3 指标说明 • WEB数据指标访问量（Visits）：指的是在特定时间段（如一个月）网站所有访问次数的总和，用于衡量网站流量的规模。页面浏览在连续活跃期内计入同一会话，而用户间隔30分钟以上重新活跃或新日开始时则视为新访问，从而全面而精准地衡量网站流量与访问者活跃度。独立访客（Unique Visitors）：指的是在特定时间段（如一个月）内访问目标网站的独立IP数。如果某人在一个月内的多天访问某个网站，他们只会被计为一名独立访客。订阅收入（ARR）：是指在一定时期内（例如一年），网站通过向用户提供的订阅服务所获得的全部收入总和，且这个收入不包括广告收入、交易佣金以及专业服务等具有一次性特点的收入部分。 • APP数据指标下载量（Downloads）：指的是在特定时间段（如一个月）内App被用户下载的次数。通常以单个App在应用商店（如App Store、Google Play等）上的下载次数为单位。下载量是衡量App受欢迎程度和用户吸引力的重要指标之一，也可以反映App推广和营销活动的效果。活跃用户（Active Users）：指的是在特定时间段（如一个月）内进行过一次活动的独立用户数量。活跃用户是衡量特定时间段内用户参与度和活跃程度的指标，通常用于评估App的用户规模和用户活跃度。内购收入（IAP）：是指在App中，用户为了获取虚拟商品、额外服务、高级功能等而进行的购买行为所产生的收入，这里排除了广告收入、用户直接支付（如打赏等）以及第三方安卓应用商店的收入。 2.4 免费声明本报告由非凡产研发布，本报告版权归非凡产研所有。任何中文转载或引用，需注明报告来源，国外机构如需转载引用，请提前联系授权。如需引用数据，请标注：【数据来源：非凡产研】，如直接引用图表，请标注：【数据来源：非凡产研，图表制作：非凡产研】。本报告为非凡产研作为第三方机构的独立原创分析，报告内容不代表任何企业的立场，且均不构成对任何人的投资建议。因此投资者务必注意，因据此做出的任何投资决策与非凡产研及其员工或者关联机构无关。在法律许可的情况下，非凡产研及其关联机构可能持有报告中提到的公司的股权，或为其提供或争取提供筹资或财务顾问等相关服务，其员工可能担任报告中所提及公司的董事。附录：季度趋势洞察摘要九月的数据把“热闹的发布”转成了“冷静的使用”。大盘层面，入口稳、长尾快、出海猛的三角格局更加清晰：聊天机器人以约四分之三的访问占比继续锚定用户心智，说明“从问题到答案”的对话式入口仍是 Web 端的第一停靠点；与此同时，教育、内容检测、PPT、销售/导航等可验收结果的长尾门类，以更高的加权环比在底部持续抬升，表明增长正在从“模型观感”迁移到“工作流复用”。国际对比里，Google 系形成“用户入口 + 开发者平台”的双轮加速，把流量与生产关系打通；国内盘面，则在“搜索 + 对话 + 助理”的主走廊上走稳走实。更具指向性的是出海：体量占比不高，但在教育、多媒体编辑、TTS、开发者工具等可直接转化的赛道里，呈现出结构性更快的增速，提示未来 1–2 个季度里，“中国能力、海外变现”的路径还会被反复证明。综合来看，下一阶段的胜负手不在“谁的模型更炫”，而在谁先把工具变成结果、把结果嵌进工作流；当用户回到浏览器，能一键复用、可对比提升、可量化节省时间的产品，将继续拿走真实的留存与收入。获取更多深度分析，请关注我们的官方专题报告或联系我们的研究团队。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-28 12:14

从Nano Banana到Sora2：某出海AI抢模型红利增长781%｜2025年9月AI百强榜

ts）生态 AI硬件设备销售与活跃度大模型API调用规模估算敬请期待。 3.2 概念定义 • 地域维度海外AI产品：指的是由非华人创业者或团队创立，并主要面向全球市场（包括但不限于其本国市场）推出的产品。国内AI产品：指的是由中国籍创业者或团队创立，主要面向中国本土市场推出的产品。出海AI产品：指的是由华人创业者或团队创立，但将主要市场目标定位于海外市场（非中国本土市场）的产品。 • 功能维度 AI原生应用：指的是那些从产品设计之初就深度融入人工智能技术与算法，其核心价值、业务流程或用户体验完全依赖于AI技术构建的应用。这些应用不仅利用AI来优化或增强现有功能，而是将AI作为其核心组成部分，没有AI技术，这些应用将不复存在或失去其核心价值。 AI功能应用：指的是在原有业务逻辑和应用框架的基础上，通过集成或嵌入AI技术来增强现有功能或提供全新功能的应用。这些应用原本可能已具备成熟的业务模式和市场定位，但通过引入AI技术，能够显著提升效率、改善用户体验或创造新的价值点。 AI生态应用：指的是为AI技术研发者、应用开发者、服务提供商以及最终用户等构成的AI生态系统提供支撑、连接或促进交流的平台类应用。这些应用不仅限于技术层面，还涉及到市场、社区、资源共享等多个维度，旨在促进AI技术的普及、创新与合作。 3.3 指标说明 • WEB数据指标访问量（Visits）：指的是在特定时间段（如一个月）网站所有访问次数的总和，用于衡量网站流量的规模。页面浏览在连续活跃期内计入同一会话，而用户间隔30分钟以上重新活跃或新日开始时则视为新访问，从而全面而精准地衡量网站流量与访问者活跃度。独立访客（Unique Visitors）：指的是在特定时间段（如一个月）内访问目标网站的独立IP数。如果某人在一个月内的多天访问某个网站，他们只会被计为一名独立访客。订阅收入（ARR）：是指在一定时期内（例如一年），网站通过向用户提供的订阅服务所获得的全部收入总和，且这个收入不包括广告收入、交易佣金以及专业服务等具有一次性特点的收入部分。 • APP数据指标下载量（Downloads）：指的是在特定时间段（如一个月）内App被用户下载的次数。通常以单个App在应用商店（如App Store、Google Play等）上的下载次数为单位。下载量是衡量App受欢迎程度和用户吸引力的重要指标之一，也可以反映App推广和营销活动的效果。活跃用户（Active Users）：指的是在特定时间段（如一个月）内进行过一次活动的独立用户数量。活跃用户是衡量特定时间段内用户参与度和活跃程度的指标，通常用于评估App的用户规模和用户活跃度。内购收入（IAP）：是指在App中，用户为了获取虚拟商品、额外服务、高级功能等而进行的购买行为所产生的收入，这里排除了广告收入、用户直接支付（如打赏等）以及第三方安卓应用商店的收入。 3.4 免费声明本报告由非凡产研发布，本报告版权归非凡产研所有。任何中文转载或引用，需注明报告来源，国外机构如需转载引用，请提前联系授权。如需引用数据，请标注：【数据来源：非凡产研】，如直接引用图表，请标注：【数据来源：非凡产研，图表制作：非凡产研】。本报告为非凡产研作为第三方机构的独立原创分析，报告内容不代表任何企业的立场，且均不构成对任何人的投资建议。因此投资者务必注意，因据此做出的任何投资决策与非凡产研及其员工或者关联机构无关。在法律许可的情况下，非凡产研及其关联机构可能持有报告中提到的公司的股权，或为其提供或争取提供筹资或财务顾问等相关服务，其员工可能担任报告中所提及公司的董事。附录：季度趋势洞察摘要基于本期数据，非凡产研分析师团队发现以下核心趋势： 9 月的出海数据呈现出明确的“模型—产品—流量”传导路径。上游模型的集中发布与升级，正在以更短的周期映射到下游产品的访问与活跃曲线。Nano Banana 的推出，直接带动图像生成与编辑类站点的访问回升；Lovart 引入 Sora2，使其从静态图像延展到运动与叙事表达，预计会在 10 月—11 月进一步放大内容传播与回流。阿里在 9 月对 Qwen 系列的多项升级，提升了问答质量与知识压缩效率，结合 Fellou 放开邀请码，带来了可观的访问与留存改善。结构层面，Web 与 App 的功能分工更清晰：Web 侧承担发现与分发，App 侧承接高频使用与留存。数据上，Web Top10 占 43.3%，App MAU Top10 占 65.4%，集中度仍在高位。这意味着单点产品要突破需要更强的差异化，而形成跨端产品组将更容易稳定规模与波动。品类上，图像相关能力继续居于核心位置，并向“图像—视频—多模态叙事”扩展。图像生成、图像编辑在两个端口都保持量级优势；视频生成开始进入可见的增长区间，预计随着 Sora2 等方案的更多接入，创作门槛下降将带来更广泛的用户参与。聊天与教育仍然是稳定的需求入口，一方面吸纳新增用户，另一方面为工具类场景导流。从增长质量看，仅观察环比增速会放大基数偏小产品的表现，因此需要同时关注绝对增量。9 月中，像 Nano Banana、TensorArt、Gauth、Qwen 这类在绝对新增上占比较高的产品，更可能对总盘面产生实质影响。建议在月度复盘中，将“环比增速、绝对增量、跨端转化率”作为并列指标，以避免单一视角造成的判断偏差。公司策略正在向“平台 × 工具”的组合靠拢。平台型公司通过入口类与交互类产品获得稳定的自然流量与品牌心智；工具型公司在图像与视频链路上通过连续的功能迭代维持活跃与复访。能够在同一条内容链路上打通“生成—编辑—发布—分发”的团队，更容易形成持续增量。展望下一个周期，模型迭代仍将是主要变量。预计图像向视频、视频向多模态任务的迁移会继续推进，相关应用的新增与回访将受益。聊天与教育场景不会退场，但会与图像、视频能力更紧密结合，形成复合型工作流。对出海团队而言，提升跨端的一致性体验、强化多模态编辑链路、以及缩短“模型接入到功能上线”的周转时间，将直接影响未来一到两个月的增长表现。获取更多深度分析，请关注我们的官方专题报告或联系我们的研究团队。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-28 12:13

从短剧出海到文旅营销：一家AI音频公司的隐形全球化扩张术

VMEG做的事反其道而行。他们没有去追大模型、也没有卷多模态，而是从一个大理石厂商的需求起步——“把我的声音变成阿拉伯语”。这听上去像是一个不起眼的定制请求，却意外打开了声音人格跨语言迁移的想象空间。他们没有做传统字幕、也没有用数字人，而是执着地“复刻你本人”——保留原声的情绪密度、语气起伏、气息强弱，甚至在0.1秒内还原“悄悄话”的呼吸感。这种程度的拟人化，让声音从“传递内容”变成了“重构身份”。换句话说，是你说了那句话，即便你从未学过那种语言。这不是翻译，这是拟态。不是工具，这是人格。而且最重要的是——用户愿意为此付高价。VMEG的海外客户中，有人为十分钟视频支付上百美元，只因为他们不想要“听起来像”，他们要“听起来是我”。这份需求并不情绪化，反而极具商业价值。因为对于全球内容创作者来说，这是一场身份延展的革命。本地化的尽头，是情感的保留语言本身并不是障碍，障碍在于你在翻译的过程中丢失了谁。当你把一个印度明星的声音翻译成另一种方言，他不是不愿意被翻译，而是不愿被替换。VMEG抓住的正是这个细节——翻译不是让你“听懂”，而是让你“仍然是你”。比如德国人几乎不看英语内容，一定要有德语配音；南印度观众拒绝北方方言，要听地道的本地语调；泰国文旅宣传片的企业主坚持用“自己本人的声音”介绍公司；印度电影公司不接受通用配音，只要明星的原声情绪被完整迁移……这是文化自尊与本地情感的高度绑定，也是所有“简单字幕翻译”无法解决的深层问题。而AI声音克隆，恰好成为了最精巧、最低侵入的解决方案。它既没有破坏本人的身份感，也不强行替换，而是用技术延展出一个“情感不缺席”的多语言人格版本。这种“软入侵式”的跨文化表达，正是中国AI公司极少触达的全球语言市场空白。隐形扩张，不靠流量靠精准场景相比于卷模型、卷视频生成的AI创业者，VMEG的路线安静而有效。他们没有用补贴换数据，也没有靠热点营销，而是用“场景爆破”的方式，一点点打开了声量。短剧、影视、教育、电商、广告、文旅，每一个垂直场景都像一个音频工坊，源源不断地产出有价值的定制需求。而配音这种服务，有天然的标准化维度（时长、语种、情绪强度），又有个性化的非标要求（语速控制、哭腔表达、老人小孩音色）。这让他们能清晰定价，也能精准打穿。比如一位YouTube博主拥有200万粉丝，每天发布39种语言的视频，其中19种语言用的是VMEG服务，每日产生400分钟翻译配音内容，单一客户年订单就能达数十万美元。再比如印度、韩国、日本的一线IP内容公司，已经开始将内容制作外包至中国，然后通过VMEG翻译全球发行。这是一条极具“中国供应链优势”的文化内容反向外包路径，正在被声音AI悄然承载。投资人应该看见的，是判断标准的清晰度宋开发分享了一个极具洞察力的观点：创业最难的，不是做出一个产品，而是找不到“谁能判断你的产品好不好”。 AI视频营销的好坏，取决于流量与转化，变量太多。但声音克隆的好坏，只需要一个母语者一听即可判断。正是这份“清晰的可评价性”，让他们在定价、筛选客户、迭代产品时极其高效，也更容易达成正循环。更重要的是，语音AI的本质并不是一个ToC的消费工具，而是一个介于技术能力与文化资产之间的ToB服务——它的价值不在于“生成”，而在于“连接”：连接你和你不懂的语言，连接内容和新的观众，连接品牌与陌生市场。这是最隐形、也最稳健的一种全球化。 AI全球化，不一定要“破圈”，也可以“入心” 在AI出海的热浪中，有人选择做工具平台，有人选择卷大模型能力，还有人选择贴近终端用户做体验优化。但VMEG用声音告诉我们：还有一条更小的路，那就是让每个人，在任何语言中，依然能用自己的声音说话。这是一种新的全球化方式——它不是喊得更响，而是听得更像自己。也许未来的内容不是用字幕通全球，也不是用数字人吸引流量，而是用一段声音，悄无声息地连接一个遥远的市场，让他们说：“你听，他在说我们的话。” 这场静悄悄的扩张，也许比你想象的，更有力量。访谈Q&A精选 Q1: 素动科技（VMEG）的核心业务是什么？它主要解决了什么问题？宋开发:VMEG的核心业务是为音视频内容提供AI翻译和配音服务。它主要解决的是内容全球化过程中的语言障碍问题，但并非简单地添加字幕或使用标准的AI播音腔，而是通过声音克隆技术，用内容创作者或演员“本人”的声音，生成不同语言的配音。这使得最终的作品能保留原声的情感、语气和特质，为海外观众提供更沉浸、更真实的观看体验。主要服务的客户群体包括影视、动漫、短剧、教育、广告和电商等领域。 Q2: 素动科技的声音克隆技术有哪些具体优势？它和市面上其他的AI配音有何不同？宋开发: 其技术优势主要体现在“高度拟人化”和“细节还原”上。覆盖全年龄段和性别：不同于多数AI配音只能提供标准的成年男女声，VMEG可以复刻包括老人、小孩在内的各种声音。情感和语气还原：技术能够捕捉并还原哭泣、呐喊、甚至低声耳语等复杂情绪和特殊说话方式，这对于影视和短剧等注重情感表达的内容至关重要。技术细节处理：他们会对声音的波形、声调、语速和节奏进行精细化处理，确保声音的真实感。宋开发先生提到，他们的标准是做到“99.9分”，而不是“80分”，因为只有这样才能赢得高要求客户的认可。 Q3: 为什么说素动科技找到这个细分市场带有“碰运气”的成分？宋开发: 公司最早的业务方向是AI营销视频出海，这是一个竞争激烈的领域，且效果很难量化。一次偶然的机会，一位福建做大理石生意的老板提出了一个特殊需求：他不需要制作新的营销视频，而是希望用自己的声音说阿拉伯语和印度语，以便在海外参展时拉近与当地客户的距离。VMEG为他实现后，效果出奇地好。这个“天使客户”的成功案例，让他们意识到声音克隆在内容本土化上的巨大潜力，从而自然而然地将业务重心转移到了这个方向。 Q4: 素动科技的定价模式是怎样的？客户愿意为此付费的关键原因是什么？宋开发:VMEG目前主要按照音视频的“时长”来计费，以分钟为单位。最初海外定价约为每分钟3美金，后来根据合作深度调整至0.7到1美金不等。如果一个视频需要翻译成多种语言，费用则按语言数量翻倍。客户愿意付费的核心原因是他们对内容质量有高要求，追求的是情感连接和艺术表达的真实性，而不仅仅是信息的传达。例如，印度电影明星希望在不同方言的影片中依然使用自己的声音，YouTube大V为了核心粉丝区的观看体验而选择高质量配音，这些都是普通字幕或标准AI配音无法满足的需求。 Q5: 在全球市场中，哪些国家或地区是素动科技的主要客户来源？他们各自有什么特点？宋开发: 目前，欧洲是最大的市场，其中德国客户最多。德国观众有强烈的观看德语内容的习惯，因此当地媒体和MCN机构有大量将英语内容翻译成德语配音的需求。其次是印度，特别是南印度，其影视产业发达，且存在多种方言，电影明星有强烈的跨方言配音需求。此外，日韩市场也在快速增长，日本的旅游局、IP公司和动漫公司希望借助这项技术将内容推广到全球。 Q6: 面对如此分散的全球客户，素动科技是如何进行海外市场推广和获客的？宋开发: 由于翻译配音属于专业需求，他们的推广策略也更具针对性，而非追求泛娱乐化的“出圈”。主要方式包括：搜索引擎营销：通过谷歌进行SEO（搜索引擎优化）和SEM（搜索引擎营销），精准触达有主动搜索需求的用户。红人与达人合作：与海外YouTube等平台上的内容解说类博主合作。这些博主本身就有多语言内容的需求，通过为他们提供优惠甚至免费的服务，换取他们的使用和推荐，实现“带货”效果。品牌合作：未来计划与大型机构或知名IP进行合作，提升品牌影响力。 Q7: 在技术层面，除了声音克隆，素动科技还解决了哪些传统翻译配音的难题？宋开发: 一个重要的技术挑战是处理不同语言间的“信息密度”差异，并同步视频时长。例如，中文信息密度高，几个字就能表达复杂含义，而西班牙语则相对啰嗦。在将中文视频翻译成西班牙语时，既要保证在原有时长内说完所有内容，又要让语速听起来自然，不能过快或过慢。这就需要对翻译后的语言在语速和节奏上进行智能调整，同时保持原说话人的声音特征，这是一个非常精细且复杂的技术活。 Q8: 除了影视、短剧等领域，素动科技还在探索哪些新的应用场景？宋开发: 我们正在积极探索的一个新方向是“歌曲翻译”。世界上有很多音乐天赋极高但受困于小语种的歌手，他们的音乐很难被世界听懂。VMEG希望通过AI技术，将这些小语种歌曲“翻唱”成英语、中文等主流语言，同时保留原唱的音色和演唱风格。这不仅能帮助优秀音乐人走向世界，也蕴含着巨大的商业潜力。 Q9: 对于同样想利用AI技术出海的创业者，宋开发先生提出了哪两条核心建议？宋开发: 选择一个规模足够大的市场：创业要看市场的“天花板”（Upside）。他以全球音视频内容时长为例，这是一个高达上亿分钟的巨大市场，足以容纳多家公司共同发展。创业者应选择一个有足够想象空间的赛道。建立清晰、可量化的产品评价标准：你的产品或服务的好坏，必须能被客户简单、清晰地判断。像他们的配音，找个母语者一听便知优劣。如果评价标准模糊，最终只会陷入拼渠道、拼价格的红海竞争，并且很难筛选出真正的“有效客户”，导致创业过程非常焦灼。 Q10: 在与客户的沟通中，他们发现客户最关心的是“声音”还是“唇形”的同步？宋开发: 绝大多数客户更关心“声音”本身的还原度。唇形的同步虽然也有技术实现，但重要性排在声音之后。客户认为声音是传递情感和建立连接的最核心要素，只要声音足够真实、自然，即使唇形不完全精准匹配，也是可以接受的。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-28 12:03

教育类 AI App 集体爆发：9月MAU增长贡献超30%｜2025年9月AI百强榜

ts）生态 AI硬件设备销售与活跃度大模型API调用规模估算敬请期待。 2.2 概念定义 • 地域维度海外AI产品：指的是由非华人创业者或团队创立，并主要面向全球市场（包括但不限于其本国市场）推出的产品。国内AI产品：指的是由中国籍创业者或团队创立，主要面向中国本土市场推出的产品。出海AI产品：指的是由华人创业者或团队创立，但将主要市场目标定位于海外市场（非中国本土市场）的产品。 • 功能维度 AI原生应用：指的是那些从产品设计之初就深度融入人工智能技术与算法，其核心价值、业务流程或用户体验完全依赖于AI技术构建的应用。这些应用不仅利用AI来优化或增强现有功能，而是将AI作为其核心组成部分，没有AI技术，这些应用将不复存在或失去其核心价值。 AI功能应用：指的是在原有业务逻辑和应用框架的基础上，通过集成或嵌入AI技术来增强现有功能或提供全新功能的应用。这些应用原本可能已具备成熟的业务模式和市场定位，但通过引入AI技术，能够显著提升效率、改善用户体验或创造新的价值点。 AI生态应用：指的是为AI技术研发者、应用开发者、服务提供商以及最终用户等构成的AI生态系统提供支撑、连接或促进交流的平台类应用。这些应用不仅限于技术层面，还涉及到市场、社区、资源共享等多个维度，旨在促进AI技术的普及、创新与合作。 2.3 指标说明 • WEB数据指标访问量（Visits）：指的是在特定时间段（如一个月）网站所有访问次数的总和，用于衡量网站流量的规模。页面浏览在连续活跃期内计入同一会话，而用户间隔30分钟以上重新活跃或新日开始时则视为新访问，从而全面而精准地衡量网站流量与访问者活跃度。独立访客（Unique Visitors）：指的是在特定时间段（如一个月）内访问目标网站的独立IP数。如果某人在一个月内的多天访问某个网站，他们只会被计为一名独立访客。订阅收入（ARR）：是指在一定时期内（例如一年），网站通过向用户提供的订阅服务所获得的全部收入总和，且这个收入不包括广告收入、交易佣金以及专业服务等具有一次性特点的收入部分。 • APP数据指标下载量（Downloads）：指的是在特定时间段（如一个月）内App被用户下载的次数。通常以单个App在应用商店（如App Store、Google Play等）上的下载次数为单位。下载量是衡量App受欢迎程度和用户吸引力的重要指标之一，也可以反映App推广和营销活动的效果。活跃用户（Active Users）：指的是在特定时间段（如一个月）内进行过一次活动的独立用户数量。活跃用户是衡量特定时间段内用户参与度和活跃程度的指标，通常用于评估App的用户规模和用户活跃度。内购收入（IAP）：是指在App中，用户为了获取虚拟商品、额外服务、高级功能等而进行的购买行为所产生的收入，这里排除了广告收入、用户直接支付（如打赏等）以及第三方安卓应用商店的收入。 2.4 免费声明本报告由非凡产研发布，本报告版权归非凡产研所有。任何中文转载或引用，需注明报告来源，国外机构如需转载引用，请提前联系授权。如需引用数据，请标注：【数据来源：非凡产研】，如直接引用图表，请标注：【数据来源：非凡产研，图表制作：非凡产研】。本报告为非凡产研作为第三方机构的独立原创分析，报告内容不代表任何企业的立场，且均不构成对任何人的投资建议。因此投资者务必注意，因据此做出的任何投资决策与非凡产研及其员工或者关联机构无关。在法律许可的情况下，非凡产研及其关联机构可能持有报告中提到的公司的股权，或为其提供或争取提供筹资或财务顾问等相关服务，其员工可能担任报告中所提及公司的董事。附录：季度趋势洞察摘要基于本期数据，非凡产研分析师团队发现以下核心趋势： “聊天机器人”仍是下载与活跃的基本盘，但产品间差异已显化。 ChatGPT进入用户深化使用阶段，Gemini在抢占装机位，Perplexity等“问答+搜索型”新品正在切出自己的一条中间路线。一个赛道，三种解法。教育、搜索、影像，是App端最能承载“高频+刚需”的三类场景。教育产品稳定增长，搜索产品强力留存，影像产品靠话题拉新。场景逻辑清晰，路径各异，关键在于能否抓住用户的“下一次使用”。国内市场正在形成“下载四大厂+活跃一极”的格局。字节、美图、深度求索、腾讯投放系统成熟，是拉新主力；百度靠 AI 搜索撑起日活一极，形成下载与使用割裂的结构性局面。增长方式分化：从“投放引爆”走向“场景沉淀”。数据告诉我们，短期增长仍由分发决定，但长期活跃正在回到“任务完成效率”本身——AI App 正在从“爆点应用”转向“工作流工具”。获取更多深度分析，请关注我们的官方专题报告或联系我们的研究团队。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-28 12:03

智谱高级副总裁：当大模型出海，中国该靠什么赢？

“模型即国力”的时代，中国开始输出主权大模型你或许没想到，在东盟某些国家，中国公司已经开始帮他们训练自己的“国家大模型”。换句话说，是智谱把算法、训练、数据处理能力“打包输出”，为一个主权国家构建它自己的AI底座。这不只是服务一个客户，更是在替一个国家构建新的数字主权。而这恰恰是OpenAI、Anthropic们暂时还没做到的。背后依赖的，不只是模型能力，而是一种高度可信赖的国家背书。这就像是“一带一路”的延伸，只不过从基建、公路、港口，换成了GPU、API、embedding 和token。这是一个信号：当你拥有自己的大模型生产线时，你不再只是一个“用模型的国家”，你开始有了属于自己的“AI话语权”。二、“平替”与“原生”：走出蒸馏焦虑，打磨属于自己的GLM 谈起中国模型与海外头部的差距，吴玮杰说了一句很扎心的话： “如果你一直在蒸馏别人，那你永远也追不上。” 这种“原生模型”的坚持，并不是技术洁癖，而是一种战略选择。因为在这个SOTA（State-of-the-Art）每天轮换的时代，只有你拥有自己的底层积累，才有资格参与游戏的下一轮。今天的GLM-4.5，在Agent调度、代码生成、推理能力上，已经在多个评测中打出了全球开源模型的顶级成绩。这不再是简单的“便宜替代品”，而是能在高端市场扳手腕的中国方案。当然，真正难的是：当你已经足够好时，世界是否愿意相信你。三、出海，不是流量出口，而是信任入场很多人谈中国AI出海，第一反应是性价比。但吴玮杰说得很直接： “如果性能不过关，根本谈不上‘性价比’。” 信任从哪里来？一部分来自国家战略红利，比如“一带一路”；一部分来自产品力，比如GLM可以支撑一个百万级社区的多语言交流；而另一部分，则来自“愿不愿意为结果负责”。于是你会看到：智谱出海主要靠API和SaaS套餐，不拼销售队伍，不讲定制服务。因为开发者只关心两件事：效果和稳定。就这么简单粗暴。这就是中国AI走出去必须掌握的语言：用开发者听得懂的方式，自证实力。四、C端是热闹，B端是根基这几年大模型创业如火如荼，但看清楚的人都知道：To C 很性感，但To B 才赚钱。吴玮杰讲得很坦诚：“我们现在90%以上的收入都来自B端。” 这是一个冷静又现实的判断。在中国，C端用户还没有形成为内容或工具付费的习惯，“不收钱”的共识反而成了最大的定价障碍。而在B端，尤其是政企客户，一旦模型能帮他降低成本、提升效率，它就会掏钱买单。这或许就是“服务型AI公司”的中国特色。五、“企业软件”将被重写，下一代是按结果付费的智能体在整个对话中，最让我警醒的是最后的那一段： “中国可能没有企业软件市场，只有企业服务市场。” 这是吴玮杰在字节跳动时期就反复讲的一句话。意思是，中国的企业不是买软件的，而是买“人”，买“服务”，买“响应”。但大模型改变了一切。因为当Agent真正成熟之后，你的交互方式不再是点击、下拉、导入导出，而是“说一句话，给我结果”。这个时候，客户会开始拒绝为过程付费，转向为结果买单。这将导致两个后果：企业软件公司会大规模压缩服务人员，把人力变成“产品”；中间型公司——尤其是“靠人力拼服务”的外包、乙方——将遭遇结构性坍塌。未来，企业服务市场将M型分化：一头是做超大客户的“陪伴型服务公司”；一头是靠十人小队用Agent服务百万中小企业的“自动化平台”。六、别再指望中层了，AI正在重构“组织” 未来的组织将更扁平、更小团队化、更注重“动手能力”而非“管理能力”。这也意味着，大模型不只是改变应用和接口，它正在彻底改写“工作”这个词本身。从这场对话里，我看到了一种非常中国式的出海方式：不靠讲故事、烧资本，而是凭服务、凭产品、凭结果去赢。不是惊艳的Demo，而是“能不能支撑系统不崩”；不是“比谁喊得响”，而是“谁能先交付”。也许，这才是中国AI真正的机会：不是去当下一个OpenAI，而是用一套更接地气、更适应复杂环境的方式，成为世界第二答案——而非廉价的平替。未来正在来临，问题是，你准备好了吗？访谈Q&A精选关于智谱的业务与战略 Q1：吴玮杰先生，您目前在智谱主要负责哪些业务？吴玮杰：先生目前在智谱主要负责三块业务：泛互联网事业部：担任该事业部的负责人。 MaaS业务商业化：负责公司MaaS（Model-as-a-Service）业务的商业化，主要是指标准化的API调用服务。浙江公司管理：兼任浙江公司的总经理。最近与杭州城投合作，共同打造杭州城投人工智能产业大模型，包括全国首个公交大模型、AutoGLM防汛智能体、路桥养护多模态大模型、自主学习清运调度智能体等。 Q2：智谱的API服务策略是怎样的？仅仅提供自家的GLM模型吗？吴玮杰：不是的。智谱今年的API策略发生了一些变化，不再是只提供自己的GLM模型。他们现在会在特定场景上推出“场景化的API” 。具体来说，这意味着会整合其他厂商在特定领域的优势能力，为客户提供一个封装好的、体验最佳的API服务。例如：搜索场景：如果客户需要搜索知乎等特定生态的内容，智谱的API可能会整合在该领域搜索能力更强的其他厂商API 。翻译场景：虽然超过80%的翻译能力来自智谱自身，但对于一些非常罕见的小语种，也可能会整合其他能力，以确保客户体验。 Q3：智谱的全球化（出海）业务目前处于什么阶段？主要服务哪些类型的海外客户？吴玮杰：智谱的全球化仍处于相对早期的阶段。目前主要服务两类客户：外国政府机构：与一些国家合作，利用智谱的模型训练能力，结合当地的语言和内容，帮助他们建立自己的“主权大模型” 。他提到去年与一个东盟国家合作了此类项目，这类合作很大程度上也得益于中国的“一带一路”国家战略。中国的全球化企业：为那些业务遍布海内外的中国公司提供服务。例如，他们通过大模型为一个头部的互联网内容社区平台提供全球翻译功能，支撑其全球化业务。 Q4：对于中国的全球化企业客户，智谱主要依靠什么来赢得他们的青睐？吴玮杰：这类企业的选择非常直接，就是四个字：“价格、效果” 。效果优先：首先，模型性能必须足够好，在海外场景能与OpenAI、Claude等友商的产品相媲美，至少要达到差不多的水准。如果性能不达标，就谈不上“性价比” 。价格优势：在性能达标的基础上，提供有竞争力的价格。关于技术与市场竞争 Q5：与海外主流模型（如OpenAI的模型）相比，智谱的模型在性价比方面表现如何？吴玮杰：智谱不仅仅是价格便宜。成本方面：在大部分情况下，智谱模型的成本大约是海外主流模型的十分之一。性能方面：他提到，前段时间发布的GLM-4.5模型，在Agent（智能体）、Reasoning（推理）和代码能力上，曾在发布后的两周内达到了全球开源模型的SOTA（State-of-the-Art，即当时最先进的水平）。他认为，顶尖模型公司之间目前处于一种“交替式上升，交替式SOTA”的竞争状态。 Q6：您如何看待目前中国大模型与世界顶尖水平（如OpenAI）的技术差距？吴玮杰：实际的差距可能比外界所说的“三到六个月”要更久一些。他将中国的模型公司分为两类：依赖“蒸馏”的公司：很多模型公司主要依赖“蒸馏”海外顶尖模型的数据来进行训练。如果只这样做，那么差距可能永远无法被超越，因为你总是在跟随。坚持自研预训练的公司：像智谱这样的公司，虽然也会参考和使用一些数据，但更重要的是投入大量成本和精力在底层的预训练（pre-train）上。他认为，只有在这些基础能力上持续投入，才有可能真正超越国外公司。 Q7：前段时间Claude宣布停止服务中国用户，智谱是如何应对这波市场变化的？吴玮杰：这波流量是“接到”而不是“蹭到” 。智谱抓住了这个机会：成为平替选择：许多科技公司在评测后发现，GLM-4.5是Claude的一个非常好的平替，尤其是在作为中控调度模型或编程辅助方面。他透露，很快会官宣几个非常知名的公司从Claude切换到了GLM-4.5 。推出针对性产品：智谱迅速上线了对标的“GLM code”产品。该产品上线当晚，在未做宣传的情况下就获得了意想不到的订阅收入。 Q8：智谱对于像“智谱清言”这样的C端（面向消费者）应用是如何定位的？它的营收贡献如何？吴玮杰：C端应用目前更多是作为展示和体验模型能力的一个窗口，仍处于“孵化和尝试阶段” 。他更认同B端（面向企业）是未来的重点，因为模型能力的提升（如准确率、幻觉率的改善）对B端客户能产生实实在在的生产力价值，而C端用户的感知则相对较弱。目前智谱的营收大盘仍以B端为主，C端的贡献比较少，大约在“个位数比例以内” 。主要原因是国内C端用户普遍没有为AI应用付费的习惯。关于行业未来与建议 Q9：对于计划出海的AI领域的个人创业者或小团队，您有什么建议？吴玮杰：小型创业者不要做通用的平台，而应专注于“极度垂直的应用场景” 。方向建议：他认为娱乐类（如AI陪伴）和生产力工具是两个很有机会的方向。团队结构：一个比较成功的模式是，将研发人员放在国内，以利用中国的产业优势，而将运营和市场人员放在海外，以更好地理解和融入当地市场。成功路径：他观察到，中国创业者在海外做工具型、平台型的应用更容易成功，而深度融入当地文化的创业项目则挑战巨大。 Q10：您认为AI将如何改变中国的企业服务（To B）市场？未来会是什么样的形态？吴玮杰：大模型可能会彻底改变中国“只有企业服务市场，没有企业软件市场”的现状。付费模式的改变：未来的企业服务，尤其是应用层面，将大概率转向“按照结果和效果来付费” 。市场结构的M型化：未来的企业服务市场会两极分化一端是服务超大型客户的公司，这类公司依然需要投入人力，为客户提供陪伴、响应等“情绪价值” 。另一端是服务中小型企业（SMB）的公司，这些公司将是人数极少（可能少于10人）、高度自动化的平台型企业。处于中间地带的服务商将会消失。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-28 11:44

冲击3连涨！大成创业板人工智能ETF(159242.SZ)盘中涨超3%，光模块产业迎“量价齐升+国产跃迁”双重机遇

产业进入高景气发展通道。需求端，AI大模型训练与推理对高带宽、低延迟数据传输的刚需持续释放，成为光模块需求激增的核心引擎——全球1.6T光模块需求从2025年初的1000万只飙升至2000万只，同比翻倍增长，而英伟达Rubin服务器等新设备将光模块插槽数量提升3倍，进一步放大市场缺口。国内智算中心二期建设密集落地，百度、阿里等企业新项目集中投产，带动800G及以上高端光模块需求同比增长超100%，形成“海外需求打底、内需爆发支撑”的双循环格局。政策层面，“十五五”规划中“科技自立自强”战略的深化实施，为光模块产业提供长期发展动力。根据重要会议公报，“十五五”时期，我国将以高水平科技自立自强为引擎，推动新质生产力发展与现代化产业体系建设深度融合，实现经济从规模扩张向质量跃升、从技术跟跑到创新引领的根本转型。长江证券测算显示，2025年全球光模块市场规模将达144.43亿美元，同比增长64%，2026年增速预计进一步升至69%，市场规模突破243.97亿美元，高增长确定性凸显。在AI浪潮推动下，以阿里云为代表的云厂商成为AI时代的核心资产，其护城河与竞争优势超越传统互联网周期。同时，算力自主可控趋势明确，国产芯片产业有望在供应链安全考量下迎来重大发展契机。相关产品：大成创业板人工智能ETF（159242.SZ），场外联接基金（A类：025652；C类：025653）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-28 11:44

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