FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

阿里巴巴FY2023Q2业绩电话会议记录分析师问答

我知道这是投资者感兴趣的问题。当然，在大流行的持续影响以及商品营销和销售方式不断变化的背景下谈到 GMV，特别是随着直播的迅速增加和直播的重要性日益增加流媒体，对平台上的购买退货产生了总体影响。所以通常，当我们谈论 CMR 时，我们确实会结合回报问题来谈论它。但是这两件作品之间存在一些差异。首先，说到take rate，我们说的是CMR，这跟退货后的GMV有关。所以回报的多少会跟这个高度相关，但是第二块是广告收入，在目前的宏观环境下，当然是商家投资意愿的降低，以及宏观环境对商家自身的影响商业。 [外语]但其次，就我们自己对增加 CMR 收入的关注而言，这实际上应该是我们为帮助商家更好地吸引平台上的消费者并推动他们的销售所做的所有努力的结果。所以无论是付费搜索，大家都很熟悉，最近智能推荐和最近增长非常迅速的直播。这些都是我们可以让商家更好地与消费者互动并推动销售的不同方式。商家取得成功的结果应该反映在我们的 CMR 收入中。托马斯冲谢谢你，管理。丹尼尔早些时候谈到了影响今年双十一期间业绩的几个因素。当然，我们注意到在物流方面，中国各个地区都存在一些严重的中断。所以，我想知道，看看 12 月这个季度，如果您要订购它们，您如何对这些不同因素的影响进行排名，将订单取消视为与直播相关的一个因素，也只是消费者情绪，还有大流行的持续影响。如果您要按重要性对这些因素进行排序，那会是什么样子？其次，我们在中国商业方面看到，在 EBITA 方面取得了非常好的结果，增长了 6%。所以在短期内，我想知道你是否可以多谈谈这些宏观因素是否会持续影响 CMR，预计当时会产生多大的影响？谢谢你。 Daniel Zhang [外语] 谢谢。关于你在问题中总结的这三种情况或者说三个因素，都是有影响的，但是我认为这些因素的相对影响是通量动态变化的过程。但如果我一定要对它们进行排名，我会说——这对任何企业或任何平台都是如此，但我们所处的宏观环境反过来会对消费者产生影响信心、消费者需求、消费者消费意愿。而且我认为宏观环境不仅是阿里巴巴的主要决定因素，也是消费领域线上和线下所有参与者的主要决定因素。其次是国家当局出台的20条措施，预计会产生积极影响。我们当然不会在该国某些地区对物流进行一些持续的破坏。但总的来说，我们确实希望事情会继续朝着积极的方向改善。 [外语]此外，正如您提到的，随着直播成为一种更重要的参与形式，这对回报产生了影响。但是，我觉得阿里巴巴相对于同行，尤其是那些主要靠直播或者基本只靠直播的，我觉得阿里巴巴受到的影响相对较小。在11.11期间，直播在阿里巴巴扮演了更重要的目标，并且在一年中的常规期间也是如此，尤其是在11.11的预售方面。但总的来说，对于阿里巴巴来说，直播是一种形式——一种参与形式，并不代表我们必须提供的一切。阿里巴巴正在努力平衡这些不同的形式，以确保商家能够以他们希望的方式与消费者互动。阿里巴巴乐于接受新技术和新方法。但归根结底，我们确实需要这种方式来确保良好的消费者体验，并确保我们的成本仍然为商家所接受。所以这是关于找到正确的平衡。 Toby Xu 这是托比。关于你的第二个问题，我想补充一下，这与 CMR 收入减少的影响有关，可能对未来的中国商业利润产生影响。看，任何收入流的减少当然会在一天结束时对利润产生影响。然而，如果你看一下本季度的中国商业 EBITA，它就会上升。与去年同期相比，同比出现正增长。我们通过在支出和投资方面非常自律以及提高效率来实现这一目标。因此，核心商业 EBITDA 的增长是由业务盈利部分的利润增加以及我们亏损部分的亏损缩小所推动的。这就是为什么你会看到大约 6% 的增长。梁家辉谢谢你。晚上好。我想问你一个假设性的问题。我想知道未来中国的疫情控制措施是否有比较大的调整，这种调整对不同业务或不同产品类型有何影响？影响是积极的还是消极的？然后与此相关，我想知道阿里巴巴作为一家公司是否正在或可能正在做任何准备，以更好地应对未来大流行控制限制发生重大变化的前景？谢谢你。张勇好吧，非常感谢你提了一个非常好的问题。当然，我敢肯定，我们都希望看到大流行病结束，社会、经济和我们自己的日常生活完全恢复正常。人们最希望的莫过于恢复正常，这对阿里巴巴来说是个好消息，对每个人来说都是个好消息。现在可以肯定的是，阿里巴巴的业务是多元化的，并且会以不同的方式受到影响。先说说我们业务的消费部分。我认为最重要的是，如果疫情结束并完全恢复正常生活——尤其是正常工作，这将大大提振消费者信心，这对中国人来说肯定是非常积极的整个经济以及像阿里巴巴这样的公司。消费是经济增长的重要引擎。但是消费者消费需要有信心，需要有稳定的预期，包括对自己未来收入的稳定预期。因此，我们要结束大流行，我相信，结束大流行的控制措施将极大地提振这种信心，从而导致更高的消费者支出，并进一步刺激经济。到处都是好消息。其次，我想说的是，在大流行和所有不确定性的背景下，你可能会看到对消费组合的影响，人们越来越关注日常必需品、食品、杂货等此类性质的非自由支配消费。当然，你已经看到很多人担心潜在的供应中断、无法获得必需品和必需品，因此需要囤货。所以很多人需要囤货。现在，当然，如果情况有所改变，如果疫情有所缓和，那么我认为你肯定会看到可自由支配类型的支出相应增加。所以这将是我们可以期待看到的变化。其次，如果我们看我们的2B业务，比如我们的云计算。我认为当然，所有企业都明白数字化是未来，但与此同时，他们在任何时期将投入多少确实取决于他们当前的业务表现和他们对未来的期望。因此，公司必须决定他们愿意投资多少，并且必须确保他们量入为出。所以我认为，疫情结束后，一切回归正常，我们会看到企业对未来的增长前景更有信心，愿意在数字化上投入更多的资源。我认为这对我们的云业务来说是个好消息。所以对于阿里巴巴来说，我确实认为重要的是我们要始终着眼于未来，当然也要对未来抱有希望。就我们面向消费者的类别和产品而言，我们已经非常完整，我们将继续期待在大流行结束时推出和开发新的类别，不仅是商品，还有服务，包括旅游和旅游服务。与此同时，我们需要继续保持积极主动的方法来开发新的数字产品和解决方案，并推出基于云的解决方案，以帮助和授权客户生成数据、利用他们的数据并从他们的数据中提取价值。我认为这一切都将是非常积极的。 Alex Yao 谢谢。Daniel，在你准备好的发言稿中，你谈到了阿里巴巴的长期发展如何与中国整体长期发展战略和方向高度契合，包括围绕数字化。我想知道，在当前全球监管环境的背景下，您如何看待数字化在未来的发展，比如未来五年在中国的发展方向和步伐？作为这个过程的一部分，阿里巴巴可以做什么？阿里巴巴可以获得什么样的财务回报？谢谢你。张勇好吧，说到阿里巴巴对未来的看法，未来的大局，我们当然是坚定地致力于云计算、消费和全球化这三个关键战略。当然，我们确实注意到最近召开的第 20 次党代会的重点，旨在帮助中国发展成为拥有强大数字经济的互联网行业强国。我认为阿里巴巴完全有能力为实现这些目标做出贡献。如果你回顾阿里巴巴作为一家围绕互联网的公司的历史，我们首先做的是零售商业领域，让数字化的商品在实体经济中流向消费者，以数字化的方式服务消费者。我们做的第二件事，就是把物流数字化，让货物在全国范围内高效、高效地发运成为可能。事实上，今天的中国在快递服务方面可能是世界第一的国家，不仅在包裹数量上，而且在服务质量上也是如此。第三，在过去的五到十年里，我们一直非常专注于投资云计算和帮助公司走向数字化，不仅仅是公司，还有公共服务、企业管理以及工业数字化。所有这些都由我们的云计算产品提供服务。因此，展望未来，我们确实认为，作为一家公司，我们与中国的总体方向高度一致，继续推动这一数字化进程，并将数字化的好处作为这一长期发展进程的一部分。阿里巴巴作为一家公司，对我们有能力做到这一点充满信心，我们提供的技术将使实体经济能够通过数字化创造更多价值。所以我们确实对这个总体政策方向感到非常鼓舞，我们也对我们从国家当局看到的其他评论感到积极鼓舞，包括谈论平台经济的高质量发展和阿里巴巴期待发挥重要作用在所有这些发展中向前发展，并对我们前进充满信心。刘杰瑞谢谢管理，晚上好。如果可以的话，我想回到我们之前在讨论中提到的一个话题，即关于采用率和公司将流量货币化的能力。我想知道您能否告诉我们，您对未来几个季度或明年的看法如何，公司将此流量货币化的能力？谢谢你。高管好吧，流量货币化的话题是投资者长期感兴趣的话题之一，当然，对于投资者来说，多年来我们已经就这个话题提出了很多问题，但这不是一个我们孤立地看待的问题真的 - 这一切都是关于 - 更多关于我们如何帮助商家以及我们如何为商家创造价值，使商家能够实现投资回报率，然后我们可以分享部分投资回报率。这是我们对此的基本看法和基本目标。其次，当你看看我们的淘宝移动应用程序时，今天，消费者通过该应用程序与不同的购买途径进行交互的方式更加多样化。正如我在之前的评论中提到的，你当然有搜索，现在你有一个越来越智能的推荐源以及其他类型的发现功能，包括直播和短视频等等。所以这些代表了新的消费形式或新场景。当然，我们正在监测消费者商务方面围绕这些不同类型的互动的频率、集中度和流量方面正在进行的结构性变化。但归根结底，这仍然是我们帮助商家创造价值，帮助他们与消费者建立联系，无论是通过推荐搜索、视频还是其他形式，但我们正在跟踪这些行为与发现相关的格式着眼于 PV 的消费者行为，并且可以并且将会在未来考虑根据这种演变改变货币化模型的方法。但归根结底，这实际上是为商家提供可靠和有效的服务，以帮助和服务消费者。爱丽丝叶谢谢。早上好，管理层。我想知道，首先，您是否可以和我们谈谈广告、营销预算分配以及您在过去几个月中可能看到的变化，特别是与大流行之前的时期相比大品牌，大品牌，然后是长尾商家。例如，营销预算或大品牌与小商家分配给不同格式的比例是多少，例如，付费搜索与推荐。然后，顺便说一句，后续，我想知道，如果直播的采用率恰好低于其他格式，丹尼尔是否可以告诉我们一些关于直播与搜索的采用率和建议因为你说直播是一种营销形式，可以给商家带来更多的便利，是另一种形式。但我想知道收视率？谢谢你。张勇谢谢。让我把它分成几部分。在营销预算方面。我认为在大流行和相当大的不确定性背景下，所有类型的商家，无论是大中型还是小型商家，都是如此。我认为所有类别的商家在营销支出方面都变得更加谨慎，因为任何公司，无论大小，无论大小，中型，大型，肯定会按照其预期未来的百分比分配营销预算收入，无论是一个季度还是一年。因此，在大流行的背景下，随着预期未来收入的不确定性增加，当然，这将对各种公司的营销预算产生影响。我认为其次，我们——你在大流行之后看到的一个变化是对投资回报率的更高要求，这也是商家更加谨慎的一个功能。他们希望确保他们支付的广告是有效的，并在投资回报率方面得到回报。因此，当然，采取更谨慎的方法，尤其是对于展示广告之类的事情。在大流行带来的所有不确定性中，商家、广告商正在寻找更多的确定性。当然，阿里巴巴作为消费者媒体和平台——中国商家运营的主要平台——的定位非常好。在这里，商家可以通过各种不同的工具来实现可持续的持续业务运营和成功。这就是为什么淘宝和天猫继续成为商家前来开展业务的主要场所。现在，当然，商家总是会为此探索新的格式、新模式和新平台，因为他们一直在寻求实现业务的增量增长。但在一天结束时，他们将关注他们正在实现的投资回报率以及他们在获得增量新业务方面的投资的可持续性。 Toby Xu 是的。Alicia，你的问题的第二部分与直播的收视率有关。所以阿里巴巴有两种不同的直播，第一种是商家直播。所以这就是你有一个在线的商家商店，有员工，或者商家聘请的第三方人员在商店进行直播，这是阿里巴巴独有的。其次，我们有中文意见领袖的直播，我们称之为[外语]，所以他们正在运行自己的直播，他们可以在直播中提高知名度并促进其他商家。我们已经达成协议，以确保我们通过收取率分享增量收入增长。这就是我们的模型。 Jiong Shao 非常感谢。晚上好，管理层。我的问题与菜鸟有关，我们看到菜鸟表现非常好，收入增长超过 30%，因此本季度表现非常强劲。我想知道您是否可以对此进行扩展并与我们谈谈推动这种增长的一些原因？而且现在菜鸟总收入的 70% 以上是外部收入，由外部客户产生，您是否可以和我们谈谈菜鸟分拆的前景？谢谢你。 Toby Xu 谢谢。所以，这是托比。我将回答第一个问题，然后将第二个问题交给 Daniel。所以是的，确实，在本季度，中国的收入同比增长了约 36%。在我的剧本中，我确实探讨了其中的原因，我谈到了国内、消费者物流服务以及其次跨境方面的强劲增长。但我认为最大的贡献者是本地消费者物流方面，我们取得了非常好的增长和改进，这在很大程度上要归功于增强的服务模式，因此从更多的 PL 模式转变为 4PL 模式。我们不只是将服务传递给客户，而是从不同的供应商处预订和购买服务，然后将这些服务提供给消费者，这意味着我们对服务承担更多责任，使我们能够提供整体更好的服务.而这反过来又反映在阿里巴巴可以确认的更多收入以及中国收入的改善上。通过我们模型的这种升级，我们能够更好地为我们的客户提供服务，同时也能够满足该领域的监管要求。张勇谢谢。我是丹尼尔，关于第二个问题。Trendyol自2013年成立以来，一直在阿里巴巴家族内部独立运营，但对外提供服务，更重要的是，还有外部股东。所以今天，阿里巴巴集团拥有 Trendyol 约 67% 的股份，还有其他投资者。多年来，Trendyol 一直在大力投资以增强其最后一英里的能力。Trendyol Post 在校园、全国各地的村庄设有投递站，同时也在发展非常强大的国内物流和跨境供应链能力。因此，就阿里巴巴而言，当然，我们期待看到 Trendyol 继续实现非常强劲的发展，建立这些能力，并让这些能力反过来反馈并更好地推动阿里巴巴以及我们国内商业的增长业务，我们的国际商务业务，2C，2B。这是我们在所有业务中看到的一种非常重要的协同作用。当然，Trendyol将继续在市场上独立运营，并在更广泛的市场上取得成功。罗伯林好的。感谢大家参加今天的财报电话会议。今天的电话会议，我们稍后会在我们的公司网站上提供一份文字记录。如有任何后续行动，请随时与我和 IR 团队联系。我们下个季度见。谢谢你。$阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$

老虎证券2022-11-18

日本10月通胀创40年新高日本央行坚持超宽松政策美元对日元恐继续上涨

的，央行的超宽松政策对于继续支持日本从大流行中复苏是必要的。日本央行目前预计从4月开始的下一财年物价增长率将减弱至2%以下。日本央行行长黑田东彦表示：“日本经济正在复苏，日本核心CPI增长速度可能从明年开始放缓，日本央行将维持宽松的货币政策以支持经济，以稳定、持续的方式实现2%的通胀目标。日本经济的不确定性极高，从下一财年起，通胀率可能会降至2%以下。” 日本央行执行董事内田新一表示：最近的通胀可能会影响明年的工资谈判、服务业价格前景，通胀可能会变得更强劲，这取决于企业的行为，日本央行的货币宽松政策旨在实现物价稳定，绝对没有将政府债务货币化的计划。” 通货膨胀速度加快至少部分是由于日元大幅贬值。10月份贸易逆差扩大也反映了货币疲软的负面影响，而陷入困境的日元和不断膨胀的进口费用也帮助推动日本整体经济在第三季度重新出现逆转。美元兑日元的汇率在10月份一度接近152，创下32年来的新高。日本政府在本月再次干预市场以支撑货币。日本经济学家Yuki Masujima表示：“展望未来，我们预计第四季度核心通胀率将徘徊在3.5%左右，并在2023年第一季度放缓至2.8%。日元疲软应该会提振进口商品价格。从1月开始的旨在控制电价的新补贴可能会在2023年初减缓核心通胀。” 值得注意的是，包括行长黑田东彦在内的多位日本央行代表最近都为日本央行的宽松货币政策辩护，因此美元兑日元的买家可能很少关注通胀数据。展望未来，缺乏主要数据/事件可能会挑战动能交易者，但避险情绪和收益率走强可能有利于美元兑日元多头。

楼喆2022-11-18

河南4个月大女婴遭拒诊去世！社交媒体爆发“动态清零”抗议

任的官员表示愤怒。有人在微博上写道:“大流行已经持续了三年，但仍有人因得不到治疗而死亡。”“新冠疫情防控工作者们，你们有心吗?”你们有孩子吗?你们实行封锁时我们会配合;你们想让我们做PCR检测时我们会配合。但你们有多少人考虑过我们的感受?” 过去两周感染人数的上升，导致中国各地的官员将家庭限制在狭小的公寓里，或者如果在工作场所或社区发现一个病例，就命令人们进行隔离。周四，中国新增23276例病例，其中20888例无症状。其中包括本轮最大的疫情热点城市广州新增9680例。

夏洛特 1评论2022-11-18

“现代记忆中最明显的衰退”一触即发？摩根大通：2023年恐迎来一场“一级经济飓风”

。” 两位经济学家认为，在遭遇了几年的大流行干扰后，就业增长下降可能是压低通胀和重新调整经济的必要条件，也可能是美联储在2024年再次开始降息的关键因素。 “无论最终利率的峰值是什么，美联储官员最近一直在强调，同样重要的是利率会在这种限制性环境下维持多久，”两位经济学家解释说。“但即使相信他们的话，我们也确实认为，将有足够的证据表明，通货下降将持续下去，我们预计将在2024年有所缓解。假设经济在明年晚些时候陷入衰退，随后出现大量失业，我们预计从2024年第二季度开始，基金利率将每季度下调50个基点，到2024年年底，基金利率将保持在3.5%。” 经济衰退不一定会像过去的经济风暴那样造成严重破坏的另一个原因是：自美联储开始加息以来，投资者和CEO们一直在为经济低迷做准备。这些经济学家写道：“如果我们明年真的出现衰退，那将是现代记忆中最明显的衰退。”“仅这一事实就应该改变经济放缓的性质。”

夏洛特2022-11-18

“黔驴技穷”！英国财政大臣宣布：加税和控制支出承认经济已经步入衰退

已经陷入衰退。英国是唯一一个尚未恢复大流行前规模的七国集团经济体，此前曾经历了十年近乎停滞的收入增长。亨特在周四发表声明前的几天警告称，他只能通过向投资者表明英国2.45万亿英镑（2.91 万亿美元）的债务占GDP的比重将开始下降，从而减缓借贷成本的上升。 OBR周四的预测显示，该目标将在2027/28财年实现。批评者警告说，不要重回执政的保守党在过去12年的大部分时间里实行的那种严格的支出控制，称这将损害本已捉襟见肘的公共服务和数百万家庭的生活，并加剧这一过程中预期的衰退。

Dan19772022-11-17

经济衰退了吗？奢侈品卷土重来，巴宝莉第二财季业绩超预期

兰等目的地的海外游客占业务的40%。在大流行之前，这个数字约为60%。然而，中国游客仍然缺席，中国消费者约97%的消费发生在中国。美洲仍然是一个薄弱环节，由于对入门级商品的需求疲软以及美国客户在欧洲而不是在国内消费，季度销售额下降了3%。

Dan19772022-11-17

拜登、普京缺席！习近平成为APEC会议焦点 “中国领导人外交行成功证明自己”

党主席以来的首次重大国际峰会，也是他自大流行开始以来首次与七国集团(G7)多位领导人面对面会晤。在那次会议上，习近平与最近对中国作为全球威胁发出警告的领导人进行了看似建设性的会谈，并在照片中咧嘴笑，他还被拍到笑着斥责加拿大总理特鲁多(Justin Trudeau)的视频片段。尽管与西方的紧张局势依然严峻，但外交政策为习近平进入下一次峰会奠定了坚实的基础，预计中国领导人将在会上向商界领袖发表讲话，并继续他的一系列双边会谈，包括与日本首相岸田文雄的会谈。“到目前为止，习近平的外联是成功的。世界默认接受了他的第三个任期，他能够证明他可以指挥国内外观众，”华盛顿智库史汀生中心中国项目主任孙云说。 “对于APEC，无论有没有拜登和普京，中国都将成为关注的焦点。但没有他们，习近平在房间里没有同龄人，这将是他的表演。“隐含的信息也很重要，因为它说明了美国和俄罗斯的参与程度不如中国。” 但美国有其他想法。拜登周三飞回美国参加他孙女的婚礼，而副总统卡马拉哈里斯将在前往菲律宾之前出席APEC论坛。一位白宫高级官员告诉记者，哈里斯将在与峰会同时举行的商界领袖会议上发表讲话，并表示在该地区“没有比美国更好的合作伙伴”。今年早些时候，美国推出了印太经济框架，拜登在与中国竞争时与该地区接触的计划的经济核心，其中包括一些APEC成员经济体，但不包括中国或俄罗斯，而美国明年将主办APEC。同样重要的是亚太经合组织领导人选择如何解决俄罗斯入侵乌克兰的问题，在拜登和富有的G7领导人出席的G20峰会上，峰会以强烈谴责乌克兰战争的联合声明结束。据俄罗斯官方媒体报道，与G20一样，俄罗斯将由一名较低级别的官员代表，第一副总理安德烈·别洛乌索夫在曼谷代表莫斯科发言。虽然乌克兰战争的经济影响将在议程上占据重要位置，但与会领导人如何或是否选择将这些影响牵连到俄罗斯，可能会影响峰会达成的任何最终协议。经济压力尽管习近平可能会在嘉宾名单上彰显实力，但近几个月来中国国内经济的困境笼罩着该地区，很可能成为另一个关注领域。上月底，国际货币基金组织将中国“急剧且反常”的经济放缓列为亚太地区面临的主要逆风，并将其增长预测下调了近一个百分点。预计将于周四向商界领袖发表讲话，哈里斯预定讲话的前一天，习近平可能会将中国描述为推动区域发展的重新开放经济体。但观察人士也将期待中国领导人明确北京的经济议程，特别是因为尽管上个月放松了政策，但其边界和供应链仍受到持续的新冠控制的严重影响。泰国前外交部长Kantathi Suphamongkhon告诉美国有线电视新闻网(CNN)，“这是我们许多人心中的一个大问号”，他指的是中国将在多长时间内维持其新冠清零政策和严格的边境管制，这些政策拖累了泰国至关重要的旅游业。 “对于APEC参与者来说，与中国国家主席就此进行对话非常重要，”他说。

小萧2022-11-17

一文看懂“机构投资黄金”的三大转折观点

将黄金与危机期间的表现联系在一起。新冠大流行、全球金融危机和70年代后期的滞胀时期都是例子。自1971年脱离黄金标准以来，以及最近，它提供的平均回报率与许多其他资产类别相当或更好。黄金可以让资产多样化，它在投资者最需要的时候具有流动性。它与短期国债，像是欧元/英镑汇率一样具有流动性，而且比德国国债2等国债更具流动性。Reade认为，在投资者最需要的时候，回报和多样化的组合可以对投资组合产生积极影响。黄金和机构投资者：什么影响资产配置？ Aon资产配置全球主管Tapan Datta认为，影响机构投资者是否考虑在其投资组合中持有黄金的利弊并存。黄金不一定有任何内在收益率，没有利率或任何明显的收入。它持有的投资组合没有明显的回报流，这一事实可被视为负面因素。投资者的配置预期并不总是像私人股本或公司债券投资那样反映在黄金上，而Datta认为的另一点是，从长期来看，金价相当波动。“如果我们陷入衰退，收益率下降，如果股市没有复苏或复苏得更强劲。我认为这是可能的，当然甚至有可能，那么我认为黄金可能会开始另一波上涨。所以，我不会因为黄金没有在2022年执行而注销黄金，”Datta说道。但与更广泛的看法相呼应，他认为这是一种强大的不确定性对冲。因此，今年是罕见的 – 市场下跌，黄金也下跌。在这些时期，黄金看起来也很有吸引力，因为它最终是一种保值手段。有限的供应意味着它不能像今年的股票和债券那样被中央银行货币化或通货膨胀。 Datta得出结论，黄金有利于缓解投资组合的下行风险，不应仅根据今年的表现就将其冲销。高盛英国信托董事总经理埃德·弗朗西斯(Ed Francis)针对具体的机构投资者用例表示，虽然黄金的统计案例非常强大，但机构投资者的吸引力很低。除了一些增长和固定贡献(DC)之外，分配几乎为零。理埃德继续提到：“我认为黄金在某些方面存在一些营销问题。我认为投资者社区对它在投资组合中的作用存在很多困惑。” 固定收益(DB)养老金计划在DB养老金计划方面，Aon高级投资顾问Alex Cook表示，他们的许多受托客户都配置黄金。主要原因是多样化的好处，因为它成本低且简单。不过，他们的咨询客户兴趣不大，主要是因为现金流量低。此外，由于它不是传统的资产类别，因此可能还会有一种“先发紧张”的感觉。缺乏其他计划的证据可能会起到威慑作用。固定缴款(DC)养老金计划根据美世首席DC投资顾问Hannah Long的说法，DC计划世界的情况并没有太大不同。具体对于DC，黄金目前不在基金中的主要原因有两个： A)首先投资黄金可能会很棘手，因为您非常容易受到平台提供商的摆布。通常，资金不容易获得，这甚至在开始对话之前就可能是一个挑战，除非这是一个能够改变行业的大计划。 B)因为数据库方案没有这样做。我们的许多受托人是决策者，他们在DB领域拥有悠久的历史，并且缺乏对它的理解和知识，它确实会影响DC决策。 Long认为，DC的关键驱动力在会员端。业界非常关注如何更好地吸引会员，能够说黄金在投资组合中感觉就像是一个轻松的胜利，因为它具有多样化的好处，而且它很容易理解。但是，鉴于当前的经济背景，现在卖出更具挑战性。黄金：ESG和可持续发展的观点 Long还提出围绕黄金的重要环境、社会和治理(ESG)考虑因素，美世更大的计划开始影响其中的一些领域。毫无疑问，ESG领域正在获得动力，并将在黄金的案例中发挥作用。WGC表示，他们为此投入了更多资源用于ESG研究。 WGC的约翰·里德表示：“我们完全理解，除非您能够描述资产的ESG属性，否则您现在无法将其出售给某些人，并且可能在五年后出售给所有人。” 但它对每个人的重要性并不相同，WGC的克莱尔·林肯(Claire Lincoln)提到，黄金在DC和DB计划中的定位不同意味着ESG在某些对话中处于核心地位，而在其他对话中则不那么重要。根据WGC的说法，负责任的采矿和碳排放是围绕黄金的两个主要问题。由于黄金是一个开采行业，碳排放也是一个问题。林肯认为影响变革的空间很大。金矿公司需要强调他们在使用电动汽车和减少对化石燃料的依赖等方面的努力。社会和经济方面，如妇女就业、童工、恐怖主义融资和反洗钱标准是其他经常提出的问题。怡安的库克表示，人们投资的大部分黄金都已经被开采出来，因此碳排放可能不是一个太大的影响因素。但对于新开采的黄金，伦敦金银市场管理局的负责任黄金指南会定期更新，并在一定程度上保证这些黄金是负责任地开采的。 2022年是一个反常现象，黄金的表现并不像通常预期的那样。但对为什么它应该在投资组合中的普遍理解正在增长。分配因是哪种类型的投资者而异，但黄金的情况在资产分配方面正在发生变化。在当今监管和报告驱动的世界中，获取高质量的ESG数据将是打破某些障碍的重要一步。

小萧2022-11-17

美联储经济学家警告：随着抵押贷款利率飙升美国房价恐暴跌20%！

房市场将遭受重大调整，部分原因是在新冠大流行之前和期间，房价被推得如此之高。根据达拉斯联储的数据，由于超低利率使抵押贷款更容易负担，美国房价在2013年第一季度到2022年第二季度之间飙升了近95%。其中40%的增长发生在2020年至2022年之间，因为廉价信贷、财政刺激和在家办公趋势的兴起，都导致了住房需求超过了供应。 Martínez-García表示：“在经历了部分由大流行时期的‘害怕错过’(FOMO)信念推动的房地产繁荣之后，冷却市场参与者的预期是将房价转向更可持续的道路、避免市场无序调整风险的关键。” 但据这位经济学家说，房地产市场的任何低迷都可能远没有引发2008年金融危机的那场崩盘严重。他写道，美国家庭财务状况现在更加稳健，大银行受到房价泡沫破裂的影响也会减少。 Martínez-García指出，家庭和金融机构目前的状况比2005年前后房地产繁荣和萧条时期要好，这可能提供更多缓冲，并抵御负面财富效应的一些后果。

tqttier2022-11-17

“长新冠”加速衰老！最新研究：疫情与劳动力市场压力“紧密联系”

与劳动力市场压力形成紧密联系。在新冠大流行病爆发期间，许多医生对新冠病毒引起的各种有害影响感到困惑，最初被认为只是一种呼吸道疾病。但某些病例现在已经演变成今天研究人员所称的“长新冠”，这说明了这种疾病的难以捉摸，还有很多东西需要从中学习。令人震惊的案例来自Ziyad Al-Aly博士领导研究，他是VA St. Louis Health Care System的研发主管和圣路易斯华盛顿大学的临床流行病学家。他的团队分析数百万美国人的数据，发现长新冠患者的肾脏年龄在短短一年内平均加速4年。“你可以开始考虑将新冠病毒视为衰老的加速剂，”Al-Aly博士说。 “当我们专门研究肾脏疾病时，我们发现感染新冠病毒的人平均在一年内肾功能下降，这与人们在这段时间内的经历相称四年。”这些加速衰老的现象也存在于心脏和大脑等其他器官中，至于为什么这种情况会发生在某些年龄组或男性或女性身上，Al-Aly博士说需要更多数据。他解释称：“我们需要重新考虑我们如何看待新冠病毒，这不是呼吸道疾病。事实上，这是一场普遍的辩论，是围绕该病毒的许多阴谋论和基本问题的核心。为什么有些人以普通感冒的形式经历它，而有些人以可以杀死的改变生命的病毒的形式经历它？” Al-Aly博士提到，各国看到新冠病毒的演变，与最初看到的癌症早期形式的演变相似。那时，各国还没有像现在这样了解不同形式的癌症。“稍后，我们可能能够对不同形式的长新冠进行分类，简短的回答是我们并不完全理解。” 他继续说道：“一个主流理论是，有些人能够清除病毒并摆脱它，而有些人会经历我们所说的病毒持久性。”病毒的持续存在会引发体内炎症，从而引发大家知道可以在长新冠症状中发现的其他问题。 Al-Aly博士推测另一个假设是，某些人的免疫系统失控并自我攻击，这可能导致长新冠的另一种表现。“当我们深刻理解这一点时，我们将拥有不同类型的长新冠，而不仅仅是将它们混为一谈。” 目前，美国疾病控制和预防中心并未承认该研究中发现的几种新冠症状。美国CDC网站上没有列出新冠脚趾和类风湿性关节炎等症状，详细说明冠状病毒的长期影响。根据疾病预防控制中心的说法，最常报告的长期症状包括：疲劳、呼吸急促、咳嗽、关节痛胸痛，其他报告的长期症状包括：难以思考和集中注意力(有时称为“脑雾”)、沮丧、肌肉疼痛、头痛、间歇性发热、快速跳动或跳动的心脏(也称为心悸)、更严重的长期并发症似乎不太常见，但已有报道。这些已被注意到会影响身体的不同器官系统，包括：心血管心肌炎症、呼吸系统肺功能异常肾脏、急性肾损伤、皮肤科皮疹、脱发、神经系统嗅觉和味觉问题、睡眠问题、注意力不集中、记忆力问题、精神科抑郁、焦虑、情绪变化等。美国CDC提到说：“虽然大多数新冠患者会康复并恢复正常健康，但有些患者在从急性疾病康复后可能会出现持续数周甚至数月的症状。” 根据NIH于2020年发表的另一项研究，研究人员发现证据表明脑损伤也可能是新冠病毒的产物。研究人员在19名已故新冠患者的大脑中发现血管损伤和炎症。“我们发现感染SARS-CoV-2的患者的大脑可能容易受到微血管损伤。我们的结果表明，这可能是由身体对病毒的炎症反应引起的，”临床医学博士Avindra Nath说。该研究的资深作者Nath补充说，虽然新冠最常见的是呼吸系统疾病，但他希望这项研究将帮助医学界认识到感染致命的冠状病毒可能引起的并发症的范围。长新冠与劳动力市场压力“紧密联系” 过去3年的新冠疫情时期是劳动力市场的过山车，从停工到失业率的历史高点，再到现在的历史低点。MU Extension最新发布的研究探讨失业与长新冠之间的相互作用，并研究这种情况对工人和企业的经济影响。研究人员发现，劳动力市场目前正处于紧缩状态，长新冠加剧这种情况。长新冠发生在新冠病毒感染后，症状可持续数周、数月甚至数年。长新冠的症状也会来来去去。艾伦·斯佩尔(Alan Spell)在MU Extension工作，他说近1/3曾患过新冠病毒的密苏里人现在患有长新冠，高于全国平均水平，而美国全国平均水平为30%。那些长新冠者的工作能力各不相同，保守估计约有2%的美国劳动力因长新冠而失业。斯佩尔说，大约有6000到10000名密苏里人可以加入劳动力市场，但现在无法工作。劳动力市场在两端都受到挤压。斯佩尔表示，密苏里州2.4%的失业率低于美国平均水平，密苏里州长期感染新冠病毒的工人人数高于美国平均水平。“这将在我们身边存在很长一段时间，这将使我们的劳动力紧张。因此只要意识到这些困难，并作为企业尝试看看你能做些什么来帮助缓解这些问题，”斯佩尔说。根据这项研究，7.5%患有长新冠的密苏里人没有带薪休假的工作，而较小公司的30岁以下员工往往更需要带薪休假。最需要带薪休假的职业包括服务业、销售、安装和维护工作。 “那些人，就像任何没有带薪休假的人一样，将不得不，你知道，用自己的经济来帮助弥补他们的假期，”斯佩尔说。“所以你知道，任何处于没有带薪休假的工作环境中的人，基本上都会在失业时面临收入方面的挑战。” 斯佩尔补充说，对于企业而言，长新冠意味着更多的雇员和交叉培训，以帮助员工因新冠病毒并发症而工作速度较慢或失业。 “雇主面临长新冠的挑战不仅是，你知道，寻找员工，为他们的职位配备人员，而且当你考虑生产力时，”斯佩尔指出。这也意味着，在劳动力供应不足和需求稳定的情况下，劳动力成本正在攀升，这会影响企业的底线。#新冠疫情#

小萧2022-11-17

24小时热点