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【火线】中芯国际营收首破80亿美元，联席CEO：消费、互联、手机急单较多，必要时会直面价格竞争！

8.6%，创下自2024年9月以来的最大涨幅。此前《The Information》报道称，苹果公司正在与阿里巴巴合作，将人工智能功能引入中国的产品。 DeepSeek新闻也推动恒生指数的上涨，包括James Wang在内的瑞士银行策略师表示，由DeepSeek人工智能应用程序推动的中国股市上涨可能“还不到一半”。摩根士丹利和摩根大通的华尔街策略师也赞同这一观点。比亚迪股价创下新纪录，反映出市场对这家中国电动汽车领导者的乐观看法，预计它将在智能驾驶战略上挑战像特斯拉这样的竞争对手。货币市场方面，日元连续下跌，兑美元跌超100点，最低触及153.73水平，或创下一个月以来最长的跌势，因外界对日本可能被纳入特朗普总统关税计划的担忧加剧。周三日元在主要10国货币中表现最差。日本政府已于周三请求特朗普对日本公司免征新关税。 “日本可能受到打击的风险确实存在，这可能会使日元的短期前景变得更加复杂，”新加坡华侨银行的策略师Christopher Wong表示。在亚洲，印度卢比在周二上涨后继续走强，推测是印度央行进行了强力干预。越南盾在周二兑美元跌至创纪录低点。关键通胀数据在交易员等待今天晚些时候公布的美国关键通胀数据之际，价格在年初几乎没有显示出下行势头的迹象。强劲的就业增长也支撑经济，支持了美联储保持当前利率不变的立场。美国劳工统计局的数据预计，周三发布的1月消费者价格指数（CPI）将显示，扣除食品和能源的核心CPI上涨0.3%，这是过去六个月中的第五次上涨。 “近期的通胀数据，再加上强劲的就业市场，将使美联储保持耐心，预计美联储将在3月保持目标利率区间在4.25%-4.50%之间，”先锋集团的Josh Hirt表示。货币市场继续完全定价美联储将在今年9月降息一次。去年12月时，市场预期2025年会降息两次。周五发布的强劲1月就业报告促使市场重新评估政策前景，而周三发布的1月通胀数据也可能产生类似影响。大宗商品市场方面，石油价格略微下跌，因一份行业报告显示美国原油库存大幅增加。黄金价格在前一交易日波动剧烈后小幅下跌，前一天曾突破2,942美元创下新高。

云涌02-12 12:45

午评：沪指半日跌0.01%、创业板指涨0.09%，DeepSeek、影视院线及阿里概念股走高

股超3200只。热门板块阿里概念股大涨阿里概念股震荡走高，杭钢股份、数据港、居然智家、润建股份、梦网科技、浙大网新等多股涨停。消息面上，据科技媒体The Information援引消息人士报道，苹果公司正与阿里巴巴公司合作，开发和推出面向中国iPhone用户的人工智能。知情人士透露，此举是苹果应对在中国销售下滑的策略之一，旨在提供更具吸引力的软件功能。影视板块拉升影视股震荡拉升，光线传媒再度涨停续创历史新高，横店影视涨停，华谊兄弟、幸福蓝海、万达电影、唐德影视等跟涨。消息面上，据网络平台数据，《哪吒之魔童闹海》总票房（含点映及预售）已突破90亿元。平安证券研报表示，根据2025年春节档票房结果，优质影片内容对票房拉动效果较强。后续建议关注具有优质内容储备及内容生产的头部影视公司，并关注院线及票务公司的业绩弹性。低空经济概念走强低空经济概念股异动，上工申贝直线拉升涨停，英博尔、中化岩土、宗申动力、川大智胜、中信海直、深城交等冲高。消息面上，广东印发《关于推动制造业与生产性服务业深度融合发展的若干措施》，提出围绕集成电路、低空经济、智能机器人、新材料等重点产业，推动制造企业与高校、科研院所等联合建设一批概念验证和中试验证平台。中信建投证券研报称，低空经济政策推动产业加速落地，建议关注地方性及垂直领域低空飞行运营企业。机构观点银河证券：A股市场将迎来结构性估值重塑机会银河证券指出，在国内经济处于新旧动能切换的背景下，随着新质生产力产业加快发展，资本市场加速赋能科技型企业，A股市场将迎来结构性估值重塑机会。展望后市，A股有望震荡上行。配置方面，重点关注：（1）基于自主可控逻辑与发展新质生产力要求的科技创新主题。（2）扩大内需导向下的“两重”和“两新”主题。（3）继续看好安全边际较高的红利板块，重点关注央国企。华泰证券：科技热点短线的波动和分化也或将不可避免华泰证券指出，节后市场的主线主要围绕科技热点展开，Deepseek 引领下的科技成长板块受到市场的广泛关注和青睐，尽管科技主题的催化依旧不断，影响和发酵仍在持续扩散，中长期视角看，预计仍有持续演绎的空间，但近期持续大涨之后，短线也累积了不少的获利盘，短线的波动和分化也或将不可避免。光大证券：缩量小幅调整，不改市场上行趋势光大证券指出，近期，市场连续上涨之后，部分获利盘了结，导致市场周二出现调整。展望后市，缩量小幅调整，并未改变市场上行的趋势，接下来市场有望延续涨势，科技成长为主的市场风格大概率将延续。方向：“人工智能+”方向。去年12月的中央经济工作会议上首次提出开展“人工智能+”行动；近日，国常会又提出促进“人工智能+消费”。预计后续关于“人工智能+”的政策将会持续推出，刺激相关行业板块的炒作。

金融界02-12 11:46

王鹏点金：三千关口是风险！

图反K。原油，上周五止跌后，周一迎来大涨，日线收大阳。日线图看，昨日大阳和前几日K线并在一起，就是标准的反K,之前文章提示过71.4是重要的支撑，经过了几个交易日观察，现在价格再次打上来说明是刺破，结合日线图反K是有企稳的迹象。所以，今日择机试仓做多，止损设在71。【以上观点仅供参考，并不构成投资建议，你的点赞与转发就是对我最大的支持！】

王鹏点金02-12 11:21

联想集团持续走强，股价创历史新高，市值逼近1600亿港元，恒生科技指数ETF(159742)早盘上涨近1.3%

上季季绩表现令市场有惊喜，刺激股价上周大涨超30%。摩通估计，AIPC发展仍处初步阶段，但DeepSeek成功有望推动更多小模型出来，估计5月台北国际电脑展(Computex)前，料对行业前景仍正面。因此，将联想评级维持“增持”不变，基于盈利平稳向上，目标价由12港元上调16.7%至14港元。另外，国盛证券发研报指，DeepSeek引起全球关注，建议关注国产AI软硬件机会。其中，消费电子盈利性改善、叠加AI创新，建议关注受益于新机迭代、成长性好或盈利性改善的消费电子链企业，如联想集团等。国盛证券将联想集团纳入2025年2月海外金股组合。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-12 10:57

阿东说金：2.12黄金2884直接多，继续多不变

思路公开2917干多，盘中直接进场价格大涨2942一线，多单存在20有余美金利润空间。价格大幅度回落后并未选择上破高点，最终日K收低。这种情况说明价格早盘会延续一定弱势然后去寻找支撑，盘中在2884已经干多，没有多的继续干多！黄金看涨不变！今天最关键价位多空分水岭是在2910一线，如果价格顺利从底部拔起并且突破收稳该位置金价后市则还是会大涨冲高。反之该位置水平有效承压，价格会在高位宽幅度震荡。2883-2942上下轨震荡，甚至会有反复测试的可能。今天的2884的多持有留意2910是多头关键！方向上涨势不变！ #日内策略：2884已经干多，没多的继续多关注2910，止损8，目标上限！原油70多上涨到73 原油前几天连续重点反复强调摸底，并且表示是极低价格。目前价格已经上涨了3美元。本周75的上涨目标位越来越近了。现在底部多继续持有不变，不断地扩大利润，今天短线加仓可以去注意72.8是不错的时机，止损8，短目标75或上限！ #日内策略：70多持有，日内72.8加仓，止损8，目标上限！【思路仅供参考，行情瞬息万变，切勿盲目跟风】跟单vx：adsj81

阿东说金02-12 10:42

港股走强，恒生科技HKETF(513890)盘中涨近2%，阿里巴巴-W大涨超8%

截至2025年2月12日 10:24，恒生科技HKETF(513890)一度涨近2%，现涨1.40%，盘中成交额已达5839.33万元，换手率21.48%，市场交投活跃。跟踪指数恒生科技指数(HSTECH)强势上涨2.09%，成分股金蝶国际(00268)上涨8.60%，比亚迪电子(00285)上涨8.26%，阿里巴巴-W(09988)一度涨超8%，联想集团(00992)，中芯国际(00981)等个股跟涨。拉长时间看，截至2025年2月11日，恒生科技HKETF近1周累计上涨11.35%，涨幅排名可比基金1/10。份额方面，恒生科技HKETF近半年份额增长4700.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金2/10。超额收益方面，截至2025年2月11日，恒生科技HKETF近6个月超越基准年化收益为2.81%，排名可比基金1/10。消息面上，据业内人士透露，阿里将为中国iPhone开发AI功能。值得注意的是，1月29日，阿里巴巴发布了其最新的Qwen 2.5 Max模型。该模型在多个基准测试中都展现出了极具竞争力的成绩。这一发布不仅引发了市场的高度关注，也为阿里巴巴在AI领域的实力

有连云02-12 10:36

1月CPI数据即将出炉，金价高位震荡，黄金ETF基金(159937)年内涨超10%

5年黄金价格或难以复刻2024年的持续大涨行情，更有可能是震荡反复式的上涨，建议等待回调后的配置机会，短期内不宜追高。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-12 10:17

短期市场已经到顶了？科技成长行情或仍有演绎空间！

F（159890）成交额还超过了前一日大涨时的成交额。说明大家也非常看好这两个板块调整后的布局机会。据资料显示，软件龙头ETF(159899)紧密跟踪中证全指软件指数，选取中证指数体系内软件开发领域的前50名公司作为其成分股，涵盖基础软件、应用软件、网络安全、工业软件等各细分领域公司；云计算ETF（159890）跟踪的是中证云计算与大数据主题指数，主要覆盖50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司。这两只ETF分别涵盖了软件和算力领域的龙头企业，更有望把握这波科技行情和未来长期成长价值。场外投资者也可以用联接基金：云计算ETF（A类：021716；C类：021717）；软件龙头ETF（A类：018385；C类：018386）介入。作者：ETF红旗手

金融界02-12 09:37

比亚迪开启全民智驾时代，黑芝麻智能(2533.HK)解禁回调成黄金窗口期

算芯片且已批量供货，消息传出后盘后股价大涨。紧接着黑芝麻智能发布澄清公告。但值得一提的是，黑芝麻智能澄清的内容可能遭到误解。黑芝麻智能强调与比亚迪有长期合作关系，市场消息所称的只是集团的日常及一般业务过程。换而言之，黑芝麻智能澄清的是长期合作没有变化，而并非没有进入比亚迪供应链。综合来看，黑芝麻智能的跌幅是否受情绪影响，见仁见智。但可以肯定的是，在解禁当日，投资者的博弈程度大幅增加，尤其是在智能驾驶与芯片领域，市场讨论度极高，博弈几乎不可避免。不过，从中期乃至更长的维度来看，股价终将回归到较为正常的区间。被错杀的股票中，出现不同程度反弹的情况也十分常见，尤其是受情绪面影响较大的股票，可能会迎来迅速反弹，甚至攀升至当前时间段内的新高。例如，泡泡玛特于2021年6月解禁，叠加疫情影响，股价一度下跌80%以上，但随着业绩释放，股价在1年内上涨5倍，2年内上涨10倍。由此可见，公司的基本面和所在赛道才是决定一切的关键。如果是一只好股票，解禁或许会带来一个短暂的投资窗口期；反之，若公司本身质地不佳，则可能陷入持续下跌的困境。当前，黑芝麻智能所在的赛道关注度高涨。这背后离不开产业层面的积极变化。一方面，半导体周期逐渐见底；另一方面，利好消息不断。去年12月，中国汽车工业协会（中汽协）建议国内汽车企业谨慎采购美国芯片，以保障汽车产业链和供应链的安全稳定。随后，DeepSeek取得技术突破，并开始应用至自动驾驶领域。DeepSeek多模态感知技术和高效计算架构提升了自动驾驶系统的性能和效率，为行业发展带来新机遇。 2月10日，比亚迪在智能化战略发布会上宣布，全系车型将搭载“天神之眼”高阶智驾，首批21款车型即将上市。比亚迪通过全民智驾战略，加速智驾普及，推动高阶智驾全覆盖，这将为行业带来新的增长动力。除了比亚迪之外，还有诸多车企正在推动智驾平权，这将推动智能驾驶技术快速普及，为行业提供广阔的发展空间。因此，从板块角度来看，因非基本面因素导致回调的标的，或许为错过此前上涨的投资者提供了“上车”的机会。然而，从公司自身的资质来看，情况又如何呢？二、智能驾驶芯片是汽车的“大脑” 黑芝麻智能是国内领先的车规级智能汽车计算芯片与解决方案供应商。两年前，市场关注的焦点主要集中在汽车电动化相关的芯片，如IGBT等，这些芯片堪称汽车动力系统的“心脏”。近年来，随着智能化的推进，智能驾驶芯片作为汽车的“大脑”，逐渐成为市场关注的焦点。智能驾驶芯片是智能驾驶硬件产业链的核心，也是最具潜力的细分赛道之一。从性能角度看，智能驾驶芯片的算力不仅决定了主机厂在算法开发时的上限，还直接影响整个系统的可用性和可靠性。从成本角度看，智能驾驶芯片在智能驾驶系统硬件解决方案中的占比高达20%-30%，是成本最高的芯片环节。根据弗若斯特沙利文的数据，2023年，全球及中国ADAS SoC市场规模分别达到275亿元人民币和141亿元人民币。随着ADAS功能的进一步普及，预计到2028年，全球ADAS SoC市场规模将增长至925亿元人民币，2023年至2028年的复合年增长率为27.5%。在中国，ADAS汽车销售市场正处于快速增长阶段，预计到2028年，中国ADAS SoC市场规模将达到496亿元人民币，2023年至2028年的复合年增长率为28.6%。这意味着在未来五年内，无论是全球还是中国市场规模都将不止翻一倍。尽管这个行业前景广阔，但能够突围的国内厂商却寥寥无几。汽车与计算芯片领域本身都具有极高的技术壁垒。汽车行业因其长周期、高安全性和可靠性要求，对零部件供应商的技术实力和产品质量提出了极为严苛的标准。而计算芯片的研发则涉及到复杂的半导体工艺、架构设计和算法优化，研发成本高昂且周期漫长，呈现出强者恒强的格局。黑芝麻智能不仅是国内首家车规级自动驾驶计算芯片上市公司，还是唯二的上市标的之一，稀缺性凸显。黑芝麻智能能够在这一高壁垒领域取得突破，得益于其在技术研发上的强大实力。黑芝麻智能不仅具备完备的SoC设计能力，还自主研发了核心IP核，这为其在车规级SoC领域提供了坚实的技术基础，确保了技术的自主可控。在芯片架构设计方面，黑芝麻智能融合了先进的NeuralIQ ISP技术和DynamAI NPU架构，满足自动驾驶场景下的高性能需求。此外，公司还积极构建生态系统，自主研发了山海开发工具链和瀚海中间件，为开发者提供了从算法开发到产品落地的全流程支持。目前，黑芝麻智能已打造了一系列领先的车规级SoC芯片，包括华山系列高算力SoC和武当系列跨域SoC，以及自动驾驶解决方案。公司早于2020年6月推出A1000芯片，并于2022年实现量产，算力达58 TOPS，可适配L2+/L3级别自动驾驶，包括记忆泊车、自主泊车和高速公路及城市快速路上的NOA功能。而华山系列的A1000 Pro是国内首款超过100 TOPS算力的自动驾驶SoC（在INT8精度下）；A2000正在开发中，算力可达250+TOPS，预期将跻身全球性能顶尖的车规级SoC行列。在武当系列中，C1296是行业首颗支持多域融合的芯片平台，C1236则是本土首颗单芯片支持NOA的芯片平台。不难看出，黑芝麻智能完成了诸多国产芯片零的突破。与海外龙头厂商相比，黑芝麻智能也毫不逊色。值得注意的是，算力是智能驾驶SoC的核心参数。从L1到L5级别的自动驾驶，算力需求呈现出显著的升级趋势。L2级别自动驾驶的基础功能算力需求为2-2.5 TOPS，而随着自动驾驶功能的复杂性增加，如高速NOA和城市NOA，算力需求大幅提升，才能支持更复杂的环境感知、决策制定和路径规划。例如，高速NOA功能的算力需求为150 TOPS以下，而城市NOA功能的算力需求更高，通常需要500 TOPS以上。从算力的角度看，目前，黑芝麻智能的产品已可对标绝大部分的海外主流芯片，并正在追赶英伟达Orin X高端产品，显示出其强大的产品竞争力。图：海外厂商已量产的主流智驾SoC 芯片AI算力(截至1H24) 资料来源：浦银国际，格隆汇整理正因如此，黑芝麻智能在市场上拥有了较强的竞争力。根据弗若斯特沙利文的资料，以2023年中国市场自动驾驶芯片及解决方案的营收来看，黑芝麻智能排名第五；以2023年中国高算力自动驾驶SoC出货量来看，黑芝麻智能继续蝉联第三名，市场份额达到了7.2%，相比2022年有了显著提升。图：自动驾驶 Soc 产品及配套车企资料来源：格隆汇整理三、三年业绩翻五倍值得注意的是，尽管黑芝麻智能在自动驾驶芯片市场排名较高，但其依然拥有巨大的发展空间，主要体现在以下两个方面：一、增量市场空间广阔。首先，整体市场规模正在飞速扩张，尤其是“全民智驾”与“智价平权”趋势带来的极度可观的增量需求。比亚迪在发布会上宣布，高阶智驾功能将实现10万以上车型全系标配，10万级以下车型也将多数搭载。这一智驾普及程度远超市场预期——此前市场主要预期各车厂会加强15万以下车型的智驾渗透率。尽管30万以上车型的L2及以上ADAS功能装车率已较高，但16万以下车型的装车率仅为11.7%，提升空间巨大。而16万以下车型正是出货量最高的价格区间，“智价平权”将带来非常可观的增量。此外，中高端车型的智驾系统仍在不断升级。以比亚迪为例，其计划在2025年实现300万辆新车搭载高阶智能驾驶系统，黑芝麻智能有望从中受益。二、国产替代进程的加速。在中国市场自动驾驶芯片及解决方案领域，黑芝麻智能排名第五，第一名Mobileye与第二名英伟达占据了半壁江山。在中国高算力自动驾驶SoC市场，黑芝麻智能排名第三，但英伟达占据了超过70%的市场份额。近年来，黑芝麻智能的市场份额确已得到明显提升，但仍处于追赶阶段。不过，国产替代进程可能来得非常迅猛。从财务数据来看，Mobileye首当其冲。从财务数据看，Mobileye 2023年全年营收实现20.79亿美元，同比增长11.23%。在财报说明会上，Mobileye CEO Amnon Shashua表示，其在中国的市场份额正在减少。受半导体周期叠加市场份额波动的影响，2024年Mobileye的营收为16.5亿美元，较2023年下降20%。Mobileye在中国市场的份额继续下降，这主要是由于中国汽车厂商的快速发展超过了Mobileye的市场份额增长速度。也就是说，Mobileye无法跟上中国车厂的增长步伐。从近年业绩来看，黑芝麻智能无疑获得了更高的市场份额。黑芝麻智能的营收增长迅猛，由2020年的0.53亿元增长至2023年的3.12亿元，三年翻五倍；2024年上半年，公司的成长性完全抵消了周期性的影响，实现营收1.8亿元，同比增长69.2%。从净利润来看，公司处于高速扩张阶段，前期研发、销售渠道投入较大，但2024年上半年已实现净利润11.05亿元，同比增长129.63%。值得一提的是，公司持续加码研发投入，并没有为净利润的增长而牺牲研发。公司已经完成了从0到1的突破，正在走向从1到N的倍数级增长。目前，黑芝麻智能已与多家知名车企达成合作，客户数量快速增加。其中，华山A1000芯片已处于全面量产状态，获得国内多家头部车企采用，包括一汽集团、东风集团、吉利集团、江汽集团等，量产车型包括领克08、领克07、东风eπ007及eπ008等。此外，公司前瞻性布局跨域计算和高算力SoC，武当C1200和华山A2000新产品计划于2025年和2026年量产，新产品落地有望驱动业绩高增，带来“从N到N²”的指数增长。黑芝麻智能的营收和净利润的快速增长，以及其在车规级SoC领域的技术突破和产品布局，都为其未来的持续发展奠定了坚实基础。在智能驾驶板块热度不断攀升的当下，黑芝麻智能的此次股价回调，或许正是市场给予投资者的一个重新审视和布局的机会。

格隆汇02-12 09:26

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