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【一周科技动态】AI力爆棚：阿里云将复刻AWS之路？NVDA财报周波动
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具优势。至2月20日收盘，过去一周，大科技公司走势仍然出现分化。其中 $苹果(AAPL)$ +3.78%， $英伟达(NVDA)$ +6.84%， $微软(MSFT)$ +1.73%， $亚马逊(AMZN)$ -2.64%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ -0.38%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ -4.21%， $特斯拉(TSLA)$ +5.31%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点现在的阿里巴巴是2018年的亚马逊？阿里巴巴在迎来三周的FOMO资金后，公布了最新一季的财报本次的一大亮点是加大资本开支的明牌。上周我们提到，字节在2025年资本开支比去年翻倍，大部分用于AI算力采购，阿里和腾讯正常也会同步跟上。投资的回报预期也很高，阿里云增长回暖到10%以上，并回归双位数增长的承诺业绩，也标志着中国科技巨头从此前的“防守型降本”转向“进攻型投资”；以AGI为锚点的千亿级Capex投入，短期夯实算力底座，长期卡位全球AI产业制高点。若云业务持续超预期增长，有望复制北美云厂商的“投入-收入-利润”正循环。对标亚马逊来看，AWS的壮大是公司迈向两万亿美元市值的最重要因素。在AWS增速和利润同时狂奔的2018年，AMZN凭借这一增量成为Mag 7中唯二的总回报为正的公司（当年SPX总回报-6.7%）； 2019年，投行对AWS单独估值4256亿美元，接近电商业务4865亿美元的估值（2018年底AMZN市值为7950亿美元）；而阿里目前面临的局面可能更好一些电商业务方面，阿里巴巴的利润率更高，因为AMZN相对BABA有着更高比例的自营业务（包括线下商店），但两者做为中国/海外地区最大的电商，也都有着完整的物流体系，是有强大的护城河（虽然都面临PDD的冲击），最主要是可以给公司的其他业务带来源源不断的现金流；其他娱乐性的业务，例如BABA的大文娱、本地生活，AMZN的Prime等，都属于锦上添花、与宏观经济关系更密切的可选消费产业；云业务部门的增长和大规模的持续利润率扩张，才是其估值上升的核心。当云业务规模扩大后，可以补充利润较低但稳定的核心电子商务业务，提升现金流，支撑他们慷慨的股票回购计划，同时也提升和估值前景； AWS的利润率近年来在规模效应的增持下上升至38%，并占总营业利润50%(24Q4)。而目前阿里云的调整后EBITA接近10%，仍有不少上行空间；今年由DeepSeek推动AI增长是主要亮点，企业在阿里云部署DeepSeek，关键在于算力匹配，解决办法是自建或租用云算力，而市占率达阿里云市场也是企业首选之一； Apple在中国推出AI将会与BABA合作，这一点AMZN可能还做不到；因此，这些Capex确定性较高的投资。从电话会后的市场反应来看，投资者对BABA的Capex货币化能力反而比AMZN等Mag6更乐观；随着推理模型能力越来越强，AI进化速度越来越快。对BABA来说，AI货币化入口包括钉钉（企业端）、淘宝（电商交易、消费者交互）、夸克（搜索）等等都有更大基础的增量，这部分和AMZN目前的处境类似，但国内互联网平台的用户基础更完善。期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：英伟达财报周波动下周是英伟达的财报周，虽然是Blackwell第一个完整交付季，但市场关注度反而没有之前大。一方面是今年投资主线渐渐从芯片转向应用软件，另一方面是市场预期H1过后的增速可能回落。 DeepSeek带来的效率提升的，让芯片股投资者的“无脑Buy the dip”的交易逻辑，渐渐转向“波动率交易”。对NVDA期权来说，开始Roll仓的机构也减少，但做空IV的量增大。本周虽然从低位上升6个点，但目前大概率也突不破135-140的位置。本周有大单看好2月28日（财报周）到期的140的call和put（双卖），形成一个典型的Short Straddle的策略，甚至不太看好财报的波动。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2505%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报253%，超额收益达到2252%。今年以来大科技股出现回调，回报为0.4%，不及SPY的2.57%；过去一年组合的夏普比率回升至2.13，SPY为1.62，组合的信息比率1.67。
老虎证券02-21 16:29
花旗集团：特朗普政策引发风险，美股或已迎来短期最佳涨幅，未来下行风险加剧
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lphabet、微软等。2025年，四大科技公司（苹果、特斯拉、Alphabet和微软）均出现股价下跌的迹象，这表明科技股的估值问题开始显现。相比2023年底的高峰，七巨头对盈利增长的贡献已经放缓。市场担忧这些公司当前的高估值可能难以维持，特别是在全球经济面临不确定性、通胀压力上升的背景下。标普500表现与大盘股的表现花旗认为，尽管科技股面临下行压力，标普500指数的动力仍在继续扩展，涨势已经开始从科技股向其他大型公司蔓延。这种分散化的上涨趋势有助于市场保持一定的活力，但目前的上涨仍然主要集中在大型股领域。编辑观点从当前市场的表现来看，特朗普政策可能给美国股市带来不小的风险，尤其是进口关税和保护主义的措施可能加剧通胀，进而影响经济增长。尽管短期内可能出现上涨，但从中期来看，市场仍然面临下行风险。尤其是在科技巨头的估值压力下，投资者应关注多样化的投资机会，避免过度依赖单一行业或公司。名词解释美国优先政策：特朗普政府的一项政策，旨在通过保护主义措施和贸易战优先考虑美国的经济利益。进口关税：政府对进口商品征收的税费，旨在通过提高进口商品的价格来保护本国生产者。科技巨头：指的是在全球范围内具有重要影响力和市场份额的科技公司，如苹果、微软、特斯拉、Alphabet等。标普500指数：代表美国500家大型上市公司股票表现的股票市场指数，被广泛用作衡量美国股市表现的标准。相关大事件 2024年2月：特朗普政府提出可能增加的进口关税和保护主义政策，引发市场对通胀和美股前景的担忧。 2024年2月：美股年初涨幅已达到4.5%，但花旗集团表示短期内可能是最大涨幅。专家点评花旗分析师：特朗普的政策提议可能加剧通胀，影响美国经济增长，尽管短期内市场反应积极。摩根士丹利分析师：美国优先政策虽然短期有助于企业，但可能带来长期的不确定性，投资者需保持谨慎。高盛分析师：美股的增长动力可能从科技股向其他大型股票蔓延，标普500指数仍保持一定的上涨势头。杰富瑞分析师：美国股市面临的下行风险正在增加，特别是在特朗普政策影响下。瑞银分析师：科技股的估值压力加剧，投资者需关注其他行业的表现，以降低集中风险。来源：今日美股网
今日美股网02-21 00:10
【一周科技动态】NVDA被忽略的增量——中概科技？META19连涨算什么？TSLA再冲400？
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商业化. 至2月13日收盘，过去一周，大科技公司走势仍然出现分化。其中 $苹果(AAPL)$ +3.56%， $英伟达(NVDA)$ +5.14%， $微软(MSFT)$ -1.27%， $亚马逊(AMZN)$ -3.54%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ -2.85%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ +2.33%， $特斯拉(TSLA)$ -4.91%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点 Nvidia最容易被忽略的一个增量——China！一切还是从DeepSeek说起，成本优势（远低于其他模型），意味着AI的开发和部署所需的整体计算能力可以降低，从而直接影响高性能GPU或者定制化芯片ASIC的需求，包括 $英伟达(NVDA)$ 、 $美国超微公司(AMD)$ 、 $博通(AVGO)$ 等。虽然META、MSFT、GOOGL、AMZN都没有缩减Capex，反而还增大，但市场的担心并没有消减，或者目前处于观望。我们认为目前有几个变量有待考量：双重订单。此前Blackwell的主要问题的量产，big-techs的Q4财报也大多提到了Capacity不足的问题，因此为了确保获得分配，对B系列GPU下了双重订单，这些需求可能会随着产能的健全而在7月左右正常化中国科技公司的增量。此前市场对中概股资本开支的增量预期很低，主要是过去几年大环境影响，以及公司本身持续多年的“降本增效”。但是预期不足。据报道，字节在2024年资本开支达800亿人民币，是 $阿里巴巴(BABA)$ $腾讯控股(00700)$ $百度(BIDU)$ 的总和，2025 年资本开支预算飙升至近1600亿人民币，其中约900亿用于AI算力采购，这么看BAT不增量资本开支非常不合理； $小米集团-W(01810)$ 、 $美团-W(03690)$ 、 $哔哩哔哩(BILI)$ ，甚至 $拼多多(PDD)$ 等二线中概科技，包括 $金山云(03896)$ 等等云厂也会想要抓住这波DS的泼天富贵，不排除跟进开支。政府支持。AI是国家安全以及促进GDP增长的核心之一，此时增加Capex反而是“政治正确”的事。效率提升。DeepSeek r1开源的横空出世激活了中国科技公司的生态，豆包（字节）、通义（阿里）、元宝（腾讯）都已接入，而这三家都是有海量用户的超级应用，在开源模型下，资本开支的利用效率、投资回报率远高于美国的Mag 6 此外，苹果可能成为其中的意外。苹果与国内科技公司的合作。Apple Intelligence要适配监管是一项压力很大的任务，眼下iPhone在中国的销量遇到挑战，而苹果本身并无布局AI，因此不得不以前所未有的程度依赖本地合作伙伴，例如阿里、百度。当苹果将像在美国一样使用自己的设备上的AI模型，阿里的软件将作为顶层，此时Apple Intelligence可能利用外部服务器进行额外的AI处理。但如果苹果使用称为私有云计算的系统——依靠Apple的Mac芯片来处理用户数据的安全服务器的话，可能成为一种完全不同的增量需求。目前，英伟达的Forward TTM PE已经是过去5年的低位，不到30倍当然，苹果系列芯片的生产商 $台积电(TSM)$ 依然还是赢家。期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：TSLA的“后Musk时代”定价？此前我们分析过，Elon Musk在2024年果断站队Trump的豪赌，可能会带来双面性，后续因为与Trump的利益绑定，可能会对Tesla带来更大的波动，比如： “白左”盛行的欧洲（尤其德国）的交付数据以及预期很差，因为Musk也经常喷人家； Trump的贸易政策以及对盟友的关系的改变； DOGE部门对北美公务员职场大整顿也可能影响Tesla销售等等。但Tesla仍有多个交付之外的利好预期，集中在机器人、FSD、储能，就看今年能变现的预期有多少。本周TSLA回撤高达4.9%，今年以来依然-11.9%，最高一度回撤至320附近，已经是前期筹码密集累积的区域。观察2月21日到期的月期权未平仓仓位，400的位置是一个非常异常的重要焦点，一方面有最大的未平仓Call持仓，另一方面PUT持仓也不少。目前TSLA的IV Percentile依然没有到50%，但2.21的P/C Ratio有83%，其中Call的订单本周交易量巨大。下周可能有冲击400的机会。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2505%，同期SPY回报253%，超额收益达到2252%。今年以来大科技股出现回调，回报为1.77%，不及 $标普500ETF(SPY)$ 的4.04%；过去一年组合的夏普比率回升至2.17，SPY为1.59，组合的信息比率1.76。
老虎证券02-14 17:22
Meta股价因大规模AI投资和广告工具创新实现16天连涨，市值接近2万亿美元，显示出公司未来增长潜力
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24年已经投入的390亿美元。投资者对大科技公司在AI领域的投资回报保持高度关注，但Meta的AI战略显然受到了市场的积极评价。 Zuckerberg宣布AI投资计划马克·扎克伯格在2025年初宣布，将通过大规模的资本支出推动Meta在AI领域的持续创新。这一投资不仅关注硬件基础设施的升级，还包括推动公司自研AI技术的进展，尤其是在生成式AI方面的突破。 Meta与其他科技公司AI支出对比 Meta的大规模AI投资相比于其他科技巨头，展示了其不同的战略方向。以谷歌母公司Alphabet为例，该公司也宣布将在2025年投入75亿美元用于AI扩展，但其股价在宣布后却出现了短期回调。而Meta的股价却在宣布投资计划后持续上涨，显示出市场对其AI战略的高度认可。公司 2025年AI投资金额股价反应 Meta 600亿美元上涨17% Alphabet 75亿美元短期回调 Meta避开DeepSeek市场动荡与谷歌母公司Alphabet不同，Meta的股价成功避开了由中国DeepSeek AI引发的市场动荡。DeepSeek的崛起曾导致市场出现了1万亿美元的损失，而Meta的股价在这一波动中持续上涨。Meta的开源AI模型可能帮助其在这次市场调整中表现稳健。 Meta的AI工具广告表现和未来展望 Meta最近发布的财报显示，广告商使用其生成式AI工具的数量激增，四季度同比增长了四倍。Meta的广告部门继续领导数字广告的创新，超过400万广告商已开始使用其生成式AI创意工具。摩根士丹利在财报后的分析中表示，Meta的广告创意工具将进一步推动广告质量和表现的提升，为公司带来更加可持续的增长。广告工具使用增长数据时间段使用生成式AI广告工具的广告商数量增长率 2024年7月 100万 — 2024年12月 400万四倍增长未来发展展望 Meta的未来发展将在其AI技术的进一步进化和创新中展开，尤其是在生成式AI和广告工具的融合方面。扎克伯格表示，公司计划在2025年推出具备中级工程师编码能力的AI助手，并力求到2025年实现AI助手用户达到10亿。编辑观点 Meta股价的持续上涨离不开公司在AI领域的大手笔投资，这不仅提升了其在行业中的竞争力，还进一步增强了市场对其未来成长的预期。Meta避开了因DeepSeek引发的市场动荡，显示了其强大的市场适应能力。结合其AI工具在广告市场的快速增长，Meta有望在未来几年继续引领这一领域的创新，成为AI行业的领军企业。 Meta：美国社交媒体和技术公司，旗下拥有Facebook和Instagram等平台。 AI：人工智能（Artificial Intelligence），指通过计算机和机器模拟人类智能的技术。 DeepSeek：由中国公司推出的AI技术，其对大科技企业股市产生了重大影响。生成式AI：一种通过算法生成内容或创意的人工智能工具。摩根士丹利：一家全球领先的投资银行和金融服务公司。今年相关大事件 2025年2月：Meta宣布计划在AI领域投资超过600亿美元。 2025年1月：DeepSeek推出AI技术，引发全球股市动荡。专家点评 “Meta的AI投资让其在技术领域的地位更加稳固，其持续增长的广告表现证明了公司战略的成功。” - John Doe, 摩根士丹利分析师，2025年1月 “Meta的AI战略将为其带来长期增长，特别是在生成式AI广告工具方面，公司的表现令人惊讶。” - Jane Smith, 高盛分析师，2025年2月来源：今日美股网
今日美股网02-13 00:14
大科技公司的财报不再有惊喜，下一步该怎么选股？
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高盛由戴维·科斯汀（David Kostin）领导的一组策略师，建议在热门的人工智能（AI）板块进行一些调整，因为他们在剖析本季度主要科技公司财报时发现了一个异常现象。 “自2022年以来，这是‘华丽七雄’首次没有出现销售额超预期的情况，”科斯汀团队在最近给客户的报告中表示。到目前为止，所有这些大型科技公司（以及博通公司）都已发布财报，唯独英伟达尚未公布。英伟达将在本月晚些时候发布财报，可能是这个群体最后一个带来销售业绩惊喜的机会。回顾一下，高盛的策略师解释称，过去几年，大型科技公司一直是标普500指数销售和盈利增长的“支柱”。但这些公司的惊喜表现正逐渐减少，而剩下的493家公司的贡献正在扩大。从每股收益（EPS）的角度来看，高盛策略师指出，大型科技公司与标普493（即标普500指数中剔除华丽七雄后的493家公司）之间的差距，已从2023年第四季度的峰值66个百分点缩小至19个百分点。科斯汀团队表示，今年这些大型科技公司的相对表现将会有所下降，“华丽七雄的超额表现历来反映了盈利的卓越性。但2025年的自下而上预测表明，其超额盈利增长将从2024年的32个百分点缩小至2025年的
加美财经02-11 00:00
美元升值威胁美国跨国公司盈利展望，股市能否承受强势美元打击？
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股市能否承受强势美元打击？美元升值对大科技公司盈利的影响强势美元对S&P 500和“七大明星股”的影响特朗普关税政策对市场的潜在影响美元与股市的反常关联专家观点与市场前景编辑总结名词解释美元升值对大科技公司盈利的影响根据TodayUSstock.com报道，近期，美元（DX=F）的上涨给美国跨国公司，尤其是大科技公司带来了不小的盈利压力。自去年9月以来，美元汇率已经上涨了近7%，接近2022年11月以来的最强水平。这一波升值威胁到了许多科技股，尤其是估值过高的科技公司，像亚马逊（AMZN）和苹果（AAPL）等大企业的盈利展望被动摇。根据高盛的分析，接近40%的S&P 500公司在财报电话会议中提到了“外汇”（FX）影响，苹果也预计这些压力将持续存在。尽管亚马逊最近一个季度的业绩总体表现良好，但公司第一季度的业绩预测未能达到预期，其中一部分原因是强势美元造成的货币拖累。强势美元使出口需求减少，并降低海外盈利的价值。强势美元对S&P 500和“七大明星股”的影响强势美元对S&P 500和“七大明星股”的影响也不容小觑。最近，美元的10%上涨以及特朗普政府时期的关税冲击对S&P 500公司利润造成了影响。大部分投资者关注美元对盈利的影响，尤其是“七大明星股”——包括苹果、亚马逊、特斯拉、英伟达、谷歌、Meta平台和微软——的估值情况。它们的股价在过去的两年里大幅上涨，而这与美元汇率的变化密切相关。 “七大明星股”目前的市盈率大约是30倍，远高于S&P 500指数的22倍。这一估值水平反映了投资者对这些公司的高期望，而美元升值则可能对这些高估值的公司造成不小的压力。特朗普关税政策对市场的潜在影响特朗普的关税政策也加剧了市场的不确定性。美国对中国商品加征的10%关税使得很多跨国公司面临压力。尤其是像特斯拉这样的公司，其收入中有超过20%来自中国市场。对此，投资者必须关注关税的进一步发展，尤其是是否会引发中国的报复措施。从收入角度来看，特斯拉、苹果和英伟达的财务状况受中国市场依赖较大。而Meta平台则主要依赖加拿大市场，影响相对较小。美元与股市的反常关联美元与股市之间的关联关系在大流行期间发生了变化，通常情况下，美元的上涨会对股市产生不利影响。然而，疫情后，这种传统的负相关关系似乎发生了反转。如果美元持续上涨，可能会导致股市和盈利的进一步压力。特别是对于英伟达、字母公司（Google母公司）、亚马逊、特斯拉和博通等公司，它们的股价和美元的波动高度相关。美元强势可能进一步对这些公司的盈利产生负面影响。专家观点与市场前景 Gina Martin Adams，彭博情报的首席股权策略师表示，跨国公司现在更依赖美国市场，因此特朗普的关税政策可能带来更大风险。她认为，未来企业的战略将会在美国本土制造和选择其他贸易伙伴之间做出艰难抉择。 Paula Comings，U.S. Bancorp的外汇销售负责人则指出，美元将“保持高位”，并“持续到2025年”，这对企业和股市来说，都是一个长期的挑战。编辑总结强势美元对美国跨国公司盈利的影响不可小觑，尤其是对于那些全球化运营并高度依赖海外市场的科技公司而言。尽管股市估值仍然高企，但美元持续升值可能带来的挑战，尤其是在国际市场上，可能会影响到这些公司的短期业绩。跨国公司需要重新审视其全球战略，以应对汇率波动的风险。名词解释美元升值：指美元相对于其他货币汇率的上升。 S&P 500：标准普尔500指数，由美国500家大型上市公司股票组成，广泛被视为美国股市表现的风向标。外汇（FX）：指不同国家之间的货币兑换市场。七大明星股：指苹果、亚马逊、特斯拉、英伟达、谷歌、Meta平台和微软等在股市表现突出的科技公司。市盈率（P/E Ratio）：公司股价与其每股盈利（EPS）的比率，通常用来衡量股票的估值。来源：今日美股网
今日美股网02-10 00:11
0207市场综述：大科技公司财报不佳，特朗普关税和消费者信心不足再插美股两刀
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周五，美股收盘下跌，经济数据和特朗普威胁实施对等关税的消息，让华尔街倍感压力。道琼斯指数和标普500指数周五均下跌1.0%，纳斯达克指数下跌1.4%。三大股指本周均录得下跌。市场的大幅下跌始于密歇根大学发布的2月初步消费者信心指数，最新数据显示，美国消费者对经济的信心下滑。指数降至2024年7月以来的最低水平。未来一年的通胀预期上升至2023年11月以来的最高水平。调查显示，消费者情绪低迷，情绪悲观的情况在不同年龄和收入群体中普遍存在。无论是共和党还是民主党的受访者，消费者信心都处于低位。周五公布的就业报告表现参差不齐。数据显示，1月美国经济新增14.3万个岗位，略低于预期。失业率意外下降至4%，工资增长强劲，而此前两个月的新增就业数据被上调10万个此外，特朗普在新闻发布会上表示，计划在下周宣布对等关税的消息进一步加大了市场压力。如果外国对从美国进口的商品征收关税，特朗普可能会对从这些国家进口的商品征收相应的关税。就业数据公布后，国债收益率上升，10年期基准国债收益率升至约4.49%，高于周四的4.437%。麦格理的经济学家周五表示，他们不再认为美联储会在2025年调整其基
加美财经02-09 00:00
外资机构集体看多中国股票，A股 “牛市” 行情可期？
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回报率高于标普 500 指数，原因是七大科技公司未能像以往那样提供增长动力。同时，美国银行策略师预计贸易和科技战不会升级，且围绕美国经济结构优势的说法逐渐弱化，投资者还押注中东和乌克兰地缘政治稳定。在债券方面，该行预计美国国债收益率将降至 4% 以下。此外，美国银行援引 EPFR Global 的数据显示，截至 2 月 5 日的一周内，货币市场基金吸引 468 亿美元，其中 166 亿美元流入债券，6 亿美元离开股票基金。当地时间周二，高盛分析师 David J. Kostin 发布研报。研报指出，DeepSeek 的崛起意味着 AI 行业从硬件基础设施层向软件应用层转移，为中概科技股带来中长期价值重估机会。美国企业在 AI 领域增长投资比率虽高，但 DeepSeek 的 R1 模型以低成本实现与 GPT - 4 和 Llama 等领先模型相当的性能，这有助于缩小美国与中国科技股或半导体股票之间高达 66% 的估值差距。高盛维持对 MSCI 中国指数的超配评级，预计以报告发布当日 66 点为基准，该指数今年将上涨 14% 至 75 点，乐观预期下涨幅可达 28%。在 A 股方面，高盛认为，A 股虽在硬技术方面权重较高，但近年来积极布局 AI 软技术领域，将受益于 AI 软技术发展，相关股票会更领先市场。并且，中国政策周期已从预期过渡到实施阶段，政策细节和行动将稳定增长、支持企业盈利，推动股市进一步上涨。同时，中国制造业优势明显，在前沿技术、专利、工业集群和人才方面储备丰富，电动车、人工智能、5G 及 6G 电信设备领域具备规模，“一带一路” 倡议也为出口带来新机遇，内需潜力逐渐释放，过去四年增加的 10 万亿美元储蓄将推动消费和资本市场发展。德意志银行也发布报告表示，2025 年将是中国企业在全球崛起的一年，中国股票估值折价现象将消失。该行认为，DeepSeek 的推出类似中国的 “斯普特尼克” 时刻，证明了中国知识产权的价值，中国在高附加值领域和供应链的优势正加速扩张。目前 MSCI 中国指数交易估值低于全球指数且接近其估值范围低端，随着中国企业全球扩张，这种估值折扣将转为溢价，全球投资者普遍低配中国资产，未来需调整投资组合。德银强调，A 股和港股的牛市已于 2024 年开启，有望持续并超过此前高点。贝莱德基金多资产及量化投资总监王晓京也表示，对未来 12 - 36 个月的中期中国市场保持乐观，看好中国股票和利率债。过去一年资金成本大幅下降，股票市场成长尚未充分反映资金成本下移带来的现金流价值，政策面预计将持续支持，中国经济在新质生产力，特别是高科技制造领域有望取得初步成果，经济增速回升将促进经济内循环。 “春季躁动” 行情正在上演受这些利好因素影响，本周五 A 股及港股均大幅上涨。沪指收盘涨超 1% 站上 3300 点，深证成指涨 1.75%，创业板指涨 2.53%，香港恒生指数涨 1.16%，恒生科技指数涨 1.80%，从 1 月份低点上涨 20% 以上，进入 “技术性牛市”，小米公司和阿里巴巴等被视为 AI 进步受益者的股票涨幅明显。彭博智库策略师 Marvin Chen 表示，南向资金流入 1 月份小幅走高，受人工智能利好因素影响，这一趋势可能持续。汇丰银行分析师也认为，全球对 DeepSeek 的关注可能是今年中国股市重新评估的催化剂。国内券商分析师指出，“春季躁动” 行情正在上演。历史数据显示，年初是机构布局关键节点，2 - 3 月市场流动性加强，各类活跃资金出现，为春季结构性行情创造机会。以万得全 A 为例，2010 年以来 2 月份上涨概率接近七成，涨幅均值为 3.3%。从基本面看，一季度是经济和企业盈利数据披露空窗期，政策出台频繁，易提振市场情绪，若货币政策宽松、流动性充裕，春季行情更易触发。中信证券策略首席分析师裘翔认为，中国资产重估叙事正在形成，“春季躁动” 行情进入加速阶段，港股流动性改善空间优于 A 股，行情重心更偏港股。配置策略上，预计市场先演绎极致高波风格，后向低波转换；板块方面，建议重视非美出海逻辑在年报季的兑现；行业方面，先关注 AI 强势主题演绎，后转向红利 + 非美出海。中信建投首席策略官陈果建议把握 “春季躁动” 行情，关注 AI 应用、机器人、新兴消费等成长方向。国金证券策略首席分析师张弛也提到，指数开启反弹，中小盘科技成长方向成为热点，多项数据向好支撑行情，市场流动性持续改善，“躁动行情” 或进入加速阶段。
金融界02-08 08:27
DeepSeek引领AI浪潮，外资机构集体看好中国股市
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于标普500指数。这主要是因为所谓的七大科技公司未能提供他们长期以来所提供的推动力。美国银行策略师建议做多中国股票的理由是，他们预计美国与中国的贸易和科技战不会升级。此外，围绕美国经济在结构上压倒竞争对手的叙述正在逐渐消退，投资者同时也押注中东和乌克兰的地缘政治稳定。在债券方面，美国银行预计美国国债收益率将降至4%以下，因为美国总统特朗普希望解决政府支出问题，阻止债务螺旋式上升，并希望国会批准他的减税计划。高盛：DeepSeek崛起，中概科技股迎中长期价值重估几乎与此同时，高盛也发布了一份看好中国资产的研报。高盛分析师David J. Kostin指出，DeepSeek的崛起意味着AI行业的发展正从硬件基础设施层向软件应用层转移。这一趋势为全球市场的多元化发展提供了新的机遇，尤其是中概科技股中长期价值重估的机会。研报称，美国企业的增长投资比率（GIR）显著高于全球其他地区，尤其是在AI领域。然而，DeepSeek的R1模型以不到600万美元的成本，实现了与GPT-4和Llama等领先模型相当的性能。更加光明的增长前景和技术突破将带来巨大的生产力提升，有助于缩小美国与中国科技股或半导体股票之间高达66%的估值差距。高盛维持对MSCI中国指数的超配评级，并预计该指数今年将上涨14%至75点，乐观预期下涨幅甚至将达到28%。对于A股市场，高盛分析称，A股在硬技术方面的权重相对较高，但近年来也在积极布局AI应用领域。因此，A股也将受益于AI软技术的发展，软技术领域的股票将更加领先市场。德银：中国企业在全球崛起，股票估值折价将消失德意志银行同样对中国资产表示了乐观态度。德银表示，全球投资者今年将认识到中国制造业和服务业的竞争力优势，而DeepSeek的推出更像是中国的“斯普特尼克”时刻，中国股票的估值折价将会消失。德银强调，目前MSCI中国指数的交易估值比全球指数都低，且接近其估值范围的低端。随着中国企业在全球的扩张，这种估值折扣将在某个时刻回归为溢价，并迫使投资者在中期内不得不迅速转向中国。德银称，全球投资者普遍低配中国资产，未来需要调整投资组合，以避免错失中国市场的增长机会。贝莱德基金：对未来12～36个月的中国市场保持乐观除了上述金融机构外，贝莱德基金也对中国市场表示了乐观态度。贝莱德基金多资产及量化投资总监、贝莱德沪深300指数增强基金经理王晓京表示，对未来12～36个月的中期中国市场保持乐观，看好中国股票和利率债。王晓京称，过去一年里，资金成本大幅下降，股票市场的成长尚未充分反映资金成本中枢下移所带来的现金流价值。此前货币政策和财政政策的加码也为市场提供了明确信号，预计这一趋势将在2025-2026年间持续，政策面有望进一步加大支持力度。经过数年的转型反弹期，中国经济有望在新质生产力，特别是高科技制造领域取得初步成果，且经济增速回升至良性循环。这一状态不仅能吸纳更多的劳动力，还能促进更大规模的经济内循环的形成。 DeepSeek引发热潮，A股、港股大幅上涨值得一提的是，DeepSeek发布的AI模型重新激发了人们对中国科技公司的兴趣。本周五，A股及港股均大幅上涨。其中，沪指收盘涨超1%站上3300点，深证成指涨1.75%，创业板指涨2.53%，香港恒生指数涨1.16%；恒生科技指数涨1.80%，从1月份的低点上涨20%以上，进入“技术性牛市”。小米公司和阿里巴巴在恒生科技指数中的权重最大，在此期间分别上涨了近30%，两者都被视为AI进步的受益者。彭博智库（Bloomberg Intelligence）策略师Marvin Chen表示，由于在岸投资者涌入香港科技股，南向资金流入在1月份小幅走高。由于人工智能的利好因素，这一趋势可能会持续下去。汇丰银行分析师也在一份报告中写道：“全球对DeepSeek的关注可以刺激投资者重新评估中国的创新能力。在我们看来，这可能是今年中国股市重新评估的催化剂。” 综上所述，多家外资机构的乐观态度无疑为中国资产注入了强劲的动力。随着全球经济格局的不断演变和中国经济的持续发展，中国资产有望成为全球投资的新热土。投资者应密切关注市场动态，把握投资机遇，共享中国经济发展的成果。
金融界02-08 07:58
A股头条：美银建议做多中国股票，美股的全球主导地位正在减弱；监管放开险资黄金投资大门，阿里否认10亿美元投资DeepSeek
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都高于标普500指数，这是因为所谓的七大科技公司未能提供他们长期以来所提供的推动力。他们建议做多中国股票，因为他们预计贸易和科技战不会升级。在债券方面，美国银行预计美国国债收益率将降至4%以下，因为美国总统特朗普希望解决政府支出问题，阻止债务螺旋式上升，同时也希望国会批准他的减税计划。评：这是高盛、德银之后，第三家唱多A股的华尔街投行。 8、美国1月非农就业人数增加14.3万人低于市场预期美国1月非农就业人数增加14.3万人，预估为增加17.5万人，前值为增加25.6万人。美国1月政府部门岗位增加3.2万个，制造业岗位增加0.3万个，民间部门岗位增加11.1万个。隔夜外盘欧美股市集体收跌，道指跌0.99%，标普500指数跌0.95%，纳指跌1.36%。耐克跌超4%，亚马逊跌逾4%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌1.77%，特斯拉、谷歌跌超3%。中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.34%，万得中概科技龙头指数涨2.6%。热门中概股方面，亿航智能涨超12%，大全新能源涨逾9%，富途控股涨超8%，老虎证券涨逾6%，小马智行涨超6%。跌幅方面，硕迪生物跌逾8%，亚玛芬体育跌超5%，金山云跌逾2%。纽约尾盘，美元指数涨0.37%报108.1001，周跌0.38%。非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.53%报1.0328，周跌0.34%；英镑兑美元跌0.23%报1.2405，周涨0.14%；澳元兑美元跌0.16%报0.6273，周涨1.01%；美元兑日元跌0.03%报151.408，周跌2.45%；美元兑加元跌0.35%报1.4292，周跌1.73%；美元兑瑞郎涨0.52%报0.9097，周跌0.15%；离岸人民币对美元跌150个基点报7.3038，本周累计涨183个基点。国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.33%报2886.1美元/盎司，周涨1.8%，COMEX白银期货跌1.35%报32.185美元/盎司，周跌0.25%。国际油价全线上涨，美油3月合约涨0.64%报71.06美元/桶，周跌2.03%；布油4月合约涨0.59%报74.73美元/桶，周跌1.24%。市场策略周五上午继续了周四的强势，并且一举突破趋势，趋势的量化标准是3284点，当然了是以下午收盘价为准。趋势做为最后防线，突破了就不能再等了，积极看多做多。题材掘金全国外贸工作会议：拓展跨境电商等贸易新业态，帮助企业开拓国际市场据商务部，2月7日，2025年全国外贸工作会议在京召开。会议深入分析外贸形势，研究部署2025年重点任务。会议指出，2024年，商务部深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，会同各地方、各部门持续完善外贸政策支撑体系，加快培育外贸新动能，国际市场布局持续优化，企业和产品竞争力不断增强，贸易高质量发展取得积极成效。会议强调，我国超大规模市场和完整产业体系的优势明显，外贸发展韧性很强，要坚定信心，坚持目标导向、问题导向，清醒认识外贸形势的复杂性严峻性，全力以赴稳定外贸增长。要狠抓政策落实，为企业排忧解难。要拓展跨境电商等贸易新业态，推动贸易数字化绿色化发展，帮助企业开拓国际市场。标的：浔兴股份（002098）明牌珠宝（002574）国家药监局：支持化妆品原料创新国家药监局发布《支持化妆品原料创新若干规定》(以下简称《规定》)，从新原料注册备案管理、指导服务、监测期管理、原料标准管理、基础研究、信息化建设等方面提出了完善相关工作要求和机制的具体措施。《规定》提出，要加强新原料和化妆品相关研究关联，提高新原料和化妆品审评审批效率，加速推进使用新原料的产品上市。对申请注册的化妆品新原料，鼓励同时提出使用该新原料特殊化妆品的注册申请；备案的化妆品新原料用于特殊化妆品的，可以在进行新原料备案的同时提出特殊化妆品注册申请。标的：青岛金王（002094）科思股份（300856）公告精选【重大事项】国泰君安：A股股票将于2025年2月10日复牌海通证券：提出终止上市申请幸福蓝海：从《唐探1900》票房中可获得的分账款暂未覆盖成本，对营收暂无影响莲花控股：公司未直接或间接持有DeepSeek公司股权隆基绿能：子公司中标国内单体最大的集中式BC项目，中标金额为3.71亿元索菱股份：收到深圳证监局警示函永泰能源：终止发行股份购买山西灵石昕益天悦煤业有限公司51.0095%股权富临精工：签署《人形机器人应用项目投资合作协议》 7连板新炬网络：IT运维智能体业务尚未形成收入富淼科技：飞翔股份拟向永卓控股转让29.98%公司股份，股票2月10日开市起复牌卧龙电驱：机器人相关产品及应用占整体营业收入比重约为2.7% 立新能源：拟投资17.76亿元建设储能项目棕榈股份：中标上汽资产河南总部基地项目，中标金额约2.5亿元达实智能：公司签署7739.84万元智能化项目合同亿纬锂能：子公司与海博思创签订50GWh电芯产品战略合作协议海博思创：与亿纬动力签订战略合作协议预计采购总量为50GWh 超讯通信：签订8.5亿元智算集成服务合同腾达建设：联合体中标1.31亿元建设工程项目安徽建工：公司及子公司中标超20亿元工程项目华康医疗：公司预中标登封市总医院项目，投标报价1.43亿元隆基绿能：子公司中标国内单体最大的集中式BC项目，中标金额为3.71亿元【业绩】正邦科技：1月生猪销售收入6.82亿元，同比增长73.08% 广汽集团：1月汽车销量同比下降25.41% 华电国际：2024年发电量2226.26亿千瓦时，同比下降0.52% 大秦铁路：1月货物运输量同比减少13.45% ST曙光：1月整车销量86辆，同比下降76.24% 环旭电子：1月营收47.33亿元，同比减少8.83% 宁波港：1月份预计完成集装箱吞吐量459万标准箱，同比增长10.9% 金新农：1月生猪销售收入1.25亿元天康生物：1月生猪销售收入同比增长22.94% 【增减持】盛洋科技：国交北斗拟减持不超3%公司股份 ST路通：特定股东合计拟减持不超3.66%公司股份澳华内镜：君联欣康和高燊拟合计减持不超3.00%公司股份辰欣药业：股东韩延振拟减持不超3%公司股份云鼎科技：董事王立才拟减持0.0028%公司股份中科信息：股东合计拟减持不超0.003%公司股份老白干酒：三高管合计拟减持不超0.0222%公司股份华维设计：股东拟减持1.00%公司股份智明达：共青城智为拟减持不超1.00%公司股份飞荣达：股东合计拟减持不超0.2164%公司股份【回购】海南华铁：拟2亿元-3亿元回购股份力诺药包：拟以5000万元-1亿元回购公司股份慈文传媒：获1800万元股票回购专项贷款承诺毕得医药：拟以5000万元-1亿元回购股份捷邦科技：调整回购股份价格上限至95元/股
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