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十大券商策略：季报行情阶段浮现数字经济望成为第一主线
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钢铁、有色金属业绩或承压。从宏观数据看大金融板块，银行、非银与地产的业绩均有望随着经济复苏而企稳改善，金融板块净利润增速或与全A净利润增速的走势保持一致，板块的整体业绩呈企稳回升态势。伴随业绩窗口期的到来，超额收益的来源将更贴合业绩的相对优势，短期维度下推荐关注业绩有望超预期的部分消费、成长板块如金银珠宝、医药及光伏，中期维度，维持TMT全年主线的判断。　　华西策略：当前TMT成长板块拥挤度如何？　　年初至今A股TMT板块大幅跑赢市场平均，传媒、计算机、通信、电子行业的成交额占全A比重分别位于2018年以来的99％、100％、92％和74％分位，显示TMT板块交易热度明显提升。参考2020-2021年的新能源（车）行情，在新能源汽车渗透率的持续提升下，市场资金持续向相关板块集中，在板块交易集中度超过近一年均值+2倍标准差后不久，微观交易结构的拥挤促使新能源行业走势波动率提升，短期呈现阶段性整固。从1-2年维度看，随着行业高景气持续验证，新能源成为2020-2021年期间国内外资金共同增配的方向。当前TMT成长板块交易集中度快速提升后，短期行业波动率或有抬升，但中期看仍有望成为贯穿全年的投资主线。
金融界2023-03-26
收评：沪指涨0.55%创业板指跌0.24%，一带一路概念逾10股涨停
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岭药业、新光药业、康恩贝等大涨；　　大金融板块回暖，弘业期货涨停，财达证券、瑞达期货、长沙银行、国联证券等亦有出色表现；　　轮胎股受追捧，风神股份涨停，赛轮轮胎、森麒麟、青岛双星、贵州轮胎等跟随走高；　　化学制品板块升温，渤海化学涨停，金力泰、飞鹿股份、新开源、雪峰科技涨幅居前；　　造纸板块震荡走高，荣晟环保涨停，恒丰纸业、冠豪高新、太阳纸业、博汇纸业、晨鸣纸业等跟涨；　　第四代半导体概念活跃，新湖中宝、中钢国际、南大光电不同程度上涨；　　焦点个股　　将回购价格上调至不超21元/股，海信家电A股涨停；　　国联证券午后拉升一度冲击涨停，公司股东国联发展以91.05亿拿下民生股权；　　中国移动早盘回调，午后再度拉升翻红，总市值超2.1万亿元；　　机构观点　　国海证券认为，个股表现不佳，指数仍未真正意义上止跌。短期来看，市场风险尚未充分释放，操作上仍需保持谨慎，在控制好仓位的情况下适当低吸或是更优解。　　东方证券分析称，投资者持观望状态，导致市场陷入横盘震荡局面，后市经济扶持政策不断出台，市场有望进入业绩弱复苏预期叠加成长股业绩预增阶段，建议短期关注有业绩支撑的成长优质公司，科创50成分股值得重点关注。　　中信建投证券建议投资者高抛低吸把握节奏，注意波段。配置上，一、关注重资产国企重估：建筑、炼厂、电力、电信；二、逢低关注高景气的储能、锂电、光伏、风电等成长板块；三、医药、家电、食品饮料、消费电子、传媒等行业盈利预期修复仍然值得关注。
金融界2023-03-15
午评：沪指震荡涨0.67%，一带一路板块爆发，中药股表现活跃
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光药业、济川药业等纷纷涨超5％；　　大金融板块回暖，弘业期货涨停，财达证券、瑞达期货、长沙银行、国联证券等亦有出色表现；　　轮胎股受追捧，风神股份涨停，赛轮轮胎、森麒麟、青岛双星、贵州轮胎等跟随走高；　　第四代半导体概念活跃，新湖中宝、中钢国际、南大光电不同程度上涨；　　焦点个股　　将回购价格上调至不超21元/股，海信家电A股涨停；　　中国移动股价回调，半日跌2.21％；　　机构观点　　方正证券表示，成分股及“赛道”龙头股调整较为充分，继续回调的空间较为有限，一旦题材股回调到位后，市场就会形成新的“共振”现象，大盘就会走出突破平台并回补去年7月11日留下的缺口走势。操作上，轻指数、重个股，逢低关注“中字头”股、“数字中国”概念、6G概念、新能源、半导体、电力设备等及“三低”股，回避前期涨幅过高股及垃圾股。　　国元证券指出，A股目前存在存量博弈问题，预计短线市场继续维持波动。可继续围绕顶层强调要实现的数字经济、半导体、工业母机、6G、AI等战略产业蓝图，长线布局、短线注意轮动节奏。同时，粮食安全再被顶层点题，对转基因概念短中期催化也较大。而美银行危机放大令美元资产大幅走弱，这对贵金属和有色板块形成“避险与估值修复”双重催化。　　东北证券分析称，考虑到港股指数失守20000点，目前上证指数可以解读为针对去年11月2900-3350点中期反弹的调整回撤浪，预计短期或在3170-3350点区域寻求风格结构的平衡和区间下轨的支撑，继续关注军工贵金属、科创以及中字头高股息板块之间的轮动；且重点关注科创指数反弹能否持续，因为各大指数中只有科创指数的上行技术形态尚且完好。
金融界2023-03-15
大金融板块活跃弘业期货涨停
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　　3月15日消息，大金融板块早盘活跃，弘业期货涨停，财达证券大涨5％，宁波银行、招商银行、瑞达期货、永安期货盘中涨超3％。
金融界2023-03-15
周四北向资金净卖出41.76亿元为连续第3日减仓
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，教育板块持续回调，保险、银行、证券等大金融板块走弱，农业、养殖、中字头等板块持续低迷。两市全天成交7567亿。
金融界2023-03-09
全球Top20基金四季度全面增持中资顺周期及成长板块
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长性较强的科技、医药以及顺周期的社服、大金融板块均获海外基金增配。而防御性较强的公用事业、必选消费以及新能源车板块则遭减配。剔除股价影响，强消费属性企业普遍获海外基金较大幅度实际增配。美团、阿里、百胜中国、拼多多等标的获海外基金青睐。
金融界2023-03-08
经济复苏可能超预期
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。盘面上，通信板块大爆发，证券、保险等大金融板块异动拉升，ChatGPT概念股大幅反弹。消息面上，百度官方发布预告称，百度计划于3月16日14时在北京总部召开新闻发布会，主题围绕ChatGPT项目文心一言。下跌方面，眼科医疗、医疗器械等板块跌幅居前。两市全天成交额9189亿元，北向资金净买入70.10亿元，结束了连续5日净流出的趋势。来源：Wind 3月1日市场全线上涨，主要受到今早PMI亮眼数据影响，远超市场预期。有关部门3月1日公布数据显示，2月制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为52.6%、56.3%和56.4%，分别高于上月2.5、1.9和3.5个百分点，三大指数均连续两个月位于扩张区间。52.6%的PMI数据是自2012年5月以来的最高记录。 2月制造业PMI继续上行的原因主要在于是2月制造业PMI五大分项均较1月上行，其中生产指数上行幅度最大，表明春节后复工复产力度加大，是2月制造业PMI的主要拉动项；其次是各地加大宏观政策调控力度，对制造业PMI形成支撑；此外，季节因素方面，春节月份后一个月的制造业PMI要高于春节月份的制造业PMI。PMI数据持续提升体现稳经济政策措施效应进一步显现，叠加防控影响消退等有利因素，企业复工复产、复商复市加快，我国经济景气水平继续回升。 3月1日在经济数据超预期的背景下各大板块全天持续上涨。其中表现最为亮眼的当属AIGC板块，相关产品计算机ETF（512720）、软件ETF（515230）涨幅达3.85%和3.6%。来源：Wind 政策方面国家大力支持数字建设。甚至将数字中国建设情况纳入到党政领导干部的KPI考核中，足以见得国家多数字建设的重视程度。2023年2月27日，相关部门印发《数字中国建设整体布局规划》，从数字基础设施、数据要素、平台经济、数字技术等方面为我国数字经济发展提供远期目标，数字中国建设全面加速。《规划》要求发挥国家产融合作平台等作用，引导金融资源支持数字化发展，鼓励引导资本规范参与数字中国建设，构建社会资本有效参与的投融资体系。此前市场对政府IT支出力度存在担忧，此次《规划》或可解决资金来源问题，打消市场忧虑。此外《规划》指出要全面赋能经济社会发展，推动数字技术和实体经济深度融合，在农业、工业、金融、教育、医疗、交通、能源等重点领域，行业数字化空间有望进一步打开。数字经济的发展，利好与底层算力、数据要素相关的服务器等数字基建；与数字经济应用场景密切相关的基础软硬件；深度参与数字经济发展的人工智能等新技术企业。核心相关标的主要集中在计算机行业。计算机ETF（512720）、软件ETF（515230）分别跟踪中证计算机主题指数、中证全指软件指数，覆盖云计算、人工智能、信创、金融科技、网络安全、医疗IT、政务IT等概念，近半年涨幅分别达到20.40%、23.57%，份额增幅分别达到58.79%、123.26%，成为场内资金参与数字经济、AIGC、信创行情的重点标的，规模、流动性优势突出。行业2022年业绩整体承压，利润端下滑的幅度较大，主要原因在于去年国内多地防控反复，项目验收及回款进度有所延后。随着数字经济、信创政策端发力、下游需求逐步回暖，以及2022年低基数效应下，板块2023年整体业绩有望迎来明显的改善，或为全年投资主线。短期冲高后板块有下行压力，可以考虑遇调整逢低分批加仓。(详见《黄岳：信创产业方兴未艾，软件行业投资价值解析》) 游戏ETF（516010）、游戏沪港深ETF（517500）3月1日领涨全市场，涨幅分别达到4.69%和4.51%。从历史上来看，每一次科技浪潮，游戏行业都有望是最终的受益者。前段时间，网易《逆水寒》手游官方宣布，实装国内首个“游戏GPT”，使得NPC可以和玩家自由对话，并基于对话内容自主给出有逻辑的行为反馈，即“完全由AI驱动的高智能NPC”。网易《逆水寒》和CHATGPT合作只是游戏行业的开始，未来游戏行业随着CHATGPT的发展，自动生成人物和场景等会更多的出现，游戏行业千人千面不是没有可能。目前政策上对于游戏行业持正面态度，特别是像米哈游等出海龙头已经得到政府的充分认可，并且版号发放已经常态化，预计最晚下半年游戏行业将有多款重磅新游戏上线，游戏行业重新回归增长态势。尽管如此，版号发放量尚未恢复到往年水平。2023年1月、2月国家新闻出版总署分别下发了88款和87款国产游戏版号，相较2017-2020年平均水平仍有较大差距，政策端仍有一定进步空间。当前阶段，由于已获得版号的游戏大部分并未宣发上线为公司取得收入，因此市场对游戏板块的偏好在一定程度上是对公司未来业绩的积极预期，版号恢复发放对板块的影响主要体现在估值端。随着目前版号下发数量基本企稳，板块整体估值明显回升，前期市场对政策存疑导致的估值下挫得到了一定修复。随着未来游戏技术衍生价值得到重视，市场对板块的估值或将迎来进一步重估。版号本身对游戏板块公司业绩存在正向驱动，但无法保证其业绩增长量级，未来仍需等待具体游戏质量、活跃用户等核心数据来确认业绩增长幅度。当前游戏板块处于“版号发放-新游戏陆续上线-业绩向上拐点”逻辑验证初期，可以关注游戏ETF（516010）、游戏沪港深ETF（517500）的投资价值。(详见《黄岳+顾佳：消费复苏+政策修复，游戏行业的春天来了？》) 基建板块3月1日同样表现活跃，基建ETF（159619）上涨2.22%。根据百年建筑统计，截至上周一，基建开复工率达到87.3%，房建开复工率84.1%，市政开复工率88.2%，相比前一周分别提升了4.1/3.1/4.1个百分点。地产项目的开复工情况良好，地产竣工端值得期待。数据来源：Wind，百年建筑，国信证券经济研究所当前地产行业仍然面临供需双弱的困局，从防控中实现复苏的态势依然还没有足够的数据支撑。居民过去三年收入和预期受损的大背景下，即便当前大幅调整土地和地产政策，短期内信心的复苏仍然较难实现，基建投资仍然是各省开年后稳增长的主要关注点。目前，基建板块整体估值处于2015年初以来的5%分位，有充足上行空间。随着基建项目投资额持续增加，基建行业景气度逐渐回升，可以持续关注基建ETF（159619）。也要注意，历史上地产和基建呈跷跷板状态，后续如果地产修复较好的话，那么基建表现可能会相对较弱。来源：Wind （来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-03-02
沪指突破3310点，创本轮反弹以来新高
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以来新高，日内涨幅超1％，保险、券商等大金融板块走强，数字经济、信创概念股掀涨停潮。　　截至发稿，沪指涨1.03％，报3313.41点，深成指涨1.2％，报11925.24点，创业板指涨0.77％，报2447.75点，科创50指数涨0.6％，报996.41点。　　沪深两市合计成交额5587.89亿元，北向资金实际净买入63亿元。　　两市35股涨停（含ST股），1股跌停。
金融界2023-03-01
北向资金午后进场，全天净买入60亿元，已连续3日净买入
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3％；　　盘面上，券商、保险、银行等大金融板块集体大涨，湘财证券涨停，南京证券一度触板，成都银行、中金公司涨超8％；基建、有色等权重板块走强，工程机械板块强势，拓山重工、振华重工、天山铝业等多股涨停；家电家具板块继续走高，好太太、金牌厨柜、老板电器、等涨停；三大通信运营商集体拉升，中国电信涨停，中国联通涨超7％；ChatGPT概念相关板块午后再度走强，三六零、新华网、神州数码等近十股涨停，元宇宙、虚拟人概念表现强势；医药医疗股回调下挫，新冠药方向领跌，多股跌超3％；锂矿股表现低迷，亿纬锂能一度放量跌超8％。两市全天成交9498亿。
金融界2023-02-20
金鹰基金一周观察：市场交投活跃度回升短期TMT赚钱效应和行情扩散相对充分，性价比相对较低
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的跌幅领跌，其他行业估值分位小幅波动；大金融板块估值水平全面下跌，房地产、银行、非银金融估值分位分别下跌1.9%、1.7%、2.0%。　　注：1）单元格越红，代表同期数值排名越高，反之越低；2）历史分位取自2005年以来的历史数据，表现当下估值所处历史的位置，数值越高，所处历史估值越高。　　从情绪面来看，市场交投活跃度有所回升，A股日均成交额上升至0.99万亿的水平（前值0.86万亿）；三大指数换手率均有所抬升，其中上证综指换手率64%、沪深300换手率40%，创业板指换手率138%。　　未来市场策略、投资展望，金鹰基金分析：　　重点关注　　短期市场进入调整波段，海外内流动性均出现收敛情况，加之外交事件引发地缘担忧（主要为国内资金情绪，北上资金相对平稳），但国内复苏等中期趋势验证并未证伪，且近一周工业开工端已出现明显改善，利于市场对经济预期的修复。后续随着2月下旬开工推进，加之3月两会召开后，各项工作推进有望进一步提速，预计后续仍将有较大的修复空间，投资信心也有望跟上。海外方面，在美国债务压力、通胀回落和经济走软的背景下，美联储加息逐渐走向落幕，短期虽有3月还是5月暂停加息节奏的预期差，引发外围交易流动性宽松暂缓，但缓和方向未变，边际影响较小。　　2）投资策略　　行业配置上，短期TMT总体赚钱效应和行情扩散相对充分，性价比相对较低，内外流动性环境亦不支持，科技主题演绎顺势调整，而受益“经济修复预期”的消费和周期板块或更受益，但新买入整体思路需兼顾估值，建议关注地产链以及自下而上择股。中期来看，仍需兼顾均衡配置。科技配置方面，科技安全仍是未来统筹经济发展和安全的重要政策抓手，信创、航天航空、半导体、医疗器械、自动化设备等是自主可控发展的重要领域，短期虽有调整，但中期景气方向依然未变。消费配置方面，建议关注新冠共存过后，需求场景恢复下，仍具有自身行业发展动能（低渗透率、产品升级）的消费领域（白酒/啤酒/免税/医疗服务/医美），回调中仍具配置价值。稳增长方面，后续需求端刺激政策有望跟进，但从政策效果而言，竣工端好于新开工端，稳增长配置主线仍建议优先考虑地产竣工链（厨电/消费建材/家装家居）。　　【研究随笔】　　金鹰基金权益研究部基金经理李恒　　今年新能源行业表现弱于大盘，年初以来中证新能指数上涨2.21%，而同期沪深300上涨4.21%。目前新能源板块性价比较高，基本面在一季度是全年低谷，二季度向好，结构性机会突出。　　新能源汽车主要因为今年初补贴退出、春节较早，1月国内产销偏弱（销量40.8万辆，同比-6.3%，环比-49.9%）。今年新能源汽车产业链竞争加剧，整车、锂电池及材料都正在或酝酿降价，消费者观望情绪较高，预计3月更多车企降价落地后需求将激活。2022年全国新能源汽车保有量达到1310万辆，占汽车4.1%，配套充换电设施对行业发展的制约显现，预计充换电投资增速将高于新车消费；欧美公共充电网络建设不足，今年起多国补贴刺激充电投资。　　光伏去年底经历产业链快速降价后，今年春节后价格快速反弹，硅料价格重新回到博弈状态。硅料企业库存高企，但头部三家市占率依然较高，暂时结盟挺价，但是不改变硅料降价长期趋势，本周报价24万元/吨尚有很大降价空间。2月产业链排产较1月有10%左右恢复，但3月尚不明朗，因组件价格随硅料反弹，下游电站开发延期意愿增加，预计3月可能量能不强倒逼上游降价，二季度需求有望明显走强。　　风电行业在疫情解封后，电站建设趋于正常，去年延迟项目今年将加快并网。风机招标量保持高景气，低价竞争依然激烈，但上游零部件在风机大型化趋势下竞争格局较好，铸锻件、叶片等环节未有明显压价，同时原材料价格仍在低位，预计今年部分零部件企业盈利能力将有改善。　　储能行业在全球交替爆发：去年欧洲户储市场受益于俄乌战争导致能源价格暴涨，今年欧洲终端电价仍然高企，欧洲户储需求将延续高景气；美国储能项目今年将享受ITC优惠，收益率大幅提升，行业需求即将爆发；我国电力市场化改革推进中，中央及各地政策密集发布，峰谷电价差拉大、调峰调频收益明确。
金融界2023-02-20

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