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“牛市旗手”突发，东财半日成交超百亿登顶！券商ETF(512000)涨逾3%，国盛金控、湘财股份两连板！

28%，国盛金控、湘财股份携手两连板，天风证券涨逾9%，信达证券涨超6%，东方财富、国泰海通、华鑫股份涨超4%。图片来源：Wind 值得一提的是，东方财富半日成交额飙升至122.45亿元，主力大举净流入22.27亿元，再度包揽A股成交、吸金双冠王！作为板块情绪风向标，或值得关注。华泰证券认为，券商行业作为资本市场的重要参与者，各项业务的成长均与资本市场发展息息相关，在资本市场持续相好的背景下，未来有望迎来更为广阔的扩表和展业空间。西部证券表示，2025年市场交投维持高位叠加权益市场上行带来的基本面修复有望成为券商板块上涨的核心驱动因素，另外并购重组主线新进展也是板块重要催化，建议积极关注。国金证券也表示，券商板块上半年业绩同比改善趋势明确，高盈利与低估值的显著错配凸显配置性价比，建议关注板块中报业绩超预期主线与持仓占比低的低配修复机会。有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所、Wind、华宝基金等。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-25 13:07

港股午评：借中东局势东风，恒指、科指录得四连涨，科技领涨、券商抢眼、军工活跃，多板块飘红

。据此我们对港股的未来趋势持续乐观。天风证券表示，当前板块轮动的难度正在加大，同时海外地缘冲突扰动、内部流动性收紧的压力也在上升，建议对港股后续走势保持谨慎，等待资金面与情绪面出现一定缓解后择机介入。

金融界06-25 12:17

国防军工狂掀涨停潮！国防军工ETF(512810)放量上探3%，换手率同类第一！

防军工类ETF。图片来源：Wind 天风证券指出，当前区域局势依旧复杂，地区冲突等事件在一定程度上加剧了全球的不稳定性。当前时点建议关注军贸方向需求变化，百年大变局下关注中国军贸有望迎来战略性发展机遇。以歼10CE、歼35为代表的先进战机或有望成为中国军贸走向全球和突破崛起的战略支点。加强实战化演练和利用军贸反哺国内装备科研体系建设、国内国外良性互动、发展共享、合作共赢，或将成为未来一段时期的主旋律，军贸赛道发展的基本面或有望逐步确立，大国防军工时代的需求天花板有望逐步被打开。国金证券表示，2025年是十四五收官和十五五布局的关键期，行业景气反转和全球军备竞赛等多重因素驱动，我国国防军工资产有望价值重估。重点看好军贸、新质战斗力、军工电子、消耗类弹药、军工白马等投资主线及核心标的。值得一提的是，周一（6月23日）起，国防军工ETF（512810）份额拆分后焕新出发，交易门槛（一手价格）由拆分前的120元左右，降至60元左右，为同类最低，便利更多投资者把握国防军工板块投资机遇。投国防军工，选“512八一0”！代码含“八一”的国防军工ETF（512810）被动跟踪中证军工指数，兼顾传统主战力量+新域新质力量，同时是融资融券标的+互联互通标的，是一键投资国防军工板块的高效工具。数据来源于沪深交易所。风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26。以上个股均为标的指数成份股，仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-25 11:08

买全球最好的中国创新药！港股通创新药ETF(159570)大涨超2%，盘中净流入近3亿元！创新药审评审批提速+上市标准优化！

）【机构：买全球最好的中国创新药】天风证券指出，创新药的发展离不开坚实的产业基础、政策扶持和资本支持。以2024年全球药物销售额计算，Keytruda和司美格鲁肽以294.82亿美元和292.96亿美元分居前2位；ADC市场销售额也呈快速增长趋势。从主流产品来看，下一代国产免疫疗法（如PD-1/VEGF）、减重药物、及ADC已经展露其锋芒。中国创新药的工程化改造持续突破，见证了中国医药产业变迁。回溯发展历程、CXO所带来的产业基础、正确的政策扶持、大力的资本支持，为创新药高速发展提供了源源不断的活水。中国的创新药到底发展到了哪一阶段？距离国际领先水平还有多远？针对以上问题，天风证券认为：（1）从同靶点首款上市的创新药的时间看，中国和全球的差距已经从10年以上缩短至1-5年内，双抗、ADC等项目已经完成了FIC的突破；（2）从临床数量看，中国创新药在全球的占比已经超过30%，热门靶点更超过了60%；以首付款在5000万美元以上的BD交易看，中国分子在其中的占比已经突破25%。立足当下，中国创新药已经凭借坚实产业基础，成为全球范围内的中坚力量。License Out交易的快速增长，为创新药企带来可观现金流，对其核心管线在海外的推进提供有力支持；同时，跨国药企对中国创新药的认可，也为国内药企提供了更多的合作机会和发展空间，有望进一步加速中国创新药的发展。展望未来，中国创新药在新机制、新靶点的赛道中，已经在部分领域拔得头筹；在中国市场，外资企业的存量品种仍占国内的大部分市场，在政策支持和产品力提升的双重因素下，中国创新药有望在本土市场持续实现国产替代。（来源：天风证券20250624《医药生物行业专题研究：买全球最好的中国创新药》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比近72%，龙头属性突出！港股通创新药ETF（159570）特点鲜明：更纯粹的创新药（高达85%的创新药权重占比，全市场医药类指数中更高）；更低估的创新药（截至6月24日，近5年市销率分位数68%，比32%的时间便宜）底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-25 10:18

伊以停火引爆港股狂欢！恒生科技指数ETF(159742)飙涨近2%，机构高呼布局AI+消费双主线

上地缘风险扰动，市场情绪继续偏观望。天风证券表示，4月初以来，恒生指数已实现较为可观的涨幅，但板块热度出现明显分化。港股银行拥挤度从3月开始逐渐提升但斜率较缓，仍低于去年平均水平，可以认为情绪尚未过热。恒生科技与港股创新药的拥挤度指标出现分化，前者回落至去年平均水平，后者不断刷新近年高位。新消费板块中，以泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团为代表的成分股也出现拥挤度中枢明显上移的情形。对于盈利预期有所下修的科技板块而言，其胜率的提高可能需要期待AI相关的产业趋势再次启动，类似年初Deepseek横空出世带来的商业格局冲击，但这具有一定的随机性，因此左侧介入更应该注重赔率而非胜率。至于赔率，一方面恒生科技的情绪指标最近触顶回落，参考历史，这种状态可能会先延续一段时间，另一方面也尚未看到内资的明显买入意愿。前文提到港股需要保持较高的涨幅集中度，指数才有可能实现高收益，因此需要观察资金是否回流阿里、小米、腾讯等权重股上，但从港股通持股量看，南向资金更多表现为逆向投资（“涨卖跌买”），当前左侧押注意愿并不强烈。投资意见方面，当前板块轮动的难度正在加大，同时海外地缘冲突扰动、内部流动性收紧的压力也在上升，建议对港股后续走势保持谨慎，等待资金面与情绪面出现一定缓解后择机介入，方向上坚持杠铃配置，一方面港股银行板块仍然存在溢价压缩空间，另一方面AI产业趋势验证期内，继续关注相关互联网标的。华泰证券发文表示，在前期涨幅较大且速度较快的情况下，上周港股受地缘风险、本地流动性隐忧及AH交易回摆三重扰动触发回调，但展望看无需过度担忧：1）目前地缘问题可观测但难预测，基准情形下特朗普政府的外交政策也遵循“美国优先”原则，“威慑+谈判”带来波动，局面进展仍需观察；2）港汇触及弱方保证是技术性压力，HIBOR回升或止于中低区间，且流动性收紧的压力更多在本地中小盘股；3）AH溢价再扩张的基本面支撑不足，短期或仍在我们此前测算的128附近波动。配置上，短期高股息+必需消费可以作为防御性板块配置，三季度市场波动反而创造对科技（科技升级趋势性下的硬科技，互联网及AI）、消费（地产周期下半段的消费潜力修复，如互联网消费，医药，大众消费如个护、乳品及农林牧渔等）的增配机会。恒生科技指数ETF（159742）跟踪恒生科技指数（HSTECH.HI），覆盖港股30家最具代表性的科技企业，包括互联网巨头（腾讯、阿里、美团）、硬科技先锋（中芯国际、比亚迪、地平线机器人）及新兴领域龙头（如AI、新能源车）。指数行业分布以资讯科技业（40.7%）和非必需性消费（54.3%）为主，深度绑定中国消费科技化与科技消费化趋势，兼具成长性与市场弹性，值得投资者重点关注。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-24 10:48

规模突破30亿元！全市场唯一港股非银ETF(513750)盘中涨超2%，年内规模已增超95%

为该机制可以简化香港保险的购买过程。天风证券表示，稳定币正从加密资产的“连接器”升级为全球支付新基建，合规化浪潮下增量资金与场景有望快速跃升。预计2025年2月全球稳定币供应量达2140亿美元，链上活跃地址超3000万。同时，政策催化助力稳定币发展，美港监管破局打开增量天花板。市场空间方面，花旗预测2030年稳定币规模达1.6-3.7万亿美元。港股非银ETF(513750)：市场首只且唯一一只跟踪港股非银指数的ETF，其中牛市“第二旗手”保险占比超7成。从港股通证券范围中选取符合非银行金融主题的不超过50家上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内非银行金融主题上市公司的整体表现。场外联接(A类：020500；C类：020501)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-24 10:07

港股开盘：恒指涨0.61%、科指涨0.96%，稳定币及新消费概念股活跃，油气设备与服务股下挫

资金进一步加码推动港股行情向好前进。天风证券发布研究报告称，4月初以来，恒生指数已实现较为可观的涨幅，但板块热度出现明显分化。投资意见方面，当前板块轮动的难度正在加大，同时海外地缘冲突扰动、内部流动性收紧的压力也在上升，建议对港股后续走势保持谨慎，等待资金面与情绪面出现一定缓解后择机介入，方向上坚持杠铃配置，一方面港股银行板块仍然存在溢价压缩空间，另一方面AI产业趋势验证期内，继续关注相关互联网标的。平安证券发布研报称，白银原生低占比下白银产量与银价相关性较低，银价对供给驱动作用较弱，白银供给弹性难寻。国内政策“两新”、“两重”等扩内需政策持续发力，高端制造业升级推进，白银需求有望逐步释放增长弹性。海外制造业重建或为欧美长期产业诉求，中期欧美宽松周期有望持续，白银需求增速空间打开。预计全球白银供需仍呈缺口，价格中枢有望逐步抬升。

金融界06-24 09:37

以和铂医药为例，看中国创新药企估值重塑

抗体+、ADC、细胞基因治疗、AI等。天风证券指出，公司BD交易屡获全球顶级药企背书，多个创新品种蓄势待发。图表三：和铂医药合作领域数据来源：公司官网，格隆汇整理数据截止2025年4月其次，和铂医药长期以来存在估值严重错配的现象，而此次股价的显著上扬，实则是其内在价值回归的必然体现。作为18A板块中的一员，和铂医药曾乘创新药浪潮之风，迎来其发展的高光时刻，但随后也遭遇了行业的深度回调期。在这一阶段，公司的现金储备一度高于其总市值，市场定价机制明显失效，未能充分反映公司的真实价值。然而，随着公司在研管线的持续推进以及技术平台不断获得海内外创新药企的认可，和铂医药的内在价值逐渐被市场发掘，其估值也随之稳步提升。最后，和铂医药在经历连续两个财务盈利期（2023-2024年）之后，从长远视角来看，依旧展现出强大的增长潜力，未来发展前景广阔且值得期待。作为在18A上市的创新药企，和铂医药在平台技术授权与管线授权的双轮驱动下，已成功实现连续两年的财务盈利。从中长期发展的战略高度审视，一方面，公司BD交易积累丰富，多个项目是与国内外知名企业就潜在大单品或差异化品种展开的合作，这些合作将厚积薄发，共同为公司带来近期可预期的里程碑式收入；另一方面，公司现阶段管线内的核心品种，如已递交BLA的FcRn单抗巴托利单抗，其研发进度处于国内第一梯队，有望于近期获批上市，从而为公司开启产品收获的新篇章。中泰证券指出，从发展空间角度，公司核心技术全人源仅重链抗体可应用领域广泛，且公司在当下阶段已搭建聚焦自免领域的自研新药管线，显示稀缺核心技术向差异化新药管线的转化模式已跑通。小结中国创新药行业的发展轨迹日益清晰：政策推动繁荣→局部泡沫调整→资本回归理性→优秀企业价值重估。以和铂医药为代表的公司，凭借技术平台稀缺性、BD国际化能力及管线深度，率先获得全球药企真金白银的认可。正如兴业证券所言，中国创新药产业正迎来“全面爆发期”。随着优质企业从技术追赶到商业超越，资本市场的估值锚点正在重塑——这不仅是股价的修复，更是中国创新药全球竞争力的定价重启。

格隆汇06-24 08:57

国际局势风云万变，白酒低迷，消费ETF(159928)回调0.76%！2025年中期策略发布，大消费再获机构关注！

中期策略发布，大消费再获机构关注！】天风证券表示，内需消费是行业主线。从长期逻辑看，消费的核心逻辑是政策加码预期下的重估预期，提振内需稳增长政策是外部环境不确定性增强下的主要政策储备方向。与此同时，通过化债疏压，优化财政支出结构。消费基本面拐点或已现，宏微观数据呈现诸多积极信号，宏观数据的改善来自微观企业与消费者的叠加。配置思路上，看好财报拐点出现+政策支持力度与确定性大+纯内需板块。一是政策基调明确，政策补贴力度明显抬升，二是财报积极线索出现，可视为一段行情的前夕。根据政策补贴力度占营收比重，盈利增速和政策语调，服务业值得重视。财报拐点出现+政策与产业逻辑通畅+排除基数效应&外需影响板块，这一类的本质是政策逻辑稍弱、产业逻辑不证伪下，财报基本面趋势性向好确定性很强。必选消费、可选消费的耐用消费品板块也有望走出结构性行情。（来源：天风证券20250620《2025年中期策略》）银河证券认为，大消费板块在政策加力提振下，国内消费数据亮点突出，消费品以旧换新政策效能在持续释放，服务零售市场稳中有升。建议关注估值处于中低位水平且盈利预计平稳增长的二级细分行业。一是以个护用品、化妆品为代表的美容护理板块。二是医疗服务、生物制品等医药生物细分。三是以白色家电为代表的家用电器行业。此外，关注种植业、饲料以及食品饮料细分行情。供需两端协同发力下，新消费浪潮正蓬勃兴起，重点关注宠物经济、IP经济、国货美护等。政策方面，今年工作报告在工作任务中首要提到“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”，重点突出实施提振消费专项行动。3月16日，《提振消费专项行动方案》印发，《方案》的出台标志着我国扩大内需战略进入提质增效阶段，旨在破解消费制约，有望形成“收入增长-供给升级-信心提振”的良性循环，为经济高质量发展注入持续动能。4月16日，《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》印发，围绕加强政策支持等6个方面，提出48条具体任务举措。从最新的经济数据来看，国内消费亮点突出，消费品以旧换新政策效能在持续释放，服务零售市场稳中有升。在国际经济环境复杂、外部需求不确定性增加的情况下，消费作为内需的重要部分，对稳定经济基本盘至关重要。2025年以来，大消费板块多数行业录得上涨，其中，纺织服饰、医药生物、社会服务、美容护理、轻工制造行业上涨主要由估值贡献，农林牧渔行业涨幅由业绩贡献。截至6月10日，多数行业市盈率估值处于中低水平，后续仍有估值上涨空间。注：估值分位数为自2010年以来水平从业绩面来看，2025年一季度，饲料、养殖业、渔业归母净利润同比高增。纺织服饰行业盈利表现边际回暖，纺织制造板块增速提升，服装家纺和饰品板块降幅收窄。医药行业多数细分仍处于调整之中，但也呈现改善态势，医疗服务行业归母净利润实现正增长。同时，家用电器、汽车行业部分细分归母净利润同比涨幅进一步扩大，个护用品、化妆品行业盈利增速均改善。注：估值分位数为自2010年以来水平，截至2025/6/10 新消费赛道中，今年以来宠物经济概念持续升温。2024年城镇（犬猫）消费市场规模增长7.5%达到3002亿元，宠物数量较2023年增长2.1%。今年以来截至6月10日，宠物经济概念指数累计上涨30.13%。当前时代情感需求旺盛下，青年与老年群体对于宠物饲养的欲望变高，为宠物经济发展提供源源不断的基础动能。同时，宠物主对于宠物生活品质、情感需求要求变高，倒逼产业多元化创新升级，打开新的需求空间。政策协同端，多地政府通过制定专项政策，推动宠物产业链协同发展。与此同时，国货美护产业持续升级，技术创新突破重塑市场格局。例如珀莱雅推出械字号医用胶原蛋白敷贴，丸美生物凭重组胶原蛋白技术领域创新获奖，国货品牌不断突破技术壁垒。国潮来袭助力美护与外资竞争，新时代悦己消费观念转换助力美护发展。美容护理板块2025年初至6月10涨幅为14.66%，领跑一级行业。受技术成分创新、营销热度、政策红利、消费情绪迎合等因素作用，国货美护仍具较高潜力。消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比31%，养猪大户占比14%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、东鹏饮料（5%）、海天味业（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/06/22）关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-23 17:59

多家机构给予华虹半导体买入评级，港股科技ETF(159751)强势上涨超1%

7个交易日上涨，多家机构给予买入评级，天风证券发布研报称，华虹半导体1Q25总体产能利用率达到102.7%，产线处于满产状态，二三季度进入传统旺季，预计市场需求日趋旺盛。半导体制造所需原材料和设备的获得成本或有提升，增加了成本端的压力。在供需紧张和成本上升的双重作用下，预计晶圆代工行业普遍存在涨价预期。华虹半导体作为特色工艺代工龙头，具备较强的定价能力，有望通过产品涨价来转嫁成本压力，提升盈利水平。中原证券指出，半导体国产替代加速推进，存储器有望迎来新一轮上行周期。近年来外部环境对中国半导体产业限制不断加剧，随着美国“对等关税”政策落地，美国半导体出口管制持续升级，半导体产业链核心环节自主可控需求仍然迫切，国产替代有望加速推进，国内半导体产业链国产化率较低的环节有望充分受益，建议关注AI算力芯片、CPU、FPGA、先进半导体设备、先进制造、先进封装、EDA软件等环节。港股科技ETF紧密跟踪中证港股通科技指数，中证港股通科技指数从港股通范围内选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本,以反映港股通内科技龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年5月30日，中证港股通科技指数(931573)前十大权重股分别为小米集团-W(01810)、比亚迪股份(01211)、阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、百济神州(06160)、中芯国际(00981)、理想汽车-W(02015)、快手-W(01024)、小鹏汽车-W(09868)，前十大权重股合计占比71.48%。港股科技ETF(159751)，场外联接A：021294；联接C：021295；联接I：022884。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-23 13:47

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