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黄金多头重启！国际金价重返3300美元，首饰金价再破千
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政治经济格局不稳定、地缘风险扰动仍存及
央行
购金等支撑下，中长期金价表现相对较强。 中邮证券研报指出，未来，美国政府关税“阴云”仍在，贸易逆差缩减的本质是美债买盘的衰减，美国长债利率上行概率加大，黄金的配置价值凸显。具体来说，只要长端美债名义利率位于4%以上，黄金上涨趋势大概率就会持续。 华源证券指出，中期来看，“特朗普2.0”或在暂停关税的90天内成为黄金市场交易的首要主线，其包含的关税加征、减税延续、以及“滞胀”等预期为黄金价格上涨提供较强动能，建议关注阶段性配置机会。 长期来看，“降息交易”+“特朗普2.0”双主线将在2025年持续催化，保护主义+大国博弈背景下，
央行
增储将对金价形成强有力底部支撑，金价上行动能充足。美国就业市场与经济运行仍存在较强韧性。美联储本轮降息周期的时间或被就业韧性和通胀扰动拉长，但仍具备较大政策空间，增加了黄金的做多窗口期。
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格隆汇
05-06 14:16
邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升
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睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
央行
的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。 美元/日元 黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。 黄金/美元 今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。 另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。 在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。” 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
央行
的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
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的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
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的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
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的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
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的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
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的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
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的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
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的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
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的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
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的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
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的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
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的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
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的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
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的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
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的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
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的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
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的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
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的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
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的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
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的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
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的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
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的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
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的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
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的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
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的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
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的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
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的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
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的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
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的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
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的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
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的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。 邦达亚洲：市场避险情绪升温 黄金大幅攀升在美联储本周四公布利率决议前夕，周一，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos发表最新报道，深度剖析了美联储在应对特朗普政府“草率”关税政策时所面临的两难境地，暗示美联储可能会暂缓降息。 文章认为，美联储正处于一个“守门员困境”中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。 通过前美联储副主席、现任Pimco高级顾问Richard Clarida的观点，文章暗示，美联储将密切关注劳动力市场的变化，将就业数据作为其决策的重要参考： “美联储不会因为预计经济放缓而提前降息，他们需要看到实际数据，尤其是在劳动力市场。”另外，高盛首席经济学家哈祖斯发布报告，将美国第二季度GDP增速预期从-0.3%大幅上调至2.4%，这将使其高于2022年以来的平均GDP增速。以下是哈祖斯为推迟衰退（定义为连续两个季度GDP负增长）至最早2026年初（更可能无限期推迟）的预测所做的解释：一季度GDP年化增速为-0.3%，但进口前置操作很可能严重低估了这个数字。理论上进口前置的影响应该相互抵消：虽然会推高进口（在支出法GDP计算中为减项），但等量增加了消费支出、企业固定投资和库存投资（均为加项）。实际上我们认为库存投资被严重低估，意味着GDP也被严重低估。我们预计这种扭曲将在二季度逆转。当前+2.4%的预测假设统计进口将骤降，但随着扭曲效应消退，统计库存投资将保持稳健。不过存在很大不确定性，部分因为扭曲也可能通过一季度GDP的上修来消化。今日需要关注的数据有，英国4月SPGI服务业PMI终值、美国3月贸易帐、加拿大3月贸易帐和加拿大4月IVEY季调后PMI。黄金/美元黄金昨日大幅攀升，刷新4个交易日高位，现汇价交投于3357附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美国关税不确定引发经济衰退担忧激发的避险情绪也是支撑避险黄金攀升的重要因素。此外，黄金在收复3300关口后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。今日关注3380附近的压力情况，下方支撑在3340附近。美元/日元美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于143.80附近。除美元指数在美国关税不确定对经济衰退的担忧情绪打压下走软对汇价构成了一定的打压外，日元获得部分避险资金的青睐也对汇价构成了一定的打压。不过，日本
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的加息预期降温限制了汇价的下跌空间。今日关注144.50附近的压力情况，下方支撑在143.00附近。美元/加元美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3820附近。除空头回补和1.3800关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，原油价格在OPEC+决定加速增产的打压下大幅下滑也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美元指数走软限制了汇价的上升空间。今日关注1.3900附近的压力情况，下方支撑在1.3750附近。
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邦达亚洲
05-06 13:57
有色金属行业上半年增长预期乐观，有色金属ETF(159871)涨超2.5%
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大，全球黄金ETF基金加速流入与以我国
央行
为首的全球
央行
持续增加黄金资产配置，有望推动金价持续上涨。金价站稳3000美元/盎司，黄金公司未来的业绩中枢与现金流将会得到明显抬升，处于近10年估值底部附近的A股黄金股有望迎来价值重估。此外，此前金属价格下跌已较大幅度反映关税贸易风险预期，且后续有政策支撑催化金属价格反弹的铜铝板块中的高股息、低估值龙头个股已具备中长期的配置价值。 相关产品：有色金属ETF(159871) 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
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有连云
05-06 13:46
突发预警！香港金管局：港元触及交易区间上限 605亿买美元“捍卫联系汇率制”
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元，试图捍卫联系汇率制。周一晚间，台湾
央行
官员表示，如果外汇市场稳定受到威胁，
央行
将介入。 香港金管局周二在亚洲版彭博社页面上称，在港元触及交易区间上限后，当局斥资605亿港元购入美元，创历史新高。自上周五以来，金管局已斥资561亿港元购入美元。 联系汇率制是一种固定汇率制，即将本币与某特定外币的汇率固定下来，并严格按照既定兑换比例，使货币发行量随外汇存储量联动的货币制度。 如果所联系的货币是美元，也可称作“美元化制度”。 此次反复干预正值美元走弱，亚洲货币上涨，且有迹象表明美国政府即将与主要合作伙伴终止贸易和关税协议。 港元本季上涨0.4%，周一触及7.75和7.85兑1美元交易区间的强势区间。 (来源:Bloomberg) 近期依赖贸易的亚洲经济体货币的上涨，引发了各国
央行
决策者的担忧。尽管货币走强有助于吸引外资，降低进口成本，但也可能会损害出口商的利益，使其产品在全球的竞争力下降。 周一晚间，台湾
央行
官员表示，如果外汇市场稳定受到威胁，
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将介入。此前，台币汇率创下近40年来最大涨幅。 台币大幅升值正给台湾出口导向型产业带来压力，尤其是内存模块供应商，因为这些供应商的合同主要以美元结算。 市场观察人士警告称，新台币升值趋势可能持续，加剧市场动荡。 热门台币衍生品的深度倒挂表明，美元的抛售压力仍有很大空间。 据彭博社汇编的数据，周一，台币现货汇率与台币/美元1年期无本金交割远期汇率之间的价差扩大至约3000点，为至少20年来的最高水平。 (来源:Bloomberg) 这种差异是近期对台币需求似乎永无止境的最新迹象，因市场猜测台币将与美国达成贸易协议——这种情绪推动台币周一飙升5%。 台币购买速度如此强劲，以至于推动了包括马来西亚林吉特和人民币在内的其他区域货币在最近几天上涨。 出口商纷纷将所持美元兑换成台币，以及人寿保险公司对冲美元投资组合，这些因素都推高了台币汇率。策略师表示，目前几乎没有迹象表明台币汇率会立即回落。 彭博社引述知情人士透露，台湾金融监督管理委员会正在与人寿保险公司开会，讨论汇率波动的影响。台湾
央行
周一试图安抚市场，称汇率连续两天飙升部分原因是市场波动，并警告投资者不要进行不负责任的投机。
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颜辞
05-06 12:50
张津镭：避险升温致金价大涨，美联储会议将成“胜负手”
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数 20:30美国3月贸易帐 待定欧洲
央行
举行中央银行论坛 今日重点关注的财经数据与事件：2025年5月6日周二 黄金：3350-3353做多，止损3340，目标看3390-3400一线，破位持有。 故日内操作上张津镭建议： 总之，当前黄金市场受多种因素综合影响，走势存在不确定性。金友需密切关注美联储利率决议、国际贸易局势等关键。不过就目前局势来看，早间一波大涨几十美金，很容易造成一个卖预期行情，操作上尽量还是回调在进场即可。关注公忠号张津镭，免费实时盈利喊单，需要合作的朋友请关注咨询。 从技术上来看，对于市场无规律的炒作避险情绪也不要盲目追随，按照今日早间行情再疯狂拉升的状态，今日上方可能会继续去测试3400整数关口，但是情绪上过于亢奋的状态还是不宜去盲目追随看涨，更不宜去盯着避险情绪的枪口去硬刚搏空。日内下方则着重关注10、5日线3310-00一带的测试，短线如果欲参与，则有待回撤5、10日线再考虑短多。至于后期走势，则多关注周四凌晨美联储利率决定，期间依旧要着重紧盯地缘局势的演变，以及特朗普关税政策的影响。 本周美联储利率决议是主导黄金行情的关键因素，市场关注周三（5月7日）凌晨的美联储5月FOMC会议。若美联储释放鹰派信号，黄金将面临下行压力；若表态偏鸽派，黄金有望获得支撑。此外，国际贸易局势的不确定性也会影响黄金价格走势。 周二（5月6日）昨日中东局势紧张+特朗普突然宣布“对海外电影加征100%关税”，还打算在未来两周内宣布对医药产品的关税措施。大家都担心贸易战升级，就像担心世界会陷入“黑暗森林”一样，于是纷纷把目光投向黄金这个“避风港”，推动了金价上涨。特朗普这一“神操作”，让黄金市场又热闹起来了。 昨日黄金走了一个震荡反弹行情吗，亚盘开盘震荡走高午盘反弹至3270后回落一波至3250上方。随后金价再度反弹，晚间突破3300关口，最高是到了3337美元一线，最终金价是收盘于3334美元，日线收于一根大阳线。 张津镭：避险升温致金价大涨，美联储会议将成“胜负手” 昨日黄金走了一个震荡反弹行情吗，亚盘开盘震荡走高午盘反弹至3270后回落一波至3250上方。随后金价再度反弹，晚间突破3300关口，最高是到了3337美元一线，最终金价是收盘于3334美元，日线收于一根大阳线。 周二（5月6日）昨日中东局势紧张+特朗普突然宣布“对海外电影加征100%关税”，还打算在未来两周内宣布对医药产品的关税措施。大家都担心贸易战升级，就像担心世界会陷入“黑暗森林”一样，于是纷纷把目光投向黄金这个“避风港”，推动了金价上涨。特朗普这一“神操作”，让黄金市场又热闹起来了。 本周美联储利率决议是主导黄金行情的关键因素，市场关注周三（5月7日）凌晨的美联储5月FOMC会议。若美联储释放鹰派信号，黄金将面临下行压力；若表态偏鸽派，黄金有望获得支撑。此外，国际贸易局势的不确定性也会影响黄金价格走势。 从技术上来看，对于市场无规律的炒作避险情绪也不要盲目追随，按照今日早间行情再疯狂拉升的状态，今日上方可能会继续去测试3400整数关口，但是情绪上过于亢奋的状态还是不宜去盲目追随看涨，更不宜去盯着避险情绪的枪口去硬刚搏空。日内下方则着重关注10、5日线3310-00一带的测试，短线如果欲参与，则有待回撤5、10日线再考虑短多。至于后期走势，则多关注周四凌晨美联储利率决定，期间依旧要着重紧盯地缘局势的演变，以及特朗普关税政策的影响。 总之，当前黄金市场受多种因素综合影响，走势存在不确定性。金友需密切关注美联储利率决议、国际贸易局势等关键。不过就目前局势来看，早间一波大涨几十美金，很容易造成一个卖预期行情，操作上尽量还是回调在进场即可。关注公忠号张津镭，免费实时盈利喊单，需要合作的朋友请关注咨询。 故日内操作上张津镭建议： 黄金：3350-3353做多，止损3340，目标看3390-3400一线，破位持有。 今日重点关注的财经数据与事件：2025年5月6日周二 待定欧洲
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黄金分析张津镭
05-06 12:47
【直击亚市】下一波贸易风暴前的平静！亚币暴动靠美元拯救，黄金疯涨近100美元后不停歇
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亚洲货币大幅上涨，迫使台湾和香港等地的
央行
入市干预。 澳大利亚国民银行策略师Rodrigo Catril表示：“这是下一波贸易风暴来袭前的一丝平静。外汇市场，尤其是亚洲外汇市场，目前正在等待新的美国贸易消息。” 与此同时，台币即期汇率与一年期无本金交割远期（NDF）之间的价差周一扩大到约3000点，为至少二十年来最大。这种受欢迎的台币衍生品出现的深度倒挂表明，美元的抛压仍有很大空间。 由于出口商急于将所持美元兑换成台币，以及有迹象表明，寿险公司可能一直在对其以美元计价的投资组合进行对冲，新台币汇率得到了大幅提振。 与此同时，香港当局动用创纪录的资金试图捍卫联系汇率制度。有关当局表示，他们继续买入美元。 Lord Abbett公司货币团队负责人兼投资组合经理Leah Traub表示：“对于这种升值我会保持谨慎，因为台湾、马来西亚，尤其是香港的
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，如果有需要，都有充足的手段买入美元。” 美国盘后，福特汽车公司撤回财务指引，并表示汽车关税将影响利润。Palantir Technologies公司在盘后交易中大跌逾9%，此前其业绩未能满足投资者对这只今年标普500指数表现领先股票的最高预期。 随着债券交易员削减此前因特朗普贸易战引发的市场动荡而不断积累的降息押注，市场注意力将很快转向周三的美联储决议。 Bankrate的Greg McBride表示：“在贸易战和不断变化的关税格局下，不确定性占据主导，但鉴于消费者支出和就业的硬数据依然坚挺，美联储将继续按兵不动。”
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云涌
05-06 12:28
黄金大多头来了！高盛：如果出现这一幕 金价恐飙升至4500美元
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指出，在其“基本情景”预测中，随着各国
央行
和投资者的结构性需求持续增强，到2025年底，黄金价格将攀升至3700美元/盎司，到2026年中期，金价将进一步上涨至4000美元/盎司。 然而，在极端的“尾部风险”情景下，市场开始担心美联储的从属地位或美国储备政策的潜在转变，这家美国银行巨头估计，到明年年底，黄金交易价格可能接近4500美元/盎司。 在高盛的极端情景预测中，一个“听话的美联储”将屈服于政治压力，不顾通胀风险而大幅降息，这将导致美元贬值、实际利率下滑，从而推动金价飙升。 高盛预计，在极端“尾部风险”情境下，若市场对美联储从属或美国储备政策变化风险的关注增加，导致
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需求持续升至110吨/月，美国衰退带来ETF持有量反弹至疫情时期水平，投机性头寸达到历史范围顶部，金价到2025年底可能接近4500美元/盎司。 高盛指出，历史上每当中央银行失去独立性时，都会导致法定货币信心危机，金价因此大幅上涨。 今年迄今，金价已经大涨超25%。金价近期曾触及3500美元/盎司，创下历史新高。 (金价今年迄今走势图 来源：TradingView) 尽管黄金继续闪耀，高盛预计白银将表现落后。据该行称，中国太阳能电池板生产放缓和工业需求减弱是影响白银前景的因素。 为此，该机构指出，鉴于经济衰退风险高企以及
央行
对黄金的持续关注，预计金银比价将保持高位，从而巩固黄金的相对优异表现。 今年4月，高盛分析师Daan Struyven指出，由于经济衰退风险仍高于普遍预期，金价有望继续创下新高。 该行还强调，即使中美贸易紧张局势有所缓解，股市自4月以来的强劲反弹也限制了风险资产的上涨空间。
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tqttier
05-06 12:16
资金面趋稳，债市短期利率震荡，30年国债ETF博时(511130)早盘上涨15个bp，成交额超15亿元
go
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指出，资金面或均衡回正偏稳，主要需关注
央行
配合发债加速和支持实体经济的宽松操作，以及关税政策下外需对宏观经济的实质冲击影响落地的情况，短期债市仍不空。十债收益率目前已在1.62%左右低位，预计短期债市利率仍以震荡底为主，可逢调整适当增配进行波段交易，关注前期供给冲击预期下超调的超长债利差压降的配置价值以及可能受益
央行
对冲操作的短久期。 30年国债ETF博时紧密跟踪上证30年期国债指数，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的国债中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的债券作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现。 规模方面，30年国债ETF博时最新规模达65.34亿元。 数据显示，杠杆资金持续布局中。30年国债ETF博时最新融资买入额达6053.85万元，最新融资余额达5581.36万元。 截至4月30日，30年国债ETF博时近1年净值上涨16.54%，指数债券型基金排名3/378，居于前0.79%。从收益能力看，截至2025年4月30日，30年国债ETF博时自成立以来，最高单月回报为5.35%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为10.58%，涨跌月数比为9/4，上涨月份平均收益率为2.20%，月盈利百分比为69.23%，月盈利概率为72.80%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年4月30日，30年国债ETF博时成立以来超越基准年化收益为0.08%。 截至2025年4月30日，30年国债ETF博时近1年夏普比率为1.13。 回撤方面，截至2025年4月30日，30年国债ETF博时成立以来最大回撤6.89%，相对基准回撤1.28%。 费率方面，30年国债ETF博时管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。 跟踪精度方面，截至2025年4月30日，30年国债ETF博时近1年跟踪误差为0.069%。 以上产品风险等级为：中低 （此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准） 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
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有连云
05-06 12:06
金价再度飙升！黄金长期配置价值不改
go
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由于经济衰退风险高企等因素，2025年
央行
的黄金购买量仍将强劲。高盛重申对黄金的结构性看涨的观点，基本预期年底金价为每盎司3700美元，到2026年中期则达4000美元。此外，在极端尾部情景下，如果市场关注美联储次级地位风险或美国储备政策变化的风险增加，预计黄金到2025年底可能合理交易接近每盎司4500美元。 KITCO调查显示，多数华尔街分析对本周金价维持看跌预期，多数散户则重拾看涨立场。本周将迎来美联储利率决议，料将主导本周行情，另外，需要继续关注国际贸易局势的相关消息。 银河证券指出，虽然金价在短期的大幅上涨后波动风险加大，但中期看美国加征关税后加大美国经济衰退概率，与贸易摩擦可能将持续反复的宏观与地缘政治风险下，全球黄金ETF基金以及以中国人民银行为首的全球
央行
有望持续净购入黄金，推升黄金价格。且从全球黄金ETF基金的历史持有黄金量峰值以及发展中国家
央行
相对于发达国家
央行
的黄金资产配置占比看，全球黄金ETF基金与全球
央行
仍有较大的黄金增持空间。 光大期货指出，避险情绪重回市场，黄金盘中大涨，接近抹平一周来跌幅。后续来看，特朗普政府态度仍会反复，但在发债压力下总体相比4月份或将缓和，另外俄乌问题重新进入和谈窗口期，中东局势虽局部升温但未扩散至石油核心产区，市场对“避险溢价”的定价趋于理性，价格短期或维持高位震荡，关注数据及消息层面的边际变化。 华福证券指出，美国关税政策反复，黄金长期配置价值不改。特朗普在关税问题和解雇美联储主席鲍威尔问题上出现摇摆，美国4月非农及一季度GDP走弱引发市场对经济衰退担忧，金价表现走弱。关税升级以及贸易政策不确定性加剧，可能会进一步削弱短期和长期增长前景。美元实际利率下行将支撑贵金属长期价格趋势。短期而言，美“对等关税”的潜在风险及不确定性引发市场避险情绪支撑金价，整体呈现易涨难跌格局；中长期而言，全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价值不改。 黄金ETF基金（159937）是便利地追踪黄金价格表现的工具，具有低门槛、低成本和交易形式多样化等特点，支持T+0交易。长期来看，黄金中枢随信用货币规模而稳定抬升，以及其在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其长期配置价值所在。黄金资产在过热与衰退经济周期里的整体表现较好，投资者可采用定投黄金ETF基金的方式参与投资。 产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准） 黄金板块相关个股：四川黄金、老铺黄金、潮宏基、湖南黄金、赤峰黄金、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、周大福、西部黄金（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。） 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
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有连云
05-06 11:06
债市早报：4月官方制造业PMI指数较大幅度下行，债市整体偏强
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法出台旨在进一步优化民营经济发展环境；
央行
单日净投放4228亿元，但资金面略偏紧，主要回购利率均上行；受PMI数据走弱影响，债市整体偏强，A股主要股指分化，转债市场小幅收涨。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【习近平主持召开部分省区市“十五五”时期经济社会发展座谈会】据新华社，国家主席习近平4月30日上午在上海主持召开部分省区市“十五五”时期经济社会发展座谈会并发表重要讲话。他强调，今年是“十四五”规划收官之年，要在加紧落实规划目标任务的同时，适应形势变化，把握战略重点，科学谋划好“十五五”时期经济社会发展。 【国家统计局：4月制造业PMI为49%，比上月下降1.5个百分点】4月30日，国家统计局4月30日发布2025年4月中国采购经理指数运行情况。数据显示，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降1.5个百分点，制造业景气水平有所回落。4月份，非制造业商务活动指数为50.4%，比上月下降0.4个百分点，仍高于临界点，非制造业继续保持扩张。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读2025年4月中国采购经理指数，4月份，受前期制造业较快增长形成较高基数叠加外部环境急剧变化等因素影响，制造业PMI为49.0%，回落至临界点以下。 【民营经济促进法出台，自今年5月20日起施行】据新华社，4月30日，十四届全国人大常委会第十五次会议表决通过民营经济促进法，自2025年5月20日起施行。民营经济促进法共9章78条，包括总则、公平竞争、投资融资促进、科技创新、规范经营、服务保障、权益保护、法律责任和附则。作为我国第一部专门关于民营经济发展的基础性法律，民营经济促进法将进一步优化民营经济发展环境，保证各类经济组织公平参与市场竞争，促进民营经济健康发展和民营经济人士健康成长，构建高水平社会主义市场经济体制，发挥民营经济在国民经济和社会发展中的重要作用。 【商务部新闻发言人就中美经贸对话磋商情况答记者问】5月2日，商务部新闻发言人就中美经贸对话磋商情况答记者问。有记者问：近期美方多次表示，正与中方就经贸问题进行谈判，并会达成协议，请问商务部对此有没有进一步的消息和评论？答：中方注意到美方高层多次表态，表示愿与中方就关税问题进行谈判。同时，美方近期通过相关方面多次主动向中方传递信息，希望与中方谈起来。对此，中方正在进行评估。中方立场始终如一，打，奉陪到底；谈，大门敞开。关税战、贸易战是由美方单方发起的，美方想谈就应拿出谈的诚意，要在纠正错误做法、取消单边加征关税等问题上做好准备，拿出行动。我们注意到，美方近期不断就调整关税措施放风。中方想要强调的是，任何可能的对话、会谈中，如果美方不纠正错误的单边关税措施，则说明美方完全没有诚意，且会进一步损害双方互信。说一套、做一套，甚至试图以谈为幌子，搞胁迫讹诈，在中方这里是行不通的。 【蓝佛安、潘功胜出席东盟与中日韩（10+3）财长和
央行
行长会议表示，不断深化区域财金合作，强化金融安全网】第28届东盟与中日韩(10+3)财长和
央行
行长会议5月4日在意大利米兰举行。会议主要讨论了全球和区域宏观经济形势、10+3区域财金合作等议题，并发表了联合声明。各方在深化区域内政策协调和加强区域金融安全网等领域达成一系列共识。财政部部长蓝佛安出席会议并表示，当前世界经济格局深刻调整，不稳定不确定性因素明显增多。中方愿与10+3各方一道，不断深化区域财金合作。中国人民银行行长潘功胜出席会议并指出，进一步完善清迈倡议机制、强化本区域金融安全网至关重要。 【财政部：聚焦高质量发展关键领域、薄弱环节，加强财税政策支持和资金保障】财政部5月5日发布消息称，《求是》杂志刊登财政部党组书记、部长蓝佛安署名文章《更加积极财政政策的科学设计与成功实践》。文章提出，当前，实施更加积极的财政政策，要把握好几个方面的工作要求。在政策目标上，将经济社会发展目标作为有机整体统筹把握，加大超常规逆周期调节力度，提高赤字率，保持必要的支出强度，同时大力优化支出结构，精打细算、有保有压，在多重目标中实现动态平衡。今年赤字率按4%安排，比去年提高1个百分点，赤字规模达到5.66万亿元，比去年增加1.6万亿元，都是近年来最高的。 （二）国际要闻 【美国4月非农就业人口增长17.7万人，大幅好于预期】5月2日周五，美国劳工统计局公布的数据显示，经季节性调整后，美国4月非农就业人口增长达到17.7万人，好于预期，失业率维持在4.2%，符合预期，表明劳动力市场依然稳健。非农重要数据如下：美国4月非农就业人口增长17.7万人，预期13.8万人，前值从22.8万人下修至18.5万人。美国4月失业率4.2%，预期4.2%，前值为4.2%。美国4月私营部门就业人口变动增加16.7万人，预期为12.5万人，前值为20.9万人。美国4月平均每小时工资同比增长3.8%，预期为3.9%，前值为3.8%；4月平均每小时工资环比增长0.2%，预期增长0.3%，前值为0.3%。 【美国4月ISM服务业指数意外不降反升至51.6，价格指数创两年多新高】5月5日周一，ISM公布的数据显示，美国服务提供商的活动在经历了3月的暴跌后，4月份有所加速，原材料价格因关税上调而上涨。美国4月ISM服务业PMI指数为51.6，预期50.3，前值为50.8。重要分项指数方面：价格指数上涨4.2点，达到65.1点，创2023年1月以来的两年多新高。近40%的采购经理报告价格上涨，这是自2022年11月以来的最高比例。就业分项指数上升至49,3月前值为46.2，就业的萎缩速度有所放缓。新订单指数上涨1.9点，至52.3点，为今年以来的最高水平。商业活动指数跌至去年6月以来的最低水平，该指数类似于制造业PMI数据中的工厂产出指数。进口指标下降8.3点，至44.3点，为6月份以来的最大降幅，表明在关税生效前抢购外国制造商品的策略即将结束。库存指标攀升至去年10月以来的最高水平。 （三）大宗商品 【国际原油期货价格继续下跌 国际天然气价格转跌】5月5日，WTI 6月原油期货收跌2%，报57.13美元/桶。布伦特6月原油期货收跌1.73%，报60.23美元/桶。NYMEX天然气价格收跌2.70%至3.568美元/盎司。 二、资金面 （一）公开市场操作 4月30日，
央行
公告称，当日以固定利率、数量招标方式开展了5308亿元7天逆回购操作，其中，操作利率1.50%，投标量5308亿元，中标量5308亿元。Wind数据显示，当日有1080逆回购到期，因此单日净投放4228亿元。 （二）资金利率 4月30日，尽管
央行
公开市场放量净投放，但资金面略偏紧，主要回购利率均上行。当日DR001上行24.75bp至1.785%，DR007上行1.62bp至1.799%。 数据来源：Wind，东方金诚 三、债市动态 （一）利率债 1.现券收益率走势 因4月官方及财新PMI数据均走弱，加之市场预计关税对出口的影响会在二季度显现，债市随之整体偏强。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250004收益率下行0.50bp至1.6210%，10年期国开债活跃券250205收益率上行0.55bp至1.7025%。 数据来源：Wind，东方金诚 债券招标情况 当日无国债和国开债发行。 （二）信用债 1. 二级市场成交异动 当日信用债成交价格相对稳定，无价格偏离幅度超过10%的信用债。 2. 信用债事件 深铁集团：公司公告，2024年亏损334.61亿，占上年末净资产比例为10.46%，超过10%；主要系公司对万科的长期股权投资确认投资亏损。 旭辉控股：公司公告，境外债务重组计划债权人会议将于6月3日举行。 昆明交投：公司公告，当前债务逾期金额合计7.81亿元，计划通过债务重组等方式解决。 中骏集团控股：公司公告，预计无法按期兑付CHINSC 7 05/02/25本息，票据将于5月2日到期除牌。 安徽国贸：公司公告，受恒大债务危机影响，公司下属子公司安粮集团下属三级公司合肥建工巨额工程款无法收回；目前合肥建工破产重整获裁定受理，安粮集团111.1亿元金融债务全部完成重组，偿还期限统一调整为15年，平均年利率1.5%。 龙游国资：中诚信亚太基于商业原因，撤销龙游国资“BBBg-”的长期信用评级。 中国建筑：穆迪维持中国建筑“A2”发行人评级，展望由“稳定”调整至“负面”。 贵溪经开控股：中证鹏元国际撤销贵溪经开控股发展集团“BBB-”的国际评级。 花样年控股：公司公告，境外债重组支持协议最后截止日期进一步延长至5月31日。 光大嘉宝：公司公告，公司2024年度亏损14.12亿元，超上年末净资产21.72%。公司被上海证监局责令改正，因重大担保事项未经审议、未及时披露。 威海蓝创建投：公司公告，公司被执行标的共计1830.3万元，因未按期支付工程设计费用，双方拟重新签订还款协议。 成都经开国投：公司公告，2025年第一季度净亏损791.97万元，由盈转亏。 常熟市发展投资：公司公告，2025年第一季度净亏损3310.98万元，连续亏损且亏损扩大。 （三）可转债 1. 权益及转债指数 【权益市场三大股指涨跌分化】 4月30日，A股延续分化，银行股全线调整，科技股表现活跃，上证指数收跌0.23%，深证成指、创业板指分别收涨0.51%、0.83%，全天成交额1.19万亿元。当日，申万一级行业大多上涨，上涨行业中，计算机涨超2%，汽车、传媒、电子、机械设备涨超1%；下跌行业中，银行跌逾2%，钢铁跌逾1%。 【转债市场主要指数集体收涨】 4月30日，转债市场继续反弹，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.15%、0.03%、0.37%。当日，转债市场成交额652.85亿元，较前一交易日缩量13.87亿元。转债市场大多个券上涨，473支转债中，295支收涨，170支下跌，8支持平。当日上涨个券中，新上市伟测转债涨超27%，惠城转债、亿田转债涨超10%；下跌个券中，中旗转债跌逾9%，利民转债、红墙转债跌逾5%。 数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 4月30日，鸿路转债公告不下修转股价格，且在未来2个月内（2025年4月30日至2025年6月29日），若再次触发下修条款，亦不选择下修；山玻转债公告不下修转股价格，且在未来3个月内（2025年4月30日至2025年7月29日），若再次触发下修条款，亦不选择下修；正川转债公告不下修转股价格，且在未来4个月内（2025年4月30日至2025年8月29日），若再次触发下修条款，亦不选择下修；冠宇转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（2025年4月30日至2025年10月29日），若再次触发下修条款，亦不选择下修；隆22转债、百畅转债、瑞丰转债、漱玉转债公告预计触发转股价格下修条件。 （四）海外债市 1. 美债市场： 5月5日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率保持在3.83%不变，10年期美债收益率上行3bp至4.36%。 数据来源：iFinD，东方金诚 5月5日，2/10年期美债收益率利差扩大3bp至53bp；5/30年期美收益率利差扩大1bp至88bp。 5月5日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.28%。 2. 欧债市场： 5月5日，英国因5月初银行假日休市一日，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率保持在2.52%不变，法国10年期国债收益率保持不变，意大利、西班牙10年期国债收益率分别下行2bp、1bp。 3.中资美元债每日价格变动（截至月5月5日收盘） 数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
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金融界
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