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Lululemon：“小黑裤 “又崩了？高估值是原罪！

lulemon 过去的成功是建立在挖掘女性练习瑜伽时的 “痛点”，并通过极致的面料科技驱动的产品力，差异化切入瑜伽裤这个细分赛道，并享受到了作为开创瑜伽裤品类的 “吃螃蟹第一人 “所带来的行业红利基础上。但聚焦细分赛道的品牌完成了从 0-1，增长至细分赛道龙头后，在 1 到 N 的过程中必须寻找新的增长驱动，一般来说，增长驱动要么来自横向扩品类，要么来自国际化扩市场，Lululemon 这里显然选择了两条腿走路。但从扩品类的角度看，男装作为公司押注的第二增长曲线，这次的业绩再次说明男装业务并没有起色，反而增速 “沦落 “到和女装基本持平，这种表现市场也一定会给予惩罚性杀估值，这也是海豚君真正担心的点。纵观各运动服饰品牌的成长历程，无论是 LULU 的瑜伽裤，还是 UA 的紧身衣，HOKA 的厚底鞋，从单一品类出发，真正想要通过跨品类做出第二增长曲线不是一件易事，原因在于除了类似于 “小黑裤 “这种面料的革命性创新外，想通过一般的面料创新、功能需求扭转消费者原有的品牌心智并不容易。最后，从估值上看，尽管经过了盘前 22% 的暴跌，当前对应 2025 年仍然有接近 17x，与海豚君测算的未来 3 年单个位数的增长相比估值水平仍然偏高，尽管海豚君承认 Lululemon 的小黑裤能打，通过独特的社群营销，客户粘性要比普通的运动服饰公司更强，可以给予一定的估值溢价，但如果留够安全边际，海豚君建议回落至 15x 左右，对应股价 285 左右再考虑入手。一、投资逻辑框架梳理根据公司的披露口径，Lululemon 的营收主要来源于女装、男装、其他三个业务，我们先简单介绍一下这三项业务以便后文展开深入分析。女装：公司业绩支柱。Lululemon 的女装业务从品牌创立至今一直是公司的核心收入来源，当前收入占比仍超 60%。从 Lululemon 女装的产品线上看，已形成了以瑜伽裤为核心，卫衣、外套、T 恤等品类为辅的产品矩阵，并根据面料的不同覆盖了室内运动&日常休闲场景的基本款。男装：起步晚，第二增长曲线。Lululemon 从 2013 年开始进军男装业务，产品的思路照搬女装的成功密码，从面料入手，主打舒适 + 时尚。由于男装基数较低，近年来增速高于女装业务，管理层 2022 年在 5 年增长规划中提出要在 2026 年实现男装业务翻倍。其他：高利润率的补充业务。LULU 的其他业务包括鞋类，运动配件，Lululemon 工作室等（健身体验平台），相较于男装&女装虽然体量小，但利润率&增速都要更高。其中鞋类业务是 Lululemon2022 年新开辟的赛道，管理层较为重视，但当前体量较小，仍处于起步阶段。二、收入端如期降速，利润不及市场预期 25Q1Lululemon 实现营收 23.7 亿美元，同比增长 7.3%，和市场预期基本一致，落在了公司上季度的指引上限，属于预期内的低增速。但由于行业竞争加剧，以及拓展海外市场的需要，公司主动加大了费用投放，虽然毛利符合预期，但最终净利率回落至 13.3%，处于近 3 年来最低水平。二、“第二增长曲线 “依然萎靡？从品类上看，女装同比增长 7%，符合预期。核心品类瑜伽裤上，还是老问题，一方面面临 Alo Yoga、Vuori 等竞品的冲击，另一方面，部分北美年轻消费者消费观念转变转向平价仿品，在北美地区的渗透率面临瓶颈。但根据电话会信息，好的层面在于 Lululemon 通过组织架构的调整（设计和商品部门协同性提升），新品迭代速度基本恢复了平常水平，去年年底公司的新品 Daydrift 高腰长裤休闲系列和运动款 Glow Up 系列消费者反馈积极，但结合渠道调研信息来看整体新品的渗透率仍然低于历史平均水平。 1Q25 男装实现营收 5.5 亿元，同比增长 8%，和女装增速差不多。男装作为公司的第二增长曲线，一季度在北京开出了亚太首家男装独立店，并把其他普通门店的陈列调整为男女装区域各占 50%（此前男装区域仅占 30% 左右）。营销上也加大力度，持续签约多位男性体育大使（如高尔夫球手李旻宇、NBA 球员 Jordan Clarkson）但从结果上看在占比本来就低的前提下男装仅同比增长 8%，在总体业务的占比也并没有提升，因此海豚君认为 Lululemon 的男装业务表现并不好。最核心的问题还是在于目前 Lululemon 的男装没有一款类似于 “小黑裤” 的爆款单品，更多还是女装品牌力的外溢。此外，公司新开辟的鞋类业务（包含在其他品类）当前体量仍然较小，虽然部分新品（休闲鞋 Cityverse、跑鞋 Beyondfeel）消费者反响还不错，但对整体业绩贡献并不大。三、国际市场也 “掉链子了 “？分地区看，一季度北美地区同比增长 3.2%，属于预期内的低增速。公司把北美地区增速放缓归结为宏观压力使美国消费者更加谨慎，减少非必需支出，但海豚君认为核心因素还是在于 Lululemon 的核心品类——瑜伽裤在北美地区的核心人群已基本完成渗透，而第二曲线男装也没有撑起来。 25Q1 中国区同比增长 19%，趋势上较前两年 35% 以上的高增速明显放缓，海豚君推测和中国市场竞争加剧（北美地区 Lululemon 第一大竞争对手 Alo Yoga 入华，和公司客群重合度极高）以及二线及以下的下沉市场整体消费水平达不到一线城市的水准有关说明。结合 Lululemon 近两年在中国的动作，一方面加速进军二线及以下城市拓店，另一方面也逐渐放弃不降价原则，对部分产品打折促销，虽然短期一定程度上会增加公司的业绩，但潜在的风险在于公司的品牌调性可能会受损。除中国地区以外的其他市场同比增长 18.5%，增速也明显下滑。尽管如此，海豚君认为国际化扩张仍然是 Lululemon 当前的最佳选择，相较于扩品类，通过已有的具备强产品力的小黑裤进驻更多国际市场提升份额显然要更加轻松。四、开店节奏放缓，注重店效提升截至 25Q1，公司全球门店总数达 770 家，环比净新增 3 家。结合公司去年年底对 2025 年的开店规划，计划全球新开 40-45 家，一季度的开店节奏明显较慢，海豚君推测一季度公司的重心在于针对现有门店进行升级，试图通过 “小店改大店 “优化客户体验、提升店效。从同店营收增速看，虽然各地区的同店营收增速均下滑，但明显可以看到中国地区下滑速度要更快，直接从 20% 以上掉到了个位数增长。除了在中国市场竞争加剧外，由于 Lululemon 进驻中国也有近 10 年时间，在一线城市基本已经趋于饱和，目前正加大力度向下线市场开店，因此海豚君推测可能和瑜伽裤在中国消费者的渗透率也接近瓶颈期有关。五、产品结构优化，毛利率小幅提升根据电话会信息，去年年底 Lululemon 新推出的高客单价品类 Daydrift 高腰长裤系列在 Q1 表现较好，叠加促销场景减少，Q1 公司毛利率达到 58.3%，同比提升 0.6%。但由于关税从 4 月开始生效，而 Lululemon 在亚洲的各大生产基地包括柬埔寨，越南，印尼征税高达 40% 以上，供应链成本抬升自然会拉低公司的毛利率，因此，从全年维度看，毛利率大概率会呈现前高后低。六、费用投放加大，利润端不及预期费用投放上，由于竞争的加剧，公司主动加大了营销上的费用投放试图吸引新客群，费用率提升使得核心经营利润&净利润均小幅不及市场预期。结合电话会信息，从去年年底公司指引的角度出发，2025 年公司预计提升营销费用率 0.5%-1%，因此从预期差的角度来说销售费用投放加大带动费用率走高在预期之内。

海豚投研06-06 10:37

A股头条：中美元首通电话，同意尽快举行新一轮会谈；央行打破惯例，将开展1万亿买断式逆回购操作；印尼考虑采购中国歼-10战斗机

物的患者相比，服用二甲双胍的2型糖尿病女性活到90岁及以上的几率提升了整整30%，还能全身性抗衰，让大脑年轻6岁左右。二甲双胍逐渐从“降糖老将”进阶为“抗衰黑马”。标的：科源制药（301281）、特一药业（002728）公告精选【重大事项】亚钾国际：因涉嫌内幕交易监事彭志云被立案调查 4连板共创草坪：国内相关足球体育赛事的举办对公司经营活动和经营业绩不会产生重大影响 2连板华脉科技：公司目前业务侧重于通信基础设施方面欣旺达：全资子公司拟与专业投资机构共同投资基金御银股份：公司无应披露而未披露的重大事项富临精工：子公司与宁德时代签订补充协议扩大产能合作一汽富维：证券简称变更为富维股份城地香江：联合体中标4.4亿元中国移动浙江公司数据中心机房动力系统建设项目南山铝业：拟投资约18.68亿元在印尼建设年产20万吨烧碱及年产16.5万吨环氧氯丙烷项目金隅集团：子公司33.64亿元竞得北京市海淀区宝山村棚户区改造平衡资金地块(二期)项目地块神州细胞：拟向控股股东定增募资不超9亿元宜安科技：与蜂巢互联签署战略合作框架协议三生国健：重组抗IL-1β人源化单克隆抗体注射液新药上市申请获受理阿尔特：签署2.14亿元技术开发合同中油工程：子公司收到合同额约21.22亿元伊拉克阿塔维油田天然气中游管网EPSCC项目授标函帝欧家居：实控人签署战略合作协议和一致行动协议股票复牌迈普医学：拟购买易介医疗100%股权并募集配套资金股票复牌派林生物：筹划控制权变更事项股票自6月6日起停牌【业绩】牧原股份：5月商品猪销售收入122.58亿元东风股份：5月份汽车销量10073辆【增减持】晶方科技：中新创投拟减持不超过2%股份爱科赛博：部分董事高管理计划合计减持不超2.19%公司股份爱科科技：瑞步投资及瑞松投资拟减持不超过1.00%公司股份海利尔：股东拟减持不超1%公司股份赛科希德：董事古小峰和丁重辉分别拟减持不超过0.2355%和0.2214%的公司股份燕麦科技：控股股东拟减持不超2%公司股份精进电动：股东拟合计减持股份不超过3.25%公司股份江苏博云：股东龚伟计划减持不超过3%公司股份海利尔：青岛合意投资中心计划减持不超过120万股春光科技：股东袁鑫芳拟减持不超过100万股锴威特：股东广东甘化科工拟减持不超过3%公司股份闻泰科技：股东无锡国联集成电路投资中心计划减持不超3%公司股份【回购】雷赛智能：拟将股份回购价格上限由25.00元/股调整为52.00元/股交易提示【可转债交易提示】华翔转债赎回，进入最后交易日【限售解禁】

金融界06-06 07:57

金伯利-克拉克35亿美元出售Kleenex国际业务，巴西Suzano成买家

今日美股网06-06 00:10

仙乐健康：当前营养健康食品赛道呈现出“新消费”的发展趋势

色甚至跨物种关怀延伸。在性别经济领域，女性主导的“她健康”生态圈催生出经期管理、孕产营养等高增长赛道，男性 “他健康”需求则推动增肌蛋白粉、防脱发产品爆发；代际维度上，职场人群的“办公室健康方案”（如护肝片、抗焦虑口服液）与学生群体的益智护眼产品（叶黄素软糖、DHA 增强剂）形成互补；家庭场景中，从母婴精细化营养品到宠物专业化护理产品崛起，将健康管理从人类营养拓展至跨物种关怀。这一系列变革，驱使公司从“泛人群覆盖”向“精准分众”的跃迁和扩容，公司现已建立起全生命周期健康链条与全家庭场景渗透的立体化产品线布局，同时也在培育包括宠物营养在内的新兴市场。2、新需求催生。“悦己经济”兴起，催生多元化消费需求。消费者对健康产品的期待不再局限于基础功能，不再满足于“广谱性改善”，而是向更加细分、个性化的方向延伸；同时，消费者更加关注产品的精神属性而非单纯的功能属性，从基础健康到自我愉悦和价值提升，精神健康、美丽健康、减肥垂类景气度突出；此外，营养健康食品的生活化趋势促使偏食品态的剂型如软糖、饮品等迅速崛起，创新的风味和更具便携性的包装形态亦不断涌现。这些新需求要求公司同时具备“洞察力”与 “科研力”——既要具备市场洞察捕捉各类群体的隐蔽健康痛点，同时也要具备开发循证有效产品的研发能力。3、新场景崛起。近年来，线上渠道和线下新零售已成为营养健康食品销售的核心渠道。线上渠道新锐品牌进入门槛低，跨境电商让消费者接触到大量海外品牌，兴趣电商直播种草通过生动的宣传强化了消费者的心智教育，私域电商则通过“产品设计-IP打造-粉丝引流-朋友圈运营-社区运营”与消费者建立联系并实现销售转化，线下新零售如山姆、盒马等大型商超纷纷布局自有品牌的营养健康产品线。消费者接触营养健康产品的场景不断延伸和拓展，新兴品牌、跨界玩家纷纷入局，要求公司凭借行业洞察能力和渠道布局能力构建核心壁垒，抢占生态位。4、新模式突破。传统保健、医药企业等品牌客户对合作商的诉求在于强研发与生产稳定性，而新消费类客户多注重品牌营销和产品推广，需要合作商快速反应，提供产品解决方案，因此，品牌客户与合作商之间的合作模式也在焕新，对于合作商的能力要求，除了研发创新和供应链管理能力之外，对市场趋势洞察、垂类解决方案和渠道布局开拓的能力也提出了更高的要求。感谢您的关注！以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星06-05 21:08

前白宫新闻秘书卡琳·让-皮埃尔退出民主党著新书揭露拜登遭党内背叛

登任期结束。她是第一位担任该职位的黑人女性，她此前还曾在前总统奥巴马和前副总统哈里斯手下任职。值得一提的是，就在让-皮埃尔宣布退出民主党之际，美国舆论正陷入一场对拜登任期尾声“认知能力”的质疑风暴。去年，让-皮埃尔与白宫记者团之间的关系就曾一度日趋紧张，因为记者们要求获得更多有关总统健康状况的信息并提高透明度。而对此，让-皮埃尔则将拜登2024年大选辩论后因表现不佳并被逼退选，视作“民主党最黑暗的一面”。今年2月，她在哈佛大学肯尼迪学院的一场讲座中曾回忆称，“这是我从未见过的政治自残行为。这像是一场行刑队围攻一位我深信不疑的爱国者，过程既悲伤又令人心碎。” 让-皮埃尔在Instagram上发布了一系列帖子来宣传她的新书。她表示，现在是 “把我们自己从框框中解放出来的时候了”，她成为美国日渐增多的既不认同民主党也不接受共和党的独立人士中的一员。根据最新的盖洛普民意调查，认为自己是无党派独立人士的美国人(43%)，目前已远远多于民主党人(28%)和共和党人(28%)。

金融界06-05 12:07

冲上涨停！首个国产九价HPV疫苗获批，钟睒睒又赢麻了

九价HPV疫苗。公告中提到，宫颈癌是女性最常见的恶性肿瘤之一，由高危型HPV持续感染引起。宫颈癌也是目前唯一可有效预防的癌症，最有效和经济的预防方式就是接种HPV疫苗。公司本次获批的九价HPV疫苗“馨可宁9”由万泰沧海与厦门大学国家传染病诊断试剂与疫苗工程技术研究中心合作研发，一共历时18年，覆盖HPV16、18、31、33、45、52、58型7种高危型及HPV6、11型2种低危型，可预防90%以上的宫颈癌和生殖器疣。值得一提的是，此前全球范围内仅有一款默沙东九价HPV疫苗上市销售，商品名为佳达修9，2018年进入中国市场，由疫苗龙头智飞生物代理。两款疫苗对比来说，万泰生物的馨可宁9主要适用于9-45岁的女性，这也与默沙东扩龄后的适用人群范围一样，不过在接种剂次上有稍有不同。万泰生物指出，9-17岁可采用二剂次接种程序（0、6月），18-45岁采用三剂次接种程序（0、1和6月）；默沙东方面则是，9岁-14岁女性二剂次接种程序（0月和6-12月），15-45岁采用三剂次接种程序（0、2和6月）。不过，万泰生物并未透露上市销售时间，公司表示其“具有一定的不确定性”，及尚需取得产品批签发证明并完成各地准入等程序。同日，万泰生物还发布公告称，目前馨可宁9生产车间生产线已通过GMP符合性检查。这也表明，公司产品生产质量管理符合GMP要求，将有利于公司继续保持稳定的产品质量和持续稳定的生产能力。截至2025年5月，公司九价HPV疫苗累计已完成研发投入约10亿元。截至一季度末，钟睒睒个人直接持股万泰生物2.24亿股，钟睒睒旗下全资持股公司养生堂也是万泰生物第一大股东，总持仓7.06亿股，两者持股比例占总股本约73.5%。钟睒睒也将从这一事件中受益。业绩创历史新低近两年，万泰生物的业绩可以算是“断崖式下跌”，且创上市以来新低。财报显示，2024年万泰生物实现营收22.45亿元，同比下滑59.25%；归属于母公司股东的净利润1.06亿元，同比下滑91.49%，且创公司上市以来最低水平。而在2023年，公司营业收入为55.11亿元，同比下滑50.73%；归属于母公司股东的净利润为12.48亿元，同比下降73.65%。同时，今年第一季度万泰生物的业绩依然保持颓势。一季度公司实现营业收入4亿元，同比下滑46.76%；归属于上市公司股东的净利润-5278万元，同比大幅下滑141.98%，去年同期为盈利1.26亿元；扣除非经常性损益后的净利润为1.05亿元，同比降幅达到313.18%。此外，造成净利润大幅下滑的原因之一，在于公司对九价HPV疫苗不断地投入。 2024年，万泰生物在九价HPV疫苗上的总研发投入为2.83亿元，较上年同期下滑6.18%。其中，费用化金额1.83亿元，资本化金额1亿元，研发投入占营业收入比例达到12.65%。万泰生物也重点押宝“九价HPV疫苗”。万泰生物在此前的年报中表示，公司整合研发资源，集中优势资源研发疫苗产品，在以九价HPV疫苗作为优势拳头产品的基础上，积极布局拓展其他高价值疫苗产品，加速产品的推陈出新，致力于打造产品管线的丰富性与有序性，以应对激烈的市场竞争并满足不断增长的市场需求。对万泰生物来说，此次九价疫苗的获批像是一场及时雨，或为公司带来新的盈利增长点。 “该产品获批将有利于公司HPV疫苗的推广和使用，丰富公司产品线，进一步增强公司的核心竞争力。”万泰生物在公告中指出。国投证券在5月发布的一份研报中指出，期待九价HPV疫苗贡献增量。参考疫苗平均上市审评时间，目前已上市HPV疫苗的销售情况、定价策略，以及市场上非免疫规划疫苗的毛利率水平等对未来九价HPV疫苗的业绩贡献做出预测，预计万泰生物2025年—2027年的营业收入分别为31.7亿元、114.0亿元、286.3亿元，净利润分别为3.5亿元、21.3亿元、60.1亿元。

格隆汇06-05 11:17

钟睒睒大消息！首款国产、全球第二款九价HPV疫苗获批，价格暂时成迷，我国适龄女性未接种HPV疫苗比例高达70%—80%，能抢走默沙东多少市场份额？

疫苗）近日获国家药监局批准上市，可预防女性宫颈癌及男女生殖器癌、生殖器疣等疾病。该疫苗由厦门大学夏宁邵团队与万泰生物联合研制，是全球第二款九价HPV疫苗，打破了国外厂商十余年的市场垄断。随后浙商大佬钟睒睒旗下的万泰生物于盘后发布公告称，全资子公司厦门万泰沧海生物技术有限公司申报的九价人乳头瘤病毒疫苗(大肠埃希菌)(商品名称：馨可宁9)获批上市。此前全球范围内仅有一款九价HPV疫苗上市，为默沙东的佳达修。佳达修于2018年在中国获批，佳达修适用9-45岁女性，其中9-14岁可采用二剂次接种程序（0,6~12 月），15-45岁采用三剂次接种程序（0,6 月，12 月）。不过至于国产九价HPV疫苗的价格和价格策略，万泰生物在公告中并没有予以披露。在疫苗预约平台“约苗”显示，广州地区9-45岁九价HPV疫苗三针(进口)价格为4390元，九价HPV疫苗(进口)为1331元。宫颈癌是女性最常见的恶性肿瘤之一，由高危型HPV持续感染引起。宫颈癌也是目前唯一可有效预防的癌症，最有效和经济的预防方式就是接种HPV疫苗。过去三十年间，我国宫颈癌发病率与死亡率持续攀升，且呈现明显年轻化趋势。我国95.4%的宫颈癌可归因于7种HPV高危型别：16、18、31、33、45、52和58型，九价HPV疫苗可以有效预防上述7种高危型别病毒感染导致的宫颈癌，并可预防由低危型HPV6、11型引起的生殖器疣。截至目前，我国3亿9岁-45岁的女性中，未接种HPV疫苗的比例高达70%~80%。 HPV疫苗对万泰生物至关重要值得注意的是，此次获批的HPV疫苗对于业绩不断下滑的万泰生物至关重要。万泰生物的二价HPV疫苗曾是我国首个获批上市的本土产品，但近年来，随着沃森生物二价HPV疫苗产品的上市、默沙东九价HPV疫苗的扩龄，目前国内已经有5款针对适龄女性的HPV疫苗获批，接种预约也已从“一针难求”到“随到随打”。二价HPV疫苗的价格已大幅下跌，在跌破百元大关后，又迅速出现了27.5元/支的最低价。在“价格战”的影响喜爱，近两年万泰生物业绩不断下滑。 2024年，万泰生物的归属于母公司股东的净利润为1.06亿元，同比下降91.49%，创公司上市以来最低水平；扣除非经常性损益后的净利润为-1.86亿元，同比下降117.29%。而在2023年，其归属于母公司股东的净利润为12.48亿元，同比下降73.65%；扣非净利润为10.78亿元，同比下降62.79%。今年一季度万泰生物已经开始出现亏损。第一季度万泰生物实现营业收入约4亿元，同比下降46.76%。利润方面，同期归属于上市公司股东的净利润为-5278万元，同比大幅下降141.98%。去年同期为盈利1.26亿元。扣除非经常性损益后的净利润为1.05亿元，同比降幅高达313.18%。面对困境，万泰生物将希望寄托于仍未获批上市的九价HPV疫苗。万泰生物在公告中提到公司整合研发资源，集中优势资源研发疫苗产品，在以九价HPV疫苗作为优势拳头产品的基础上，积极布局拓展其他高价值疫苗产品，加速产品的推陈出新，致力于打造产品管线的丰富性与有序性，以应对激烈的市场竞争并满足不断增长的市场需求。九价HPV疫苗市场已现颓势万泰生物的九价HPV疫苗究竟能抢默沙东多少市场仍是未知数，不过目前国内的九价HPV疫苗市场已现颓势。 2023年，默沙东凭借九价HPV疫苗在内的亮眼表现，以67.1亿美元的营收超越阿斯利康，成为跨国药企中国营收冠军。但2024年，默沙东中国地区收入同比下滑20%至53.94亿美元。默沙东2024年半年报就显示，九价HPV疫苗二季度收入24.78亿美元，仅同比增长1%。钟睒睒直接持股万泰生物2.24亿股万泰生物主要从事生物诊断试剂与疫苗研发及生产，产品涵盖酶免、胶体金、化学发光、核酸检测、生化、疫苗及质控品等领域。截至2025年一季度末，钟睒睒个人直接持股万泰生物2.24亿股，而钟睒睒旗下全资持股公司养生堂则是万泰生物第一大股东，持仓7.06亿股，两者持股比例占总股本约73.5%。截至今日收盘，万泰生物报71.24元/股，总市值达901.27亿元。

金融界06-04 19:37

长春高新：公司已有24款重点产品共28个适应症进入临床阶段

展至儿童全生命周期管理、以生殖为核心的女性健康全方位管理，并围绕公司儿童健康、女性健康、内分泌等主力领域开展寻找具有开发潜力的靶点自主研发，不断明确疾病赛道，寻找内外部机会，加速研发项目引进，助力产品管线建设。目前，公司已有24款重点产品共28个适应症进入临床阶段，其中包括9款1类创新药。公司坚持以技术创新为先导、以市场需求为指引、以临床应用价值为核心的产品开发、引进策略，持续优化产品迭代。近年来公司在确保业绩稳定的同时，快速提升研发投入水平，完善多领域管线布局，积极拓展技术覆盖面，推进全球化布局，推动现有产品的技术升级和工艺优化，持续提升多层次的研发管线和丰富的项目储备，强化创新技术平台建设。在药物研发领域打造了包括蛋白药物长效技术平台、ADC药物技术平台、抗体发现技术平台等多个研发创新技术平台，同时结合AI技术，覆盖创新药物设计、筛选、评价、工艺开发和制剂等各个环节；在疫苗领域，围绕国家战略和市场需求，依托“病毒规模化培养技术平台”“制剂与佐剂技术平台”“基因工程技术平台”“细菌性疫苗技术平台”“mRNA疫苗技术平台”五大核心技术平台，实施在研产品全生命周期的项目管理策略，以覆盖项目规划、临床前研究及临床试验等各阶段，高效推动公司项目按计划开展；中成药创新平台建设方面，打造了国家级平台“人参创新药物开发国家地方联合工程研究中心”、省级平台“吉林省中药大品种培育厅地共建科技创新中心”，保障了中药创新药开发及产品价值的充分发掘。公司相关重点产品涉及的生产工艺复杂，技术壁垒较高，仿制难度较大；同时公司积极采用大模型等前沿技术，持续提升产品生产工艺等方面优势，确保产品在药品质量、生产效率等多个方面位于行业领先水平。公司研发团队经过多年的科研创新和实践摸索，积累了丰富的经验，形成了较强的技术研发能力；公司充分利用研发优势资源和技术创新能力开展新产品和专利的研发申请，不断提高核心产品和技术专利数量，加强产品的专利保护。核心子公司现有发明专利138项，实用新型专利18项，外观设计专利23项。谢谢！

金融界06-03 20:57

日本歌星滨崎步与马斯克育有孩子？46岁大的滨崎步否认，目前马斯克已经公开的孩子达到14人，曾有美国记者爆料称实际可能已超100个

目前至少有14个孩子，分别来自4位不同女性，包括加拿大作家贾斯汀·威尔逊（育6个孩子）、加拿大歌手格莱姆斯（3个）、脑机接口公司高管希冯·里斯（4个）、保守派作家阿什莉·圣克莱尔（1个）。不过美国记者伊丽莎白·布鲁尼格在一档博客节目中曝出猛料，称马斯克实际拥有的孩子数量可能已经超过100个，远远高于目前公众所知道的14个。对于克莱尔，马斯克提出的条件是1500万美元的一次性费用，以及每月10万美元的抚养费直到孩子21岁，协议明确要求克莱尔不得对外界公开孩子父亲的身份，同时协议也禁止她发表任何关于马斯克的负面言论。伯查尔告知克莱尔，马斯克也曾经与其他的生理母亲签署过类似协议。根据文件和知情人士透露，如果这些母亲提出异议或寻求外部法律顾问，包括伯查尔在内的马斯克顾问将进行经济上的报复，包括退还1500万美元的费用。随着克莱尔公开两人的关系，马斯克方面撤回了1500万美元的费用提议，同时将抚养费协议降至4万美元/月。目前双方仍在纽约州高院进行抚养权诉讼，最新的进展是上周出炉的亲子鉴定报告显示，马斯克与涉案婴儿的“亲子关系概率”达到99.9999%。据美国媒体曾揭露，为马斯克管理“宝宝军团”事务的，是其家族办公室的管理人贾里德·伯查尔（Jared Birchall）。除了打理马斯克的财富外，他还有一项幕后任务——负责与和马斯克生过孩子的女性达成财务和保密协议。除了“多生孩子”外，马斯克似乎还准备把日益壮大的“宝宝军团”集中化管理。知情人士透露，伯查尔参与了一处奥斯汀房产的购置，目的是满足马斯克的设想：让他的女伴们和“宝宝军团”共同居住在这片由多栋住宅组成的园区内。马斯克被儿子打了一度冲上热搜 5月31日，#马斯克被儿子打了# #马斯克现身白宫眼角淤青#等词条一度冲上微博热搜。据环球时报援引法新社等媒体报道，美国总统特朗普和美国企业家、政府效率部（DOGE）负责人马斯克当地时间5月30日在白宫举行新闻发布会。当天也是马斯克在政府任职的“最后一天”，然而他眼角的淤青成为媒体关注对象，为此马斯克解释称，这是他儿子小X干的。“我当时在跟小X闹着玩，然后我说，‘来打我脸吧’。”现年53岁的马斯克说，“然后他就打了。事实证明，就算是一个五岁小孩打你的脸实际上也是……” “当时我真的没什么感觉，但我猜它肿起来了。”马斯克称。 2025福布斯全球亿万富豪榜发布。榜单显示，马斯克身家达3420亿美元，排名全球第一。数据显示，马斯克的财富比排名第二的扎克伯格多出1260亿美元。

金融界06-03 14:57

哈马斯回应美国停火协议，要求必须结束战争

成超过5.4万名巴勒斯坦人死亡，多数为女性和未成年人，数据没有区别平民和武装人员。加沙地带已成废墟。以色列还封锁了援助物资，造成加沙流离失所的居民面临饥荒。以色列此次在加沙的军事行动，是回应哈马斯于2023年10月7日对以色列南部的袭击。以官方称此次袭击造成约1200人死亡，251名以色列人被带到加沙作为人质，以色列没有区分被以军误杀的以色列人。来源：加美财经

加美财经06-02 00:00

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