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“反内卷”下，行业整合机会几何？

富宏观策略和周期两个研究小组的组长，对宏观经济运行、产业演变有深刻的理解，擅长自上而下的投资方法，注重个股的安全边际，具备绝对收益思维。邵蕴奇是在国内股票市场大调整的背景下走上基金管理岗位的，对“绝对收益”极其重视，相对淡化相对业绩排名。在他看来，一个有生命力的产品，并不需要相对排名时时刻刻多靠前，而是能给客户带来中长期不错的绝对收益，能够提供更好的风险调整后收益。非常难得的是，截至今年8月26日，其操刀的权益产品自其任职后都实现了正收益。图3、邵蕴奇在管权益产品历史业绩均为正数据来源：汇添富基金、经托管行复核，截至2025.8.26，历史业绩不代表未来。邵蕴奇在管权益基金共6只，除上述4只外，另外两只为汇添富国企创新增长股票（2025.7.10任职）、汇添富港股通红利回报混合（2025.8.05任职），任职期限较短，暂无6个月以上可披露的任职业绩。究其根本，邵蕴奇通过三个层面来体现其绝对收益思维。第一，自上而下的投资思路。首先，他会通过国内、海外宏观判断，结合行业趋势和景气度变化，进行行业超低配决策；其次，在行业内部，再根据个股基本面研究，进行个股超低配决策。比如说，过去两年，邵蕴奇从策略上低配国内消费相关资产，超配出口相关资产，贡献了长期的超额收益。第二，注重个股安全边际。在选股层面，邵蕴奇会把安全边际和下行风险作为最核心的考量因素。以盈利为目标进行投资，更加注重个股的确定性。由此其持股风格也整体偏向低估值价值类。第三，相对均衡的组合配置。邵蕴奇将行业分散作为控制组合波动的方法之一，即便在重点好看的产业中，也会尽量在细分行业和个股上相对均衡，控制行业偏离。此外，其换手率偏低，关注行业策略在年度维度的可靠性，不做频繁的行业和个股切换。当前，国内股市经历上涨后进入调整阶段，对于担忧后续市场波动、注重持有体验的投资者而言，还是推荐多多关注汇添富行业整合这类“攻守一体”的价值风格底仓产品！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息本基金可投资港股通标的，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。邵蕴奇在管权益类产品：汇添富行业整合混合A历任基金经理为赵鹏程(20180213-20240816)、邵蕴奇(20231226至今)，自2018-02-13成立以来各年及2025年上半年业绩和基准分别为(%)：-17.15/-10.48、35.72/21.43、69.73/12.43、3.45/-4.2、-35.57/-11.31、-15.24/-6.7、13.31/14.37、9.00/4.08；汇添富上证50基本面增强股票A历任基金经理为黄耀锋(20220112-20240605)、邵蕴奇(20230807至今)，自2022-01-12成立以来各年及2025年上半年业绩和基准分别为(%)：-13.71/-17.11、-10.41/-11.12、13.93/14.70、0.39/0.99；汇添富优选价值混合A自2024-10-15成立以来截至2025年上半年业绩和基准分别为(%)：5.23/3.10；汇添富弘悦回报混合A由邵蕴奇、陈思行共同管理，自2024-10-29成立以来截至2025年上半年业绩和基准分别为(%)：6.45/2.74；汇添富国企创新增长股票A历任基金经理为劳杰男(20150710-20180301)、李威(20150710-20240419)、蔡志文(20240313-20250710)、邵蕴奇(20250710至今)，自2015/07/10成立以来各年及2025年上半年业绩及基准业绩分别为（%）：11.40/2.87、-12.39/-9.05、11.27/5.53、-33.33/-19.52、51.10/23.09、92.32/13.79、13.02/4.28、-19.68/-11.87、-12.30/-2.98、-4.84/10.81、-2.45/1.11。汇添富港股通红利回报成立于2025-08-05，成立至今尚未有完整年度业绩。数据来源：各基金各年年报及2025年中报，截至2025/6/30。

金融界09-09 07:30

金价再创新高黄金ETF受外资青睐推动产业链扩张

的避险渠道。未来，黄金市场短期仍可能受宏观经济和政策因素波动，但长期避险功能及战略地位将持续上升。常见问题解答问题1：为什么金价近期持续上涨？回答：主要受到全球宏观经济不确定性、美元走势、利率预期以及地缘政治因素的共同影响，投资者对避险资产需求增加推动金价上涨。问题2：黄金ETF为什么受到投资者青睐？回答：黄金ETF具有流动性高、投资便利、操作成本低的优势，允许投资者快速布局黄金市场，同时享受价格上涨带来的收益。问题3：去美元化和央行购金对金价有何影响？回答：去美元化趋势削弱美元主导地位，央行购金增加黄金需求，这两方面因素共同提升黄金战略地位和价格支撑。问题4：黄金产业链相关股表现如何？回答：整体呈上涨趋势，但板块分化明显。金价上涨带动龙头企业和产业链景气板块表现突出，投资者可选择高成长板块布局。问题5：黄金在投资组合中应该如何配置？回答：建议将黄金作为长期避险资产配置，通过ETF或实物黄金分散风险，同时关注市场趋势和宏观政策变化，以平衡收益和风险。来源：今日美股网

今日美股网09-09 00:10

美非农就业疲软点燃降息预期特朗普、欧佩克+及港股动态解析

科技与新能源板块走势各异。投资者需关注宏观经济数据、政策动向及市场估值，合理布局资产组合，平衡风险与收益。常见问题解答问题1：美国非农就业下修意味着什么？回答：非农就业可能下修80万个岗位，显示就业市场降温，将强化美联储降息预期，对股市及美元走势产生影响。问题2：特朗普豁免黄金进口关税的意义是什么？回答：此举降低进口成本，刺激相关产业发展，同时展示美国在全球贸易中灵活调整政策的能力。问题3：欧佩克+增产对油价有何影响？回答：适度增产13.7万桶/日将增加市场供应，但循序渐进方式和灵活策略有助于维持市场稳定，短期油价波动有限。问题4：日本首相辞职对市场有何影响？回答：政治不确定性导致日元和日本国债抛售，投资者关注下任首相财政及货币政策取向，对市场波动性产生直接影响。问题5：港股近期的投资机会有哪些？回答：南下资金重点加仓阿里巴巴、地平线机器人等龙头股，新股零跑汽车、奇瑞汽车及禾赛集团的发行和销量数据提供潜在投资机会。来源：今日美股网

今日美股网09-09 00:10

美联储降息难提振比特币或继续徘徊11万美元区间

，高波动性资产的投资热情受到通胀预期和宏观经济不确定性影响明显下降。下表展示了比特币与传统风险资产在近期的波动幅度对比：资产类别近期波动幅度投资者情绪比特币 ±2% 谨慎偏低标准普尔500指数 ±1.5% 中性偏谨慎黄金 ±0.8% 避险需求上升可以看出，尽管比特币波动率略高，但整体风险偏好下降，市场仍处于观望状态。 ETF资金流入对比特币价格的影响文森特・刘指出，除政策利率之外，ETF资金流入是推动比特币突破关键价格点的重要因素。近期分析显示，若ETF资金流入量不足，将导致市场流动性有限，从而限制价格上行空间。对比如下表：因素流入量较高流入量较低比特币价格表现有望突破12万美元维持在11万美元附近市场流动性增强有限未来市场趋势预测综合当前宏观经济、利率政策及ETF资金流动情况，预计短期内比特币价格仍将维持低位震荡，除非出现流动性显著扩张或ETF大规模资金注入。投资者需关注美国经济指标发布、通胀数据变化以及全球金融市场波动情况，这些因素将直接影响比特币价格走势及市场风险偏好。编辑总结综合分析显示，即便美联储如期降息，比特币价格短期内突破12万美元的可能性依然有限。当前市场情绪谨慎，投资者对高风险资产的偏好下降，ETF资金流入量和整体流动性成为关键因素。投资者应理性评估市场风险，关注宏观经济数据和政策动向，以便做出更科学的投资决策。常见问题解答问：美联储降息为何未能显著推高比特币价格？答：降息往往反映经济疲软，同时通货膨胀仍在持续，市场风险偏好下降，投资者对高风险资产如比特币谨慎观望，因此价格未出现显著上涨。问：ETF资金流入如何影响比特币价格？答：ETF资金流入提供市场流动性，当资金流入量高时，可推动比特币突破关键价格点；流入不足则限制价格上行空间，维持低位震荡。问：比特币与其他风险资产的波动性有何区别？答：比特币波动率略高于标准普尔500指数，但受市场谨慎情绪影响，其涨幅受限。相比黄金等避险资产，风险资产价格更受宏观经济指标影响。问：投资者应如何应对短期价格低迷？答：应保持谨慎，关注宏观经济指标、政策变动及ETF资金流向，合理配置资产比例，避免因短期波动做出冲动交易。问：未来比特币价格突破的关键因素是什么？答：关键因素包括显著流动性扩张、ETF资金大规模注入以及宏观经济改善。这些因素将提升市场风险偏好，有助于价格突破12万美元。来源：今日美股网

今日美股网09-09 00:10

美股黄金股盘前普涨多家黄金矿业公司股价上涨3%以上

势美联储利率政策及美元指数走势全球宏观经济数据和通胀预期建议投资者保持谨慎，合理配置投资组合，利用盘前交易机会观察市场方向。编辑总结美股盘前交易显示，黄金矿业公司整体股价普涨，涨幅集中在1.3%至3.8%之间。高位的黄金价格及避险资金流入是推动股价上涨的主要因素。不同公司股价涨幅存在差异，反映了市场对各公司基本面和流动性的不同预期。整体来看，黄金股短期仍具投资价值，但需关注全球宏观经济及美元走势对市场情绪的影响。常见问题解答问：黄金价格为何持续处于高位？答：主要受到全球经济不确定性、通胀预期以及避险资金流入影响。投资者对高波动市场保持谨慎态度，使黄金作为保值工具需求上升。问：盘前交易中的黄金股涨幅是否代表全天走势？答：盘前涨幅仅反映开盘前的交易情况，全天走势仍受市场情绪、宏观经济数据及突发事件影响，可能出现波动。问：为何不同黄金矿业公司的涨幅差异较大？答：差异主要源于公司基本面、产量规模、成本控制能力以及市场流动性。投资者对公司财务状况和市场预期不同，因此股价表现不一致。问：投资黄金股应关注哪些风险？答：需关注黄金价格波动、美元指数变化、全球经济数据以及政策风险。此外，公司运营风险和矿产成本波动也会影响股价表现。问：短期内黄金股是否有进一步上涨空间？答：若全球避险需求持续增加、美元走弱或通胀预期上升，黄金股短期可能继续上涨。但投资者应保持谨慎，结合宏观经济和市场流动性判断。来源：今日美股网

今日美股网09-09 00:10

美股科技“七姐妹”及中概股盘前普涨特斯拉上涨0.9% Robinhood、Applovin涨超7%

步回流，部分大盘股迎来盘前买盘支撑。宏观经济与政策预期：市场对美联储利率政策、经济数据和企业盈利预期保持乐观，使盘前交易保持积极。市场展望与投资提示短期内，科技股及中概股可能继续在盘前保持活跃，但投资者应关注：标普500成分股调整对盘中交易的影响宏观经济数据及美联储政策动向企业财报及市场流动性变化建议投资者合理配置资产比例，关注龙头科技股和有潜力的中概股，同时注意盘中波动风险。编辑总结美股科技“七姐妹”和中概股盘前普遍上涨，特斯拉涨幅0.9%，Robinhood和Applovin涨超7%，中概股百度、禾赛、网易和阿里巴巴均表现良好。盘前上涨主要受指数纳入预期和投资者情绪回暖驱动。投资者应关注盘中市场波动、宏观政策及企业基本面，以合理安排交易策略。常见问题解答问：科技“七姐妹”盘前普涨的主要原因是什么？答：主要由于投资者情绪回暖、科技板块资金回流以及对企业盈利和宏观政策的乐观预期。问：Robinhood和Applovin盘前涨超7%有何特别因素？答：两家公司即将纳入标普500成分股，指数基金和机构投资者可能提前增持，推升股价。问：中概股为何在盘前出现普遍上涨？答：主要受政策预期、企业盈利回暖以及纳入指数效应推动，市场情绪改善带动资金流入。问：盘前交易数据是否代表全天走势？答：盘前数据仅反映开盘前的市场情况，全天走势仍受盘中交易、消息面及宏观数据影响，可能出现波动。问：投资者应如何应对盘前上涨带来的风险？答：建议关注宏观经济和企业公告，合理配置资产，避免短期冲动交易，结合技术面和基本面做决策。来源：今日美股网

今日美股网09-09 00:10

三菱日联银行分析：日元短期承压日本首相石破茂宣布卸任

表态日本央行加息或宽松政策动态全球宏观经济与避险资金流动情况建议投资者结合技术面和基本面判断，避免短期波动造成冲动交易。编辑总结日本首相石破茂宣布卸任，引发日元短期承压。继任首相政策取向是决定日元走势的关键因素，高市早苗倾向宽松货币政策将对日元不利，小泉进次郎改革倾向可能带来中性或偏利好影响。日本央行可能推迟加息，增加短期汇率波动风险。投资者应关注政治和货币政策动态，理性布局外汇资产。常见问题解答问：为什么日元短期可能承压？答：主要因为日本首相卸任导致政策不确定性增加，继任者可能推行宽松货币政策，短期内压低日元汇率。问：继任首相人选对日元有何影响？答：高市早苗倾向宽松政策，对日元不利；小泉进次郎偏向改革，可能提升市场信心，对日元影响中性或偏利好。问：日本央行可能会采取什么动作？答：短期可能推迟加息时点，直到政策方向明确，这将维持货币宽松环境，增加日元短期承压风险。问：投资者应如何应对日元波动？答：建议关注政治和货币政策动态，结合技术分析和风险管理工具，理性布局外汇头寸，避免短期冲动交易。问：Michael Wan对日元走势的核心观点是什么？答：他认为日元短期可能疲软，政策方向至关重要，高市早苗宽松政策不利日元，小泉进次郎改革可能改善前景，同时日本央行可能推迟加息。来源：今日美股网

今日美股网09-09 00:10

高盛对今年的美股交易给出了建议，对明年保持乐观

些公司的估值在选后高点之后尚未恢复，而宏观经济和资本市场环境却在支持它们的发展。板块包括KKR、黑石集团和Apollo公司。第二，关注那些浮动利率债务比例高的公司，这些公司将在美联储降息和“一个伟大的法案”财政计划中提高利息扣除额度的背景下受益。“我们估计，每下降100个基点的债务成本，将使这些公司的盈利增长略高于5%。” 高盛提到，Peloton Interactive、Lumen Technologies和Petco Health & Wellness是三个例子。最后，建议买入黄金矿企，如Dakota Gold、AngloGold Ashanti和Royal Gold，“我们的商品策略师预测，到2026年，受央行和ETF强劲需求推动，金价将上涨14%。金矿股应会随金价一起上涨。”（市场观察）来源：加美财经

加美财经09-09 00:01

万联证券：给予广州酒家增持评级

，维持公司“增持”评级。　　风险因素：宏观经济下行风险、食品安全风险、市场扩展不及预期风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为18.21。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-08 21:00

突破3620美元/盎司，现货黄金再创历史新高！黄金的极限在哪？券商高呼：全球货币体系重构下，黄金或将将会持续表现

25年8月，受主要经济体货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济运行稳中有进，展现出强大韧性和活力，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。同时，9月7日，中国央行公布数据显示，中国8月末黄金储备7402万盎司，7月末黄金储备报7396万盎司，为连续第10个月增持黄金。对于黄金后续走势，浙商证券认为，短期内，大部分金属上涨，流动性充裕。黄金的金融属性有望进一步支撑金价上行。中期：情绪若转向，黄金是很好的避风港。若中期其他金属走势出现转折，黄金避险价值再凸显，利好金价。长期：美元信用下行是本轮黄金大牛市的主叙事，随着后续特朗普政府的新政策，美元信用或继续下行。财通证券提到，特朗普罢免美联储理事，通胀数据推升降息预期。目前的数据展示出就业降温、通胀符合预期，符合美联储的降息前提，9月降息的预期进一步升温。中长期来看，全球经济增长面临压力，关税和地缘冲突的风险并未完全消除，黄金避险保值能力长存，持续看好黄金投资机会。此外，国泰海通指出需关注即将披露的美国8月份通胀数据，博弈之下，贵金属价格将呈现震荡。中长期看，美国联邦政府债务风险仍存，美元地位面临挑战，全球货币体系重构下，黄金将会持续表现。

金融界09-08 20:21

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