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决策分析：企业盈利好坏参半 PMI指数创新高美国股市摇摆不定分析师：涨势不会延续

周五(4月21日)，由于企业盈利好坏参半以及交易员分析最新数据以寻找有关通胀前景、经济增长和美联储政策路径的线索，股市小幅走高。整个交易日，标准普尔500指数在小幅上涨和下跌之间摇摆。对美联储即将做出的决定更为敏感的两年期国债收益率升至4.2%左右。据Refinitiv数据显示，到目前为止，分析师们仍然普遍预计，标普500指数公司第一季度的利润将同比下降近5％。

一禾2023-04-22

【美股收市】三大股指周度收跌第一季度财报季“相对稳定” 下周重点关注科技巨头

周五(4月21日)，标准普尔500指数周五收盘几乎没有变化，因为投资者评估了相互矛盾的经济数据可能如何影响利率，并展望了本周的大量企业报告。所有主要股指本周均以红色收盘，道指下跌0.23%，结束了连续4周上涨的势头。以科技股为主的纳斯达克指数跌幅最大，下跌0.42%，而标准普尔指数下跌0.1%。下周将有一些市值最高的美国公司公布财报，包括微软、谷歌母公司Alphabet和亚马逊。

阿泰尔2023-04-22

美股天天说盘中分析精选：美国4月PMI初值创新高怎么理解？

美股天天说盘中分析精选：2023/4/21

阿泰尔2023-04-22

【美股盘中】三大股指平线徘徊宝洁公司财报超预期股价上涨美国PMI指数创新高

周五(4月21日)，道琼斯工业平均指数徘徊在持平线附近，并且面临着本周的下跌趋势，原因是投资者在评估一周的盈利结果和对盈利不如预期的担忧。所有主要指数都有望在本周以红色收盘，道指和标准普尔500指数有望创下自3月以来最差的单周表现。以科技股为主的纳斯达克指数跌幅最大，下跌0.3%。道琼斯指数下跌0.2%，而标准普尔指数有望收低0.03%。经济数据方面，美国服务业采购经理人指数达到12个月的最高点，为53.7，而美国制造业采购经理人指数为50.4，达到了六个月的最高水平。

阿泰尔2023-04-22

【欧股收市】欧洲股市小幅上涨英国零售数据降幅不及预期企业财报凸显韧性

周五(4月21日)，由于投资者对企业财报和经济数据做出反应，欧洲股市在小幅涨跌之间波动。英国零售数据显示，3月销售量下降了0.9%，低于预期的0.5%下降。本周早些时候的英国通胀数据高于预期，总体通胀率为10.1%，食品和非酒精饮料同比增长19.2%。泛欧斯托克600指数中矿业股下跌3.7%。医疗保健股上涨1.8%。

阿泰尔2023-04-22

英国央行“鸽王”警告利率已经过高经济难以承受

conomic Research）年度宏观经济会议时表示，英国央行的职责是根据未来将发生的情况设定利率，而不是依据目前的情况。　　她直言，加息幅度已经过大，官员们应该耐心等待效果显现。　　“通胀冲击的形成主要源于能源价格的大幅上涨，再加上货币政策对经济的影响有滞后性，意味着最有可能的情况是通胀将在中期内低于目标水平，即2025年。” 　　Tenreyro把那些希望继续加息的人比作诺贝尔经济学奖得主米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman）口中的“浴室里的傻瓜”。　　“当傻瓜打开水龙头，发现水是冷的，他就不停地转旋钮，因为缺乏耐心，最终他会被烫伤。” 　　Tenreyro表示，高昂的能源价格影响了收入，让英国变得更穷，并警告不要把英国和美国的情况相提并论。作为净出口国，美国从能源危机中受益。因而英国的政策需要有不同的应对。　　她举例说，美国的消费已经完全恢复到疫情前趋势，而英国仍低于疫情前水平。　　“鉴于政策存在滞后性，制定政策就需要基于前瞻性的预测。至少就英国而言，预测告诉我们，政策可能已经收紧过头了。”

金融界2023-04-22

歌尔股份：4月21日召开业绩说明会，投资者参与

022 年及 2023 年一季度，全球宏观经济承压，消费电子行业需求疲软，公司部分盈利能力较强的零件和整机项目订单量低于预期，产能利用率下降，单位制造成本上升，导致上述项目毛利率受到侵蚀，盈利能力下降，是造成公司 2023 年一季度净利润下滑的主要原因。虽然公司的游戏主机等业务的营收取得了较大增长，推动公司总营收保持增长，但未能弥补上述项目在盈利方面的下滑，从而导致公司在 2023 年一季度出现了“增收不增利”的情况。此外，2023 年初人民币汇率显著升值以及去年四季度暂停生产的智能声学整机项目在一季度仍未复产，也影响了公司在一季度的盈利表现。公司管理层和全体员工将持续做好业务拓展、精益运营等方面的工作，力争在未来修复公司的盈利能力。问：有什么方案来应对脱离果链中间这段阵痛期吗？对于AR/VR 和元宇宙这块有没有什么比较长远的可行计划？代加工这块有没有转型的想法和办法？同时原来做代加工的科沃斯转型后，公司规模市值是飞的跨越，歌尔在这块有没有什么想法？答：投资者你好，公司与核心客户的合作仍在稳定开展中，不存在你所提及的情况。公司积极在 VR/R 领域内长期布局，持续夯实核心竞争力。公司目前没有涉及品牌业务的计划，谢谢、问：请对于市场对公司的高度关注以及股价的大幅波动，有什么措施更能保护中小投资者对信息不平衡的损失？答：投资者您好，公司全体员工及董监高将全力以赴维持公司的长期稳健发展经营，按要求进行投资者交流活动，公平对待所有投资者尤其是中小投资者，努力保护各相关方的利益。谢谢！问：利润下滑这么严重，为何不前公布。另外，2023 年利润如何保障？答：投资者你好，公司 2022 年年度业绩预告及修正公告在 2022年度均已公告，公司 2023年一季报按相关法律法规无须提前预告。2023 年度公司管理层和全体员工将持续做好业务拓展、精益运营等方面的工作，力争在未来修复公司的盈利能力。问：公司在元宇宙 AR/VR 方面的布局如何？目前是否已经实现相关技术领先？答：投资者你好，公司在 VR/R 领域内布局多年，已经积累起较强的竞争力，相关业务拓展也卓有成效，谢谢。问：请姜总，贵公司今后几年除了加强员工的职业技能外，对今后几年引进海外高层次人才有什么构想吗？答：投资者你好，公司会持续加大人才引进力度，在全球范围内整合优秀人才，助力公司发展，谢谢。问：对于产品不良率的，歌尔怎么看待？答：投资者你好，公司的质量体系和质量水平得到客户的认可，这也是公司与行业众多头部客户建立长期合作关系的基础，谢谢。问：请贵公司 Mems 传感器业务后续是否有加大研发投入的计划？是否有开发一些车规级精密产品？答：投资者你好，公司会持续投入于 MEMS 相关领域内的业务，同时将积极拓展上述产品在汽车电子领域内的应用，谢谢。问：Pancake 光学方案相关产品是否满足客户送样阶段，是否已量产？答：投资者你好，公司 Pancake 产品早已量产，谢谢。歌尔股份（002241）主营业务：精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务。歌尔股份2023一季报显示，公司主营收入241.22亿元，同比上升19.94%；归母净利润1.06亿元，同比下降88.22%；扣非净利润1511.29万元，同比下降98.28%；负债率55.99%，投资收益-2767.82万元，财务费用3807.5万元，毛利率6.98%。该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为28.92。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入5.73亿，融资余额增加；融券净流入6271.28万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，歌尔股份（002241）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-04-21

美国经济未来一两年将更“艰难”？！桥水创始人：债务水平过高，金融体系或“大变革”

桥水基金创始人雷·达里奥 (Ray Dalio) 在一篇时事通讯中写道，美国债务水平已经高得不可持续，为金融体系的重大变革奠定了基础。周三（4月19日），达里奥表示，鉴于未来债务将大幅增加，美联储届时将不得不回购债务。

Dan19772023-04-21

ATFX国际：日本3月CPI年率3.2，已连续两个月下降

亿，位居全球第四位，仅次于欧元区。日本宏观经济的典型特征是低失业率、低通胀率。2月份日本的失业率为2.6％，虽然相比1月份的2.4有所回升，但仍处于充分就业状态。相比较之下，中国的失业率为5.3％、欧元区失业率6.6％、美国失业率为3.5％，均高于日本水平。随着国际油价的上涨，日本低通胀率的情况正在发生变化。今年1月份，日本的CPI增速最高达到4.3％，远高于2％的温和通胀标准，市场人士纷纷猜测日本央行将启动加息政策。不过，随着油价的持续回落，日本在2月的CPI增速大降一个百分点至3.3％。今日7:30，日本总务省统计局发布数据，3月份CPI增速为3.2％，相比2月份下降0.1个百分点。截至目前，日本的通胀率已经连续两个月回落。　　▲ATFX图　　日本央行新任行长植田和男曾讲话称：日本经济还没有到需要大幅加息的状态，负利率政策是当前货币宽松的基础，因此目前维持负利率是适当的。现如今日本CPI增速回落，印证了植田和男的说法。USDJPY对于日本央行的货币政策较为敏感，由于日本央行的加息预期消失，年初至今USDJPY上涨2.1％。同时期的其它非美货币则不同程度的对美元贬值，因为美元指数在今年以来出现了明显回落走势。长周期看，2021年和2022年是USDJPY上涨的主要时期，涨幅分别为11.42％、13.91％。上涨的主要驱动因素是美联储加息后美元指数持续走强。进入2023年后，美联储的加息意愿降低，市场人士预期5月份将会是美联储年内最后一次加息。受益于美元指数走弱，USDJPY有可能在今年呈现出空头趋势。总的看来，日本央行维持宽松政策对于日元的利空影响是暂时的，而美联储停止加息对美元指数的利空作用确是持久的。　　▲ATFX图　　日本十年期国债收益一直围绕-0.5％至+0.5％波动。最新值0.465％，逼近YCC政策所允许的上限水平，意味着债市仍在预期日本央行加息。其它周期的债券收益率遵循时间越长收益率越高的模式，不存在如美国债市一样的倒挂问题。从5年期债券收益率开始，日本债市收益率进入正值状态，意味着日本的负利率政策还将持续五年左右的时间。　　▲ATFX图　　宽松货币政策虽然会导致日元贬值，但对于日本股市来说却是好消息。低利率提供了大量低成本的融资，推动日本股市持续上涨。年初至今，日经225指数累计上涨9.47％，赚钱效应显著，后续仍值得持续关注。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。

金融界2023-04-21

德邦股份2022年净利爆增超三倍精细化管理凸显大件龙头稀缺价值！

济发展的基础性、战略性的先导性产业，与宏观经济增长的协同性高。在快递快运行业积极探索的2022年，物流运输也成为出行之外受益新经济时代复苏的重要赛道。在此之中，作为在直营大件领域的优质企业，德邦股份（603056.SH，下文简称“德邦”）近年来重视成本管控和效率提升，这一经营举措也正向影响了盈利能力。　　4月20，披露其2022年度业绩报告。财报显示，德邦全年实现营收313.92亿元亿元，同比增长0.1％，净利润6.49亿元，大幅增长339.08％，在行业内净利增速第一。2022年，德邦在核心资源上持续扩充，持续投入并夯实物流底盘，业绩上的增长惯性有望持续。　　快运业务收入居于行业前列精细化管理价值凸显　　据了解，德邦股份此前以零担的传统业务立身，拥有行业领先的网络布局、市场渠道、服务体验和精益管理经验，是快运行业内兼具品牌与盈利能力的优质资产，京东物流对德邦股份的收购亦印证了其直营化网络的价值。　　其中，快运业务作为德邦的传统主业，精细化产品分层使得其可根据市场竞争及客户需求变化调整运作模式和资源投入，保持公路快运市场领先地位。2022年，快运业务收入96.01亿元，营收居于行业前列。　　而快递业务作为德邦2013年战略转型的重心，在2022年实现收入207.85亿元，大幅增长5.33％，占总收入比重提升至66.21％。　　此外，在跨境业务、仓储与供应链业务方面，德邦的收入也得到了大幅度提升。截至2022年期末，德邦其他业务收入为10.06亿元，同比增长6.12％，占总收入比重提升至3.2％。截至报告期末，德邦已开通大陆至世界各地186条精品线路，并且新线路在陆续开通中。同时德邦供应链在全国各地拥有146个仓库，已为多家世界500强及国内外知名企业提供仓配一体化服务。　　财报显示，2022年德邦将调整快运业务的发展策略，升级快运业务运作模式，并加大进行资源投入，提高快运业务收派环节的客户体验。未来，随着大件快递业务规模不断扩大、技术逐渐成熟，各环节效率稳步提高，可使公司在保证服务品质的前提下持续提升盈利水平。　　持续优化地盘建设降本增效成效显著　　事实上，德邦业绩的迅猛增长并不意外。其曾在业绩快报中表示：一是持续推进精益管理举措，有效控制成本费用，实现了经营业绩大幅提升；二是持续推进末端网络变革、提升自动化设备比例以及实施更趋精细化的弹性资源管控，人工成本显著节降，从而提升了毛利水平。　　具体来看，2022年全年，德邦营业成本为281.92亿元，同比下降0.97％％。其中，通过各环节人效的稳步提升，人工成本大幅下降1.92％，占收入比下降0.93个百分点；得益于精细化管理，德邦包材、物料、理赔等其他成本也呈现有质量的下降，占收入比减少8％。　　此外，伴随着新技术的快速发展，物流行业逐步由人力密集型向科技密集型转变，以科技驱动降本增效。基于扎实的人才基础及数智化系统支撑，德邦持续推进组织结构优化、提升流程执行效率，实现了管理费用显著且有质量的下降。2022年德邦管理费用19.44亿元，同比下降13.57％。　　不仅如此，德邦还通过提升收派、分拣、运输各环节资源投放的精准性，德邦各环节人效得到了稳步提升。在收派环节，德邦新建约200个面积更大、功能性更全的重货分部，合并、优化低效门店超 600 个，全年日均收派效d场分拣产能同比提升 4.1％，分拣效率提升 3.4％；在运输环节，德邦通过提升自有运力占比、优化网络线路布局等方式，提升了运输质量、提高运输时效稳定性。　　与此同时，德邦降本不降质，始终坚持为客户提供高质量快递服务，不断投入人力、财力、物力，稳步降低大件货物破损率。目前德邦货物破损率在同公斤段产品中处于较低水平，2022 年德邦菜鸟服务项指标排名行业领先。同时，公司也充分应用科技，更精准、高效的解决客户的异常问题，2022 年，德邦客户投诉一次性解决率提升 1.1％，客户理赔时长缩短 22.8％。随着产品的不断优化和过硬的服务能力，“大件快递发德邦”的价值定位已经获得了客户的广泛认可。　　消费复苏助力穿越新周期　　目前，我国已经成为全球最大的物流市场。德邦股份经过近26年的深耕细作，现已成为拥有多元业务的第三方综合性物流供应商。　　在直营快运格局改善支撑下，行业单价稳步回升，德邦的盈利水平不断修复。随着经济形势的逐渐向好，在我国全年5％的经济增长目标下，物流行业的规模有望进一步提升。　　另外，消费的能力升级也使得家电、家具、建材等价值高、体积大的商品渗透率得到了提升，家电线上零售额由2014年的11％提升至2021年的52.9％，带动了大件快递市场发展。随着行业竞争恢复理性，快运价格逐步修复，中高端网络将受益更多，头部企业利润修复将更加明显。　　据德邦3月17日发布的日常关联交易预计公告，2023 年，德邦股份预计向京东集团及其控制企业提供金额 22.83 亿元的劳务。公告中数据预计，德邦与京东集团的业务合作有望额外带来约 7.28％的收入增长。　　而德邦在融入京东生态圈一年后，不仅为京东物流补齐自身大件和零担物流短板，扩充干线网络能力，使京东物流获得产品端和上市公司平台价值，还利用商流和综合资源赋能，充分发挥自身优势，采取一系列降本增效措施，实现扭亏为盈。随着京东物流与德邦在业务上的进一步深度合作，德邦未来的成长空间值得期待。　　如此来看，在精细化管理的基础之上，随着未来外部环境和宏观、政策、市场竞争的不断优化，德邦股份作为大件龙头的稀缺投资价值有望重估。

金融界2023-04-21

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