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巴菲特：你应该预先写好自己的讣告，然后努力不辜负它

特还强调了善良的重要性，他说他知道有些富人死时没有朋友。　　他说，在投资方面，最重要的是不要犯任何错误，以免彻底破坏你的战略。他还说，除了住房抵押贷款，人们应该避免负债。　　他说：“如果你有足够的钱来投资，你就不应该在晚上因担心投资睡不着觉。” 　　芒格建议寻找“延迟满足”。

金融界2023-05-07

五大总精算师纵论后3.5%时代：分红险或成下一个王牌，“大产品”考验险企综合能力

心人寿副总经理、总精算师李驭；　　国富人寿副总经理、总精算师郭潇。　　中信保诚人寿副总经理崔巍受邀担任这一环节主持人。　　崔巍与5位总精算师一起，从务虚和务实两个角度出发，对当前及今后一段时间内，整个寿险行业发展做出预判。　　整体来看，5位总精算师对于未来发展仍持乐观态度，认为短期波动或许不可避免，但长期仍将向好，原因主要包括：保险产品有不可替代性，市场对于储蓄类产品，对于健康、养老等相关产品需求巨大等等。　　从实践层面来看，5位总精算师观点也较为一致，认为定价利率下调后，分红型产品既符合消费者诉求，又能缓解险企利差损风险、偿付能力压力，或迎来大发展；养老、健康相关产品潜力巨大，但仍需做出更多努力；附加了更多服务内涵的“大产品”概念将受追捧，但这也将对公司的综合能力提出更高要求。　　下文即根据5位总精算师的发言实录整理：　　　　从左至右：中信保诚人寿副总经理崔巍，人保寿险总裁助理、总精算师乔利剑，泰康养老副总裁、总精算师陈兵，招商信诺人寿总精算师付玉艳，爱心人寿副总经理、总精算师李驭，国富人寿副总经理、总精算师郭潇　　Q1 　　主持人崔巍：站在这个关键时间点，大家能不能结合自身的工作经验和这么多年的从业体会，对当前及今后一段时间内，整个寿险行业的未来发展做出预判？　　　　　　乔利剑人保寿险总裁助理、总精算师　　乔利剑：今年正好是我从业的第20年，刚毕业的时候，保险行业肯定是朝阳行业，现在却经常会遇到有人咨询“保险行业未来还会不会有大发展”。确实，近3年，经济社会的转型，三重压力的挑战，特别是疫情的影响，都导致寿险业持续多年的粗放式经营难以为继，个人代理人流失越来越严重，增员也是越来越困难，新业务价值也普遍负增长，现在讨论行业未来发展确实是非常有必要的。　　就我个人的判断，我觉得人身险行业仍有广阔的发展机会，仍然是一个朝阳行业，主要是基于三个方面的原因：　　一是保险产品跟任何一种其他类型的金融产品都是有区别的，其保障功能是独一无二的，任何金融工具都取代不了。　　二是中国经济韧性非常强，且潜力巨大，活力充足，经济复苏的态势非常好。保险业跟中国经济是正相关的，未来，随着经济的向好，保险业的发展肯定也会迎来很好的发展契机。　　三是民众对养老、健康的需求巨大，而保险业是满足这类需求的最佳服务提供商。　　所以，虽然现在我们碰到了很多困难，但是从中长期来看，整个行业向好发展的局面是没有改变的，未来在服务国家战略、服务民生福祉中仍大有可为，未来可期。　　　　陈兵泰康养老副总裁、总精算师　　陈兵：刚加入保险行业的时候，很多做个人营销的台湾地区专家认为，产品要复杂，因为复杂，代理人才有销售的空间。从1993年开始的一二十年的时间，是寿险行业的黄金期，我们也是循着这条路发展的。　　随着时代的发展，现在客户对保险产品的责任、利益算得越来越清楚，在这种情况下，未来保险责任很可能会进行更细的拆分。现在已经能看到这种趋势。　　这样的体系对代理人提出了更高的要求，也对我们的销售体系造成了更多的挑战。因为之前产品体系有比较高的附加值，能够支持代理人体系，随着附加值的减少，越来越难以支撑原有的销售体系，这可能也是代理人队伍近几年不断下滑的一个很重要的因素。　　我想将来保险产品还是要回归本原，就是传统险、分红险、万能险和投连险，满足不同风险偏好的客户需求，未来这些产品的区隔或加大，从传统的定价方式转变为更考虑客户利益，从客户的角度来设计产品。　　我觉得未来还是会非常好的。　　　　付玉艳招商信诺人寿总精算师　　付玉艳：最近因为保险产品和ChatGPT比较焦虑，我将两种焦虑进行了一个对冲——用我们的议题问了一下ChatGPT，它是这样回答的：各家公司的产品结构都会随着定价利率的调整而调整，但是具体哪款产品将成为主流，我不能给你答案，因为这取决于客户的需求和公司的战略。看到这个答案，我的焦虑减轻很多。　　回顾入行20年来整个行业几个大的发展阶段，所有大的阶段都有大的产品结构变化，变化的触发点也跟定价利率调整的时间点契合。　　2009年之前，整个行业处于产品探索阶段，我们入行的时候就是学习传统险、分红险、万能险、投连险，什么险能做。　　2009年到2013年，市场上80％的产品都是分红险。　　2013年传统险定价利率改革，成为一个触发点，叠加重疾险的研发和引入，2013年到2019年整个行业都是高歌猛进的，也有明显的产品特征。　　2019年定价利率从4.025％往3.5％调的时候，当时有一些悲观的论调，认为整个行业的保费收入会断崖式下滑，但也有人保持乐观，原因就是客户的需求。　　第一个结论是，要看客户的需求还在不在。银行的储蓄还在增加，某种程度上意味着对保险的需求还是存在的。即便3.5％的定价利率往下调，跟银行的三年储蓄比，有长期固定偏好的客户还是会对保险产品有需求的。　　第二个结论是，分红险以后会成为主流。定价利率从4.025％到3.5％的时候，激进公司的增额终身寿产品收益率在4.4％左右，分红险和固收类产品拉不开差距；定价利率从3.5％继续下调，分红险的优势得以凸显。目前在这个时间点上，从演示利率来看，分红险是占绝对优势的。　　结合国外的经验，可能向分红险转型之后更加考验整个公司的综合经营能力和经营效率，这个过程是比较痛苦的，我们不是只要求渠道转型，而是要在转型的过程中给渠道赋能，给客户进行教育，甚至也要与管理层和股东沟通，在转型中降低一些指标的要求。因为分红险的利率是低的，但风险也低，是不是可以有一个过渡期？这都是我们精算人员需要做的。　　整体来讲，我个人没有那么悲观，还是看好行业的。　　　　李驭爱心人寿副总经理、总精算师　　李驭：关于未来市场会怎么发展。我有几个判断：　　从传统的个险、银保和中介渠道来讲，银保渠道除了扩大规模的作用之外，未来也会成为高价值业务成长的一个非常主力的渠道。这方面的表现非常好。　　中介渠道增长速度还会保持高位，但由于基数比较小，所以未来的份额不见得会立刻增长很多。　　个险渠道，人力或许会继续下滑。大家可以算笔账，中国有几亿人买保险，每个代理人服务多少客户，如果在行业生存得还不错的话，一个代理人需要多少客户，客户几年之后能复购一次……按照这种方式计算，可能国内市场只需要100多万代理人，而现在市场上还有将近300万代理人，所以未来代理人数量还会继续下降，个险市场份额，也会因此继续下降。　　针对今年下半年的保费规模，我认为可能会比上半年少，主要是产品替换的过程中，市场需要一个适应的过程，另外是替换之后，并不单纯是定价利率3.5％的保险产品和定价利率3％的保险产品的对比，同时，还面临其它金融产品的竞争。保险产品收益率下降，期限又比较长，相比银行理财等等金融产品的收益差就变窄了，流动性损失又补不回来，所以下半年的市场表现会比上半年要差一些。　　至于对明年的看法，我觉得最多是一个温和复苏。　　　　郭潇国富人寿副总经理、总精算师　　郭潇：谨慎乐观，这是我的基本态度。　　过去20年，利率水平上窜下跳，不是一路向下或者一路向上，但是这些年，或者说特别是今年，市场对于未来利率走势的观点相对一致，认为是处于下行区间。这也能非常好地解释为什么增额终身寿卖得好，因为不光我们这么认为，客户也这么认为，有一个长期保证收益的终身型产品是一个好事情，这方面我们也面临新的挑战。　　从保险公司的经营战略来看，在我刚入行的时候，保险公司的战略就是开机构，开机构意味着招人，招人意味着能带来保费，带来保费意味着保费约等于高价值保费。这个逻辑相对比较简单，产品开发相对就轻松，开发产品不需要那么多渠道的意见，精算师基于自己的判断，很多时候首要考虑的以保障公司利益为首要任务。但是过去10年发生了很大的变化，我们开机构的动力不是迅速地把三线、四线铺下去，可能只开一个省分，把银保利润做起来就行了。　　到现在，我们是否还要延续这种经营逻辑？　　我们的产品只是公司战略落地的一个载体，这个载体是要服务我们的战略目标的。在目前这种情况下，之前相对粗放的模式，或者是产品开发以我为主，这种格局一定要打破。　　过去5年，我们发现这方面是有所改观的，我们会因为一条运营规则和渠道反复沟通，我们会对于一些之前不太关注的细节，跟再保公司争得面红耳赤，会因为我们的客户变得更加的专业。　　市场的变化、环境的变化、渠道的变化，包括客户理念的变化都倒推保险公司要进行精细化的管理，而精细化管理本身对我们下一阶段开发产品会提出更高的要求，这就是我谨慎乐观的一个基本原因。　　Q2 　　主持人崔巍：过去的20多年，每一次行业重大转型都有产品变革的身影在后面，或者也可以反过来说，这一次外部大环境的调整、行业的转型又到了关键时点，产品又一次成了焦点。请各位简单谈谈，这次转型下，对产品以及行业的影响，包括不限于价值、风险、费用、渠道等等因素。　　　　乔利剑：一个保险公司要经营好，受到的影响非常多，从产品开发到运营效率、经营成本把控，包括客户经营、服务体系的搭建等等，不可能靠一个产品解决所有的问题。但产品确实是经营逻辑的起点，没有产品，后面所有的管理动作也就无从谈起。　　现在主要面临的是低利率时代的问题，面临利差损的风险，产品该怎么变革。　　低利率时期，分红险是一个相对比较好的能够有效抵御利差损的产品，因为它有一定的保证收益，但是它的保证收益比普通型产品要低，如果经营得好，又可以共享投资收益。　　现在投资面临的问题，就是固收类产品收益下降，权益类产品波动较大，如果保险产品收益是固定的，利差损风险就会加大，如果是一个大家能共担投资风险、共享投资收益的产品，相对就会好一点，所以我觉得分红险无论从客户需求还是从公司的选择上，未来它的重要性和占比会有一定的上升。　　保障型产品方面，下一步当然不是像过去那样，纯粹在责任上做一些创新，而是要形成一个大产品的概念。我觉得一是要细分人群，二是要拓宽承保范围。我们现在也在探讨次标体保险，也在尝试做一些新业态、新市民，老年人的保险，因为有需求，就应该有供给。当然，这也在挑战我们的定价能力，挑战我们的风险管理能力。　　另外在“保险+科技”、“保险+服务”方面，“保险+科技”一方面确实可以提升运营效率，另一方面，也能降低成本，提升客户体验。“保险+服务”就更好理解了，我们也推出了一些跟运动相关的产品，能使客户健康状况有所改善，且保险公司的赔付也能降低。在大产品的概念下，不会仅关注产品责任创新。　　具体的发力方向上，大家也基本上是有共识的，应该是养老险和健康险。现在“三支柱”提得比较多，我们在这两年包括商业养老险的试点、个人养老金保险的试点中，发现很多客户其实看中的并不是收益，而是一个长期的、安全的养老保障。我觉得针对长寿风险，养老保险才是最佳方案。　　另外，疫情以后大家对健康的关注比较高，传统健康保险要有一些创新，不能只停留于生病后的赔付，而是要把事前、事中和事后都做好。我觉得健康险应该通过健康管理延缓发病的时间或者发病的程度，一旦有疾病发生，可以提供最好的医疗服务，也能保障好的药品的使用，保障医疗费用的赔付，应该是一个非常全面的闭环服务体系。　　所以，从产品类型来说，可能分红险未来会受到重视；但是从产品的发力点上，大家会在养老、健康上发力，另外，会把产品的外延拓得更深，提升竞争力。　　陈兵：前面有嘉宾提到我们目前面临变革的挑战，我觉得保险业发展是不断面临变化的，所以即使今天有一些调整、变化，对我们行业来讲也是正常的。我们发展中总是会遇到一些让我们能够继续前进的动力。　　保险业已经有几百年的历史了，帮客户分散风险、管理风险，一定是有存在价值的。对于会不会对保险业产生很大的影响，我并不焦虑。我感觉将来的发展，一定会更回归保险的本原，会把保障、储蓄和寿险管理得更为细致，同时将来传统、分红、万能、投连这几类产品也会更加有针对性的面向不同客户来进行销售，我们的销售体系管理也会更加差异化、精细化，这也会影响到相关产品的定价，乃至影响到对销售体系的佣金评估、管理，这些精细化的管理因素都会对我们保险业提出更多的要求，也将促进保险行业更好地发展。　　付玉艳：我能想到的更多是对开发人员工作的影响，刚才提到目前的情况下可能开发人员的工作更具挑战性了，但同时压力会更小一些——如刚才乔总说未来的产品发展方向是大产品的概念，产品+健康、产品+养老、产品+服务，这些反而是综合能力的体现。　　做产品开发工作的人员都有一个体验，公司各部门都“折磨”产品开发人员，各家公司产品开发人员之间也互相“折磨”，你有的产品我也要有，且我的产品价格还要比你的便宜一点，监管政策也会有新的调整。如果未来产品定价利率往下走，会出现什么样的格局呢？　　在这种情况下，各家公司都在想办法做大产品的战略，所有人的视角都看向大产品，而不是盯着小产品，这对于产品开发人员来说，反而压力会变小一点，我们的同盟也多了。　　的确是非常难，但“年年难过年年过”，我还是比较乐观。　　李驭：利率下行，储蓄性比较强的产品会以分红险、万能险为主，日本、德国在降息过程中，也把纯保证收益的传统型产品变成了分红险或者是万能险，变成风险共担、收益共享的方式，这样，资产配置压力会变小，偿付能力压力也会降低。　　另外，国债利率曲线下行，对保险行业利润造成巨大压力，如果能转成以分红险为主的结构，对保险公司的利润压力也有缓释作用。　　养老年金方面，这两年大家都想尝试，都觉得养老是比较好的发力点，但是到目前为止成果并不显著，所以后续可能大家还会在这方面继续发力。单纯的养老年金，大家可能会做出不同的领取方式，配套一些护理责任、护理险等等，特别是现在很多公司，包括一些第三方机构也在整合养老、护理资源，不是简单解决住的问题，而是从客户实际需求出发，解决其后顾之忧。这些增值服务，对这类产品的销售肯定会起到作用。　　重疾险方面，新定义重疾险销售比原来的相差很多，这次利率下调之后，增额终身寿的价格变化是很显著的，但是重疾险不见得会有重大的变化，因为重疾险的保障成分比较重，大家有可能会做一些平衡，甚至简化一些产品形态，减少轻症、中症的设计，让它的总体价格变化不是那么大，这也是有可能的。　　郭潇：保险产品实际上具备金融和保险的双重属性，尤其是保险属性是其他金融产品所不具备的。大家谈保险属性比较多，我反而要讲讲金融属性。　　利率下行，定价利率一旦切换，势必会对市场造成影响，但如果我们把时间放长，就会发现，过去十几年银行存款五年期定存利率最高5.5％，到现在，五年期没有了，三年期只有2.75％，但大家因此就不存款了吗？存款还在增加——客户没有最好的选择，就会选次好的。　　所以，我觉得增额终身寿这一类长期储蓄类产品还是有机会的，毕竟我们的市场在这里，我们的城镇化在这里，我们的客户消费能力在这里，还有那么多的新中产，那么多潜在的消费能力。所以把时间拉长，也许到明年、后年还是会形成一些新的市场机遇。

金融界2023-05-06

一季度寿险投资收益率榜，74家公司收益率全部为正！市场已回暖！

综合投资收益率十强　　NO.1 :国富人寿（2.37％）　　NO.2 :吉祥人寿（2.14％）　　NO.3 :幸福人寿（2.09％）　　　　2023年一季度寿险公司　　投资收益率总表　　　　以下13家公司　　未披露2023年1季度偿付能力报告　　无法获取投资业绩数据　　

金融界2023-05-05

苹果FY2023Q2业绩电话会议记录：将继续有序地将AI融入设备中

pple 产品和服务以不可或缺的方式丰富人们生活的不可思议的力量。 $苹果(AAPL)$ 无论是在库比蒂诺的设计实验室，还是在印度的一家全新的零售店，我都不断受到我们的员工团结起来改变世界的方式的启发。在第三季度，我们继续面临外汇逆风，其影响超过500个基点，以及与宏观经济环境相关的持续挑战。因此，收入同比下降了3%，而在固定汇率的基础上，我们的总收入和绝大多数市场都有所增长。尽管面临这些挑战，我们仍将继续进行长期管理，并推动可能性的极限，始终代表依赖我们产品的客户，无论是探索新领域的学生，开发人员梦想他们的下一个大创意，还是将他们的创造力提升到全新水平的艺术家。让我来分享一下这些结果是如何在我们的产品和服务中体现出来的。让我们从iPhone开始说起，它在3月份创下了513亿美元收入的新纪录。iPhone 14和14 plus继续以其持久的电池和先进的摄像头取悦用户。我们的专业用户继续对iPhone有史以来最强大的摄像系统赞不绝口。今年3月，我们很高兴通过卫星将紧急SOS扩展到六个新的国家，将这一重要的安全功能带给更多的用户。我们现在在12个国家提供这项至关重要的服务，我很感激我收到的来自世界各地的每一封关于我们的安全功能挽救生命的通知。现在让我们转向 Mac，它在 3 月季度录得 72 亿美元的收入，符合我们的预期。正如我们在上次电话会议中指出的那样，由于去年我们的 M1 芯片在整个 Mac 产品系列中取得了令人难以置信的成功，因此 Mac 面临着非常困难的比较。与我们的其他产品线一样，Mac 也面临着一些宏观经济和外汇逆风。也就是说，我们在节能性能方面取得的进步继续令我们的用户惊叹不已。我们的 M2 Mac Mini 客户对超紧凑设计中的专业级强大功能赞不绝口，用户惊叹于每台搭载 M2 的 MacBook Air 和 MacBook Pro 的核心功能和速度，这使他们能够承受最苛刻的工作量。 iPad 收入为 67 亿美元，也符合我们的预期。与 Mac 类似，iPad 的收入表现受到宏观经济挑战、外汇逆风以及与去年推出 M1 驱动的 iPad Air 时的艰难比较的影响。iPad 的多功能性仍然是它的最大优势，因为我们正在帮助学生在艺术家用来创作下一个杰作的同一系列设备上学习。可穿戴设备、家居和配件的收入为 88 亿美元。凭借其改变游戏规则的卓越健康和安全功能，Apple Watch 变得越来越不可或缺。Apple Watch Ultra 以其专为耐力和探索而打造的突破性功能吸引了冒险家、运动员和日常用户。随着夏季旅游季节的临近升温，AirPods 是空中或旅途中最好的伴侣，它是世界上最好、最受欢迎的耳机。与此同时，服务业在 3 月季度创下了 209 亿美元收入的历史记录。我们在 App Store、Apple Music、iCloud 和支付服务方面创下了有史以来的收入记录。现在，我们的付费订阅人数超过 9.75 亿，我们的服务阵容覆盖了更多的人。Apple TV Plus 继续受到顾客和评论家的一致好评。在上个季度，粉丝们收看了令人难以置信的新剧集，如《惊魂未定》和《大门奖》，并欢迎泰德·拉索第三季回到他们的家中。像《俄罗斯方块》这样的电影正吸引着观众，今年晚些时候还会有更多的电影上映，包括马丁·斯科塞斯的《花月杀手》。自推出三年来，Apple TV Plus节目在全球范围内广受欢迎，获得了1450多项提名和350多项获奖。最近，我们激动地为获得奥斯卡最佳动画短片奖的《男孩、鼹鼠、狐狸和马》欢呼。我们与美国职业足球大联盟历史性合作的第一个赛季正在顺利进行，MLS赛季通行证，我们为足球迷创造了终极目的地，为订户提供观看每场比赛的能力，没有中断。随着棒球赛季的全面展开，Apple TV Plus用户可以在周五晚上观看他们喜欢的球队的棒球比赛。本季度，我们推出了Apple Music classic，这是一款为古典音乐爱好者提供特别服务的独立应用程序。苹果音乐古典包最大的古典音乐图书馆在地球上进入一个周到和直观的设计，打击所有正确的音符。无论你是用AirPods还是HomePod听音乐，Apple Music classic的优质声音体验都会让你感觉自己就在指挥身后，坐在交响乐的前排。今年3月，我们还推出了Apple Pay Later，在设计时考虑到用户的隐私和财务状况。Apple Pay Later允许用户将购买分成多笔付款，而且没有利息和费用。上个月，我们推出了苹果卡储蓄账户，让用户从他们的日常现金苹果卡福利中获得更多价值。以上翻译结果来自有道神经网络翻译（YNMT）· 通用场景在 Apple，我们所做的一切都以客户为中心。这一点在零售业表现得最为明显，我们的团队致力于与客户分享 Apple 的精华。我们不断创新，以提供卓越的体验并随时随地满足客户的需求。在美国，我们推出了视频专家商店，这是一种让客户了解 iPhone 并找到最适合他们的 iPhone 的新方式。正如我之前提到的，作为 Apple 的一个里程碑，我们刚刚在印度的孟买和德里开设了我们的前两家 Apple 商店。我在那里亲眼目睹了它，与我共度时光的客户、开发人员、创作者和团队成员的兴奋和热情让我感到无比高兴。最近几个月，我有机会与世界各地的客户和团队建立联系，我们不断努力为人们的生活带来积极的改变，并成为进步的力量。我们正在投资教育，让学生掌握塑造未来所需的技能。我们正在通过我们的种族平等和正义倡议帮助为有色人种社区创造机会途径。每一天，我们都在打造一个根植于我们归属感文化的更具包容性和多样性的 Apple。要更好地了解我们的工作如何与我们的价值观相交，只需看看我们为环境所做的事情。我们刚刚在 4 月庆祝了地球日，在那个月，Apple 宣布其全球制造合作伙伴现在支持超过 13 吉瓦的可再生能源，仅在去年就增长了近 30%。这相当于避免了 1740 万公吨的碳排放，我们都在我们的恢复基金中额外投资高达 2 亿美元，该基金旨在支持创新、可扩展、基于自然的碳清除项目，目标是每年清除 100 万吨碳。这些只是我们迈向 2030 年目标的最新步骤，即在我们的供应链和设备生命周期中实现碳中和。与此同时，我们正在整个供应链中推进可再生能源，我们也在我们的产品中采购更多的回收材料。上个月，我们宣布了到 2025 年所有 Apple 设计电池都包含 100% 经认证的回收钴的计划，并且我们仍然致力于有一天在我们的产品中仅使用回收和可再生材料。在 Apple，我们有着深刻的使命感。我们相信创新的力量可以建设一个更美好的世界。我们决心为客户尽最大努力，为他们提供可以丰富生活的工具。因此，我们将一如既往地着眼于长远，以无限的创造力，并坚信我们可以实现我们下定决心的任何目标。有了这个，我会把它交给卢卡。卢卡·梅斯特里谢谢蒂姆，大家下午好。3 月季度的收入为 948 亿美元，比去年下降 3%，好于我们的预期。外汇对我们的业绩产生了超过 5 个百分点的负面影响，符合我们的预期。在固定汇率的基础上，我们的收入总额和我们追踪的大多数市场都同比增长。除了蒂姆提到的新兴市场的记录外，我们还在澳大利亚、加拿大、西班牙和瑞士等地创造了 3 月季度的记录。由于 Mac 和 iPad 的比较具有挑战性，产品收入为 739 亿美元，比去年下降 5%。然而，由于从南亚和印度到拉丁美洲和中东等新兴市场的强劲表现，iPhone 创下了 3 月季度的收入记录。在本季度，由于极高的客户满意度和忠诚度，我们的有源设备安装基数继续以良好的速度增长，并且在所有主要产品类别和地区细分市场均创下历史新高。我们的服务创下了 209 亿美元的历史收入记录，同比增长 5%，而去年同期增长 17%。我们在大中华区的服务收入创下历史新高，在美洲、欧洲和亚太其他地区创下 3 月季度的记录。公司毛利率为 44.3%，比上一季度上升 130 个基点，这得益于成本节约和向服务的有利组合转变，部分被杠杆抵消。产品毛利率为 36.7%，由于杠杆和组合的季节性损失而连续下降 30 个基点，部分被有利的成本所抵消。服务毛利率为 71%，环比上升 20 个基点。137 亿美元的运营支出处于我们在本季度初提供的指导范围的低端，并且从 12 月季度开始继续减速。我们正在密切管理我们的支出，但仍然专注于长期增长，持续投资于创新和产品开发。净收入为 242 亿美元。每股摊薄收益为 1.52 美元，与去年持平，我们产生了 286 亿美元的强劲运营现金流。现在让我为我们的每个收入类别提供更多详细信息。iPhone 收入创下 3 月当季 513 亿美元的纪录，同比增长 2%，尽管存在重大的外汇逆风和充满挑战的宏观经济环境。我们在印度、印度尼西亚、土耳其和阿联酋等几个发达和新兴市场创下了 3 月季度的记录，同比翻了一番。我们 iPhone 的活跃安装基数增长到历史新高，并且在我们所有的地理区域都有所增长。我们对 451 Research 对美国消费者的最新调查结果感到非常高兴，该调查显示 iPhone 14 系列的客户满意度为 99%。 Mac 收入为 72 亿美元，同比下降 31%，符合我们的预期。这些结果是由充满挑战的宏观经济环境以及与去年推出的完全重新设计的 M1 MacBook Pro 的艰难对比所推动的。尽管如此，活跃 Mac 的安装基数在所有地理区域都达到了历史最高水平，我们继续看到 Apple 芯片的强劲升级活动。此外，来自 451 Research 的最新美国消费者调查显示，客户对 Mac 的满意度为 96%。 iPad 创造了 67 亿美元的收入，同比下降 13%，符合我们的预期。这一表现归功于两个关键因素，与去年同期推出的搭载 M1 芯片的 iPad Air 相比，以及宏观经济环境的不利因素。由于卓越的客户忠诚度和大量新客户，iPad 的安装基数在所有地区均创下历史新高。事实上，本季度购买 iPad 的客户中有一半以上是该产品的新客户。可穿戴设备、家居和配件收入为 88 亿美元，同比下降 1%，因为该类别受到宏观经济环境的影响。然而，我们确实在美国和大中华区创造了 3 月季度的记录。我们继续看到我们的 Watch 安装基础的实力，创下了新的历史记录，这要归功于非常高的客户忠诚度和新的两次率，本季度购买 Apple Watch 的客户中有近三分之二是该产品的新客户。转向服务，我们创下了 209 亿美元的历史新纪录。除了 Tim 之前提到的历史记录之外，我们还创造了 Apple Care 和视频广告的三月季度记录。尽管有这些记录，但正如我们在最近几个季度看到的那样，数字广告和手机游戏等某些服务产品继续受到当前宏观经济环境的影响。然而，退一步说，服务的持续增长反映了我们的生态系统实力和我们在几个关键指标上看到的积极势头。首先，我们不断增长的超过 20 亿活跃设备的安装基础代表了我们生态系统未来扩展的良好基础。得益于极高的客户忠诚度和满意度，我们在每个主要产品类别和地理区域继续发展。其次，我们看到本季度客户对我们服务的参与度有所提高。我们的交易账户和付费账户同比增长两位数，均创下历史新高。三是付费订阅增长强劲。现在，我们平台上所有服务的付费订阅人数超过 9.75 亿美元，在过去 12 个月增加了 1.5 亿美元，几乎是三年前付费订阅人数的两倍。最后，我们继续改进我们当前服务产品的广度和质量，从 Apple TV Plus 上的新内容到 Apple Pay 和 Apple Music 中可用的强大新功能，我们相信我们的客户会喜欢这些服务。转向企业市场，我们看到企业客户继续投资于 Apple 平台，以提高员工的工作效率和满意度。在巴西，全球最大的化妆品特许经营商 Boticario Group 最初以 iPhone 起家，12 名员工管理着零售店、特许经营商和经销商网络的运营。随着业务的不断数字化，Boticario 选择将所有软件开发转移到内部，并采用 Mac 作为其全球所有开发团队的标准设备。在小型企业中，我们看到越来越多的客户依赖 Apple 硬件、软件和服务来推动业务发展，从在 iPhone 上接受付款，到在 Mac 或 iPad 上跟踪库存，再到使用 Apple Business Essentials 管理员工设备。现在让我谈谈我们的现金头寸和资本回报计划。本季度结束时，我们拥有超过 1660 亿美元的现金和有价证券。我们偿还了 23 亿美元的到期债务并增加了约 3 亿美元的商业票据，使我们的债务总额达到 1100 亿美元。因此，本季度末的净现金为 570 亿美元。在第三季度，我们向股东返还了超过 230 亿美元，其中包括 37 亿美元的股息和等价物，以及通过公开市场回购 1.29 亿美元的 Apple 股票获得的 191 亿美元。鉴于我们对现在和未来业务的持续信心，今天我们的董事会已批准追加 900 亿美元用于股票回购，因为我们维持了随着时间的推移实现净现金中性的目标。我们还将股息提高 4% 至每股 0.24 美元，并且我们继续计划在未来每年增加股息。随着我们进入 6 月季度，我想回顾一下我们的展望，其中包括 Suhasini 在电话会议开始时提到的前瞻性信息类型。我们预计我们的 6 月季度同比收入表现将与 3 月季度相似，前提是宏观经济前景不会比我们今天对本季度的预测恶化。外汇将继续成为不利因素，我们预计将产生近四个百分点的同比负面影响。对于服务，我们预计我们 6 月季度的收入同比增长将与 3 月季度相似，同时在数字广告和移动游戏等领域继续面临宏观经济逆风。我们预计毛利率在 44%至 44.5%之间。我们预计 OpEx 将在 136 亿美元至 138 亿美元之间。我们预计 OINE 约为负 2.5 亿美元，不包括少数股权投资按市值计价的任何潜在影响，我们的税率约为 16%。有了这个，让我们打开问题的电话。问答环节埃里克伍德林嘿，下午好，伙计们。非常感谢您提出问题。蒂姆，也许我们可以从你开始。如果我们回到 12 月季度和停产，我想我们很多人都在问的问题是，我们应该如何考虑需求的推迟与需求的破坏？3 月季度 iPhone 同比增长 2% 相当强劲。因此，当我们 5 月坐在这里时，您如何看待在 12 月季度无法购买的客户的行为？意思是，您是否看到他们将采购推迟到 3 月和 6 月？他们会推迟购买并希望购买新 iPhone 吗？我们应该如何考虑它的节奏，然后我会跟进。谢谢。蒂姆库克是的。嗨，埃里克。很难对此进行量化，但我们确实相信我们确实在 3 月季度重新获得了一定数量的销售额，因为我们确实看到 iPhone 的性能相对于 12 月季度有所加速。整个季度的生产水平都符合我们的预期。因此，第二季度供应不是问题。埃里克伍德林好的，完美。谢谢你的颜色。然后，蒂姆，也许要跟进，现在你已经提到印度等新兴市场已经三四个季度了。我想，刚刚在国内开了两家新店，显然对你来说是一个重要的市场。所以也许你能谈谈为什么你将印度视为一个如此重要的市场和其他市场，你如何看待该国的货币化趋势，特别是你必须在国内做些什么才能真正确保印度成为一个更物质的混合体你的事？对我来说就是这样。非常感谢。蒂姆库克是的，当然。看看印度的业务，我们确实创下了季度记录，增长非常强劲，同比增长两位数。所以这对我们来说是一个非常好的季度，退一步说，印度是一个令人难以置信的令人兴奋的市场。这是我们的主要关注点。我就在那里，市场充满活力，活力令人难以置信。随着时间的推移，我们一直在扩大我们在那里的业务以服务更多的客户，三年前，我们推出了在线 Apple Store，然后，正如你刚才提到的，我们在几周前推出了两家商店，他们是一个好的开始，一个在孟买，一个在德里。我们在国内也有许多渠道合作伙伴，我们正在与之合作，我们对整体进展情况感到非常满意。总的来说，我对那里的品牌充满热情感到非常高兴和兴奋。有很多人进入中产阶级，我真的觉得印度正处于一个转折点，能在那里真是太好了。在其他新兴市场，正如我之前提到的，我们在新兴市场整体上有一个出色的季度，在许多不同的地方都创下了记录，包括印度尼西亚和墨西哥、菲律宾、沙特阿拉伯、土耳其、阿联酋，然后是在巴西、印度和马来西亚。因此，尽管卢卡提到了货币的逆风，但总体而言，对于新兴市场来说，这是一个很好的季度。迈克吴嘿，下午好。非常感谢你的提问。听到 iPhone 和所有设备上创纪录的安装基数令人鼓舞。我认为，在过去几年中，活跃设备的增长率一直是两位数。我只是想知道，这是考虑未来安装基数增长的好方法吗？然后具体针对 iPhone 安装基础，我只是想知道您是否可以提供一些关于您如何看待那里的增长的纹理，无论是区域性的还是首先，智能手机与切换器。然后我有一个快速跟进。蒂姆库克是的。如果你看看现在有源设备的安装基数，总体上超过 20 亿美元。如您所知，我们在 1 月份宣布我们超越了这一目标。而本季度，我们的第二季度，我们在每个地理区域和每个主要产品类别中创造了新记录。尽管本季度销售额有所下降，尤其是 Mac 和 iPad，但情况仍然如此。这对我们来说是一笔巨大的财富，它证明了我们客户的总体满意度、参与度和忠诚度。因此，我们将其视为我们的一项重要资产。iPhone 基数远远超过 10 亿美元的活跃设备。我们将其视为升级率，这些事情可能会根据宏观经济情况逐季变化。但是，如果您回头看看已安装的基础，我们对它的规模和增长速度感到非常满意。迈克吴伟大的。出色的。然后看到每个 iPhone 用户拥有的设备数量继续增长也令人鼓舞。我只是想知道你是否可以谈谈继续增加每个 iPhone 用户的 Apple 设备数量的机会，以及你是否知道每个用户的货币化可能与那些不同，因为缺乏更好的词，超级用户与那些这可能没有深入到生态系统中。谢谢。蒂姆库克我们非常努力地设计我们的产品，使它们能够无缝地协同工作，因此无论是手表还是 Mac，您都可以在一台设备上开始工作，然后在另一台设备上完成。因此，有很多人拥有多台 Apple 设备，我认为这证明了客户满意度和忠诚度，我们能够从我们的工程团队为我们的产品所做的令人难以置信的设计中获得. 香农十字非常感谢。谢谢你提出我的问题。蒂姆，你能谈谈人工智能吗？这显然不仅仅是今天的话题。这似乎是年度主题。您如何通过您的产品和服务来考虑它。我知道你以不同的方式使用它，但如果你能告诉我们你对生成人工智能的任何想法，我不知道你会看到它的发展方向，也不确定你想对它说什么，但我是真的很好奇你的看法。谢谢。蒂姆库克是的，谢谢你的问题，香农。如您所知，我们不对产品路线图发表评论。我确实认为在处理这些事情时要深思熟虑和深思熟虑是非常重要的。正如在许多不同地方讨论的那样，有许多问题需要解决。但潜力肯定是非常有趣的。很明显，我们在整个生态系统中集成人工智能和机器学习方面取得了巨大进步，并且正如您可能知道的那样，我们多年来一直将其融入产品和功能中。你可以看到，在跌倒检测、碰撞检测和心电图等方面，这些东西不仅是很棒的功能，它们还可以挽救人们的生命。所以这绝对是非凡的。所以我们是，我们认为人工智能是巨大的，我们' 香农十字好的。谢谢。然后你能谈谈你的制造转移和制造足迹的多样化吗？我很好奇。显然，你们在中国有一个非常紧密的网络。那么它将如何转移到其他一些地区呢？当你开始越来越多地转移到中国以外的地方时，你是否从利润率的角度看到了任何影响，或者你对你所看到的有什么想法？是增长还是实际生产？谢谢。蒂姆库克我们的供应链是真正的全球化，我们在世界各地进行投资。我们在美国投资。我们也在其他一些国家投资。所以我们到处都生产产品。我们将继续在各地进行投资，我们将继续根据我们每天、每周等所学的知识寻找优化供应链的方法，以确保我们能够为我们的客户提供最好的产品和服务顾客。如果你退一步看看过去三年我们在供应链上的表现，尽管发生了一系列可怕的事情，如果你愿意的话，在大流行和芯片短缺以及宏观经济等因素之间，供应链一直具有令人难以置信的弹性，我们对自己的现状和计划感到满意。万西摩汉是的。谢谢。蒂姆，你曾在 12 月的季度收益中指出 Pro 模型受到严重限制。您是否特别在三月季度看到了 Pro 模型的赶超？混合比典型的好吗？你是否看到这种组合在 6 月季度重新正常化？也许你也可以评论 iPhone 的渠道库存水平，我会跟进。蒂姆库克当然。很难量化 Wamsi，但我们确实相信我们确实在 3 月季度重新获得了一定数量的销售额，显然我们必须将渠道设置在正确的水平。我们对我们在远期基础上拥有的渠道库存非常满意。所以我们确实认为有一些，但很难量化。万西摩汉好的。谢谢，蒂姆。蒂姆，作为后续，你最近推出了很多围绕 Apple Pay 的服务，你提到了先买后付高收益储蓄账户。随着时间的推移，您在哪里看到扩展和支付生态系统？您是否将支付生态系统视为一个独立的收入机会？或者更多的是让设备与我们更加密不可分？谢谢。蒂姆库克我们在支付方面的努力有点像我们在手表上所做的，我们专注于帮助人们在我们的金融产品上过上更健康的一天。我们正在帮助人们拥有更好的财务健康状况，例如 Apple Card 以及它不收费的事实，例如储蓄账户，正如您提到的那样，它的收益率非常有吸引力。所以我们正在努力帮助我们的用户，但这些事情显然必须独立存在。但我们非常以用户为中心，所以我们正在听取他们的意见，了解哪些事情为他们提供了关键点，并围绕这一点制定我们的路线图。Buy Now Pay Later 是我们刚拍完的另一个。但特别是在储蓄账户上，我们对它的初步反应感到非常满意。这太不可思议了。大卫沃格特伟大的。感谢您提出我的问题。蒂姆，我只是想回到也许有点深入研究渠道中的库存补货与我们从需求角度听到的情况相比，需求角度在 3 月季度从一些较大的运营商那里似乎有点疲软。这表现出相对较弱的升级率。因此，我只是想了解一下您今天在何处看到需求信号，以及您可能在一个月前甚至三个月前是如何考虑的。在这一点上，您可能想与我们分享需求的加速或任何类型的信号吗？然后我有一个跟进。蒂姆库克除了 Luca 给出的指导之外，我不想讨论我们在第三季度看到的内容。但对于第二季度，我认为你可能主要指的是美国航空公司。而且，如果您查看我们业绩的地理分布，美洲的业绩较低，主要是美国。其中一部分是，我相信这是宏观经济。部分原因是去年同期有更多的促销活动。所以我认为这就是你在那里看到的，我们在本季度的业绩非常出色，真的是在新兴市场，我们为在那里的业绩感到无比自豪。大卫沃格特伟大的。这很有帮助。然后在服务方面很快，除了你提到的宏观和数字广告和移动游戏的艰难竞争之外，你是否看到了消费者行为方面的任何东西？您是否看到所有不同服务的用户发生了变化，他们正在使用什么、他们如何使用它以及花在 Apple 服务上的时间？既然从技术上讲，我们有望完全摆脱 COVID，中国几乎完全重新开放，我只是想了解过去三到六个月用户或消费者行为发生了怎样的变化。谢谢。卢卡·梅斯特里大卫，是卢卡。正如你所说，我们当然在宏观经济环境中遇到了问题，特别是在广告和移动游戏领域，但在这些领域之外，客户的行为仍然非常一致。我们做得特别好，显然在我们最近推出的一些服务中，比如支付，随着 Apple Pay 和 Apple Card 的采用以及现在 Tim 提到的新服务，我们的增长率非常强劲，采用仍在继续增加。云是一个持续增长的领域。用户希望在他们的设备上存储更多的照片和视频以及更多的内容，因此他们采用我们的云服务，总体而言，App Store 中围绕付费订阅的模式继续强劲增长。我提到我们现在在平台上有超过 9.75 亿的付费订阅，这几乎是三年前的两倍。很明显，订阅量的增长非常强劲。萨米克·查特吉您好，感谢您回答我的问题。我想也许我可以在这里跟进 David 关于服务的问题。在过去，大流行前的增长率更多是在十几岁左右。今天的增长率，你所处的位置，即使我退出外汇影响更多的是低两位数。因此，我们经常从投资者那里得到的问题之一是，即使装机量增长似乎已经加速，这些更具周期性的驱动因素是否正在抑制增长，使其无法回到该水平，或者你是否查看更多有关恢复到这些增长水平所需要做的货币化的部署。请跟进。卢卡·梅斯特里 Samik，正如我提到的，我们看到对宏观环境产生影响的领域是数字广告。如您所知，显然宏观环境在这方面没有帮助。还有移动游戏，我们看到了一些放缓，部分原因是宏观环境，部分原因是我们在 COVID 年期间的使用率非常高。但在这些领域之外，我们继续看到非常健康的增长率。萨米克·查特吉好的。也许我可以跟进，这更像是一个宏观问题。我不知道 Luca、你或 Tim 是否想接受这个，但显然这个宏在这一点上没有什么帮助。但是你在指南中暗示的是你的产品的势头保持相当稳定。您实际上是在引导整个业务的 FX 适度上升。我的意思是，您对客户的消费趋势有何看法？总体而言，消费者的消费模式是否会继续恶化？你在这里的势头只是股票收益的函数吗？我们应该如何考虑消费者的位置与您的产品独立于此的作用？卢卡·梅斯特里萨米克的一部分就是蒂姆所说的。我们在新兴市场的发展势头强劲，而这些市场我们的份额较低，这为我们提供了随着时间的推移实现增长的绝佳机会。这也有助于我们扩大安装基础，因为你可以想象，在我们市场份额较低的地方，我们往往会增加很多 Apple 生态系统的新用户。这增加了安装基础。从长远来看，它显然也提高了我们通过服务获利的能力。阿米特·达里亚纳尼我也必须这样做。我想，首先是 6 月季度的毛利率。他们似乎保持得相当好，特别是考虑到销售额连续下降的事实。所以，卢卡，我想知道你是否可以按顺序谈谈是什么推动了毛利率的增长。如果可以的话，它正在抵消缺乏杠杆作用。然后我还注意到您的毛利率指南范围是 50 个基点，通常是 100 个基点。这意味着什么？这意味着什么？卢卡·梅斯特里所以你是对的。我的意思是我们正在引导一个相当稳定的毛利率水平在一个非常高的水平。我们对这个周期的毛利率感到非常满意。几个季度以来首次，外汇，我们预计外汇在毛利率水平上连续持平。不幸的是，它在收入水平上仍然是一个不利因素，但在毛利率水平上，我们预计外汇不会成为一个因素。因此，您所指的季节性杠杆损失，我们预计将被成本节约所抵消。所以这应该给我们那个水平的利润率。如您所知，您问的是 50 个基点。我们之前也指导过 50 个基点的范围，特别是今年，因为在 12 月季度的第 14 周，我们' 日历年有点晚了，对吧。因此，我们对 6 月季度的利润率有了更多的了解。阿米特·达里亚纳尼知道了。这很有帮助。然后我想，蒂姆，如果我稍微回到印度的讨论，也许你可以将你今天在印度看到的情况与大约十年前在中国看到的情况进行对比。这是认为印度会有的合理增长，还是它与你在中国看到的教训不同？蒂姆库克我觉得每个国家都不一样，都有自己的旅程，所以不敢过多比较。但我在印度确实看到很多人进入中产阶级，我希望我们能说服他们中的一些人购买 iPhone，我们会看看结果如何。但现在，它运作良好。克里希·桑卡尔嗨，谢谢你提出我的问题。我的第一个问题是给蒂姆的。蒂姆，你主要是一家以消费者为中心的公司，但似乎与 iPhone、iPad 这些用于企业应用程序的硬件产品之间的界限越来越模糊。那么，有没有一种方法可以区分您今天的收入中有多少来自企业与消费者？企业 IT 支出放缓是否会影响您对 iPhone、iPad、Mac 等产品的前景，然后我会跟进。蒂姆库克在内部，我们对企业与消费者的比例有多少进行了估算。企业业务不断增长。我们一直非常关注 BYOD 计划，越来越多的公司开始采用这些计划，并让员工能够选择对我们有利的方法，我相信，因为我认为很多人都想在工作或 iPad 在工作。所以，但就我们的收入而言，我们当然主要是一家消费品公司。克里希·桑卡尔明白了，蒂姆。感谢那。然后作为后续行动，显然有很多关于印度零售店开业的问题。我只是有点好奇。你还提到你希望在那里将很多人转换成 iPhone。你认为最大的机会在哪里？它主要是像 iPhone、iPad 可穿戴设备等硬件业务吗？或者你认为印度也有长期的服务机会吗？非常感谢。蒂姆库克我认为包括服务业在内的各个领域都有机会。显然，印度的 ARPU 较低，无论您是在谈论电视和电影流媒体还是音乐，ARPU 都比其他地区低得多。但如果你从很长一段时间来看它，我认为这是一个全面的好机会。亚伦雷克斯是的，感谢您提出问题。我想我的第一个问题是我想回到某种地理动态。我很好奇，当我们都在考虑中国的重新开放属性时，您将如何描述您在上个季度的过程中看到的需求塑造以及您如何看待重新开放的影响在接下来的几个季度里。蒂姆库克如果你看看中国，我们的收入在本季度同比下降了三倍，但我们实际上是在固定汇率的基础上增长的，而且与去年 12 月的季度相比，我们的评级也有所加快，正如你所知，有 14 周，据报道是负七周。因此，我们对我们的表现以及我们在重新开放时看到的加速感到满意，我们将看到本季度的表现。但如果你看看中国城市最畅销的智能手机，根据 Kantar 的一项调查，前五名中有四款。而且我认为在我在市场上看到的所有第三方数据中，在智能手机领域，我们相信我们在第二季度获得了份额。所以我们对此感觉很好。此外，中国在新买家方面有很多非常好的指标。例如，在 Mac 上，大约十分之六的客户是第一次购买 Mac。iPad 上也一样。如果您看一下手表，超过四分之三的顾客是第一次购买手表。因此，如果您愿意的话，买家指标非常非常好。本季度，我们的服务业务在中国创下历史新高。亚伦雷克斯非常有帮助，蒂姆。作为快速跟进，我想回到阿米特关于毛利率的问题。你谈到了外汇，那里的影响正在减弱。当你看你的毛利率时，我很好奇，显然有混合属性，有可能继续推动更高。但我很好奇当前的环境，您将如何描述组件定价动态以及您在当前季度的指南中的想法。卢卡·梅斯特里组件端的环境是有利的。我们已经看到组件价格在 3 月季度下降，我们预计 6 月季度也会出现同样的情况。何雪梨伟大的。感谢您提出我的问题。我希望你能谈谈 3 月季度的线性，也许是当前季度的前四个半周。看起来其他地方的情况正在放缓很多，但如果我的数学是正确的，你的第三财季指导暗示产品收入将比连续的季节性平均水平低一点，任何颜色都会有所帮助。谢谢。卢卡·梅斯特里我们说过，我们预计我们在 6 月季度的收入水平表现与我们刚刚报告的 3 月季度相似。请记住，我们的产品的发布时间总是不同，而且特别是在过去几年中，我们已经看到一定程度的供应中断。有时与 COVID 相关，有时与特定组件短缺有关。提醒您，在一年前的 6 月季度，iPhone SE 和 iPad Air 的发布对整个季度的影响，导致比较困难。所以我认为记住这些事情很重要。何雪梨好的，这很有帮助。也许快速跟进。你稍后再谈 Apple Pay。到目前为止反馈如何？您如何期望在接下来的几个季度内采用该服务？谢谢。蒂姆库克 Apple Pay Later 和储蓄产品的反馈都非常好。我们认为它们都可以帮助客户过上更好或更健康的财务生活。所以我们对他们两人的第一天感到非常兴奋。苛刻的库马尔是的。大家好。谢谢你把我挤进来。蒂姆，你是最大的芯片公司之一。您不是组件制造商。您实际上使用自己的产品。但我们几乎从未听说过你们是受益者，Apple 是芯片法案资金或提议的研发税收抵免的受益者。我只是好奇你是否有资格获得其中任何一项。然后我有一个跟进。蒂姆库克我没有看到 Apple 直接参与芯片法案，但我们将成为间接受益者，因为我们的一些合作伙伴有望成为该法案的接受者，从而增加产能。因此，在这种间接基础上，我们会受益。苛刻的库马尔明白了。并感谢您的澄清。Luca，我想澄清一下你对 June 的看法。当你说 6 月的表现将与 3 月相似时，我假设与去年同期相比，6 月应该下降大约两个奇怪的百分比。这是公平的方式吗？然后我想问的问题，也许蒂姆的另一个问题是你认为你提供的服务中最大的机会在哪里？你做得很好，你刚刚创造了一个记录。但肯定有您认为可以做得更好的领域。卢卡·梅斯特里是的。因此，对于您关于 6 月业绩的问题，是的，与去年同期相比，与 3 月季度的同比表现相当。蒂姆库克我认为我们可以在所有方面做得更好。所以我不会只指出其中之一。如果你看看活跃设备的数量和活跃设备的增长，我认为，我们的服务在许多不同方面都没有得到充分渗透。所以我看待它的方式是他们中的许多人都有机会。操作员再一次，今天的会议到此结束。我们非常感谢您的参与。

老虎证券2023-05-05

第一共和银行被摩根大通收归麾下批评之声接踵而至

机蔓延，” 　　第一共和银行专注于服务富人的私人银行业务，就像硅谷银行专注于风险投资公司一样。第一共和董事长Jim Herbert于1985年创建了这家银行，当时只有不到10名员工。截至2020年7月，该行在美国排名第14位，在七个州设有80个办公室。去年年底员工人数超过7200人。　　多年来，第一共和几经易手。2007年美林斥资18亿美元收购了该行，2009年随着美林被美国银行收购，第一共和的所有权也移交到了美银手中，2010年年中该行又再次被卖，General Atlantic和Colony Capital斥资18.6亿美元收购了第一共和然后将其上市。

金融界2023-05-02

美国恐再无亿万富翁？美参议员重磅提议：超过9.99亿美元的收入应被没收！【附视频】

们被操纵的税法，这种税法长期以来一直使富人和有权有势的人受益。” 对于继承超过350万美元财富的前0.5%的美国人，《99.5%法案》建立了一个新的累进遗产税税率结构。它还对价值350万美元的遗产征收45%的税率，对价值超过10亿美元的遗产征收65%的税率。有数据显示，从1941年到1976年，价值超过5000万美元的遗产的最高遗产税税率为77%。 “长期以来，超级富豪滥用我们的税法获取巨额财富，而美国工薪阶层，尤其是有色人种，则进一步落后。我们国家最富有的50个人现在拥有的财富比所有美国人中最贫穷的一半加起来还要多，而最贫穷的40%的美国人几乎没有任何储蓄。”“我们的立法加强了遗产税，并有助于恢复我们国家税法的公平和公正。我很自豪能与桑德斯参议员合作，通过这项法案来提升美国工人阶级的地位。” 沃伦参议员说:“多年来，亿万富翁和千万富翁只缴纳很少的税，甚至不缴纳任何税。这项立法将通过堵住超级富豪用来逃避缴纳公平份额的漏洞，帮助我们修复我们支离破碎的税收体系。国会应该通过这项法案，这样我们就可以为工薪家庭投资，为我们所有的孩子建立一个更光明的未来。” 一个多世纪以前，前共和党总统西奥多·罗斯福争取建立累进遗产税，以避免财富过度集中。罗斯福的努力在今天的美国更有意义，因为亿万富翁阶层支付的有效税率低于工人阶级。根据这项立法，99.5%的美国人不会多欠一分钱的税。然而，美国所有735位亿万富翁的家庭——他们的净资产总和超过4.5万亿美元——将欠下高达1万亿美元的额外遗产税。相比之下，共和党的《废除死亡税法案》(Death Tax Repeal Act)将为这些亿万富翁提供高达近1.8万亿美元的税收减免，而99.9%的遗产不足1292万美元的家庭却得不到一分钱。例如: 根据共和党的遗产税法案，沃尔玛的所有者沃尔顿家族将在其2209亿美元的财富中节省高达880亿美元的遗产税。相比之下，根据桑德斯的立法，他们将多缴纳高达550亿美元的税款。根据共和党的遗产税立法，埃隆·马斯克的家族将在他1800亿美元的财富中节省高达720亿美元的遗产税。相比之下，根据桑德斯的立法，他的家人将多缴纳多达450亿美元的税款。根据共和党的遗产税法案，亚马逊创始人杰夫·贝佐斯的家族将在其1140亿美元的财富中节省多达460亿美元的遗产税。相比之下，根据桑德斯的立法，他的家人将多缴纳280亿美元的税款。根据共和党的遗产税法案，沃伦·巴菲特的家族将在其1060亿美元的财富中节省高达420亿美元的遗产税。相比之下，根据桑德斯的立法，他的家人将多缴纳260亿美元的税款。根据税收联合委员会的说法，先前版本的《99.5%法案》将在其颁布后的前10年筹集4300亿美元。

夏洛特2023-05-02

38年老牌银行First Republic终将落幕！头部银行收购竞标“花落谁家”？

阿泰尔2023-04-30

加拿大出狠招打击“独家内部”房源，激怒大批经纪

。内部独家盘曾经是少数人的特权，包括富人、政治人物和其他名人等。房产经纪吉米·莫洛伊 (Jimmy Molloy) 多年来为客户处理了数十起所谓的内部盘，例如，上市公司的首席执行官需要保密地披露最高管理层的变动，COVID-19 大流行使该策略具有更广泛的吸引力。到底大部分独家内部盘的主要意图是什么呢？赚更多钱还是为客户保密？ “独家盘的真正意义是需要保密，但这种情况很少见，”直到上周才担任 CREA 主席的吉尔·欧迪尔（ Jill Oudil ）说。欧迪尔主席说，她从未出售过独家房源，她批评了温哥华和多伦多越来越普遍的这个做法，即“即将推出”的标志在草坪上放置了数周，然后就换了个“已售出”的标志，而该房屋从未出现在 MLS 上。欧迪尔主席最后说：“这对客户或房地产经纪人都不利，我认为这是为了确保公众受到保护。”

超级生活2023-04-27

美股收盘：道指跌350点纳指跌2% 中概股普跌优品车跌超20％

。　　瑞银季度利润创逾三年最低暗示富人客户的钱可能不好挣　　瑞银集团警告称富人客户正变得越来越厌恶冒险，对于仍在处理与瑞信合并事宜的瑞银而言，这意味着该行未来将面临更多挑战。瑞银在苏黎世市场下跌5.4％，之前该行公布的季度利润创下三年多来最低，对财富管理部门利息收入展望令分析师失望。　　当季瑞银从富人客户那里吸收了280亿美元新资金，其中70亿美元是在宣布对瑞信收购交易后的十天内流入该行的。但是瑞银的最新警告为该行未来前景蒙上了阴影。　　英国央行首席经济学家：民众需要接受自身“变穷”这个现实　　英国央行首席经济学家Huw Pill表示，国民需要接受自身经济状况恶化的现实，以使通胀从两位数的水平回落，而不是寻求抵消价格上涨带来的影响。　　Pill说：“就某些方面而言，在英国，一些人需要接受自身的经济状况恶化这一现实，停止试图通过推高价格来维持实际消费能力，无论是以上调工资还是将能源成本转嫁给客户的方式。” 　　Pill的言论可能引发争议，此前英国央行行长贝利因敦促劳动者和企业控制薪资需求及价格上涨而受到批评。Pill说：“如果你买的东西价格相较于你卖的东西上涨了很多，你的情况就会变得更糟。” 　　穆迪：意大利是唯一主权债务评级可能降至垃圾级的国家　　穆迪投资者服务公司周二表示，意大利是其追踪的唯一一个有可能失去投资级评级的国家。在一份调查过去三十年中各国如何应对主权债务评级降为垃圾级的报告中，穆迪强调意大利这一欧元区第三大经济体是可能面临这一调整的主要候选人。穆迪并未就出现这种情况的可能性发表观点。　　“意大利是目前唯一一个主权评级为Baa3且展望为负面的国家，”Kelvin Dalrymple和Scott Phillips等分析师写道，“增长乏力和融资成本上升可能会进一步削弱意大利的财政状况。” 　　银行动荡冲击债市交易员不再笃定美联储还会加息一次　　债券交易员不再完全相信美联储还会再一次上调基准利率25个基点。美国区域性银行股价周二再度下跌，推动美国国债飙升，短债利率走低。　　六月互换合约现在消化的基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，意味着未来两次政策会议上加息一次的概率约为五分之四。他们本周曾预计美联储5月加息近乎板上钉钉，而且6月也存在一些继续上调的可能。　　对政策敏感的2年期美国国债收益率一度下跌18.7个基点至3.90％，创下约一个月来最大盘中跌幅。当日KBW区域性银行股指数一度重挫4％并触及内新低。陷入困境的第一信托银行在股价暴跌后停牌，据悉该公司正在探索剥离500亿至1000亿美元的长期抵押贷款和证券。

金融界2023-04-26

瑞银季度利润创逾三年最低暗示富人客户的钱可能不好挣

　　瑞银集团警告称富人客户正变得越来越厌恶冒险，对于仍在处理与瑞信合并事宜的瑞银而言，这意味着该行未来将面临更多挑战。　　瑞银在苏黎世市场下跌5.4％，之前该行公布的季度利润创下三年多来最低，对财富管理部门利息收入展望令分析师失望。　　当季瑞银从富人客户那里吸收了280亿美元新资金，其中70亿美元是在宣布对瑞信收购交易后的十天内流入该行的。但是瑞银的最新警告为该行未来前景蒙上了阴影。　　留住客户和资产是瑞银首席执行官Sergio Ermotti面临的一项关键挑战，在达成对瑞信历史性的收购交易后，瑞银正在着手进行大范围的结构重组。瑞信周一披露，其从央行流动性后备计划中借入的资金远远超过外界已知数字。在被瑞银收购的交易宣布后，客户继续从瑞信撤资。。　　Ermotti在接受采访时表示，资金流入“表明我们的客户充满信心”。他说流入的钱不仅仅来自瑞信客户，美国市场是主要驱动力。　　瑞银预计对瑞信的收购交易将于5月份完成。　　尽管有新的资金涌入，但财富管理业务的收入仍低于预期，瑞银预计“低迷”的客户活动可能会持续到第二季度。Ermotti在接受采访时表示，不排除今年晚些时候或明年年初经济衰退的可能性。　　瑞银在苏黎世时间上午10：30下跌3.5％，Kian Abouhossein等摩根大通分析师指出，财富管理业务的贷款收入前景较弱。该行还拨出6.65亿美元用于与金融危机前出售抵押贷款证券相关的诉讼。　　为了给收购瑞信的交易融资，瑞银暂停了股票回购，最近还获得批准用过去一年回购的股票用于收购瑞信。

金融界2023-04-26

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