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港股狂飙继续！恒科指涨逾4%，芯片股强势爆发，牛市旗手再现疯涨！

，外资也在“真金白银”加仓。当下，海外对冲基金的确正以创纪录的速度涌入中国股市。华福证券数据显示，9月份至今港股市场中海外资金开始转为净流入，并且9月中下旬以来国际中介机构资金净流入规模达396亿港元，超过南下资金205亿港元的净流入。国信证券近日也报告称，9月下旬以来，外资呈加速流入中国股市的态势。2024年（年初至今），中国权益基金的净流入规模已经超2021年全年。以美股市场中做多中国的ETF产品为例，大部分产品截至9月27日的周成交额均较前一周增长6—7倍。押注中国资产对于港股后市走势，国内机构、海外投行纷纷研判表示，看好中国资产。麦格理资本中国股票策略主管 Eugene Hsiao 表示，中国内地股市下周二恢复后，这种走势可能会持续一段时间。他认为，港股周四的下跌是“在前一天大幅上涨的情况下进行的短期获利回吐”。近期推出的刺激措施，加上散户投资者的参与度提高，可能会推动股市更长时间的上涨。汇丰策略师Alastair Pinder在10月3日的报告中写道，由于估值仍然较低，投资者仓位较轻，加入这波涨势依然不晚，并将中国内地股票评级从中性上调至超配。报告称，其估值模型显示，基于基本面，中国内地股票仍被低估了15%。相对于基准，投资者目前低配中国内地股票230个基点，暗示有资金流入的潜力。此前，贝莱德已将中国股票的评级从中性上调至超配。鉴于中国股票相对于发达市场股票的折价接近创纪录水平，且存在可能刺激投资者重新入市的催化剂，短期内仍有适度增持中国股票的空间。摩根士丹利的Laura Wang也表示，随着中国政府可能宣布财政措施以提振已经宣布的刺激计划，中国股市可能会再上涨10%至15%。兴业证券张忆东表示，港股的震荡来了，恰恰是验证了反转逻辑，而不是昙花一现的一波反弹。10月份港股和A股有望从近期的逼空式反弹转为更具有持续性的震荡反转。中短期要放弃熊市思维、坚定多头思维。10月份的震荡更多是蓄势、大浪淘沙，震荡是为了寻找到更具持续性、更具反转性的主线机会。中期的行情空间和时间暂不设限，因为资金动力仍源源不断，就像5月份预判的那样，三季度开始才出现内外资共振流入的高潮。天风证券指出，全球市场比较下，中国资产当前仍具性价比。在预期逐渐修复、期待后续基本面逐渐改善的基础上，当前港股、中概股仍具估值吸引力，风险回报比高。

格隆汇2024-10-04

【比特日报】马斯克投下经济“震撼弹”！特朗普一句话撑盘比特币美国大选胜率闪现金叉

要归因于新冠疫情和封锁刺激措施。加密对冲基金ZX Squared Capital首席投资官CK Zheng表示：“由于共和党和民主党在这次选举中都没有适当地解决美国不断增加的债务和赤字问题，这对比特币来说将非常有利，尤其是在美国大选之后。” 今年早些时候，美国银行分析师警告称，美国的债务负担将以每100天增加1万亿美元的速度增加——这可能会推高比特币价格——到2024年底可能达到36万亿美元。上个月，美联储启动降息周期，降息50个基点令市场有些意外，并引发了人们对11月降息幅度相同的预期——贝莱德首席执行官称之为“疯狂”。本周比特币价格出现波动，原因是中东地区以色列与其邻国之间的紧张局势加剧，人们越来越担心地区冲突可能演变为更广泛的战争——凸显了比特币作为美元和债务对冲工具的作用。渣打银行加密货币研究主管杰夫·肯德里克(Geoff Kendrick)在电子邮件中写道：“本周比特币价格的观察者将再次注意到，它并不是抵御地缘局势担忧的避风港。我认为这很正常，黄金是一种地缘对冲工具。比特币是对冲(传统金融)问题的一种手段，例如银行倒闭或去美元化/美国国债可持续性问题。” 在周三的Truth Social帖文中，特朗普承诺“将拯救乌布利希”，以回应乌布利希谈到他第12年监狱生活的开始。据大型加密货币押注平台Polymarket数据，美国11月大选胜率闪现“黄金交叉”，特朗普一度超越副总统、民主党总统候选人哈里斯(Kamala Harris)，达到50%。截至截稿前，两人皆以49%达成平手。#美国大选# (来源:Polymarket) 比特币技术分析加密货币分析师Mikybull Crypto对比特币价格给出了看涨展望，预测加密货币将在10月底前经历第5波冲动性上涨后迎来突破。他的预测是在几个外部因素的背景下做出的，这些因素可能导致比特币跌破60000美元，因为“Uptober”的负面开局仍在继续。 Mikybull Crypto在推特帖文中预测，比特币价格突破将在本月发生。具体来说，他表示，进入第5波扩张的突破应该发生在“预计10月22日”。他补充说，目前，市场参与者必须经受住第4波延长调整带来的不便。他还建议投资者不要惊慌失措，因为突破已经近在眼前。 (来源:CoinGape) 他分享的附图显示，当第五波扩张发生时，比特币的价格可能达到95000至120000美元之间。这意味着旗舰加密货币本月可能会创下历史新高(ATH)。然而，这位分析师并没有说这是否会标志着比特币价格的周期顶峰。他的预测与10x Research创始人Markus Thielen的预测一致，后者预测比特币将在10月底创下新高。不过，Thielen给出了更为保守的预测，他强调75000美元是比特币到10月底可能达到的价格目标。这仍然高于比特币目前的73000美元高点。 Mikybull Crypto提到的第四波延长价格调整可能会导致比特币价格下跌。在以色列即将发动袭击的情况下，比特币价格已经面临跌至57000美元的风险。因此，比特币很可能很快失去其60000美元的关键支撑位。加密货币分析师Ali Martinez还对比特币如何跌至57000美元提供了见解。该分析师表示，60365美元是值得关注的关键水平。他补充说，如果跌破60365美元，加密货币可能会跌至57420美元。但是，如果比特币保持在此水平之上，他表示反弹至63300美元是有可能的。#VIP会员尊享# (来源:Glassnode)

会员

小萧2024-10-04

FX168日报:拜登突发吓人言论！以色列酝酿非常危险的行动油价惊人暴涨金价自低点飙升

前进，目前并非进一步加息的合适环境。对冲基金正在押注石破茂执政至少四个月内日本不会加息，并已开始重建日元空头头寸。日元套利交易重新成为人们关注的焦点，瑞穗银行警示，日元兑美元有跌至155的风险。股市由于对中东紧张局势的担忧令投资者在九月份非农就业报告公布前感到紧张，美国股市周四(10月3日)下跌。标普500指数下跌0.17%，收于5699.94点；道琼斯工业平均指数下跌184.93 点，或0.44%，收于42011.59点；纳斯达克综合指数收盘下跌0.04%，报 17918.48点。全世界都在等待以色列对伊朗导弹袭击的回应。在八名以色列士兵在黎巴嫩南部与真主党的战斗中丧生后，以色列战机连夜轰炸了贝鲁特。华尔街的恐慌指数VIX恢复攀升，发出警告信号，表明未来股市将出现更多波动。在拜登总统就以色列可能对伊朗石油设施进行报复性袭击发表评论后，市场动荡。由于中东冲突影响投资者的情绪，欧洲股市周四收盘走低。斯托克600指数收盘下跌 1%，几乎所有板块和主要交易所均下跌。建筑和材料类股下跌2%，而石油和天然气类股是唯一保持涨幅的板块，收盘上涨0.3%。富时100指数收报8282.52点，收跌0.1%；德国DAX指数收报19015.41，收跌0.78%；法国CAC 40指数收报7477.78，收跌1.32%；意大利富时MIB指数收报33170.03，收跌1.5%；IBEX 35指数收报11618，收跌0.07%。商品市场周四，美国交易时段，在强于预期的美国ISM数据出炉后，美元走强，现货黄金一度大跌至2637.13美元/盎司。但随后金价大幅反弹，最高触及2662.15美元/盎司。截至周四收盘，现货黄金收报2655.79美元/盎司。 FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，美国总统拜登公开表示，他与以色列官员讨论了袭击伊朗石油设施的问题。上述言论出炉后，金价升至2650美元/盎司以上。拜登言论刺激市场避险情绪升温，金价自低点大幅反弹。在政治不确定时期，黄金受益于避险性质，且因不生息而能受益于降息环境。 Saxo Capital Markets Pte 策略师Charu Chanana表示，黄金仍是一种有吸引力的对冲工具。“在考虑市场下一步可能如何反应时，主要担心的是升级的风险，特别是如果伊朗的石油资产可能成为目标。” High Ridge Futures金属交易总监David Meger表示：“如果市场认为美联储更有可能降息50个基点，这是黄金利多，反之就会看到金价进一步回落。” 白银方面，现货白银周四收盘上涨0.62%，报32.01美元/盎司。原油方面，美国WTI原油周四暴涨超过5%，录得连续第三个交易日上涨。中东局势持续紧张，令油价得到支撑。纽约商品交易所11月交割的西得州中质(WTI)原油期货价格上涨3.61美元，涨幅为5.15%，收于73.71美元/桶，为8月29日以来的最高收盘价。 12月交割的布伦特原油期货价格上涨3.72美元，涨幅为5%，收于77.62美元/桶，为8月30日以来最高收盘价。伊朗对以色列发动大规模导弹袭击后，以色列已经誓言对伊朗进行报复。美国及其盟友正在为以色列对伊朗可能发动的报复行动做准备。以色列总理内塔尼亚胡周二表示，将对伊朗的导弹攻击做出强力回应，并坚称德黑兰将为其所描述的“重大错误”付出代价。周四，当被问及美国是否会支持对伊朗石油设施的打击时，美国总统拜登在白宫外对记者说：“我们正在讨论这个问题。”这个表态暗示以色列有可能实施针对能源基础设施的行动，石油价格应声大涨。此外，随着以色列开始对黎巴嫩发动地面行动，投资者正在为进一步的不确定性做准备。以色列加大在黎巴嫩南部对真主党的打击，黎首都贝鲁特成为空袭目标。 Sevens Report Research联合编辑Tyler Richey表示：“熟悉的地缘政治恐惧情绪大幅回归市场”。以色列可能对伊朗石油基础设施发动攻击。 Rystad Energy首席经济学家Claudio Galimberti表示，随着中东战斗的加剧，石油供应中断的风险增加。道明证券高级商品策略师Daniel Ghali说道：“中东的地缘政治风险可能正处于海湾战争以来的最高水平。” 瑞典银行SEB的首席商品分析师Bjarne Schieldrop表示，中东局势升级可能对市场产生重大影响。 Schieldrop称：“如果……你真的摧毁了伊朗的石油设施，减少200万桶的出口，那么市场下一个问题就是霍尔木兹海峡会发生什么？这当然会给油价带来显著的风险溢价。如果摧毁伊朗的设施，油价很容易突破200美元/桶。”

会员

tqttier2024-10-04

难以置信！上任仅36小时、日本新首相政策大转弯日元大跌触6周低点

/日元上涨0.3%，报146.82。对冲基金正在押注石破茂执政至少四个月内日本不会加息，并已开始重建日元空头头寸。周三，石破茂在与日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)谈话中表示，希望经济在货币宽松趋势的背景下，以可持续的方式朝结束通缩前进，目前并非进一步加息的合适环境。东京NLI研究所(NLI Research Institute)高级经济学家Tsuyoshi Ueno说：“这令人意外。这加强了我的观点，即12月不会加息。” 三菱日联高级外汇分析员Lee Hardman表示，石破茂的言论将激励市场参与者重建日元空头头寸，预计日本加息将承受更大政治压力。植田和男对记者表示，如果经济和物价走势与预期一致，央行将调整政策，但仍有“充足的时间”来确定情况是否真的如此。一些分析人士认为，石破茂的直率言论表明，他尚未认识到自己对市场的潜在影响力。这番言论似乎与他此前支持日本央行的更鹰派语气，以及在多年超宽松立场后日本货币政策“正常化”的努力大相径庭。日元汇率的突然下跌周四引发东京股市的强劲反弹。日经225指数上涨近2%，领涨的是传统上受益于日元贬值的股票。一名驻东京的外汇交易员表示：“不管是对是错，外汇市场将石破茂的言论视为他可能开始倾向于日本央行采取更鸽派立场的信号，因此我们开始看到日元套利交易卷土重来。” 此前日元套利交易(投机者借入日元，为其他高收益货币的押注提供资金)的大规模积累，在8月初惊人地解除，引发日本股市的崩盘。分析师警告称，不要过分解读石破茂的言论，尤其是考虑到他缺乏就货币政策发表公开评论的经验，而且这位新首相已要求在本月晚些时候提前举行大选。野村证券(Nomura)首席外汇策略师Yujiro Goto表示：“由于大选的原因，石破茂的言论可能总是更加鸽派：他不希望在股市疲软的情况下进行大选，因此试图让股市平静下来是合理的。” Goto指出，周一，在石破茂被任命为首相后的第一个交易日，日本股市暴跌近5%。 Goto说：“与此同时，石破茂不希望日元在大选前变得过于疲软，因为这会提高进口成本，而家庭对价格上涨的感受是负面的。” 尽管新首相发表鸽派言论，但Goto仍然预测日本央行将在12月再次加息，并没有改变他对今年年底美元/日元位于145的预测。日本央行审议委员野口旭(Asahi Noguchi)周四在新闻发布会上表示，央行有加息的余地，但必须谨慎行事，以免损害经济。野口旭称，对首相石破茂关于货币政策的言论不予置评。野口旭声称，如果经济走势与预期相符，即使速度非常缓慢，预计日本央行也会调整货币政策的程度；下一次加息的时机取决于数据；现在还不能确定日本央行何时会再次加息。

tqttier2024-10-04

日本新首相石破茂拒绝加息导致日元贬值，市场对未来经济政策的不安加剧

自9月初以来，市场的看涨情绪有所减弱。对冲基金仍然持有日元的空头头寸，但最近几周已经削减了其看空赌注。未来展望市场的不安情绪反映了对日本央行政策的深层次不确定性。分析师预计，在石破茂的言论后，市场将对日本央行政策的评论保持谨慎，央行很可能在今年不会再加息，这可能会导致日元继续贬值。编辑观点日元的急剧贬值引发市场对日本经济政策的关注，尤其是在新首相对加息的明确拒绝下。虽然短期内可能会有反弹，但整体趋势仍然趋向于贬值，尤其是在美联储政策背景下，市场对日元的信心面临挑战。名词解释日元：日本的官方货币，通常用符号“¥”表示。美联储：美国联邦储备系统，负责美国的货币政策。基准10年期国债收益率：美国10年期国债的收益率，是衡量市场利率的重要指标。对冲基金：一种投资基金，通常使用各种策略来实现投资回报，常常参与高风险投资。相关大事件 2024年10月，市场将密切关注即将发布的美国非农就业报告，以评估美国经济的健康状况及其对未来美联储政策的影响。来源：今日美股网

今日美股网2024-10-04

标准普尔500指数几乎从来没有这么贵过，对投资者来说可能是一场灾难

者则会信赖所谓的“另类投资”，通常是指对冲基金和私募股权等高费用的投资实体。这些对运营它们的人来说是绝佳的财富创造工具，但对投资者来说则不然。 Leuthold集团的道格·拉姆齐则提出了一个“全资产无权威”组合模型，自1970年代以来表现与60/40组合一样好，但没有经历过“失落的十年”。这个组合包括美国小盘股、发达国家股票、黄金、大宗商品和房地产投资信托基金（REITs），以及标普500指数和10年期美国国债。我个人的偏好包括美国和国际的小型公司股票，这些股票似乎错过了标普500的狂热；资源类股票，市场节奏与其他板块有所不同；以及通胀保护型美国国债。不管你怎么看，这都是你的钱和你的选择。如果标普500从此继续急速上涨，你可以尽情嘲笑我的谨慎。我不介意面对有趣的时代，但我希望遇到的股票能比现在便宜些。来源：加美财经

加美财经2024-10-04

贝利宣布加快降息步伐，英镑或创2022年以来最大单日跌幅

资者纷纷押注英镑看涨，以利用这一利差，对冲基金押注徘徊在 2018 年以来的最高水平附近。法国农业信贷银行驻伦敦十国集团外汇策略主管瓦伦丁·马里诺夫表示：“英镑涨势最好的日子可能已经过去了。英镑兑美元和欧元仍处于超买状态，且略贵。” 尽管欧洲和美国债券下跌，英国政府债券仍上涨，英国两年期债券收益率下跌 4 个基点至 3.98%。英镑兑欧元下跌 1.1% 至 0.8418，为 2022 年 12 月以来的最大收盘价。英镑兑美元下跌 1.1% 至 1.3118 美元，为 2023 年 3 月以来的最大跌幅。上个月，英国官员投票决定维持利率不变，原因是担心服务业价格压力持续存在。贝利本人呼吁采取“渐进方式”来扭转央行几十年来最激进的紧缩政策。但他的最新言论鼓励交易员重新审视英国的宽松步伐，货币市场已完全预期英国 11 月份将降息 25 个基点，12 月份连续降息的可能性为 70%，而周三这一概率仅为 40% 左右。看跌押注据欧洲交易员称，对冲基金在接下来的一个月里纷纷在期权市场做空英镑。英镑兑美元未来一周的隐含波动率周四升至 1 月初以来的最高水平，表明交易员正在寻求对剧烈波动的保护。道富环球市场宏观策略主管迈克尔·梅特卡夫表示：“如果投资者想重新建立英镑空头头寸，现在就有足够的空间。这就是弱点所在。” 尽管如此，英镑仍然是今年表现最好的十国集团货币，兑美元和欧元上涨了约 3%，一些分析师对贝利的言论是否预示着英国央行将转向鸽派持怀疑态度。丹斯克银行分析师 Kirstine Kundby-Nielsen 表示：“我认为，人们应该谨慎对待这些评论，并注意到最新声明中的鹰派言论，以及 9 月份以 8 比 1 的投票决定维持利率不变。英国央行的基本预测仍是逐步降息。” 本月晚些时候，在商业调查结果恶化、物价压力减弱以及美联储转向宽松政策的背景下，欧洲央行预计还将下调政策利率。欧元区政策制定者今年已两次降息，市场预计到 2025 年底还将再降息 170 个基点，这将使存款利率降至 2% 以下。

埃尔瓦2024-10-03

港股连涨止步！盛京银行盘中暴涨215%，为何异动的是银行股？机构解读外资释放的看好信号

，全球前二十大资管机构（包含共同基金/对冲基金/信托等）权益组合中，中资股的占比1.3%，较MSCI ACWI中国基准权重低配1.9pct；若预期改善下，外资对中国的配置力度回到一季度水平（低配1.7pct），或带来头部资管机构约170亿美元的净流入；若回到2018年—2020年中枢水平（低配0.5pct），或带来约1000亿美元净流入。其次，存量空头平仓效应；尽管9月以来港股空头交易占比已处历史较低水平，但全市场未平仓卖空股数尚未明显回落，存量空头平仓力量尚未充分释放。

金融界2024-10-03

SBF前女友被判入狱两年及没收110 亿美元　法官指其态度空前合作并获检方建议轻判

FTX 关联对冲基金 Alameda Research 前执行长 Caroline Ellison被判入狱两年并没收 110 亿美元，根据量刑指导方针她原本可面临110 年监禁，但由于其合作态度最终获得法官轻判。 FTX创办人 SBF 前女友、Alameda Research 前执行长Caroline Ellison日前（25日）在纽约接受判刑，法官 Lewis Kaplan 宣判Ellison两年联邦监禁并没收 110 亿美元资产。法官批准了Ellison的请求，让她在波士顿靠近家人的监狱服刑，她将被送往一所最低安全级别的监狱，于 11月7日或之后开始服刑。根据量刑指导方针，Ellison本可面临与SBF相同的110年监禁，但法官表示他必须考虑量刑指导方针，但不必完全遵循，而在他30年的司法生涯中，从未见过像Ellison这样的合作证人，她的证词前后没有任何不一致的地方，对自己极具不利影响，但她选择坦承一切，而这也是她和SBF的关键区别。尽管如此，法官也指出Ellison犯下的罪行是荒谬的，也不可能有“免罪卡”。值得留意的是，检方也强调了Ellison 的合作价值，检察官Danielle Sassoon 亦建议法官对Ellison 从轻发落：对于我们司法系统的公平性来说，当我们认识到何时需要宽大处理时，必须区分主谋和自愿的共犯。 ” 在法庭上，Ellison为自己的行为向投资人道歉并自称“不够勇敢”，她哭道能够对检察官完全诚实是一种解脱：“我参与了一场犯罪阴谋，最终从将钱托付给我们的人那里偷走了数十亿美元。” 另一方面，FTX 的还款计划在获债权人投票批准后持续推动，按计划FTX 将以现金或美元挂钩的稳定币偿还债权人，但由于赔偿以FTX 行使破产法当天的平台资金做计算，即是说若在该平台持有一枚BTC只能取回16,000 美元，价值不到当前的25%，此前已有许多FTX案件受害人表示愤怒、遭受精神困扰、恐慌症、离婚甚至萌生自杀念头。此前美国证券交易委员会（SEC）指出，若FTX 选择以稳定币偿还客户，SEC可能反对FTX 重组计划；而FTX的重组计划也被一位负责监督破产程序的美国受托人质疑，认为计划为FTX团队的管理人和代表提供过多法律保护。有关案件将于10月7日举行听证会，计划会否顺利推进届时将有进一步消息。近日随着迷因币市场的波动，Crypto All-Stars ($STARS) 通过其创新的质押机制在市场上掀起了一股新的投资热潮。 Crypto All-Stars为持有者提供了丰厚的质押回报 2024年下半年，迷因币市场经历了显著下滑，许多主要迷因币的价值大幅下跌。然而，Crypto All-Stars通过引入统一质押机制，为投资者提供了一个在市场低迷时仍能获利的机会。这种机制不仅提升了迷因币的实用性，还为持有者提供了丰厚的质押回报。 Crypto All-Stars的预售阶段吸引了大量投资者的关注，首周内筹集超过53万美元的资金证明了市场对$STARS的高度兴趣。投资者不仅看好$STARS的短期价格潜力，更对其长期持有策略抱有期待。随着$STARS价格在预售阶段的持续上涨，越来越多的投资者希望在价格进一步上涨前锁定持仓。  立即进入Crypto All-Stars预售 Crypto All-Stars的质押机制为投资者提供了高达2,868%的年化收益率(APY)，这在当前的迷因币市场中是极为罕见的。持有$STARS还可以解锁三倍的质押奖励，为投资者提供了前所未有的回报机会。立即进入Crypto All-Stars预售

Business2Community2024-10-03

港股大逆转，还要继续冲？

告中指出，这波高风险房企的涨幅主要就是对冲基金和散户带起来的，可现在估值甚至已经回到了恒大危机发生前的水平，如果没有更强的现实支撑的话，那么一些投资选择落袋为安亦无可厚非。并且，其他板块也出现了不同程度的回调，波动性相当大。譬如，内资券商这里开盘冲高后马上回落，盘中一度跌超10个点，可是午盘后居然迅速上攻直至翻红。但个股其实涨跌不一，比如市值龙头中信证券，今天跌了5.76%，而1800亿的华泰证券和1500亿的招商证券，今天分别涨了25%和7%。从市盈率来看，华泰证券和招商证券分别有14X和16X，都要低于19X的中信证券。可以看出，除了一部分资金获利回吐之外，还有一些资金还在进行着高低切，龙头买贵了，那就接着找其他低估值的标的。由于国庆期间，南向资金无法交易，A股又不开市，我们才格外关注港股外资的动向，借助外资资金流入的趋势来判断这波行情的持续性。有几个数据表明，外资的积极入局是推动港股这波行情最主要的因素。根据华福证券，9月份至今港股市场中海外资金开始转为净流入，并且9月中下旬以来国际中介机构资金净流入规模达396亿港元，超过南下资金205亿港元的净流入。其次是空头力量已经罕见地减少，恒生指数日均沽空比例回落至10.98%，9.30进一步回落至7.46%，处于2010年以来4%分位数。但我们再看持股比例，外资的持股占比在9月份回升力度已经接近2022年11月-2023年1月的水平，那一段时间，恒指涨了52.65%，恒科涨了70.51%。许多板块的涨幅比较使我们确信，的确已经达到的22年10到23年1月的高度，而这个时间点也区别了对冲基金和长线资金的择时，后者可能还处在相对低配的状态下，但前者已经快速建立了指数/部分个股的看涨期权。我们认为，今天的走势分歧已经说明了获利盘的松动，后面行情大概率会往震荡型的反弹逻辑演绎，随着连续多日大幅度上涨，多头积极补配是否和获利了解，甚至看空的力量再次打成平手？但这个节奏又该如何变化？短期来看，主要有两层因素在影响着港股走势。一方面，要看全球资金的走势。与99年519行情，或者14-15年的“水牛”行情有所不同的是，我们其实在和全球资金一起重估中国股市。这些先前离开中国股市、转往日本和东南亚股市的资金开始逐渐回流，根据媒体报道，9月前三周，已经超过200亿美元撤出日本股市，同时造成了日股的调整。但是，昨日日本新任首相拒绝加息的表态，又让日股再次沸腾起来，美元兑日元盘中一度跌破147，海外资金或又重新开始做空日元并做多日股，与港股形成了“跷跷板效应”，进行着资本的争夺。另一方面，虽然政策预期在A股发酵得十分浓郁，但在港股市场里，美国降息节奏对资金流向还是有很大影响，如果港股估值提升得过快，流动性又没有预期那么宽松，震荡也会自然而然地发生。长期来看，虽然港股依旧有潜力兑现外资提升仓位带来的上涨，但我们此时不应该盲目地进行加仓，尤其是去追逐前期已经60%、70%+的板块了。此时，该聊聊仓位控制了。 02 该走还是留？连日的大涨，尤其是昨天的狂飙，自然会引发大家潜在的担忧：如此快速的上涨，是不是到头了？毕竟从上涨斜率上看，确实很夸张，很多人都喜欢拿2022年11月疫情放开后的上涨做比较，但你只要对比一下就知道，那次的上涨并没有这一次狂热。尤其是在连续大涨时，别看市场情绪很狂热，但往往这个时候，反而是市场情绪最脆弱的时候，因为大家的一致性太强，交易也足够拥挤，一旦出现逆风，就很容易往相反方向走，形成踩踏。那到底这一次的下跌，到底是倒车接人，还是倒车压人？作为投资者，又应该趁机卖出，还是逢低吸纳？首先说一个最简单的大道理，就是没有哪个牛市是可以一直涨上去，到达某一个高度，就会回调，甚至结束。当然，这种过程是曲折的，就像上涨不会一步到位，下跌自然也不会一步到位。从前文所提供的数据上看，指数确实到了一个压力位，不能完全排除进入大回调的可能性。所以，对于稳健的投资者，以及做短线且盈利已经非常丰富的投资者，是可以考虑获利了结的。正如格隆博士而言，投资最重要的，其实不是何时开始，而是何时结束。在股票市场，因为没有及时退出，或者没有在合适的时机退出，结果竹篮打水一场空的事，非常多，相信每一个投资者都有过这样的经历。现在卖出，可能会错过未来可能的涨幅，但如果已经达到自己预期的收益，就没有任何问题，因为这远比去追求所谓的最高收益，在最高点卖出要靠谱得多。而对于依然想在市场交易的人而言，还不能简单地说逢低接纳，需要继续观察一下，如果指数在未来几天能够企稳，甚至继续创出新高，那就可以进入到下一个上涨趋势中。对于这一轮反弹，会遵循一个简单的规律，那就是开始是估值修复，之后才会进入EPS驱动。目前尚处于估值修复的阶段，也是最优质的盈利阶段。另外，经过几年的下跌，市场也确实太过悲观了，由此所迸发出的做多热情，大概率不会几天就释放完。同时，因为前面涨幅太快，踏空的大有人在，这些人现在仍然会陆续入场，给市场带来增量资金。对于后市，其实也不必担忧，因为这一次的经济刺激政策确实很超预期，是足以扭转经济基本面的举措。即使估值修复阶段结束，后面还有EPS阶段可以期待，只不过这个阶段需要更多的经济和企业盈利数据作为验证，不会像以前那样简单粗暴地上涨。 03 结语回看这一轮牛市，最大的特点，就是快。最快的反弹记录，以前几个月甚至以年为单位的涨幅，现在5天就干到了；最大的交易额记录，一个月前还可怜巴巴的5000亿交易额，现在直接干到2.5万亿，翻了5倍；还有那些岌岌可危的个股，现在强势回血，完美诠释什么叫做昨天你爱理不理，现在高攀不起...... 不仅A股，港股也很炸裂，交易额也炸裂，涨幅就更不用说了。南下去抢，老外也去抢，国际金融中心排名，挤下了新加坡，成功重返第三...... 加上外围地缘冲突多，不确定性时间也多，美股、日股等传统的强势市场都步入回调，中国区股市很好地补位，成为全球资本争抢抢筹的市场。无论是从上涨时间还是上涨幅度，和以往历次大涨相比，确实有过之而无不及。当然，因为上涨过快，会使得如估值修复阶段较以往要短得多，如果没有在早期果断上车，再上的时候，买入成本就会高很多。虽然过早地提示风险，会妨碍大家赚钱，但从稳健的角度看，仍然希望未来大家量力而行，即使面对的可能是史上少有的牛市，因为牛市亏损的大有人在。最后，以一句话结尾：不要低估大牛市的威力，也不要低估风险的威力。（全文完）

格隆汇2024-10-03

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