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港股午评：恒指涨0.32%，科指大涨1.6%，半导体芯片股强势，三大航空股大幅走低

内资积极情绪高涨，叠加部分区域性外资或对冲基金回流，有助于提振港股表现。展望后市，市场对于9月美联储降息概率定价，港美利差收窄预期下，资金面有望持续利好港股表现。以过去10-15 年的年均波幅 8,000 点左右计算，今年恒生指数高位未见，预计9月美联储大概率降息，下半年中国政策仍将“适时加力”，届时内外政策利好共振，有助于推动港股破顶。

金融界08-22 12:14

押注未来至少十年！比尔阿克曼最新持仓透露了哪些趋势？

知名对冲基金经理比尔·阿克曼（Bill Ackman）公布了 2025 年第二季度的 13F 报告。作为华尔街最具争议的投资人之一，他的投资动作往往代表着一种风向。这一次，他的持仓结构和增持标的，清晰地展现了对未来趋势的判断。增持与新建仓位本季度，阿克曼最大的动作是新建亚马逊（Amazon， AMZN）仓位，一举将其纳入前五大持仓。他认为电商业务依旧稳健，AWS 仍是强劲的利润引擎，近期因关税担忧引发的股价回调，正好提供了低吸机会。与此同时，他继续增持Alphabet（GOOGL），并多次在公开场合强调，AI 将是谷歌未来的最大增长点，搜索、YouTube 和云业务的潜力被严重低估。值得注意的是，他还同时加码了Hertz（HTZ）与 Uber（UBER）。阿克曼设想未来 Hertz 车队与 Uber 网约车业务结合，并逐步引入自动驾驶，这意味着他对出行生态的长期转型保持高度乐观。前五大核心持仓截至二季度末，阿克曼的前五大持仓合计占比近七成： Uber（UBER）：占比超 20%，他称这是“全球管理最好、质量最高的公司之一”。 Brookfield（BN）：约 18%，看重其庞大的基础设施和资产管理版图。 Restaurant Brands（QSR）：约 11%，汉堡王和 Tim Hortons 母公司，估值具吸引力。 Amazon（AMZN）：新建即大仓位。 Howard Hughes（HHH）：约 9%，阿克曼公开表示要将其打造成“现代版伯克希尔”。投资策略逻辑阿克曼的投资组合依旧延续了“高集中度+高信念”的风格，仅十余只股票，却几乎覆盖了他对未来经济结构的核心判断：科技与平台型企业：新增资金几乎全部押向 Amazon、Alphabet、Uber，他明确认为 AI 与平台模式将是未来十年的主线。消费与地产平衡：QSR、Hilton与 HHH 等带来稳定现金流，用于对冲科技股的波动。宏观灵活调整：面对关税不确定性，他公开呼吁“暂缓实施”，同时趁回调加仓 AMZN；在住房金融方面，他更提出合并“两房”的建议，以降低按揭利率，呼应其地产布局。展望未来行业从访谈与仓位选择来看，阿克曼未来看好的方向十分清晰：人工智能与平台经济：AI 是 Alphabet 与 Amazon 的最大增长引擎，平台型企业能最直接放大效率与用户优势。出行与自动驾驶：UBER+HTZ 的组合，体现他对未来出行方式的深度押注。房地产与基础设施：HHH 与Brookfield承载他对长期资产重估与基建投资的信念。消费连锁：QSR 等快餐品牌的粘性，为组合提供防守价值。住房金融体系：推动“两房”合并的倡议，与其地产和利率逻辑高度契合。总结阿克曼 Q2 的投资可以概括为：“集中、高信念，科技猛攻，消费与地产护航”。他不仅看好 AI 与平台型公司的长期爆发，更通过地产与消费股平衡风险，构建出一套进攻与防守兼备的组合。未来趋势已经明朗：AI 是增长主线，地产与基建是价值支撑，消费是现金流护城河。

金融界08-22 10:55

美联储7月纪要指出金融部门杠杆脆弱性显著银行与非银机构风险分析

纪要中强调，非银行金融机构如寿险公司和对冲基金的杠杆水平及资产配置趋势也值得关注，其潜在风险可能对市场稳定性产生影响。银行部门杠杆与利率风险分析纪要显示，银行业在资本充足性方面依然稳健：指标当前水平历史参考说明监管资本比率高位历史常规水平显示银行整体资本充足利率风险敏感性较高本年代初虽然有所减轻，但仍高于长期平均水平总结来看，银行的核心资本稳健，但对利率波动仍存在敏感性，需要持续监测资产负债管理和利率风险策略。非银行金融机构风险概况在非银行部门，纪要特别指出：寿险公司：资产配置向私人信贷和风险资产持续倾斜，部分资金来源为短期期限的非传统负债，这可能加大流动性压力。对冲基金：杠杆和展期风险依然较高，且主要集中在大型公司，这意味着风险传导可能集中化，增加系统性风险的可能性。总体来看，非银行金融机构的杠杆和资产配置策略虽然追求收益，但也提高了潜在脆弱性，需要监管机构关注其风险管理和流动性安排。监管压力测试与资本充足情况纪要强调，近期年度监管压力测试结果显示：所有参与测试的银行在压力情景下均能维持在最低资本要求之上。压力测试体现了银行在极端经济环境下的抗风险能力，但利率波动和非银行金融机构风险可能对银行产生间接影响。通过压力测试，可以对银行的资本充足性和潜在风险敞口有较为全面的评估，利于监管部门提前发现脆弱环节。编辑总结美联储7月会议纪要显示，金融部门整体资本状况稳健，但杠杆相关脆弱性仍显著。银行业尽管通过压力测试验证了资本充足性，但仍较历史常规水平更易受利率波动影响。非银行金融机构如寿险公司和对冲基金杠杆持续高企，可能增加系统性风险。综合来看，金融监管需关注利率敏感性及非银行部门杠杆敞口，以维护金融体系稳定。常见问题解答问1：美联储为何将金融部门杠杆脆弱性描述为显著？答：尽管银行资本充足，但利率风险和非银行机构高杠杆可能导致系统性风险，因此美联储认为整体脆弱性仍显著。问2：银行压力测试的主要作用是什么？答：压力测试用于评估银行在极端经济情景下的资本充足性和抗风险能力，以确保银行系统稳健。问3：寿险公司高杠杆和风险资产配置带来哪些潜在问题？答：高杠杆可能加大流动性风险，风险资产集中度高可能在市场波动时放大损失，对金融稳定构成挑战。问4：对冲基金展期风险高意味着什么？答：展期风险高表示对冲基金在短期债务或衍生品合约上依赖较多，如果市场流动性紧张，可能被迫减仓，引发价格波动。问5：监管部门应如何应对非银行部门的潜在风险？答：监管可通过提高信息披露要求、监控杠杆水平和流动性指标、开展压力测试等手段，对非银行部门潜在风险进行前瞻性管理。来源：今日美股网

今日美股网08-22 00:14

Blackstone高管预测私募二级市场交易量2030年将突破4000亿美元

始投资者、机构投资者二级市场投资者、对冲基金、私募基金市场影响与投资者机会分析二级市场交易量的快速增长对整个私募投资生态系统具有深远影响：流动性增强：投资者可以更灵活地调整资产配置，降低长期锁定风险。市场估值更透明：频繁交易形成市场价格参考，有助于基金管理人和投资者优化决策。机构投资机会增加：大型资产管理公司如Blackstone可通过二级市场扩展资产管理规模，提升收益率。对比一级市场和二级市场，投资者可以根据流动性需求、风险偏好及投资期限灵活选择，进一步推动私募市场成熟化。编辑总结整体来看，二级市场正从辅助角色逐渐演变为私募投资的核心组成部分。根据Verdun Perry的预测，未来十年市场交易量可能翻倍至4000亿美元。投资者、基金管理人及机构均可利用这一市场提高流动性、优化资产配置，并通过市场化定价机制实现更稳健的收益。二级市场的发展不仅反映了私募投资的成熟，也为全球资本市场提供了新的投资动力。常见问题解答 Q1: 什么是私募二级市场？ A1: 私募二级市场是指投资者买卖已有私募基金份额或直接投资股权的市场，相较于一级市场，它提供了更高的流动性和灵活的定价机制。 Q2: 二级市场与一级市场有何主要区别？ A2: 一级市场主要涉及新发行基金或新投资项目，流动性较低；二级市场交易现有基金或股权，流动性高且风险相对可控。表格对比可清晰展示两者差异。 Q3: Blackstone预测的4000亿美元交易量意味着什么？ A3: 这表明二级市场将快速增长，流动性需求增加，机构投资者可通过二级市场优化投资组合并获取潜在收益。 Q4: 二级市场增长对普通投资者有何影响？ A4: 普通投资者若通过基金参与二级市场，可享受更灵活的投资退出机制，并借助市场化定价获得相对透明的资产估值。 Q5: 投资者应如何利用二级市场机会？ A5: 投资者需根据风险偏好和流动性需求，选择合适的基金份额交易，同时关注市场定价和资产组合多样化，以降低风险并优化收益。来源：今日美股网

今日美股网08-22 00:14

资金面有望持续利好港股表现，港股通科技ETF嘉实(520670)上市以来连续2日“吸金”超8000万元

内资积极情绪高涨，叠加部分区域性外资或对冲基金回流，有助于提振港股表现。市场对于9月美联储降息概率定价约85%，在港美利差收窄预期下，资金面有望持续利好港股表现。中泰国际指出，当前港股估值短期已大幅修复，恒指预测PE约11倍，基本回归至2018-2019年顶部，风险溢价处于历史低位，AH溢价创近六年新低。申万宏源表示，港股指数层面的阶段性跑输只是对前期上涨较快的阶段性盘整。而伴随着中报季业绩披露的逐渐展开，此前业绩预期较低的板块在“负面预期或已反映于价格+成交清淡”的基础上有望重新获得市场的青睐。当前港股尤其是以互联网和恒生科技指数为代表的权重板块值得关注。数据显示，截至2025年7月31日，恒生港股通科技主题指数(HSSCITI)前十大权重股分别为快手-W、中芯国际、腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W、美团-W、联想集团、金蝶国际、哔哩哔哩-W、舜宇光学科技，前十大权重股合计占比74.94%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-21 13:45

港股午评：恒指跌0.1%、科指跌0.51%，科技股多走低，医药股及高铁基建股表现强势

内资积极情绪高涨，叠加部分区域性外资或对冲基金回流，有助于提振港股表现。展望后市，市场对于9月美联储降息概率定价，港美利差收窄预期下，资金面有望持续利好港股表现。以过去10-15 年的年均波幅 8,000 点左右计算，今年恒生指数高位未见，预计9月美联储大概率降息，下半年中国政策仍将“适时加力”，届时内外政策利好共振，有助于推动港股破顶。

金融界08-21 12:14

新鸿基公司公布2025中期业绩

，而此配置受益于投资者情绪的持续改善。对冲基金组合在市场持续不明朗的情况下保持防御姿态，实现稳健回报。得益于新冠病毒疫情期间共同投资的旅游相关项目的持续复苏，以及债务投资的强劲利息收入，特殊机会投资及结构信贷业务录得 4.5% 的增长。基金管理基金管理分部录得强劲增长，其资产管理规模^（“AUM”）于2025年6月30日创下历史新高，达25.5亿美元（2024年：20.18亿美元）。此增长得益于公司基金合作伙伴关系、家族办公室方案及SHKCP基金共同录得4.34亿美元的净现金流入及1.55亿美元的市场收益。随着资产管理规模的组成持续变动，其中的公司资产负债表资本已下降至 15.0%（2024 年： 20.1%），而外部投资者资本已增加至 85.0%（2024年： 79.9%），反映了市场对公司另类投资管理平台平台的认可度不断提升。值得注意的是，公司其中一个基金伙伴ActusRayPartners，在欧洲、亚洲及日本采用股票市场中性策略，其AUM增长至超过17亿美元。由公司内部团队管理的全球对冲基金母基金策略SHK Latitude Alpha Fund，亦录得稳健增长。ActusRayPartners和SHK Latitude Alpha Fund均凭借其卓越的绝对回报和夏普比率，双双入围2025年HFM亚太区表现大奖的最终提名名单。公司亦完成了一项对Wentworth Capital类似的成长型资本投资，为其新债务投资业务线提供资金。新鸿基公司的家族办公室解决方案（“FOS”）是一个多家族办公室平台，为家族办公室及超高净值人士提供独特的另类投资机会，并于期内继续扩大其客户群及AUM。FOS让公司的客户能够通过机构级别的投资实现投资组合多元化，同时追求具有吸引力的风险调整回报。该平台的成长反映了目前市场对精致化财富管理解决方案的需求日益增长，同时亦彰显公司的投资团队成功甄选了优质的投资机会。战略合作伙伴关系期内，新鸿基公司与Mubadala Investment Company旗下的资产管理公司Mubadala Capital建立了战略合作伙伴关系。该战略伙伴关系结合 Mubadala 在全球私募市场的专业知识和公司在大中华区的深厚根基，为客户打造一个获得顶级主权财富基金及共同投资机会的强大平台。公司与 GAM Investments (“GAM”) 的伙伴关系在其战略转型及提升投资能力计划中取得稳步进展。公司进一步推进合作关系，让公司的基金产品能够接触 GAM 已建立的欧洲分销网络，开辟全新业务增长途径，包括与公司的内部普通合伙人产生协同效应。信贷业务信贷业务录得除税前溢利3.841亿港元。消费金融业务方面，公司新的SIM信用卡自推出以来，累计交易额达24亿港元，期内交易量按年增长超过60%。面对物业市场下滑，按揭贷款业务 — 新鸿基信贷对批出新贷款采取审慎态度。自去年推出向机构拥有的按揭组合提供端对端楼按资产管理服务以来，新鸿基信贷于去年11月获委任为一个价值1亿美元的住宅按揭组合的服务商。今年6月，新鸿基信贷再获委任为另一个价值7,000万美元的住宅按揭组合的服务商。该两个组合均由新鸿基公司与机构资本合作，从发展商收购。该等发展商均有意剥离由资产负债表拨资的按揭组合，并将其管理和服务外判给信赖的第三方供应商。集团执行主席李成煌先生表示：“展望2025年下半年，我们预期市场环境将充满挑战，其中包括环球不确定因素以及地缘政治紧张局势的影响。这些因素将继续为资产价值及整体宏观经济带来压力。尽管面对这些挑战，我们仍保持审慎乐观。我们将继续聚焦于资本效益、严谨的风险管理及营运的灵活性，这是我们保持韧性的关键。维持稳健的资产负债表及充裕的流动性始终是我们的重点优先事项，使我们能够在市场动荡时期进行投资并把握机遇。我们的多元化互补平台在完成战略转型后日益产生协同效应，推动经常性收入增长，并提升长远股东价值。” 如欲了解更多2025年中期业绩的详细资料, 请参阅业绩公布。 ^ “资产管理规模”（“AUM”）指所管理、咨询、分销或以其他方式提供服务的资产总值，包括： 1. 由SHKCP基金合作伙伴管理的资产，主要与早期另类投资管理人合作成立，合作模式灵活，视乎其进入市场的准备程度而定； 2. 由SHKCP 管理的资产，包括由SHKCP 及家族办公室解决方案管理的基金，以及由SHKCP 提供咨询及╱或交易安排的资产； 3. 新鸿基公司拥有股权，并由新鸿基公司的战略联盟管理的经拥有权调整资产；及 4. SHKCP为第三方管理人分销的资产。新鸿基公司厘定资产管理规模的方法反映了新鸿基公司不同的业务线，乃基于新鸿基公司在资产中的经济权益及╱或新鸿基公司控制权的重要性。其与新鸿基公司就监管申报计算资产管理规模的方法不同。

译资信息技术（深圳）有限公司08-21 11:52

机构称投资者看多A股，平安公司债ETF回撤控制稳定备受关注

偏弱，流动性最宽松的阶段或已过去。 #对冲基金美股出现调整，动量交易出现了反转的迹象，持续的动量交易累积了大量的获利盘，其波动不可小觑。倘若动量交易结束，预期资金或进入相关性较弱的资产中避险，实物类资产、黄金、金融工具需求或增长。A股方面，我们还是优先选择估值较为保守的偏周期股，水牛行情中，交易策略的重要性优于基本面。方向上，在经济重新找到增长点之前，我们在全球财政支出中寻找投资的线索。本周继续关注本轮债市调整以来平安公司债ETF（511030）回撤控制排名第一，净值相对稳健且回撤可控，可参考下表（本轮债市调整自2025年2月10日起算）：（数据来源：WIND资讯，平安基金整理，截至20250815）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-21 11:06

2800亿资金冲进来了。。

me Brokerage数据显示，全球对冲基金正以6月底以来的最快速度买入中国股票。高盛分析师表示，此次股票买入主要由多头驱动，其次是做空回补，两者比例约为9:1。中国目前是8月以来Prime业务中净买入最多的市场。有资金抢筹海外上市的中国资产ETF。截至上周，过去一个月以来，KWEB、MCHI、FXI获得资金流入。 KWEB是KraneShares旗下的中概互联网ETF，主要投资于中国互联网领域的公司。 MCHI为海外规模最大的中国ETF之一，是跟踪MSCI中国指数的ETF，主要投资中国A股和港股市场，涵盖金融、消费、医疗等行业。 FXI为纽交所上市的基金——中国大盘股ETF-iShares(FXI)，跟踪富时中国50指数，涵盖了港股上市的市值最大、流动性最好的50只股票。截至8月15日，FXI前十大重仓股包括腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、建设银行、美团、工商银行、中国平安、比亚迪股份、网易、携程集团。 EPFR数据显示，截至7月底，全球主动管理公募基金对中国股票的持仓占组合比例为6.4%，处于过去10年的13%分位（过去10年中有87%时间高于此时），配置比例仍低于基准330个基点。高盛在研报中表示，尽管海外投资者对中国股票的兴趣明显升温，但其当前配置水平仍处于保守区间，这一显著的配置缺口或为市场后续上涨提供持续动能。摩根士丹利也认为外资持仓目前仍低配中国，有望进一步支撑中国市场的上涨。

格隆汇08-20 16:17

不止是降息信号！鲍威尔杰克逊霍尔年会演讲或重塑美联储政策蓝图

，并恢复对通胀和就业市场的平衡评估。对冲基金Azoria首席执行官詹姆斯·菲什巴克对此表示赞同，并指出鲍威尔主席需要承认其所谓平均通胀目标制的“失误”。他对此打了个比方：这好比患者因41度高烧冲进急诊室，却被告知医生不会进行治疗——因为过去两周的平均体温一直是健康的37度。菲什巴克指出：“2021-2022年大通胀的源头并非超市或加油站——它始于2020年8月怀俄明州的杰克逊霍尔。在本周五的新框架评估公告中，鲍威尔主席必须承认灵活平均通胀目标制的重大失误，并将其从美联储政策工具箱中剔除，唯有如此美联储方能忠实履行其双重使命。” 鲍威尔在五月演讲中曾特别强调，未来通胀波动性可能远超2010年代水平，美国或正步入一个供应冲击更频繁、且潜在持续性更强的经济新周期。鲍威尔在五月演讲中明确表示：“自2020年以来经济环境已发生重大变化，我们的框架评估将反映对这些变化的研判。” 他还着重强调要完善美联储的正式政策沟通机制，特别是在经济预测与不确定性评估方面。投资者将密切关注美联储是否对其季度《经济预测总结》进行调整——该文件包含著名的“点阵图”，即联邦公开市场委员会每位成员对当年利率预期的集合呈现。

金融界08-20 11:55

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