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比特币（BTC）破新高后大跳水逾30万人爆仓 12亿美元蒸发

水平，行情可能很快就会降温。加密货币对冲基金 Kbit 首席执行官兼创始人 Ed Tolson 发文表示：“市场预计将出现大幅调整，调整幅度可能在 10% 到 20% 之间。任何实质性的下跌都将导致加密永续掉期市场出现级联清算，散户纷纷涌入杠杆多头头寸，资金利率非常高。” 他补充道：“在接下来的几个季度，我们预计比特币将表现良好，但一路上会出现大幅调整”。 Oppenheimer分析师 Owen Lau也表示：“上涨速度如此之快，以至于我们对调整持谨慎态度，但从长远来看，仍然有支撑积极价格走势的催化剂”。他补充道：“随着比特币变得更有价值，它就会变得更有用。在较高的市值和每日流通量下，它可以支持更大的配置。比特币的波动性随着时间的推移持续下降，允许分配更大的头寸规模。” 加密数据提供商 Kaiko 的研究总监 Clara Medalie 也赞同这种观点，称新纪录是“一个重要的心理里程碑”，并且“证明了加密货币在面临巨大阻力的情况下反弹并继续坚持下去的非凡能力”。牛市周期加速关于比特币未来价格走势的猜测甚嚣尘上，一些分析师思考最近的减半前峰值是否加速了通常的市场周期。历史数据显示，传统上，比特币在减半后大约需要 500 天才能达到历史新高。这种偏离常态的现象表明，我们可能正在进入比特币价格行为的新时代。对于最近价格调整的影响及其对未来市场趋势的影响，加密货币社区仍然存在分歧。一些分析师认为比特币在继续其上升轨迹之前可能会经历横向波动。与此同时，也有部分猜测称，比特币 ETF现货流入和其他市场因素的潜在影响是决定比特币前进道路的关键因素。自 1 月份推出现货比特币 ETF 以来，机构开始纷纷涌入该行业，这些 ETF 在过去六周的交易中创下了创纪录的表现，截至本周二收盘，现货比特币ETF交易量再次创下新的历史记录，达到100亿美元。 Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 表示：“比特币再次创下历史新高，表明它永远不会消失。在其存在的 15 年里，比特币经历了四次 75% 以上的回撤，但每次都大幅反弹。” 目前我们6个分析师一起投研出来的一些百倍潜力的币，和短期暴涨项目，可以关注我进社区了解，目前都是免费的。来源：金色财经

金色财经2024-03-06

FX168日报：劲爆行情！金价飙升至历史新高比特币暴涨后“闪崩” 道指大跌逾400点

NBC财经频道的股票评论员，曾担任一家对冲基金的基金经理，是著名的大“V”，在网上有众多粉丝，人称华尔街“名嘴”。最近他称，如果市场出现抛售，准备好买入：“我已经准备好了购买清单”。抓住机会！华尔街“名嘴”明示入市时机详列股票购买清单 7.大多数投资者都集中在少数高估值股票上时，其它地方可能孕育着未被发掘的投资机会。如果你只想追随那些已经大赚特赚的股票，那就别去理会所谓的美股“科技7巨头”或者欧股“11罗汉”了。不想错过美股机遇！但有没有想过你的追涨方向可能错了？ 8.英国投资者已向美国股市投入数十亿美元资金，同时继续从英国股市撤资，这是英国股市面临的又一个困境。除此之外，英国股市还遭受着流动性不足、估值偏低和IPO稀缺的困扰。Calstone的最新研究显示，自去年10月以来，英国投资者已向美国股市投入了数十亿美元，寻求从科技股推动的股市反弹中获利。过去五个月，美国主要股指上涨了五分之一。英资入美：英国资金大举涌入美股，寻求高收益市场概述在数据显示美国服务业成长降温后，美元指数周二走低。与此同时，投资者准备迎接美联储主席鲍威尔国会证词、欧洲央行利率决议以及美国非农就业报告。纽约尾盘，追踪美元兑六种主要货币的ICE美元指数周二下跌 0.05%，报103.78。经济数据方面，美国供应商管理协会(ISM)公布2月服务业成长略微放缓，自1月的53.4下滑至52.6，不及市场预期。另一份报告则显示，美国1月工厂订单降幅超出预期。 Equiti首席经济学家Stuart Cole说道：“ISM数据显示2月服务业成长放缓，这很大程度上与就业水平下滑有关，这引发人们对美国经济实力的担忧。” Pepperstone市场分析师Michael Brown表示：“在周三的鲍威尔证词、周四的欧洲央行决议，当然还有周五的非农数据公布之前，大部分市场参与者都不太愿意果断进行交易。” 美联储主席鲍威尔将在周三和周四连续两天赴参众两院作证，届时他可能重申美联储希望在降息前观察更多数据。新加坡华侨银行(OCBC)外汇策略师Christopher Wong表示：“我们应预期美联储主席鲍威尔会重申保持耐心，并强调不急于降息。” 由于美国现货比特币ETF需求的推动，比特币（BTC）周二曾一度飙升至创纪录的69325美元，超越了2021年11月的上一个高点。然而，与上一个周期不同，由于看跌交易员争夺控制权，这种市值最大的加密货币几乎立即回落。比特币创下新高后未能坚守，一度跌破60000美元大关，日内大跌10.7%。根据companymarketcap的数据，在创下新高之后，比特币的市值短暂超过了世界第二大贵金属白银的市值1.347万亿美元，成为世界第八大资产。美股周二收跌，道指跌逾400点，苹果领跌科技股。苹果收跌2.8%。研究机构Counterpoint Research周二发表的一份研究报告称，2024年前六周，该公司的iPhone在中国的销量大幅下滑24%，在中国智能手机供应商中排名第四。原油期货价格周二录得连续第二个交易日下跌。石油输出国组织及其盟友(OPEC+)将减产计划延长到第二季度的消息未能提振油价上行。汇市欧元：欧元/美元周二基本持平，收报1.0856。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0875，进一步阻力位于1.0893，关键阻力位于1.0910；汇价下行的初步支撑位于1.0840，进一步支撑位于1.0823，更关键支撑位于1.0805。英镑：英镑/美元周二上涨，收报1.2705，涨幅0.11%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2736，进一步阻力位于1.2768，关键阻力位于1.2800；汇价下行的初步支撑位于1.2672，进一步支撑位于1.2640，更关键支撑位于1.2608。日元：美元/日元周二下跌，收报150.05，跌幅0.31%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于150.51，进一步阻力位150.96，关键阻力位于151.36；汇价下行的初步支撑位于149.66，进一步支撑位于149.26，更关键支撑位于148.81。股市欧洲股市周二(3月5日)收低，因市场在本周晚些时候的欧洲央行会议之前难以找到积极的动力。欧洲股市周二连续第二个交易日下跌，斯托克600指数由于大西洋两岸市场从近期历史高位回落，该指数收盘下跌0.23%。绝大多数板块收跌。矿业股下跌 0.9%，公用事业股上涨1.8%。英国富时100指数升5.83点或0.08%，报7646.16点；德国DAX指数跌17.77点或0.1%，报17698.4点；法国CAC 40指数跌23.59点或0.3%，报7932.82点；意大利富时MIB指数升233.82点或0.71%，报33146.16；西班牙IBEX35指升47.3点或0.47%，报10117.1点。美国股市周二收盘一片大跌，进一步远离历史高位，原因是降息的不确定性和“科技7巨头”股票的调整给市场带来了谨慎情绪。纳斯达克综合指数科技股首当其冲，下跌1.65%至15939.59点。道琼斯工业平均指数下跌 404.64 点，跌幅 1.04%，至 38585.19 点。标准普尔 500指数下跌1.02%，收于5078.65。Counterpoint Research 的一份报告显示，2024 年前六周iPhone在中国的销量大幅下滑24%，周一因欧盟20亿美元反垄断罚款而遭受的损失进一步加剧，苹果公司因此面临压力。苹果股价下跌2.84%，收报170.12美元。中国市场方面，周二，两市全天震荡分化，三大指数涨跌不一，沪指表现稍强。总体来看，个股呈普跌态势，两市超4300股下滑，成交额连续5日突破万亿，成交达10670亿元。截至收盘，沪指涨0.28%，深成指跌0.23%，创业板指跌0.06%。盘面上，AI手机、汽车整车、飞行汽车板块涨幅居前，CRO概念、互联网电商、PEEK材料板块跌幅居前。商品市场周二，黄金价格创历史新高。市场对美联储6月降息的预期不断升温，同时中东地区的紧张局势也为金价提供避险需求的支撑，推动黄金价格强势攀升。现货黄金周二收盘大涨13.53美元，涨幅0.64%，收报2127.76美元/盎司。黄金价格盘中一度飙升至2141.82美元/盎司，打破去年12月4日创下的2135.39美元/盎司的历史最高记录。道明证券大宗商品策略主管Bart Melek表示，市场对美联储降息时间的预期越来越近，这是推动金价上涨的一个重要原因。他进一步指出：“市场必须更加确信金价会走高，而我们确实认为在第二季度，金价有可能会突破2300美元。” 在政治和金融不确定的时期，黄金一直被视为安全的价值储存手段。自以色列和哈马斯战争爆发以来，金价已经攀升了300多美元。 WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah指出，红海出现的地缘政治风险，以及今年全球大选日程密集，可能会导致黄金零售需求持续强劲。 Shah说道：“倘若美联储言论抑制了降息，那么黄金回吐一些涨幅也不意外，但只要降息消息更明确，黄金价格预期将大幅走高。” 美联储主席鲍威尔周三和周四出席听证会，投资者将密切关注其证词，以进一步窥探美国利率路径。根据芝加哥商品交易所集团(CME)的“美联储观察(FedWatch)”工具，交易员目前认为美联储将在6月开始降息的可能性为 70%。贺利氏(Heraeus)高级贵金属交易员Alexander Zumpfe表示：“未来几天，尤其是关键经济数据的发布和（美联储主席杰罗姆）鲍威尔的证词，对于决定黄金能否维持目前的轨迹或我们是否会看到一段盘整期至关重要。” 独立分析师Ross Norman预计金价今年将触及 2300美元/盎司：“很明显，美联储肯定会降息，你将开始看到市场朝着这些数字发展。这会在未来几周内发生吗？也许不会。但它会可能会在接下来的六个月内发生。” 花旗研究表示，“我们将6-12个月的黄金基准价格目标2150美元/盎司提前，并将0-3个月和6-12个月的基准价格目标分别上调至2200美元/盎司和2300美元/盎司。” 其他金属交易方面，现货白银周二下跌0.9%，报23.663美元/盎司；现货铂金下跌1.71%，报882.59美元/盎司；现货钯金下跌1.4%，报946.71美元/盎司。纽约商品交易所4月交割的西德州中质(WTI)原油期货周二收跌0.59美元，跌幅接近0.75%，收于78.15美元/桶。5月交割的布伦特原油期货价格价格下跌76美分或 0.9%，报82.04美元/桶。 OPEC+上周日同意将原油减产220万桶/日的计划延长至第二季度。但分析师指出，市场早已普遍预期的OPEC+减产计划将会延长，因此这个消息可能早已在油价中得到了体现。周三(3月6日)关注重点（北京时间）： 15:00 德国1月季调后贸易帐 15:00 十四届全国人大二次会议举行记者会 18:00 欧元区1月零售销售月率 20:30 英国财政大臣亨特公布预算声明 21:15 美国2月ADP就业人数 22:45 加拿大央行公布利率决议 23:00 美国1月JOLTs职位空缺 23:00 美国2月全球供应链压力指数 23:00 美国1月批发销售月率 23:00 美联储主席鲍威尔做证词陈述 23:30 美国至3月1日当周EIA原油库存 23:30 美国至3月1日当周EIA库欣原油库存 23:30 美国至3月1日当周EIA战略石油储备库存 23:30 加拿大央行行长麦克勒姆召开新闻发布会次日01:00 美联储戴利发表讲话次日03:00 美联储公布经济状况褐皮书更多重要事件请点击此处

tqttier2024-03-06

会员

比特币再创历史新高突破6.9万美元大关加密货币市场迎来新篇章

说，进入这个市场仍然需要谨慎行事。加密对冲基金Kbit的首席执行官兼创始人埃德·托尔森警告说：“市场将出现大幅调整，幅度可能在10%到20%之间。”他解释说，任何实质性的下跌都可能导致加密货币永久掉期市场的连锁清算，因为散户已经涌入杠杆多头头寸，而融资利率非常高。尽管如此，从长期来看，仍有许多催化剂支持比特币的积极价格走势。随着比特币的市值不断增长和每日交易量的增加，它可以支持更大规模的配置。同时，比特币的波动性一直在下降，这使得投资者可以占据更大的头寸规模而不必担心过度风险。总之，比特币再创历史新高是一个令人振奋的消息，它不仅证明了加密货币市场的潜力和韧性，也为投资者提供了新的机遇和挑战。

金融界2024-03-06

抓住机会！华尔街“名嘴”明示入市时机详列股票购买清单

NBC财经频道的股票评论员，曾担任一家对冲基金的基金经理，是著名的大“V”，在网上有众多粉丝，人称华尔街“名嘴”。最近他称，如果市场出现抛售，准备好买入：“我已经准备好了购买清单”。#2024投资策略# 周一（3月4日），他对部门泡沫的讨论提出异议，称如果市场出现抛售并且被低估的股票回调，投资者应该做好准备。他说：“如果这个市场出现抛售，我会准备好买入。”“筹集一些现金，并准备在市场在这一不可避免的强劲行情之后不可避免地回调时，进行一些买入。” 克莱默对几个“所谓的泡沫”提出了异议，称他认为部门的收益是合理的。他谈到了不断壮大的人工智能部门，表示尽管目前很受欢迎，但投资者可能还没有意识到这种新技术将会有多大影响。他承认一些人工智能股票可能被过度吹捧，但表示这并不意味着它们不能再涨。克莱默还指出了英伟达——最近市值突破了2万亿美元——并表示该公司并未被高估。克莱默说，相反，华尔街的估计太低，这让英伟达一直能够持续地超越盈利预期。他说：“一次又一次，结果证明英伟达一直在以荒谬的水平销售。”“绝对低。因此，如果英伟达继续击败预期，那么我敢打赌它最终又会再次看起来便宜——这不是泡沫的反面吗？” 据克莱默称，像Eli Lilly和Novo Nordisk这样生产GLP-1药物的制药公司——这些药物用于治疗糖尿病和肥胖症——应该得到高估值。他说，这类新药可能是自抗生素以来最重要的药物，并援引研究称，它们也可以用于治疗高血压和肝病。克莱默暗示，本周五发布劳工报告时可能会有购买机会，预测数据可能比华尔街所期望的更强劲。他说：“强劲的就业数据可能会使夏季降息的可能性消失，并引发一些严重的担忧，可能导致抛售。”“我不是在担心，我只是在期待，并且我已经准备好了慈善信托基金在疲软时购买的清单。”

Heidi2024-03-06

三大理由高盛警告不要投资中国力挺美股非“泡沫”

券监管机构负责人，对两家扰乱高频交易的对冲基金进行了处罚，并对卖空行为实施了限制。 2月份，外国投资者通过香港交易所的沪港通计划净购买了607亿元人民币（约合84亿美元）的境内股票，结束了连续六个月价值2010亿元人民币的前所未有的资金外流。沪深300指数在2月初触及五年来最低水平后已反弹12%，恒生指数近一个月上升约4%。莫萨瓦尔-拉赫马尼对中国股市的看跌评论，反映了海外投资者对中国大陆经济前景黯淡的不安，#中国经济#正面临房地产市场长期低迷、消费者支出疲软和人口结构变化等不利因素。该银行在一份研究报告中表示，需要更多的政策宽松、需求侧刺激措施、提振私营部门信心的计划以及改善#中美关系#，以维持迄今为止由国家策略引发的反弹。至于针对美国股市大涨的看法，高盛的戴维·科斯汀(David Kostin)认为，冒险情绪是有道理的，并认为大型科技公司的高估值得到了基本面的支撑。高盛的科斯汀表示，这次与历史上其他时期不同，当时股价突然波动，通常超出其价值。与之前的此类情况不同，这次“极端估值”的范围要小得多，以这些倍数交易的股票数量较2021年的峰值大幅下降。然而，对于摩根大通首席市场策略师Marko Kolanovic来说，美国股市的大幅上涨、比特币迅速飙升至60,000美元大关上方，表明市场泡沫不断积累，即当资产价格以不可持续的速度上涨时，通常会出现泡沫。（来源：彭博社）他周一(3月4日)在给客户的一份报告中写道，市场正在“波动性较低且泡沫不断形成”。 “尽管债券收益率上升且降息预期解除，但今年股市仍然上涨。”“投资者可能认为收益率的上升反映了经济加速，但2024年的盈利预测正在下降，市场似乎对这一周期过于自满。” 因此，他加入了华尔街迅速发出的一系列警告的行列，这些警告让人回想起20世纪90年代末的互联网泡沫，或2021年新冠大流行后的狂热，当时股价迅速膨胀，然后暴跌。

marsh2024-03-05

比特币价格飙升至68,000美元接近其历史最高点7万美元　是时候购买这种绿色替代品了？

，比特币北上成为大势所趋，据报导，许多对冲基金已在持有比特币。不过短期而言，比特币能否成功冲上历史新高，路途仍不平坦。比特币价格波动大是其特点，在牛市中出现较大回调属正常。此外全球经济衰退风险加大，通胀压力或许将迫使央行更快收紧货币政策，对风险资产形成打压，但长期看好比特币前景，2024年减半值得期待。总的来说当前比特币处于近1年牛市之中，价格已逼近历史纪录高点。如果能成功突破7万美元，则将引发新的一轮看涨浪潮。但短期内价格可能会有较大波动，投资人不宜追高，而应采取分批建仓策略。中长期而言，比特币保持上升趋势的基本面不变，2024年减半有望再掀一轮牛市，价格突破10万美元大关的可能性不小，当然比特币价格无人能准确预计，投资人还需警惕价格泡沫破裂的风险。但无论如何，比特币已成为全球加密货币中的一枝独秀，其地位无人可撼动，不过是时候考虑有更好回报的绿色比特币产品了。购买Green Bitcoin绿色比特币 –奖励准确预测比特币价格持有者 Green Bitcoin是一个新项目，于2023年底启动预售，在最初的24小时内筹集了超过25万美元，近100万美元的GTBC代币已经质押在质押模块中，为预售参与者赢得了早期奖励。随着比特币和其他加密货币市场的增长势头，随着越来越多的人选择猜测比特币的价格，像绿色比特币Green Bitcoin这样的价格预测游戏可能会越来越受欢迎。访问绿色比特币预售绿色比特币是一种新之代币预售，旨在奖励准确预测比特币价格之持有者。与其他具有复杂代币经济学和路线图之代币预售不同，绿色比特币使事情变得简单：启动代币，启动价格预测游戏，享受乐趣并赚取被动奖励，目前，绿色比特币代币只能通过代币预售购买，绿色比特币有一个简单之代币经济学计划，没有代币销毁或复杂之分配。 $GBTC 之总供应量为 2100 万枚。其中，40%（840 万）用于预售。由于 27.5% 总供应量之一部分（专门用于质押奖励）是在预售阶段获得之，早期支持者可能会在预售结束后持有代币总供应量之近一半。剩余部分将分配给流动性池（10%）、营销（17.5%）和小区奖励（5%）。 Green Bitcoin比特币，一种新奇之代币预售，意在使比特币价格预测游戏化，并奖励那些每日能准确预测价格者。当前，$GBTC 可透过代币预售购得，您可以以 0.492 美元之折扣价购买代币。代币预售有多个阶段，每个阶段之代币价格皆逐渐提高。至最后阶段，1 GBTC 之价格为 0.492 美元。访问绿色比特币预售

Business2Community2024-03-05

比特币牛市才刚开始...

比特币ETF的第一波兴趣主要来自零售、对冲基金和独立金融顾问。他将ETF称为比特币的“IPO时刻”。写在最后可以说，减半事件是比特币牛市的重要催化剂，历史上每次减半后都会出现价格上涨的周期，而下一次减半预计在2024年4月中旬到来，届时比特币的供应将减少一半，有利于价格上涨。而另外一方面，ETF资金流入是比特币市场的新因素，可能会大幅吸收矿工的抛售压力，提供稳定的新需求来源，重塑比特币的市场结构。

Rykj3652024-03-05

华尔街突传重磅！贝莱德365亿基金拟曝险买入比特币美国上市巨鲸发债加仓……

贝莱德拟开放365亿美元投资基金买入比特币，微策略拟再发债6亿美元增持比特币。

小萧 1评论2024-03-05

“圈内人都觉得震惊”！中国金价暴涨珠宝店店长：从没见过这么高的金价

ansen表示，黄金买盘的激增主要来自对冲基金和基金经理，尽管存在美元走强等不利因素，他们现在正急于重新建立对黄金的看涨押注。他称投资者“被迫回到市场做多”。瑞银分析师Giovanni Staunovo表示：“上周弱于预期的美国经济数据压低了美国实际利率，这是金价最近上涨的推动力。价格上涨可能是由短期投资者购买黄金推动的，他们预期美国经济软着陆使美联储能够很快降息，抵消疲软的ETF黄金需求。” 盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen指出，全球地缘政治紧张局势加剧，降低了投资者卖空的兴趣，基本上均强化了黄金当前逢低买进的信心。中国黄金市场近期也迎来大涨。国内金价已打破2023年12月份485人民币元/克的纪录，再次创出新高。据周大福、六福珠宝、潮宏基、周生生等知名品牌透露，其国内足金首饰价格已突破每克636元人民币的关口，创下历史新高。上海地区一家周生生品牌专柜的工作人员透露，上周末该品牌足金首饰价格一度达到每克638元。周大福珠宝集团发言人也确认，这一价格为该品牌自2023年初至12月4日的最高价格。黄金投资者和消费者需密切关注市场动态，把握投资和购买时机。一位不愿透露姓名的珠宝店店长在接受环球网财经采访时表示：“我从没见过这么高的金价，简直令人难以置信。” 据潮新闻报道，杭州一家上市珠宝公司的店长说：“一觉醒来，国内基础金价已接近490元/克，金店的金价更是飙到637元/克。我干这行20多年了，从来没见过这么高的金价。” 这名店长表示，这一夜飙涨，圈内人都觉得震惊，“早上6点多，珠宝群里的人就在讨论不停，一分钟就上百条讨论，持续刷屏。” 上述珠宝店店长认为，国内金价主要是受国际金价爆发影响。浙江一家国有银行国际部高级经理认为：“当前美元指数没有发生大的变化，欧元货币汇率也没有出现大的波动，黄金却一枝独秀往上冲，这里面有一定的技术面原因，就是黄金前期横盘震荡了很长时间，寻求一个箱体突破，现在突破往上冲了，这也显示出黄金的基本面非常的强，所以我认为黄金处于一个牛市中。” 浙商期货研究中心宏观、贵金属高级分析师郑弘表示，近期国内金价强势突破490元/克，并创出历史新高，主要原因还是美元美债回落、全球避险上升，央行购金热潮等。后市来看，一方面超额储蓄枯竭叠加高利率环境下美国经济数据预期走弱，下半年降息的预期将得到持续印证，同时另一方面央行购金仍未结束，对于黄金供需端的压力仍存。郑弘认为，两方因素影响下，黄金的利多因素预期将持续增多，冲高后短期注意回落风险，但年内再破高点指日可待。建信期货分析指出，由于美国经济数据开始走弱，市场对美联储降息预期将再次升温；加上美联储理事沃勒讲话提到的反向扭转操作有利于美债收益率区间陡峭化，美联储将在3月会议上讨论资产负债表事宜（放缓或停止缩表），预计伦敦黄金将延续2月中旬以来的上涨动能，3月份伦敦黄金有望挑战前高2150美元/盎司；黄金价格的突破上涨同样有利于白银，由于白银波动性更大，金银比可能震荡回落；在人民币兑美元汇率温和升值的情况下，预计上海黄金有望挑战510元/克的历史记录。美联储主席鲍威尔将于周三和周四连续两天赴美国国会作证。非农就业报告定于周五出炉，市场预估，继1月就业人口激增35.3万人后，2月就业将继续稳健增长，预计新增20万人。芝加哥Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示：“美联储主席鲍威尔本周将连续两天在国会发表证词，他可能会变得更加鸽派。此外，我们还可能会看到周五公布的美国2月非农就业数据不及预期。所有因素都将有助于金价上涨。”

风枫2024-03-05

Ethena是机会还是风险？一文帮你明智决策

收益。 Ethena本质上是一个开放式对冲基金，采用上述策略来赚取收益，并将其交易抵押品代币化为稳定币！ Ethena使用流动性质押ETH代币作为抵押品，做空等量的ETH，以创建一个delta为0的投资组合，这种配置确保了Ethena所持资产的净值不随其资产基础价值的变化而波动，同时可以从ETH质押和其空头头寸的融资支付中获取收益。之前曾有多个协议采用与Ethena类似的策略，但由于对去中心化交易场所的依赖，之前的迭代难以扩展。以太坊通过利用像币安这样的中心化交易所来规避这种流动性上限。为了保护用户的抵押品，Ethena利用场外结算（OES）解决方案，由信誉良好的第三方托管机构持有资金，仅将账户余额映射到CEX以提供交易保证金，确保资金永远不会存入中心化交易所。由于质押ETH可以用等值名义价值的空头头寸完美对冲，USDe可以以1:1的抵押比率铸造，使Ethena的资本效率与美元资产支持的稳定币（如USDC和USDT）相当，同时还规避了对从传统金融市场获取资产的依赖，而传统金融市场中资产发行人须遵守实体世界的规定。虽然Ethena当前模式只使用质押ETH作为抵押品，但该协议可能会进一步将BTC作为抵押品以实现更大规模的扩展，但这样做可能会稀释USDe的收益，因为BTC抵押品不会产生质押收益。 2、Ethena最糟糕的情况是什么？在加密世界，没有相应的风险，就不会有经济上的回报。Ethena机会参与者不应期望还有其他答案。虽然丰厚的融资利率加上质押收益肯定会带来有吸引力的APY年收益率，但并非没有风险…… 除了DeFi用户意料之中的标准加密风险之外，Ethena还具有一些非典型风险因素，曾引发警报，还引起了与Terra/Luna算法UST稳定币的比较。（1）抵押品脱钩风险 Ethena的主要风险是混合使用LST抵押品和普通的以太币空头。虽然这种对ETH基差交易的优化有助于协议最大化其收益持续能力，但却增加了风险！如果Ethena的LST抵押品与ETH脱钩，Ethena的ETH空头将无法捕捉到波动，从而使协议蒙受账面损失。虽然LST的交易通常接近其挂钩，但我们已经目睹了这些代币的多种脱钩情况，例如2022年的年中3AC（三箭资本）的黑天鹅清算事件期间，Lido的stETH价格大打折扣，逼近8%！ 2023年4月Shapella升级启用了以太坊质押提款功能，这使得3AC清算可能创造了我们在蓝筹股LST中看到的最广泛的脱钩，但事实仍然是，任何未来的脱钩事件都将给Ethena的保证金要求（必须部署到交易所的资金数量，以保持其对冲敞口，避免其头寸被清算）带来压力。一旦达到清算阈值，Ethena将被迫实现亏损。（2）融资利率风险尽管从一开始Ethena的收益可能看起来很惊人，但重要的是要注意到，之前曾有两个协议试图扩大合成美元稳定币的规模，但因为出现了收益率倒挂，都以失败告终。为了对抗负融资收益，Ethena使用质押ETH作为抵押品，这一策略将USDe在三年数据回测中产生负收益率的天数从20.5%降低至10.8%。虽然可以100%确定在某一点上融资利率会出现倒挂，但加密市场的自然状态是期货溢价交易，给融资利率施加上行压力，并为Ethena进行基差交易提供有利环境。（3）交易对手风险许多不熟悉Ethena设计的人认为，将用户抵押品部署到中心化交易所是一个主要风险，但使用上述OES托管账户大大减轻了这一风险。虽然针对破产交易所进行的未结算对冲利润可能会带来亏损，但Ethena至少每天都进行PnL（盈亏）结算，以减少对交易所的资本敞口。如果Ethena的一家交易所破产，该协议可能会被迫对其他交易所的头寸使用杠杆，使其投资组合delta变得中性，直到未平仓头寸得以结算，受影响的OES账户的托管人可以释放资金。此外，如果Ethena的OES账户的托管人之一破产，资金获取可能会被推迟，这就需要在其他账户上使用杠杆来对冲投资组合。（4）一般加密风险与许多早期加密协议的情况一样，重要的是要切记，Ethena的存款人面临着协议团队骗取用户资金的风险，因为项目密钥的所有权目前还没有实现去中心化。虽然绝大多数加密项目在其智能合约中的潜在漏洞方面面临大量的黑客攻击风险，但Ethena使用OES托管账户通过消除使用复杂智能合约逻辑的需要减轻了这种风险。 3、总结在交易所或托管人破产的情况下，Ethena保护了资产安全，并制定了应急计划，在资产被冻结无法交易的情况下，将他们的投资组合delta变得中性！由于许多交易所对其stETH抵押品价值施行零抵押折扣率，并为Ethena规模的账户提供50%的保证金要求，该协议可能会在清算之际导致其抵押品市场价值损失高达65% ！负融资利率可能导致收益率的压缩以及TVL流失，但负融资利率本身并不会导致美元贬值。以最高-100%的年化融资利率计算，每8小时融资期Ethena的名义损失仅为0.091%！最重要的是，Ethena还有一个保险基金，可以用来补充保证金账户，以避免被清算，抵消长期的负融资收益率，或者在公开市场上充当USDe的最后买家！虽然Ethena可以通过保险基金来承担一定程度的损失，但一定不要忘了墨菲定律，它提醒我们，任何可能出错的事情都将出错，还是在最糟糕的时候。想象一下LST开始脱钩的情况。中心化交易所通过降低流动性质押ETH代币的抵押品权重进行应对，从而降低了Ethena在清算之前抵押品市场价值可能遭受的最大损失。假设整个市场在此期间也在抛售，融资利率将变为负值，对Ethena的抵押品施加进一步的压力，并推动协议更加逼近清算，不得不实现亏损！在正常运营中，Ethena可能不会使用杠杆，但交易所或托管人的意外破产事件可能会暂时冻结资金，因此需要使用杠杆来中和投资组合delta。从理论上讲，一个大幅折扣，加上杠杆账户以及更小的流动性质押ETH抵押品权重，可以使Ethena的抵押品处于清算范围之内。现在任何加密人士都可以进行基差交易，Ethena可以轻松地膨胀到数十亿美元的管理规模，这意味着清算其庞大的质押ETH投资组合可能会进一步抑制LST市场价值，加剧Ethena的账面损失，并为随之而来的死亡螺旋敞开大门！毫无疑问，上述一系列事件只可能是黑天鹅灾难事件的结果，但你一定要知道，参与加密世界你可能面临的潜在风险都有什么。来源：金色财经

金色财经2024-03-05

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