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对冲基金蜂拥而至美债市场这个昔日沉寂的角落被唤醒
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底水平。而被高风险、高收益投资所吸引的对冲基金大多对美债避而远之。疫后通胀飙升结束了这样的日子。如今，美联储将这些债券从资产负债表上逐步减少，商业银行则更是直接抛售所持债券。虽然这增加了整体经济的脆弱性 —— 消费者贷款利率面临上升风险 —— 但也让美国国债成为Bhansali等投机者的追逐对象。这些赚快钱的交易员对价格更加敏感，一旦出现一点点风吹草动，他们就会迅速抛售债券：例如油价上涨、美联储官员不经意间发表的言论、失业率的变化等。过去几个月，亿万富翁对冲基金经理Bill Ackman公开披露做空美债，并在10月23日回补了美债空头头寸时引发了市场波动。与不那么活跃的前几批投资者不同，新买家可能会在华盛顿为不断膨胀的赤字融资过程中将收益率推得更高，从而使市场更加颠簸。结果，美债收益率飙升给投资者带来了赚大钱的机会，当然也有人血本无归。“债券波动可以而且将在短期内提供战术性机会，”波士顿投资公司AlphaSimplex首席研究策略师Kathryn Kaminski称。价格波动剧烈且不可预测。10年期美债收益率在10月23日突破5%，这是2007年以来的首次。30年期美债收益率一直在以每天平均约13个基点的节奏波动，例如，投资者争相购买以对冲中东冲突升级的风险，或美国意外强劲的经济数据引发投资者纷纷离场。虽然13个基点（即0.13%）听上去可能不算多，但却是过去十年日均水平的三倍多。新买家 —— 无论你认为他们是市场健康的象征还是称他们为债市义警—— 可能会继续存在。美联储数据显示，过去一年对冲基金持有的美债规模增加了两倍，达到创纪录的2.3万亿美元。分析公司Hedge Fund Research的数据显示，新基金正以一年多来最快的速度推出，而利用债券市场价格错配的策略是数量最多的。这引发对冲基金招聘热潮，Quantitative Brokers首席执行官Christian Hauff称。“他们正在寻找更多的人才，”他说。“我们已经看到交易员和投资组合经理从资产管理公司和银行转向这些对冲基金。” 对冲基金也一直在建仓基差交易，这项高风险投资正受到美联储研究人员和国际清算银行（BIS）等监管机构的密切关注。这种策略通常涉及借入大量资金以利用价格的微小差异获利。这其中暗藏危险，因为投资者面临市场突然波动和融资成本急剧上升的风险。根据国际清算银行数据，对冲基金建立了大约6,000亿美元的美债净空头。斯坦福大学金融学教授Darrell Duffie表示，目前基差交易的增多对于监管机构来说不容忽视。与此同时，美联储每月卖出高达600亿美元的美债。退出市场的还有面临过高对冲成本的外资银行以及因储户外逃而进行弥补的美国商业银行。摩根大通称，这使得包括外资银行在内的长期持有者所持美债的比例低于55% —— 20多年来最低水平 —— 2014年这一比例高达75%。美联储目前持有约4.9万亿美元的美债，2022年达到5.8万亿美元的峰值，当时得益于2008年金融危机后的多年购买活动。“美债市场的基础设施和流动性绝对比过去更加脆弱，”摩根大通美国利率策略联席主管Jay Barry称。对于陷入困境的消费者、渴望举债和大笔花钱的首席财务官和政界人士来说，重振经济的努力固然是件好事。但它也引发了美国几十年来从未见过的通货膨胀。对冲基金蜂拥而至后，美债市场迎来了更加动荡的新时代，势必会令华盛顿及其他地方的大笔支出受到约束 —— 当然这并不是这些短线投机者的初衷。他们只想从中赚个盆满钵盈。
金融界2023-11-01
亿万富翁Druckenmiller称已买入大量两年期美债多头头寸
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kenmiller在上周一场会议上接受对冲基金经理Paul Tudor Jones采访时表示，最近几周“我开始变得非常紧张”。他说：“所以我买入了大量”短期债券的杠杆头寸。 Druckenmiller加入了Bill Ackman和Bill Gross等一系列知名投资人的行列，近来就美国经济发出警告。身为Pershing Square Capital Management创始人的Ackman本月表示，他回补了30年期美国国债的空头仓位，因为“世界上风险太大了。” 与Ackman不同的是，Druckenmiller表示他维持对较长期债券的空头押注，因为他担心美国政府债券发行量大增。不过，他在纽约Robin Hood Foundation的一场活动上表示，随着买入两年期美债多头头寸，整体而言这是他自2020年以来首次做多固收产品。采访视频本周在社交媒体上发布。管理资金十多年的Druckenmiller一段时间以来一直预测美国经济将硬着陆。他曾表示企业利润可能下降20%至30%，且商业地产价值将大幅下跌。 Druckenmiller在接受Tudor Jones采访时表示，他观察到一些轶事证据表明随着疫情相关刺激措施“迅速减少”，“形势正趋于疲软”。他补充说从历史角度来看，利率、油价和美元的同时上升对经济不利。押注曲线趋陡他同时持有债券多头和空头头寸，这意味着他预计收益率曲线会趋陡——这种情况通常发生在美联储降息的时候。两年期美国国债收益率本月跃升至近5.3%，为十多年来的最高水平，因投资者消化了美联储主席杰罗姆·鲍威尔关于利率将在更长期内高企的承诺。他说：“鲍威尔说得好听，但让我们看看如果失业率达4.5%并继续上升，他会怎么说。”9月失业率为3.8%。 Druckenmiller表示，如果他对经济的看法正确，那么两年期国债收益率可能跌至3%，而10年期和30年期国债收益率将保持在目前约5%的水平。 “我相信收益率曲线将正常化，”他说，“我预计这会是持续一段时间的交易。” Druckenmiller称他对经济衰退的预测并没有成为现实，因为许多企业和家庭在前几年锁定了较低的借贷成本，进而免受利率上升的影响。但他表示，随着他们在未来两年转向再融资，“你必须对一些变化持开放态度。” 批评财政部 Druckenmiller在接受采访时抨击财长珍妮特·耶伦没有利用疫情期间的近零利率发行更多长期债券，称这是该部门“历史上最大的失误”。 “当利率几乎为零时，美国所有普通人都为他们的抵押贷款进行了再融资，”Druckenmiller说，“不幸的是我们有一个实体没有这样做——那就是美国财政部。” Druckenmiller重申了他对政府债务负担日益加剧的担忧。他表示，如果利率保持不变，到2043年政府的利息支出将达到GDP的7%，相当于目前年度可自由支配支出的144%。根据亿万富豪指数，Druckenmiller的净资产为99亿美元。
金融界2023-11-01
加拿大临时冻结交易止损！一家对冲基金创始人突然“去世” 涉及近6850万美元巨额亏损
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FX168财经报社(香港)讯加拿大对冲基金Traynor Ridge Capital Inc.创始人、唯一股东兼首席合规官克里斯托弗·卡拉汉(Christopher Callahan)突然去世，引发监管机构对该基金的调查。安大略省证监会(OSC)随即发布临时命令，冻结该公司的交易止损，发现涉及近6850万美元的巨额亏损。彭博社报道称，加拿大监管机构在周一(10月30日)提交的文件表示，涉及Traynor Ridge的一系列失败交易，已使3家经纪公司损失总计8500万至9500万加元，约合6130万至6850万美元。 (来源:Bloomberg) 这些公司在本月早些时候完成对Traynor Ridge的交易后蒙受了损失，10月28日，该公司律师向安大略省证监会报告卡拉汉死亡。多伦多警察局发言人表示，这起死亡事件本质上并不可疑，警方并未对此进行调查。做市商Virtu Financial Inc.周一向该对冲基金提交的法庭申请显示，该公司披露的损失超过500万加元，预计这一数字还会上升。法庭文件显示，截至10月23日，Virtu对该基金执行26份买入指令，但尚未结算。 Virtu在文件中提到，卡拉汉于10月24日同意结算交易，换句话说，向Virtu支付这些证券的费用，但该公司“尚未采取任何措施”。 “Traynor Ridge是我们的客户，我们正在与客户和监管机构合作，帮助解决特雷纳发生的不当行为，”Virtu发言人安德鲁·史密斯(Andrew Smith)在电子邮件中表示。“我们的曝光并不重大，在这个艰难的时刻，我们会一直惦念着Traynor Ridge创始人，并为他们祈祷。” 另一家似乎受攻击公司是总部位于多伦多的Westcourt Capital Corp.，该公司使用第三方基金整合投资组合。Westcourt董事长兼联席首席执行官David Kaufman表示，Westcourt的客户占Traynor Ridge基金资产的大部分。根据彭博社看到的BMO资本市场9月30日基金摘要，Traynor Ridge的TR1基金管理着约9500万加元的资产，今年前9个月亏损约3%。据知情人士透露，该基金的峰值金额约为1.25亿加元。安大略省证监会在其文件中表示：“委员会认为特雷纳陷入了严重的财务困难，需要对这些事件进行进一步调查。” 根据卡拉汉的领英(LinkedIn)个人资料，卡拉汉于2014年从距离多伦多约3小时车程的女王大学毕业，获得经济学学位，并很快进入了金融行业。他曾在Echelon Wealth Partners担任投资银行分析师和股票销售助理，之后于2015年转到HGC Investment Management Inc.，这是一家对冲基金，其总裁是前国家冰球联盟球员布雷特·林德罗斯(Brett Lindros)。 “我非常喜欢卡拉汉，他是一个好人，”林德罗斯说。“这是非常悲伤的消息。”卡拉汉于2019年离开HGC创办自己的公司，并于次年成立。 Traynor Ridge的TR1基金采用所谓的事件驱动、市场中性策略，旨在利用公开交易证券的市场低效率。据一位熟悉该基金活动的人士透露，Traynor Ridge最初是投资特殊目的收购公司。知情人士称，该对冲基金随后开始交易可转换证券、优先股和大麻股票，包括Curaleaf Holdings Inc.、Cresco Labs Inc.和Cannabist Company Holdings Inc.等。 10月份，Curaleaf股价在多伦多下跌35%，而Cresco股价下跌34%，Cannabist股价下跌58%。
圈内人2023-11-01
三大因素影响年底加密市场走势：机构投资、监管、AI
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增加以及机构的兴趣增加。主要金融机构和对冲基金开始关注比特币。此外，比特币创下历史新高，激发了市场的积极情绪。而且，当特斯拉等企业公开宣布大规模购买比特币时，展示了机构投资的力量。加之，引入了许多加密货币ETF和基金，为机构投资者提供了更便捷和熟悉的方式来进入市场。在2022年不断演变的金融环境中，各家公司为寻求安全的数字货币持有存储选项的机构投资者提供托管服务，这些服务对于保护数字资产至关重要。尽管存在一些波动，但总体来说，2022年的发展趋势是向上的。一度持怀疑态度的传统金融机构开始提供各种加密货币服务，如贷款、交易和托管。机构投资者也已经认识到了去中心化金融（DeFi）和非同质化代币（NFT）的出现，特别是风险投资公司和专业基金，它们正在寻找新的投资机会。例如，知名的金融机构合作成立了EDX Markets（EDXM），这是一个新型的交易所，专为通过可靠的中介机构交易数字资产而设计。这个平台将满足机构和零售投资者的需求，确保数字资产交易的安全环境。这个计划的重要支持者包括著名实体，如查尔斯·施瓦布（Charles Schwab）、富达数字资产（Fidelity Digital Assets）、Paradigm、红杉资本（Sequoia Capital）、Citadel Securities和Virtu Financial，这些都增强了交易所在市场中的信誉和实力。在2022年，尽管加密市场经历了一段寒冷期，但加密领域的发展增长了5％，表明对底层技术的持续兴趣。此外，2022年Celent的一项调查显示，91％的机构投资者热衷于投资通证化资产，突显了强劲的需求。未来可能会见证更多机构资本涌入加密领域，正如MicroStrategy这样的实体，通过购买额外的1,045个比特币来扩大其不断增长的金库中的加密资产。此外，EY-Parthenon的研究显示，大多数机构投资者坚信区块链技术和加密资产的持久价值，因此他们计划在未来两到三年内大幅扩大数字资产投资规模。此外，投资者对参与通证化金融资产表现出越来越浓厚的兴趣，这促使机构积极探索机会，将自己的资产进行通证化，以应对不断演变的金融格局。随着行业不断成熟和获得合法性，可能会出现专门面向机构投资者的新金融产品，进一步促进他们进入市场。二、监管清晰度 2020年，随着加密市场的繁荣，它不可避免地引起了全球监管机构的注意。一些国家采取了完全禁止的措施，但其他国家采取了更加谨慎的策略，开始制定监管框架，以监控和管理快速扩展的数字资产领域。 2021年，美国监管政策的发展，尤其是涉及到美国证券交易委员会（SEC）对加密货币的立场，成为了全球有关加密货币的核心议题。该行业对有关加密货币监管的持续讨论和比特币交易所交易基金（ETF）的获批问题保持警惕。与此同时，由于中国对加密货币挖矿和交易的打压，市场发生了重大调整，并引发有关去中心化的讨论。 2022年，加密货币的监管环境开始发生变化。在初步讨论之后，一些国家建立了明确的法律框架，规定了有关加密货币、首次代币发行（ICO）和DeFi平台的规则。与此同时，全球范围内出现了创立央行数字货币（CBDC）的潮流，许多国家推出或测试了自己的数字货币。今年，一些重大的发展改变了全球加密货币市场的格局。例如，泰国证券交易委员会计划放宽与ICO相关的散户投资限制，旨在刺激数字投资，促进市场增长。与此同时，欧盟采取果断行动，于 2023 年 4 月颁布了加密资产市场（MiCA）监管框架，开启了该地区全面加密监管的新时代。 2023年7月，美国联邦法院法官Analisa Torres的一项裁决确认了Ripple在公共交易所销售XRP方面的合规性，这标志着加密货币行业在美国监管机构面前取得了重大的法律胜利。然而，她还澄清了Ripple通过向对冲基金和机构买家提供XRP而违反了证券法。这一裁决的结果对于加密货币市场和数字资产领域的监管产生了深远的影响，也引发了对数字资产的监管法规和标准的讨论。 9月，美国国会的四名成员呼吁美国证券交易委员会主席加里·根斯勒立即批准比特币现货上市。随着这些事件的发展，我们也看到了对比特币现货交易所交易基金（ETF）的期待不断增加。这一潜在的重要时刻有望引入更清晰的监管框架，为加密货币行业和投资者提供更有结构和明确定位的前景。这也标志着监管环境的不断演化，为加密货币市场的合法性和可持续性增添了信心。三、AI 与 Web3 的融合 Web3和人工智能技术的融合在2020年底开始显著改变了加密货币环境。预测分析和基于人工智能的交易算法变得越来越受欢迎，使机构和个人投资者能够在波动剧烈的加密货币市场中做出基于数据的决策。借助这项技术，市场分析得到了改进，投资者能够预测价格波动，充分利用他们的交易策略以获取利润。这使投资者更加自信，并提高了他们在加密货币市场中的竞争力。 2021年，Web3和人工智能（AI）之间的关系变得更加紧密。基于AI的去中心化应用程序（DApps）变得更为普遍，为NFT和DeFi等领域提供了创新解决方案。由于这种整合，市场增加了动力，使NFT的创建和交易变得更加高效。基于AI的情感分析工具也发挥了关键作用，提供了有关市场情绪和趋势的见解，帮助投资者做出明智的决策。 2022年，我们见证了AI和Web3整合的成熟，例如Aave使用AI算法来简化借贷流程，Rarible利用AI提供个性化的NFT策展。这些举措展示了安全、自动化和无需信任的交易，增强了投资者的信心。 AI和Web3的结合有望再次重新定义今年的圣诞季。AI算法将进一步发展，允许主动的交易决策和实时监控市场数据。Web3技术预计将支持创意投资模型和决策程序，特别是在去中心化自治组织（DAOs）和AI驱动的治理系统领域。将AI生成的内容以NFT和AI驱动的虚拟现实体验的形式纳入加密货币领域可能会成为未来几个月市场的推动力。这种热情可能有助于市场的新流动性和行业的发展。来源：金色财经
金色财经2023-11-01
华尔街突传重磅！美国财经记者成立“交易基金公司” 币安前高管曝“特定新闻机构”卖空内幕
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美国财经记者和投资者合作成立一家交易基金公司，基于新闻报道影响进行交易。币安前高管曝光，一家特定的全球新闻机构发表币安文章前，市场出现大量卖空。
颜辞2023-11-01
著名对冲基金经理“怒批”美国财政部长耶伦长期政府债券发行不足后果很严重！
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美)讯周二(10月31日)，亿万富翁对冲基金经理Stanley Druckenmiller在最近的Robin Hood基金会活动中与传奇交易员Paul Tudor Jones举行的对谈中发表了尖锐评论，抨击了美国财政部长耶伦。在他看来，耶伦在去年年初美联储开始加息之前，没有发行更多的长期政府债券，这是财政部历史上犯下的最严重错误。Stanley Druckenmiller认为，这个错误为债务灾难铺平了道路。当时耶伦发行2年期国债的利率为15个基点，而她本可以发行10年期国债，利率为70个基点，或者30年期国债，利率为180个基点。 Stanley Druckenmiller表示：“当利率几乎为零时，几乎每个美国家庭都重新贷款了他们现有的抵押贷款。不幸的是，我们有一个实体没有这么做，那就是美国财政部。” 他批评耶伦没有充分利用更高利率期限发行更多的政府债券，从而为美国创造更多的收入和财政灵活性。 Stanley Druckenmiller 继续说道：“我真的认为，如果你回顾亚历山大·汉密尔顿（Alexander Hamilton）的历史，这是财政部历史上最大的错误。我不知道为什么她没有因此受到指责，她在犯错之后根本没有资格继续担任那个职务。” “一看美国主权信用风险市场对美国的看法，就能了解一切有关耶伦及其对拜登经济的愚蠢支持的信息。美国的金融状况正在崩溃，美国国债收益率上升，美国主权风险突然激增。这说明了一切。” （来源：ZeroHedge）根据国会预算办公室（Congressional Budget Office）今年早些时候发布的10年预测，到2033年，美国联邦政府的年度支出预计将从2022年的近6.3万亿美元增至接近10万亿美元。预计到2033年，赤字（即超出收入的联邦支出）将超过2.8万亿美元，是2022年13.8万亿美元的两倍。 Stanley Druckenmiller表示：“利息支出将占所有自由支出的144%，所以那些告诉你，以及认为他们不会削减福利开支的政治家，这是完全的谎言。” 美联储于2020年3月将其基准政策利率削减至接近0%，因为新兴大流行病扰乱了全球市场和经济。这一水平一直持续到2022年3月，当时美联储开始了自1980年代以来最快的一轮加息浪潮。最近，美联储的加息和投资者对更大期限溢价的需求推高了长期国债收益率，使其达到了16年来的最高水平。 Stanley Druckenmiller因在华尔街管理乔治·索罗斯的量子基金（Quantum Fund）而声名鹊起。他随后在自己的对冲基金Duquesne Capital Management表现出色，在2010年关闭了该基金，将其转变为家族办公室。在被要求评论时，美国财政部表示该部门在过去几年大幅增加了未偿债券的平均期限。 “作为我们常规和可预见发行框架的一部分，财政部在过去几年大幅增加了长期债券的发行量，2023年债务的平均期限接近历史高位。” 美国财政部周一发布的第四季度最新借款预测中表示，预计该部门将在第四季度借款7760亿美元，较7月的先前预测减少760亿美元。
一禾2023-11-01
70岁亿万富翁投资者：作为储值手段，比特币可与黄金相媲美
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期存在的品牌的地位。德鲁肯米勒在接受对冲基金经理保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）的采访时发表了上述评论，他承认，在错过了以较低水平购买比特币的机会后，他正在后悔。 “坦率地说，我不拥有任何比特币，但我应该拥有。”他说，这暗示了他的投资策略可能会发生变化。比特币的价格在过去一个月上涨了近 25%，达到2022年夏季以来的最高水平，在美国证券交易委员会（SEC）多年否认后，现货 BTC 交易所交易基金（ETF）可能会在未来几个月内通过。在政治不确定性和全球经济状况恶化相关的更广泛担忧中，这重新引起了人们对顶级加密货币的兴趣。虽然美元作为全球储备货币的地位仍然稳固不定，但美国现在负债33.6万亿美元，而且没有扭转债务缺口的迹象，这一事实促使许多投资者和主权基金寻找能够在货币崩溃时保持购买力的资产。虽然资深投资者传统上转向黄金和白银等避险资产，但年轻人更喜欢比特币，这是一种不太可能很快结束的趋势。 “我今年70岁，我拥有黄金，”他说。“我对比特币的发展感到惊讶，但你知道，很明显，年轻人将其视为一种价值储存手段，因为它更容易操作。在2017年的时候，对我来说，这还只是一个品牌。“ 虽然黄金仍然是德鲁肯米勒的个人选择，但他承认，在数字时代，年轻投资者越来越多地选择比特币。 “我喜欢黄金，因为它是一个有5000年历史的品牌，但年轻人拥有所有的钱。”他说。承认他“应该”持有比特币，这证明投资格局开始转向年轻一代，他们成长为数字原住民，并希望升级他们的支付方式。他还指出，他以前持有比特币，但为了应对央行实施的紧缩措施而出售了比特币。他表示，如果人们对中央银行系统失去信心，他们可能会转向区块链和数字资产，他称赞这项技术，并强调基于账本的系统取代美元成为世界储备货币的潜力。对于琼斯来说，这次谈话很受欢迎，琼斯是众所周知的加密货币支持者。2020年5月，琼斯表示，比特币是他看到的战胜通货膨胀的“最快的黑马”，这让加密生态系统感到高兴。琼斯在10月初接受CNBC采访时表示，中东的以色列-哈马斯冲突，加上“可能是（美国）自二战以来最薄弱的财政状况”意味着他需要加倍投资比特币和黄金。 10月初，杰富瑞（Jefferies）的分析师警告称，美联储将被迫重启其印钞机，这可能导致美元崩溃，并推动比特币价格飙升，使其与黄金相媲美。杰富瑞（Jefferies）全球股票策略主管克里斯托弗·伍德（Christopher Wood）表示：“七国集团（G7）央行，包括最重要的美联储，将无法以良性的方式退出非常规货币政策，最终仍将致力于以某种形式持续扩张央行资产负债表。他将比特币和黄金称为“关键对冲工具”，以应对货币政策降低货币价值以及通胀回报率的可能性。伍德表示，未能“以良性的方式退出非正统的货币政策，最终可能导致美元纸本位制的崩溃，这对黄金所有者和比特币所有者都有好处”。同时，他强调投资者应将BTC和黄金的投资视为保险，而不是短期交易。杰富瑞继续建议以美元为基础的长期全球投资者，包括养老基金，将其资金的10%分配给比特币。
Heidi2023-11-01
押注市场方向变得更加困难！对冲基金狂砍标普500指数敞口
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对冲基金研究公司PivotalPath的数据显示，美国采用股票多空策略的对冲基金已将标普500指数（SPX）波动对其业绩的影响降至六年低点，因为投资组合经理减少了方向性押注。注：多空策略（Long/Short Strategy）是指在买进一部分资产（做多）的同时，卖出另一部分资产（做空），以达到追求收益和控制风险的目的。 PivotalPath表示，由于对宏观经济环境的担忧使得对股市进行定向押注变得更加困难，对冲基金正越来越多地采取更具防御性的策略。 PivotalPath首席执行官Jon capplis表示，“与美联储2022年初开始连续加息时相比，利率将在更长时间内保持在高位的观点如今获得进一步接受。虽然较高的利率不一定完全反映在较低的估值上，但它们普遍降低了信心。” 他补充称，集中在少数板块（如超大型科技公司）的股市上涨，并没有像往常一样在大盘上涨的背景下引发信心飙升。 PivotalPath表示，基本面多空对冲基金策略对标普500指数（SPX）的敞口在9月份降至2017年以来的最低水平。这家数据公司追踪着全球价值3万亿美元的对冲基金。这些基金的贝塔系数，即其回报率相对于标普500指数（SPX）的波动性，目前仅为0.3，而2008年以来的历史平均值为0.43。贝塔值越高，表示受到大盘波动的影响越高。这种更为中性的仓位导致对冲基金今年的收益下降。PivotalPath的数据显示，今年截至9月，专注于美国的基本面股票多空策略的对冲基金上涨了8.2%，低于标普500指数（SPX）今年前9个月近12%的回报率。银行在客户账目上的风险敞口方面也看到了类似的趋势。摩根大通在最近的一份报告中表示，投资者缺乏信心是相当“合理的”，原因包括宏观经济环境和地缘政治背景充满挑战，以及多头头寸表现不佳。路透获得的一份摩根士丹利大宗经纪业务报告显示，上周对冲基金将净杠杆率降至非常接近过去10年纪录的水平。净杠杆率是一项衡量风险偏好的指标，由多头和空头头寸之间的差额衡量。对冲基金咨询公司Sussex Partners的首席投资官Jim Neumann表示，他已经看到了几轮降低风险的行动，但基金“表现并不特别好”。他表示：我的猜测是，基金经理们希望看到强劲的年底表现，但只有在‘圣诞老人’式涨势似乎站稳脚跟的情况下，他们才会出手。考虑到2023年的平庸表现，他们承受不起遭受重创和规模缩水的风险。”
金融界2023-11-01
亿万富翁投资者：耶伦犯了美国财政史上最大错误！
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亿万富翁投资者、前对冲基金经理斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）喊话财政部长珍妮特·耶伦，称其需要向大众做出一些解释。德鲁肯米勒表示，耶伦错失了一个重要机会，因为在疫情过后利率接近于零的时期，她领导的财政部没有发行更多长期国债以锁定最低利率。这位传奇投资者表示：“我猜耶伦是因为政治短视或其他原因，才以0.15%的利率发行了两年期国债，而不是以0.70%的利率发行10年期国债或以1.80%利率发行30年期国债。 ”他在罗宾汉投资者大会上与保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）的对话中说道，这段对话周一在社交媒体平台X（前身为Twitter）上广泛流传。德鲁肯米勒说：“我确实认为，这是财政部历史上最大的错误。” 德鲁肯米勒认为，考虑到美国人以极低的利率为抵押贷款再融资，而信用评级良好的公司则为债务再融资，这一疏漏似乎就更加令人遗憾了。 “我不知道为什么她（耶伦）没有被问及这个问题。她不应该继续担任财政部长的职位。”他说。德鲁肯米勒还列举了一些令人震惊的数字来说明不控制公共支出的后果。德鲁肯米勒说，“到2033年，如果利率保持现在的水平，利息支出将占GDP的4.5%，到2043年这一比例将达到7%。这些数字令人震惊，相当于目前所有可自由支配支出的144%。” 此外，根据美国国会预算办公室（CBO）今年早些时候发布预测，到2033年，美国年度联邦支出预计将增加至近10万亿美元，相比之下，2022年支出为近6.3万亿美元。到2033年，预计赤字（即联邦支出超过收入的金额）将超过2.8万亿美元，是2022年1.38万亿美元的两倍。德鲁肯米勒表示：“利息支出如此之大，因此拒绝削减社会福利、不采取任何措施遏制过度支出的政客是在欺骗民众。 ” 由于新冠疫情扰乱了全球市场和经济，美联储在2020年3月将基准政策利率降至接近零，直到2022年3月开始了20世纪80年代以来最激进的加息周期。最近，美联储承诺利率将长期维持高位和投资者要求更高的期限溢价，导致长期美国国债收益率上升至16年来的最高水平，引发了全球市场动荡。德鲁肯米勒是世界上最成功的宏观对冲基金经理之一，从80年代末至2000年，他一直是索罗斯的得力助手，是索罗斯为“量子基金”所选的最成功的接班人。在互联网泡沫之后，他离开索罗斯的量子基金单干。财政部代表没有回复媒体的置评请求。但该部门周一公布了第四季度最新借款预估，称预计借款规模为7760亿美元，比7月份末的前次预计借款额低760亿美元。
金融界2023-11-01
传奇投资者德鲁肯米勒：耶伦犯了美国财政史上最大错误，应该引咎辞职
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对冲基金亿万富翁德鲁肯米勒周一表示，美国财长耶伦犯了美国财政部历史上最大的一个错误，在新冠疫情爆发后利率接近于零的时候，她没有发行更多的长期国债，以锁定最低利率。根据德鲁肯米勒的说法，耶伦错过了一个重要的机会，因为她以0.15%的利率发行了两年期债券，而不是以0.70%的利率发行10年期债券或以1.80%利率发行30年期债券。德鲁肯米勒认为，考虑到美国人以极低的利率为抵押贷款进行再融资，而信用评级良好的公司则为债务进行再融资，这种疏漏就更加令人遗憾了。根据他的说法，耶伦应该对这个决定负责，不应该继续担任财政部长的职位。这位传奇投资者还警告了不控制公共支出的后果。根据他的计算，如果美国公共债务继续上升，利息支出将在2033年占到GDP的4.5%，2043年占到7%。这些数字令人震惊，相当于目前所有可自由支配支出的144%。此外，根据美国国会预算办公室（CBO）的预测，到2033年，美国年度政府支出预计将增加到近10万亿美元。这位前对冲基金经理还提到，那些拒绝削减社会福利、不采取任何措施遏制过度支出的政客是在欺骗民众。
金融界2023-10-31

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