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6月19日海富通沪深300指数增强C净值下跌0.94%，近3个月累计下跌2.57%

金融界06-19 22:17

【干货】别再盯着黄金了，真正有弹性的可能是白银

去美元化+再通胀”的组合，让资金开始找对冲路径。黄金是首选，白银是补位。而且，白银金融属性是“高波动、高弹性”。从历史看，每当金银比修复，白银涨起来都比黄金猛得多。2009年、2011年那轮就是典型。现在金银比依旧高悬，等于给市场留下了巨大套利空间。情绪面：资金、投机与结构性空头回补从交易层面看，白银这波行情，是资金真金白银堆起来的。以沪银为例，短短5个交易日，持仓量从87万手涨到107万手。这种级别的资金博弈，已经不是零星炒作，是机构在建仓了。更重要的是，市场结构过去对白银存在大量“结构性空头”——做空波动、卖期权、套利。这些仓位一旦扛不住上涨预期，就会形成“逼空式上涨”。而且白银盘子并不大，头部玩家几家一动，就能把价格迅速推起来。从贵金属交易员的表现也能看到端倪：2025年Q1，摩根大通、摩根士丹利这些交易台干了5亿美元的收入，是近10年来的第二高。套利资金已经在白银这条赛道上重兵压注。有哪些标的可以操作？回归交易，在这波大行情中，作为投资者我们该如何把握交易机会呢？最直接的方法是交易期货， $白银主连 2507(SImain)$ ，目前老虎App支持期货交易，不过如果没开通期货交易的朋友不妨看看白银ETF。对普通投资者来说，如果看好这一轮白银行情，直接买 $白银ETF(iShares)(SLV)$是最简单的方式，这是全球流动性最好的白银ETF，跟踪伦敦现货银价。你可以把它当成“纸白银”看待，没有杠杆，也没有实物交割问题，不用天天盯盘、加保证金，适合中长线看多白银的人。但如果你想赌弹性，可以看下银矿股ETF，比如 $Silver Miners Etf(SIL)$ 和 $Amplify Junior Silver Miners ETF(SILJ)$ 。前者偏大型银矿公司，重仓泛美白银（PAAS）、Wheaton（金银流龙头）、Hecla等大型矿商，市值稳、抗压强。后者SILJ更偏中小矿、初级勘探商，比如MAG Silver、Discovery Silver，这些公司产量小波动大，涨起来也更猛。喜欢杠杆的话，还有 $二倍做多白银ETF(ProShares)(AGQ)$ （2倍做多白银）和 $二倍做空白银ETF(ProShares)(ZSL)$ （2倍做空白银）这些工具，但不推荐长期持有，适合短期波段。如果你是个股派，也可以直接看一下这些头部银矿公司，大多数都从南美供给，有稳定资源和现金流。 $泛美白银(PAAS)$ ：北美最大白银生产商之一，资产遍布南美和加拿大，基本面扎实，适合稳健派。 $Wheaton Precious Metals(WPM)$ ：不是传统矿商，而是“金银流协议”模式。它提前出钱、锁定未来银矿产出份额，坐享稳定现金流，更抗周期。 $First Majestic Silver Corporation(AG)$ ：杠杆极大，市值不大但弹性十足，牛市时可以暴涨。高波动、高风险、高回报，典型的进攻型选手。这些公司虽然股价走势和白银价格相关性高，但还会受到各自成本、产能扩张、资产并购等因素影响，更适合愿意做基本面研究的投资者。最后说两句，白银不是黄金的影子，而是自己独立的一轮行情主线。这轮上涨，不是因为黄金带动，而是白银自身供需、金融定价和交易结构决定的逻辑闭环。它是一种兼具避险、成长和周期弹性的资产。正因为多面性，才值得我们持续关注。对比今天的金银比，你很难不问自己一句：是不是该轮到白银了？

老虎证券06-19 19:29

中美欧稳定币监管法案梳理有哪些巨头在布局？

资产”桥梁服务，满足跨币种交易、结算、对冲等复杂需求，提升其数字资产平台的综合吸引力和黏性。德意志银行： 2025年6月，有消息指出，德意志银行正在探索将稳定币技术融入其业务的创新方式。该行数字资产和货币转型主管 Sabih Behzad 透露，该行正在考虑推出自己的稳定币，或在金融行业内建立联盟。德意志银行正在考虑创建一个代币化存款系统，以简化支付流程并提高交易效率。该银行还在评估是否将自己定位为数字资产的储备管理者，或发行专有的数字代币。西班牙桑坦德银行： 2025年5月29日，据彭博社报道，西班牙桑坦德银行（Banco Santander SA）计划拓展其数字资产业务，早期计划包括推出稳定币，并在Openbank为其零售客户提供加密货币服务。消息人士透露，该稳定币计划仍处于初步阶段，Openbank已申请在新的欧盟监管框架下提供零售加密货币服务的许可证。 Revolut：金融科技巨头 Revolut于2024年7月取得英国银行牌照后宣布将投入稳定币市场。公司发言人表示：希望扩大其加密货币产品，采取合规第一的方法，成为整个加密货币社群的安全港。资料来源：金色财经、艾盈、华尔街见闻、彭博社、证券时报、联合早报、新浪财经等

金色财经06-19 16:35

地缘摩擦带动原油价格飙升，油气主题基金怎么选？

现稳健，这类基金适合作为避险资产或通胀对冲工具。而跟踪原油股的基金则不同，其在反应油价走势的同时也会受到市场情绪的影响。可能会伴随油价的上涨跑出超额收益，但股价的分析框架更为复杂，还需要结合企业经营情况、盈利预期、个股估值、市场环境等共同判断，适合具备一定股票分析经验、熟悉行业逻辑的投资者。油气商品类基金：三只高“纯度”产品各有特色场内跟踪油气商品的有8只基金，多数是通过原油期货类ETF参与的，其中有4只属于抗通胀主题基金，这类产品的底层资产比较杂，原油“纯度”较低。如果只聚焦于油气主题投资，投资于原油期货类ETF“纯度”较高，这类产品理应成为首选。跟踪油气商品类基金数据来源：Wind 截至2025.6.18 今天我们重点看一下纯度较高的三只跟踪国际原油价格的QDII基金，南方原油（501018）、易方达原油（161129）和嘉实原油（160723）。从底层资产分析，易方达原油、南方原油和嘉实原油的底层资产都是海外原油期货ETF，但由于各自的比较基准不同，导致它们持仓上存在差异，业绩也有非常细微的差异。从年初至今的表现来看，嘉实原油和南方原油A展现出较强的超额回报能力，分别达到5.31%和5.08%。这两只基金在Alpha（年化）指标上也领先于其他产品，显示出基金经理在短期市场波动中捕捉超额收益的能力较强。此外，它们的信息比率和收益标准差控制得较为合理，表明在承担风险的同时获得了较好的收益补偿。数据来源：Wind 截至2025.6.18 油气股票类基金：产品收益率差距较大油气股票型基金有8只，主要投资于全球原油和天然气产业链的上市公司。其中7只投资的主要是美国及全球其他地区的上市公司，2只为全部投资A股原油及天然气产业链的上市公司，除了诺安油气能源是以FOF形式管理的主动基金外，其余均为被动指数型基金。跟踪油气股票类基金数据来源：Wind 截至2025.6.18 8只油气股票型基金的涨跌幅度与国际油价存在差异，各只产品之间的业绩也存在差异。原因之一是油气股票型基金的底层资产是油气企业，但油气企业的盈利和油价的涨跌并不完全正相关，同时油气股还会受到美国股市的影响，最终导致油气股不如油价有弹性。从年初至今的表现来看，华安标普全球石油A和诺安油气能源的表现较为突出。其中，华安标普全球石油A的回报率高达7.52%，年化回报也达到16.85%，远高于其他同类产品。其Alpha值为19.73，说明该基金在扣除市场风险后仍能创造显著正收益。而诺安油气能源虽然回报率较低，但其Alpha值同样较高，且收益标准差控制得当，显示出较好的风险调整后收益能力。数据来源：Wind 截至2025.6.18 最后投资者需要注意，去年11月份，油气主题基金曾出现了大规模溢价，有产品最高溢价超过20%。未来随着地缘局势不明朗导致的油价的持续走高，油气主题基金的热度可能重新点燃，无论是油价还是原油运价，将被注入充足的溢价部分，投资者需要适当注意风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-19 15:57

微软股价再创新高！拟裁员6000人押注AI战略对冲成本压力

因素之一。投资者看好微软通过成本控制来对冲AI投入的财务策略，裁员被视为一种短期增效的手段。通过精简团队，尤其是非技术岗位，微软能够释放更多资源，确保其AI战略有充足的资金支持。近几个季度，微软持续加码AI数据中心和云计算（Azure），资本支出激增（如2025年Q3达214亿美元）。分析师指出，按当前投资水平，微软每年可能被迫裁减约1万个岗位以维持利润率。尽管短期裁员可能引发市场对员工士气的担忧，但投资者更关注其通过"削减非核心业务+加码AI投入"的双轨策略平衡长期布局与短期财务健康。谷歌、亚马逊等科技巨头也采取了类似的裁员措施来平衡成本。原文链接

TradingKey06-19 15:28

载人月球探测工程取得重要突破，国防ETF(512670)规模创近1年新高

键节点，需关注政策催化与产能爬坡信号；对冲区域风险：配置军民融合标的或国际业务多元企业，降低技术封锁冲击；长期持有高成长细分龙头：如 3D 打印、复材等前沿技术领域。国防ETF紧密跟踪中证国防指数，中证国防指数选取隶属于十大军工集团公司旗下的上市公司证券，以及为国家武装力量提供武器装备，或与军方有实际装备承制销售金额或签订合同的相关上市公司证券作为指数样本，以反映国防产业上市公司证券的整体表现。目前跟踪国防军工类的13只ETF中（名字带航天、国防、军工的ETF），国防ETF的管理费+托管费仅0.40%，是同类最低且唯一。数据显示，截至2025年5月30日，中证国防指数(399973)前十大权重股分别为中航沈飞(600760)、中航光电(002179)、航发动力(600893)、中航西飞(000768)、中航机载(600372)、海格通信(002465)、航天电子(600879)、菲利华(300395)、中航成飞(302132)、西部超导(688122)，前十大权重股合计占比44.58%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-19 14:07

张津镭：黄金震荡待破位！今日高抛低吸？

黄金分析张津镭06-19 13:07

【比特日报】特朗普又抨击鲍威尔！比特币深陷震荡行情，无法突破的原因找到了？

格高于现货时，做空永续合约并买入现货，对冲价格波动，赚取利差收益。 Orbit Markets联合创始人Jimmy Yang补充称，随着比特币变得更加成熟，其高倍增长的机会减少，这使得部分长期投资者开始多元化投资：“我们看到一些投资者将部分BTC头寸转向股票、黄金或私募投资。这从资产配置角度看是合理的。” 后市展望：方向未明，等待催化剂 Jimmy Yang预计，比特币短期内将继续跟随股票等风险资产波动。考虑到股市处于历史高位附近，若继续上行，比特币或将跟随上涨。不过由于夏季交易清淡，市场波动可能会维持低迷。 Blume表示，即便当前行情放缓，也是合理的技术调整：“两个月前比特币还在7.8万美元，现在站上10万美元之上，适当的回调属正常表现。更关键的是，即便价格回落，跌幅都很有限，这是下一个上涨阶段的积极信号。” Thielen则指出两个关键技术位：下方支撑在102,000美元，上方阻力在106,000美元。

云涌06-19 12:40

黄金“滞胀”=铂金新高？突破1300美元大关，铂金今年已涨45%

贬值交易的延续： “投资者正在寻找美元对冲工具，黄金之外，白银和铂金成为下一个热点。” 全球指数提供商Indxx产品创新主管Vaihab Agarwal将这种现象称为“黄金疲劳”，即当黄金价格攀升至历史高位后，投资者开始向价值链下游寻找机会。目前，白银已经吸引了大量关注，价格触及十三年高点36美元上方，而铂金正成为下一个受益者。结构性供应短缺世界铂金投资委员会（WPIC）数据显示，2025年铂金市场将连续第三年出现显著赤字，预计短缺量高达96.6万盎司，高于此前预估的84.8万盎司。 WPIC研究总监Edward Sterck表示，“铂金市场处于结构性赤字状态”，现有地上库存仅能支撑三个月需求。预计这种赤字将持续到2029年。与此同时，TD证券高级商品策略师Daniel Ghali警告，供需失衡引发的价格挤压正在自我强化： “随着价格上涨，实物支持的ETF资金流入进一步消耗市场浮动库存，最终可能导致价格发现机制推高‘平衡点’，往往超出市场预期。” 中国珠宝市场需求增加汽车需求仍然是铂金市场的主要驱动力，占全球消费量的80%。然而，一些分析师强调，随着金价走高开始抑制黄金的需求，铂金的珠宝市场正呈现出强劲增长态势。 Aberdeen Investments ETF投资策略总监Robert Minter指出，虽然黄金、白银和钯金都受益于发达市场持续财政支出对相关货币价值的冲击，但铂金的表现主要受中国铂金珠宝需求推动。美银分析师也指出，珠宝需求是铂金市场第二大板块。该分析师指出，经过多年需求下滑后，有迹象显示中国消费者对铂金珠宝的兴趣正在反弹。 “考虑到市场规模差异，黄金珠宝向铂金的1%转换就能增加70万盎司需求，这将使我们的赤字预测几乎翻倍至160万盎司。” 数据显示，中国一季度黄金珠宝销量同比下降32%，而铂金珠宝制造同比增长26%。价值洼地还是泡沫前夜？尽管市场普遍看多铂金，但也有不同声音。 CPM集团董事总经理Jeffrey Christian近期表示，铂金市场并非如表面那样紧张。他指出，若剔除投资需求，仅从工业和消费需求看，2024年铂金市场实际盈余2.6万盎司，2025年预计盈余32.9万盎司。 “全球铂金库存充足，供应短缺的说法存在误解。” Christian认为存在“误解”，因为大宗商品市场研究方法论是用新增供应减去制造消费需求来计算市场平衡，而投资需求并不包含在制造需求中。他表示，大多数商品的投资需求都是“秘密的”，而且“估算投资需求极其困难，而且很容易出错”。而事实上，全球铂金库存量巨大，基本面表明铂金供应过剩。

金融界06-19 11:27

美联储按兵不动，黄金维持区间震荡

货币规模而稳定抬升，以及其在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其长期配置价值所在。黄金资产在过热与衰退经济周期里的整体表现较好，投资者可采用定投黄金ETF基金的方式参与投资。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）黄金板块相关个股：潮宏基、湖南黄金、西部黄金、老铺黄金、四川黄金、赤峰黄金、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、周大福（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-19 11:18

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