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一文盘点2024年上半年基金市场

基金指数上半年上涨3.66%的情况下，小盘成长基金指数下跌30.14%，首尾差异高达33%。事实上，今年上半年A股市值5000亿以上的公司，除了贵州茅台跌13.43%外，其它股票基本都是大涨，三桶油、银行板块涨幅居前。兴业证券按市值区间分组统计了A股个股年初以来的市场表现，1000亿以上市值的个股上涨显著多于其他较低市值区间，因此发现市值是决定胜率、影响收益的关键因子。这一策略套用到A股在各类板块内部，同样行之有效，在不同的板块中，同样呈现市值越大、胜率越高的特征。 2‍ 半年度主动权益冠军出炉‍‍‍‍‍‍ 那公募基金上半年的业绩表现如何？今年的半年度权益冠军基金经理赢在哪？ Wind数据显示，普通股票型基金指数、股票型基金总指数、股票指数型基金指数和偏股混合型基金指数上半年均跌逾5%，均没有跑赢沪深300指数，但比深成指、创业板指等回撤要小。 ETF方面，纳指科技ETF当之无愧榜一，半年度涨幅逼近60%。国际金价狂飙的上半年，黄金股ETF同期累计了29.7%的涨幅。高股息策略继续乘风破浪，ETF半年度TOP10涨幅榜中一举揽下5个席位，港股国企ETF、中国国企ETF、央企共赢ETF和银行ETF优选同期均涨超20%。主动权益基金方面，8244只主动权益基金产品（A\C分开计算）中，有3310只基金产品上半年获得正回报，占比为40.15%。 449只主动权益类基金收益率超过10%，46只产品收益超20%，重仓资源周期等高股息板块的基金业绩居前。相反的是，4893只主动权益基金上半年处于亏损状态，占比59.35%，重仓小市值/成长型股票的基金业绩今年上半年惨遭垫底，计算机、医药生物、传媒等主题的基金业绩也泥沙俱下。具体来看主动权益基金产品上半年的业绩表现，宏利基金的王鹏是最大赢家，其管理的宏利景气领航两年持有以30.19%的收益，一举拿下主动权益基金上半年业绩冠军。同样是他管理的宏利景气智选18个月持有A收益率也超过30%，位居业绩榜单第二名。这两只是上半年“唯二”收益率超30%的主动权益基金。另外，王鹏管理的宏利新兴景气龙头A、宏利成长、宏利高研发创新6个月A上半年收益率均超过26%，位居业绩榜单前列。王鹏能在众多基金经理的包围下脱颖而出，与他压中科技股行情有关。宏利景气领航两年持有与宏利景气智选18个月持有，今年一季度前十大重仓股名单一致，均重仓了沪电股份、工业富联、新易盛、天孚通信、中际旭创等科技热门股，上半年涨幅分别为68%、81%、114%、36%和70%。王鹏同时也有配置紫金矿业等资源龙头股。在一季报中，王鹏谈到，一季度乃至全年市场的投资机会在于以下几个行业：一、生成式AI行业蓬勃发展带来的算力投资机会仍然会继续，且龙头公司已经进入业绩连续超预期的阶段，投资体验会改善；应用的投资机会还需要观察。二、受益“卡脖子”环节进口替代的行业在经历了回调后，投资机会重新开始显现。三、高质量发展阶段国内偏刚需的行业以及中长期产业出海的投资机会。四、利率下行阶段高股息的投资价值会延续。永赢基金的许拓管理的永赢股息优选则以29.98%的收益获得主动权益基金半年度季军。这只基金采用红利增强策略，聚焦优质高股息标的。截至一季度末，该产品保持了对电力龙头公司的偏高配置，重仓了中国核电、青岛港、浙能电力、中国广核、华电国际、华润电力、华能国际、华电国际电力股份、华能国际电力股份。许拓在季报中表展示了对A股的乐观期望，目前虽然悲观情绪弥漫，但他对下半年充满期待，因为一些基本常识决定了中国资产的投资价值是在不断提升的。这些常识包括但不限于国内宏观经济基本面逐步见底的可能性不断提升、高质量发展要求下存量资产的回报会逐步回升、中国资本市场监管层强调以投资者为本以增加中小股东的投资回报、当前股票市场的估值水平较历史估值明显偏低且金融市场流动性较为宽松、中国资产的相对估值优势较为突出。 3‍ 资金选择了什么？格隆博士曾经说过一句话，相信数据，相信资金。从ETF上半年的净流入数据来看，沪深300ETF是当之无愧的“吸金”主力军。沪深300ETF易方达、华泰柏瑞基金沪深300ETF、嘉实基金沪深300ETF和沪深300ETF华夏合计净流入2800.4亿元。华夏基金上证50ETF上半年净流入规模高达283.82亿元。同时资金对中证500ETF的配置力度也不容小觑。南方基金中证500ETF、嘉实基金中证500ETF和中证ETF华夏上半年合计净流入431.15亿元。尽管中证1000指数上半年跌幅超16%，但资金仍在继续流入相关产品，南方基金中证1000ETF和华夏基金中证1000ETF期内分别净流入145.63亿元和57.84亿元。对于科技板块，资金选择小幅配置，易方达基金科创板50ETF上半年净流入96.71亿元。资金流出方面，科创板、恒生互联网、芯片等主题的ETF是资金抛售的主要对象，科创50ETF、芯片ETF、半导体ETF上半年分别净流出66.65亿元、27.47亿元和25.17亿元。的确，今年的科技题材炒作可谓是“你方唱罢，我登场。”从年初的“英伟达概念股”、“soar概念股”，再到新质生产力核心赛道的低空经济、智能汽车、机器人等，令人应接不暇。但以高分红、低估值为代表的高股息板块是少有的一以贯之整个上半年的主线。拉长时间维度来看，红利策略在A股已经风靡三年了。黄海管理的万家宏观择时多策略A和鲍无可管理的景顺长城价值领航两年持有期近三年收益分别高达70.27%和38.34%，两者都是高股息策略，前者主要配置煤炭等资源品，后者偏爱如紫金矿业、铜陵有色、神火股份等资源股。‍‍‍ 当公募基金的规模增量主力军变为债基，红利基金新发产品数量超去年，资金也疯涌进高股息板块，反映出来的变化就是资金越来越追逐确定性，仰望星辰大海的人越来越少，主导这一切的变化的力量是什么，下半年还能持续吗？

格隆汇2024-06-29

中证2000ETF增强(159556)、2000指数ETF(159521)纷纷上攻涨近2%，行情反弹，高弹性成长品种再获市场关注

6月18日表示，未来一周建议配置红利和小盘成长杠铃策略，但若如预期般红利占优小盘成长回落，部分仓位可在高位从红利往小盘成长进行切换。中证2000ETF增强(159556)强紧密跟踪中证2000指数，中证2000指数选取市值规模较小且流动性较好的2000只证券作为指数样本。中证2000与沪深300、中证500和中证1000指数共同构成中证规模指数系列，反映不同市值规模上市公司证券的整体表现。 2000指数ETF(159521)密跟踪国证2000指数，国证2000指数由扣除总市值排名前1000只证券后市值大、流动性好的2000只证券组成，反映沪深北交易所小型证券的价格变动趋势。相关产品中证2000ETF增强(159556)、2000指数ETF(159521)配置机会备受关注。旗天科技(300061)上涨20.11% 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-06-26

超跌反弹或已不远！股息率凸显A股当下价值，现讲切换还太早，十大券商一周策略来了

价值、并购重组的事件驱动价值与少量优质小盘成长股。短期超配行业：产业全球竞争力（商用车、船舶、家电、轮胎、光模块、工程机械）、高股息（公用事业、能源、高分红消费和电力）、部分资源股（黄金）、科技股美股映射（TMT+光模块+消费电子+芯片设计）。广发证券：下一阶段市场投资理念将回归均衡近期围绕科创企业的系列政策，意味着自上而下政策正逐步引导投资风格“再平衡”——从去年鼓励市场重估高分红高现金流等优质央国企，到今年对创新科技企业的政策着墨增加，下一阶段市场投资理念将回归均衡。二季度以来，在密集的科创支持政策下，我们认为监管自上而下正在引导市场的投资风格再度平衡，即A股也将逐步注重对于真正有订单、有研发投入、有远景发展的科创企业重新进行价值挖掘，审美风格将再均衡。2024年6月，证监会在陆家嘴论坛发布“科创八条”，二季度以来中央层面密集推出的科技创新政策（下表详细梳理），这将对当前的资本市场风格形成映射。下一阶段A股的估值风格将实现再均衡，在科创类政策的引导下，高研发投入、高远期订单占比、具备远景发展空间的创新型企业，有望逐渐迎来估值中枢的提升。民生证券：现在讲切换确实是太早近期市场出现连续调整，点位上再度临近前期敏感区间。我们认为，经济数据读数上的改善偏慢，前期基于经济复苏预期的边际交易出现回摆是本轮市场下跌的核心原因：从近期密集披露的5月经济数据来看，超预期的环节减少，由于地产政策落地后的效果尚未明晰，而市场对经济复苏向上斜率的希冀似乎过高。依然是一种传统的经济周期复苏的范式，然而由于本轮经济事实上，近两年来市场对经济复苏的期待活动修复更多地由出口与制造业的产业周期驱动，而非房地产的信贷驱动，其展现出的场景与过去截然不同，这大大增加了总量指标读数上的不可预测性。投资者过于纠结总量指标读数上或者决策层新的表态能否兑现预期而进行边际交易，反而容易忽视宏观经济中真正的韧性——经济的“活动修复”与实物工作量的复苏才是今年真正主线。配置建议上，1、上游资源股的产能价值重估：油、煤炭、铝、铜和黄金；2、围绕制造业活动，布局全球贸易新格局：船运（干散、油运、集运、船舶制造），电网设备；3、红利资产：实物消耗是韧性的核心，兼顾绝对低估值：电力，水务，燃气和银行。兴业证券：大盘、龙头风格是时代的beta 首先，在经济、政策和地缘政治风险不确定性加大的背景下，全球已经进入高胜率投资时代，类似上世纪70年代。在此背景下，大盘龙头成为全球资金共识的方向。其次，全球较为疲弱的宏观环境下，龙头企业基本面的相对优势日益显著。此外，还有一个十分重要但容易被忽视的因素，就是资金面上，增量主力的变化，也在强化大盘龙头风格。随着经济温和修复、龙头盈利优势凸显，在高胜率投资理念、统一战线的加持下，今年纷乱的市场中，大盘龙头风格仍将是超额收益的重要源头。华西证券：A股再临3000点股息率凸显A股当下价值 5月下旬以来A股转向震荡休整，核心在于基本面数据验证期，宏观经济弹性不足制约风险偏好。当前A股多数宽基指数估值已修复至近三年中位数附近，后续市场风险偏好进一步抬升还需要等待新的催化，重点关注地产数据验证、二十届三中全会和七月底政治局会议定调。股息率方面，最新沪深300股息率3.26%，高于十年期国债收益率的2.26%，红利资产仍具备较好配置价值。资金面来看，2024陆家嘴论坛上监管层多次强调“壮大耐心资本”，后续保险资金、社保基金等有望成为增量资金的重要来源，因此对后市不必过度悲观，全年A股有望在震荡中逐步上移。风格方面，在低利率和资产荒环境下，高股息资产仍是中长期资金配置的重要方向。

金融界2024-06-24

红利资产仍有“利”可图，红利低波ETF基金(515300)近5个交易日“吸金”2.77亿元

金证券研报表示，未来一周建议配置红利和小盘成长杠铃策略，但若如预期般红利占优小盘成长回落，部分仓位可在高位从红利往小盘成长进行切换。短期价量行业配置模型对未来一周给出行业配置建议为煤炭、电力及公用事业、国防军工、汽车、电子及通信；择时模块给出的信号6月权益建议配置比例为25%，较5月下降。量化选股因子方面，未来一周预期价值因子表现会有所修复，而成长和一致预期因子维持占优。兴业证券则认为，红利板块或仍将受到增量资金的驱动。首先，险资是今年A股市场增量资金的重要来源，盈利稳定、现金流充裕的红利板块天然受到注重投资安全边际的险资青睐，也有望成为配置红利资产的重要增量。与此同时，公募基金当前仍明显低配红利板块。没有股票账户的场外投资者可通过对应的沪深300红利低波动ETF联接基金（007606）把握投资机会。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-06-18

科创100一周关键词：卫星导航+机器人+智能交通

只证券作为样本，作为继科创50后的新锐小盘成长指数，两者成份股互不重合，与科创50形成定位差异。科创100主要聚焦高成长科创黑马，是小而美的代表。热点一：卫星导航事件概述：5月24日，蓝箭航天子公司蓝箭鸿擎科技向国际电信联盟提交了一项雄心勃勃的计划，名为“鸿鹄3号”，该计划申请在NGSO轨道部署一万颗卫星，以构建一个庞大的卫星星座。这一申请不仅彰显了蓝箭航天在商业航天领域的雄厚实力，也标志着公司向星箭一体化战略迈出了坚实的步伐。此举有望为全球用户提供更加广泛和高效的卫星通信服务，推动卫星互联网技术的进一步发展。事件解读：有机构认为，蓝箭航天的这一动作对科创100指数中的航天科技板块将产生积极影响。科创100指数汇集了中国最具创新力和成长性的科技企业，其中包括航天科技领域的佼佼者。随着低轨通信卫星的规模发射，科创100中的相关企业将直接受益于这一新兴领域的快速发展。预计这将吸引更多的投资关注和资本流入，推动相关企业股价上涨，从而提升科创100指数的整体表现。此外，这一事件也可能激发市场对于科创板其他航天科技企业的想象空间，带动整个板块的活跃度。相关行业：电子（科创100指数电子行业占比：21.09%）、机械设备（科创100指数机械设备行业占比：9.33%）数据来源：Wind，行业为申万一级行业，不代表基金持仓比例，截止日期：2024/5/27。热点二：机器人事件概述：安徽省发布了关于公开征求《安徽省人形机器人产业发展行动计划（2024-2027年）》意见的通知。该行动计划提出了一系列发展目标和措施，包括开发基于人工智能大模型的多类型机器人“大脑”模型，开发通用智能机器人技术底座，以及推动基于模型和基于学的双足行走运动控制算法的成果转化。这些措施旨在推动安徽省人形机器人产业的快速发展，提升产业技术水平，促进产业升级。事件解读：有机构认为，安徽省的这一行动计划对科创100指数中的机器人和人工智能板块将产生深远影响。科创100指数作为中国科技创新企业的代表，涵盖了众多在机器人技术和人工智能领域具有领先地位的企业。随着行动计划的实施，预计将推动相关企业加大研发投入，加速技术成果的转化和产业化进程。此外，2024年下半年将举办的世界人工智能大会和世界机器人大会等重大论坛，将进一步催化科创100中的相关板块，提升市场关注度和投资热情。这不仅将为机器人和人工智能企业带来新的增长机遇，也将为科创100指数的整体表现注入新的活力。相关行业：电子（科创100指数电子行业占比：21.09%）、机械设备（科创100指数机械设备行业占比：9.33%）数据来源：Wind，行业为申万一级行业，不代表基金持仓比例，截止日期：2024/5/27。热点三：智能交通事件概述：北京市发布了车路云一体化新型基础设施建设项目的招标公告，该项目投资额高达99.4亿元。项目计划在2324平方公里范围内约6050个道路路口开展建设，并包括双智专网网络中心的建设和改造。这一项目的实施，将极大地推动智能交通基础设施的建设和智能化水平的提升，为智能网联汽车的发展提供坚实的基础。事件解读：有机构认为，北京市车路云一体化新型基础设施建设项目的启动，对科创100指数中的智能交通板块将产生积极影响。科创100指数中的智能交通企业将直接受益于这一大规模基础设施建设的推进。随着项目的实施，预计RSU、OBU、高精地图、边缘计算单元等车路协同主要IT设备的需求将大幅增长，为相关企业带来新的业务机会和收入来源。前瞻产业研究院的测算显示，预计到2026年，车路协同主要IT设备的累计投资规模将超过千亿，到2030年将达到2834亿元。这将为科创100指数中的智能交通企业带来巨大的市场空间和增长潜力，推动相关企业业绩的提升，进而对科创100指数的整体表现产生积极影响。相关行业：电力设备（科创100指数电力设备行业占比：15.73%）、电子（科创100指数电子行业占比：21.09%）数据来源：Wind，行业为申万一级行业，不代表基金持仓比例，截止日期：2024/5/27。热点五：智能汽车事件概述：工信部等四部门联合开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作，以推动我国智能网联新能源汽车产业的高质量发展。这一试点工作的开展，将有助于加快智能网联汽车技术的创新和应用，推动产业标准的制定和完善，为智能网联汽车的商业化和规模化生产奠定基础。事件解读：有机构认为，智能网联汽车准入和上路通行试点工作的开展，对科创100指数中的智能汽车板块将产生积极影响。科创100指数中的智能汽车企业将直接受益于政策的支持和市场的推动。据测算，2023年中国智能网联汽车市场规模已达到约1613亿元，近五年年均复合增长率为26.20%。预计2024年市场规模将达到2152亿元。随着试点工作的推进，智能网联汽车的技术研发、生产制造和市场应用将得到快速发展，为科创100指数中的相关企业带来新的增长机遇。此外，智能网联汽车产业的快速发展也将吸引更多的投资者关注科创100中的智能汽车板块，为相关企业带来更多的资金支持和市场机会。相关行业：电力设备（科创100指数电力设备行业占比：15.73%）、电子（科创100指数电子行业占比：21.09%）数据来源：Wind，行业为申万一级行业，不代表基金持仓比例，截止日期：2024/5/27。相关产品：科创100ETF基金（588220）基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-06-06

5月北向资金大幅加仓核心资产，A50ETF基金(159592)聚焦绩优大盘蓝筹股，备受关注

蓝筹的边际配置。投资选择先大盘蓝筹股后小盘成长股；科技股投资先制造后应用。 A50ETF基金紧密跟踪中证A50指数，中证A50指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年5月31日，中证A50指数(930050)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、美的集团(000333)、紫金矿业(601899)、长江电力(600900)、比亚迪(002594)、恒瑞医药(600276)、中信证券(600030)，前十大权重股合计占比50.69%。 A50ETF基金(159592)及其场外联接(A类：021208；C类：021209)，聚焦大盘蓝筹，一键布局核心资产。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-06-03

格隆汇ETF日报 | 大回撤！港股通科技ETF跌超5%

复，市场风格或出现大盘价值短期占优转向小盘成长的切换行情。五、基金产品最新动态

格隆汇2024-05-21

政策提振预期！地产链激活人气，持续性如何？机构依旧看好高股息机会，十大券商策略来了

短期或大盘价值占优，后续基本面验证阶段小盘成长占优。申万宏源证券分析，短期高切低板块轮动，微观结构矛盾修复后，市场主线重回广义高股息投资是大概率。国投证券也提到，政策催化下基于地产与内需VS出海与高股息的情绪对立愈发明显，显然从定价角度这是眼下一场关于信仰的博弈。站在当前，倾向于这是短期政策牵引下基于情绪进行阶段性高切低定价，对于大盘成长出海+大盘价值高股息出现一定调整，但中期方向上依然坚定。中信证券：地产政策提振预期，建议继续围绕绩优成长、低波红利和活跃主题三条主线布局随着4月经济数据披露，基本面底部已明确，地产政策多线齐发托底地产链，提振下半年经济预期，进一步推升市场风险偏好，萌芽的乐观情绪继续积累，A股市场有望延续稳步上行态势，建议继续围绕绩优成长、低波红利和活跃主题三条主线布局，减少轮动交易博弈，短期重点关注三条主线中与地产链有交集的品种。首先，地产政策多线齐发，政策目标从投资导向转为稳价导向，随着金融支持与限购放开释放需求，预计核心城市房价有望在年中企稳，而随着存量房消化政策接力，地产行业产业困局有望逐步改善。其次，国内经济运行整体稳健，地产政策托底地产链，与政府融资提速一起，将改善投资端压力，提振下半年经济预期，而美国加征关税政治意义大于经济意义，实质影响微小。最后，地产政策多线齐发提振预期，外资回流背后对中国资产更乐观，“国九条”落地逐步改善市场生态，各类投资者乐观情绪将继续积累，A股市场有望延续稳步上行态势。中金公司：政策加码带动预期修复延续，地产链持续性依赖政策落地的力度及节奏近期房地产相关政策出现积极变化，央行调整购房首付比例、贷款利率下限和公积金贷款利率；5月17日全国切实做好保交房工作视频会议召开，部分省市开展由地方政府收购商品住房用作公共租赁住房，有助于缓解当前房企销售不善和周转率下降的问题。政策释放的积极信号有利于改善投资者风险偏好。外需改善是经济数据中重要的亮点，出口偏强对于工业增加值和制造业投资产生积极影响，4月底召开政治局会议表态“坚持乘势而上”和“避免前紧后松”，前期宏观政策的落地有利于改善投资者对经济基本面的预期。从A股主要投资者类型来看，当前私募基金投资者仓位仍处于历史低位，外资近期有所回流但对中国资产仍处于低配，可能对市场仍有潜在的资金面支持。配置方面，地产链受益于近期事件性催化迎来阶段性表现，相关产业链预期普遍较低有望阶段获得修复，但持续性依赖政策落地的力度及节奏。有科技进步预期驱动及新质生产力相关政策催化的TMT 领域中期仍有望有相对表现；新能源等绿色板块重点关注近期产业政策的边际变化，有助于扭转投资者预期。中信建投：市场驱动或主要以资金和预期为主，继续围绕成长领域和核心资产进行布局综合来看，在上市公司年报和一季报披露完毕之后，短期进入业绩披露的“真空期”，市场驱动或主要以资金和预期为主，且短期市场对政策预期的关注度或高于基本面预期，国内经济数据方面，虽然部分指标受节假日错月、上年同期基数较高等因素影响增速有所放缓，但工业、出口、就业、物价等主要指标总体改善，后续可期待政策持续优化，推动经济进一步复苏。目前来看，国内经济景气度持续向好，超长期国债的发行以及美联储降息预期的重燃，使得市场乐观情绪再度升温，再加上多项积极政策陆续出台、监管层清除“害群之马”等积极信号的出现，市场信心有望进一步凝聚，同时助力外资回流A股。展望后市，虽然不排除投资者情绪短期出现反复，但结合地产政策密集松动、出海逻辑被广泛认可、企业盈利能力逐步改善等正面因素叠加A股当前偏低估值水平，我们认为修复行情可能仍未结束，市场上涨后步入整固调整期也为A股市场带来了优质的进场时机。操作层面，可继续围绕成长领域和核心资产进行布局，新质生产力和设备更新改造两大主线仍是重点关注方向。具体可关注以下方向：一、短期角度，涨价周期占优，建议关注公共事业领域涨价预期；二、外需好转推动景气度提升的出口链相关行业可择机布局，留意出海带来增量空间的行业，如家电、高端制造等；三、地产链近期事件性因素较多带来阶段性表现，可保持关注，但需留意政策落地力度及节奏；四、中长期角度，建议留意盈利和产能扩张出现拐点的方向。海通证券：短期政策或催化地产链阶段性修复，中期看基本面更优的高端制造或是股市主线 430政治局会议后地产供需政策齐发力，短期或推动地产基本面数据修复。2/5以来股市行情是底部后的第一波反弹，但基本面还不稳固，未来需关注政策力度和数据修复情况。短期政策或催化地产链阶段性修复，随着后期基本面得到验证，业绩支撑下往往会出现主线行情，中长期来看我们认为需要关注高端制造板块。在供给和需求双重优势支撑下，中国高端制造前景广阔。中国的中高端制造具有人才、技术等显著优势，保障其在海外市场的竞争优势，减少海外产业链重构带来的不确定性；同时新兴国家对中高端产品的需求以及对中国的进口依赖，带给中国优势制造业务增长的机遇，可见高端制造在白马板块中或具备一定先发优势。4月出口同比增速为1.5%，明显好于3月的-7.5%，而且这是在去年同期高基数的基础上实现了转正。从产品结构来看，出口表现较为出色的背后是机电、高新技术产品等高端制造领域有较大贡献。4月我国机电产品出口增速转正为1.5%，较3月的-8.8%上升了10.3个百分点，拉动出口0.9个百分点；我国高新技术产品出口增速也从3月的-2.7%转正为3.1%，拉动出口0.8个百分点。中高端制造业出口高增带来相关企业率先复苏，从工业增加值和工业企业利润角度看，目前中高端制造行业的业绩增速显著高于整体水平。光大证券：地产链激活人气，市场或重回升势房贷利率及首付比例下调，刺激地产链全线爆发，房地产服务、房地产开发、物业管理等房地产相关板块全线大涨，万科A、保利发展等批量涨停，并带动银行、保险、券商等大金融尾盘齐涨。另外，低空经济概念全线爆发，铜缆、算力、军工等板块亦表现较强。家电、教育、中药、传媒、贵金属、水产养殖等逆市下跌。楼市刺激政策“三箭齐发”，引爆地产链，并带动大金融上涨，激活了市场人气，吸引观望资金进场，是市场普涨的直接原因。展望后市：地产链全线爆发，并走出了持续性行情，场内赚钱效应开始显现；同时，地产带动大金融普涨，拉动指数上涨，推动市场信心回升。接下来，或还有利好消息出炉，沪指有望结束震荡休整，重回震荡向上的走势！方向：滞涨的地产股。地产龙头近期已经连续大涨，累计涨幅巨大，而相对滞涨的部分地产股，后续或有跟风补涨的机会。申万宏源证券：继续关注制造业中有远期景气拐点的方向，中期看好高股息的投资机会继续关注制造业中有远期景气拐点的方向。军工航空链主机厂资本开支验证改善，后续军工订单交付进入加速期，中期产业链营收有望改善。新能车电池链是供给增速回落最早的新能源方向，一季报新能源总体验证供给增速(固定资产形成增速)回落，新能车电池链中期供需格局改善的确定性进一步提升。继续提示，中期看好高股息的投资机会。短期高切低板块轮动，微观结构矛盾修复后，市场主线重回广义高股息投资是大概率。电力、煤炭、家电和周期已完成了第一波估值修复，后续的看点是分红比例提升(2023年报已充分验证)和无风险利率下行，以及周期向下寻求价格支撑(确认ROE波动率回落的关键)的情况。短期挖掘基于高股息模型的重估机会，重点还是港股(港股互联网是最新的动态高股息资产)和消费。华创证券：地产基本面上行对风格影响几何？若地产基本面出现季度级别复苏带动地产股上行，短期或大盘价值占优，后续基本面验证阶段小盘成长占优。参考近年地产基本面出现季度级别修复的区间20/3-20/8、21/1-21/5、22/11-23/3，期间新建商品房价格环比均持续回升，而就地产股价来看，均出现快速上涨后回落行情，主要原因在于市场前期交易估值修复逻辑，而后需跟踪基本面持续性。区间内市场风格来看，多呈现大盘价值短期占优后过渡至小盘成长，主要原因在于地产链的复苏信号往往为市场带来稳增长预期，经济强相关品种率先修复，但后续经济及地产基本面复苏的可持续性则需要跟踪验证，故市场风格在预期转向验证阶段切换至小盘成长。三段区间内表现来看： 1）20/3-20/8：疫情防控成效凸显，整体经济快速复苏，新建商品房价环比由0%上行至0.6%；股市表现来看，3月市场大跌后快速修复，整体区间内基本小盘成长占优，行业方面以消费为主的核心资产涨幅领先，如食饮、社服、美容护理在期间6个月中有4个月位于全行业涨幅前5，疫后消费复苏作为经济修复主要驱动映射至股市； 2）21/1-21/5：21Q1、Q2的GDP增速分别为19%、8%，整体经济仍位于疫后增长的顶部区间，新建商品房价由0.1%上行至0.5%；期间股市风格由大盘价值占优过渡到小盘成长占优，年初核心资产估值泡沫破灭促使大小风格切换，行业方面Q1地产链多数领涨，如地产2月上涨10%全行业第1，银行、钢铁分别位于1-3月涨幅第3，后续逐步过渡至21年的通胀、双碳主线，如有色在4、5月涨幅9%、8%全行业第3，电新4、5月涨幅7%、8%全行业第5； 3）22/11-23/3：三年防控放开使得疫情快速过峰后经济出现季度级别修复，新建商品房价环比由-0.4%上行至0.4%；股市风格同样由大盘价值过渡至小盘成长，行业方面地产链短暂领涨，11月地产、建材分别上涨28%、21%全行业前2，后续过渡至外资带动的核心资产修复行情、以及23Q1的TMT行情，如12月食饮领涨11%，1-3月TMT行情由计算机逐步扩散至通信、传媒、电子的TMT整体。国投证券：出海+大盘价值高股息中期方向上依然坚定对于结构层面，政策催化下基于地产与内需VS出海与高股息的情绪对立愈发明显，显然从定价角度这是眼下一场关于信仰的博弈。站在当前，倾向于这是短期政策牵引下基于情绪进行阶段性高切低定价，对于大盘成长出海+大盘价值高股息出现一定调整，但中期方向上依然坚定。事实上，在结构层面，在过去几年以绝对收益价值派资金为代表的耐心资本不断成长壮大，逐渐成为A股主动性定价力量，当前结构定价我们近期明确提出关于绝对收益价值派资金崛起的全新视角进行解释。回顾近年来A股风格的演绎规律，市场风格的切变背后是不同审美偏好的主导资金发生切换：在2019-2021年，A股市场主导资金是以北向资金和价值成长派的公募资金，催生出茅指数；在2021-2023年新的主导资金是以私募量化为代表的量化资金，催生的新抱团指数“WIND微盘股指数”。年初至今，高层提出“壮大耐心资本”。截至2023年末，保险公司投资股票的余额达到3.33万亿元，相比2022年末增长1444亿元。同时，在公募机构群体中价值派资金在不断成长壮大，在绝对收益价值派的配置偏好下：估值不贵（PE低于30倍，PB低于1.5倍）且基本面持续向上（ROE中枢能够实现稳定上移，与中长期增速更相关）的领域将是核心方向，当我们对照A股市值主体中证800进行分析，基本上标的围绕以大盘价值高股息和大盘成长出海为主。华福证券：2014年的房地产鼓励政策下，钢铁与非银表现较为突出历史上，我国有过两次较大规模的地产刺激政策。选取前期两次代表性地产鼓励政策出台的时点，统计政策出台后的不同时间段，各行业表现情况。其中，第一次，是2008年11月5日国务院常务会议提出扩大内需、刺激经济的十项措施；第二次，是2014年7月21日央行投放万亿PSL，为国开行棚改贷款注资。2008年房地产鼓励政策推出后，建筑材料行业明显受益；2014年的房地产鼓励政策下，钢铁与非银表现较为突出。华西证券：宽信用背景下，A股有望走出一轮慢牛 5月份以来A股港股持续走强，主要是反映内外资对国内“促改革、扩需求”的乐观预期。本次517房地产一揽子新政出台后，再次打开了各地因城施策的空间，新政不仅有利于释放部分需求，更重要的是明确了“化解地产领域风险”的政策信号。后续各地区楼市配套政策有望接续落地、降准降息也具备空间，有利于支撑投资者风险偏好，驱动国内权益市场震荡上行。

金融界2024-05-20

5月15日广发小盘成长混合(LOF)A净值1.2393元，下跌1.24%

金融界2024年5月15日消息，广发小盘成长混合(LOF)A(162703) 最新净值1.2393元，下跌1.24%。该基金近1个月收益率2.61%，同类排名1519|2581；近6个月收益率-16.43%，同类排名2255|2468。广发小盘成长混合(LOF)A基金成立于2005年2月2日，截至2024年3月31日，广发小盘成长混合(LOF)A规模61.15亿元。

金融界2024-05-15

5月14日广发小盘成长混合(LOF)A净值1.2549元，下跌0.04%

金融界2024年5月14日消息，广发小盘成长混合(LOF)A(162703) 最新净值1.2549元，下跌0.04%。该基金近1个月收益率3.49%，同类排名2649|4216；近6个月收益率-14.55%，同类排名3527|3986。广发小盘成长混合(LOF)A基金成立于2005年2月2日，截至2024年3月31日，广发小盘成长混合(LOF)A规模61.15亿元。

金融界2024-05-14

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