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小盘股被狠狠抛弃
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下2018年以来较低水平，而小盘价值、小盘成长估值颇高，位于2018年以来PE分位数的60.6%、40.2%。如今，分红新规出台，更是驱动或加剧了市场往大盘、价值风格去靠齐。这是今日大小盘走势大分化的重要原因之一。按照这个剧本来看，如果没有什么意外，未来一段时间，中小微盘依然要面临向下调整压力，事儿还远没有完的。其实，从去年下半年以来，多项改革政策均围绕“建设以投资者为本的资本市场”。这是A股从融资市逐步过度为投资市的必经之路，有利于价值投资的回归。 02 有关资本市场的改革政策，会对市场短期有一些影响。但时间拉长来看，还是要回归到宏观基本面、货币政策等主要定价因子上面来。此前，3月制造业PMI大超预期，令市场短期亢奋了一波。但很快，市场对于经济触底复苏的持续性还是比较存疑。之后，CPI数据和宏观经济数据相继披露，可能会加剧市场对于经济复苏的预期摇摆。 3月份CPI环比大幅回落2%至-1%，同比回落至0.1%，不及市场预期的0.3%。此外，3月核心CPI明显走弱，环比降至-0.6%，创下2013年有数据以来的最大降幅，同比也降至0.6%的历史相对低位。再看金融宏观数据表现。今年3月，社融新增4.87万亿元，同比少增5142亿元，其拖累项主要是实体信贷和政府债。 3月，M2同比增长8.3%，较2月回落0.4%，创下2021年9月以来较低水平。而2023年2月还一度高达12.9%。3月M1为1.1%，较2月下滑0.1%，处于历年来绝对低位水平，说明企业预期还是偏谨慎，经济活力不够。此外，3月份存量社融增速为8.7%，环比继续回落0.3%，创下2003年有数据记录以来新低。众多数据都表明国内需求表现仍然趋弱，经济复苏恐将一波三折，这或许在未来一段时间，成为影响市场信心的一个宏观背景因素。 03 除国内宏观基本面压力外，A股还有一个潜在风险，值得留意——美联储货币政策。 3月美国CPI同比增长3.5%，环比增幅超预期回升至0.4%。剔除能源和食品，核心CPI同比增长3.8%，环比增长0.4%，均超出预期0.1%。尤其是核心CPI不论是同比还是环比，已经连续三个月超预期。加上非农就业数据相对强劲，以致于美联储首次降息可能将推迟至9月份。目前，10年期美债收益率已经突破4.5%大关。2年期盘中一度突破5%关口，为去年11月以来首次。1年期和更短期的美债收益率更是维持在5%以上的高位。 10年期美债收益率是全球风险资产的定价锚。其大幅攀升，并没有令美股承受压力。但市场还会继续警惕美国再通胀的可能（比如接下来几个月，通胀、就业再超预期），美联储降息节奏还将出现摇摆，估值颇高的美股也或有回调风险。而美股又是全球股票市场的风向标，但目前看美股想要大跌难度较大，大概率将保持宽幅震荡，暂不会对A股市场构成下行压力。目前整体看，A股尚未有大幅上攻或下跌的驱动力。一方面，宏观经济基本面整体呈现“弱复苏”态势，对A股上攻形成一定制约。另一方面，市场跌多一些，政策层面、国家队或许又会有相应动作，下探空间也并不大。接下来，A股也大概率将保持箱体震荡，演绎结构化行情。整体不悲观，不亢奋，保持投资耐心就好。（全文完）
格隆汇2024-04-15
4月15日广发小盘成长混合(LOF)A净值1.2078元，下跌0.40%
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金融界2024年4月15日消息，广发小盘成长混合(LOF)A(162703) 最新净值1.2078元，下跌0.40%。该基金近1个月收益率-8.40%，同类排名2359|2492；近6个月收益率-16.76%，同类排名2163|2375。广发小盘成长混合(LOF)A基金成立于2005年2月2日，截至2023年12月31日，广发小盘成长混合(LOF)A规模68.56亿元。
金融界2024-04-15
4月11日广发小盘成长混合(LOF)A净值1.2234元，下跌0.07%
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金融界2024年4月11日消息，广发小盘成长混合(LOF)A(162703) 最新净值1.2234元，下跌0.07%。该基金近1个月收益率-9.01%，同类排名2441|2523；近6个月收益率-14.56%，同类排名2067|2405。广发小盘成长混合(LOF)A基金成立于2005年2月2日，截至2023年12月31日，广发小盘成长混合(LOF)A规模68.56亿元。
金融界2024-04-11
中小成长之风再起，500指数增强ETF(561950)、1000ETF增强(159680)联袂大涨近1%
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略对于2024年小盘成长风格展望：全年小盘成长主题投资会反复有机会，但需要回避业绩验证期。风格研究关注三方面问题：相对业绩趋势，流动性环境，投资者结构。2024年小盘成长风格展望：1. 基本面支撑不足。TMT行业的小企业长大速度(小企业相对大企业的业绩加速度)仍处于0以下。2. 分母端环境有利。无风险利率下行 + 交易性资金的相对力量提升。2024年小盘成长主题投资可能反复有机会，但要回避业绩验证期。下一个可能有机会的时间窗口是5月，重点关注国内新经济产业趋势验证情况，以及新质生产力发展 + 设备更新改造具体受益方向的明确。产业趋势赛道“第四波行情”通常需要清晰的业绩释放线索。春季的AI行情仍属于超跌反弹范畴，春季后行情延续的条件是国内的AI产业趋势和业绩验证线索更加明确。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-11
鹏华智投数字经济混合盛大开售！乘风政策红利+AI机遇，布局数智时代“主旋律”
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修复叠加中美货币政策的协同宽松，有助于小盘成长风格的演绎。无风险利率的下行会强化投资者对于长期增长稳定的板块和长期发展空间大的板块的追逐，但经济增长的周期性压力，传导到上市公司即体现为企业增长中枢的下移，远期增长空间大的行业有望受到投资者的更多青睐。另一方面，以数字经济和人工智能为代表的新一代技术革命兴起，数字与智能时代来临。近年来我国数字经济发展活力持续释放、规模不断扩张，截至2022年，我国数字经济总规模超过50万亿元，占GDP比重超过40%，但远低于美德日等发达国家水平，未来仍有广阔的发展空间。随着半导体及消费电子周期复苏，科技行业整体景气度有望持续回暖。2024年或为AI应用落地关键时刻，AI、MR等主题有望带来新一轮产品创新周期，数字经济产业链下游应用潜在受益标的以及上游算力网络基础设施均值得关注。智能选股+理智投资，创新的AI+基本面量化模型赋能投资策略上，鹏华智投数字经济混合采用量化模型驱动的选股策略为主导投资策略，结合适当的资产配置策略，实行动态仓位管理+指数增强的方法。高抛低吸逆向投资，力争降低波动；人工智能强化选股，力争超额收益。图片来源：鹏华基金产品的背后，还有团队力量的赋能。鹏华基金于2009年发行首只指数基金，经过14年的发展积淀，历经多轮牛熊转换，已经形成分工协作、成熟稳定的30人量化投研团队，持续为产品保驾护航。乘风政策红利+AI机遇，布局数智时代“主旋律”。鹏华智投数字经济混合（A类020086，C类020087），今日（4月8日）盛大发售！（基金有风险，投资需谨慎，广告）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-08
高息股龙头，开始退潮了
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6%，高于大盘成长分位数的22.2%和小盘成长分位数的42.7%。我们需要防范在宏观经济向好和美联储降息大背景下，市场风格进行切换的风险。万物皆周期。做投资更要相信周期，尊重周期。
格隆汇2024-04-05
4月3日广发小盘成长混合(LOF)A净值1.2676元，下跌1.21%
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金融界2024年4月3日消息，广发小盘成长混合(LOF)A(162703) 最新净值1.2676元，下跌1.21%。该基金近1个月收益率-0.27%，同类排名1677|2214；近6个月收益率-9.19%，同类排名1362|2100。广发小盘成长混合(LOF)A基金成立于2005年2月2日，截至2023年12月31日，广发小盘成长混合(LOF)A规模68.56亿元。
金融界2024-04-03
基金早班车丨债基成一季度分红主力，须警惕债市拥挤
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4-04-01 5 162703 广发小盘成长混合A(LOF) 3.7891 刘格菘 2024-04-01 QDLL型基金TOP（5）排名基金代码基金名称日增长率基金经理统计日期 1 513310 华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF(QDII) 1.3674 柳军,李沐阳 2024-04-01 2 110011 易方达优质精选混合(QDII) 1.1717 张坤 2024-04-01 3 019454 华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF联接(QDII)A 1.1263 李沐阳 2024-04-01 4 019455 华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF联接(QDII)C 1.1185 李沐阳 2024-04-01 5 015283 华安恒生科技ETF发起式联接(QDII)C 0.0450 倪斌 2024-04-01
金融界2024-04-02
3连阳！一个重要信号转变！
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，而大盘成长仅20.9%。后者也要低于小盘成长和小盘价值估值中位数的34%、69.7%。中证白酒从底部上来已经有20%的涨幅，但最新PE为26.46倍，仍然处于近5年相对低位水平。接下来，对于处于估值底部的白酒和新能源车等板块可以给予更多关注。第一，白酒行情跟宏观经济走向密切相关，倘若经济持续走好，白酒行情不会缺席。第二，白酒批零倒挂、库存高企等行业层面的利空在前期股价暴跌过程中进行了较为充分的演绎，虽然行业基本面还未触底，但预期上已经大为改观。新能源板块同样如此。之前，由于产能过剩、价格战等行业利空，导致整个行业板块持续大幅暴跌，估值一度去到只有14倍。如今，估值回升至20倍，但仍然处于近5年相对低位水平。并且预期上，行业基本面最黑暗的时候已经过去，只要大盘回暖，估值进行一波修复概率较大。除此之外，今年A股市场周期股应予以重视，包括黄金、铜、油、猪肉、面板等。对于猪周期，不管是养殖大户，还是市场投资者，普遍预期今年下半年会迎来拐点，重要触发点之一源于正邦科技、傲农生物、天邦食品三家大型猪企相继出现重大经营问题，进行资产重组。近期，股票市场不断拉涨猪肉股，开启博弈猪周期反转了。虽然猪周期拐点仍然有可能延后，但大底部已经出现，博弈反弹的性价比还是不错的。对于面板业，伴随着价格上涨，面板厂的盈利能力提升。量上，国产高端手机和屏厂共同发力，国产OLED屏逐渐占据更高份额。2023年，中国大陆OLED面板出货量为2.9亿片，同比增长71.7%，占全球份额的43.3%，大幅提升14%。而三星为代表的大厂份额持续萎缩，2023年一年减少了14%的份额。面板业绩或许已于2023年三季度出现了拐点。 03 从高频数据看，房地产市场销售在近期也有回暖。截止3月28日，30大中城市商品房月均成交面积农历同比上行5.7%至-41.4%。拆分看，一线、二线、三线城市分别上行8.1%、6.4%、2.3%。房地产是目前压制或拖累信用扩张以及经济表现的重要领域，亦是导致市场对宏观经济复苏持续性发生摇摆的重要方面。3月份制造业PMI描述的不是当下经济有多强劲，更多反映的是未来景气有望走强，叠加地产销售近期有所回暖，暂时打消了市场重重顾虑，驱动着市场交易经济周期从“衰退”向弱复苏迈进。目前来看，没有理由对A股3000点上方就恐高，理应相对乐观一点，因为交易的逻辑与去年相比发生了较为明显的变化。投资风格上，需要警惕一下前期暴涨的高股息红利股，可关注有估值性价比的白酒、新能源、有色金属等顺周期板块。（全文完）
格隆汇2024-04-01
中国版“漂亮50”重磅来袭，一键布局优质龙头公司
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的底部或许已经出现，大盘类公司相较于中小盘成长公司或许有更强的未来确定性，此时此刻，可以好好考虑一下核心资产的配置价值了。从长期角度来看，作为全球第二大经济体的中国，经济的强大韧性为A股核心资产提供最大的底气。IMF最新报告上调2024年中国经济增长预期，预测未来中国经济增速仍有明显优势，认为新的经济增长引擎能大幅提升中国未来长期经济增长空间。囊括了各行业龙头的中证A50，恰恰是有望受益于中国经济转型升级的指数之一。其实我们都清楚在行业竞争趋于饱和、创新成为主要驱动力的情况下，产业发展逐步走向集中化、寡头化是正常规律，未来大概率是“强者恒强”的天下。从2015年至今，中国外贸增长动力已经“老三样”升级为“新三样”——光伏电池、新能源汽车和锂电池。2023年，中国“新三样”合计出口量首次突破万亿元大关，产业升级早已体现在方方面面了。 04 借道A50ETF基金(159592)，一键布局优质龙头这三年以中证A50为代表的核心资产已经深度调整。悲观者正确，乐观者前行。股神巴菲特说过：“如果你等到知更鸟报春，你将错过整个春天”。先知先觉的资金可能已经在抄底，Wind显示，截至2月19日，今年以来A股ETF合计资金净流入达3554.45亿元。权益市场估值处于低位以及海外流动性预期宽松的背景下，以中证A50为代表的大盘成长风格在经过近三年的调整之后，配置性价比凸显。在机构化、注册制背景下，对个人投资者而言，指数化投资是值得参考的投资方式。目前，A50ETF基金(159592)已经上市。A50ETF基金(159592)紧密跟踪中证A50指数，指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。（数据来源：中证指数官网）银华基金A50ETF基金（159592）采用双基金经理制，由王帅和张亦驰共同管理。银华基金成立于2001年5月，已发展成为一家全牌照、综合型资产管理公司，拥有国内历史悠久的量化投资团队，将为A50ETF基金（159592）的平稳运作提供有力的平台支持，力争通过深入研究、审慎管理、产品创新，为客户提供风险收益特征良好的回报。站在新起点，中国作为全球第二大经济体的巨擘，其经济潜力不容忽视，如果看好中国的核心资产在新旧动能交替中发挥的作用，代表中国新经济的“漂亮50”不容错过。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。文件内容仅供参考，不作为投资建议，投资者应根据自身风险承受能力、投资需求、投资目标自主独立判断和决策。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
格隆汇2024-04-01

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