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APLD暴涨近50%，还能上车吗？

6月2日，小盘股Applied Digital（代码：APLD）盘中暴涨48.46%，成交量突破2.39亿股，市值一夜之间从15亿美元跃升至近23亿。这波大涨背后的核心驱动，是一份与“英伟达生态核心成员”签下的长达15年、总价值70亿美元的AI数据中心租赁大单。但对于普通投资者来说，暴涨之后最关心的问题是：APLD还能不能上车？是短期爆炒，还是真正迎来基本面拐点？下面我们来拆解一下这家公司。一、Applied Digital：AI和HPC基础设施新星 Applied Digital Corporation总部位于德州达拉斯，主营业务为设计、建设并运营用于高性能计算（HPC）与人工智能（AI）场景的数据中心和云服务，服务客户包括AI模型开发商、机器学习公司以及加密挖矿客户。旗下的三大业务板块：数据中心托管业务云服务业务高性能计算托管业务二、暴涨的直接原因：70亿美元超级合同周一，APLD宣布与英伟达生态云计算公司CoreWeave签署两份高达70亿美元的合同，租期长达15年，这是APLD公司历史上最大的一笔交易，也是整个AI数据中心行业罕见的大额长约。合同细节如下：初始阶段（100MW）：于2025年底交付；第二阶段扩建（150MW）：于2026年年中交付；第三阶段预留（150MW）：可扩展，预计最早2027年上线；所有数据中心均位于APLD的Ellendale园区。 CoreWeave是谁？ CoreWeave（CRWV）是一家“新一代AI云服务商”，主打产品就是按需租赁高性能NVIDIA GPU群组，客户包括大型模型开发商、金融建模机构、生成式AI公司等。它曾多次获得英伟达投资，也被广泛认为是“OpenAI 以外最重要的NVIDIA合作伙伴”。这个合同本质上是：英伟达的算力生态，把底层硬件托付给了APLD来承载。三、市场为什么如此兴奋？这笔交易对市场的意义，远不止于“营收增加”，而是长期战略价值和估值逻辑重估： 1、超长期现金流支持估值上修 15年租期，意味着稳定、可预测的现金流入，直接改善APLD的盈利模型，让“未来收入折现”变得可靠。 2、完成转型，彻底脱离币圈叙事曾经的“加密矿场公司”如今靠AI数据中心重生，市场开始以“AI 基建龙头”而非“投机币股”看待它，估值体系大幅上调。 3、获得NVIDIA生态体系背书投资人非常清楚一点：如果CoreWeave和NVIDIA把任务交给APLD，说明它的技术能力和扩容能力已经获得一线客户信任。四、财务概况（截至2025年2月28日的Q3）季度收入：约5290万美元，同比增长22%，但低于市场预期。净亏损：约3610万美元，主要由于基础设施投资和云服务业务的调整。调整后EBITDA：约1000万美元，反映出在扩张阶段的盈利压力。目前的财务数据尚不亮眼，但这是典型的“前期投入巨大、后期回报递增”的商业模式。只要大合同顺利落地，营收将从2025年底开始快速释放，盈利能力也有望在2026年转正。五、APLD还能不能上车？这是所有人最关心的问题。如果你是中长线投资者，以下几点值得注意：题材方向无误：AI基础设施是整个十年最强确定性之一；合同含金量高：合作方强（CoreWeave）、租期长（15年）、总值大（70亿）；未来营收增长确定性强：合同保障收入增长，属于“订单先行型”逻辑；尚未全面被主流机构覆盖：大资金尚未完全布局，是阶段性机会。但也不能忽视以下风险：尚未盈利，资金链仍需紧密跟踪；高度依赖单一客户，存在集中度风险；建设进度、用电许可、供应链等仍可能造成延期； AI投资热度回调时，此类概念股可能波动剧烈。

金融界06-10 07:47

6月9日国富基本面优选混合A净值增长0.79%，今年来累计上涨6.75%

010年11月23日起任富兰克林国海中小盘股票型证券投资基金的基金经理,自2014年12月19日起任富兰克林国海弹性市值混合型证券投资基金的基金经理,自2016年2月4日起任富兰克林国海恒瑞债券型证券投资基金的基金经理,自2020年2月13日起任富兰克林国海基本面优选混合型证券投资基金的基金经理,自2021年3月30日起任富兰克林国海兴海回报混合型证券投资基金的基金经理,自2021年5月14日起任富兰克林国海竞争优势三年持有期混合型证券投资基金的基金经理。

金融界06-09 20:37

泉果基金：中国“硬科技”与创新药的全球崛起

工、医药、银行等行业领涨。风格方面，小盘股表现整体略微占优，国证2000指数上涨2.36%，上证50指数上涨1.73%，风格分化程度并未显著拉大。市场展望本月，创新药得到了市场更多的关注。国内几家创新药企业重点布局的PD-1/VEGF双抗基于其良好的临床数据表现，先后获得了海外大型综合性药企巨额首付款及总包的授权，首付款连续打破5亿美金、10亿美金的记录，且考虑到首付款加里程碑付款的合计金额超过50亿美金，中国制药企业的研发投入取得了丰硕的成果，强有力地证明了中国生物医药企业过去数年转型为研发创新驱动的努力取得了巨大进展。在去年的这个时候，市场对于生物医药行业的创新转型饱含忧虑，主流观点认为大批的创新药企业研发扎堆、原创性不足、早期临床结果可信度较差，甚至整体性地看空创新药赛道。回头来看，市场满怀悲观的时候却正是中国生物医药行业的“至暗时刻”，反而是海外药企对于中国企业取得的研发成果投下了重金的赞成票。长期以来，我们一直坚定看好中国医药行业以研发驱动的转型升级过程，从跟随创新、仿创结合到以海外市场反哺国内研发，这一方面是中国企业学习海外创新思路、塑造企业研发全链条能力探索出的自主路径；另一方面也是适应中国医疗行业逐步迭代更新的一个必要过程；中国企业还需要不断积累能力，在未来将走向引领全球首创。对行业的长期发展我们始终充满信心，会有更多优秀的产品带动优秀的企业迈上一个发展的新高度。 5月，印巴冲突因克什米尔争端及水资源矛盾升级。5月7日，印度发动“辛杜尔行动”空袭巴基斯坦及巴控克什米尔目标，巴基斯坦以“铜墙铁壁行动”反击，双方爆发自2019年以来最大规模空战，巴基斯坦击落印度6架战机（含3架“阵风”，由从我国引进的歼10-C战斗机击落）。冲突导致至少20余人死亡，两国互相关闭空域并提升核设施战备等级，引发国际社会高度紧张。此外，这一战果引发国际军购市场对中系战机的关注。我们认为中国的军工体系展现的能力对捍卫国家意志、增强中国的发展战略自主权至关重要，只有拥有“硬实力”，才能把发展的权力牢牢把握在自己的手里。投资思路和投资策略我们认为中国权益市场长期稳健向好的态势日渐明朗，美国一系列政策不确定性引致的剧烈波动也必然导致美国金融市场对资本吸引力的下降，海外资金增加对中国资本市场的配置必将成为长期趋势。新兴科技产业迅猛发展，中国企业已处在新能源、人工智能、机器人、智能驾驶、生物科技等多个创新行业浪潮的领先位置，而巨大的内需消费市场，在中国经济结构加快转型升级、进一步加强内需支撑的背景下一定会展现更加巨大的发展潜力。我们认为中国国内市场的巨大广度和深度、中国制造业全产业链的完善将在中长期孕育出更多投资机会。尽管波动和分歧永远是资本市场的一部分，但我们对于中国经济以高质量发展为引领、保持长期向好态势始终充满信心。泉果基金管理有限公司 2025年6月6日以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-09 15:37

指数静待突破，有小盘指增ETF今年已积累12个点超额

以下方面原因：一是从市场环境看，今年小盘股表现较为活跃，中证2000、中证1000等小盘指涵盖的中小盘股票成长性和短期弹性都很高。二是从资金面来看，市场对小盘股关注度高，增量资金不断流入相关指数的成份股，推动了小盘股股价上涨。三是从量化模型来看，大部分指增的量化策略偏向于“高低切”的反转思路，因此在市场行情轮动较快时，超额收益通常更高，而今年高波动、快轮动的电风扇行情刚好提供了土壤。四是今年流动性持续宽松，上周央行直接开展1万亿元逆回购，本身小盘股这些硬科技企业就最为受益，后续很大可能还会继续表现。根据1000ETF增强(159680)最近的表现来看，从去年924以来ETF就一路跑赢沪深300。最近一年涨幅高达34%，跑赢沪深300将近27%，并且跑赢基准14%+，各个阶段的超额收益都很优秀。中证2000增强ETF(159552)的爆发力更惊人！今年直接涨了23%，从去年924到现在更是涨了65%，并且势头还在向上，根本没有被压制的迹象。其实说到底，指增的长期增长空间有多大，最终还是取决于指数成分股所处产业的成长空间。中证1000、中证2000的成分股多为中小型公司，且科技企业较多，跟我国经济持续向高质量发展转型、政策鼓励科技创新最为契合。根据Wind数据，截至上周，中证1000指数成分股涵盖了147家国家级专精特新“小巨人”企业，这一指标占比高于沪深300和中证500指数的占比。指数前五大行业分别为电子（14.7%）、医药生物（10.6%）、计算机（8.1%）、电力设备（8.0%）和机械设备（6.3%），合计占比接近48%，多为“新质生产力”重点覆盖的领域。这几年新质生产力持续收到税收减免、融资便利等政策支持，长期盈利确定性和成长空间都很大。中证2000指数中基础化工、机械设备行业占比则更高一些。 2025年是AI+、机器人等新兴产业高速发展的一年，不少中小型企业成长性机会都面临爆发，指增相对于指数有更强的爆发力，预计等年终的时候年内超额会创新高。大家觉得呢？作者：三好金融民工

金融界06-09 13:37

摩根大通上调标普500目标至6000点，Lakos-Bujas看好AI驱动美股新高

补充：“若美联储提前降息，市场可能转向小盘股和周期股，带来短期反弹机会。”高盛在5月13日报告中指出，若经济放缓，防御型股票（如公用事业和医疗保健）可能跑赢大盘。摩根士丹利首席投资官Mike Wilson在6月6日接受彭博社采访时表示：“投资者应关注高质量周期股，如金融和能源板块，以对冲贸易政策和经济放缓风险。” 编辑总结摩根大通将标普500年底目标上调至6000点，反映了市场对AI热潮、企业回购和美中贸易紧张缓和的乐观情绪。科技七巨头和半导体行业继续领涨，系统性资金和主动型基金的流入为市场提供了强劲支撑。然而，高估值和经济放缓风险提示投资者需保持谨慎。美联储可能的降息政策为小盘股和周期股提供了潜在机会，但市场波动性仍可能因政策不确定性而加剧。未来，关注企业盈利和货币政策将是把握市场方向的关键。 2025年相关大事件 2025年6月5日：摩根大通上调标普500年底目标至6000点，较4月预测的5200点大幅提高，反映AI热潮和贸易紧张缓和的乐观情绪。 2025年5月13日：美国与中国达成90天降税协议，对华关税从145%降至30%，中国对美关税降至10%，标普500当周上涨4%。 2025年4月2日：特朗普政府宣布全面互惠关税计划，标普500单周下跌9%，创2020年以来最大单周跌幅，引发市场恐慌。 2025年3月31日：高盛下调标普500目标至5700点，并将美国经济衰退概率从20%上调至35%，因贸易政策不确定性加剧。 2025年1月15日：美联储维持联邦基金利率在4.25%-4.5%，表示需更多数据以评估贸易政策对通胀的影响。国际投行与专家点评 Dubravko Lakos-Bujas，摩根大通首席股票策略师，2025年6月5日：“只要政策环境保持稳定，标普500有望突破6000点，AI和科技股将继续领涨。”（来源：摩根大通客户报告） David Kostin，高盛首席美国股票策略师，2025年5月13日：“美中关税下调降低了衰退风险，标普500有望实现11%增长，投资者应关注AI受益公司。”（来源：彭博社） Binky Chadha，德意志银行首席全球策略师，2025年6月5日：“企业回购和AI驱动的盈利增长将推动标普500达到7000点，市场风险偏好持续升温。”（来源：CNBC） Venu Krishna，巴克莱首席策略师，2025年6月4日：“贸易紧张缓和使标普500估值重回20倍，周期股可能在下半年迎来反弹。”（来源：路透社） Mike Wilson，摩根士丹利首席投资官，2025年6月6日：“高估值需警惕回调风险，金融和能源板块的高质量周期股可对冲不确定性。”（来源：彭博社）来源：今日美股网

今日美股网06-08 00:11

摩根大通认为两个因素会让美股继续上行

’的经济前景），而滞后板块（如周期股和小盘股）可能至少暂时复苏。” 从短期来看，他们认为存在“股市双重痛点交易”，这将推动牛市继续发展。 “首先，投资者并未为市场继续上涨做好准备（即在4月的恐慌性抛售中，机构投资者卖出股票给企业和散户，现在正追着市场回补）。” 其次，摩根大通认为，现在的投资者普遍预计2025年的股市走势会更加“多元化”，即不再由少数美国大型科技股主导，而是由更多国家和行业一起推动上涨。因此，很多人把资金从美国表现特别强的股票（尤其是大型科技股和优质成长股）转移到过去表现不佳的市场，比如欧洲和新兴市场，试图抓住这些市场“补涨”的机会。而“股市领导地位重新收窄”指的是，市场的上涨又重新集中在少数美国大型公司身上。如果真的发生这种情况，会打破目前“广泛参与上涨”的预期，投资者就可能措手不及，不得不迅速重新买入这些美国强势股，造成价格进一步上涨。摩根大通提醒，这种市场变化可能是接下来股市上涨的一个推动力。因此，可能会出现回补部分“美国例外主义”交易的争抢。 “鉴于全球仍缺乏高质量资产（如美国最大20家公司和美国信用资产），并且流动性充裕，我们想知道，在美国政策和宏观波动缓解的背景下，估值和持有美国资产的高度集中是否真的重要，”摩根大通表示。（市场观察）来源：加美财经

加美财经06-07 00:00

港元汇率强势、资金涌入！中概股回归从避险转向主动，港股“首选地”地位再升级

更坚实的支撑。大市值企业率先回归，中小盘股或成下一波主力 Wind统计显示，自2018年至今，已有33家中概股企业选择回归港股上市，其中21家完成双重主要上市，市值占比超六成；12家采取第二上市方式。截至6月5日收盘，市值超过1000亿港元的中概股企业达12家，包括阿里巴巴、理想汽车、百济神州、贝壳、小鹏汽车等头部企业。从回归节奏来看，大市值企业往往率先启动：百济神州于2018年率先回流，阿里巴巴紧随其后于2019年完成回归，而2020年则迎来网易、京东、中通快递等企业的密集“返乡”。目前，市值排名前1/4的中概股中，已有73%（市值占比）实现两地上市，其中45%完成双重主要上市，26%实现二次上市。从行业分布看，中概股集中在新消费、科技及中高端制造领域，其中新消费中的零售业（市值占比54%）、消费者服务（6%）和生物制药（5%）占比较高。尽管过往中概股在港股普遍面临估值折价，但去年以来市场活跃度显著提升。资深市场人士桂浩明指出，中小盘中概股回归估值波动有限，因国际资金更倾向于分红能力强、体量规模大的企业。金杜律师事务所合伙人孙昊天则认为，除中小市值公司外，拼多多等较大市值企业可能成为后续回流主力，整体市值规模仍不容小觑。香港“首选地”志在必得：制度优势与资金承接能力双加持香港特区政府对中概股回归展现出“志在必得”的态度。财政司司长陈茂波公开表态，已指示证监会和港交所积极准备，以应对全球金融市场变化，力争成为中概股回流的“首选地”。近年来，香港通过修改上市制度，建立起便利海外上市公司双重上市或第二上市的监管框架，并允许保留VIE架构，显著降低企业退市风险。孙昊天指出，香港作为“避风港”，内地资金南下可补充市场流动性，同时其国际流通市场的属性也吸引了韩国、日本、美国及欧洲资金。桂浩明则强调，香港兼具“全球资本配置”与“本土认知深度”双重属性，投资者更熟悉内地企业情况，且企业适应当地法规、监管环境的成本更低。国信证券认为，香港的核心优势在于其灵活性与包容性。相较于美国，香港对审计底稿审查更无偏性，且无政治背景强制披露要求，同时提供税收优惠与品牌国际化机遇。然而，港股市场的流动性短板仍备受关注。孙昊天建议，港交所可放宽市值门槛、同股不同权等限制，扩大可承接企业范围。从被动避险到主动布局：资金涌入与政策驱动下的新生态 2025年以来，港元兑美元汇率多次触及7.75的强方兑换保证水平，香港金管局频繁干预，折射出资金汹涌流入的态势。随着6月港股通扩容及流动性支持工具（LMM）的推出，港股的资金承接能力将进一步增强。孙昊天认为，资金流入的核心驱动在于投资者减少美元配置、转向港股，以及中概股优质资产回流提升市场吸引力。桂浩明指出，资金持续流入正在重塑港股生态。一方面，香港通过接纳中概股回归巩固国际金融中心地位；另一方面，资金流入推动港股融资能力提升，为中概股回归及内地企业发行H股提供支持。未来，香港或将在法制配套、联系汇率制度等方面进一步优化，以适应新的市场形势。高盛预计，总共有27只、总市值达1.35万亿元人民币的中概股或将有资格在香港进行双重主要上市或第二上市，包括拼多多、满帮、富途等企业。部分公司已开始行动：禾赛科技已以保密形式向香港联交所提交上市申请，计划年内完成双重上市；吉利汽车则公告称计划私有化极氪。跨境监管合作与国际化角色：中概股的长期机遇大成律师事务所认为，中概股应对被动回归或退市需做好前瞻性战略规划，根据自身业务特点和市场环境调整业务布局和融资策略。尽管面临挑战，但通过加强国际合作，中概股仍可在全球经济一体化进程中拓展海外市场，实现可持续发展。随着跨境监管合作的逐步加强，中概股面临的外部环境有望改善。国联民生证券统计显示，未在港股上市的中概股集中在可选消费行业，市值占比达69.6%，其次是工业（8.27%）。孙昊天预测，下一波回流主力可能是当前不符合港股条件但正在准备的企业，尤其是符合国家政策导向的科技、新经济领域公司。从被动避险到主动布局，中概股回归港股的浪潮正推动市场生态发生深刻变化。香港特区政府通过制度优化、流动性支持及互联互通升级，进一步巩固其“首选地”地位。尽管流动性、估值折价等短板仍需突破，但资金涌入与政策驱动的双重作用下，港股市场正迎来新的发展机遇。未来，随着更多中概股的回归，港股市场的国际化角色与融资能力有望进一步提升，为全球投资者提供更具吸引力的资产配置选择。

金融界06-06 08:07

这些分析师认为，美股散户投资者大胆逢低买入，对冲基金回避，这是反向指标

更愿意转向更高贝塔系数的投资标的，包括小盘股以及次级的AI题材。”Vanda的亚基尼和曼特尔在最新报告中写道。高贝塔系数意味着这些股票更波动、更具风险。两人的观点是，这种行为虽然不罕见，但表明市场上存在一种与仍未消散的宏观风险不相匹配的自满情绪，“这也加深了我们对当前股市行情已进入最后阶段的判断。” 他们认为，这些变得更大胆的投资者正在从大型科技股中获利了结，转而购买小型AI数据中心、量子计算和核能等公司股票。亚基尼和曼特尔指出，过去一个月中，散户购买最多的一些罗素2000指数成分股包括D-Wave Quantum、AI基础设施公司Applied Digital（公司今年早些时候与云服务商CoreWeave签订租赁协议）、BigBear.ai、Rigetti Computing、SoundHound AI和IonQ。过去12个月中，这些股票涨幅惊人，D-Wave和Rigetti涨幅超过1000%，其他多只股票也上涨超过100%。不过进入2025年，大部分股价处于下跌状态，只有D-Wave和Applied Digital分别上涨了112%和73%。来源：加美财经

加美财经06-06 00:00

银行和中小盘，谁是今年的行情王者？双搭配可能更保险！

上，一方面降息降准释放流动性，既打开中小盘股的成长弹性空间，又压低了市场利率，进一步凸显银行股息收益的性价比；另一方面，考虑到政策托底经济但数据仍有反复（如5月财新PMI不及预期），我看很多机构分析市场会在“政策期待”和“现实压力”间摇摆，这种时候“小盘成长+高股息”的组合最能适应这种震荡。那上面提到的1000ETF增强(159680)和银行ETF优选(517900)刚好可以做个组合。其中，银行ETF优选(517900)跟踪的是银行AH指数，这个指数由中证银行指数及其中同时有AH上市的香港市场证券组成，其通过AH股轮动策略，能动态配置两地估值更低的标的。从历史业绩来看，自2017年12月6日指数发布以来截至5月30日，银行AH全收益指数累计涨81.44%，大幅领先同期中证银行全收益指数59.17%表现。而且银行AH全收益指数还多区间跑赢中证银行全收益指数，同时各区间跑赢多数AH中资银行股，相对个股投资，拥有更高胜率。综上来看，采取1000ETF增强(159680)和银行ETF优选(517900)的这种搭配，既符合当前经济环境形势下的布局思路，还有望获得超额机会，算是应对当前复杂市场的一对默契搭档了，有需要的朋友可以试试体验感，大家一起讨论一下~ 作者：ETF红旗手

金融界06-05 10:37

6月4日国富弹性市值混合A净值增长0.66%，近1个月累计上涨2.9%

010年11月23日起任富兰克林国海中小盘股票型证券投资基金的基金经理,自2014年12月19日起任富兰克林国海弹性市值混合型证券投资基金的基金经理,自2016年2月4日起任富兰克林国海恒瑞债券型证券投资基金的基金经理,自2020年2月13日起任富兰克林国海基本面优选混合型证券投资基金的基金经理,自2021年3月30日起任富兰克林国海兴海回报混合型证券投资基金的基金经理,自2021年5月14日起任富兰克林国海竞争优势三年持有期混合型证券投资基金的基金经理。

金融界06-04 20:17

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