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警惕小盘题材行情退潮！白马成长有望占优?布局春季躁动主线有哪些？看十大券商策略...

底下，增配低风险特征的大盘价值类股票。小盘股交易结构正在变得不稳定，题材与主题行情走向尾声。投资主题和个股推荐：数据要素/ AI应用/智能汽车/产能出海。1）数据要素：推荐公共数据供给和运营商（保税科技/新点软件/深桑达A/久远银海）。2）AI应用：推荐具备内容创作优势的应用开发商（上海电影/腾讯控股）。3）智能汽车：推荐高阶智能驾驶产业链（伯特利/虹软科技）。4）产能出海：推荐汽车零部件（爱柯迪）/五金工具（巨星科技）/跨境电商（华凯易佰）。中银证券：稳增长政策预期升温 AI板块再迎密集催化期近期AI领域再度进入密集海外映射催化期，软件大模型方面，谷歌多模态大模型Gemini问世，多项性能数值超GPT-4，硬件端谷歌发布云端AI芯片TPU v5p，性能较TPU v4明显提升，单位服务器组芯片用量和带宽的大幅提升有望相应拉动光连接和芯片需求的增长。应用端“AI+视频”软件pika1.0上市后市场反响热烈，pika之外，Adobe、Meta等也均在AI生成视频领域有所布局。此前，11月版号迟迟未发放引起市场担忧，12月4日11月游戏版号发放，数量正常，市场担忧情绪有所缓解。海外映射再度加速，全球算力周期趋于上行，前期市场情绪扰动因素缓解，TMT板块有望受到催化。华西证券：当前A股处于配置性价比较高的区间 11月以来人民币汇率快速升值，但与去年不同的是，此次汇率升值的过程中北向资金的流入并不明显，其主要原因是外资对于国内房地产市场的基本面存在一定担忧。12月政治局会议再提“先立后破”，或意味着后续地产政策有望再发力，包括房企融资支持、推进“三大工程”落地、核心城市需求端政策进一步放松等。12月中旬中央经济工作会议临近，偏积极的政策基调下，市场的“弱预期”存在修复空间，当前A股处于配置性价比较高的区间，对后市不应过于悲观。行业配置上：年末板块轮动加快将成为主要特征，大小盘风格可能由于相对估值比价出现短期均衡，但风格大级别切换的定价逻辑尚不坚实。配置上，以现金流充裕的低估值红利板块作为压舱石，后续受益于产业催化和政策预期改善的领域是中期主线：如华为产业链、半导体、消费电子、医药等。广发证券：应更具底部思维布局春季躁动 23年A股新投资范式确立：美债利率higher for longer，中债利率lower for longer。基本面预期较弱致使近期中资股回调，当前应更具底部思维，布局春季躁动，关注中央经济工作会议的政策指引。建议沿着三个“供给侧”线索来观察需求的边际改善，配置：1. 供给出清+需求边际回暖的成长复苏品种（消费电子链、半导体设计、创新药、机器人）；2. 中国优势制造+美国预期补库提振外需（纺织、化工原料、电子元器件）；3. “泛AI+华为”新一轮技术供给创造需求（智能驾驶、XR、射频、卫星通信）。安信证券：科技+出海是超额核心主线 2024年大盘指数在曲折中前行，节奏上倾向是N字型，把握结构依然是2024年超额收益的重心。小beta在于对东升预期的观察，主要在上半年房价与财政力度；大beta来自美元外溢的开启，主要在下半年观察降息节奏与资金流入。产业赛道的核心抓手是科技+出海，对应科技股美股映射和制造业全球竞争力是2024年超额主线。大盘价值高股息+小盘成长双主线不是短期趋势。四种有效的投资方法：科技股美股映射（ TMT+医药+人形机器人）；产业全球竞争力（机器人零部件、汽车零部件、创新药、光模块、白电、纺服、跨境电商）、高股息（能源、电力和运营商）；消费平替（智能手机、预制菜、冷冻食品、智能家居、零糖饮料）。指数投资关注科创 100 指数。

金融界2023-12-11

十大券商策略：政策定调积极 2023年底到2024年初有望出现一波较大的反弹

是我们认为小盘题材行情将进入尾声：1）小盘股交易优势大不如前。小盘股集中的多数板块已轮动上涨，小盘指数估值也已处在偏高水平。2）大盘-小盘成交分化逼近极致，沪深300成交占比低于20%，是2014年以来最低；国证2000成交占比35%，仅次于2015年牛市时期。A股小盘股交易优势的下降与成交的极致偏离表明筹码结构正在向市场中风险偏好最高的投资者集中。而在政策预期难以上修、经济行业总体淡季下，小盘股交易结构将变得不稳定。风格切换将开始出现，现阶段应选择具有低估值和稳定现金流的大盘价值股。

金融界2023-12-10

决定性时刻到来美股反弹岌岌可危

易员纷纷涌入市场中遭受重创的领域，例如小盘股，这些领域通常受益于借贷成本下降。

金融界2023-12-10

决定性时刻到来，美股反弹岌岌可危

易员纷纷涌入市场中遭受重创的领域，例如小盘股，这些领域通常受益于借贷成本下降。

金融界2023-12-10

这将是决定性的一周！将为2024年的股市和经济定下基调

易员纷纷涌入市场中遭受重创的领域，例如小盘股，这些领域通常受益于借贷成本下降。独立顾问联盟首席投资官Chris Zaccarelli表示：“由于对美联储完成加息的乐观情绪，股市一直在上涨。” “考虑到自10月中旬以来10年期国债收益率下降了多少，定价是合理的。进入2024年，股市似乎将继续走高。” 但是，仔细观察就会发现对未来一周的担忧。衡量标准普尔500指数未来5个交易日预期波动性的指标正在飙升。本周一度，这一差距达到了自3月份以来同期的最大水平，表明对冲动荡的需求不断上升。周二，随着11月份消费者价格指数的发布，下周的关键时刻打响。通胀消退的迹象可能会增强人们对美联储将很快转向宽松政策的预期，从而提振股市进入年底。根据彭博社的调查，消费者价格可能以 3.1%的年率上涨，为6月以来的最低水平。第二天，预计央行将连续第三次在会议上保持政策稳定。由于交易员预计明年总体宽松幅度约为一个百分点，他们将特别密切关注官员的利率预测以及主席鲍威尔的新闻发布会。风险在于，强劲的经济使通货膨胀率居高不下，迫使官员们考虑再次加息，或者使借贷成本保持在高位的时间比预期更长。这可能会给利率敏感的科技股带来压力，而这些股在2023年推动了市场的大部分上涨。 Zaccarelli说：“鲍威尔下周所说的话可能会改变人们的想法，特别是如果他的语气比人们预期的更强硬的话。” 标准普尔500指数今年上涨了近20%，周五收于2022年3月以来的最高水平。交易员希望，如果债券收益率仍普遍走低，股市将在年底前普遍上涨。自10月19日以来，10年期国债收益率已从近5%降至4.2%左右，而标准普尔500指数则上涨近8%。历史表明，债券收益率大幅下降对股市有利。彭博资讯Christopher Cain编制的数据显示，自1980年以来，10年期国债收益率在一个月内下跌50个基点或更多的情况已发生33次。标准普尔500指数未来三个月回报率中位数接近8%，罗素2000指数则为8.2%。 Cain表示：“债券反弹的本质是基于对美联储政策更具支持性的押注，这对股市有利。” 散户投资者似乎正在买入这种热情。摩根大通Peng Cheng编制的数据显示，截至周三的一周内，他们买入了价值68亿美元的美国股票。这是自2022年3月美联储开始紧缩周期以来最大的单周资金流入。与此同时，许多没有参与今年股市上涨的主动型基金经理正试图在年底前弥补失地，从而创造更多的股市动力。美国银行编制的数据显示，大型主动型基金难以跟上上个月的涨势，只有41%的基金表现超过基准。 StoneX 全球宏观策略总监 Vincent Deluard 表示：“很多人在2023年完全搞砸了。许多投资者预计今年将出现经济衰退。对于主动型基金经理来说，这是非常艰难的一年。很多人对宏观的看法都是错误的。”

Dan19772023-12-10

中国监管机构睁一只眼闭一只眼？！散户投机热潮突然升温，想起10多年前像赌场一样的市场文化……

地好。大量散户投资者正涉足市值很小的小盘股，这些股票在大型基金和投资者及其影响市场的巨额资金流的监视下运作。以散户Joseph Cui为例。通过购买人工智能(AI)相关的小盘股，Cui选择了一个大型基金经理几乎挤不进去的市场角落，并从他200万元的投资中获得了20%的丰厚回报。“对大资本来说，这是一个艰难的环境。但对于短期资金来说，这很容易操作，”Cui说。今年，在中国经济不稳定、地缘政治风险加剧和海外利率飙升导致股市低迷的情况下，像Cui这样的策略显得格外突出。#中国经济# 追踪400只在A股上市的万得小市值指数今年以来上涨了37%，这些股票的市值通常不足人民币30亿元。相比之下，蓝筹股CSI300指数下跌8%。在经济陷入困境之际，银行和制造业等行业中由机构主导、市值较大的公司面临着来自投资基金的抛售压力，但小盘股已成为绝佳的逆周期目标。这类股票很容易被投机，尤其是当它们在某种程度上与中国芯片巨头华为技术有限公司或人工智能(AI)等热门概念联系在一起时，这使得散户热潮有点类似于去年美国的meme股热潮，尽管交易的另一边没有卖空者。与此同时，中国监管机构似乎对小市值股热潮很冷淡，尽管它令人担忧地想起了10多年前像赌场一样的中国市场文化。 “监管机构似乎在为投机活动开绿灯，以支撑股市，”Water Wisdom Asset Management基金经理Yuan Yuwei说，“这种纵容正在伤害价值投资体系，鼓励不当行为，对市场的长期健康不利。” 中国证券监督管理委员会(CSRC)没有立即回应置评请求。散户投资者Helen Wu并不羞于谈论“炒股”——用热门概念炒高股票的做法。 “我们主要选择有重大故事的股票，比如人工智能或华为，这样炒起来就很容易了，”Wu说，他指的是中国对ChatGPT的狂热，以及被美国列入黑名单的华为公司大肆宣传的技术突破。“由于经济低迷带来的巨大抛售压力，我们不碰机构大量持有的股票。” 散户投资者是中国的一支重要力量。证监会主席易会满指出，在2022年底，他们的交易约占A股总成交量的60%。追踪中国积极管理的股票基金的一个指数今年下跌14%，此前电池公司和烈酒制造商等曾经受到青睐的行业出现了抛售。相反，360安全技术、TRS信息技术等ChatGPT概念股的追踪指数暴涨40%以上。在最近的一个案例中，亏损的宁波圣龙汽车动力系统股份有限公司三周内股价大涨近250%，原因是外界猜测该公司是华为计划推出的电动汽车的供应商，迫使该公司上周提出了投资风险。散户交易员Lu Deyong说，他押注华为概念股赛力斯集团赚了人民币10万元，100%获利。赛力斯集团的股价在过去两个月翻了一番，尽管该公司在2023年前三个季度录得亏损。 “市场购买赛力斯是对未来的想象，而不是目前的基本面，”Lu说。一些券商开始向客户推荐小盘股。广发证券在10月份的一份战略报告中表示，在经济增长乏力和全球脱钩风险的股市中，购买小盘股是一种新的投资模式的一部分。 “概念股的投机活动全年都很活跃，而监管机构却睁一只眼闭一只眼，”Shanghai QiuYang Capital Co.总经理Huang Yan说，“打压会挫伤已经死气沉沉的市场。”

风起2023-12-08

会员

收评：沪指震荡微跌北证50指数涨超2%，AI概念股表现抢眼

。中金公司表示，当前市场风格更偏好中小盘股票，北交所市场股票相对受益。作为服务创新型中小企业的主阵地，北交所市场汇聚了众多科技创新、专精特新领域的中小型企业。后续来看，北交所市场股票估值仍有修复空间，中长期北交所市场股票的战略配置价值依然突出。建议从业绩与估值匹配角度，筛选布局业绩成长性较好且估值处于相对低位的北交所市场个股。

金融界2023-12-07

北证50逆势大涨近3%重返1000点上方，已成沪深指数的有效对冲？汇添富北证50(A：017519；C：017520)近1月涨幅高达26.8%！

6.8%。北证50成分股市值较小，多为小盘股，专精特新特征鲜明，另外北交所开户门槛较高，普通投资者可借道北证50指数基金来实现一键布局。图片来源：Wind，截至2023年12月6日北证50成份指数汇聚“专精特新”优质企业，是市场上“专精特新”标的占比最高的微盘指数；同时行业分布较为均衡，偏重高新企业，覆盖电力设备、基础化工、机械、医药等行业。所以北证50又被市场戏称为“专精特新小巨人”。截至2023年12月6日，北证50指数的市盈率为22.52倍，横向比较来看低于创业板的27.61倍和科创50的43.92倍；纵向比较来看，即使回溯到新三板时代，22.5倍左右的估值也处于相对低位。图片来源：Wind，截至2023年12月6日北证50成分股市值较小，多为小微盘股，股票涨跌幅限制为30%，个股波动可能较大，因此建议投资者可以通过基金的形式分散投资风险。汇添富北证50指数基金（A类：017519；C类：017520）全面覆盖北交所市值排名靠前的50家公司，一键打包北交所优质标的。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。汇添富北证50成份指数型基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本基金投资北交所上市股票，将面临中小企业经营风险、股价波动风险、退市风险、集中度风险、流动性风险、交易规则的变化的风险等特有风险。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-07

震荡寻底阶段，中证2000ETF基金(562660)韧性凸显

段，小盘相对占优，预判2024年总体上小盘股相对占优。中证2000ETF基金（562660）及其联接基金（A：019891；C：019892）紧密跟踪中证2000指数，97.3%的成分股市值小于100亿，前十大成分股占比仅2.1%，成分股行业分布均衡，聚焦“专精特新”和民营实体经济，全面覆盖科创新兴产业，微小盘成长风格突出，高成长高弹性特征显著。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-07

把握创业板中盘股新兴成长机遇创业板200ETF富国正在发行中

数，集中科创底盘扎实、成长空间更大的中小盘股，有望走出一批受益科技创新战略的核心优质企业，投资价值显著。高弹性、更聚焦，创业板200ETF富国配置优势突出创业板中盘200指数，其成份股中包括高成长性的战略性新兴产业细分方向龙头和中坚力量，指数整体呈现出“高弹性、更聚焦”特征。一方面，创业板中盘200指数业绩弹性高、长期收益表现优异。截至12月1日，Wind数据显示，创业200今年逆势上涨超10%，基日以来实现了234.67%的总收益，超越同期创业板指和其他主要宽基指数。此外，从盈利情况来看，Wind一致预期显示，创业板200指数样本公司未来一年净利润同比增速预期高达56.91%，未来两年净利润复合增速预期高达53.08%，均显著超过创业板整体，指数长期业绩优异、短期反弹强劲、盈利增速加速，配置价值凸显。另一方面，创业板中盘200指数新兴产业“科创属性”更聚焦，指数成份行业更聚焦科创、创新企业。Wind数据显示，截至12月1日，创业板中盘200指数行业分布中，以计算机、电子、通信、传媒为代表的TMT板块，占比达48%，同期，科创100指数TMT占比不足30%，相比于科创板块的中盘代表指数科创100，其更加聚焦“TMT”硬核科技领域。值得一提的是，Wind数据显示，创业板中盘200指数的成份股中，战略新兴产业企业数量达100家，占比达50%，专精特新“小巨人”企业数量达72家，名副其实的战略新兴产业集聚地。立足当下，随着多轮稳增长政策发布，叠加美联储加息周期或将接近尾声，市场有望迎来企稳回升，创业板作为“高成长优质企业聚集地、高水平创新动能策源地、高质量民营企业主阵地”，或将率先引领成长机遇。当前时点布局创业板，选择高弹性、更聚焦的中盘股宽基指数将是不错投资主线。创业板200ETF富国的发行，有望引领投资者把握创业板中盘股的高成长机遇，共享我国战略新兴产业成长红利。

金融界2023-12-07

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