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港股开盘：恒指跌0.14%、科指跌0.07%，科网股多数走低，黄金股及创新药概念股走高
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股跌0.24%，京东集团跌0.47%，小米集团跌0.34%，网易涨0.09%，美团跌0.2%，哔哩哔哩涨0.75%；紫金矿业、蔚来汽车涨超5%；新东方跌超5%。创新药概念延续涨势，翰森制药涨超3%。企业新闻中国铁塔(00788.HK)：前三季度，营业收入743.19亿元，同比增长2.6%；EBITDA为人民币509.59亿元，同比增长2.5%；净利润87.08亿元，同比增长6.8%。福耀玻璃(03606.HK)：前三季度营收约333.02亿元，同比增长17.62%；净利润约70.64亿元，同比增长28.93%。九兴控股(01836.HK)：三季度综合收入同比上升3.7%至4.042亿美元。中国神华(01088.HK)：9月煤炭销售量为3630万吨，同比减少1.6%；总发电量为187.5亿千瓦时，同比减少16.3%，是受天气影响部分区域用电需求不足。新华保险(01336.HK)：前9月累计原保险保费收入1727.05亿元，同比增长19%。中国太保(02601.HK)：前9月太保寿险及太保财险累计原保险保费收入分别为2324.36亿元和1599.55亿元，分别同比增长10.9%及0.1%。恒鼎实业(01393.HK)：前三季度原煤产量为393.9万吨，同比增长39%。港龙中国地产(06968.HK)：前9月累计合同销售40.524亿元，同比减少0.15%。远洋集团(03377.HK)：前9个月累计协议销售额约188.3亿元。太平洋航运(02343.HK)：第三季度超灵便型干散货船按期租合约对等基准的日均收入同比增加10%。永嘉集团(03322.HK)：高级时装零售业务于第三季度的整体收益增长率约为5%。一脉阳光(02522.HK)：影禾医脉发布全球首个基座大模型驱动的AI辅助诊断产品。君实生物(01877.HK)：JS207用于非小细胞肺癌患者新辅助治疗的II/III期临床试验申请获得FDA批准。诺科达科技(00519.HK)：附属与和记电话签署谅解备忘录共同扩展机器人市场。海信家电(00921.HK)：公司及附属公司认购18.6亿元理财产品。机构观点东吴证券认为，关税重回视野，港股短期波动风险加大。往后看，中长期上行趋势还在。该行指出，全球仍处在降息周期，货币宽松背景下，股市仍有上涨空间；AI产业趋势不可阻挡，中国AI产业加速，港股科技龙头仍有上涨空间。此外，该行认为明年一季度，经济基本面和企业盈利会进一步改善。华西证券指出，当前时点，建议关注国内算力产业链闭环。三季度以来，伴随阿里云超预期增长以及华为的超节点集群产品推出，国产算力及AI应用关注度不断上升。伴随摩尔线程IPO上市通过，华西证券认为，国产AI算力规模及应用有望加速提升与渗透，持续看好包括先进制程制造、芯片架构升级对整体国产算力水平的拉动，有望推动国产算力份额持续提升，相关企业包括寒武纪、摩尔线程、中芯国际等; 招商证券发布研究报告称，无论从抗通胀、避风险等短期价格决定因素，还是从货币和金融等长期价格决定因素，预计黄金价格有望在未来继续创新高。短期内，招商证券预计受避险情绪的影响，黄金价格会继续维持强势。而中长期内，有三方面因素继续推动黄金价格中枢上移。
金融界10-17 09:39
资金动向 | 北水爆买港股逾158亿港元，猛加仓紫金黄金国际！
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其中，净买入紫金黄金国际17.38亿、小米集团-W 10.6亿、阿里巴巴-W 8.57亿、康方生物6.02亿、泡泡玛特4.7亿、华虹半导体1.4亿；净卖出中芯国际2.94亿、巨子生物2.37亿。据统计，南下资金已连续9日净买入小米，共计69.8844亿港元；连续6日减持中芯国际，共计75.2365亿港元。北水关注个股紫金黄金国际：深交所公告，港股通标的证券名单调整，调入紫金黄金国际（02259），10月16日起生效。小米集团：消息面上，雷军今日在2025世界智能网联汽车大会上表示，小米汽车产品上市一年半的时间，截止目前交付大约40万辆。小米在组合辅助驾驶方面坚持投入，第一期总投入57.9亿元，智能驾驶团队规模超过1800人。阿里巴巴：消息面上，天猫双11活动昨晚(15日)8时起正式启动。平台预售开启后首小时，35个品牌成交破亿，1,802个品牌成交翻倍，破亿品牌数量、成交翻倍品牌数量及活跃用户数量均超过去年同期。康方生物：10月16日，康方生物自主研发的全球首创双特异性抗体新药依沃西（PD-1/VEGF双抗）联合化疗对比替雷利珠单抗联合化疗，用于一线治疗晚期鳞状非小细胞肺癌（sq-NSCLC）的注册性III期临床研究（AK112-306/HARMONi-6）研究成果，已被国际顶级医学期刊《柳叶刀》（THE LANCET）主刊接收，将在2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO 2025）大会期间同期发表，重磅结果即将闪耀全球科研舞台。泡泡玛特：摩根大通认为泡泡玛特不仅通过Labubu的持续火爆和“星星人”的成功证明了其并非依赖单一IP，更通过全球化布局和强大的定价权展现了其抵御外部风险的能力。当前20倍的2026年预期市盈率，相较于其高增长前景，估值颇具吸引力。中芯国际：华西证券认为，国产AI算力规模及应用有望加速提升与渗透，持续看好包括先进制程制造、芯片架构升级对整体国产算力水平的拉动，有望推动国产算力份额持续提升，相关受益标的包括寒武纪、摩尔线程、中芯国际等；巨子生物：公司董事会接获公司控股股东Juzi Holding」通知，基于对公司未来发展的强烈信心，为促进公司持续、稳定、健康发展，维护广大公众投资者利益，于公告日期，JuziHolding于市场内合共购入76万股公司股份，本次增持金额合计约为3190万港元(不包括佣金及其他开支)。
格隆汇10-16 19:30
港股收评：恒生科技指数跌1.18％生物技术股大涨，药捷安康涨超46%
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1.12%，京东集团-SW跌0.7%，小米集团-W跌3.6%，网易-S涨0.09%，美团-W跌1.15%，快手-W跌0.65%，哔哩哔哩-W涨1.15%。生物技术股大涨，药捷安康涨超46%。券商观点中泰证券：医药板块三季度业绩有望逐渐回稳中泰证券预计2025Q3医药板块整体业绩或将持续分化，创新药板块中部分优质龙头等凭借产品管线优化与国际化进展预计维持快速增长；CRO/CDMO行业经历短期调整后，受益全球订单恢复与运营效率提升，业绩有望逐步企稳；器械板块整体表现稳健，细分赛道如影像设备等已有回暖趋势，体外诊断考虑DRG/DIP推广等外部因素或阶段性承压；受政策与行业周期影响，部分中药及医疗服务企业仍面临短期增长压力。整体而言，我们认为医药板块三季度业绩有望逐渐回稳，建议关注部分业绩确定性高、增长动能充足、估值合理的优质标的。法国外贸银行：中国银行业投资端呈现积极信号法国外贸银行在中国银行业展望媒体会中表示，在外部利率下调背景下，国内银行面临净息差收窄的压力，可能对银行传统盈利模式带来挑战。但投资端已呈现积极信号，以银行持有的政府债券为主的交易账簿表现突出，成为行业发展中的重要支撑点，另外中国存款利率调整机制发挥作用，银行下调存款利率后有效缓解了银行的资金成本压力，为其经营提供了更多空间。小摩：看好内地三大电信商摩根大通发布研报称，看好三大电信商，因股东回报吸引、利润增长健康，以及AI带来的潜在云服务收入增长空间。首选中国电，因其拥有最大的云业务敞口，而且传统移动和宽带服务最具韧性，目标价7.5港元。至于中国移动及中国联通目标价分别为110港元及12港元，均获“增持”评级。过去3个月，内地三大电讯商包括中国移动、中国电信及中国联通的股价均跑输恒指。该行认为，目前三大电信商的股息率具吸引力，预期中移动、中电信及中联通全年股息率分别达6.3%、5.4%及5.6%。
金融界10-16 16:40
小米"天才少女"罗福莉发论文，破解强化学习崩溃的关键方法，可显著缩小训练-推理差异
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合署名的论文发表于arXiv，曾被曝获小米集团创始人兼CEO雷军以高薪招募的DeepSeek"天才少女"罗福莉出现在论文通讯作者之列。但论文作者中并未标注罗福莉属于小米大模型团队。罗福莉是95后，本科就读于北京师范大学计算机专业，硕士毕业于北京大学计算语言学研究所。她曾在阿里巴巴达摩院主导开发多语言预训练模型VECO，2022年入职DeepSeek，参与了MoE大模型DeepSeek-V2研发。小米曾被曝以高薪挖角她，但双方至今未公开确认。这篇论文提出了提升MoE模型强化学习训练的新方法Rollout Routing Replay（R3）。实验表明，R3在多步更新场景中，GRPO+R3平均得分68.05，比GSPO高1.29分；GSPO+R3进一步提升至69.00。在单步更新场景，R3在SFT模型上比TIS高5.58分，比基础模型高1.51分。所有组合方法全过程无崩盘，训练-推理KL散度始终较低，极端token比例减少一个量级。强化学习已成为提升大语言模型能力的关键方法，但在MoE模型中，路由机制常引入不稳定性，甚至导致训练崩溃。R3的工作原理是在序列生成期间从推理引擎捕获路由分布，并直接重放到训练引擎中，显著缩小训练和推理之间的差距。实验显示，应用R3后，Qwen3-30B-A3B模型的训练-推理KL散度从1.5×10⁻³降至7.5×10⁻⁴，接近稠密模型的6.4×10⁻⁴水平。 R3的三大贡献是：系统识别和分析了MoE模型中训练和推理的路由分布差异；提出Rollout Routing Replay，重用推理时间路由分布协调训练和推理；在多种RL设置中应用R3，证明其优于GSPO和TIS。 R3同时适用于在线策略和小批量式离线策略强化学习场景。通过路由掩码缓存，R3能与多轮对话场景无缝集成，无需重新预填充。值得注意的是，R3与TIS组合并未带来明显性能提升，甚至可能降低性能，如SFT模型单小步设置下，TIS+R3比R3低1.69分，因为R3已显著降低了策略差异。实验显示，R3具有更小的梯度范数、更平滑的序列增长和更稳定的熵，能更快捕捉优化方向。在训练开始时，生成序列长度迅速上升，表明R3能快速捕捉优化方向，而其他方法在80步后才缓慢上升，波动明显。 R3的提出为MoE模型训练提供了新思路，通过解决路由分布不一致这一根本问题，实现了训练稳定性与性能的提升，为MoE模型在强化学习中的应用提供了重要支持。
金融界10-16 13:21
港股午评：恒指跌0.43%，恒生科指下挫1.36%，科技股普跌，生物技术股走强
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，比亚迪电子上涨4.75%；跌幅方面，小米集团-W下跌3.07%，京东健康下跌2.90%，恒隆地产下跌2.90%。恒生科技指数成分股中，比亚迪电子上涨4.75%，华虹半导体上涨1.55%；跌幅方面，蔚来-SW下跌4.43%，小鹏汽车-W下跌3.85%。教育板块涨幅居前，思考乐教育涨超18%，新东方、民生教育涨幅靠前。思考乐教育公布，向超过六名独立第三方发行合共1.1亿股新股，相当于扩大后股本16.3%；每股作价2.2元，较今日（15日）收市价折让13.04%。认购总额2.42亿元，所得净额2.41亿元，拟用于提升集团的教学质量及学生的学习体验；未来潜在的人工智能项目；及补充营运资金。生物技术股走强，药捷安康涨超42%。中泰证券预计2025Q3医药板块整体业绩或将持续分化，创新药板块中部分优质龙头等凭借产品管线优化与国际化进展预计维持快速增长；CRO/CDMO行业经历短期调整后，受益全球订单恢复与运营效率提升，业绩有望逐步企稳。苹果概念股多数上涨，苹果将续加大在华投资，COO上任后首次到华走访“果链”。此外，海运股、航空股、煤炭股部分上涨。另外，轩竹生物首日上市午间大幅收涨超128%。稀土概念股、铜业股再度回调，昨日大幅上涨重型机械股、建材水泥股、钢铁股等基建类股集体低迷，三花智控澄清传闻跌近5%。新能源车企股走弱，蔚来跌超4%。摩根大通研究报告，预期内地车企第三季业绩将大致符合预期，且盈利能力较次季有所改善。政策方面，该行认为有一半机率国家补贴或其他形式的刺激措施将会持续；如有的话，或将于明年1月公布。该行又预期国内乘用车需求将持平或下降3至5%。因此，出口和提升国内市场份额对车企而言将会是关键。
金融界10-16 12:21
午评：沪指缩量涨0.1%，创业板指涨0.69%，存储芯片概念重启涨势，保险、煤炭、贵金属、海运板块表现活跃
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大会将于10月16日至18日在京举办，小米集团董事长雷军将出席并发表演讲，或将刺激相关概念。
金融界10-16 11:51
美联储重磅发布“褐皮书”，恒生科技指数ETF(159742)连续4日“吸金”合计近2亿元，机构：年内南向资金或仍有增量空间
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.29%，哔哩哔哩-W上涨1.05%；小米集团-W领跌2.91%，小鹏汽车-W下跌2.80%，京东健康下跌2.60%。恒生科技指数ETF(159742)下跌0.84%，最新报价0.83元。拉长时间看，截至2025年10月15日，恒生科技指数ETF本月以来累计上涨0.48%。流动性方面，恒生科技指数ETF盘中换手6.06%，成交2.76亿元。拉长时间看，截至10月15日，恒生科技指数ETF近1周日均成交8.93亿元。资金面上，昨日南向资金净卖出港股54.43亿港元，但今日再度恢复净流入态势。今日南向资金净流入额已超70亿港元。截至10月15日，今年以来南向资金累计净流入额达11931.24亿港元，大幅超过去年全年净流入额。国泰海通证券表示，展望四季度，机构力量推动下，年内南向资金或仍有增量空间，有望推动港股行情继续向上。消息面上，美联储发布的最新褐皮书显示，自上次报告以来，经济活动总体变化不大。近几周就业水平基本保持稳定，各地区和各行业对劳动力的需求普遍低迷。此前，鲍威尔在公开讲话中再度重申，美国就业市场面临“相当大”的下行风险，市场对美联储10月降息的预期持续加强。财通证券指出，当前恒生科技基本面受益于新技术变革带来的应用端和内容端爆发，在流量红利逐步消退背景下，优质公司正通过组织能力优化实现股东回报提升。从估值角度看，恒生科技市盈率TTM处于过去五年34%分位数，叠加美联储进入宽松通道，分母端压力显著缓解。建议围绕AI主线布局，重点关注业绩确定性高、技术与生态领先的龙头公司。中信建投研报指出，2025年9月，港股市场领跑全球，恒生科技指数上涨13.95%，恒生指数上涨7.49%。整体来看，全球资金再平衡趋势持续，新兴市场投资热度提升，美股资金流出压力持续。港股科技成长板块仍保持较高的投资热度，且进一步集中，高股息热度有所下降。规模方面，恒生科技指数ETF最新规模达45.08亿元。份额方面，恒生科技指数ETF最新份额达54.64亿份，创近1年新高。从资金净流入方面来看，恒生科技指数ETF近4天获得连续资金净流入，最高单日获得1.38亿元净流入，合计“吸金”1.97亿元，日均净流入达4921.26万元。恒生科技指数ETF紧密跟踪恒生科技指数，恒生科技指数代表经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市公司。数据显示，截至2025年10月8日，恒生科技指数前十大权重股分别为阿里巴巴-W、中芯国际、腾讯控股、网易-S、美团-W、比亚迪股份、小米集团-W、快手-W、京东集团-SW、百度集团-SW，前十大权重股合计占比69.87%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-16 11:21
开盘：沪指低开跌0.29%，创业板指跌0.58%，充电桩概念股大幅高开，机器人概念回调三花智控低开近5%
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大会将于10月16日至18日在京举办，小米集团董事长雷军将出席并发表演讲，或将刺激相关概念。
金融界10-16 09:41
港股开盘：恒指跌0.08%，恒生科指跌0.14%，医药股普遍回调，三花智控低开近5%
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.16%，京东集团-SW跌0.47%，小米集团-W涨0.36%，网易-S跌0.35%，美团-W跌0.85%，快手-W涨0.92%，哔哩哔哩-W涨0.1%。隔夜美股三大指数涨跌不一，截至收盘，道指跌0.04%，纳指涨0.66%，标普500指数涨0.40%。大型科技股多数上涨，AI龙头英伟达一度涨2.7%，尾盘翻绿，收跌0.1%。特斯拉涨1.38%，谷歌A涨2.27%，AMD大涨9.4%。纳斯达克中国金龙指数收涨1.7%，热门中概股多数上涨，新东方涨超10%，世纪互联涨超4%，哔哩哔哩涨超2%，阿里巴巴、小鹏汽车、百度、京东涨超1%。 COMEX黄金期货收涨1.48%，报4224.9美元/盎司，WTI原油期货收跌0.73%，报58.27美元/桶。布伦特原油期货收跌0.77%，报61.91美元/桶。【要闻回顾】 1、十月降息已无悬念？美联储《褐皮书》揭示经济隐忧美联储10月再度降息的市场预期正持续强化，最新发布的《褐皮书》与市场预期共同释放出强烈信号。这份每年发布八次的经济形势调查报告，由美联储12家地区联储共同完成，是研判货币政策走向的重要参考。最新一期报告指出，尽管美国就业市场总体保持稳定，但劳动力需求持续低迷，更多雇主正通过裁员或自然减员的方式缩减员工规模，反映出经济不确定性对企业用人策略的影响。 2、M1、M2“剪刀差”刷新年内低值中国9月金融数据出炉。据央行初步统计，9月末，M2同比增长8.4%，M1同比增长7.2%，M1、M2“剪刀差”刷新年内低值。前三季度，人民币贷款增加14.75万亿元；社会融资规模增量累计为30.09万亿元，同比多4.42万亿元。对于所谓的存款“搬家”现象，市场权威人士解读指出，本质上是利率机制作用下居民资产的重新配置。今年以来非银金融机构存款增长较快，主要与非银存款定期化、持有同业存单增多有关。 3、业内人士：加强光伏产能调控文件或将于近日出台有消息称，相关主管部门或将发布一份加强光伏产能调控的文件。对此，中证报记者向接近主管部门的业内人士求证。该人士回应称，该文件或将于近日出台，文件内容涉及对全产业链现有产能开工率限制方面的要求，并严禁新增产能，以尽早推动实现产能供需平衡。 4、电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案发布国家发展改革委等部门印发《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》的通知，到2027年底，在全国范围内建成2800万个充电设施。通知还提出，到2027年底，在高速公路服务区（含停车区）新建改建4万个60千瓦以上“超快结合”充电枪。【个股资讯】三花智控：关注到网络媒体上有大量关于三花智控获得机器人大额订单的传言，公司澄清相关传言不属实。思考乐教育：拟折让约13.04%配股，净筹约2.41亿港元。中煤能源：9月商品煤销量为1966万吨，同比减少20.1%。华润电力：前9月累计售电量达到1.61亿兆瓦时，同比增加了4.2%。中国东方航空股份：9月旅客周转量同比上升8.67%，货邮周转量同比上升10.95%。
金融界10-16 09:31
恒生指数上涨1.84% 科技股领涨港股多板块全景解析
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涨3.86%，腾讯控股上涨0.97%，小米集团-W上涨1.77%。市场分析人士指出，科技股上涨主要受到半导体行业回暖及消费板块复苏预期推动。华虹半导体近期发布的业绩预告显示营收和利润均有改善，进一步提升投资者信心。指数及成交量对比从整体指数表现来看，恒生指数、恒生科技指数与国企、红筹指数均呈同步上涨趋势，但涨幅略有差异：指数收盘点位涨幅恒生指数 25910.6 +1.84% 恒生科技指数 6075.27 +2.57% 国企指数 9250.91 +1.89% 红筹指数 4045.5 +1.4% 编辑总结整体来看，港股市场在本交易日呈现普涨态势，科技股和黄金股领涨，显示资金对成长板块和避险板块均有布局意愿。个股层面，半导体及消费龙头表现抢眼，反映市场对核心资产价值的认可。指数涨幅与成交量配合显示资金活跃，市场风险偏好提升，但部分传统行业仍面临调整压力。常见问题解答问：恒生指数上涨1.84%意味着市场整体状况如何？答：恒生指数上涨1.84%说明市场整体呈现积极态势，投资者情绪回暖，买盘力量强于卖盘。通常，指数上涨意味着大市多数股票价格上升，投资者信心增强，资金流入市场活跃。结合科技股和黄金股的领涨情况，可以推测资金对成长股和避险资产均有兴趣。问：哪些板块在本交易日表现突出？答：表现突出的板块包括黄金股、新消费股、钢铁股、建筑材料股、航空股、保险股和芯片股。其中，黄金股珠峰黄金涨幅超过24%，显示避险资金流入明显；芯片股华虹半导体和中芯国际的上涨反映了科技行业复苏趋势。问：恒生科技指数上涨2.57%背后的主要推动因素是什么？答：恒生科技指数上涨2.57%主要受半导体行业回暖、消费电子需求改善以及市场对科技企业盈利前景预期的提升影响。华虹半导体和中芯国际的业绩改善预期，以及阿里巴巴和小米等龙头企业的资金活跃，都对科技指数形成正面推动。问：个股表现与板块走势有何关联？答：个股表现与板块走势高度相关。龙头个股涨幅显著通常会带动整个板块上涨，例如珠峰黄金和老铺黄金的上涨带动黄金板块整体走强；华虹半导体和中芯国际的表现提升了芯片板块指数。板块内强势个股往往成为资金关注焦点，带动同板块其他个股上涨。问：指数对投资策略有何指导意义？答：指数表现可为投资策略提供参考。恒生指数和恒生科技指数双双上涨，说明市场整体风险偏好提升，可关注核心成长股及行业龙头。同时，红筹和国企指数涨幅相对温和，提示投资者仍需关注行业轮动及个股选择，适度分散投资以控制风险。来源：今日美股网
今日美股网10-16 00:10

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