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夏洁论金:7.18黄金价格受消息面扰动震荡,走势及建议
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7月18日呼吁7月降息25个基点,认为
就业
市场下行风险增加且通胀可控。然而,纽约联储主席威廉姆斯、亚特兰大联储主席博斯蒂克等官员则担忧特朗普关税可能推高通胀,倾向于维持利率不变。当前市场对7月降息概率仅为2.6%,9月降息预期升至50%。 2.关税政策扰动持续:美国对多国加征关税的谈判进入关键期,8月1日针对中国的关税若未延期可能引发避险情绪升温。中州期货金国强指出,关税滞后效应或在三季度引发滞胀风险,支撑黄金抗通胀属性。此外,美国对中国石墨加征160%关税的举措加剧贸易摩擦担忧,间接利好黄金避险需求。 3.市场情绪与机构动向:COMEX黄金管理基金净多持仓占比从29%降至13%,国内主力多头持仓减少,显示机构高位减持。但全球央行增持黄金趋势未改,美元占全球外储份额降至44.2%,黄金占比升至24%,中长期支撑金价。 技术面分析 1.震荡格局未破:昨日金价围绕3320-3347区间宽幅震荡,美盘空头下探3309后快速反弹,收盘于3338,形成“长下影线”形态。当前金价运行于3340附近,处于短期均线(5日、10日)下方,但下方3330-3300区域支撑较强。 2.关键支撑与阻力:短期支撑位为3330(昨日低点)和3300(周线强支撑),阻力位为3347(今日开盘价)、3355(前日反弹高点)及3368(周线阻力)。若突破3355,可能打开上行空间至3380-3400;若跌破3330,或下探3315-3300. 3.技术指标信号:日线MACD绿柱收窄,RSI在45附近徘徊,显示多空力量胶着;4小时图布林带收窄,金价承压于中轨3340,需突破该位置才能确认反弹趋势。 三。操作建议(策略具有时效性,更多实时布局策略在实盘群内部公布。) 1.短期策略(日内): 多单:激进者可在3336-3340轻仓试多,止损3330,目标3347-3355;稳健者待站稳3340后跟进,目标同上。 空单:若反弹至3355-3360遇阻,可轻仓做空,止损3365,目标3340-3330;若跌破3330,反弹至3335-3338补空,目标3320-3310. 2.中长线策略: 维持逢低分批布局思路,3330-3300区域可逐步建仓多单,止损3290,目标3380-3400. 若金价突破3368并站稳,可追多至3400;若下破3300,观望或轻仓做空,目标3280-3250. 3.风控提示: 严格控制仓位(建议不超过20%),止损幅度不超过本金的1.5%。 关注今晚美国零售销售数据及明日美联储官员讲话,若数据超预期或政策信号明确,可能打破震荡格局,需及时调整策略。 近期市场波动加剧,建议通过期权对冲风险,或选择黄金ETF(如SPDR)进行定投,降低短期波动影响。 套单处理方法: (一)根据持仓状况处理 轻度套牢:可利用反弹行情解套出局,或逢高减仓以降低持仓风险。 高位套牢:建议逢高部分减仓,为后续行情保留资金灵活性与心理优势。 (二)根据技术位置处理 高位套单:若买入价处于明显高位,应立即止损以控制风险。 中位套单:可暂时观望,待行情反弹至高位区域解套或减仓以降低损失。 低位套单:无需急于止损,可在价格止跌企稳后于重要支撑位补仓,通过摊薄成本在反弹中逐步解套。 (三)根据趋势方向处理 上升趋势:无需止损,耐心持仓等待行情回升,甚至有望实现盈利。 震荡趋势:耐心等待价格进入震荡高位区域,一旦解套或损失可控时果断离场。 下跌趋势:确认趋势形成后立即止损,切勿心存侥幸,避免深度套牢。 结语: 一篇文章的指引或许有限,但长期精准的分析才是稳步提升收益的关键。或许你见过无数分析与盈利案例,却仍受亏损困扰,这往往是因过度综合复杂策略所致,而市场本质是“少数者盈利”的博弈。与其分散参考,不如专注跟随专业思路:建立“入场、出场、风控”三位一体的交易体系,方能实现稳定盈利。积少成多并非难事,关键在于科学规划与严格执行。 【投资有风险,入市需谨慎,建议仅供参考;本文夏洁论金原创,用心写好每一篇分析,传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭,读者请擦亮眼甄别,尊重原创!】 没有不成功的投资,只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友,欢迎添加:微信MACD3100 获或识别下图二维码加本人钉钉,获得最新资讯; (以上文章由夏洁论金原创,转载请注明出处。夏洁论金温馨提示,投资有风险,入市需谨慎。以上仅代表夏洁论金个人观点,不作操作依据,据此操作风险自担)
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夏洁论金
07-18 17:13
夏洁论金:7.18黄金反弹与回落节奏不定,分析及建议!
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7月18日呼吁7月降息25个基点,认为
就业
市场下行风险增加且通胀可控。然而,纽约联储主席威廉姆斯、亚特兰大联储主席博斯蒂克等官员则担忧特朗普关税可能推高通胀,倾向于维持利率不变。当前市场对7月降息概率仅为2.6%,9月降息预期升至50%。 2.关税政策扰动持续:美国对多国加征关税的谈判进入关键期,8月1日针对中国的关税若未延期可能引发避险情绪升温。中州期货金国强指出,关税滞后效应或在三季度引发滞胀风险,支撑黄金抗通胀属性。此外,美国对中国石墨加征160%关税的举措加剧贸易摩擦担忧,间接利好黄金避险需求。 3.市场情绪与机构动向:COMEX黄金管理基金净多持仓占比从29%降至13%,国内主力多头持仓减少,显示机构高位减持。但全球央行增持黄金趋势未改,美元占全球外储份额降至44.2%,黄金占比升至24%,中长期支撑金价。 技术面分析 1.震荡格局未破:昨日金价围绕3320-3347区间宽幅震荡,美盘空头下探3309后快速反弹,收盘于3338,形成“长下影线”形态。当前金价运行于3340附近,处于短期均线(5日、10日)下方,但下方3330-3300区域支撑较强。 2.关键支撑与阻力:短期支撑位为3330(昨日低点)和3300(周线强支撑),阻力位为3347(今日开盘价)、3355(前日反弹高点)及3368(周线阻力)。若突破3355,可能打开上行空间至3380-3400;若跌破3330,或下探3315-3300. 3.技术指标信号:日线MACD绿柱收窄,RSI在45附近徘徊,显示多空力量胶着;4小时图布林带收窄,金价承压于中轨3340,需突破该位置才能确认反弹趋势。 三。操作建议(策略具有时效性,更多实时布局策略在实盘群内部公布。) 1.短期策略(日内): 多单:激进者可在3336-3340轻仓试多,止损3330,目标3347-3355;稳健者待站稳3340后跟进,目标同上。 空单:若反弹至3355-3360遇阻,可轻仓做空,止损3365,目标3340-3330;若跌破3330,反弹至3335-3338补空,目标3320-3310. 2.中长线策略: 维持逢低分批布局思路,3330-3300区域可逐步建仓多单,止损3290,目标3380-3400. 若金价突破3368并站稳,可追多至3400;若下破3300,观望或轻仓做空,目标3280-3250. 3.风控提示: 严格控制仓位(建议不超过20%),止损幅度不超过本金的1.5%。 关注今晚美国零售销售数据及明日美联储官员讲话,若数据超预期或政策信号明确,可能打破震荡格局,需及时调整策略。 近期市场波动加剧,建议通过期权对冲风险,或选择黄金ETF(如SPDR)进行定投,降低短期波动影响。 套单处理方法: (一)根据持仓状况处理 轻度套牢:可利用反弹行情解套出局,或逢高减仓以降低持仓风险。 高位套牢:建议逢高部分减仓,为后续行情保留资金灵活性与心理优势。 (二)根据技术位置处理 高位套单:若买入价处于明显高位,应立即止损以控制风险。 中位套单:可暂时观望,待行情反弹至高位区域解套或减仓以降低损失。 低位套单:无需急于止损,可在价格止跌企稳后于重要支撑位补仓,通过摊薄成本在反弹中逐步解套。 (三)根据趋势方向处理 上升趋势:无需止损,耐心持仓等待行情回升,甚至有望实现盈利。 震荡趋势:耐心等待价格进入震荡高位区域,一旦解套或损失可控时果断离场。 下跌趋势:确认趋势形成后立即止损,切勿心存侥幸,避免深度套牢。 结语: 一篇文章的指引或许有限,但长期精准的分析才是稳步提升收益的关键。或许你见过无数分析与盈利案例,却仍受亏损困扰,这往往是因过度综合复杂策略所致,而市场本质是“少数者盈利”的博弈。与其分散参考,不如专注跟随专业思路:建立“入场、出场、风控”三位一体的交易体系,方能实现稳定盈利。积少成多并非难事,关键在于科学规划与严格执行。 【投资有风险,入市需谨慎,建议仅供参考;本文夏洁论金原创,用心写好每一篇分析,传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭,读者请擦亮眼甄别,尊重原创!】 没有不成功的投资,只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友,欢迎添加:微信MACD3100 获或识别下图二维码加本人钉钉,获得最新资讯; (以上文章由夏洁论金原创,转载请注明出处。夏洁论金温馨提示,投资有风险,入市需谨慎。以上仅代表夏洁论金个人观点,不作操作依据,据此操作风险自担)
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夏洁论金
07-18 17:12
【日股收评】关键选举周日来袭!日经225未能守住4万大关,这一个股拖累最大
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五周下降,降至4月中旬以来最低,显示出
就业
市场的韧性。 大和证券首席策略师Yugo Tsuboi表示:“在大选之前,投资者不愿冒险买入股票。” 日本首相石破茂领导的执政联盟将在周日迎来上议院选举,多数席位面临威胁,这种加剧的政治风险正在拖累日本股市、债市和日元。 此次日本周日的上议院选举可能是近年来最重要的一次,这将在利率走向尚未明朗、财政可持续性令人担忧、与美国的贸易谈判几无进展之际,进一步增加政治不稳定性。 预计首相石破茂领导的自民党及其盟友公明党将在周日的参议院选举中失去多数席位。策略师们现在关注的是,选后石破是否留任或辞职,这被视为日本政策可能转向的风向标,可能包括下调消费税。 个股方面,芯片相关企业Advantest跌4.44%,是拖累日经指数最大的成分股。Disco股价大跌8.79%,为日经成分股跌幅最大,该公司季度营业利润预期不及市场预期。半导体设备制造商东京电子扭转早盘跌势,收涨0.29%。 科技投资公司软银集团上涨5%,是日经成分股涨幅最大且对指数支撑最大的个股。
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云涌
07-18 16:16
黄金需关注阻力,多空分界点在哪?最新走势分析
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中。美联储推迟降息的立场、强劲的零售和
就业
数据以及美元和美债收益率的上涨,短期内对金价形成*。但是逢低买盘的支撑显示出市场对黄金的长期信心。关税政策的不确定性和潜在的通胀压力可能进一步增强黄金的避险吸引力,而美联储内部对降息时机的分歧也为金价走势增添了变数。鉴于对于时间周期的理解,认为黄金最快下周最迟月底会走出目前的区间内震荡,7-31是美联储的利率决议8-1是关税日期,到时候才是重点中的重点啊, 我个人还是倾向于在目前的情况下高空思路,阻力3380-3400站上这里我在去改变思路,下方支撑3310-3300附近跌破还有到3200附近的机会,日内建议关注技术压力在3340-50附近,所以目前的情况下只能按照自己的思路严格控制风险,如何等待市场选择。 今日黄金策略:黄金3340-50分批空,止损3360,目标看3300-3280;破位持有; 近期行情本人团队把握行情胜率已达到90%,上周已经帮助近80多个投资朋友翻仓利润,可随时私信可公开策略分析! 本人团队限时开放全天跟单交流体验群,群内每天全天不间断给出精准策略和实时分析走势,有兴趣的朋友可以联系笔者跟上操作!MADA6233 当你的能力还驾驭不了你的目标时,那就应该沉下来历练,只有通过学习、交易、总结,你才会明白,其实自己真的不是不被市场接纳,只是以前不愿意改变而已。目前本团队福利限时发放,添加笔者,加入实盘指导,即可赠送价值6888元的独家现货投资学习基础资料及视频教学; 本人头狼;韭菜的守护者,外汇分析师,主修金融专业,长期从事外汇交易指导工作,在不断的实践中形成了自己的独特交易系统和投资理念,有扎实的理论基础和实战经验。经过悉心研究和不断探索,对蜡烛图分析形成了独到的见解和认识。擅于通过蜡烛图分析把握投资者心理变化和市场脉搏。从技术和数据角度客观理性的分析盘面,稳重果断,注重节奏、 国内多家知名金融财经网站黄金评论撰稿人。(东方财富、搜狐财经、新浪财经、中金在线、金投网、汇通网、环球外汇、金融界、友财网、黄金评论网等)
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头狼论市
07-18 15:31
【专家观点】袁吉伟:主权国家ESG评级的特点、机制以及实践研究
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,很多国家仍存在男女不平等问题,女性在
就业
、薪酬待遇等方面面临较突出的不公平对待,影响劳动力市场效率,阻碍经济增长;社会收入、财富不平等问题较突出时,容易形成更加明显的社会矛盾。 3、治理因素对主权信用风险的传导机制 治理因素是影响主权信用水平的关键方面,同样也是主权信用评级的重要考量指标,对其进行的相关研究数量较多,结论较为统一,即其与主权信用风险呈现负相关关系。 政府治理有效性主要体现在国家政府能够实施正确的宏观政策、改革等举措,充分利用本国资源等方面的优势,推动经济发展;提供必要的社会福利,充分保障公民权利;能够协调社会各类主体,维持良好的社会秩序,保持社会稳定。 政府本身的信誉也很重要,有效控制腐败,建立充分民主机制,建设良好法律制度体系,能够遵守和履行承诺。实践表明,良好的政府声誉能降低主权信用风险,提升信用评级。 (二)ESG因素及评级对主权信用风险影响的异质性 ESG因素及评级对主权信用水平具有重要影响,那么,ESG因素及评级对主权信用的影响是否相同?答案是否定的,根据摩根大通2021年的调研数据,在进行新兴市场主权债券投资时,近50%的受访机构认为治理因素是最重要的ESG因素。AllianzGI(2019)研究发现,主权债券CDS利差与宏观指标以及ESG评分呈现显著的负相关性,与ESG评分的相关系数为-0.57,与环境评分的相关系数为-0.05,与社会评分的相关系数为-0.48,与治理评分的相关系数为-0.64。 从不同收入水平国家来看,处于不同发展阶段的国家所受到的ESG因素影响具有一定差异性。以气候变化为例,发达国家排放量最大,其面临的转型风险更高,需要加快转变能源结构;发展中国家碳排放量较低,其面临更多的适应气候变化要求。根据Astrid Sofia Flores Moya和Julien Moussavi(2023)实证研究,ESG风险对于中等收入国家及高收益新兴市场国家债券的重要性更高,而且治理因素和社会因素的影响显著高于环境因素。EDHEC-Risk研究院认为环境因素对于发达国家主权信用风险的影响更为显著。因此,考虑上述异质性问题,在构建主权国家ESG评级体系时,需要分别考虑不同发展阶段国家的实际情况构建评级模型。 从不同期限来看,ESG因素发挥影响具有一定时间限制,环境影响发挥需要更长的时间,诸如气候变化涉及的海平面上升等缓慢变化,最终造成经济社会发展破坏需要很长的时间;社会因素变化产生影响的时间要短于自然因素;而治理因素发挥影响时间更短,诸如政府选举、宏观政策、法治建设等能够以较快速度反映到外部评价和资产定价中。因此,主权债券投资分析ESG因素时,需要考虑投资期限,投资越短越要关注治理因素和社会因素,时间越长越要关注环境因素。部分金融机构建立不同期限的ESG评估模型,以更好地适应不同期限投资的信用分析需求。 三、主权国家ESG评级的实践 鉴于ESG因素对信用风险分析和信用评级的重要性,全球责任投资倡议组织(UN-PRI)发起信用风险和评级倡议活动,推动ESG因素系统性地融入信用风险分析中,特别是较好地融入信用评级。美国机构股东服务公司(ISS)、明晟(MSCI)等中介服务机构专门提供主权国家ESG评级等各类ESG评级服务,此外荷宝投资管理公司(Robeco)、太平洋投资、泰利等金融机构研发了自身的主权国家ESG评级体系。根据评级信息披露等情况,本文主要比较分析MSCI、富时罗素(FTSE Russell)、维里斯科枫园(Verisk Maplecroft,以下简称“Maplecroft”)、ISS和Robeco五家机构的评级模型,其中四家为第三方中介服务机构,Robeco为金融机构,深入研究主权国家ESG评级指标筛选、指标权重设置、计算过程、评级结果表示方式等具体实践。 (一)主权国家ESG评级概况 5家机构开始开展主权国际ESG评级的时间主要在2010年前后,MSCI最早开始于2007年,而Maplecroft开展仅2年多的时间,这表明主权国家ESG评级发展时间仍较短。 从评级理念来看,ESG评级出发点主要分为财务影响评估,作为投资的重要参考;其二是影响评估,注重评估被评级主体对环境和社会的影响,当前多数ESG评级属于前者。5家机构评级名称略有差异,但都是从财务影响出发进行评分或排名。不过5家机构的评级理念仍有一些细微差别,罗素富时、ISS和Robeco的评级明确与主权信用或者主权债券投资有关,服务于主权债券的信用风险和投资决策;MSCI和Maplecroft主要评估主权国家ESG风险,MSCI进一步考虑了对ESG风险的管理(见表1)。不同的评级理念将影响机构评级模型构建。 表1 五家机构主权国家ESG评级概况 资料来源:笔者自行整理 从覆盖国家地区来看,5家机构评级对象数量较多,均超过150个国家地区,基本覆盖了发达国家、新兴市场国家等主要主权债券发行人。其中,MSCI覆盖国家地区数量最多,达到198个;ISS和Maplecroft达到170-180个,富时罗素和Robeco均在150个左右。 (二)评级模型指标和权重情况 1、评级指标情况 ESG评级可选指标有很多,但是具有重要性的指标才具有更大意义,其他非重要指标影响较小。主权国家ESG评级通常要选择与主权风险或者偿债能力具有密切关系的指标,能够影响相关投资风险和收益。各机构可以通过查阅已有研究文献、开展实证研究以及征询利益相关者意见等方式,明确评级指标体系。此外,ESG评级指标并非一成不变,可能根据最新实际情况或者理论研究新增或者减少,持续优化指标体系。 从议题数量来看,5家机构平均为ESG三大维度设置了11.2个议题,富时罗素、ISS、Robeco设置议题数超过12个,其中Robeco达到15个,其他两家机构议题数量低于10个。从ESG三大维度议题数量来看,环境、社会和治理维度议题数量依次递减,分别为3.4个、3.8个和4个,MSCI和ISS为每个维度设置的议题数量均相同,富时罗素和Robeco为三大维度设置的议题数量逐步升高,只有Maplecroft为环境、社会和治理主题设置的议题数量逐步降低,分别为4、3、2个。 从议题和指标范畴来看,5家机构使用的指标有一定差异,从36个到350个不等,富时罗素使用的指标数量最少,而Maplecroft使用的指标数量最多,中位数为92个指标。比较分析看,环境维度均包含自然资源、气候变化等议题,MSCI重点关注环境外部性和脆弱性,富时罗素和Maplecroft重点关注物理风险和转型风险,ISS和Robeco重点关注生物多样性风险。社会维度均包含人力资本或人的发展、劳动权利和安全、教育等议题,MSCI和富时罗素更加关注社会福利方面,富时罗素和Robeco更加关注社会不平等性等议题。治理主题均包含腐败控制、机制、治理有效性、政治和社会稳定性、公民权利等议题,MSCI进一步关注金融治理,Maplecroft突出了骚乱、恐怖主义等不稳定性,Robeco突出了创新议题(见表2)。总体来看,5家机构治理维度所使用的议题相似度很高,社会维度其次,环境维度所使用的议题和指标有明显的差异性,也反映了该维度明显还不成熟。 表2 五家机构主权评级指标情况 资料来源:笔者自行整理 2、评级指标权重情况 评级指标权重既可通过主观打分的方式确定,也可以通过量化模型确定,最终的指标权重反映了指标的重要性,越是重要的指标,其权重越高。MSCI主要通过评估指标短期、中期和长期对长期竞争力的影响确定指标权重,短期具有高影响力的指标获得最高权重,长期具有较低影响力的指标获得最低权重,其他情况以此类推,通过ESG评级方法委员会审议可能进行适当修正。富时罗素主要使用偏最小二乘法计算指标权重,进而根据指标包含的信息量进行排序,该方法优势在于能够考虑指标间的多重共线性问题。 5家机构中,Maplecroft主要采用高斯混合模型进行聚类分析评价各主题的情况,捕捉指标与主权国家信用风险的非线性关系;其他4家机构均通过赋予权重的方式计算评级结果。从权重系数来看,富时罗素和Robeco权重相似,对于环境、社会和治理主题的权重分别为30%、30%和40%,MSCI的权重分别为25%、25%和50%,均对治理因素给予更高的权重,体现了对该维度的重视,也与现有主流研究较吻合。ISS的权重设置较为不同,其更加重视环境维度,赋予其权重50%,社会和治理主题的权重分别为15%和35%。综合来看,4家机构对于环境、社会和治理主题的平均权重分别为34%、25%和41%,治理维度最高,环境维度次之,社会维度最低。 需要特别注意的是,富时罗素将主权国家分为发达国家和新兴市场及发展国家,不同类别的国家所设置的权重有所差异,以此体现不同发展阶段国家对于ESG因素的敏感程度。以治理维度为例,发达国家腐败控制、法治等指标的权重要高于新兴市场及发展中国家,而新兴市场及发展中国家社会声音和政府可信性的权重更高。 (三)评级计算情况 从数据来源来看,主权国家ESG评级数据来源有限,主要来自世界银行、货币基金组织、世界卫生组织、国际能源署、联合国等国际性组织,MSCI等部分中介机构也可以提供部分数据信息。此外,金融机构也可以通过参与沟通的方式,加强与主权债券发行人交流,获取额外信息。 从评分过程来看,评级机构或金融机构会剔除基础数据异常值,然后对所有数据进行标准化处理,然后按照指标、议题、主题的层次计算评分,形成环境、社会和治理三个维度的评分,根据权重合并形成ESG总体评分,并在审批和核验过程中可能进行人为调整。具体而言,MSCI首先将原始数据点转化为0-10的分数,对于风险敞口数据点而言,0为最低风险敞口,10为最高封信啊敞口;对于风险管理数据点而言,0为最低管理水平,10为最佳管理水平,以此对原始数据进行标准化。MSCI在确定最终评级分数时,具体公式为Min{风险管理分数+1,10-风险敞口评分与风险管理评分的平均数},这表明国家ESG评分会受到ESG风险管理水平的限制,也就是当风险管理水平较低时,被评级国家是难以获得更高评级分数的。富时罗素会对数据异常值进行处理,避免影响评级模型准确性;通过标准正态分布转换将评级数据转化为0-100区间的分数,0代表最差情形,100代表最好情形;为了克服收入偏差,富时罗素使用单变量聚合最小二乘回归法(univariate pooled ordinary least square regression),获得收入调整的ESG评级。Maplecroft计算过程有所不同,主要基于混合正太分布方法进行聚类分析,避免加权平均计算对ESG数据包含信息的遗漏,而且能够捕捉一些重要的结构性变化,每一维度都将各个国家分为弱、中等、强三类,并赋予1-3的分值,以及每个国家分入三个不同等级的概率,可以求得每个维度的综合得分,并将得分进行正态化变换,得到0-100的分数。 (四)评级结果情况 评级结果既可以直接采用评分的方式表示,也可以将评分映射到一定评级等级。 从评级结果来看,5家机构评级结果表示方法差异较大,其中富时罗素和Robeco采用打分法,然后对主权国家ESG评级进行排名,没有划分具体等级。其他三家机构则划分了7-15个级别,对不同国家的可持续风险加以区分,Maplecroft将得分区间划分为5等份,并在每个等级内划分三等份,用加减号调整,共计15个级别。除了评级结果,MSCI和Maplecroft还提供评级展望,进一步明确各国可持续风险趋势,提高评级的前瞻性。 由于主权ESG评级数据来源有限,各国公布的数据频率不高,因此,多数机构每年更新评级结果,富时罗素和Maplecroft则每季度更新评级结果,进一步提高评级的频度,避免评级结果过于滞后。MSCI会对临时发生的战争、国际制裁等特殊事件进行评估,重点评估特殊事项的影响程度,并与现有评估对比,形成调节因子矩阵,最后决定是否调整评级以及调整幅度。 表3 五家机构主权评级结果表示情况 资料来源:笔者自行整理 四、主权国家ESG评级的困难 一是评级方法还不成熟。ESG主权评级发展较短,评级方法还不够成熟,主要表现在ESG对不同收入水平的国家影响不一致,相应的研究比较少,各机构通常使用统一的模型对所有国家进行评级;环境因素影响具有长期,与现有投资需求不吻合,需要进一步完善环境因素的中短期影响方法;需要完善重要性ESG指标筛选的方法论,提高评级精准性;评级缺乏对争议事项的关注,进一步反映其他利益相关者观点。 二是评级数据来源不足。不像企业有各类信息披露框架和标准,各国没有ESG信息披露义务或者框架,而且各国ESG信息数量和时间长度也有较大差别。评级机构数据主要来自世界银行、国际货币基金组织等其他国际组织,数据来源有限,特别是涉及环境领域的数据信息更加缺乏,可能降低评级准确性。 二是评级结果存在偏差。现有评级的社会、治理指标与GDP具有较高的相关性,加之这两各维度的评级权重占比较高,导致主权ESG评级结果通常与GDP具有较高的相关性,也就是主权国家GDP规模越大,ESG评级越高,造成评级结果存在显著的收入偏差。这会导致资金更多流向发达国家,使对于可持续发展资金需求较高的发展中国家雪上加霜,无法达到可持续投资本来的目的。 四是评级预测性和时效性仍不高。ESG评级数据多利用历史数据,缺乏对未来的前瞻性和预测性,降低了对主权债券投资的支撑作用。此外,因评级数据获取较为缓慢,评级结果一般每年更新,导致评级结果对现实情况的反映相对滞后。 五是评级机构实践透明性和一致性不足。主权国家ESG评级缺乏统一的行业标准,从5家机构实践来看,这些机构在ESG主权评级的指标选取、数据处理、权重、评级结果表示等方面仍有较大的差异,造成横向比较非常困难。此外,部分机构未进一步披露评级假设、具体指标选取、评级权重设定方法等方面,透明性度较低,无法更加深入地了解评级逻辑。 五、政策建议 ESG因素对主权债券的影响日渐突出,需要有效融入主权债券信用分析和投资决策。从全球来看,主权国家ESG评级刚刚起步,在债券ESG整合中的作用刚刚显现,需要进一步完善评级体系,在主权债券投资中发挥更大作用。 一是丰富评级数据来源。数据是主权ESG评级的基础,需要各国更加重视ESG数据披露,及时准确披露环境等相关信息,为ESG评价提供支撑;评级机构或金融机构应加强与主权国家参与沟通,注重累积相关数据;世界银行、国际货币基金等国际组织与金融机构合作开展主权国家ESG信息披露标准制定,建设ESG主权数据平台,进一步便利评级数据获取,提高ESG评级准确性;探索使用另类数据或者人工智能跟踪媒体、政策信息,更及时地了解各国的碳排放等进展情况。 二是深化ESG因素对主权风险影响的研究。虽然ESG因素对主权信用风险的影响已经具有一定共识,不过各ESG因素影响主权信用风险的方式、传导机制等方面的研究还不够深入,而且仍有一定分歧,需要进一步深化环境和社会因素与主权信用风险的互动关系,为完善和优化评级体系提供理论基础。 三是完善ESG主权评级方法。评级机构需要解决ESG主权评级收入偏差问题,建立更加客观公正的评级模型,支持部分发展中国家可持续发展;引入部分具有前瞻性的指标,增强评级结果的预测性;增加对争议事件等重点负面信息的关注,及时调整评级结果,有效反馈部分突发信息和利益相关者意见;强化专业人员培养,提高主权国家ESG评级能力。 四是构建评级市场规范。一方面,逐步探索建立主权ESG评级的行业准则,提高评级透明性,增强评级的共识性,提升评级结果的可比性。另一方面,建立国际性的行业平台,加强评级机构、金融机构等机构的交流,分享评级经验,共同探讨解决数据、指标、权重等方面的难题,促进形成更高的行业共识。
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金融界
07-18 14:47
黄金再度重回整顿?趋势单边一触即发!走势分析
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中。美联储推迟降息的立场、强劲的零售和
就业
数据以及美元和美债收益率的上涨,短期内对金价形成*。但是逢低买盘的支撑显示出市场对黄金的长期信心。关税政策的不确定性和潜在的通胀压力可能进一步增强黄金的避险吸引力,而美联储内部对降息时机的分歧也为金价走势增添了变数。鉴于对于时间周期的理解,认为黄金最快下周最迟月底会走出目前的区间内震荡,7-31是美联储的利率决议8-1是关税日期,到时候才是重点中的重点啊, 我个人还是倾向于在目前的情况下高空思路,阻力3380-3400站上这里我在去改变思路,下方支撑3310-3300附近跌破还有到3200附近的机会,日内建议关注技术压力在3340-50附近,所以目前的情况下只能按照自己的思路严格控制风险,如何等待市场选择。 今日黄金策略:黄金3340-50分批空,止损3360,目标看3300-3280;破位持有; 近期行情本人团队把握行情胜率已达到90%,上周已经帮助近80多个投资朋友翻仓利润,可随时私信可公开策略分析! 本人团队限时开放全天跟单交流体验群,群内每天全天不间断给出精准策略和实时分析走势,有兴趣的朋友可以联系笔者跟上操作!MADA6233 当你的能力还驾驭不了你的目标时,那就应该沉下来历练,只有通过学习、交易、总结,你才会明白,其实自己真的不是不被市场接纳,只是以前不愿意改变而已。目前本团队福利限时发放,添加笔者,加入实盘指导,即可赠送价值6888元的独家现货投资学习基础资料及视频教学; 本人头狼;韭菜的守护者,外汇分析师,主修金融专业,长期从事外汇交易指导工作,在不断的实践中形成了自己的独特交易系统和投资理念,有扎实的理论基础和实战经验。经过悉心研究和不断探索,对蜡烛图分析形成了独到的见解和认识。擅于通过蜡烛图分析把握投资者心理变化和市场脉搏。从技术和数据角度客观理性的分析盘面,稳重果断,注重节奏、 国内多家知名金融财经网站黄金评论撰稿人。(东方财富、搜狐财经、新浪财经、中金在线、金投网、汇通网、环球外汇、金融界、友财网、黄金评论网等)
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头狼论市
07-18 14:17
邦达亚洲:美国零售销售数据表现良好 黄金回落收跌
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一定的打压外,时段内澳大利亚表现疲软的
就业
数据升温澳洲联储的降息预期也对澳元构成了一定的打压。此外,市场的避险情绪挥之不去也对澳元构成了一定的打压。今日关注0.6600附近的压力情况,下方支撑在0.6400附近。 澳元/美元 黄金昨日震荡下行,日线小幅收跌,现汇价交投于3340附近。除获利回吐对黄金构成了一定的打压外,时段内美国公布的一系列经济数据表现良好也对黄金构成了一定的打压。此外,美联储的降息预期降温也持续对黄金构成打压。不过,市场的避险情绪挥之不去限制了黄金的回调空间。今日关注3360附近的压力情况,下方支撑在3320附近。 黄金/美元 今日需要关注的数据有,美国6月新屋开工年化总数、美国6月营建许可月率初值、美国6月新屋开工年化月率和美国7月密歇根大学消费者信心指数初值。 另外,当地时间周四,美联储理事沃勒对7月降息发出了迄今为止最强烈的呼吁,他再次辩称,关税带来的任何通胀都将是暂时的。这突显出美联储内部的分歧。 “我认为我们应该在两周后的会议上削减政策利率,”沃勒周四晚间在纽约的一次演讲中直言不讳地表示。 沃勒认为,美联储的政策利率应该位于3%的水平,较目前的4.25% - 4.5%低125-150个基点。 沃勒再次强调,关税会导致物价一次性上涨,这使得美联储可以“忽略”这些因素,并重新关注其双重使命中的
就业问题
。 他倾向于现在降息,因为尽管
就业
市场表面上看起来良好,但私营部门
就业
增长接近“失速”,且其他数据显示
就业
市场的下行风险有所增加。 美联储理事库格勒周四表示,美联储“在一段时间内”不应降息,因为特朗普政府的关税影响开始传导至消费者价格,需要采取紧缩的货币政策来控制通胀预期。库格勒在华盛顿特区一次住房论坛上准备发表的讲话中指出,鉴于失业率稳定且处于低位,以及通胀压力正在积聚,她认为“将政策利率维持在当前水平一段时间是合适的。”她强调:“这种仍然具有限制性的政策立场,对于稳定长期通胀预期至关重要。”库格勒表示,持续的招聘和4.1%的失业率显示,
就业
市场“稳定且接近充分
就业
”。同时,她提到:“通胀仍高于联邦公开市场委员会(FOMC)2%的目标,并正面临已实施的关税带来的上行压力。”这种压力在本周发布的消费者价格指数(CPI)报告中显而易见,该报告显示一系列大量进口商品的价格大幅上涨。库格勒表示,她认为有许多理由相信物价压力将继续累积,其中包括政府似乎仍打算在未来几周对主要贸易伙伴征收更高的关税。
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邦达亚洲
07-18 13:47
【直击亚市】中美可能达成“科技大交易”!鲍威尔回信反驳白宫,比特币冲破12万
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五周下降,降至4月中旬以来最低,显示出
就业
市场的韧性。 Northlight资产管理公司的Chris Zaccarelli表示:“只要经济继续扩张、失业率维持低位,人们就会继续消费,飞轮效应可以推动利润持续上升,这是股价上涨的动力。” 另一方面,白宫在针对英伟达和超威半导体的芯片禁令上态度软化,引发市场猜测美中之间可能达成“科技大交易”。 瑞联银行的Anitza Nip认为,美联储的降息“可能发生在第四季度,而不是7月会议”。旧金山联储主席玛丽·戴利表示,政策制定者今年有理由计划两次降息,并强调不应拖得太久。美联储理事阿德里安娜·库格勒则表示,由于关税推高物价、通胀加速,官员们应“在一段时间内”维持利率不变。 美元在G10货币中普遍走弱,因沃勒关于降息的言论令美元承压。 澳大利亚联邦银行策略师Carol Kong表示:“如果对美国政策制定的担忧进一步破坏投资者对美元资产的信心,美元仍有下行风险。” 与此同时,鲍威尔承受压力不断。众议员安娜·保利娜·卢纳称,她已将鲍威尔“刑事移交”司法部,要求调查其“伪证”。不过,议员提出的刑事移交并无法律约束力。 针对白宫一名高级官员批评美联储耗资25亿美元的翻新项目,鲍威尔在一封回函中回应称:“我们认真对待作为公共资源良好管理者的责任。”
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云涌
07-18 12:25
邦达亚洲:经济数据表现良好 美元指数小幅收涨
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下降,降至4月中旬以来最低水平,显示出
就业
市场持续保持韧性。根据美国劳工部周四公布的数据,截至7月12日当周,初请失业金人数减少7000人至22.1万人,而经济学家的预测中值为23.3万人。在包含独立日假期的前一周,续请失业金人数基本持平于196万人。经过5月和6月的上升趋势后,每周申请人数已回落至接近疫情前的温和水平。不过,续请失业金人数维持在2021年以来高位附近,表明随着招聘速度放缓,美国失业者重新
就业
仍面临困难。用于消除数据波动性的初请失业金人数四周移动平均值降至22.95万,创下5月初以来新低。
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邦达亚洲
07-18 10:07
江沐洋:7.18今日黄金走势分析还会涨吗操作建议
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中。美联储推迟降息的立场、强劲的零售和
就业
数据以及美元和美债收益率的上涨,短期内对金价形成*。然而,逢低买盘的支撑显示出市场对黄金的长期信心。关税政策的不确定性和潜在的通胀压力可能进一步增强黄金的避险吸引力,而美联储内部对降息时机的分歧也为金价走势增添了变数。 日线级别来看,黄金昨日收一根长下影线小阴锤子线,K线刺破66日均线又回到上方收线,而这样运行带动布林带持续收口中,目前上轨下移至3372一线,下轨3289一线,短期均线交织于中轨附近,预示震荡还将延续,暂时还无法形成单边趋势,在下周CPI通胀数据之前继续看3377-3310区间震荡。 4小时昨日一波连阴下跌突破3320,最低触及3309一线后再次反转上行,破位后延续性不足,整体还是震荡,关注布林带上下轨区间,不过整体节奏重心下移需要注意,macd目前初步形成底背离迹象,高位切勿追涨,谨防还有一波下跌突破3309的新低出现,1小时级别黄金运行在一个下行通道内,昨日黄金在3309止跌反弹大阳拉升,临近尾盘行情转为震荡,那么整理后可能还有进一步冲高动能,在趋势没有突破前拉高后依然是看震荡回落,突破企稳再继续看涨,因此,黄金操作思路早盘先低多看涨,拉高后再择机做空。下方支撑3332-30,上方阻力3347-3353; 黄金策略:建议回踩3332-30做多,止损3324,目标3345-3350;3350附近关注回调做空机会,重点关注欧盘强弱布局美盘。 目前,对积存金/融通金、黄金/白银延期及原油投资感兴趣、资金严重缩水,收益不理想的朋友,加江沐洋【 钉钉:jmy591 公众号:江沐洋】钉钉进群获取每日行情走势及实时指导,套了单的朋友,也可以与我交流。
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江沐洋看黄金
07-18 09:45
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