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特朗普会晤泽连斯基：卖战斧导弹、黄金投资者要赚翻了？

成支撑。第二，在美国通胀高企的同时，就业市场也正呈现疲软态势。私营企业招聘放缓，叠加政府部门停摆与人员裁减，或将导致未来数月非农数据持续走弱、失业率不断攀升。结合近期鲍威尔及其他美联储官员的表态，当前美联储货币政策的重心预计仍聚焦于就业市场。预计今年年内，美联储还将进行 2 次降息，每次幅度为 25 个基点（图 4.2）。从全球范围看，除日本央行外，其他主要央行均处于降息周期之中。持续降息会降低黄金持有成本，进而进一步推动金价上涨。第三，中央银行的黄金储备需求将持续支撑价格。去美元化趋势推动新兴市场国家增持黄金，2024 年年初至今，全球央行净买入黄金量已达 1500 吨。展望未来，伴随全球货币体系多元化，这一增持趋势将延续，进而稳固金价的底部支撑。上述三股驱动力，叠加黄金 ETF 需求的持续上升、美国财政赤字引发的担忧及全球去美元化的影响，将共同持续支撑金价上涨。图4.1：美国CPI与PCE（%，同比）来源：路孚特，TradingKey 图4.2：美联储政策利率（%）来源：路孚特，TradingKey 5. 总结综上所述，对金价而言，下一个关键事件是特朗普与泽连斯基的会晤。若特朗普同意向乌克兰出售 “战斧” 导弹，俄乌局势大概率会进一步升级，地缘政治的不确定性将继续推动黄金价格上涨。即便美国最终未向乌克兰出售 “战斧” 导弹，在高企的通胀、宽松的货币政策、全球央行增持黄金及去美元化等其他因素影响下，我们仍看好黄金走势，差异仅在于金价涨幅可能相对较小。原文链接

TradingKey10-16 19:00

黄金高位波动，接下来怎么看？

行“预防式”的纾困。本次降息后，面对就业趋弱、通胀高位、金融条件偏紧的“三重约束”，市场普遍预期后续还可能会有1-2次预防式降息。上图发布日期:2025年10月9日 2、美国政府关门催化避险交易 10月1日，由于未能敲定新财年预算，联邦资金耗尽，美国联邦政府时隔7年再度“停摆”。并且此次停摆与以往不同的是，特朗普政府更多持接受态度。一方面，特朗普希望通过政府停摆推动解雇联邦雇员；另一方面，通过停摆特朗普政府可以定向削减对民主党州的联邦援助。中信证券认为，因此本次美国联邦政府关门可能时间较长，对市场的影响可能更大，由此形成了避险资金涌入黄金市场的局面。 3、地缘政治扰动仍然存在 9月份全球地缘政治与贸易局势的骤然紧张，大幅推升了市场避险情绪，使黄金的“避风港”属性得到充分彰显。在地缘政治层面，中东与欧亚地区的紧张局势在9月份持续升级，并延续至10月份，这种不确定性使得投资者纷纷转向低风险资产避险。更具冲击力的是贸易政策的突变。当地时间9月25日，美国宣布对进口药品、卡车和家具等商品征收新一轮关税，这一举措打破了此前的贸易政策平衡，加剧了全球贸易摩擦风险。贸易摩擦的升级不仅威胁全球经济增长前景，更导致全球金融市场震荡加剧，股票、大宗商品等风险资产价格波动加大，促使资金涌入黄金等避险资产寻求保值。总的来看，尽管美国上月已经降息了一次，但是市场仍然预期年内还有两次降息，近期国际政局动荡，美国政府停摆、法国，日本政局动荡，人员更替也增加了投资的政治环境风险；加上地缘冲突与贸易局势紧张，使得近期不少避险资金进入黄金市场寻求“保护”。黄金的长期逻辑从更长期的视角来看，黄金作为兼具商品属性与金融属性的特殊资产，其长期价格走势始终与全球宏观经济格局、货币体系演变及供需结构变化紧密相连。当前支撑黄金持续上涨的长期逻辑主要集中在全球货币信用体系重构层面。 1、美元体系松动，多国央行战略性购金近年来，美元的结算与储备霸权持续削弱，越来越多的国家开始推进储备资产多元化，黄金成为重要的替代选择。在美国贸易保护主义转向下，全球货币体系可能正在经历一次深刻的“范式漂移”—从纯粹的信用美元体系，向某种具有“类金本位”特征的体系倾斜。多国央行已将购入黄金作为战略举措，不仅将其视为价值储存的手段，更将其作为全球动荡时期稳定经济的核心资源。世界黄金协会数据显示，全球央行的持续购金行为已成为支撑金价的重要力量，即便在利率政策环境不及预期的情况下，这一支撑仍能有效发挥作用。这种储备结构的调整并非短期行为，而是全球货币体系重构过程中的长期趋势，为黄金需求提供了稳定的底层支撑。 2、美元信用弱化，强化了黄金的避险属性美国债务风险累积加剧货币信用担忧。美国联邦政府债务规模沉重的利息负担使其财政可持续性面临严峻挑战。债务危机风险的上升不仅削弱了市场对美元资产的信心，更强化了黄金的避险属性。美国政府的财政问题已成为全球金融市场的潜在“灰犀牛”，一旦风险爆发，黄金将成为首要的避险选择。从历史经验看，当主权债务风险上升导致货币信用受损时，黄金的长期上涨趋势往往会持续强化，当前的市场环境正符合这一历史规律。上图发布日期:2025年10月9日总的来说，黄金的核心金融属性在于其“天然货币”的特性，当全球货币信用体系面临挑战时，黄金往往成为市场的 “压舱石”。接下来对于黄金怎么看？从短期和长期两个视角来看： 1、短期可能存在一定波动中信证券认为，短期内黄金价格的快速上行可能是由各类避险情绪驱动，在这些情绪性因素消退后，黄金的快速上行行情可能暂告一段落。国信证券认为，9月份以来的上涨动能是有所释放的，但美联储宽松周期的延续、地缘政治风险的常态化以及市场投资需求的持续流入，仍将推动金价维持高位震荡偏强的格局。 2、黄金市场始终具有坚定的支撑就算短期可能出现一定的“颠簸”，中信证券指出，去年以来，美国联邦债务问题愈发恶化、美元信用逐步受到质疑、美元利率逐步走向宽松等这些因素始终构成对黄金市场坚定的支撑。我们仍然无需担心黄金价格大幅回撤的风险，反而仍需聚焦把握做多机会。 3、黄金长期趋势仍具有持续的可能长期而言，国信证券认为，全球货币信用体系重构、去美元化趋势、各国央行持续购金以及供需结构性失衡等因素构成了黄金上涨的核心支撑，这一支撑体系在未来2-3年内难以发生根本性改变，因此黄金的长期趋势仍将延续。总的来说，黄金在短期释放完冲高的动能之后，可能会出现短暂的回落，这也是正常现象。中长期来看，只要我们处于全球货币信用体系重构的大背景下，各国央行持续购金行为就能对黄金价格构成持续的支撑，当出现地缘冲突或国际贸易环境紧张等事件时，黄金依然会是避险资金的“避风港”。以上内容素材引用注释，诺安基金官方服务号整理 1、【国信证券】黄金牛市：长期逻辑、短期触发与未来展望，国信证券，王剑，王剑的角度，2025年10月9日 2、大类资产｜黄金站上4000，展望仍然乐观，中信证券研究，明明，余经纬，陈炳丞，2025年10月10日风险提示：市场有风险，投资须谨慎。以上内容不构成任何操作建议。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。

金融界10-16 18:49

决策分析：中美博弈尚未结束！AI热情卷土重来，黄金再创新纪录

亚股指上涨0.9%，也创下纪录。疲软的就业数据提升了央行下月降息的预期。不过，香港恒生指数下跌0.7%，中国大陆蓝筹股在震荡交易中收平，投资者关注中美贸易关系的走向。欧洲股指期货下跌0.3%，显示部分资金或进行再平衡。美国股指期货整体持平，前一夜标普500指数上涨0.4%，纳斯达克指数上涨0.6%。费城半导体指数（SOX）大涨3%。 Pepperstone高级策略师Michael Brown表示：“我仍然认为，从长期来看，股市的阻力最小路径依然是向上。虽然盘中走势有些波动，但我认为这只是噪音。” 美元延续疲软美元连续第三个交易日走弱，对一篮子主要货币下跌0.1%。美元兑日元一度下跌0.4%至150.51，短暂逼近心理关键位150，随后反弹，在欧洲开盘前回到持平水平。部分回升来自政治消息：日本执政党自民党党首高市早苗正与右翼在野党日本维新会洽谈合作，以确保在下周可能举行的首相选举中获得足够票数。欧元兑美元上涨0.1%至1.1657美元，英镑兑美元上涨0.1%至1.3412美元。贸易局势仍存不确定性有迹象表明贸易紧张情绪略有缓和，美国财政部长斯科特·贝森特表示，可能延长当前的关税宽限期，并称特朗普仍计划本月在韩国与中国国家主席习近平会面。 Capital.com高级分析师Kyle Rodda指出：“中美之间的博弈尚未结束。只有当中国取消稀土出口管制的威胁，美国撤回11月1日上调至100%的关税计划时，局势才可能彻底缓和。在此之前，市场的不安情绪仍将持续。” 特朗普的贸易策略也推动油价脱离低点。布伦特原油期货上涨0.8%，报每桶62.41美元；美国WTI原油期货上涨0.9%，至每桶58.77美元。原油价格从五个月低点回升，此前美国总统特朗普表示，印度总理莫迪已承诺印度将停止购买来自俄罗斯的石油——俄罗斯约占印度石油进口的三分之一。特朗普周三表示，印度将停止从俄罗斯（其最大供应国）进口石油，下一步华盛顿将努力促使中国采取相同举措，以切断莫斯科的能源收入，并向其施压以推动乌克兰和平谈判。与此同时，黄金上涨0.8%，至4,241.77美元的历史新高。

云涌10-16 17:05

美联储降息预期持续升温黄金价格有望逼向4500美元关口

“随着通胀风险在一定程度上得到控制，但就业面临更大的下行风险，今年进一步适度地使政策正常化，以支持劳动力市场。鲍威尔的讲话增加了投资者的降息预期，鲍威尔表示：根据我们掌握的数据，可以公平地说9月会议以来前景没多大变化，美国的劳动力市场持续恶化，尽管政府关门影响了对经济的判断，仍保留了本月降息的可能性。美联储最新报告显示，在过去一个月的统计周期里，美国经济活动总体变化不大，其中各地区和各行业对劳动力的需求普遍低迷。美联储联邦公开市场委员会会评估当前总体经济状况，包括通货膨胀和就业数据，以决定是否调整利率。若就业等数据疲软，则可能引发降息预期。美国政府“停摆”即将进入第三周，影响在全美范围持续蔓延。另外中美贸易再起摩擦，全球市场再掀波澜，尽管这一回和4月份相比，市场反应没那么剧烈，但市场避险情绪正在上升，黄金获利避险资金的追捧。来源：Mitrade 黄金价格走势技术面上，黄金价已经连续9周上涨，上涨趋势明显，本周上涨动力加强，并突破了4200美元关口，不断刷新历史新高。日K线图各条均线维持向上，并且呈现多头排列，表明市场多头力量占据优势。KD指数中，双线处80附近，有超买迹象，双线呈现横向运行，短线多头力量仍然强劲，可能提升金价走势，后市可能继续向4500美元试探。黄金上行的初步阻力位于4500，进一步阻力位4700，更关键支撑位5000；黄金下行的初步支撑位4000，进一步支撑位3800，更关键支撑位3500。原文链接

TradingKey10-16 17:01

商务部：适时推出新的稳外贸政策中方对于相互尊重基础上的平等磋商一直都持开放态度

项已出台政策措施，加大对外贸企业金融、就业、便利化等方面的服务保障，做好政策宣传解读，推动涉企政策直达快享，进一步加强政策储备，适时推出新的稳外贸政策。商务部：美穿透规则是加害中企始作俑者希望荷方坚持独立自主有媒体提问称，近日，中国半导体行业协会发表声明，反对荷兰当局干预闻泰科技旗下子公司安世半导体的运营。请问商务部对此有何评论，下一步将考虑采取哪些措施？对此，商务部新闻发言人何咏前表示，中方关注到有关情况，中方坚决反对荷方泛化国家安全概念，以行政手段直接插手企业内部事务。荷方此举不仅违反契约精神与市场原则，还将严重损害荷兰营商环境，害人害己。中方同时注意到荷兰相关法院10月14日公开文件显示，荷美双方曾就穿透规则进行过沟通协调，美向荷提出更换安世半导体中方首席执行官及调整治理结构等要求，以免受穿透规则的制裁。中方已就美穿透规则明确表达立场，我想再次强调的是，美此举严重冲击国际经贸秩序，严重破坏全球产业链、供应链安全稳定。荷方此举是美穿透规则损害中国企业正当权益的明显例证。何咏前进一步表示，美方的穿透规则是加害中企的始作俑者。希望荷方坚持独立自主，能够从维护中荷经贸关系，维护全球半导体供应链稳定出发，尊重客观事实，坚持契约精神和市场原则，纠正错误做法，切实保护中国投资者正当权益，营造公平、透明、可预期的营商环境。中方将采取必要措施，坚决维护中国企业合法权益。

金融界10-16 16:49

拼多多十年，那些变与不变

人口8.4万，直接带动16万人实现本地就业。而拼多多既是产业回流的催化剂，也是重要的承接平台之一。十岁的拼多多正越发展现出对融合与共赢的追求，通过加大对商家的政策及资源反哺，带动一群人共同走向胜利。正如创始团队此前多次接受采访时的表达，创业是要建立一种共同成长，多方共赢的机制。他们将这家公司的出现和发展归因于生长在阳光充足的方向，“摒弃零和竞争的帝国式思维，转变为以持续创新为基础，为消费者和社会创造增量价值的思维，这就是我们看到的阳光。” 同向为竞，异向为争。与大多数互联网公司不同，十岁的拼多多没有太多的个人色彩，也无意成为彰显个人能力的工具。一位接受采访的老商家说，“如果你发自内心地相信平台所倡导的那样，依靠核心技术创新与管理效能提升可以带来普惠性的消费升级，那么，拼多多的下一个十年也将属于你。”

格隆汇10-16 15:41

北京发布四起侵害劳动者就业权益典型案例

处了一批违法案件，严厉打击了侵害劳动者就业权益、扰乱人力资源市场秩序的违法违规行为。 10月15日，北京市人社局向社会公布专项行动中查处的四起典型侵害劳动者就业权益案例，以示警示。案例反映出部分用人单位仍存在漠视法律、侵害劳动者合法权益的现象。北京市人社局提醒广大劳动者，应提升防范意识，如遇权益受到侵害情况，请保留证据并及时向人社部门投诉举报。侵害劳动者就业权益典型案例案例1 北京某人力公司未经许可擅自从事职业中介活动案基本案情：北京某人力公司于2021年1月19日至2025年5月5日期间，在未取得《人力资源服务许可证》情况下，通过微信公众号擅自开展网络招聘服务并有违法所得。处理结果：北京市朝阳区人力资源社会保障部门依据《网络招聘服务管理规定》《人力资源市场暂行条例》之规定，对北京某人力公司做出《行政处罚决定书》，没收违法所得9501元，并处以10000元罚款。该单位足额缴纳罚没款项，删除之前发布的信息，承诺依法依规从事职业介绍经营活动，并于2025年5月6日申请取得《人力资源服务许可证》。警示提醒：职业中介实行行政许可制度，从事职业中介活动应依法申请行政许可，取得人力资源服务许可证。求职者应选择有人力资源服务许可证的正规机构，对其发布招聘岗位可通过官网官微等多种渠道查询核实。案例2 北京某劳务派遣公司海淀分公司未经许可擅自经营劳务派遣业务案基本案情：北京某劳务派遣公司海淀分公司依托总公司的劳务派遣经营许可证从事劳务派遣业务，总公司的劳务派遣经营许可证于2024年4月7日到期。2024年4月8日起至2025年2月8日期间，该海淀分公司仍继续从事劳务派遣业务，构成未经许可擅自经营劳务派遣业务的违法行为。处理结果：北京市海淀区人力资源社会保障部门依据《中华人民共和国劳动合同法》《劳务派遣行政许可实施办法》之规定，对总公司作出没收违法所得279647.6元，并以违法所得金额三倍的标准计算处以罚款。警示提醒：未经许可，任何单位和个人不得经营劳务派遣业务。擅自开展劳务派遣业务，严重扰乱市场秩序，劳动者维权难度也将大幅增加，合法权益难以得到有效维护。案例3 北京某科技有限公司“招转培”案基本案情：北京某科技有限公司发布招聘信息，然后将求职者推荐到某（北京）科技有限公司进行电脑软件培训。培训完成并达到要求后，某（北京）科技有限公司代替学员在各大主流招聘网站上投递简历，并为学员提供就业指导方面的服务内容。处理结果：北京某科技有限公司发布招聘信息，实际上为某（北京）科技有限公司招收学员，存在发布招聘信息不真实的行为，违反了《人力资源市场暂行条例》之规定，北京市昌平区人力资源社会保障部门对该单位处以1万元罚款。某（北京）科技有限公司未取得人力资源服务许可证，为学员提供就业指导等职业中介活动的行为，违反了《人力资源市场暂行条例》之规定，构成了未经许可，擅自从事职业中介活动的行为，北京市昌平区人力资源社会保障部门对该单位处以1.9万元罚款。警示提醒：“招转培”骗局利用的是求职者对未来的焦虑、对行业的无知以及对高薪的渴望。求职者在招聘过程中碰到提及“收费”的行为，应果断拒绝并终止应聘流程，保留相关证据向招聘平台、当地人力资源社会保障部门、市场监督管理部门乃至公安机关举报。案例4 北京某企业管理咨询有限公司未经许可擅自举办民办学校（机构）案基本案情：北京某企业管理咨询有限公司未经人力资源社会保障行政部门行政审批许可，在不具有职业培训机构资质情况下组织开展健康管理师培训，违规招生收取学员学费，违法所得金额为人民币980011元。处理结果：北京市海淀区人力资源社会保障部门依据《中华人民共和国民办教育促进法》之规定，对北京某企业管理咨询有限公司处以违法所得两倍罚款。警示提醒：非法培训机构往往以“包过”“速成”“低价”为诱饵，但教学质量低下，甚至卷款跑路，给学员造成经济损失，且非法培训场地设备不达标，极易引发安全事故，危及学员生命健康。非法培训机构扰乱市场秩序，拉低行业水平。如发现非法培训活动，应立即向监管部门举报，不断净化市场环境。

金融界10-16 15:31

房价下跌，租金开始变得有效

东就会担心租客会赖着不走。因为60岁就业很困难了，收入都没有了，如果连养老金也没有，每个月的租金还不一定能续上，但年纪大了又没办法劝退。要知道，法拍房如果出现一个80岁的老年人住着，腾退房屋都会成为一个棘手的问题。可能有的人会觉得，现在各个地方大力发展保障性租赁住房，各类公租房，保障房，低价的保租房，不至于租房都会成为问题。确实年轻的时候，并不需要担忧。但现实是，以各个城市的保障性租赁住房来看，申请保障性租赁住房都有一定的门槛，不是社保、户口就是收入证明之类。若60岁以后，没有了工作，没有社保的庇护，亦无子女的庇护，该如何？年轻的时候尚且租房都要受到委屈，年纪大了以后又该如何面对？在互联网平台，表示自己租房或者亲朋租房遇到问题的并不鲜见—— 在互联网平台上，曾看到一个话题——明知道房子在下行，为什么大家还在买？评论区有一个高赞的回答—— 因为人越来越老，房子有周期，经济有周期，但人生没有周期。最惨的是，年轻的时候住出租房受尽了委屈扣扣搜搜，老了终于有钱了买了个房子，结果生病还没住几天人就去了极了乐，年轻的时候既没有享受，年老了也没来得及享受。都知道趋势如何，宏观如何，知道稀土是中美博弈的利器，但眼下要解决的就是吃饭穿衣住宿，就是要解决升学、工作、脱单结婚、生娃。而宏大的叙事和趋势，并不能解决个人眼下的工作、学习、生活问题，因为这些都是很细节的东西。那么回到房子的层面，买不买房，就是个人的一笔经济账。算一算这笔账，如果是县城35岁，租个80平三室一厅一家几口，月租金1500元，那么40年的租金就是72万，若县城买一套80平的房子，一万块一平，总价就是80万，现在县城的价格，普遍都已经不到一万，甚至更低，如何抉择，其实一目了然。当然，这届年轻人没有什么办法是想不到的，到60岁以后，即使自己租不上，或许也可以借用年轻人的名义租房呢？但除了自己的子女，未来又有哪个年轻人，愿意冒风险用自己的名义为一个60岁以后的老年人租房？万一老年人在出租屋洗澡滑倒了呢？万一老年人在家做饭忘记燃气灶的汤还在煮着就出门买东西了呢？即使选择不买房，现实对上了年纪的人，并不会有太多的优待。所以，即使房子仍在下跌，需要一屋庇护，也仍旧是人生值得思考的课题。 PS：如果觉得这些市场最新的信息对你有价值，欢迎关注@格隆汇楼市，不定期带你探索楼市更多最新的动态。

格隆汇10-16 15:01

鲍威尔最新讲话强化美联储降息预期，上海金ETF(518600)连续4日上涨，最新份额创成立以来新高！

：一边是通胀压力尚未完全缓解，另一边是就业市场持续走弱。就业下行风险上升，私人就业指标和美联储内部研究显示就业市场降温。即使没有新的劳工统计局数据，现有证据也表明裁员和招聘减少，家庭和企业对就业机会的看法下降。此外，美联储的资产负债表缩减进程可能在未来几个月接近尾声。他表示，美联储在资产负债表管理上有更大的灵活空间，可能需要放缓缩表节奏以维持市场流动性。尽管鲍威尔未明确下一步行动，但市场普遍预期美联储将在10月底的会议上再次降息。芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，在鲍威尔讲话后，市场对美联储10月降息25个基点的预期概率接近100%。场内ETF方面，截至2025年10月16日 13:39，上海金ETF(518600)上涨0.43%，冲击4连涨。拉长时间看，截至2025年10月15日，上海金ETF近1周累计上涨9.79%。截至10月15日，上海金ETF近1年净值上涨57.79%。从收益能力看，截至2025年10月15日，上海金ETF自成立以来，最高单月回报为11.46%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅为8.23%。份额方面，上海金ETF最新份额达3.23亿份，创成立以来新高。从资金净流入方面来看，上海金ETF近4天获得连续资金净流入，最高单日获得1.16亿元净流入，合计“吸金”2.61亿元。据了解，上海金ETF(518600)通过主要投资于上海黄金交易所的上海金集中定价合约及其他黄金现货合约，在跟踪偏离度和跟踪误差最小化的前提下，争取为投资者提供与上海金集中定价合约表现接近的投资回报。中信建投指出，全球各大央行加大购金，中国的黄金储备已经连续11个月上升，截止2025年9月达7406万盎司，占外储比例升至7.7%，这一数字仍低于全球15%的平均水平，从优化国际储备结构，稳慎扎实推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。国泰海通证券指出，10月初黄金已突破4000美元关键点位，美联储降息、全球区域政治形势叠加各国央行持续购金将对黄金定价持续形成有力支撑；看好金价短期表现的同时，看多黄金长期配置价值。上海金ETF(518600)，场外联接(A类：008986；C类：008987)，该基金不涉及实物黄金交割，保管成本更低、支持T+0交易，是方便快捷的黄金投资利器。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-16 14:31

【直击亚市】中美不太可能采取激烈手段！市场注意力转向科技，黄金又创新高

的国会首相投票中支持她。澳大利亚方面，就业率飙升至四年来新高，增加了央行下月降息的可能性。数据公布后，澳元一度下跌0.5%。大宗商品方面，黄金价格飙升至4242美元，今年以来累计涨幅超过60%，原因是贸易摩擦加剧和市场预期美联储将进一步降息吸引了大量买盘。黄金本周迄今已上涨逾5%，延续自8月中旬以来的迅猛涨势。买盘热情蔓延至其他贵金属，伦敦市场供应紧张之际，白银周三飙升超过3%。油价从五个月低点回升，此前特朗普表示，印度总理莫迪已承诺停止购买俄罗斯石油，这可能进一步收紧全球供应。

云涌10-16 13:45

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