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周评：特朗普关税传来大消息！金价暴涨75美元创历史新高鲍威尔释重要信号

在周五的PCE数据之前，周四公布的强劲就业数据以及第二季度国内生产总值大幅上修至3.8%，曾略微抑制看涨情绪。 TradeStation全球市场策略主管大卫·拉塞尔表示：“在更广泛的市场经历三天下跌之后，这个数据足以将买家从观望中拉回来，周四的初请失业金人数数据和GDP修正削弱了鸽派叙事，但周五的PCE数据平息了部分担忧。没有坏消息就是好消息。” 油价本周飙升由于乌克兰无人机袭击俄罗斯能源基础设施，导致俄罗斯燃料出口减少，原油期货价格周五上涨，本周油价也大幅攀升。美国西德州中质原油(WTI)周五上涨74美分，涨幅1.14%，收于65.72美元/盎司。本周WTI油价大涨5.3%，创下6月中旬以来的最大涨幅。 Again Capital合伙人John Kilduff表示：“乌克兰的无人机袭击事件正在加剧，市场持续关注俄罗斯和乌克兰之间的局势。” PVM分析师塔马斯·瓦尔加表示：“地缘政治风险溢价在过去两个月随着乌克兰无人机袭击加剧而稳步上升，如今已演变成实际的供应短缺，这对结构性缺乏馏分油的欧洲十分不利。” 俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克周四表示，俄罗斯将实施部分柴油出口禁令直至年底，并延长现有的汽油出口禁令。炼油能力下降已导致俄罗斯多个地区面临某些等级燃料的短缺。 Lipow Oil Associates总裁 Andrew Lipow表示，除了无人机攻击之外，美国政府的行动也支撑油价上涨。 Lipow说：“特朗普总统继续向美国盟友施压，要求减少俄罗斯石油进口，印度和土耳其可能减少部分俄罗斯石油进口。” 本周要闻盘点：特朗普关税重大突发！最高100% 特朗普宣布关税“连环炮”：涉及这些商品当地时间周四，美国总统特朗普宣布多项关税措施，包括将对未在美国动工建设药厂的公司的药品征收100%关税、对所有进口重型卡车加征25%关税、对所有厨房橱柜、浴室梳妆台及相关产品征收50%的关税、对软垫家具征收30%关税。上述关税措施都将于今年10月1日起生效。特朗普周四在其社交平台Truth Social上宣布，美国将对品牌或专利药品征收100%的关税。特朗普写道：“从2025年10月1日起，我们将对所有品牌或专利药品征收100%的关税，除非公司在美国建立制药厂。” 特朗普表示，如果企业在美国破土动工建造制造厂，或此类工厂正在建设中，就不会对药品征收关税。他的社交媒体帖子没有透露其他细节。特朗普政府于4月启动了对药品的调查，为特朗普根据一项允许他以国家安全为由调整进口的法律征收关税奠定了基础。此外，美国彭博社报道称，特朗普宣布针对重型卡车、厨柜和浴室梳妆台以及软垫家具征收新的行业特定关税，扩大旨在通过提高进口税来提振国内产业的贸易议程。特朗普周四在Truth Social上发帖宣布，他计划从10月1日起对重型卡车征收25%的关税。特朗普写道：“为了保护我们伟大的重型卡车制造商免受不公平的外部竞争，我将从2025年10月1日起对世界其他地区生产的所有‘重型（大型！）卡车’征收25%的关税。” 随后，特朗普还在社交媒体上宣布，对厨柜和浴室梳妆台柜征收50%的关税，对软垫家具征收30%的关税，这两项关税也将于10月1日生效。白宫和负责对这些商品进行贸易调查的美国商务部均未公布这些提案的细节及其实施方式。这些声明是在特朗普设定的目标实施日期前一周发布的。鲍威尔释放审慎降息展望美联储主席鲍威尔周二出席罗得岛的活动时释放审慎降息展望，指出美联储在未来利率决策中必须持续在高通胀与就业市场疲软的风险之间取得平衡。鲍威尔指出，就业下行风险证明降息是合理的，但通胀仍然有些高企，政策取决于数据。鲍威尔透露，政策路径是困难的，并指出他们必须“平等地”看待通胀和就业目标。美联储未来利率决策仍需在高通胀与就业市场疲软这两个风险之间取得平衡。鲍威尔在讲话中提到，“就业的下行风险改变了风险平衡，促使上周降息”，降息使政策转向更中性的立场。尽管承认就业风险，但他表示，“双边风险意味着没有无风险的道路。” 鲍威尔补充说，通货膨胀已经上升，仍在一定程度上处于高位，“合理的基本情况是，关税驱动的通货膨胀效应将相对短暂。”他补充说，政策是适度限制的，政策仍然依赖于数据。 Moneycorp驻新泽西的交易与结构性产品主管Eugene Epstein说：“鲍威尔基本重申了上周会议后的语调，问题一直在于，他的鸽派立场是否符合市场预期。我认为并未完全达到预期，但无论如何，言谈中仍然是对就业市场的担忧。这也是美元没有明显回落的原因。” Merk Hard Currency Fund总裁兼首席投资官Axel Merk表示：“鲍威尔在讲话中更明确表达对未来不确定性的看法，我感觉在记者会上他几乎是费尽力气去说明为什么即便通胀压力依然存在，他仍需要降息。但这次他的态度更为开放，也因此或许稍微显得偏鹰派一些。” 美国8月核心PCE数据支持“渐进宽松” 美联储降息将维持既定节奏美国8月消费者支出增幅略高于预期，使第三季度经济保持稳健增长势头，同时通胀依然呈现温和上行。CNBC评论指出，美国8月核心PCE通胀基本维持稳定，这可能会让美联储继续保持此前既定的降息节奏。美国商务部经济分析局周五公布的数据显示，消费者支出——这一占美国经济活动逾三分之二的核心指标——8月增长0.6%，高于7月未修正的0.5%。路透调查的经济学家此前预期增幅为0.5%。尽管就业市场显著放缓，过去三个月就业增长接近停滞，但支出依然前行，主要受高收入家庭推动。这些家庭受益于强劲的股市和仍处高位的房价，其财富效应显著。美联储最新数据显示，美国家庭总财富在第二季度跃升至创纪录的176.3万亿美元。然而，低收入家庭则在高物价和关税冲击下承受更大压力。随着联邦政府削减补充营养援助（俗称食品券）项目，这部分群体将面临更沉重的负担。牛津经济研究院首席美国经济学家Ryan Sweet指出：“消费增长越来越依赖财富效应，高收入家庭支出的风险也与股市和房价挂钩。如果资产价格下滑，消费可能快速转弱。” 第二季度，强劲的消费推动美国GDP按年率增长3.8%，创近两年最快。第三季度的增速预估正在收敛至约2.5%。但经济学家预计，到年底消费将显著放缓，主要受物价高企拖累。数据显示，受特朗普政府关税政策影响，部分企业通过抛售关税前库存或自行吸收成本，通胀抬升相对滞后。8月个人消费支出（PCE）物价指数环比上涨0.3%，高于7月的0.2%；同比上涨2.7%，前值为2.6%。剔除食品和能源的核心PCE指数环比增0.2%，同比维持在2.9%。美联储将PCE作为2%通胀目标的主要参考指标。上周，美联储重启宽松政策，将联邦基金利率下调25个基点至4.00%-4.25%。美国二季度GDP上修至3.8%！消费与企业投资强劲周四，美国商务部公布的数据显示，在强劲的消费者支出和企业投资带动下，美国二季度经济增速快于此前预估，录得近两年来最快增速。不过，受贸易政策不确定性影响，经济动能似乎已出现放缓迹象。此次上修的强劲增长还反映出贸易逆差大幅收窄，因进口洪峰放缓。其他数据显示，8月企业设备需求保持强劲，同时，上周首次申请失业救济人数下降，凸显企业仍在“惜才”，支撑了经济的韧性。从表面数据来看，美联储进一步降息的理由似乎不足。但由于总统特朗普的进口关税政策和移民收紧措施压制了就业增长，过去三个月非农新增就业几近停滞，美联储上周被迫重启降息。 FWDBONDS首席经济学家Christopher Rupkey直言：“很明显，目前的利率水平既没有拖累经济，也没有损害劳动力市场。如果就业增长放缓，问题不在经济本身，而在于特朗普2.0的移民政策。整体来看，经济依旧稳如磐石。” 美国商务部经济分析局公布的第三次GDP预估显示，二季度美国国内生产总值（GDP）按年率计算增长3.8%，创下自2023年三季度以来最快增速。此前数据为增长3.3%，而接受路透调查的经济学家原本预计不会被上修。政府还修订了自2020年一季度至2025年一季度的国民账户数据。今年一季度GDP降幅由此前的0.5%微调至0.6%。二季度经济反弹主要得益于贸易逆差收窄，为GDP增长贡献了创纪录的4.83个百分点。一季度企业抢在关税生效前集中进口，推高了百年来最高的平均关税水平，拖累了当季经济表现。二季度进口放缓，GDP随之回升。美联储新任理事米兰呼吁猛降125个基点周一，美联储新任理事米兰在就职不足一周内连续发声，迅速成为市场焦点。美联储上周三启动去年12月以来首度降息，下调利率25个基点，并暗示进一步降息。米兰周一表示，美联储应积极降息，以降低经济前景面临的风险。米兰上周在会议中反对仅降息25个基点，认为应该降息50个基点才合理。米兰在纽约经济俱乐部发表讲话称：“美联储被赋予了为所有美国家庭和企业促进价格稳定的重要目标，我致力于将通胀可持续地降至2%。” 他强调，当前利率水平“非常具有限制性”，政策适当区间应在2%至2.5%，比现在低近两个百分点。米兰明确提出，希望在今年剩余两次议息会议上累计再降息125个基点，远高于官员中位预测的50个基点。圣路易联储主席穆萨莱姆周一表示，他支持上周会议的降息决策，认为这是为保护就业市场的预防性措施，但也提到在通胀仍高于美联储2%目标的情况下，未来进一步降息“空间有限”。美联储金融监理副主席鲍曼周二表示，美联储在支持就业市场方面可能行动过于缓慢，如果需求状况恶化、企业开始财源，届时可能需要加快降息的速度。里奇蒙德联储主席巴尔金周五表示，他认为失业率或通胀大幅上升的风险有限，这让美联储能在讨论进一步降息时平衡双重目标。日本央行前委员预警：预计最早下个月就加息美国彭博社周四报道称，据日本央行一名前委员称，日本央行可能最早于下个月提高基准利率，这加剧市场对日本央行即将采取行动的猜测。日本央行九人货币政策委员会前成员樱井诚在周三接受采访时表示：“日本央行可能会在10月份采取行动。”该决定将在很大程度上取决于当局寻求的确定性程度。樱井诚补充道：“但由于关税影响的显现时间较晚，届时经济数据可能会表现强劲。” 尽管美国贸易政策冲击了全球贸易，但通胀保持稳定，经济也表现出韧性，市场对日本央行下次在10月30日制定政策时加息的预期日益增强。樱井诚还表示，由于不确定性仍然很高，不排除官员们等到12月才能对关税影响更有信心的可能性。本月早些时候，知情人士透露，日本央行官员认为2025年可能再次加息，这进一步提振货币市场对日本央行年底前加息的预期。上周，日本央行维持利率不变，但透露鹰派信号，进一步增强这些预期。日本央行理事会9月19日的政策投票令分析师感到意外。这是日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)任期内首次出现两名委员反对维持利率不变的情况。樱井诚表示，此次投票可能预示着即将发生的政策转变。特朗普惊现重大转变！特朗普称乌克兰可以赢得与俄罗斯的战争据美国Axios新闻网报道，美国总统特朗普周二表示，他相信乌克兰能够“赢得”对俄罗斯的战争。特朗普并称，乌克兰可以从俄罗斯手中夺回领土，并将该国恢复到原来的边界。 Axios称，特朗普在纽约会见乌克兰总统泽连斯基后的言论表明，他对这场战争的立场发生了180度的大转变。几个月来，特朗普一直声称泽连斯基“没有牌”——他认为时间并不站在乌克兰这边，而且俄罗斯正在赢得这场战争。他一直敦促泽连斯基向俄罗斯做出领土让步，以达成结束冲突的协议。特朗普在Truth Social上的一篇长篇文章中说：“在了解并充分了解乌克兰/俄罗斯的军事和经济形势之后，在看到它给俄罗斯造成的经济麻烦之后，我认为乌克兰在欧盟的支持下，有能力战斗，并以原来的形式赢得整个乌克兰。” 特朗普说，在北约的财政支持下，让乌克兰回到原来的边界“在很大程度上是一种选择”。他补充说，俄罗斯 “三年半来一直在漫无目的地进行一场冲突——对于一个真正的军事强国而言，这场冲突本应在不到一周的时间内取胜。这无法体现俄罗斯（的军事强国地位）。” 特朗普表示，乌克兰有“伟大的精神”，而且只会变得更好，乌克兰将能够以原来的形式收回他们的国家，谁知道呢，也许甚至会走得更远！现在是乌克兰采取行动的时候了。他还表示，美国将继续向北约提供武器，“让北约做他们想做的事。”

tqttier09-28 07:22

会员

美股全面反弹：通胀数据稳定，黄金与白银齐涨，特斯拉与EA领涨科技股

，对美元形成短期压力，分析师指出若后续就业数据走弱，美元或面临更大回调空间。加密货币动态比特币整体维持在109266美元附近，波动有限；而以太坊则表现亮眼，上涨3%至4008美元。市场认为，在美元走弱的背景下，加密货币或将吸引部分避险资金。原油与大宗商品走势受地缘政治紧张局势和美国原油库存下降推动，国际原油价格一度冲高，但随后明显回落。WTI 11月期货收涨1.14%，报70.13美元/桶；布伦特原油收涨1.02%。不过天然气价格承压，NYMEX 10月合约下跌2.37%。中国内盘期货方面，焦煤和焦炭跌幅显著，但燃油系期货逆势上涨，主要受政策调控及需求预期的影响。黄金白银与其他贵金属黄金与白银成为市场亮点。纽约尾盘，现货黄金上涨0.35%至3762.72美元/盎司，本周累计涨幅超2%。现货白银大涨2%，突破46美元关口，创2011年以来新高。分析人士称，这反映了通胀与避险需求共同支撑。其他金属方面，铜期货上涨3.04%，铂金与钯金周内涨幅分别达到12.22%与10.37%。贵金属的整体走强表明资金正从美元转向实物资产。编辑总结整体来看，通胀数据稳定强化了美联储的操作灵活性，美股市场借机反弹，科技股与周期性板块表现突出。债市与汇市则体现出投资者对未来政策路径的不确定性。与此同时，黄金与白银的飙升显示出避险需求的增强，而原油的冲高回落则凸显供需博弈。市场后续仍将密切关注非农就业数据及美联储态度。常见问题解答问1：为什么通胀数据符合预期会利好股市？答：因为通胀未超预期，市场认为美联储无需进一步激进加息，维持宽松或降息可能性上升，股市资金压力缓解，推动反弹。问2：美债收益率为何出现分化？答：短端收益率下降，反映对降息预期增强；而长端小幅上升，说明投资者仍担忧长期通胀和财政压力，因此表现出背离。问3：为什么白银涨幅超过黄金？答：白银既是贵金属又具备工业属性，在美元走弱与制造业需求预期改善的双重作用下，价格上涨幅度往往大于黄金。问4：特朗普的言论对市场影响大吗？答：短期内增加政治不确定性，但白宫澄清关税政策后，市场焦点重新回归经济数据和美联储决策，因此影响有限。问5：投资者应如何看待当前多市场走势？答：美股虽有反弹，但整体仍受经济放缓隐忧影响；债市与美元波动显示出对政策路径的不确定；贵金属上涨说明避险需求增强，投资者应保持多元配置以应对波动。来源：今日美股网

今日美股网09-28 00:11

美国政府关门风险升级：非农与CPI或延迟，美联储决策面临数据缺口

部的美国劳工统计局（BLS）是编制非农就业报告的关键机构，其约2000名员工将在关门期间休假，仅保留局长继续履职。目前William Wiatrowski仍担任代理局长，等待总统提名的新局长通过参议院确认。方案还强调，关门期间BLS官网将不再更新，即便遇到技术问题也不会修复，同时数据采集质量下降可能会影响后续估算的准确性。对非农与CPI的潜在影响若国会在本财年结束前未能通过预算案，原定于下周五公布的9月非农就业报告将推迟发布，市场高度关注的10月15日CPI也可能被延迟。这将影响社会保障局（SSA）公布退休人员生活成本调整的安排，进而波及民生。经济数据原定发布时间可能情况 9月非农就业报告下周五推迟发布 9月CPI 10月15日或延迟公布分析人士指出，若经济数据长期中断，将导致市场和政策层对美国经济健康状况的判断出现信息缺口。美联储决策面临的挑战当前，美联储刚刚因劳动力市场降温迹象而实施今年首次降息。决策者正密切依赖就业与通胀数据来评估未来的利率路径。若政府关门延长，10月28-29日的FOMC会议前，美联储可能缺乏关键的官方数据，只能依赖覆盖面有限的私人统计，这将增加政策不确定性。经济学家警告，若缺乏非农和CPI等核心指标，美联储对经济运行的判断可能出现滞后甚至偏差。特朗普态度与政治博弈面对可能出现的近七年来首次政府关门，前总统特朗普表现出强硬态度。他在离开白宫时对记者直言：“这些人真疯了，这些民主党，所以要是不得不关门，那就关吧。”他将责任归咎于民主党，认为共和党在博弈中占据上风。分析人士认为，特朗普的表态反映出共和党对短期关门的政治风险不以为意，而民主党则强调政府运作停摆将严重扰乱经济与民生。政治对峙加剧了市场的不确定性。编辑总结美国政府关门风险迫在眉睫，核心经济数据的中断不仅影响金融市场预期，也可能削弱美联储在关键会议上的决策依据。若停摆时间过长，非农与CPI延迟将加剧市场焦虑，投资者可能转向私人数据与替代指标，但其覆盖面有限。政治博弈愈演愈烈，短期内或继续推高政策与市场不确定性。常见问题解答问1：为什么政府关门会导致经济数据停发？答：因为包括BLS在内的联邦机构资金来源中断，大部分员工被迫休假，数据采集和发布工作无法进行。问2：非农和CPI数据延迟对市场有何影响？答：非农反映就业情况，CPI衡量通胀走势，缺失这两大关键指标将使投资者和政策制定者难以判断经济趋势，波动性可能加大。问3：美联储如何在缺少数据时制定政策？答：美联储可能依赖私人机构数据、行业调查或高频经济指标，但这些信息覆盖面和准确性有限，增加了决策难度。问4：特朗普的态度为何引发市场关注？答：他的言论表明共和党并不急于避免关门，增加了政治僵局的可能性，投资者担忧停摆时间延长。问5：哪些群体会直接受到政府关门影响？答：除了政府雇员，退休人员因CPI延迟可能无法及时获知生活成本调整结果，金融市场也因缺乏官方数据而增加不确定性。来源：今日美股网

今日美股网09-28 00:11

美股十月重磅前瞻：财报季开启，美联储利率决议与英伟达发布会引爆市场

十月将迎来密集的数据发布，包括9月非农就业报告、“小非农”ADP就业人数、PPI、CPI、零售销售月率以及PCE物价指数。这些数据将直接影响市场对美联储政策路径的预期，尤其是在降息信号逐步释放的背景下，数据结果的敏感性显著增强。编辑总结整体来看，十月美股将进入多重关键事件叠加期。财报季能否确认企业盈利韧性、美联储政策方向是否延续宽松、以及英伟达与OpenAI的技术动向，均可能成为影响市场的核心变量。与此同时，参议院听证会与支付创新讨论，进一步凸显了数字资产与金融科技在未来监管框架中的重要地位。常见问题解答问1：为什么十月被视为美股关键月份？答：因为十月集中出现财报季、美联储利率决议和多项经济数据公布，外加科技与AI巨头的发布会，市场方向往往在此期间形成。问2： OpenAI和英伟达的活动对市场意味着什么？答：它们展示AI与算力领域的最新突破，既可能推动相关科技股上涨，也会影响市场对产业链的长期预期。问3：美联储10月再次降息的概率高吗？答：当前市场主流预期为25个基点，因劳动力市场降温和通胀缓解提供了政策空间。但最终取决于最新经济数据。问4：支付创新会议为何备受关注？答：因为它涉及稳定币、代币化和AI等新兴技术，美联储的态度将影响金融监管和区块链应用的未来边界。问5：投资者应如何应对十月的多重风险事件？答：建议关注财报与宏观数据的交叉信号，保持多元化配置，既防范政策与经济不确定性，也捕捉科技创新带来的投资机会。来源：今日美股网

今日美股网09-28 00:11

特朗普缺席调解政府关门风险升级非农就业报告或推迟发布

gliese指出，2013年关门曾导致就业报告与CPI推迟约两周。今年9月非农就业报告和10月CPI同样面临延迟风险。影响领域可能后果联邦雇员约85万人无薪休假公共服务公园、博物馆关闭，退伍军人和健康服务中断经济数据非农就业报告、CPI推迟发布市场预期美联储缺乏官方数据，依赖私人指标编辑总结随着资金截止日临近，两党在医疗保健议题上毫无进展，政府关门的风险急剧升高。特朗普缺席调解、共和党坚持削减补贴、民主党拒绝让步，使得妥协空间不断缩小。若政府关门，数十万雇员与公共服务将受到冲击，关键经济数据发布推迟，也将增加美联储的政策不确定性。常见问题解答问1：为什么政府关门风险这次特别高？答：因为资金截止日临近，两党在医疗保健补贴问题上僵持不下，特朗普甚至取消与民主党领袖会面，加剧僵局。问2：特朗普的立场会如何影响局势？答：特朗普明确将责任推给民主党，并缺席调解行动。他的表态让共和党强硬立场更坚定，降低了短期妥协的可能。问3：政府关门会对普通人产生哪些影响？答：数十万联邦雇员将无薪休假，公共场馆关闭，健康和退伍军人服务中断，部分民生受到波及。问4：经济数据推迟发布会带来什么风险？答：美联储可能缺乏可靠的就业与通胀数据，只能依赖私人机构信息，从而增加政策制定的不确定性。问5：短期内是否可能达成妥协？答：除非参议院出现跨党派支持，否则僵局难以打破。即便如此，当前双方互不让步，达成临时协议的概率有限。来源：今日美股网

今日美股网09-28 00:11

美联储副主席鲍曼呼吁提前降息以应对劳动力市场风险

周五重申其对货币政策的观点，强调为防范就业市场出现严重问题，美联储(FED)必须果断、提前采取降息措施。鲍曼指出：“最新数据清楚表明，劳动力市场的脆弱性显著增加，而若剔除关税因素，通胀依然徘徊在距离我们目标不远的水平。” 她的讲话显示出美联储官员内部对劳动力市场恶化风险的高度关注，同时体现了政策制定中对充分就业目标的重视。劳动力市场风险及政策应对鲍曼警告称，劳动力市场问题数月以来持续加剧，她认为FOMC必须“立即行动，防止劳动力活力进一步流失”。她强调：“我们已面临严重风险，即在应对劳动力市场恶化问题上可能已经落后于形势。如果这种状况持续，我担心我们将不得不以更快的节奏、更大的幅度来调整政策。” 本次议息会议上，美联储已将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25%，主要目的是支撑就业市场。鲍曼指出，美联储政策应优先关注充分就业目标，即使通胀仍高于2%目标，也不能忽视劳动力市场的脆弱迹象。通胀态势与关税影响分析鲍曼在讲话中淡化了特朗普加征关税可能造成的长期通胀压力，称如果剔除关税因素，通胀水平“依然徘徊在目标附近”。她的分析表明，美联储当前政策重心更多聚焦于就业市场，而非单纯通过货币政策控制通胀。降息幅度与决策差异鲍曼与多数同僚一致支持此次25个基点的降息，而美联储新任理事斯蒂芬·米兰则主张一次性降息50个基点。值得注意的是，在7月底会议上，鲍曼曾呼吁立即降息，当时大多数官员倾向于维持利率不变，显示她对就业市场敏感度较高。资产负债表管理与流动性工具鲍曼还谈及美联储资产负债表缩减问题，表示：“我的偏好是维持尽可能小的资产负债表规模，将准备金余额保持在接近稀缺而非充裕的水平。”她认为，缩减资产负债表可以为未来潜在问题提供更大政策灵活性，同时偏向以短期国债为主构建资产负债表。关于常设回购便利(SRF)工具，她指出：“我更倾向于将SRF最低投标利率设在联邦基金利率目标区间上限之上，以强调SRF仅作为最后兜底工具，而不是常规融资来源。高于目标区间上限的利率更有助于避免该工具在非极端市场压力下频繁使用。” 编辑总结鲍曼的讲话凸显美联储在货币政策中对就业市场的高度关注。尽管通胀仍然高于目标水平，她倾向于通过提前降息来防范劳动力市场恶化。同时，她对资产负债表管理和流动性工具提出了谨慎策略，以保留政策操作空间。整体来看，美联储正在权衡就业市场和通胀压力之间的平衡，同时采取灵活且前瞻性的措施应对潜在风险。常见问题解答问1：鲍曼为何强调提前降息？答：鲍曼认为劳动力市场风险增加，如果美联储不提前降息，可能错失防范就业市场恶化的时机。她指出，持续恶化的劳动力市场可能迫使美联储采取更大幅度的政策调整。问2：美联储降息25个基点的主要目的是什么？答：此次降息的目标是支撑就业市场，而非单纯控制通胀。鲍曼强调政策应优先关注充分就业目标，以应对劳动力市场脆弱性。问3：鲍曼如何看待关税对通胀的影响？答：她认为剔除关税因素后，通胀仍接近目标水平，因此关税不会成为美联储当前政策的主要压力点。问4：资产负债表管理在美联储政策中有何作用？答：鲍曼主张缩减资产负债表规模，以保持准备金稀缺，提高未来政策灵活性，同时偏向短期国债，以便在必要时灵活调整持仓而不扩大整体规模。问5：SRF工具如何避免被频繁使用？答：鲍曼建议将SRF最低投标利率设在联邦基金利率目标区间上限以上，以确保该工具仅作为最后兜底工具，避免在非极端市场压力下被常规使用，从而保持流动性管理的有效性。来源：今日美股网

今日美股网09-28 00:11

美国潜在政府关门威胁影响非农就业与CPI数据发布

美国潜在政府关门威胁影响非农就业与CPI数据发布导读目录政府关门概况非农就业报告可能延迟劳工统计局应急方案分析经济与货币政策影响潜在风险与未来展望政府关门概况美国总统特朗普在谈到潜在的政府关门时表示：“如果不得不关门，那就关吧。” 若国会未能在财年结束前通过预算案，联邦政府将进入关门状态。截至目前，潜在的停摆范围尚不明确，但大多数政府机构可能会按应急计划限制运营。非农就业报告可能延迟根据现有方案，美国劳工统计局（BLS）可能因政府“关门”而推迟发布9月份非农就业报告，原定于2025年10月3日公布。该报告包含关键指标“非农就业人数月度变化”，是分析美国就业形势的重要数据。若停摆发生，劳工统计局约2000名员工将休假，仅保留局长一人继续管理事务。此举将直接导致数据收集和既定发布活动暂停。劳工统计局应急方案分析根据美国劳工部2025年3月份制定的应急运营方案：所有数据收集和发布活动将暂停 BLS官网不会更新，如遇技术故障也不会修复数据收集质量下降可能影响未来统计估算的准确性目前，BLS由代理局长William Wiatrowski领导，直到新局长获得参议院确认。停摆延长可能导致不仅非农就业报告推迟，定于10月15日公布的消费者价格指数（CPI）报告也可能受到影响。经济与货币政策影响停摆期间缺乏官方统计数据，将对金融市场和货币政策产生重大影响：影响领域潜在后果美联储货币政策缺乏非农就业与CPI数据，可能影响10月28-29日利率决策，依赖私营机构数据的全面性较低社会保障调整退休人员生活成本调整公告可能延迟市场预期与投资者信心数据缺失增加市场不确定性，可能引发波动本月早些时候，美联储因劳动力市场降温迹象已决定2025年内首次降息。停摆可能延迟关键数据获取，使决策者更依赖非官方统计。潜在风险与未来展望政府关门可能导致以下风险：经济数据延迟发布，影响政策制定和市场判断劳动力市场分析不完整，投资者决策难度加大延迟的统计数据可能影响货币政策及社会保障调整若停摆持续，市场和政策制定者将需要依赖私营机构数据，但其完整性和官方统计相比可能存在差距。政策延迟和数据不确定性可能对经济决策、市场稳定性以及公众预期产生深远影响。编辑总结美国政府可能面临停摆，直接威胁非农就业报告和CPI数据的及时发布。这不仅影响投资者对经济趋势的判断，也可能干扰美联储的货币政策决策。劳工统计局的应急方案表明，停摆期间数据收集和发布将基本停止。停摆持续时间越长，经济政策与市场分析的不确定性越大，需要高度关注政府预算审批进程。常见问题解答问：美国政府关门会影响哪些数据发布？答：主要影响非农就业报告和消费者价格指数（CPI）等关键经济指标，此外可能延迟社会保障生活成本调整公告。问：非农就业报告为何重要？答：非农就业报告包含“非农就业人数月度变化”，是判断美国劳动力市场健康及经济趋势的重要指标，影响货币政策和金融市场决策。问：停摆期间BLS如何运作？答：根据3月份应急方案，约2000名员工休假，仅保留局长继续管理，数据收集和发布暂停，官网不会更新或修复技术故障。问：政府关门对美联储政策会有何影响？答：缺乏官方就业和通胀数据，决策者可能依赖私营机构数据，这可能降低数据全面性，增加货币政策不确定性。问：停摆对市场和投资者意味着什么？答：市场可能面临波动和不确定性，投资者决策难度增加，尤其在评估就业趋势和通胀预期时。来源：今日美股网

今日美股网09-28 00:10

美国8月个人支出强劲推动GDP上修，“金发姑娘”式软着陆预期升温

DP PCE通胀数据分析劳动力市场与就业数据市场反应与降息预期未来经济展望与风险美国个人支出与GDP 根据最新公布的美国经济数据，美国消费者支出在8月份继续以稳健步伐增长，成为GDP扩张的重要动力。个人消费支出在美国GDP中占比接近70%，其连续三个月增长显示出尽管通胀压力存在，但美国消费者支出仍在支撑经济发展。指标 8月数值市场预期前值修正个人支出（按通胀调整） 0.4%环比增长 0.2% 0.4% 美国Q2 GDP（经修正） 3.8%年化增长 3.3% 3.3% 商品支出方面意外增长0.7%，主要体现在家具、服装和休闲用品上；服务支出增速则相对温和。这种支出组合显示出消费者对经济的信心以及可支配收入在一定程度上的支撑作用。 PCE通胀数据分析美国美联储偏好的核心PCE物价指数（剔除食品和能源）环比上涨0.2%，同比维持在2.9%，符合市场预期。整体PCE环比增长0.3%，同比增长2.7%，略高于前值。这组数据表明通胀温和且未出现失控趋势，为所谓“金发姑娘”式软着陆的宏观情境提供支持。指标环比同比市场预期核心PCE 0.2% 2.9% 0.2% / 2.9% 整体PCE 0.3% 2.7% 0.3% / 2.7% 值得注意的是，尽管PCE数据温和，但长期顽固的通胀风险仍然存在，尤其是在特朗普关税政策逐步传导的情况下，部分商品成本仍可能对企业利润率造成压力。劳动力市场与就业数据最新数据表明，美国劳动力市场虽然增幅放缓，但并未出现进一步恶化迹象。初请失业金人数降至7月中旬以来最低水平，非农就业数据虽有放缓但仍呈扩张态势。高盛全球市场部合伙人Tony Pasquariello表示：“就业数据虽出现负增长的偶尔波动，但这并不意味着劳动力市场陷入持续萎靡。” 就业市场表现对于维持消费者支出、PCE温和增长以及“金发姑娘”宏观经济环境的实现至关重要。市场反应与降息预期数据发布后，美股三大股指期货上行，短期国债收益率保持低位。市场普遍预期美联储将在10月与12月继续降息25个基点，以维持经济增长和通胀在目标范围内。 Tony Pasquariello指出：“投资者应采取负责任且稳健的看多策略，参与AI热潮及美股持续上涨的行情。” 在核心PCE温和、消费者支出强劲以及企业盈利增长的支撑下，市场看涨逻辑愈发明显，标普500指数被分析师预期可能在2025年底或2026年初达到7000点左右。未来经济展望与风险 “金发姑娘”式经济环境意味着经济增长稳健、通胀温和、利率偏低，但风险依然存在：劳动力市场放缓可能限制消费增长长期通胀压力仍可能来自关税政策及企业提价美联储政策需依赖关键经济数据，如果数据延迟或异常，将增加决策不确定性整体来看，美国经济在GDP上修、PCE温和及消费者支出强劲的多重利好下，软着陆预期升温，市场信心增强。但投资者仍需关注通胀与劳动力市场的潜在风险。编辑总结美国8月个人支出持续增长，Q2 GDP上修，PCE通胀温和，使市场对“金发姑娘”式软着陆的预期明显升温。劳动力市场暂未出现进一步恶化，支持经济持续扩张，同时美股及全球股市在投资者乐观情绪及AI发展推动下持续上涨。未来经济增长能否延续仍依赖就业市场稳定性及通胀控制，但当前数据与市场反应显示，美国经济维持温和增长与低利率的理想状态可能性较大。常见问题解答问：美国个人支出对GDP的意义何在？答：个人支出占GDP约70%，连续增长说明消费者信心强，对经济扩张贡献显著，是评估美国经济健康的重要指标。问：PCE通胀数据为何备受关注？答：核心PCE剔除食品和能源，是美联储偏好指标。其温和增长意味着通胀受控，影响货币政策及市场预期。问：劳动力市场放缓意味着经济风险加大吗？答：虽增幅放缓，但非农就业仍扩张，初请失业金人数下降，表明劳动力市场整体韧性仍在。问：为何市场预期美联储继续降息？答：核心PCE温和、消费者支出稳健且经济增长超预期，使市场押注美联储维持或适度下调利率以支持经济。问：“金发姑娘”式软着陆具体指什么？答：指经济增长稳健、通胀适中、利率处于低位，不过热也不衰退，市场情绪乐观且政策环境温和。来源：今日美股网

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OpenAI CEO奥特曼预测2030年前AGI到来 AI或接管40%人类工作

业需要提前规划劳动市场转型、教育培训与就业结构调整。超级AI带来的效率提升和经济变革将是深远的，但政策制定者、企业与个人都应关注过渡期的社会适应和技能再分配。常见问题解答问：AGI是什么，它与普通AI有何区别？答：AGI（通用人工智能）指能够像人类一样自主学习、理解和执行广泛任务的人工智能，而普通AI通常仅能完成特定任务，如图像识别或语言翻译。问：2030年前AGI接管30%-40%工作岗位意味着什么？答：这意味着大量依赖重复性、数据处理和标准操作的岗位可能被自动化取代，而创新、创造性和人际交互的工作仍由人类主导。问：社会应该如何应对AGI带来的劳动市场变化？答：社会需加强职业技能培训、教育改革和就业政策调整，帮助劳动者获得更高附加值和创新型岗位的能力。问：超级AI带来的经济影响有哪些？答：AGI可显著提高生产效率、优化决策、降低运营成本，但也可能引发就业结构重组、收入差距扩大及社会适应问题。问：人类是否应对AGI发展持悲观态度？答：奥特曼认为不必悲观，技术发展历程显示，新技术会替代部分工作，但同时创造新的岗位和经济机会，关键在于适应和转型。来源：今日美股网

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市场对人工智能投资是否变得谨慎？亿万富翁对冲基金创始人大卫·艾因霍恩这样看

0亿美元。艾因霍恩还在周四警告，美国就业增长乏力显示经济可能正在走向收缩。“我更倾向于认为我们正进入，或者已经处于衰退之中……就业没有增长，工作时长在缩短，生产率也不怎么样。” 与此同时，人工智能热潮的变化也可以从周五早晨CNBC评论员吉姆·克莱默在X上的发帖中看到。他写道：“我已经想不起来最近有哪篇文章在赞扬建设数据中心网络的‘智慧’。我读到的几十篇文章都是关于泡沫、资金浪费，以及数据中心即将崩盘的。” 克莱默还发了另一条帖子：我们已经听不到为什么要花这些钱了。我们只听到必须这么做。这并不像我期望的那样让人安心……要么是这个故事已经讲得很糟糕，要么就是讲这个故事的人利益相关太深，让人感到刺耳。（市场观察）来源：加美财经

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