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10月PMI数据点评：10月制造业PMI超预期回落，经济恢复基础需进一步稳固

，受疫情影响，国内部分地区开工受影响，工业生产有所减慢。价格方面，由于全球需求预期下降，大宗商品价格持续回调，国内输入性通胀压力短期有所缓解。目前国内供需双弱，利空内需型商品价格。虽然，美联储和欧央行或放缓加息步伐对外需型商品有一定的支撑；但是欧美经济持续放缓、需求回落，外需型商品价格短期承压低位震荡。　　10月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，预期50％，比上月下降0.9个百分点，整体不及市场预期。主要原因是10月以来国内疫情再次反弹对国内经济再次造成冲击。在需求方面，新订单指数为48.1％，比上月下降1.7个百分点，表明制造业市场需求继续减少。生产方面，生产指数为49.6％，比上月下降1.9个百分点，表明制造业生产有所回落。外贸方面，新出口订单指数和进口指数分别为47.6％和47.9％，分别比上月上升0.7％和下降0.2％，表明目前由于海外经济放缓，外需回落；内需由于疫情影响小幅回落。海外经济方面，由于欧美通胀持续高企，社会经济成本过高，10月欧洲制造业和服务业景气度继续回落，经济增长速度大幅放缓，美国、德国等主要经济体衰退担忧加深。　　价格指数继续小幅回升。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为53.3％和48.7％，比上月上升2和1.6个百分点，制造业市场价格总体水平大幅回升。主要由于国内工业生产短期有所加快以及市场对于需求预期相对较好，上游原材料和产成品有一定的补库；但是由于下游需求仍旧较弱，出厂价格上升幅度相对较小。目前欧美货币紧缩再次加快，需求放缓趋势明显，上游原料价格可能持续偏弱；而国内需求回升乏力，整体全球上游原料和能源成本压力有所缓解。　　产成品库存和原材料库存略有上升。产成品库存指数上升2.1个百分点至47.3％，原材料库存指数上升0.1个百分点至47.7％。原材料库存方面，10月以来企业开工有所加快，上游原料需求增加，原材料库存小幅上升。产成品库存方面，由于生产加快，但是外需放缓、国内实际需求持续偏弱，企业产存品库存短期上升。　　10月份，非制造业商务活动指数为48.7％，比上月下降1.9个百分点，低于临界点，非制造业恢复态势放缓。10月国内疫情点多面广频发，非制造业恢复态势大幅放缓。分行业看，服务业商务活动指数降至47.0％，低于上月1.9个百分点，服务业景气水平有所回落；其中零售、道路运输、航空运输、住宿、餐饮、租赁及商务服务等接触性聚集性服务行业商务活动指数低位回落，业务总量下降；电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数继续高于55.0％，业务总量保持较快增长。建筑业商务活动指数为58.2％，低于上月2.0个百分点，仍位于较高景气区间；其中，土木工程建筑业商务活动指数为60.8％，连续两个月位于高位景气区间，表明工程建设施工进度稳步推进，行业生产活动扩张加快。从市场预期看，服务业业务活动预期指数为56.7％，高于上月0.6个百分点，其中邮政、互联网软件及信息技术服务等行业受“双十一”促销活动临近等因素带动，业务活动预期指数均位于60.0％以上高位景气区间，企业预期向好。建筑业业务活动预期指数为64.2％，为近期高点，建筑业企业对行业发展乐观度有所提升。　　10月份，综合PMI产出指数为49.0％，比上月下降1.9个百分点，落至临界点以下，表明我国企业生产经营活动总体有所放缓。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为49.6％和48.7％。反映出企业生产经营状况与9月份相比继续放缓，且进入荣枯线下方。当前国内外经济环境依然存在诸多不确定因素，需进一步细化落实稳经济一揽子政策措施，积极扩大有效需求，巩固经济恢复发展势头。　　图1 PMI数据　　　　资料来源：WIND，东海期货研究所整理　　图2官方制造业生产、订单数据　　　　资料来源：WIND，东海期货研究所整理　　图3官方制造业PMI价格数据　　　　资料来源：WIND，东海期货研究所整理　　图4官方制造业PMI库存数据　　　　资料来源：WIND，东海期货研究所整理　　图5非制造业商务活动PMI指数　　　　资料来源：WIND，东海期货研究所整理　　图6非制造业业务活动预期指数PMI 　　　　资料来源：WIND，东海期货研究所整理

金融界2022-11-01

9月工业企业利润数据点评-利润降幅收窄，中游占比提升

利的边际改善与稳增长一揽子政策发力下，工业生产恢复加快有关。但工业企业利润延续目前的恢复态势仍面临较多困难，当前尽管有政策支持，但下游地产链修复节奏依然偏慢，海外衰退预期下出口转弱概率较大，疫情影响下消费需求目前也较弱，年内工业企业利润进一步改善空间或较为有限。另外，四季度PPI可能同比转负，上中下游利润结构有望进一步改善。华西证券认为，根据高频数据来看，10月上游工业品价格整体仍延续回落趋势。因此，预计原材料制造业利润将继续承压。同时，各地方的需求刺激政策也持续加码，叠加成本压力的缓解，中下游制造业利润恢复节奏将继续改善。但是，海外经济增长放缓以及各地疫情反复仍将对工业企业利润修复产生一定影响。综合来看，预计10月工业企业利润会继续改善。后续持续关注本土疫情、海外经济体增长态势以及国内需求回升的节奏。

格上财富2022-10-31

财信研究评10月PMI数据：疫情反复和需求不足，导致制造业PMI再度收缩

内房地产市场仍处于筑底阶段，短期仍将对工业生产形成拖累；四是随着稳增长政策进一步落地见效，未来市场需求尤其是基建投资需求有望加快释放，对工业生产和制造业需求形成一定的利好；五是受益于国家战略规划，绿色改造和技术升级等需求释放将对制造业PMI形成一定支撑。　　　　　　二、供需指标同步回落，需求不足问题凸显　　从供给指标看，疫情反复和需求制约增强共致制造业生产回落。10月生产指数为49.6％，低于上月1.9个百分点，再次回落至收缩区间（见图3），主要原因有二：一是国内疫情多发散发对工业生产形成一定扰动；二是天气转冷等季节性因素导致施工速度放缓，如2012-2021年10月份PMI生产指数均值低于9月份均值0.3个百分点；三是受地产需求低迷、出口放缓压力加大影响，工业企业加大生产补库的意愿回落；四是受益于稳增长政策见效，基建投资需求释放对工业生产形成一定支撑。预计未来内需渐进修复将成为国内经济运行的主逻辑，进而带动生产指数运行在扩张区间，但地产和出口需求对生产的支撑或不足，国内工业生产运行高度有限。　　从需求指标看，内需放缓是制造业需求下降主因。10月新订单指数为48.1％，低于上月1.7个百分点。但内外需表现分化，新出口订单回升0.6个百分点至47.6％，出口对国内总需求的拖累减弱，其回升或与海外“万圣节”短期提振需求有关，但全球需求步入加速放缓期，未来国内出口放缓压力或有所加大。出口订单的回升，意味着内需放缓是本月制造业总需求回落较多主因。从具体行业看，预计地产需求筑底对上游高耗能行业的拖累进一步加深，加之基建需求释放速度受疫情影响略有放缓，上游高耗能行业PMI回落明显；受国内疫情反复影响，消费需求回升偏慢也对制造业需求形成一定制约，如纺织、化学纤维制品等下游消费行业新订单指数回落幅度超过5个百分点。　　　　　　从供需指标看，供需缺口有所收敛，未来或低位运行。10月份生产指数回落幅度略高于新订单指数，制造业“生产和新订单指数差”由上月的1.7％降至1.5％，供需正缺口小幅收敛（见图5）。预计随着出口需求下降和稳增长政策进一步见效，国内需求修复对供给的牵引带动作用将逐渐发挥效用，未来供需缺口有望低位运行。　　　　三、预计10月PPI约增长-1.4％，工业企业呈短期被动补库特征　　从价格指标看，预计10月PPI增长-1.4％左右。受原油、煤炭等大宗商品价格上涨影响，10月份PMI原材料购进价格和出厂价格指数分别为53.3％和48.7％，分别较上月提高2.0和1.6个百分点。原材料购进和出厂价格分别高于和低于临界值，且前者上涨幅度高于后者，显示出中下游成本难以转嫁，面临的成本压力有所增加。原材料购进价格指数回升至扩张区间，预示着10月工业生产者价格指数PPI环比或转正（见图6），但去年同期基数较高，预计10月PPI同比增长-1.4％左右。　　从库存指标看，工业企业呈短期被动补库特征。10月份原材料库存和产成品库存指数分别为47.7 ％和48.0％，分别较上月提高0.1和提高0.7个百分点（见图7）。本月两库存指标同时回升，产成品回升更多，企业呈现出短期被动补库特征，但从较长时间看，工业企业仍处于去库存阶段：一是产成品库存回升较多主要原因在于国内需求不足，下游企业库存被动积累；二是原材料库存回升，与工业企业生产放缓有关，企业生产经营预期尚未完全扭转。展望未来几个月，国内需求有望渐次恢复，但总需求整体依然疲弱，未来工业企业大概率仍处于去库存周期。　　　　　　四、疫情拖累服务业PMI收缩加剧，地产是建筑业PMI扩张放缓主因　　10月非制造业商务活动指数为48.7％，低于上月1.9个百分点（见图8）。分行业看：　　疫情拖累服务业PMI收缩加剧。10月服务业PMI指数为47.0％，较上月回落1.9个百分点，疫情拖累明显（见图8）。具体从行业看，零售、航空运输、住宿、餐饮、居民服务等接触型、聚集型服务行业商务活动指数在收缩区间继续回落，是服务业PMI回落的主要原因。从市场需求和预期看，服务业新订单指数小幅回升0.1个百分点至41.7％，显示出服务业需求萎缩依然较为严重，大幅修复或面临一定困难，同时业务活动预期指数也较上月提高0.6个百分点，市场预期有所修复。预计未来服务业修复将取决于国内疫情走势和防控政策，若疫情和相关政策出现变化，服务业PMI或存在较大波动空间。　　房地产是建筑业PMI扩张放缓主因。10月建筑业PMI指数较上月回落2.0个百分点至58.2％（见图8），代表基建的土木工程建筑业PMI指数录得60.8％，较上月微降0.2个百分点，但连续两个月超过60％，是建筑业PMI高位运行的主要支撑。土木工程建筑业PMI回落幅度大幅低于整体，显示出房地产需求对建筑业的拖累作用增强。往后看，预计在专项债和准财政工具的支撑下，基建投资高位增长将带动建筑业PMI继续运行在扩张区间，但房地产需求筑底拖累短期难消。　　

金融界2022-10-31

短期仍有风险，关注“安全”主线

扰动反复。另外三季度和9月经济数据显示工业生产增长偏强，但出口增速下滑，消费、地产仍相对偏弱，整体仍延续弱势局面。不过此前我们也提到市场整体估值、情绪指标都已经处于历史较为极端位置，对后续中期市场表现不必过于悲观。海外方面，有数据显示，美国9月PCE物价指数同比增长6.2%，低于市场预期的6.3%，为连续第三个月放缓;核心PCE物价指数(剔除食品和能源价格)9月同比增长5.1%，低于预期的5.2%。但PCE数据，尤其是核心PCE物价指数，仍然严重偏离美相关部门2%的目标，因此市场对于美相关部门加息的预期仍然强烈。来源：华尔街见闻自9月议息会议以来，美相关部门得到的新数据包括：9月非农、10月的密歇根大学经济预期、第三季度人均收入总值和就业成本指数(ECI)。这些数据中，除ECI小幅低于预期以外，其他数据都好于预期，支持美相关部门继续加息。特别是9月核心CPI，除房租在继续上涨以外，其他服务价格也在加速上涨，说明经济压力还是很大。下周四将迎来美相关部门11月议息会议，这次加息75个基点几乎板上钉钉。现在市场的分歧主要在12月以及后续的加息节奏。目前金融风险与日俱增、年底流动性趋紧的背景下，不排除美相关部门在12月调整加息节奏的可能，但前提需要看到经济和就业数据弱化。目前来看，市场预期12月加息50或75基点的概率还是比较接近的。来源：芝商所不过近期部分美相关人员认为，此前的紧缩政策可能会使经济步入衰退。本周旧金山联储主席戴利表示，美相关应该避免因为加息太激进而让美国经济陷入“主动低迷”，现在是时候开始谈论放慢加息的速度了。因此还是要关注这次议息会议上美相关部门的表态，以及后续的经济数据，短期市场的波动也可能因为议息会议的到来而加大。目前国内公募基金三季报已经披露完毕。三季度基金规模与持股规模明显回落，流动市值占比小幅回落。基金资产总规模环比下降12.72%至49279.51亿元，持股总规模环比下降14.16%至40014.32亿元，资产规模与持股规模均明显缩减，流通市值占比由二季度的6.59%降至6.29%，重回2021年以来低位。来源：国盛证券从行业配置的角度看，三季度基金配置热点扩散。从绝对仓位变动来看，一级行业军工、交运、地产、煤炭和计算机等仓位提升居前，这些板块大部分估值较低，持仓拥挤度也不高;而电力设备、医药生物、非银金融等仓位回落较多。来源：国盛证券结合基金持仓的变化，以及近期大会的重点来看，安全依然是短期的投资热点。一方面，我国要加快建设一流军队，坚定捍卫国家安全。军工行业有“强计划性”，订单下发节奏服从国防战略和装备规划，受宏观经济波动影响较小，整体增长受外部干扰有限。同时近几年企业混改正加速推进，也有望提振板块情绪，可以关注军工ETF(512660)。最后还有能源安全，大会提到立足我国能源资源禀赋，坚持先立后破，加强煤炭清洁高效利用。当前时点产地、港口煤价持续走高，煤炭下游需求韧性持续凸显。展望后市，随着国内外能源、电力行业“迎峰度冬”阶段即将到来，传统煤炭消费旺季有望进一步向上推动煤炭价格。随着未来下游基建持续发力，地产板块企稳，焦煤焦炭需求也或将持续走强，可以关注煤炭ETF(515220)的投资机会。最后附常推ETF图

有连云2022-10-31

沪铝月报：避险情绪提升，铝价大幅下跌

较第二季度回升4.1个百分点，第三季度工业生产经受住疫情限电等不利因素的影响，整体呈现持续修复趋势。　　2、因各地疫情影响运输效率，主流消费地到货偏低，库存保持去库状态，现货市场供应略微偏紧。预计下周市场到货增量有限，各消费地仍将保持低库存状态。　　利空：　　1、美国9月PCE物价指数同比增长6.2％，低于市场预期的6.3％，为连续第三个月放缓；核心PCE物价指数（剔除食品和能源价格）9月同比增长5.15％，低于预期的5.2％，为连续第二个月加速。当前美国通胀问题并未出现缓解，美联储11月加息75点的概率再次提升，市场避险情绪增加。　　2、氧化铝市场看跌氛围较浓，价格保持下跌趋势。虽然山西、河南地区全面亏损，部分氧化铝厂出现停产。但山东地区新投产能陆续放量，氧化铝供应仍处于小幅过剩状态。电解铝生产成本略有回落。　　3、市场对俄罗斯铝锭受到美国或LME制裁仍存在忧虑，这使得LME库存持续累增，对伦铝价格形成压制。　　小结：中国3季度经济数据表现略好于预期，但疫情对消费的影响仍存，同时出口面临一定下行压力。美国9月核心PCE物价显示当前通胀仍处高位，11月加息75基点板上钉钉，避险情绪有所提升。基本面看海外市场担忧俄铝受到制裁，LME库存持续增加施压伦铝价格。国内供应端复产较为缓慢，但需求亦将步入淡季，下游按需采购为主，国内整体呈现供需两弱的局面，聊后续电解铝社会库存将进入累库状态，对铝价形成压制。　　操作策略：　　宏观情绪偏空，基本面多空交织。预计12合约下周波动区间17500-18200元/吨，操作上建议前空继续持有，待11月加息落地可减少空单持仓。　　一　　行情回顾　　本月沪铝宽幅震荡为主，价格重心略有回落。月初电解铝社会库存小幅下降，叠加市场情绪明显改善，现货市场交投情绪尚可，铝价小幅上行。月中市场没有明显的交易方向，铝价呈现高位震荡趋势。月末权益市场表现不佳，同时美联储11月将公布加息情况，市场避险情绪回升，铝价录得较大跌幅。截至本周沪铝12合约报收17970元/吨，月跌幅1.10％。　　二　　价格影响因素分析　　1、国际宏观：美国核心PCE指数仍处高位，加息预期再度提升　　10月28日，美国商务部数据显示，美国9月PCE物价指数同比增长6.2％，低于市场预期的6.3％，为连续第三个月放缓；核心PCE物价指数（剔除食品和能源价格）9月同比增长5.15％，低于预期的5.2％，为连续第二个月加速。　　PCE数据，尤其是核心PCE物价指数，令市场认为，美国的通胀仍然严重偏离美联储2％的目标，美联储更有理由坚持加息到底。　　经济学家们普遍预测，在12月美联储将加息50个基点，然后在明年的头两次议息会议中分别加息25个基点。这意味着，在明年春季，联邦基金利率将达到4.75％至5％的区间。　　2、国内宏观：三季度增速略超预期，装备制造扭亏为盈　　10月24日，国家统计局发布2022年三季度经济数据，经初步核算，前三季度国内生产总值超过87万亿元，按不变价格计算，同比增长3.0％，比上半年加快0.5个百分点。分季度看，一季度GDP同比增长4.8％，二季度增长0.4％，三季度增长3.9％。　　10月25日，央行网站公告称，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，人民银行、外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25。　　10月26日，国务院办公厅印发《第十次全国深化“放管服”改革电视电话会议重点任务分工方案》，提到落实好阶段性减征部分乘用车购置税、延续免征新能源汽车购置税、放宽二手车迁入限制等。具体政策包括延续实施新能源汽车免征车辆购置税，组织开展新能源汽车下乡和汽车“品牌向上”系列活动，支持新能源汽车产业发展，促进汽车消费。　　10月27日，国家统计局公布2022年1-9月全国规模以上工业企业利润数据，数据显示，今年前三季度，全国规模以上工业企业营业收入同比增长8.2％，企业利润同比下降2.3％，但装备制造业利润今年以来首次由降转增，同比增长0.6％，工业企业利润行业结构不断改善。　　10月28日，发改委、国家能源局发布《关于促进光伏产业链健康发展有关事项的通知》，多措并举保障多晶硅合理产量，创造条件支持多晶硅先进产能按期达产，鼓励多晶硅企业合理控制产品价格水平，充分保障多晶硅生产企业电力需求，鼓励光伏产业制造环节加大绿电消纳。　　国务院关于金融工作情况的报告28日提请十三届全国人大常委会第三十七次会议审议。报告提出，金融系统将继续加大对实体经济的支持力度，还将强化对经济转型升级的金融支持，引导更多资金投向先进制造业、战略性新兴产业，创新绿色金融产品和服务。　　3、库存情况：电解铝库存周度去库1.5万吨　　10月28日，国内电解铝社会库存：上海地区4.3万吨，无锡地区21.0吨，南海地区14.6万吨，杭州地区7.0万吨，巩义地区6.1万吨，天津7.4万吨，重庆0.1万吨，临沂1.7万吨，消费地铝锭库存合计62.1万吨。国内电解铝社会库存62.1万吨，环比上周四下降1.5万吨，较9月底库存基本持稳，较去年同期库存下降36.1万吨。目前铝锭现货市场货量和需求出现双弱的趋势，到货量偏少，但下游需求目前也弱势，河南地区下游加工厂因疫情静默的影响开工率降低，华东地区部分下游反馈即将进入传统淡季，需求较为悲观。　　4、持仓情况：持仓量小幅下滑　　截至10月30日，上期所铝总持仓383882手，较上月末400708减少16826手，上月铝价宽幅震荡为主，价格中心略有下移，总持仓量多空均有减仓。　　　　　　三　　结论与操作建议　　中国3季度经济数据表现略好于预期，但疫情对消费的影响仍存，同时出口面临一定下行压力。美国9月核心PCE物价显示当前通胀仍处高位，11月加息75基点板上钉钉，避险情绪有所提升。基本面看海外市场担忧俄铝受到制裁，LME库存持续增加施压伦铝价格。国内供应端复产较为缓慢，但需求亦将步入淡季，下游按需采购为主，国内整体呈现供需两弱的局面，聊后续电解铝社会库存将进入累库状态，对铝价形成压制。

金融界2022-10-31

诺安基金一周观察：长线布局时间已到！消费复苏基础仍待稳固，信创、产业供应链安全等领域机会可重点关注

比6.3％，比8月提高2.1个百分点，工业生产走高明显或与去年拉闸限电低基数、基建实物工作量推进有关。9月社会消费品零售总额同比2.5％，较8月下降2.9个百分点，累计同比0.7％，其中社交型消费表现仍旧较弱，食品、日用品、药品、饮料等增速相对领先，地产后周期消费持续负增。9月全国城镇调查失业率为5.5％，比上月回升0.2个百分点。　　投资方面，9月房地产开发投资同比-12.1％，较8月回升1.7个百分点，累计同比-8％，其中新开工同比增速有所回升，购地和竣工增速仍在下滑；9月商品房销售额同比-14.2％，较8月回升5.7个百分点，累计同比-26.3％。9月基建投资同比16.3％，较8月进一步走高0.9个百分点，累计同比11.2％，政策性金融工具持续落地，专项债限额即将发行完毕，基建投资增速或维持高位。9月制造业投资同比10.7％，较8月走高0.1个百分点，累计同比10.1％，结构上化工、有色、通信电子等行业投资增速提升幅度较大。　　外贸方面，9月出口（以美元计价）同比增长5.7％，前值为7.1％，进口增长0.3％，前值增0.3％，贸易顺差847.4亿美元，前值793.9亿美元。　　后市展望　　当前经济领先指标有所回暖但不稳定，前期稳增长政策落地效果的持续性可能决定其成色，疫情防疫政策继续坚持动态清零，房地产领域放松节奏和力度相对较缓，地产行业尚处于筑底阶段，国内逐步进入冬季，或许考验着基建开工、地产销售以及疫情防控，后续债市依然存在博弈机会，关注经济数据走势和货币政策动向。　　　　诺安海外周观察：政府支出支撑美国三季度GDP，欧央行继续加息　　上周大类资产表现依次为股票（MSCI全球股票指数上涨3.34％）> 债券（彭博全球综合债券指数上涨2.50％）> 大宗商品（彭博商品指数上涨0.44％）。　　发达市场股市与新兴市场股市表现分化，MSCI发达市场指数上涨4％，但新兴市场指数下跌2.25％。发达市场中，美国三大股指全部收涨，道琼斯指数大涨5.72％；德国、法国、英国等主要欧洲股指录得不同程度上涨；日本股市表现平平。新兴市场中，中国A股与港股市场出现较大幅度的调整，俄罗斯、印度股市继续收涨，巴西收跌。GISC行业层面，除电信业务外其余行业均有正收益，公用事业、工业板块涨幅超5％。　　大宗商品方面，原油、汽油、柴油、天然气等各类能源价格均上涨；工业类金属整体收跌，主要受铜、锌拖累；黄金价格小幅下跌；农业类包括玉米、大豆、小麦、猪肉价格均收跌。　　债券方面，美国十年期国债收益率冲高回落，最高至4.25％，一度回落至4％以下，最新收于4.02％，2年期和1年期国债收益振幅相对较小，本周收于4.41％和4.55％，较上周小幅下降。美元指数短期有筑顶之势，在110-112间盘整，最新收于110.6763。　　　　（来源：彭博；截至：2022/10/28）　　上周公布了美国多项10月份数据：美国10月制造业PMI初值为49.9，为2020年5月以来首次下跌至萎缩区域，低于预期的51和前值的52；服务业PMI初值为46.6，明显低于预期49.5和前值49.3；制造业PMI下行主要因为利率上行和客户需求疲弱影响；如果四季度美国经济萎缩风险继续增加，需求端的减弱或有助于美国通胀的控制。密歇根大学调查报告显示密歇根大学消费者信心指数升至59.9，为4月份以来最高，同时报告称消费者对未来5-10年通胀预期中值为2.9％，较9月报告的2.7％上调；未来一年通胀预期从9月份的4.7％上调至5.0％；通胀预期的上调主要由于近期天然气价格上涨。另外本周还公布了美国多个9月数据，包括个人收入和支持环比、耐用品订单环比和新建住宅销售年率数据，总体略好于市场预期水平。此外，美国三季度GDP环比折合年率为增长2.6％，高于预期的增长2.4％；尽管美国GDP超预期改善，但主要来自美国政府在国防等逆周期需求的支出增加，而像私人投资、私人消费增幅则收敛甚至回落。欧洲方面，欧元区10月制造业PMI初值为46.6，低于预期和前值，服务业PMI初值与预期持平。欧央行宣布加息，连续第二次加息75bp，将存款利率提升至1.5％，加息幅度符合预期。　　QDII基金短期观点：　　诺安油气能源：国际油价小幅上行，布油期货价格从93.50美元/桶上行至95.77美元/桶，本周上涨2.43％；WTI原油期货价格从85.05美元/桶上行至87.9美元/桶，本周上涨3.35％。截至10月21日，美国原油产量为1200万桶/天，与此前一周持平；美国商业原油库存为4.40亿桶，较上周增加258.8万桶；战略库存减少341.7万桶至4.02亿桶，美国原油总库存当前为8.42亿桶，较此前一周减少82.9万桶。　　拜登于10月19日宣布延长释放储备原油库存时间，如果冬季由于俄罗斯或其他原因导致供应中断，将额外追加投放库存，并考虑禁止美国石油出口。但该政策本周受到挑战，美国众议院共和党议员对拜登滥用国储发起调查，并要求能源部长解释禁止出口政策。　　近期OPEC+意外减产、俄乌战争持续升温，而欧盟对俄罗斯石油制裁将于12月初开始实施，地缘政治因素使得全球原油供给的不确定性进一步放大。尽管近期美联储加息预期增强、IMF下调明年全球增长预测，但我们认为油价短期仍需计入较高的供给不确定溢价。未来油价潜在调整风险或来自于美联储进一步上调利率终极水平、欧洲经济深度衰退、美元指数再次走强。我们判断2022年原油均价将维持较高水平，支撑海外能源公司的全年业绩。　　诺安全球黄金基金：国际现货黄金价格在1645~1665间盘整，最新收于1644.86美元/盎司，周度下跌0.77％；美元指数下行至111左右水平，实际利率小幅调整，VIX指数继续回落。　　与此前一周相比，上周市场小幅上调了美国利率终点至4.91％，而上周为4.89％，上调原因或于密歇根大学消费者信心调查报告有关，该报告显示消费者将未来一年美国通胀预期水平从4.7％上调至5.0％，并上调了未来5~10年美国通胀水平。但美元指数未受影响，或受日本、英国央行干预汇市和债市影响。　　对于后市展望，我们的判断是美联储本轮加息对美国经济、企业盈利及金融市场的影响开始一一反映，尽管美联储货币政策的天平向控制通胀倾斜，加息更加鹰派，但强化了美国未来经济弱化的预期，目前主要关注美国终极目标利率是否有进一步抬升可能；欧央行已进入加息周期，货币政策与美联储趋向一致，但需要观察欧洲是否发生债务风险和衰退风险；近期地缘政治风险持续发酵。我们之前担心的美联储给出更高的加息终点指引风险落地，未来压制金价上涨的因素逐步减少（通胀水平快于名义利率下行、实际利率水平），可更加积极关注对黄金的配置机会。　　诺安全球收益不动产：富时发达市场REITs指数上涨6.56％，跑赢发达市场股票。各行业全部收涨，领涨的行业为工业、零售、医疗保健。　　往后看海外REITs市场仍面临通胀及加息等宏观因素影响，由于美国9月非农数据强劲、核心通胀超预期。短期优选受加息影响相对较小、物价成本传导能力较强的板块；关注更多劳动力重回市场、CPI见顶、消费需求有望得到支撑的消费类REITs；逐步关注对利率敏感以及估值调整充分、仍具较高成长性行业。

金融界2022-10-31

【格上宏观周报】权重股带领指数下挫，三季度经济数据出炉

5%，前值为5.4%。光大证券认为，工业生产处在快速回升阶段，目前基本恢复至一季度水平。固定资产投资继续恢复，地产投资降幅收窄，后续投资有望延续持续向好态势。9月社消同比下降但环比提升明显。总体来说，经济恢复加速，后续进一步恢复可期。2022年三季度GDP实际增长3.9%（Q1、Q2实际经济增速为4.8%、0.4%），高于市场预期值。回溯来看，二季度经济在疫情冲击下复苏较慢，三季度则重新进入加速恢复通道。另外，三季度GDP环比增速为3.9%（前值为-2.7%），为2020年3季度以来最高值，同样反映了经济加速恢复。从结构来看，当前经济大致呈现以下特点：生产基本已经恢复至一季度水平；需求相对分化；通胀环境持续改善。广发证券认为，9月工业数据走高主要有三个原因：（1）低基数；（2）高温天气消退，工业用电供给改善；（3）基建投资落地带动。9月消费和服务业数据偏低主要是区域疫情和加强防范的影响。9月地产投资仍在双位数负增长，但降幅略有收窄；制造业投资高位稳定，基建投资继续加速至16%以上。整体看，三季度及9月数据带来的信息较为平稳。对需求端来说，地产这样一个关键领域初步企稳，基建继续高位，出口如预期放缓但仍在韧性范围；对供给端来说，工业表现证明了其修复弹性，消费和服务业偏弱但大致能从同期疫情及国庆假期相关防控举措升温的角度得到一个解释。新闻二：9月进出口数据出炉，怎样理解？ 9月我国出口金额（以美元计）同比增长5.7%，预期4.0%，前值7.1%。进口金额（以美元计）同比增长0.3%，预期0.0%，前值0.3%。贸易差额为出口增速延续下行趋势，对除东盟外的其他主要贸易伙伴出口增速均进一步下行。西部证券认为，出口“量”与“价”或将进一步走弱。“量”的角度来看外需或将进一步放缓。欧美经济“摆烂”，美国和欧元区消费者信心指数低位下行，9月美国CPI超预期上行，欧元区通胀也仍处于上行趋势、基本面也出现裂痕，9月制造业PMI指数分别50.9%、48.4%。展望未来，年内出口增速下行趋势或将延续。当前海外风险不断加剧，地缘政治冲突仍在继续，我国出口存在结构性亮点，但总量增速在“外需走弱、价格贡献下滑、基数仍在高位”三因素叠加下或将延续下行态势。明明团队认为，从贸易伙伴维度看，我国对东盟出口保持高增，成为当月出口的主要贡献项。9月，在外需趋势性回落影响下，中国大陆对美出口负增长程度加深。进口方面，我国对外依存度降低，进口增速或维持在低位。总体来说：（1）结合8月和9月的出口数据来看，无论是贸易伙伴维度还是贸易商品维度，都显示出我国出口结构的变化或正在悄然发生，随着出口结构的变化，国内产业竞争力提升、欧洲高耗能行业受能源危机影响等因素下，汽车、化工、金属等行业或迎来机会；（2）往后看，外需的趋势性滑落和高基数的持续影响或将导致我国出口同比增速进一步回落，进口增速或也因对外依存度在降低而保持低位运行；（3）汇率方面，当前，美元指数上行趋势放缓但仍处高位，叠加中美利差深度倒挂，证券账户依旧面临资本流出压力。尽管出口增速已呈现逐步放缓的趋势，但贸易顺差规模仍是近年来同期的较高水平，对人民币的需求或逐步释放。待外部压力逐渐释放后，人民币是否可以重新走强取决于国内经济的修复与预期的改善。新闻三：稳定市场预期！央行上调重要参数！ 10月25日9时，中国人民银行和国家外汇管理局盘前发布公告称，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25。此举意味着境内企业可以更好地从境外融资。什么是跨境融资宏观审慎调节参数？宏观审慎调节参数相当于杠杆率的“放大器”，以控制杠杆率和货币错配风险。此次的上调可以鼓励市场主体跨境融资。一方面是增加金融机构外币加杠杆的速率，调节金融机构的外币资产负债结构；另一方面增加金融机构外债结汇量，从而为人民币升温。中国民生银行表示，此次上调企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数，可以提升企业和金融机构跨境融资风险加权余额上限。目前，我国外债规模和结构合理，外债风险总体可控，提高企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数在便利境内机构跨境融资的同时，也有助于境外资金流入，增加境内美元流动性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。光大银行表示，外管局上调这个参数，意味着境内金融机构和企业跨境融资空间适度提升，相应地将增加我国整体外债规模。同时，这将便利境内机构和企业充分利用两个市场、两种资源，提升融资能力，助力国内经济稳步复苏。不过，尽管上调参数可能导致境内机构和企业整体外资略有上升，但从我国外债负债率、债务率、外债币种、期限结构、中长期外债占比等指标看，我国外债风险整体可控，外资结构逐步优化。新闻四：“一行两会一局”重磅发声，有何重点？近日，央行党委、外汇局党组，证监会党委，银保监会党委分别召开扩大会议，会议内容涉及股市、债市、楼市、汇率等方面。重点表述如下：　1、当前，我国经济的潜在增长率保持在较高水平，构建新发展格局的要素条件较为充足，有效需求的恢复势头日益明显，物价水平基本稳定，贸易顺差有望保持高位，人民币汇率保持基本稳定具有坚实基础。　2、深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。　3、加强部门协作，维护股市、债市、楼市健康发展。推进金融市场高水平双向开放，支持香港国际金融中心持续繁荣发展。　4、落实全面依法治国部署要求，加快推动金融法治建设，平等保护各类市场主体合法权益。严格依法行政，加强个人信息保护和金融消费权益保护。　5、资本市场要服从和服务于这个大局，坚持金融服务实体经济的宗旨，全面深化改革，完善多层次市场体系，健全资本市场功能，提高直接融资比重。扩大高水平制度型开放，拓宽境外上市融资渠道，加强与香港市场的务实合作。 6、当前，金融风险整体收敛、金融体系总体稳健。人民币长期走强的趋势不会改变，我国持续的国际收支顺差和巨额的对外投资净资产，为人民币汇率稳定提供了强有力保障。在实体经济创新发展、稳步转型的背景下，资本市场具有长期投资价值、保持稳定运行的良好基础不会改变。　7、要持之以恒防范化解重大金融风险，统筹发展和安全，有序推进中小金融机构改革化险，强化金融稳定保障体系，牢牢守住不发生系统性金融风险底线。新闻五：9月工业企业利润公布，如何理解？ 2022年10月27日，国家统计局公布2022年1-9月全国规模以上工业企业利润数据。2022年1-9月，全国规模以上工业企业实现利润总额6.24万亿元，同比下降2.3%（前值为下降2.1%）。光大证券认为，9月工业企业当月利润降幅继续收窄，结构整体在改善，筑底仍需时日。7月以来工业企业产销两端均处在恢复过程中，推动工业企业利润修复，且呈结构改善态势。8月和9月大体延续了这一走势。展望后续，伴随PPI同比持续回落，企业成本水平也仍然较高，加之外部环境复杂严峻，工业企业效益的持续恢复面临风险挑战，筑底亦需时日。库存增速进一步下降，“被动去库存”进一步得到确认。财信国际认为，预计工业利润持续恢复面临挑战，下行压力犹存。一是稳经济一揽子政策和接续政策措施继续落地显效，对工业企业盈利恢复形成一定支撑。二是国内消费、房地产投资恢复偏弱，加上四季度出口放缓压力增加，对工业利润持续恢复形成冲击。三是随着海外需求持续放缓和基数抬升，预计国内PPI增速将继续回落，价格因素对工业利润的拖累将加大。四是工业企业已启动新一轮去库存周期，未来企业加速去库存，也会加大利润放缓压力。新闻六：9月财政数据公布：税收收入整体较弱。 2022年9月全国一般公共预算收入 15108 亿元，全国一般公共预算支出 25212 亿元；9 月全国政府性基金收入为5919 亿元，政府性基金支出7254 亿元。 9 月公共财政收入好转，留底退税影响减弱，剔除留抵退税的税收收入由正转负、非税收入高增形成支撑；企业所得税大幅下行。公共财政支出小幅回落，防疫卫生类投入加大、基建支出延续下行。政府性基金收入大幅回落，主因土地量价皆弱；政府性基金支出增速持续下行，专项债微量发行，10 月5000 亿结存限额已落地，下月支出将回升。华安证券认为，进度来看，1-9月政府性基金收入完成预算进度的46.5%，近五年同期平均进度为71.8%，政府性基金收入完成进度大幅不及往年，地产的低迷使土地财政收入一再减少，缺口较大。我们推断，今年政府性基金收入达到预算进度的可能性较低，或将5年来首次未达到预算目标。政府性基金支出进度58%，略低于往年同期进度。今年专项债靠前发力，较早完成发行目标，进度到9月开始落后。10月的5000亿结存限额或对广义财政支出形成支撑。预计年底前可能下达2023年专项债提前批额度，为后续稳投资做准备。西部证券认为，预计4季度财政赤字同比收敛，广义财政支出仍面临负增长。今年前3季度，一般公共预算赤字同比增长2.2万亿元，政府性基金赤字同比增长2.4万亿元，合计同比增长4.6万亿元。按照全年预算，4季度财政赤字同比增量可能转负。广义财政支出增速4季度可能延续负增长，宏观政策逆周期调节仍需准财政和货币政策进一步发力。浙商证券认为，2022年财政支出结构与2020年较为相似，一方面积极应对疫情冲击实施针对性的防疫措施，卫生健康支出较为积极，另一方面积极落实三保，保市场主体稳就业，社会保障相关支出进度显著领先其他领域，稳增长诉求下交通运输等方面支出也表现积极。此外，从全年维度看，我们预计2022年财政支出结构可能重回2020，部分领域如科技、教育、文体传媒、环保等领域支出可能不及全年预算安排，由此腾挪出来的财政资金可进一步投入于卫生健康、社保就业等抗疫支出或托底就业领域，或者通过央地转移支付的方式弥补薄弱环节，特别是基层财力较为困难的地区。 5、下周重要事件 1）中国：10月PMI数据； 2）美国：10月PMI、失业率、非农就业数据、联邦利率的公布； 3）欧盟：三季度GDP、10月PMI数据。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2022-10-30

优机股份业绩超预期 2022前三季度归属净利润同比增长57.01%

内外需共同拉动下，国内外需求持续恢复，工业生产仍处于高景气，出口有望保持高增速，未来制造业投资有望成为拉动投资复苏的主要力量。　　多场景应用　　优机股份服务于不同行业客户多品种、多应用场景的定制需求。其中，生产的各类阀门广泛应用于石油天然气输送、石油天然气储运、石化及化工过程控制等领域，用途包括：原油及原料气体集输抗硫专用阀；油气长输管道干线/支线关断阀；长输管线各类站场满足增压、计量、清管等流程开关阀、旁通阀、紧急放空阀；石化、化工应急气动切断阀、苛刻工况专用定制阀；大型储运项目远程控制开关阀和LNG液化站、接收站专用低温阀和管道隔离阀。　　据悉，今年LNG新船订单爆满，主流船厂交船期已排到2027年。与航运密不可分的上游造船业，新船订单爆棚更是直接佐证了LNG贸易的高热度。与优机股份的产品也有重叠之处。　　客户订单稳定增长　　优机股份境外客户基础牢固，长期服务全球多个国家地区知名企业。境内聚焦高端油气化工阀门和航空零部件领域，陆续开拓中石油、中海油等央国企客户，形成较好标杆效应。　　以高效、高性价比响应客户需求。　　定制化机械设备及零部件的研发、设计、制造和销售，优机股份依靠产品研发与设计、材料与工艺创新、先进制造和检验检测方面的核心技术，通过自主生产和供应链协同制造，为客户提供多品种、多应用领域的机械设备及零部件产品。　　向进口替代迈进　　油气化工和通用流体控制零部件占优机股份收入比重较高，均属阀门制造领域。如今阀门行业增速平稳，天然气管道建设催生新需求。阀门属消耗品，一般有3-5年的更换周期，全球约80%阀门需求来自于更新替换和维修，需求增长较为稳健。根据中石油发布的《世界与中国能源展望》，预计2040年前油气仍将是能源结构的最大组成部分，其中石油占比在18-30%之间，天然气占比有望提升至25%-28%，为油气阀门长期需求提供有力支撑。国内阀门制造处技术追赶阶段，中高端领域蕴含国产替代机会。　　加快建设制造强国，推动高端装备进口替代是我国的发展方向。二十大报告中提到，要建设现代化产业体系，推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国。实施产业基础再造工程和重大技术装备攻关工程，支持专精特新企业发展，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展。巩固优势产业领先地位，在关系安全发展的领域加快补齐短板。制造业向高端化智能化发展以及补短板，机械设备领域存在进口替代空间的数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等均具备较强的投资机会。　　与高端设备相关的定制机械设备及零部件都为优机股份提供了广阔的市场机会，和进口替代的空间。

证券之星2022-10-29

苗梦羽：工业母机大火，千亿赛道有望提速？

、航空航天的新材料等等都层出不穷。所以工业生产的需求也产生了变化，当我们需要生产的是精度更高、形状更加复杂、表面要求更细致的产品，即使几年前就的机床还能够用的情况下，它也没有办法去采用拿国家加工新的产品，那就必须要提前去换掉它，进而就会产生对机床提前更新的需求。我们可以总结一下，一方面，上一轮高峰期采购的旧机床本身就来到自然需要更换时间的窗口期。另外一方面，像下游需求一些变化和升级也会使得就的机床没有办法适应新的要求，这就共同指向了更新换代这么一个需求。我们可以看到2019年是过去十几年来机床销量的低谷，后续在2020年、2021年都实现了一定的增长，随着更新换代这个窗口期的持续，我们也可以对未来三到五年机床的销量保持一定的信心。五、工业母机ETF(159667) 最后，我们再介绍一下工业母机ETF这个产品本身，代码是159667。首先，它是一个ETF，是可以像股票一样自由买卖的，所以说交易起来非常方便。另外，因为它本质上是一个指数基金，主要的目标还是跟踪标的指数。它会以90%以上、接近100%的仓位投资于标的指数的成分股。这个产品跟踪的指数叫做中证机床指数，代码是931866，这个指数是从沪深市场选取50个业务涉及机床整机，包括关键零部件制造服务的一些上市公司，所以说覆盖了整改工业母机制造中核心领域的公司，也是能够比较好反映行业的情况。投资价值方面，刚刚给大家分享了很多有关工业母机这个行业的信息，包括行业发展的历史，现状是大而不强的情况，同时我们也能够看到这个行业发展前景非常广阔、发展路径也相对比较明确，发展它的必要性和迫切性也是比较突出的，同时它也非常受到政策支持的赛道。在未来的阶段，工业母机行业还会有一些驱动逻辑，比如像国产替代、高端转型还有更新换代这些逻辑都会去支持它的发展，所以说这个行业是长期有发展，未来也是值得期待的行业。另外我们看一个投资标的，也都会关注估值的情况。目前931866中证机床指数PE估值是不到40倍的水平，是处于2017年以来大概35的分位，整体的估值水平不是很高。拉长时间线来看，它的估值分位会更低一些，所以说站在当前这个时间节点来看，无论是从投资逻辑还是估值分位来看，工业母机行业整体投资价值还是比较不错的。大家也可以关注工业母机ETF这个产品，代码是159667。六、互动问题问题1：工业母机最近已经涨了挺多的，还敢上车吗? 答：对于投资者来说，我们确实不建议大家在涨得很火热的时候去做追高的操作，因为大家可能会收获一个不太好的效果，我们一直推荐大家关注的一个方法还是在逢低的时候分批做一些布局。对于这个行业，整个长期的投资逻辑还是比较清晰的，未来的发展相对来说比较明确，也建议大家在投资的时候选择逢低分批布局的方式，通过长期投资它的方式去获得整个行业成长带来的价值。问题2:五轴机床现在是什么水平? 答：五轴机床，现在可以看到整个行业是在往这个方向发展。要承认还是有不足，我们国家整个民营的机床公司中，有一些民营机床厂专注于五轴机床这个领域，但是有一个情况就是这个标的目前没有在我们的指数当中，这个主要是因为科创板的公司会有纳入的时间要求，它要在上市满一年之后才能够进入指数当中变成成分股。随着未来整个机床行业的发展，包括公司数量的提升、市值的提升，我们会看到五轴机床这些标的也会逐渐进入到指数当中，所以说整个指数的投资价值也会随着行业的发展迎来更高的提升。

有连云2022-10-28

10月28日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要

速提高是支撑工业利润降幅收窄的主因，而工业生产者出厂价格指数(PPI)当月同比下行、营业收入利润率同比下行以及高基数是拖累因素。后期工业企业利润行业结构有望继续好转。　　央行连日开展大幅逆回购 3天累计净投放逾7000亿　　10月27日，人民银行发布公告称，央行以利率招标方式开展了2400亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。根据数据，当日有20亿元逆回购到期，故全天实现净投放2380亿元。自10月25日起，央行已累计实现净投放7440亿元。　　前三季度实际使用外资突破万亿较去年提前两个月　　10月27日，商务部公布数据显示，今年前三季度，全国实际使用外资金额10037.6亿元，按可比口径同比增长15.6%，全国实际使用外资金额突破1万亿元的时间点比去年提前了两个月，我国利用外资保持较快增速。　　证券日报　　华为前三季度实现营收4458亿元终端业务下滑趋势放缓　　10月27日，华为发布了2022年三季度经营业绩，前三季度公司实现销售收入4458亿元，与去年同期持平，主营业务利润率为6.1%。　　重大项目建设刷新“进度条” 多地前三季度完成投资超序时进度　　近日，多地公布前三季度重大项目建设情况，“超序时进度”成为关键词。与此同时，一批重大项目正加紧开工，以巩固经济复苏势头。　　一揽子税费支持政策释放红利 2810家A股公司前三季度税费返还同比增119.8% 　　今年我国出台的大规模留抵退税等税费支持政策，对上市公司为代表的市场主体发挥了“输血”“活血”作用。数据显示，截至10月27日记者发稿前，已有2810家A股上市公司发布三季报。今年前三季度，上述公司收到的税费返还合计2578.22亿元，同比增长119.8%。扣除税费返还后，前三季度，2810家上市公司税费净支出合计12513.81亿元，占营业收入比重为5.63%，较去年同期有所下降。　　前9个月全国实际使用外资金额超1万亿元下一步将加大项目招引力度确保“活水”不断　　“2022年1月份至9月份，全国实际使用外资金额10037.6亿元人民币，按可比口径同比增长15.6%(下同)，折合1553亿美元，增长18.9%。”商务部新闻发言人束珏婷10月27日在商务部例行新闻发布会上表示。　　人民日报　　前九月工业企业利润行业结构不断改善　　国家统计局10月27日公布，1至9月份，全国规模以上工业企业营业收入同比增长8.2%，延续较快增长态势，企业利润同比下降2.3%。从当月看，随着稳经济一揽子政策和接续政策发力显效，工业经济加快恢复，企业效益逐步好转，9月份工业企业利润降幅较上月收窄6.0个百分点，在41个工业大类行业中，有23个行业利润同比增长或减亏，其中14个行业实现两位数及以上增长；有25个行业利润增速较上月加快或降幅收窄、由降转增，占比超六成。　　21世纪经济报道　　对冲基金杠杆率骤降美联储大幅加息与美股下跌成“幕后推手” 　　在美联储持续大幅加息与欧美金融市场剧烈波动的共振下，对冲基金的杠杆投资倍数骤然降低。高盛集团旗下机构经纪业务部门发布的最新数据显示，今年以来对冲基金的净杠杆率已下降约20个百分点，至65%，创下过去一年以来最低点。　　前三季度净利润翻倍超150亿元大全能源年内手握近2000亿硅料长单　　不出意外，硅料头部企业大全能源(688303.SH)交出了一份业绩高增长的三季报。10月27日晚间，该公司发布公告，其前三季度实现营业收入246.77亿元，同比增长197.15%；实现归属于上市公司股东的净利润为150.85亿元，同比增长237.23%。　　第一财经　　河南共有4个大城市12个中等城市这些城市有望成为大城市　　国务院第七次全国人口普查领导小组办公室编制的《2020中国人口普查分县资料》(下称《资料》)公布了各城市(包括直辖市、计划单列市、省会城市、普通地级市和县级市)的城区人口数据。第一财经记者根据《资料》对河南各地市、县级市的城区人口规模整理发现，河南共有4个大城市，其中1个特大郑州，3个II型大城市为洛阳、开封和新乡。此外，河南还有12个中等城市，18个Ⅰ型小城市、5个Ⅱ型小城市。　　外资重仓股茅台暴跌4% 不确定性下国际机构“标配”中国市场　　外资第一重仓股贵州茅台近期“跌跌不休”。10月27日，贵州茅台大跌4.31%，盘中一度失守1400元/股大关，最终收于1401元/股。当天，北向资金净卖出该股近3亿元。　　经济参考报　　“三年行动”冲刺收官国企布局优化步伐加快　　2022年是国企改革三年行动的收官之年，这场大考即将“响铃收卷”。《经济参考报》记者了解到，当前众多国企三年行动主体任务基本完成，改革进入收官攻坚阶段，成效不断显现。接下来，国资国企改革将持续深化，国有经济布局优化和结构调整步伐加快，一批重组整合项目有望实施。　　新能源汽车零部件构筑准入新门槛　　近年来，全球汽车产业从传统燃油车向新能源车发展的趋势已日渐清晰。相较于美欧等国家地区，我国在传统汽车领域起步较晚，但在新能源汽车领域位于第一梯队。新能源汽车时代到来，打破了传统的汽车产业供应链体系，为我国汽车零部件发展提供了“换道超车”的机遇。（文章来源：东方财富研究中心）

东方财富网2022-10-28

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