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从“国家队”到“地方军”：科创债市场多点开花，52只产品募资超2600亿

，主要得益于发行主体的结构特点。当月，工商银行、交通银行、农业银行、中国银行、建设银行五家国有大行合计发行规模达1100亿元，占当月银行科创债总发行规模的56%。此外，政策性银行和股份制银行也积极参与，单只债券发行规模普遍在几十亿至百亿元量级。作为政策落地的首月，大型银行凭借其雄厚的资金实力、广泛的市场影响力和对政策的快速响应能力，率先大规模发行科创债，迅速将政策红利转化为市场规模，形成了“开门红”的局面。经历了5月的爆发式增长后，6月至8月市场进入一个相对平稳的回调期。这三个月的科创债发行规模分别为221亿、157亿和129亿。与此同时，发行主体的结构开始悄然变化。6月以来，越来越多的地方性中小银行（城商行、农商行）开始积极试水。虽然它们的单笔发行规模远不及大型银行，多在10亿元至50亿元区间，少数甚至在3亿至6亿元，但其参与数量的增加，标志着科创债发行正从政策驱动向市场自觉转变。例如，南京银行在6月发行了50亿元规模的科创债，展现了部分头部城商行的实力。进入9月，科创债发行市场呈现出新的格局，中小银行“跑步”入场，成为绝对主力。截至9月25日，月内已有10家银行发行科创债，合计金额达到129亿，且这10家全部为中小银行，具体包括7家城商行（如青岛银行、苏州银行、齐鲁银行等）和3家农商行（如武汉农商行、东莞农商行等）。这充分显示出，随着市场认知的深化和政策的持续引导，科创债的发行主体已从初期的“国家队”扩展至更广泛的“地方军”，市场结构正经历着深刻而积极的演变。中小银行积极参与科创债发行，背后有着清晰的商业逻辑与多重价值。正如金融界银行研究院院长陈国汪分析指出，此举首先有效拓宽了银行的负债渠道，使其能够从市场获取更多元化的资金来源。其次，科创债具备显著的利率优势，其发行成本通常较同类型普通债券更低，低成本的资金有助于提升银行的净息差和盈利能力。此外，能够成功发行科创债，本身就是对银行经营稳健性和市场信誉的有力背书，有助于提升其品牌形象和市场地位。产品趋势：长期限债券成为市场共识在市场参与者结构演变的同时，科创债的产品设计本身也呈现出多维度的深化趋势。为了更好地匹配科技创新企业周期长、投入大的融资需求，5年期及以上债券逐渐成为市场共识。例如，建设银行发行的“25建行科创债01”期限长达7年，农业银行发行的“25农行科创债01”和交通银行发行的“25交行科创债01”期限均为5年。中小银行同样紧跟这一趋势，青岛银行、重庆三峡银行等近期发行的科创债，期限也均设置为5年。其次，在票面利率上，得益于政策支持与市场对科创债的青睐，其发行利率普遍处于较低水平。从已发行案例看，票面利率大多集中在1.77%至1.95%的区间内，显著低于传统金融债或部分信用债。这不仅降低了银行的负债成本，更重要的是，通过低成本的资金供给，间接降低了科技企业的融资成本，体现了金融对实体经济的让利与支持。在发行场所上，呈现出银行间与柜台市场并行的多元化格局。科创债的发行不再局限于机构投资者参与的银行间债券市场，而是积极向个人投资者开放的银行柜台债券市场延伸。例如，农业银行、交通银行等发行的科创债均明确将银行柜台市场纳入发行渠道最后，在资金用途上，投向更为精准和聚焦。科创债募集的资金，被明确要求用于支持高新技术企业、专精特新”企业、战略性新兴产业等重点领域。例如，青岛银行在其科创债发行文件中明确表示，募集资金将专项用于发放科创企业贷款。科创债市场正从单一的融资工具，演变为一个集长期限、低成本、多渠道、精准投向于一体的综合性金融解决方案。这种多维度的产品进化，不仅是市场成熟的标志，更是金融服务实体经济、助力国家创新驱动发展战略的实践。

金融界09-29 11:31

恒生指数ETF(159271)红盘向上，机构称港股“持股过节”胜率较高

0941)、香港交易所(00388)、工商银行(01398)，前十大权重股合计占比54.18%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-29 10:22

今日晚间重要公告抢先看———友升股份获德国知名车企约23亿元项目定点；鸿富瀚拟不超11.28亿元境外合资投建光伏储能电站项目

融资支持旗滨集团公告，近日，公司取得工商银行湖南省分行出具的《贷款承诺函》，工商银行湖南省分行承诺向旗滨集团提供回购股份专项贷款，贷款金额不超过9000万元，贷款期限不超过三年。

金融界09-26 21:00

A股收评：创业板大跌2.6%失守3200点，风电及有色金属板块活跃，游戏、算力硬件及光刻机概念股普跌

8万亿元的总市值，截至收盘总市值仅次于工商银行、农业银行、贵州茅台，排名A股第四；因此，创业板指延续强势表现，市场资金对成长科技赛道的追捧热度可见一斑。“寒王”8月底股价超越贵州茅台后，“宁王”又在9月底盘中从市值上超越贵州茅台，两次超越背后，不仅仅是市场地位的位次更迭，更重要是折射出A股市场风格深刻转型。节前仅剩的几个交易日，预计科技股仍维持强势，尤其是半导体产业链；在前科技行情下，硬件和软件应用是两个永恒主题，值得投资者重点关注。国泰海通：中国股市不会止步于此中国股市不会止步于此，理解“转型牛”首要是认识其关键动力：无风险收益的下沉，推动了“找资产”需求井喷，这是历史转折，也远未结束；“提高投资者回报”的资本市场改革，有助于社会各界改善对中国资产的观念认识；中国转型加快与传统“L形”企稳能见度提高，带来的是经济社会发展的确定性提升与资产回报率预期的企稳和改善，这是市场估值得以重估的基石。从战术看，中美元首通话表明短期风险展望稳定；弱美元与海外降息，有利于中国宽松与央行重启国债交易；资本市场改革红利有望加快，科创板成长层推出和第五套上市标准重启在即。市场调整是机会，后续A/H股指还有望走出新高。

金融界09-26 15:20

节前风格切换配置价值凸显，A500红利低波ETF（561680）备受挂住

0096)、江苏银行(600919)、工商银行(601398)、邮储银行(601658)、格力电器(000651)，前十大权重股合计占比31.13%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-26 14:41

防御板块重拾涨势，节前止盈避险情绪浓厚，A500红利低波ETF（561680）的投资机会受关注

0096)、江苏银行(600919)、工商银行(601398)、邮储银行(601658)、格力电器(000651)，前十大权重股合计占比31.13%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-26 14:21

华安基金×工商银行|智诚相伴共创财富未来

近日，中国工商银行“828·工银财富季”活动拉开帷幕。活动将持续通过优化产品供给、创新线上投资服务、丰富投教资讯等方式，为广大客户带来更加丰富和个性化的财富管理体验。在优化产品供给方面，工商银行升级扩充“天天盈”系列现金管理服务，为客户提供更多财富增值选择。其中，“天天盈1号”关联货币基金扩充至106只，可满足客户更高额度的资金流动性需求，并提供余额自动购买和自动快赎服务，让客户管理闲置资金更省心、更有效。在创新投资服务方面，工商银行联合基金公司共研共判市场趋势，每月研选“进取策略”与“稳健策略”基金产品配置方案，定期推出“数字看市指数选基”活动，帮助客户把握市场节奏，选好投资工具。推出“偏债基金”栏目，优化产品展示与筛选功能，创新“目标选+省心选”双维度服务。上线“心愿定投”功能，支持客户同时选择理财、基金、存款等品种，为客户提供跨品类、个性化、便捷性的投资理财产品定投服务。优化黄金资产配置服务，支持客户通过主动积存或定投方式办理黄金积存，配套财富季活动专属优惠。在丰富投教资讯方面，工商银行推出“财富相伴”主题活动，采用趣味游戏、知识学习等轻量化、互动化形式，将“工银i豆”新权益融入投资理财知识普及宣传，寓教于乐，满足不同投资经验的用户学习需求。目前已吸引超600万人次客户参与活动。同时，通过展示各类金融产品的风险收益特征、市场波动性以及历史业绩，提示客户结合自身投资目标、期限、经验和资产状况进行投资决策，引导客户充分认识风险、理性参与投资。华安基金作为工商银行的核心合作伙伴，深度参与工商银行“828财富季”活动。作为行业首批成立的5家公募基金公司之一，华安基金以专业创造财富，以创新引领发展，始终秉承“以人为本，诚信守正，专业专注，追求卓越”的核心价值观，在时代浪潮中锚定前行方向，与广大投资者智诚相伴。截至2025年二季度末，华安基金公募管理规模超7400亿元，非货管理规模超4400亿元，累计服务超过1亿的投资者，实现分红总额超千亿元。（数据来源：华安基金）以客户为中心，提升投资者获得感。近年来，华安基金着力建设“中心化研究平台+多元化投资团队”，始终把为基金持有人创造长期稳健收益作为重要的使命，并全力做好广大投资者特别是中小投资者的服务与陪伴。公司持续提升专业服务能力，全面推进战略导向的人才、机制、文化适配能力建设，致力于成为受投资者信赖的、具有全球资产配置能力的一流资产管理公司。展望未来，华安基金将持续践行金融报国、投资为民的理念，传承创新基因，以数智化为导向持续强化科技投入，全面提升公司综合实力。围绕金融强国目标和“五篇大文章”要求，华安基金始终坚持以专业投研能力为基石，以多元化产品线为载体，积极打造一流投资机构，努力在服务实体经济与国家发展战略、满足人民财富管理需求的新征程中找准定位、走在前列，为广大投资者提供更加专业的服务，为公募基金行业高质量发展贡献力量。风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。

金融界09-26 13:40

A股午评：创业板指半日跌1.17%，风电概念股集体走强，游戏及算力硬件股多数走低

8万亿元的总市值，截至收盘总市值仅次于工商银行、农业银行、贵州茅台，排名A股第四；因此，创业板指延续强势表现，市场资金对成长科技赛道的追捧热度可见一斑。“寒王”8月底股价超越贵州茅台后，“宁王”又在9月底盘中从市值上超越贵州茅台，两次超越背后，不仅仅是市场地位的位次更迭，更重要是折射出A股市场风格深刻转型。节前仅剩的几个交易日，预计科技股仍维持强势，尤其是半导体产业链；在前科技行情下，硬件和软件应用是两个永恒主题，值得投资者重点关注。国泰海通：中国股市不会止步于此中国股市不会止步于此，理解“转型牛”首要是认识其关键动力：无风险收益的下沉，推动了“找资产”需求井喷，这是历史转折，也远未结束；“提高投资者回报”的资本市场改革，有助于社会各界改善对中国资产的观念认识；中国转型加快与传统“L形”企稳能见度提高，带来的是经济社会发展的确定性提升与资产回报率预期的企稳和改善，这是市场估值得以重估的基石。从战术看，中美元首通话表明短期风险展望稳定；弱美元与海外降息，有利于中国宽松与央行重启国债交易；资本市场改革红利有望加快，科创板成长层推出和第五套上市标准重启在即。市场调整是机会，后续A/H股指还有望走出新高。

金融界09-26 11:40

中证A500红利低波指数估值来到近一年低位，石油石化公用事业涨幅居前，平安中证A500红利低波ETF（561680）备受关注

0096)、江苏银行(600919)、工商银行(601398)、邮储银行(601658)、格力电器(000651)，前十大权重股合计占比31.13%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-26 10:20

恒指跌0.13%，内银股再跌，铜业股全天强势

中信银行、重庆农村商业银行、邮储银行、工商银行等跌超2%。消息面上，华能信托17亿“信保贷”骗贷案”暴雷！地方证监局组织4家券商及4家资管摸底风险。今日，南向资金净买入110.46亿港元，其中港股通（沪）净买入48.30亿港元，港股通（深）净买入62.16亿港元。展望后市，中信建投发布研报称，后续一段时间港股的优势正在凸显，内外部资金对于港股的关注度逐步提升，整体进入看多行情。研报指出，本轮港股长周期牛市自去年四季度确立，当前走到中段左右，目前主要的盈利修复集中在结构性景气板块。

格隆汇09-25 17:01

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