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“金发姑娘情形”尚远！欧洲央行还能否在6月按时降息？

压力将从2024年开始放缓，2026年工资增长率将降至3%以下，这一水平通常被视为与2%的通胀目标一致。但情况并不明朗。德国工资中的“一次性付款”可能会在今年年初再次推动薪资增长，而欧洲央行一项更具前瞻性的新指标显示，真正的转折点尚未到来。注：在德国，除了工资，公司还可以给员工“一次性付款”，例如圣诞节现金津贴或假期/休假奖金。德国商业银行的Kraemer也指出了令人失望的生产率。因此，“单位劳动力成本将继续快速上涨，无法与欧洲央行2%的通胀目标相一致，”他说。“根据最近的调查，这可能就是为什么越来越多的公司预计薪资会再次上涨的原因。” 企业如何应对工资上涨至关重要，尽管欧洲央行预计他们将通过利润受到打击来消化部分价格压力，但欧洲央行管委、奥地利央行行长霍尔兹曼不同意这一观点，称通胀“迟早”会反映薪资上涨。这些因素有助于解释为什么欧洲央行官员在讨论放松货币政策时如此谨慎。欧洲央行行长拉加德上周表示，去年末薪资增长放缓“令人鼓舞”，但随后的几轮谈判对引导利率至关重要。高级经济学家预计，在3月6日至7日的下次会议之后，拉加德将利用欧洲央行经济学家下调薪资增速预测的时机，为降息奠定基础，但她可能会辩称，在获得更多工资数据之前，政策制定者不会轻举妄动。一些人认为欧洲央行的设想可以成为现实。法国外贸银行欧洲宏观研究主管Dirk Schumache表示，“就让通胀回到目标水平而言，薪资增长幅度显然‘刚刚好’。很难确切地说，这个‘金发姑娘’工资增长的范围在哪里”，但工资增长“不一定要进一步大幅下降”。不过，数据继续引发市场担忧。上周五公布的数据显示，尽管2月份消费者价格涨幅放缓至2.6%，但仍高于分析师的预期，核心通胀增速亦是如此。而且，最可靠的工资数据需要很长一段时间才公布。国家数据有时公布得更频繁，但仍需要更多的时间来评估。摩根士丹利的经济学家上个月写道，由于德国的不确定性最高，将于3月底和4月底公布的德国月度薪资数据“确实值得关注”。 PGIM固定收益公司首席欧洲经济学家Katherine Neiss表示，等待数据可能令人沮丧，但这是可以理解的。她说：“我可以理解，在经历了这种非常高的通胀之后，欧洲央行将会保持谨慎。这种通胀显然非常不受欢迎，并影响了人们的实际收入。我很理解欧洲央行管委为什么希望看到，工资实际上在继续下降。”

金融界2024-03-04

“金发姑娘情形”尚远欧央行降息预期又要被“砍”？美元指数、欧元、英镑最新技术前景分析

umacher表示：“显然，一定范围的工资增长对于让通胀回到目标而言是‘恰到好处’的。” “很难说金发姑娘工资增长的确切范围在哪里”，但工资增长“不一定会进一步下降很多”。美元的走势则受到多种经济指标的影响：ISM制造业PMI收缩至47.8，而预期为49.5；修订后的UoM消费者信心指数对此进行了补充，该指数略有改善至 76.9，略高于预测。同样，制造业价格和建筑支出呈现出美国经济的微妙景象，支出下降-0.2%，而预期增长0.2%。欧元区方面，主要经济体的制造业PMI数据显示出一致的收缩。西班牙PMI为51.5，意大利为48.7，法国为47.1，德国为42.5，所有这些都表明制造业的困境。值得注意的是，欧元区核心CPI预估同比升至3.1%，超出预期的2.9%，通胀压力将会影响欧洲央行未来的政策举措。不可仓促降息？欧洲央行管理委员会成员兼奥地利央行行长罗伯特·霍尔兹曼(Robert Holzmann)在最新通胀数据出炉后，警告欧洲央行不要过早地开启首次降息。同样偏向鹰派阵营的欧洲央行管理委员会成员兼斯洛伐克央行行长卡齐米尔(Peter Kazimir)周三接受媒体采访时则支持6月份降息。同时担任斯洛伐克央行行长的卡齐米尔进一步表示：“6月是我个人的首选日期，倘若欧洲央行4月份降息我会感到很意外，3月降息则是不可行的。” #外汇技术分析#美元指数周一(3月4日)欧市盘中，美元指数交投收于103.881，略高于枢轴水平，其枢轴点为103.82 美元。展望后市， FXEMPIRE分析师Arslan Ali指出，直接阻力位为104.24美元，随后的阻力位为104.44美元和104.69美元，对上行构成潜在挑战。相反，支撑位为103.60美元，其次是103.43美元和103.16美元，为进一步下跌提供缓冲。 50天均线位于103.97 美元，略高于当前价格，而200天均线与枢轴点相匹配，位于103.82美元，表明短期和长期趋势之间的平衡观点。美元指数在103.82美元关口上方显示出看涨倾向，表明如果维持在这一关键阈值上方，则存在增长潜力。（来源：FXEMPIRE）欧元/美元欧元/美元目前交投于至1.08434，Arslan Ali称，这种上升表明市场持谨慎乐观态度，枢轴点定为1.0825美元，作为未来走势的关键指标。阻力位确定为1.0864美元、1.0887美元和1.0910美元，构成向上发展的潜在障碍。另一方面，支撑位为1.0796美元，额外水平为1.0762美元和1.0731美元，这可能会为下跌提供缓冲。 1.0823 美元的50天均线和1.0883美元的200天均线分别提供了对短期和长期趋势的洞察。欧元/美元在 1.0825 美元关口上方显示出看涨潜力，表明如果保持在这一关键水平之上，还有进一步上涨的空间。（来源：FXEMPIRE）英镑/美元英镑/美元目前交投逾1.26618，Arslan Ali称，值得关注的关键价格水平包括1.2646美元的枢轴点，表明市场方向可能发生变化。直接阻力位为1.2682美元，进一步的阻力位为1.2700美元和1.2728美元，这可能会限制上涨。相反，支撑位为1.2618美元，其次是1.2582美元和1.2549美元，这可能会阻止跌势。 50天均线位于1.2649美元，与当前的枢轴点密切相关，增强了其重要性。英镑/美元在1.2646美元上方表现出看涨立场，暗示如果维持在这一阈值之上，则可能进一步上涨。（来源：FXEMPIRE）

IreneLim2024-03-04

日本“春斗”前数据意外亮眼！美元/日元险跌破150大关 FXEmpire：日元贬值恐将被翻转

力市场依然紧张。劳动力市场紧张状况支持工资增长并提高可支配收入，可支配收入的上升趋势可能会刺激消费者支出和需求驱动的通胀。嵌入式通胀仍然是美国经济的一个风险，美联储长期加息可能会减少可支配收入并抑制消费者支出。尽管可能影响美国经济，但消除嵌入式通胀风险可能仍然是美联储的首要任务。这些动态凸显了FOMC成员需要对通胀持续回归目标抱有信心。短期展望上，美元/日元的近期趋势可能取决于“春斗”工资谈判和美国就业报告。日本工资的显着上涨和美国劳动力市场状况的疲软，可能会使货币政策向日元倾斜。#日元贬值# 美元/日元技术分析 FXEmpire分析师Bob Mason表示，日线图上看，美元/日元位于50日和200日均线上方，发出看涨价格信号。美元/日元突破150.201阻力位，将使151.889阻力位发挥作用。然而，跌破149.500关口将使空头在148.405支撑位上运行。 14天RSI为56.65，表明美元/日元在进入超买区域之前将升至151关口。 (来源:FXEmpire) 4小时图上看，美元/日元保持在50日均线下方，同时保持在200日均线上方，证实了近期看跌但长期看涨的价格信号。美元/日元突破150.201阻力位和50日均线，将使多头在151.889阻力位运行。然而，跌破149.500关口将看到200日均线。 14周期4小时RSI为43.33，表明美元/日元将跌至200日均线，然后进入超卖区域。 (来源:FXEmpire)

颜辞2024-03-04

当心鲍威尔下周意外“放鹰”！中美欧加都有大事件美元、欧元、英镑、加元、澳纽、日元静待风暴来袭

储的利率路径。劳动力市场趋紧可能会支持工资增长，刺激消费者支出。消费者支出的上升趋势可能会推高消费者价格通胀。下周晚些时候，就业市场仍是焦点。初请失业金人数、单位劳动力成本和非农生产率数据将于周四公布。虽然这些数字需要予以考虑，但美国非农就业报告(周五)将产生更大的影响。在强于预期的1月非农就业报告出炉后，非农就业人数再度激增和薪资上涨可能降低美联储6月升息的预期。（图源：LSEG Datastream）除了这些数据，美联储主席鲍威尔将于周三和周四作证。通胀、美国经济前景和美联储降息计划可能是会议讨论的主题。 FOMC成员哈克(周一)、巴尔(周二)、戴利(周三)、梅斯特(周四)和美联储副主席威廉姆斯(周五)也将相继发言。他们对通胀、经济前景和降息的看法将会左右市场形势。#VIP会员尊享# 欧元周二，服务业PMI将使欧元/美元成为焦点。服务业对欧元区经济的贡献超过60%。服务业环境的改善可能会缓解对欧元区衰退的担忧。欧元区PMI的修正需要考虑。然而，投资者还必须考虑包括价格在内的次级成分。服务业是造成通货膨胀的主要因素。来自工资和销售价格的投入价格上涨可能会影响对欧洲央行4月份降息的押注。周三，德国贸易数据将引起投资者的兴趣。来自德国的经济指标继续发出有关经济的危险信号。疲软的贸易条件可能会影响更广泛的欧元区经济。（图源：LSEG Datastream）德国经济也是周四的焦点，届时工厂订单数据将出炉。虽然该数据需要加以考虑，但欧洲央行周四的货币政策决定和新闻发布会将是主要事件。欧洲央行降息的时间表仍存在不确定性。由于经济学家预计欧洲央行将维持利率不变，新闻发布会将成为焦点。周五，德国工业生产和生产者价格指数(PPI)将吸引投资者的兴趣。PPI可能对欧元/美元的影响更大。如果生产者价格指数出现更明显的下跌，可能预示着需求-通胀的前景将更为疲软。然而，欧元区第四季度GDP数据也值得投资者关注。除了数据，欧洲央行的评论也需要适度关注。英镑周二，英国零售销售将影响买家对英镑的兴趣。BRC零售销售监测将是重点。零售销售数据走弱可能会增加对英国央行降息的押注。然而，周二公布的私营部门PMI终值可能会对英镑/美元产生更大的影响。服务业PMI将是焦点，占英国经济的70%以上。投资者必须考虑总体PMI和包括投入价格在内的分项指标。周四，英国房价也将引起投资者的关注。房价回落可能会影响消费者信心。消费者信心的下降趋势可能会影响消费者支出，抑制需求驱动的通胀。英国央行的谈话也需要跟踪。英国央行行长贝利将于周四发表讲话。加元周三，加拿大央行的利率决议将影响加元的近期走势。经济学家预计加拿大央行将维持利率在5%不变。然而，在加拿大央行1月份发表了更为鸽派的利率声明后，市场预计其将发出降息时间表的信号。（图源：LSEG Datastream）周四的贸易数据将吸引投资者的兴趣，周五的就业市场数据需要考虑。疲软的贸易条件和较高的失业率可能会增加对2024年上半年央行降息的押注。澳元周一，建筑许可和公司总营业利润将影响买家对澳元的需求。住房行业仍然是一个值得关注的领域，利率环境影响着该行业。房地产市场活动的回升可能预示着澳大利亚宏观经济环境的改善。公司的总营业利润也能让投资者对经济状况有一个大致的了解。然而，这些数字不太可能影响澳洲联储的利率路径。工资、消费、通货膨胀和中国仍然是焦点。周三公布的第四季度GDP数据和零售销售数据将吸引投资者的兴趣。如果澳大利亚经济超出预期，澳洲联储可能会推迟降息的时间。对零售销售初值的修正也会影响买家对澳元的兴趣。周四的贸易数据也可能影响澳洲联储对利率的计划。澳大利亚的贸易占GDP的比例超过50%。贸易条件的改善将支撑澳大利亚经济和澳元。经济活动的回升可能预示着消费者价格的上升趋势，从而影响对澳洲联储降息的押注。纽元新西兰将不会公布足以影响纽元近期走势的经济指标。然而，来自中国全国人大的最新消息和中国的经济数据将需要投资者加以考虑。服务业PMI(周二)和贸易数据(周四)值得投资者关注。日元周一公布的第四季度资本支出数据将使日元成为关注焦点。日本经济在第四季度意外收缩。乐观的数据可能会影响人们对经济的信心，以及对日本央行从负利率转向经济的押注。然而，东京的通胀数据可能会对美元/日元产生更大的影响。通胀压力上升可能会加剧人们对日本央行4月份退出负利率的押注。服务业采购经理人指数数据可能会被通胀报告所掩盖。周五公布的家庭支出数据也将吸引投资者的兴趣。日本央行正在关注家庭支出，以推动需求驱动的通胀。家庭支出的回升将支持对日本央行4月从负利率转向的押注。除了数据，日本央行的评论也需要考虑。日本央行委员Nakagawa定于周四发表讲话。中国数据和事件周二，财新服务业PMI将影响市场风险情绪。服务业活动的回落可能会迫使中国政府出台有意义的财政刺激方案。服务业在中国经济中所占比重超过50%，比重较大。然而，2月份的贸易数据也将影响周四的市场风险情绪。需求的下降趋势可能会影响风险较高的资产。对这些数字的敏感性可能取决于北京方面发出的信息。立法者下周将在全国人民代表大会上讨论经济前景和政策。

夏洛特2024-03-03

会员

重大转变！日本政府考虑官宣摆脱长达20年的通缩影响几何？

在与工会进行的年度薪资谈判中承诺稳定的工资增长。据共同社报道，政府在做出决定时将考虑消费者价格指数和其他主要经济数据。理解日本的通货紧缩螺旋 20多年来，通货紧缩一直困扰着日本经济，其源于上世纪80年代和90年代的一系列金融危机。这些危机导致了资产泡沫、不良贷款和被称为“失去的十年”的严重经济衰退。尽管政府采取了各种措施，包括2012年推出的安倍经济学(Abenomics)，但日本仍难以消除公众对物价和工资停滞的根深蒂固的看法。日本在宣布结束通缩时的谨慎立场，反映出克服这一经济挑战的复杂性。转向通货膨胀然而，最近的经济发展已经开始改变这种说法。进口成本的飙升，加上工资持续增长的潜力，已引发了一段时间的通胀。这种转变对日本来说意义重大，因为日本长期以来一直致力于振兴经济，消除通缩担忧。日本政府准备宣布结束通缩，突显出人们对该国经济方向和现行货币政策有效性的信心。全球市场动态和贸易关系等外部因素的影响也在这一经济转型中发挥了至关重要的作用。对日本及其他国家的影响日本正式结束通货紧缩可能会在国内和国际上产生广泛影响。对日本经济而言，这标志着日本经济走向稳定和增长，有可能吸引更多投资并鼓励消费支出。在国际上，日本的转变可能影响全球经济趋势，特别是在贸易和投资流动方面。作为世界上最大的经济体之一，日本的经济健康对全球市场的稳定至关重要。随着投资者希望从日本重新焕发的经济活力中获利，这一事态发展也可能重燃对日本股市的兴趣。日本正站在新经济时代的风口浪尖上，全世界都在密切关注。宣布通缩结束的决定不仅是一个技术性问题;这证明了这个国家的韧性和打造更光明经济未来的决心。尽管挑战依然存在，但日本从通缩到通胀的历程标志着一个关键的转折点，为面临类似困境的经济体提供了教训和希望。

夏洛特2024-03-03

下周展望：盯紧中国“两会”GDP目标！美国非农强势来袭，别忘了欧银决议

经济增长显示出改善迹象，欧洲央行仍对高工资增长感到担忧。降息时间晚于预期的任何可能性，都可能导致欧元和欧元区债券收益率上升。欧元区服务业PMI终值将于周二公布，而欧元区第四季度GDP终值将于周五公布。市场将密切关注周四的德国工厂订单和周五的工业生产数据，以判断陷入困境的德国制造业是否显示出任何改善迹象。即将举行的债券拍卖包括周二德国和奥地利的5年期债券拍卖，随后是周四西班牙和法国的债券拍卖。在斯堪的纳维亚半岛，丹麦和挪威的拍卖将于周三举行，瑞典的拍卖将于周四举行。美国：2月非农就业数据将于3月8日公布，市场将密切关注该报告，以衡量美国经济的健康状况，并评估今年利率将下降多少以及何时开始降息。美联储预计今年将三次降息。根据市场定价，目前看来6月或7月最有可能开始降息，但由于近期经济强劲，尽管通胀放缓，但不确定性依然存在。 1月就业数据显示，美国就业市场的韧性远高于此前预期，并促使投资者推迟降息预期。预计2月份的经济报告将弱于1月份，但仍应显示出经济的弹性，而美联储最近的会议纪要显示，政策制定者并不急于降息。周三将公布的美国ADP和JOLTs职位空缺数据，以及周四公布的每周初请失业金人数，都将受到关注，以寻找美国就业市场健康状况的进一步线索。周二公布的美国供应管理学会服务业PMI数据将进一步显示美国经济状况。英国：春季预算将于周三公布，预计在今年晚些时候可能举行的大选之前，将出台减税或增加公共支出等形式的财政优惠。财政刺激措施可能提振经济，并可能加剧英国央行将比欧洲央行和美联储更晚降息的预期，从而支撑英镑。不过，Investec分析师警告称，近期英国国债收益率的上升可能会限制政府实施财政刺激的空间。英国债务管理办公室2024-25财年的国债将与预算一起公布。道明证券预计英国金边债券的供应量将达到2,400亿英镑，其中发行的主要是中期金边债券。债务管理办公室定于周二拍卖三年期英国国债。英国服务业PMI终值将于周二公布。中国：随着一年一度的“两会”召开，外界将关注北京2024年的增长目标。目前，中国政府正努力恢复市场对暴跌的股市的信心，并让投资者相信经济正走在复苏之路上。#2024中国两会# 德意志银行中国首席经济学家Yi Xiong表示，“约5%”的2024年GDP增长目标可能会对市场产生积极影响，超过普遍预测的4.6%。但影响的程度将取决于相应的政策措施。德意志研究指出，“投资者还应注意政府刺激消费的计划，包括以旧换新计划、促进‘大规模设备升级’、吸引外资以及改革金融部门和资本市场。” 在最新的数据显示房价继续下跌之后，这削弱人们对近期刺激措施正在产生预期效果的信心，对房地产行业的更多援助也将是一个受欢迎的消息。日本：周二，日本将公布新的通胀数据，即东京2月份CPI，外界将密切关注。市场对日本央行将在今年春季退出负利率政策的押注上周得到加强，此前日本公布的全国通胀数据超出预期，并保持在目标之上，尽管消费者价格指数的涨幅降至近两年来的最低水平。澳大利亚：在澳大利亚，将于周三公布的第四季度GDP数据将受到密切关注。在第三季度逊于预期之后，令人失望的数据可能会引发担忧，即澳洲联储可能在政策刹车方面踩得太紧了。一些经济学家仍然认为，澳大利亚经济今年很有可能陷入衰退，尤其是考虑到澳大利亚央行继续警告称，尽管失业率似乎在迅速上升，通胀也在大幅回落，但仍有可能进一步加息。

风起2024-03-02

惠誉：美国房地产市场正在解冻，但91%的房屋仍被高估

Zillow最近发现，在这种环境下，工资增长滞后意味着购房者现在需要比疫情前多赚80%左右。抵押贷款银行家协会(mortgage Bankers Association)报告称，住房负担能力面临的另一个不利因素是抵押贷款利率上升，12月月供中值从2055美元上升至2134美元。利率在2月份继续攀升，可能会抑制春季购买。到2024年，惠誉预计全国名义价格增长率将放缓至0%-3%，因为住房供应紧张可能会维持目前的高价格。不过，标普指出，1月份成屋销售环比增长3.1%，突显出供应可能受到提振。

Sissi2024-03-02

欧元区通胀降幅小于预期，核心价格仍居高不下

行担心的主要问题是工资上涨过快，今年的工资增长率预计将超过4.5%，欧洲央行长期以来一直认为，任何高于3%的增长都与通胀目标不符。连续六个季度的经济停滞使劳动力市场略有动荡，工资压力有所缓解，但失业率仍处于历史低位，当经济恢复增长时，劳动力成本可能再次面临压力。

金融界2024-03-01

终结4月降息机会这一数据令欧央行“高度警戒” 美元指数、欧元、英镑最新技术前景分析

行担心的主要问题是工资上涨过快，今年的工资增长率预计将超过4.5%。欧洲央行长期以来一直认为，任何高于3%的增长都与通胀目标不符。连续六个季度的经济停滞使劳动力市场略有动荡，工资压力有所缓解，但失业率仍处于历史低位，当经济恢复增长时，劳动力成本可能再次面临压力。霍尔兹曼在维也纳表示：“我们观察了来自欧洲和国家层面的通胀数据，发信啊这些数据证实了我的观点，即我们必须等待，必须保持关注，不能急于做出决定。” “到目前为止，我所看到的一切证实了我的观点。” 值得注意的是，霍尔兹曼发表评论的时机非同寻常，因为政策制定者在做出任何利率决定之前的7天内，应该处于安静状态。凯投宏观欧元区副首席经济学家Jack Allen-Reynolds在报告中称，欧元区2月通胀略高于预期，为欧洲央行4月降息的希望破灭。 Allen-Reynolds指出：“前几个月，由于技术因素和一次性因素，服务业通胀放缓停滞不前，因此我们预计，当这些影响结束后，2月服务业通胀放缓的降幅会更大。” 他补充说，欧洲央行决策者们将会加强他们的观点，即他们需要更多的时间来确信通胀率将持续下降到2%。此外，一系列美国经济数据显示，核心PCE指数与预期一致，为0.4%；申请失业救济人数超过预期，为21.5万，预期为 20.9 万；芝加哥PMI低于预期，为44.0。此外，待售房屋销售意外下降 4.9%，表明消费者行为和房地产市场动态可能发生变化，这进一步增加了央行降息的复杂性。 #美联储政策转向#日内，包括博斯蒂克、戴利和库格勒在内的美国联邦公开市场委员会(FOMC)成员的讲话，将为货币政策前景提供宝贵的观点。 #外汇技术分析#美元指数周五(3月1日)欧市盘中，美元指数目前交投于104.09，过去24小时小幅下跌0.03%。 FXEMPIRE分析师Arslan Ali称，这确定了关键的枢轴点为104.182美元，描绘了潜在市场走势的关键价格水平。直接阻力位为104.440美元、104.685美元和104.975美元，而支撑位主要为103.667美元、103.431美元和103.109美元。 50天和200天均线分别收敛于103.988美元和103.810美元，根据这一分析，总体趋势倾向于低于104.182美元关键水平的看跌区域，这表明交易者在美元指数格局中持谨慎立场。（来源：FXEMPIRE）欧元/美元欧元/美元汇率小幅上涨0.09%，目前交易价格为1.08151 Arslan Ali指出，今天的分析强调了1.08245 美元的关键点，描绘了一个结构，其中直接阻力位于1.08635 美元、1.08872美元和1.09101 美元。另一方面，支撑位明显位于1.07963 美元、1.07615美元和1.07313美元，表明潜在回调的关键水平。 50天和200天均线分别收敛于1.08196 美元和1.08244 美元，凸显了市场竞争激烈的情况。根据这一技术框架，趋势在1.08245 美元关口下方倾向于看跌，表明交易者在欧元/美元格局中采取谨慎态度。（来源：FXEMPIRE）英镑/美元 Arslan Ali指出，英镑/美元汇率小幅上涨 0.06%，交易于1.26324，详细的技术分析显示关键枢轴点位于1.2637 美元，表明直接阻力位为1.2673美元、1.2700美元和1.2728美元。支撑位为1.2613美元，其次是1.2582美元和1.2549美元，标志着潜在下滑的关键门槛。 50天和200天均线分别接近1.2647美元和1.2644美元，突显了市场情绪的微妙平衡。这一技术前景表明英镑/美元汇率在1.2637美元枢轴点下方呈现看跌趋势，表明英镑/美元货币对未来交易谨慎。（来源：FXEMPIRE）

IreneLim2024-03-01

贝莱德：日本股市有望突破历史高位，3月将是关键月份

通胀持续的佐证，才有可能采取加息。由于工资增长仍不足以使通胀维持在日本央行2%的目标，日本央行收紧政策的幅度或不及市场预期。贝莱德智库认为，日本央行不会过快、大幅收紧政策，因为这会导致其为结束长期通缩所做的努力功亏一篑。企业治理改革是日本股市上涨的关键驱动力。东京证券交易所持续推动企业改善盈利能力并向股东回馈现金，且已经开始披露拟改善资本管理的公司，这有助于推动估值低于账面价值且没有改善计划的公司采取行动。自前首相安倍晋三在十多年前推行改革以来，日本股票的回报已经从2010年的负收益增长到现在的9%。虽然这只是美国水平的一半，但伴随着日本企业改革的实施落地，有助于弥补之间的差距。日本近期财报季数据也显示，企业营业利润实现了17%的同比增长，验证了对利润强劲增长的预期。除此之外，今年日本政府也启动了一项优化后的免税股票投资计划，旨在刺激本国投资者投资股市。该计划有望促进储户将部分储蓄从现金分配到股票等资产中，以便在新的通胀环境下实现保值。

金融界2024-03-01

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